1、 请务必阅读正文之后的免责条款 云文档云文档构筑构筑用户用户闭环闭环 金山办公（688111）深度跟踪报告2020.6.23 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 杨泽原杨泽原 首席计算机分析师 S02 刘雯蜀刘雯蜀 计算机分析师 S01 丁奇丁奇 计算机分析师 S03 联系人：张帅联系人：张帅 金山文档作为金山文档作为 WPS 协同办公、云端一体化战略的关键一环，技术优势突出、护城协同办公、云端一体化战略的关键一环，技术优势突出、护城 河稳固，其轻量化特点及跨平台河稳固，其轻量化特点及跨平台协同协同能力有助于能力有助

2、于构筑构筑公司公司整体整体用户用户网络效应闭环，网络效应闭环， 提升用户粘性提升与付费转化。提升用户粘性提升与付费转化。维持维持“买入买入”评级评级，给予目标价，给予目标价 392 元元。 云文档云文档核心价值核心价值： 轻量级协同轻量级协同云云办公办公+跨平台闭环跨平台闭环网络效应网络效应， 提， 提速速用户付费转化用户付费转化。 “云办公”主要包含文档协作、协同管理和企业级 IM 三大核心需求。 “云文档” 是轻量级的文档处理工具，可实现云、端一体化与跨平台产品线闭环；用户使 用云文档会带动其他用户进行协同合作，用户之间的自发协作扩散可以迅速形 成相互之间的网络效应，提升办公产品用户粘性、

3、加速付费转化。 赛道解构：赛道解构：专业专业云文档云文档厂商厂商壁垒壁垒深厚深厚，与协同办公平台，与协同办公平台入口优势入口优势互补互补。1）专业 云文档厂商：背靠其在各端的专业云文档处理能力，在复杂文档处理领域的地 位壁垒深厚，同时可以通过向外输出能力构建合作生态；2）企业级 IM/协同办 公平台：依托流量入口优势，自研云文档产品与外部合作并存，满足云办公场 景中对文档协作等各类需求以提升用户体验；3）未来有望形成“协作办公平台 提供流量入口及基础产品，以金山文档为代表的专业云文档产品提供深度文档 处理能力”的共生格局。 金山文档金山文档： 全平台闭环的全平台闭环的深厚技术积淀是核心壁垒，深

4、厚技术积淀是核心壁垒， 促进促进 WPS 构筑网络效应提构筑网络效应提 升升用户用户粘性转化粘性转化。金山文档是金山办公旗下新产品，专注于多人在线实时协作 的文档编辑，与 WPS 数据完全打通，是金山办公实现协同办公和云端一体化战 略的关键一环。疫情期间金山文档活跃用户数迎来井喷，教育、电商、社区等 场景最为突出，截至20 年 3 月产品 MAU 达 2.39 亿。金山办公多年来深耕 PC 端、移动端文档处理软件形成深厚技术积淀，全平台闭环的专业文档处理能力 构成金山文档的核心壁垒。在云办公趋势下，金山文档将有助于 WPS 构筑闭环 网络效应，提升用户粘性与转化。 风险因素：风险因素：云办公渗

5、透进度低于预期，下游 BG 端预算下滑，产品壁垒加深过 慢。 投资建议投资建议：金山文档作为金山办公协同办公、云端一体化战略的关键一环，技 术优势突出、护城河稳固，其轻量化特点及跨平台协同有助于构筑公司整体用 户网络效应闭环，加强粘性提升付费转化。中期看，受益于国产化、正版化、 云化三大核心趋势，公司业绩有望保持持续高增。维持公司 2020-2022 年收入 预测 26.21/35.41/46.83亿元， 归母净利润预测 8.55/11.09/14.13亿元， 对应 EPS 1.85/2.41/3.07 元。维持“买入”评级，基于业务进展折现给予目标价 392 元， 对应 1807 亿目标市值

6、。 项目项目/年度年度 2018 2019 2020E 2021E 2022E 营业收入(百万元) 1,129.68 1,579.52 2,620.94 3,540.94 4,683.31 营业收入增长率 50% 40% 66% 35% 32% 净利润(百万元) 310.67 400.58 854.86 1,109.45 1,413.12 净利润增长率 45% 29% 113% 30% 27% 每股收益 EPS(基本)(元) 0.86 1.09 1.85 2.41 3.07 毛利率% 87% 86% 87% 87% 87% 净资产收益率 ROE% 26.17% 6.60% 12.60% 14.

7、36% 15.85% 每股净资产（元） 2.57 13.16 14.72 16.75 19.34 PE 328 258 152 117 92 PB 109 21 19 17 15 资料来源：Wind，中信证券研究部预测 注：股价为 2020 年 6 月 19 日收盘价 金山办公金山办公 688111 评级评级 买入（维持）买入（维持） 当前价 281.70 元 目标价 392.00 元 总股本 461 百万股 流通股本 71 百万股 52 周最高/最低价 294.5/125 元 近1 月绝对涨幅 5.22% 近6 月绝对涨幅 72.98% 近12 月绝对涨幅 101.43% 金山办公（金山办公

8、（688111）深度跟踪报告深度跟踪报告2020.6.23 目录目录 云文档：使能跨平台协同，实现闭环网络效应云文档：使能跨平台协同，实现闭环网络效应 . 1 概念：以云文档为代表的云化办公协同空间巨大 . 1 价值：跨平台协同实现网络效应闭环，显著提升用户粘性 . 4 赛道解构：专业文档厂商与协同办公平台优势互补赛道解构：专业文档厂商与协同办公平台优势互补 . 5 参与者概况：云文档市场三类参与者优势各异，整体为蓝海市场 . 6 竞争力分析：巨头全套闭环，协作平台入口优势突出，“小而美”专精化 . 7 专业厂商云文档产品难被替代，与协同办公平台流量入口优势形成互补 . 13 金山文档：助力金

9、山文档：助力 WPS 跨平台闭环，提升粘性转化跨平台闭环，提升粘性转化 . 14 跨平台闭环提升粘性，构建办公用户网络效应. 15 云办公驱动金山文档用户爆发，应用场景广泛期待加速渗透 . 18 风险因素风险因素 . 20 盈利预测、估值与评级盈利预测、估值与评级 . 20 经营模型. 20 盈利预测. 21 估值评级. 22 相关研究相关研究 . 23 pOoRqOzRoOoRqQtMpRtNmPbRcMbRmOrRmOnNjMoOrPfQnPsObRrRzRvPsPqQNZoNtQ 金山办公（金山办公（688111）深度跟踪报告深度跟踪报告2020.6.23 插图目录插图目录 图 1：办公

10、软件技术迭代周期 . 2 图 2：中国远程移动办公行业市场规模（亿元） . 2 图 3：部分国家远程办公人口渗透率（%） . 2 图 4：云办公三大核心需求 . 3 图 5：云文档的广泛应用面 . 4 图 6：云文档“协作”属性与用户社群关系强相关 . 5 图 7：云文档打通各平台、终端之间的功能壁垒 . 5 图 8：云文档市场三类参与者及其优势 . 6 图 9：从网页浏览器直接访问 Google Docs . 7 图 10：Google Docs 串联 G Suite 产品线 . 7 图 11：Google G Suite 发展历程 . 8 图 12：从网页浏览器中直接打开 Office O

11、nline 系列软件 . 9 图 13：Microsoft 365 系列产品定价 . 10 图 14：金山办公与钉钉共同发布“钉钉智能文档” . 11 图 15：金山办公为“腾讯会议”提供文档协作能力 . 11 图 16：金山办公与广联达签订战略合作协议 . 11 图 17：金山软件与金蝶软件签订战略合作协议 . 11 图 18：钉钉、企业微信、字节跳动软件功能 . 12 图 19：石墨文档界面 . 12 图 20：印象笔记界面 . 13 图 21：WEB 端有道云协作界面 . 13 图 22：金山办公主要产品及服务矩阵 . 15 图 23：金山 WPS 国内市场份额 . 15 图 24：金山

12、 WPS 移动端 MAU . 15 图 25：金山办公付费会员人数（万人） . 16 图 26：从浏览器打开的 WEB 端金山文档 . 16 图 27：WPS Office 内嵌金山文档模块以实现多人协作编辑 . 16 图 28：金山文档在各平台、各端中无缝切换 . 17 图 29：金山文档的文件云共享以及权限管理功能 . 17 图 30：金山文档部分合作伙伴. 18 图 31：2020 年办公商务品类微信小程序活跃用户数 . 19 图 32：金山文档在线课堂 . 19 图 33：疫情前后金山文档远程会议需求变化 . 20 图 34：金山文档表单功能在社区需求中的应用 . 20 表格目录表格目

13、录 表 1：谷歌 G Suite 产品系列及定价 . 7 表 2：国内部分云文档产品功能对比 . 14 表 3：金山办公经营模型 . 21 表 4：金山办公盈利预测表 . 21 表 5：金山办公估值表 . 22 金山办公（金山办公（688111）深度跟踪报告深度跟踪报告2020.6.23 1 本文创新之处本文创新之处 本文引领市场关于云文档细分赛道的研究，核心重点在于剖析了云文档对办公软件行 业不同参与者的意义，论述云文档的核心价值在于轻量级协同办公和跨平台闭环带来的产 品线用户粘性提升。 本文相对全面地分析了云文档产品的竞争格局与发展趋势，提出以下观点：1）协同 办公平台厂商的优势在于办公流

14、量入口及背后的社交关系网，云文档更多作为办公解决方 案中的功能模块而非竞争和变现手段，厂商缺少动力大规模投入云文档竞争；2）独立云 笔记、云文档侧重特色定位与用户体验，未来或走专精化路线。3）专业云文档产品优势 地位稳固，未来云文档市场大概率形成“协作办公平台提供流量入口及基础产品，以金山 文档为代表的专业文档产品提供专业深度处理能力”的互补共生格局。 本文进一步分析了金山文档的产品价值和竞争力：1）金山文档是金山办公旗下的一 个独立产品，市场有时会将其与 WPS Office 产品混淆；2）金山文档的核心壁垒在于金山 办公在文档处理软件数十年的积淀，背靠 PC 端、移动端等全平台的专业文档处

15、理能力形 成闭环竞争力，打造差异化优势；3）展望未来，在云办公加速渗透的趋势下，金山文档 将有助于提升整个产品线的用户粘性，进一步提升付费转化。 云文档云文档：使能使能跨平台协同跨平台协同，实现实现闭环闭环网络效应网络效应 云文档云文档是轻量级的文档处理工具，可以“短、平、快”地解决云办公需求，用户在使 用过程中网络效应明显。作为通用的办公工具，云文档不仅大量应用于各行业、各场景， 还可以打通各操作系统、各终端，实现云、端一体化与跨平台产品线闭环，有效提升产品 线用户粘性。云文档按所承载的终端形态通常可分为 PC 端、移动端、Web 端，其中 Web 端云文档端云文档是形成用户网络效应最低成本

16、的突破口，为本文的主要讨论对象。 概念：以云文档为代表的云化办公协同空间巨大概念：以云文档为代表的云化办公协同空间巨大 “云办公云办公”技术技术日趋日趋成熟成熟、渗透率提升空间巨大，渗透率提升空间巨大， “基于云端的协作共享“基于云端的协作共享”是是其其主要主要 增量增量功能功能。云办公基于云端共享技术，突破平台和应用软件载体的限制完成办公需求，主 要通过云存储、 云协作等功能实现多成员、 多部门之间的在线配合。 根据 Mob 研究院测算， 2019 年国内远程办公市场规模约 286 亿元，2024 年有望超过 600 亿元；中国远程办公人 口渗透率远低于发达国家，提升空间巨大。 金山办公（金

17、山办公（688111）深度跟踪报告深度跟踪报告2020.6.23 2 图 1：办公软件技术迭代周期 资料来源：金山办公审核问询第一次回复函，中信证券研究部 图 2：中国远程移动办公行业市场规模（亿元） 图 3：部分国家远程办公人口渗透率（%） 资料来源：Mob 研究院 资料来源：Mob 研究院 “云办公云办公”主要包含文档协作、协同管理和企业级主要包含文档协作、协同管理和企业级 IM 三大核心需求三大核心需求。1）文档协作对 应各种文档编辑、管理和共享需求，2）协同管理包含项目管理、流程管理、人事管理、 客户管理等各类协同需求，3）企业级 IM 则包含即时沟通和音视频会议等。除了三大核心 需求

18、以外，市场有时还将专业设计类的垂直领域办公软件纳入云办公分类，我们在此不作 详述。 195 243 286 368 420 487 548 621 0 100 200 300 400 500 600 700 201720182019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 远程移动办公行业市场规模（亿元） 1% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 美国匈牙利瑞典法国意大利 加拿大德国日本中国 远程办公人口渗透率（%） 金山办公（金山办公（688111）深度跟踪报告深度跟踪报告2020.6.23 3 图 4：云办公三大核心需求 资料来源：中信

19、证券研究部整理 现阶段云办公产品用户使用习惯和接受度都在逐渐提高，在办公信息化、协同化、无 纸化、轻量化等趋势下，未来云办公产品的渗透率将持续提高。我们所说的“云文档云文档” ， 即是云办公三大领域中文档协作产品的子集。 云文档是文档云文档是文档协作协作需求在云端的需求在云端的轻量级轻量级解决方案解决方案， “短、平、快”是突出特点， “短、平、快”是突出特点。云文 档是轻量级的文档处理工具，载体形式一般有 Web 端端（浏览器、WPS、钉钉、WeLink、 百度网盘、微信小程序等内嵌应用） 、PC 客户端客户端、移动端移动端等等，可以“短、平、快”地解决 文档云端存储、多人同时在线编辑、文档

20、安全与版本追溯等功能需求。 其中其中“Web 端云文档端云文档”是形成网络效应最低成本的突破口，可以非常便捷地实现跨是形成网络效应最低成本的突破口，可以非常便捷地实现跨 终端、多人协作，为本文主要讨论对象。终端、多人协作，为本文主要讨论对象。企业级办公产品需要公司自上而下的强力推动， 不仅管理成本高，还要考虑到组织结构和组织风格的适应性问题。而 Web 端云文档随开 随用，既可以在浏览器中直接打开，还能内嵌于 WPS Office、钉钉、We Link 以及微信小 程序等，适用场景、用户群体最为灵活，可以最低的成本形成用户的网络效应。本文讨论本文讨论 的云文档主要指的云文档主要指 Web 端应

21、用端应用，聚焦，聚焦云文档本身的产品力云文档本身的产品力而非整套办公软件解决方案而非整套办公软件解决方案。 作为通用的办公工具， 云文档大量应用于于各行业、 各场景、 各终端以及各类用户群。 在线会议、在线教育、团队协作、商务沟通、信息收集、业务流程、投票征询等各类办公 协作需求，均离不开文档的处理与传送；不论是教育、医疗还是政府、金融、电商，文档 活动都是其基础工作；从应用平台来看，PC 端、移动端、浏览器等各类应用载体均支持 云文档；从应用场景来看，办公室、社区、居家、出行等各类场景中云文档均可以便捷使 用。可以说，云文档是应用面最广泛的云办公、云协作需求。 金山办公（金山办公（68811

22、1）深度跟踪报告深度跟踪报告2020.6.23 4 图 5：云文档的广泛应用面 资料来源：中信证券研究部 价值：跨平台协同实现网络效应闭环，显著提升用户价值：跨平台协同实现网络效应闭环，显著提升用户粘性粘性 与传统文档管理软件比较，云文档有使用场景灵活、使用与协作便捷、信息安全度高场景灵活、使用与协作便捷、信息安全度高 等优势优势： （1）云文档突破了硬件、软件、操作系统、使用环境等场景限制，从产品形态上来 说，云文档既可以是独立的应用，也可以是嵌入在 PC 端、移动端办公软件的一个模块。 可以随时随地在任何终端上使用，甚至可以直接在网页中打开而不用下载应用，解决了跨 平台带来的格式兼容问题，

23、也进一步提升了移动办公的灵活性。 （2）文档云端存储解决了文件的便捷存取需求，既节省了空间，又省去了成员间、 终端间多次传输文件的繁复；在云存储的基础上，云文档还支持多人同时在线编辑，大大 提升了云端协作效率。 （3）云文档的信息安全有保障。云文档支持分层级、分权限的加密管理，避免信息 外泄； 另外， 文档的历史记录也自动保存在云端， 遇到突发其情况可直接还原至历史版本。 云文档云文档轻量级协同办公轻量级协同办公属性属性， 助力办公软件 “实现， 助力办公软件 “实现用户网络效应用户网络效应闭环” 这一关键闭环” 这一关键步骤步骤。 文档的共享、传送、共同编辑等功能，均是涉及多个用户主体、多个

24、终端的协作活动。不 论是同事、客户间的文件流转，还是社区民生、学校师生的事项统计、资料发布，云文档 即开即用，发挥着便捷的作用。因此在随时随地的轻量级协同办公中，用户使用云文档会 带动其他用户使用同种产品进行对接，用户之间的自发扩散可以迅速形成小范围内的网络 效应，在需求来临时促进用户规模裂变式增长。 金山办公（金山办公（688111）深度跟踪报告深度跟踪报告2020.6.23 5 图 6：云文档“协作”属性与用户社群关系强相关 资料来源：中信证券研究部整理 云文档云文档的“跨平台”能力可以打通的“跨平台”能力可以打通产品产品线线形成闭环，形成闭环，多人多端协作多人多端协作有效提升整体有效提升

25、整体用户用户 粘性粘性， 是是办公办公软件软件提升用户粘性的关键功能发力点提升用户粘性的关键功能发力点。 云文档 “跨平台协作” 属性较为突出， 可以由 WEB 端、PC 端、移动端等各类平台入口打开，功能一致性较强、文件随取随用， 可以便捷地实现一个文件、多人多端编辑，是实现云、端一体化的必由之路。因此，在云 办公模式接受度逐渐提升的趋势下，云文档对文档办公类产品的市场竞争意义明显。 图 7：云文档打通各平台、终端之间的功能壁垒 资料来源：中信证券研究部整理 赛道赛道解构解构：专业专业文档文档厂商与协同办公平台优势互补厂商与协同办公平台优势互补 云文档功能的市场参与者云文档功能的市场参与者主

26、要有三类，即 1）专业文档处理软件厂商；2）主打办公平 台入口的厂商；3）专注于云文档、云笔记产品的厂商。 从市场规模和商业化进程市场规模和商业化进程来看，目前云文档领域仍为一片蓝海，处在用户教育和整体 市场拓展阶段，各类云文档产品通过专业深度、流量入口、特色定位和用户体验等方面打 造差异化优势。 金山办公（金山办公（688111）深度跟踪报告深度跟踪报告2020.6.23 6 从各类玩家竞争力各类玩家竞争力上来看： 1）专业文档软件以处理复杂文档需求为专长，并向外输出能力，在较复杂需求的云 文档处理领域地位难以被撼动； 2）企业级 IM/协同办公平台依托流量入口优势，自研产品与外部合作并存，

27、力求满足 云办公场景中对云文档的一般性需求以提升用户体验，而非追求以自主产品占据各品类； 3）各家“小而美”的云文档、云笔记单品厂商主打特色定位与用户体验，但面对文 档巨头的专业能力与平台巨头的入口优势发展仍需观察。 未来在云文档领域或形成“协作办公平台提供流量入口及基础产品，以金山文档为代 表的专业文档产品提供专业深度处理能力， 同时双方并行拓展各自客户体系” 的合作模式。 参与者概况：参与者概况：云文档云文档市场市场三类参与者三类参与者优势各异优势各异，整体为蓝海市场，整体为蓝海市场 提供云文档功能的市场参与者主要有三类： （1）专业专业文档文档处理处理软件厂商软件厂商：如微软、谷歌、金山

28、办公等，以产品线功能的全面性 和专业深度夯实壁垒，是“云”与“端”结合最好的文档产品； （2）定位在线办公平台定位在线办公平台入口入口的的厂商厂商：如钉钉、企业微信、字节跳动飞书以企业级 IM 切入，自研云文档产品与外部合作并存，协同办公平台华为 welink、泛微等通过调用外部 文档接口提供云文档能力，主要优势在于关系紧密的庞大用户社群； （3）专注云文档、云笔记的专注云文档、云笔记的厂商厂商：如主打“小而美”用户体验的石墨文档，聚焦笔 记共享领域的印象笔记、有道云协作等。 图 8：云文档市场三类参与者及其优势 资料来源：中信证券研究部整理 从市场规模和商业化进程来看，云文档目前仍处蓝海市场

29、。从市场规模和商业化进程来看，云文档目前仍处蓝海市场。根据工信部最新披露的数 据，截至 2020 年 2 月底，全国 4G 用户规模为 12.6 亿户，全部移动电话用户规模为 15.8 金山办公（金山办公（688111）深度跟踪报告深度跟踪报告2020.6.23 7 亿户； 国家统计局公布的数据显示， 2018 年末， 全国 16-59 岁劳动年龄人口数为 8.97 亿。 对比Mob研究院数据来看， 2020年春节复工第一周国内有超过3亿人使用远程办公软件， 整个复工期间约有 4 亿用户使用远程办公应用；其中，金山文档 2 月月活跃用户数达 2.39 亿，腾讯文档活跃用户数突破 1.6 亿。

30、由于云文档“短、平、快”的功能对全场景、全人群的适用，理论上移动终端用户均 为云文档的潜在用户。从市场规模上看，目前国内云文档领域整体处在用户教育阶段，现 有市场规模与整体移动设备用户数或劳动年龄人口数相比仍有较大空间。从商业模式上看， 大多云文档产品为免费提供，主要着眼于其背后的战略意义，因而短期内看不到大规模商 业化进程。因此，可以说云文档领域目前是一片蓝海市场。 竞争力分析竞争力分析：巨头：巨头全套闭环全套闭环，协作协作平台平台入口入口优势突出， “小而美”优势突出， “小而美”专精化专精化 （1）谷歌：在线办公先行者，）谷歌：在线办公先行者，借云文档打开办公套件市场借云文档打开办公套件

31、市场 Google 通过通过 Docs 先发制人布局云端办公，先发制人布局云端办公，再再助力助力 G Suite 套件套件形成闭环形成闭环，在微软，在微软 垄断的办公软件领域打开了市场垄断的办公软件领域打开了市场。 1、谷歌是最早推出线上办公解决方案的公司。起初谷歌发现用户会在 Gmail 沟通工 作、传送文件，因此推出了 Google Docs 使用户可以直接在线编辑附件。Google Docs 是一套在线办公软件，包括在线文档、表格和演示文稿。 图 9：从网页浏览器直接访问 Google Docs 图 10：Google Docs 串联 G Suite 产品线 资料来源：谷歌文档官网，中信

32、证券研究部 资料来源：谷歌官网，中信证券研究部 2、 之后谷歌在 2006 年推出在线办公套件 G Suite， 包含 Gmail、 Google Docs、 Google 云端硬盘、Google 环聊、Google 日历等，依靠 Google Docs 主攻在线文档领域。在云 计算的大潮席卷之下，企业的办公系统向云端迁移的趋势越来越明显，除了在线协同办公 的便捷以外还可以降低成本、提高数据安全性。G Suite 基本版、商务版、企业版产品定 价分别为$6、$12、$25/用户/月，相较微软 Microsoft 365 商业基础版、标准版、高级版 $5、$12.5、$20/用户/月的定价有低价

33、优势。 表 1：谷歌 G Suite 产品系列及定价 基本版基本版 商务版商务版 企业版企业版 价格 $6/用户/月 12$/用户/月 $25/用户/月 包含应用 Gmail、Meet、Chat、日历、云端硬Gmail、Meet、Chat、日历、云端硬Gmail、Meet、Chat、日历、云端硬 金山办公（金山办公（688111）深度跟踪报告深度跟踪报告2020.6.23 8 基本版基本版 商务版商务版 企业版企业版 盘（30G） 、文档、表格、幻灯片、表 单、 协作平台、 Keep、 Currents、 Apps 脚本 盘（1TB） 、文档、表格、幻灯片、表 单、 协作平台、 Keep、 C

34、urrents、 Apps 脚本、Cloud Search 盘（1TB） 、文档、表格、幻灯片、表 单、 协作平台、 Keep、 Currents、 Apps 脚本、Cloud Search 安全和管理 全天候标准支持、 管理控制台（强制要求安全密钥、实 现企业级访问控制、高级保护计划） 、 端点管理（远程管理各种移动设备） 全天候标准支持、 管理控制台（将电子邮件和聊天内容 归档以及为它们设置保留政策、G Suite 数据区域、强制要求安全密钥、 实现企业级访问控制、高级保护计 划） 、 端点管理（远程管理各种移动设备） 、 保险柜（可从电子邮件、聊天消息和 文件中提取法律证据的电子取证功

35、能、用于跟踪用户活动的审核报告） 全天候标准支持 （1 小时内回应重大问 题、指定 Google 顾问至少 1000 个 席位） 、 管理控制台（将电子邮件和聊天内容 归档以及为它们设置保留政策、G Suite 数据区域、G Suite 安全中心、 Gmail 数据泄露防护、云端硬盘数据 泄露防护、Gmail 托管式 S/MIME、 将 Gmail 与符合要求的第三方归档 工 具 集 成 、 在 BigQuery 中 进行 Gmail 日志分析、 强制要求安全密钥、 实现企业级访问控制、高级保护计 划） 、 端点管理（远程管理各种移动设备、 情境感知访问权限） 、 保险柜（可从电子邮件、聊天消息和