1、2021 年深度行业分析研究报告 目录目录010203可降解塑料市场空间大可降解塑料市场空间大政策为行业发展驱动力政策为行业发展驱动力竞争格局竞争格局66图表图表1：可降解塑料降解过程图：可降解塑料降解过程图可降解塑料在包装产品中的应用进展，国海证券研究所可降解塑料分为生物基塑料和石油基塑料可降解塑料分为生物基塑料和石油基塑料生物可降解塑料生物可降解塑料自然分解为小块自然分解为小块分解为大分子分解为大分子分解为小分子分解为小分子光合作用光合作用堆肥堆肥 可降解塑料是指一类其制品的各项性能可满足使用要求可降解塑料是指一类其制品的各项性能可满足使用要求, 在保存期内性能不变在保存期内性能不变, 而

2、而使用后在自然环境条件下能降解成对环境无害物质的塑料使用后在自然环境条件下能降解成对环境无害物质的塑料。其按原料分类可分为生物基可降解塑料和石油基可降解材料，生物基可降解塑料有PLA、PHA 和 PBS等，石油基可降解材料有PBAT和PCL等。77图表图表2：可降解塑料分类图：可降解塑料分类图资料来源：欧洲生物塑料协会，国海证券研究所可降解塑料分为生物基塑料和石油基塑料可降解塑料分为生物基塑料和石油基塑料88可降解塑料对比可降解塑料对比图表图表3：可降解塑料汇总图：可降解塑料汇总图基生物降解材料薄膜的制备和性能研究，可生物降解塑料的合成及其改性，wind，国海证券研究所优势优势劣势劣势应用领域

3、应用领域生产厂家生产厂家PBAT机械性能好、延展性和断裂伸长率高、耐热性好结晶度较低、黏度较大，经常发生粘连现象包装材料、卫生用品、生物医疗领域、工业堆肥等蓝山屯河、珠海万通、金发科技、恒力石化等PLA耐热性好、硬度大、拉伸强度和拉伸模量较高硬度高、共混性差、韧性较差生物医学、涂料、工业材料及包装等Corbion-Pur、NatureWorks、安徽丰原、浙江海正等PBS生物相容性耐热性好、拉伸强度较高、冷却成型速度快成本较高、韧性较差食品包装、一次性餐具，薄膜等巴斯夫、伊士曼、营口康辉、山东汇盈等PHA生物可降解性和生物相容性好热稳定性差、结晶速度慢、韧性一般一次性塑料、卫生用品等Danim

4、er Scientific、天津国韵、深圳意可曼等PCL延展性和生物相容性好、易加工成型熔点低、分子质量低、强度差生物医疗、食品包装材料Perstorp、大赛璐、巴斯夫等淀粉塑料成本低、原料淀粉可循环更新力学性能和阻隔性能不足一次性包装袋、餐具等意大利 Novamont、美国 Cereplast、武汉华丽、苏州汉丰等 99图表图表4：2020年全球可生物降解塑料产业结构年全球可生物降解塑料产业结构资料来源：欧洲生物塑料协会，国海证券研究所可降解塑料产业结构和下游需求分布可降解塑料产业结构和下游需求分布 淀粉混合物凭借着原料来源广淀粉混合物凭借着原料来源广，价格低廉等优势价格低廉等优势，在可降解

5、塑料产业结构中占比在可降解塑料产业结构中占比最高最高，高达32%，但是淀粉基塑料存在着许多缺陷，限制了其应用范围。 PLA和和PBAT是最具发展前景的可降解塑料是最具发展前景的可降解塑料。 可生物降解塑料主要用于软包装可生物降解塑料主要用于软包装、硬包装硬包装、消费品消费品、农业和园艺等领域农业和园艺等领域，其中包其中包装领域占比最大装领域占比最大，达达52%。图表图表5：2020年全球可生物降解塑料下游应用领域分布年全球可生物降解塑料下游应用领域分布资料来源：欧洲生物塑料协会，国海证券研究所 淀粉混合物 其他生物可降解塑料 软包装 硬包装 消费品 农业和园艺 其他 涂料 粘 品 及 子产品

6、和 1010全球塑料产量呈上行趋势全球塑料产量呈上行趋势图表图表6：全球塑料产量持续增长：全球塑料产量持续增长，欧盟统计局，欧洲塑料制造商协会，国海证券研究所 全球塑料产量逐年提升，2011-2018年增速基本维持在3%-4%，2019年化工行业不景气，增速略有下降，为2.51%。2019年全球塑料产量为3.68亿吨，2009-2019年复合增长率3.94%。2020年，受新冠疫情的影响，全球塑料产量3.67亿吨，同比2019年略微减少0.27%。预计随着后疫情时代，社会经济 工业生产的逐渐恢复正常，全球塑料产量将保持增长的趋势。 全球塑料产量（ 万吨）同比 1111塑料用量持续上涨，拉动可降

7、解塑料发展塑料用量持续上涨，拉动可降解塑料发展图表图表7：全国农用薄膜使用量（万吨）：全国农用薄膜使用量（万吨） 中国是全球最大的塑料生产国 消费国中国是全球最大的塑料生产国 消费国。塑料是通过单体加聚或者反应聚合而成的高分子化合物，用途广泛，应用于生活的方方面面，例如食品包装、快递盒、塑料餐盒、农药塑料薄膜等。 我国我国2015-2020年商超塑料制品消耗量在年商超塑料制品消耗量在600-700万吨万吨，农用地膜使用量农用地膜使用量200万吨以上万吨以上。近年来，我国互联网经济发展迅速，壮大了外卖业和快递业的发展，我国塑料制品需求量持续提升。2011年，全国外卖交易额仅为216.8亿元，20

8、20年增长至6646.2亿元，2011-2020年复合增长率46.27%。图表图表8：中国外卖产业规模变化（亿元）：中国外卖产业规模变化（亿元）资料来源：艾媒数据中心，国海证券研究所 全国农用膜使用量（万吨） 全国外卖交易额（亿元）同比（ ）1212 目前市面上占有率最高的为化石来源塑料，占有率高达75%，而生物降解塑料仅占1%，其占有率仍有较大的提升空间。 西欧是全球可降解塑料消费量最高的地区，未来伴随政策加码，我国可降解塑料有很大的成长空间。图表图表9：2019年不同种类塑料占有率年不同种类塑料占有率资料来源：前瞻产业研究院，国海证券研究所图表图表10：2018年全球可降解材料区域消费量年

9、全球可降解材料区域消费量资料来源：IHS Markit，国海证券研究所生物降解塑料市场占有率低生物降解塑料市场占有率低化石来源塑料 塑料 生塑料 生物降解塑料 西欧 其他 美 洲和大 洲 1313图表图表11：塑料处理方式：塑料处理方式废弃塑料处理工程中的环境保护研究，蓝丝带,只为还大海一片蔚蓝，国海证券研究所白色污染加重环境的负担白色污染加重环境的负担 塑料制品给生活带来便利的同时，也给环境造成了重大的负担。大部分废弃的塑料制品除了可在特殊条件下降解外,其在自然界环境中的光、生物降解速度非常缓慢,大概需要几 年的时间才可能完全消失。 全球所有塑料制品中，只有不到10%会被循环利用，近八成被

10、埋或散落在环境中。有统计数据显示，全球每年有800多万吨塑料垃圾进入海 ，对海 生物、渔业等造成严重影响。处理方式处理方式危害危害 埋破坏耕作和播种，影响了农作物对水分、养分的吸收，污染地下水。使农作物减产甚至不产。燃烧产生有害气体，破坏环境。倒入海 海 中塑料的分解需250年，易被海鸟、鱼类误食，会造成这些动物死亡，若是缠住一些舰船的螺旋桨，则会造成海上交通事故。1414目录目录010203可降解塑料市场空间大可降解塑料市场空间大政策为行业发展驱动力政策为行业发展驱动力竞争格局竞争格局1515全球禁塑政策梳理全球禁塑政策梳理图表图表12：全球主要国家禁塑政策时间表：全球主要国家禁塑政策时间表

11、国际一次性塑料污染控制政策及其启示，欧盟限塑政策:内涵特征 启示，生物可降解材料研究进展海证券研究所国家国家/城市城市时间时间政策内容政策内容丹麦1994年对塑料生产商征税。中国2008年在全国范围内实施限塑令，自2008年6月1日起塑料袋有偿使用。澳大利 2009-2011年南澳大利 、澳大利 首都领土和 领土地分别于2009、2011和2011年引入了塑料袋禁令。英国2011-2015年英国威尔士、 爱尔兰、苏格兰和英格兰分别于2011年10月、2013年4月、2014年和2015年10月开始对塑料袋的使用实行收费。法国2014年法国国民议会投票通过能源转型法案，要求自2016年7月起，法

12、国的超市禁止使用厚度50微米以下的塑料袋。印度2016年通过塑料废弃物管理规定，禁止使用厚度50微米以下的聚苯乙烯塑料袋。肯尼迪2017年在全国范围内实施塑料袋禁令，禁止生产、销售或使用塑料袋。日本2019年禁止商家免费向顾客提供塑料袋，法令将 接下来两年内实施，塑料袋收费价格等事宜将由商家自行决定。加拿大2020年禁止塑料吸管，2021年元旦起禁用塑料袋。欧盟2021年禁止或限用棉签棒、吸管等数十种一次性塑料制品。1616图表图表13：中国限塑禁塑政策梳理：中国限塑禁塑政策梳理资料来源：我国“限塑令”政策执行分析 路径选择，中国政府网，国海证券研究所中国限塑政策向禁塑政策升级中国限塑政策向禁

13、塑政策升级2008年年全国实行限塑令2015年吉林省成为首个落实“禁塑”全面升级的省份2016年年环境保护税法草案提请全国人大常委会审议，确立征收环境保护税2017年国家发布推进快递业绿色包装和农用薄膜行业规范的政策2018年年环保税、废塑料综合利用行业规范条件、聚乙烯吹塑农用地面覆盖薄膜正式实施2019年国家发改委发布产业结构调整指令，规定淘汰含塑料微珠的日化用品2020年年国家实施新固体废物污染环境防治法2020年国家发改委颁布进一步加强塑料污染治理意见 1717图表图表14：2020年各省市出台禁塑政策时间表年各省市出台禁塑政策时间表资料来源：国家发改委，生态环境部，交通部，商务部，国海

14、证券研究所2020年5月山东省、广西壮族自治区2020年6月山西省、重庆市2020年7月宁夏回族自治区、新疆维吾尔族自治区、甘肃省2020年8月天津市、云南省、贵州省、陕西省、湖 省、广东省、吉林省、江苏省2020年9月上海市、河 省、福建省、浙江省、内蒙古 2020年1月16日，进一步加强塑料污染治理的意见明确了禁塑时间表，要求2020年率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用。2020年7月，国家发改委等部门发布关于扎实推进塑料污染治理工作的通知，要求各地8月中旬前出台省级实施方案，确保2020年底如期完成阶段性目标。同时两会期间，人大代表也呼吁大力推广生物可降解材

15、料替代塑料。政策的不断加码将加速可降解塑料占据市场的速度。2020年国家新禁塑政策出台年国家新禁塑政策出台2020年10月安徽省、辽宁省2020年11月湖南省、四川省2020年12月 京市1818图表图表15：2020年禁塑新政策主要内容年禁塑新政策主要内容资料来源：国家发改委，生态环境部，交通部，商务部，国海证券研究所2020年禁塑新方案相继实施年禁塑新方案相继实施时间时间单位单位标题标题内容内容2020年12月国务院办公厅国务院办公厅转发国家发展改革委等部门关于加快推进快递包装绿色转型意见的通知到2022年， 商快件不 二次包装比例达到85%，可循环快递包装应用规模达700万个。到2025

16、年， 商快件基本实现不 二次包装，可循环快递包装应用规模达1000万个。2020年11月国务院国务院关于深入开展爱国卫生 动的意见倡导使用环保用品，推动塑料产品替代和限制使用，加快推进不可降解塑料袋、一次性餐具等的限制禁止工作，解决过度包装问题。2020年11月商务部商务领域一次性塑料制品使用、回收报告办法（试行）鼓励和引导减少使用、积极回收塑料袋等一次性塑料制品，推广应用可循环、易回收、可降解的替代产品。2020年08月商务部办公厅关于进一步加强商务领域塑料污染治理工作的通知聚焦商场、超市、集贸市场、餐饮、住宿、展会、 子商务等重点领域，准确把握不同塑料用品在实施区域、时间节点等具体禁塑限塑

17、要求，认真抓好贯彻落实。2020年07月国家发展改革委、生态环境部等关于扎实推进塑料污染治理工作的通知禁止生产禁止生产、销售的塑料制品销售的塑料制品。禁止生产和销售厚度小于0.025毫米的超薄塑料购物袋、厚度小于0.01毫米的聚乙烯农用地膜。禁止以医疗废物为原料制造塑料制品。全面禁止废塑料进口。到2020年底，禁止生产和销售一次性发泡塑料餐具、一次性塑料棉签；禁止生产含塑料微珠的日化产品。到2022年底，禁止销售含塑料微珠的日化产品。禁止禁止、限制使用的塑料制品：限制使用的塑料制品：不可降解塑料袋不可降解塑料袋。到2020年底，直辖市、省会城市、计划单列市城市建成区的商场、超市、药店、书店等场

18、所以及餐饮打包外卖服务和各类展会活动，禁止使用不可降解塑料袋，集贸市场规范和限制使用不可降解塑料袋；到2022年底，实施范围扩大至全部地级以上城市建成区和沿海地区县城建成区。到2025年底，上述区域的集贸市场禁止使用不可降解塑料袋。鼓励有条件的地方，在城乡结合部、乡镇和农村地区集市等场所停止使用不可降解塑料袋。一次性塑料餐具一次性塑料餐具。到2020年底，全国范围餐饮行业禁止使用不可降解一次性塑料吸管；地级以上城市建成区、景区景点的餐饮堂食服务，禁止使用不可降解一次性塑料餐具。到2022年底，县城建成区、景区景点餐饮堂食服务，禁止使用不可降解一次性塑料餐具。到2025年，地级以上城市餐饮外卖领

19、域不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降30%。宾馆宾馆、酒店一次性塑料用品酒店一次性塑料用品。到2022年底，全国范围星级宾馆、酒店等场所不 主动提供一次性塑料用品，可通过设置自助购买机、提供续 型洗洁 等方式提供相关服务；到2025年底，实施范围扩大至所有宾馆、酒店、民宿。快递塑料包装快递塑料包装。到2022年底， 京、上海、江苏、浙江、福建、广东等省市的邮政快递网点，先行禁止使用不可降解的塑料包装袋、一次性塑料编 袋等，降低不可降解的塑料 带使用量。到2025年底，全国范围邮政快递网点禁止使用不可降解的塑料包装袋、塑料 带、一次性塑料编 袋等。2020年01月国家发展改革委、生态环境部关于进

20、一步加强塑料污染治理的意见2020年各省市自治区关于进一步加强塑料污染治理的实施方案1919图表图表16：2021年禁塑新政策主要内容年禁塑新政策主要内容资料来源：国家发改委，生态环境部，交通部，商务部，国海证券研究所2021年年禁塑新方案相继实施禁塑新方案相继实施时间时间单位单位标题标题内容内容2021年09月国家发展改革委、生态环境部关于印发“十四五”塑料污染治理行动方案的通知在源头减量方面，商品零售、 子商务、外卖、快递、住宿等重点领域不合理使用一次性塑料制品的现象大幅减少， 商快件基本实现不 二次包装，可循环快递包装应用规模达到1000万个。2021年09月青海省发展和改革委员会、青海

21、省生态环境厅青海省塑料污染治理2021-2022年工作要点到2021年底，西宁、海东城市建成区禁止销售含塑料微珠的日化产品；到2022年底，全省范围内禁止销售含塑料微珠的日化产品。到2021年底，西宁、海东和青海湖环湖地区、三江源国家公园、祁连山国家公园区域城市建成区的餐饮外卖不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降6%；到2022年底，上述区域内城市建成区的餐饮外卖不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降12%。倡导星级酒店不主动提供一次性塑料用品。2021年07月山西省人大常委会山西省禁止不可降解一次性塑料制品规定禁止、限制不可降解一次性塑料制品实行名录管理 。禁止、限制不可降解一次性塑料制品工作遵循

22、源头控制、综合治理、有序推进、公众参 的原则。2021年06月国家机关事务管理局、国家发展和改革委员会关于印发“十四五”公共机构节约能源资源工作规划的通知落实国家塑料污染治理有关要求，推动公共机构逐步停止使用不可降解一次性塑料制品。2021年04月交通 部办公厅、发展改革委办公厅等关于做好标准化物流周转箱推广应用有关工作的通知标准化物流周转箱循环共用可以有效替代现有纸箱、塑料袋、泡沫箱等传统包装材料，大幅减少一次性包装物用量。减少使用不可降解的塑料包装袋、一次性包装箱，加强对塑料制品生产企业监督检查。2021年02月交通 部邮件快件包装管理办法（中华人民共和国交通 部令2021年第1号）寄递企

23、业应当遵守国家有关禁止、限制使用不可降解塑料袋等一次性塑料制品的规定。鼓励寄递企业积极回收塑料袋等一次性塑料制品，使用可循环、易回收、可降解的替代产品。2021年01月国管局办公室、住房城乡建设部办公厅、发展改革委办公厅关于做好公共机构生活垃圾分类近期重点工作的通知2021年底前，公共机构全面停止使用公共机构停止使用不可降解一次性塑料制品名录（第一批）内的不可降解一次性塑料制品商务部办公厅关于推动 子商务企业绿色发展工作的通知重点地区的 商企业要逐步停止使用不可降解的塑料包装袋、一次性塑料编 袋，减少使用不可降解塑料 带。2020欧盟是否禁止使用欧盟是否禁止使用PBAT尚未明确尚未明确 根据2

24、019年6月5日欧洲议会和理事会关于减少某些塑料制品对环境影响的指令(EU)2019/904，欧洲委员会出台关于一次性塑料制品的指南。2021年5月31日，欧盟委员会颁布最终版一次性塑料指南，禁止所有氧化降解塑料禁止所有氧化降解塑料，该指南于2021年7月3日生效。 根据指南和其他相关文件，欧盟禁止的塑料主要是氧化降解塑料，包括不可生物不可生物降解的氧化降解塑料降解的氧化降解塑料和可生物降解的氧化降解塑料可生物降解的氧化降解塑料。 氧化降解塑料是在传统塑料中加入降解添加 达到降解的目的，降解的条件比较苛刻，自然条件下难以发生。PLA属于生物基可降解塑料，近期不会受欧盟指令影响；PBAT属于石油

25、基生物可降解塑料，需要在堆肥条件下氧化降解，但由于生物降解塑料领域发展迅速，相关概念难以界定，欧盟委员会计划于2022年制定关于使用生物降解塑料以及可堆肥塑料的政策框架，届时将对PBAT的使用进行评估并确定标准。 塑料的降解性决定了其生命周期，降解速度 难易程度对“可降解”真正落地的2121禁塑政策推动下国内可降解塑料需求量预测禁塑政策推动下国内可降解塑料需求量预测 根据智研咨询的数据，2012年我国生物降解塑料需求量为22万吨，2019年增长至52万吨，在全球中占比仅为4.6%。随着禁塑政策的推行，生物降解塑料在我国有很大的发展空间。 国内生物降解塑料主要用于外卖餐饮包装、快递包装、商超购物

26、袋和农用地膜等领域，随着2020年国家和各省市陆续出台的禁塑措施，我们预计到我们预计到2025年年，国内对生物降解塑料的需国内对生物降解塑料的需求量可增至求量可增至415.23万万吨吨。图表图表17：国内对生物降解塑料的需求量（万吨）：国内对生物降解塑料的需求量（万吨）资料来源：智研咨询，中国新闻网，观研网，国海证券研究所 生物降解塑料需求量（万吨）同比2222图表图表20：餐饮外卖餐盒可降解塑料需求量：餐饮外卖餐盒可降解塑料需求量资料来源：国家发改委， 京日报，艾媒咨询，国海证券研究所图表图表19：外卖订单数：外卖订单数易观，央视财经，国海证券研究所外卖餐盒对可降解塑料的需求预测外卖餐盒对可

27、降解塑料的需求预测外卖餐饮行业，2020年国家发改委和生态环境部发布关于进一步加强塑料污染治理的意见，明确指出“到2025年，地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降50%”。2020年餐饮外卖行业可降解塑料的渗透率大约为10%，由于一次性塑料餐盒的替代品除了可降解塑料外，还有纸质餐盒等，预计到预计到2025年可降解塑料餐具的渗透率能达到年可降解塑料餐具的渗透率能达到30%，可降解塑料需求量达到可降解塑料需求量达到70万吨左右万吨左右。图表图表18：餐饮外卖对可降解塑料的需求量：餐饮外卖对可降解塑料的需求量资料来源：国家发改委， 京日报，艾媒咨询，国海证券研究所注：据 京日报

28、和第一财经的调查数据，假设每单外卖消耗2个塑料餐盒，每个餐盒重20g；根据论文基于行业全产业链评估一份外卖订单的环境影响假设平均每单外卖中餐勺重2g，外卖包装袋中5g。合计每单外卖消耗塑料47g。年份年份外卖订单数（亿单）外卖订单数（亿单）塑料消耗重量（万吨）塑料消耗重量（万吨）可降解塑料渗透率可降解塑料渗透率餐饮外卖可降解塑料需求量（万吨）餐饮外卖可降解塑料需求量（万吨）2020E171.20 80.46 10%8.05 2021E239.68 112.65 15%16.90 2022E299.60 140.81 20%28.16 2023E365.51 171.79 24%41.23 20

29、24E431.30 202.71 27%54.73 2025E496.00 233.12 30%69.94 餐饮外卖订单数（亿单）同比（ ） 餐饮外卖可降解塑料需求量（万吨）同比（ ）2323快递包装袋对可降解塑料的需求预测快递包装袋对可降解塑料的需求预测2020年国家发改委等八部门联合发布关于加快推进快递包装绿色转型的意见，指出“到2022年， 商快件不 二次包装比例达到85%，可循环快递包装应用规模达700万个；到2025年， 商快件基本实现不 二次包装，可循环快递包装应用规模达1000万个”。2020年，快递行业可降解塑料渗透率大约为10%，预计到2025年渗透率能达到30%，可降解塑料

30、需求量超过100万吨。图表图表21：快递包装塑料袋对可降解塑料的需求量：快递包装塑料袋对可降解塑料的需求量资料来源：国家邮政局，中国经济网，国海证券研究所注：根据绿色和平发布的中国快递包装废弃物产生特征 管理现状，2018年塑料类快递包装材料85.18万吨，塑料类快递包装材料件数占比33.52%，计算得出单件快递消耗塑料大约50克左右。年份年份快递件数快递件数（亿件）（亿件）塑料类包装快递件数塑料类包装快递件数（亿件）（亿件）包装塑料袋重量包装塑料袋重量（万吨）（万吨）可降解塑料渗透率可降解塑料渗透率可降解塑料需求量可降解塑料需求量（万吨）（万吨）2020E833.58 279.42 140.

31、02 10%14.00 2021E1083.65 363.24 182.02 15%27.30 2022E1300.38 435.89 218.43 20%43.69 2023E1534.45 514.35 257.75 24%61.86 2024E1764.62 591.50 296.41 27%80.03 2025E2011.67 674.31 337.91 30%101.37 图表图表23：快递包装可降解塑料需求量：快递包装可降解塑料需求量资料来源：国家邮政局，中国经济网，国海证券研究所图表图表22：全国快递数：全国快递数，国家邮政局，中国经济网，国海证券研究所 快递件数（亿件）同比（

32、） 快递包装可降解塑料需求量（万吨）同比（ ）2424农用薄膜对可降解塑料的需求预测农用薄膜对可降解塑料的需求预测2020年9月我国实施农用薄膜管理办法，其中明确提出“鼓励和支持生产、使用全生物降解农用薄膜”。由于目前可降解农膜的技术还在改进和推广阶段，预计到预计到2025年年，可降解塑料在农用薄膜领域的可降解塑料在农用薄膜领域的渗透率可达渗透率可达15%，可降解塑料需求量达到可降解塑料需求量达到35万吨左右万吨左右。由于产量下降和限塑政策的实施，农用膜消耗量呈下降的趋势。2015年以来，国家针对农用薄膜提出一系列新的政策，鼓励各企业大力发展低能耗、环保、功能性强的农用薄膜。替代产品主要是高档

33、农膜、可降解农膜。高端功能农膜寿命一般2-5年，厚度大且具有抗老化功能，降低了农膜的年消耗量。中国塑协暂定“十四五”期间农膜行业平均增长率为3%。图表图表24：农用薄膜对可降解塑料的需求量：农用薄膜对可降解塑料的需求量资料来源：我国农膜行业现状的分析及发展对策，中国塑协农膜专委会，国家农业部，国海证券研究所年份年份农用膜消耗量（万吨）农用膜消耗量（万吨）可降解塑料渗透率可降解塑料渗透率农用薄膜可降解塑料需求量（万吨）农用薄膜可降解塑料需求量（万吨）2020E220.00 3%6.60 2021E226.60 5%11.33 2022E233.40 10%23.34 2023E240.40 12

34、%28.85 2024E247.61 14%34.67 图表图表26：农用膜可降解塑料需求量：农用膜可降解塑料需求量资料来源：中国塑协农膜专委会，国家农业部，国海证券研究所图表图表25：农用塑料薄膜使用量：农用塑料薄膜使用量 农用塑料薄膜使用量（万吨）同比 农用薄膜可降解塑料需求量（万吨）同比（ ）2525商超购物领域对可降解塑料的需求预测商超购物领域对可降解塑料的需求预测根据国家发改委数据，中国限塑令实施10年，全国商超塑料袋使用量从每年1000亿个减少至301亿个。2015年，吉林省实施全国首个“禁塑令”，目前全省大型商超一次性塑料购物袋替换率已达90%。2020年，商超塑料制品可降解塑料

35、渗透率大约为5%，预计到2025年渗透率能达到30%，可降解塑料需求量超过200万吨。图表图表29：商超购物塑料制品对可降解塑料需求量：商超购物塑料制品对可降解塑料需求量资料来源：中国塑料的环境足迹评估，国家发改委，国海证券研究所图表图表28：商超购物塑料制品重量（万吨）：商超购物塑料制品重量（万吨），国家统计局，国海证券研究所图表图表27：商超购物塑料制品对生物可降解塑料的需求量（万吨）：商超购物塑料制品对生物可降解塑料的需求量（万吨）资料来源：中国塑料的环境足迹评估，智研咨询，国家发改委，国海证券研究所年份年份商超塑料制品重量（万吨）商超塑料制品重量（万吨）可降解塑料渗透率可降解塑料渗透率

36、商超塑料制品可降解塑料需求量（万吨）商超塑料制品可降解塑料需求量（万吨）2020E672.195%33.61 2021E673.37 10%67.34 2022E674.56 17%114.67 2023E675.74 23%155.42 2024E676.93 27%182.77 2025E678.13 30%203.44 商超塑料制品可降解塑料需求量（万吨）同比（ ） 商超购物塑料制品重量（万吨）同比（ ）26目录目录010203可降解塑料市场空间大可降解塑料市场空间大政策为行业发展驱动力政策为行业发展驱动力竞争格局竞争格局2727图表图表30：全球生物降解塑料主要生产商分布：全球生物降解

37、塑料主要生产商分布资料来源：前瞻产业研究院，国海证券研究所可降解塑料产能主要分布于中国、西欧和 美可降解塑料产能主要分布于中国、西欧和 美2828聚乳酸（聚乳酸（PLA) - 新型生物基材料新型生物基材料 聚乳酸（PLA）是一种新型生物基材料，其原料来源于玉米、小麦等可 生植物资源。废弃后的聚乳酸可完全分解为二氧化碳和水，有优越的生物可降解性和生物相容性，在生物医药高分子、包装和农用地膜都有广阔的应用前景。图表图表31：聚乳酸循环工艺流程图：聚乳酸循环工艺流程图资料来源：金丹科技招股说明书，国海证券研究所2929图表图表32：聚乳酸发展历程：聚乳酸发展历程新型生物基材料聚乳酸产业发展现状 趋势

38、，国海证券研究所2006年浙江海正建立5000吨聚乳酸树脂中试生产线2005年中粮集团成立聚乳酸项目组2001年NatureWorks公司兴建7万吨聚乳酸厂1987年Leenslag等研制出高分子量的聚乳酸1986年聚乳酸被认可作为一种潜在的日用塑料1954年DuPont公司研发出丙交酯开环聚合技术1913年Nef通过缩聚法合成聚乳酸1945年Pelouze首次发现乳酸二聚体2020年金丹科技打通丙交酯生产工艺，拟投资建设1万吨聚乳酸项目2018年Total和Corbion的合资企业宣布年产7.5万吨聚乳酸生物塑料项目投产2016年中粮集团投资建设3万吨聚乳酸原料及其制品项目2015年富士康集

39、团在长春建立1万吨聚乳酸生产线2014年底允友成在江苏建立1万吨聚乳酸生产线2009年NatureWorks将原有7万吨聚乳酸厂扩容到14万吨产能2015年恒天集团等公司解决聚乳酸纤维生产中的科学技术问题2007年湖 易生光华在武汉建立千吨级中试线2006年上海同杰良在上海建立1000吨聚乳酸聚合中试线PLA发展历程发展历程2006年江苏九鼎建成 吨级中试线2021年安徽丰原和比利时银河集团合资10万吨聚乳酸项目投产3030图表图表33：聚乳酸制备方法的对比：聚乳酸制备方法的对比基可生物降解材料的制备及性能研究，国海证券研究所PLA制备工艺制备工艺 聚乳酸（PLA）的合成方法主要分为两种，分别

40、为直接聚合法和丙交酯开环聚合法。世界上世界上生产高品质大分子量聚乳酸均采用丙交酯开环聚合两步法生产高品质大分子量聚乳酸均采用丙交酯开环聚合两步法。目前美国Natureworks公司是全球聚乳酸生产规模最大的公司，该公司采用两步法生产工艺，拥有每年22万吨的L-乳酸生产能力，15万吨的产能。国内企业通过 高校或科研机构合作，优化PLA的生产技术，如金丹科技 南京大学合作研究核心中间体丙交酯的生产，浙江海正PLA生产技术是同中科院长春应化所共同研制。制备方法制备方法优点优点缺点缺点反应原理图反应原理图直接聚直接聚合法合法以乳酸单体直接脱水缩聚生产工艺简单、转化率高、成本低不易得到高分子量的聚合物丙

41、交酯丙交酯开环聚开环聚合法合法先将乳酸脱水生成丙交酯、 开环聚合制得聚乳酸可用于PLA大规模的生产、可控制产物的分子量生产工艺繁琐、成本高3131图表图表34：丙交酯制备方法：丙交酯制备方法资料来源：丙交酯制备方法研究进展 反应条件分析，国海证券研究所丙交酯：两步法中的关键材料丙交酯：两步法中的关键材料 丙交酯是二步法制备聚乳酸关键中间产物丙交酯是二步法制备聚乳酸关键中间产物，目前全球只有美国 Natureworks、荷兰Corbion 和浙江海正三家企业具备丙交酯生产工艺。 国内企业生产国内企业生产PLA所使用的丙交酯长期依赖进口所使用的丙交酯长期依赖进口，成本较高，限制了国内PLA的大规模

42、生产，因此国内生产PLA企业积极 高校和研究机构合作，迫切解决进口替代问题。 金丹科技 南京大学开展合作并成功研发出生产丙交酯的独特核心工艺技术且实现工业化应用，当前金丹科技具备独立工业化生产丙交酯的能力。3232图表图表36：国内主要：国内主要PLA生产企业现有产能（万吨）生产企业现有产能（万吨）资料来源：wind，公司公告，国海证券研究所国内国内PLA企业产能较低，发展潜力大企业产能较低，发展潜力大图表图表35：2020年国外主要年国外主要PLA生产企业产能（万吨）生产企业产能（万吨） 全球PLA产能约61.55万吨。西欧和 美是PLA主要消费市场，全球PLA产能最大的企业是美国Natur

43、e Works，年产能达16万吨，远超国内聚乳酸生产企业。 国内现有国内现有PLA产能估计在产能估计在31.5万吨左右万吨左右。其中生产规模较大的是安徽丰原（10万吨/年）、河南龙都天仁（5万吨/年）和江苏允友成生物（5万吨/年）。恒天长江 浙江海正 同杰良 中粮生化 丰原生物 永 生物 龙都天仁 允友成生物 3333PLA需求量逐年增加需求量逐年增加 我国2017年聚乳酸需求量为10.9万吨，2020年需求量为21.99万吨, 2017-2020年复合增长率26.36%。随着禁塑政策以及可降解塑料的推广，预计PLA需求量会继续增加。图表图表37：国内：国内PLA需求量（万吨）需求量（万吨）资

44、料来源：智研咨询，国海证券研究所 中国聚乳酸需求量（万吨）同比（ ）3434国内大量国内大量PLA依赖进口依赖进口图表图表38：国内：国内PLA进口量（吨）进口量（吨） 我国聚乳酸产业起步较晚，随着国内聚乳酸需求量逐年提高，国内的聚乳酸产量不及需求，推动 PLA 进口量不断增大。 进口量（吨）同比（ ）3535 太地区是PLA增长率最快的市场，随着国内禁塑令的实施，PLA的市场空间将加速增长。国内企业加大对聚乳酸市场的布局，金丹科技为国内最大的乳酸制造企业，其“年产1万吨聚乳酸生物降解新材料”项目原计划2021年4月投产，目前由于受疫情以及高纯度乳酸产能偏紧等因素影响公司决定调整实施进度，截至

45、公司2021年半年报披露，公司尚未启动该项目建设，实施方案仍在论证中；其“10万吨聚乳酸项目”拟于2021年下半年开工建设,建设周期18-24个月。国内国内PLA企业产能较低，发展潜力大企业产能较低，发展潜力大图表图表39：国内部分企业：国内部分企业PLA在建在建/拟建产能（万吨）拟建产能（万吨），公司官网，国海证券研究所公司名称公司名称产品类型产品类型在建产能（万吨在建产能（万吨/年）年）预计投产时间预计投产时间金发科技PLA32021年Q4寿光金远东PLA0.52021年底丰原集团PLA1902021H2投产30，2023年前 投产160同邦新材料PLA10（一期），10（二期）2022年

46、4月（一期），2023年10月（二期）新疆望京龙PLA102022年12月海创达生物PLA152023年会通普立思PLA5（一期），30（二期）2024年底投产5（一期）江西科院PLA3（一期），10（二期）2025年前金丹科技PLA111万吨建设待启动，10万吨拟于2023年投产友诚控股PLA20友诚新材料PLA50恒德集团PLA10齐翔腾达PLA5合计382.53636图表图表40：PBAT连续酯法工艺生产图连续酯法工艺生产图PBAT- 石油基生物降解膜石油基生物降解膜 PBAT由己二酸（AA）、对苯二甲酸（PTA）和1，4丁二醇（BDO）在催化 的作用下直接酯化后熔融缩聚而成。PBAT既

47、有良好的延展性、断裂伸长、耐热性和抗冲击功能，又具有优良的生物降解性。广泛应用于塑料包装薄膜、农用地膜等膜材料中。对苯二甲酸己二酸1，4 -丁二醇催化 导热油各类添加 切粒废水W7-2冷凝 分凝 分馏 废气G7-1回流箱THF回收装置废水W7-1废气G7-2THF储罐四氢呋喃、丁二醇及酯化分子水分馏系统副产品BDO水和THF酯化反应釜打浆釜预缩聚釜终缩聚釜增粘釜水下切粒干燥筛分产品不合格产品作为低端产品外售3737图表图表41：国内：国内PBAT原料拆分原料拆分资料来源：Wind，国海证券研究所国内国内PBAT原料来源广，成本优势有望进一步凸显原料来源广，成本优势有望进一步凸显PBAT(1kg

48、)PTA(0.4kg)BDO(0.43kg)AA(0.35kg) PBAT石油基及煤基原材料比较丰富，来源广泛，成本远低于PLA成本，更易推广。 PBAT的原料成本基本在6000元/吨-9000元/吨的区间波动，其原料价格跟油价的变化趋势相关。 PBAT生产规模有望进一步扩大，拉低生产成本。3838国内国内PBAT技术发展良好技术发展良好 PBAT生产工艺发展最早且最为成熟的是德国巴斯夫生产工艺发展最早且最为成熟的是德国巴斯夫。 国内多家公司以及研究机构对国内多家公司以及研究机构对PBAT材料进行研究材料进行研究，提供了雄厚的技术支持提供了雄厚的技术支持。其中有中科院理化技术研究所、中科院化学

49、研究所、蓝山屯河公司、清华大学、江南大学等。 近年来，我国我国PBAT生产技术在不断地探索 优化中生产技术在不断地探索 优化中，中科院理化所技术研究所率先实现了技术突破，针对国外全生物降解脂肪族聚酯产品生物安全性低的问题，研究出了安全性好并且成本低的可降解材料，目前我国的PBAT生产技术发展得较为成熟，不受限于国外，有望将来处于全球领先地位。 亿帆鑫富、金晖兆隆新材料、汇盈新材料、和悦泰生物新材料等公司均得到了中科院理化技术研究所PBAT生产技术的授权，同时产品优质。蓝山屯河公司也通过自主研发，实现了PBAT材料的生产。3939国内国内PBAT产能发展潜力大产能发展潜力大 全球PBAT产能最大

50、的两家企业是意大利Novamont（10万吨/年）和德国BASF（7.4万吨/年）。 目前国内目前国内PBAT总产能已达总产能已达34.1万吨万吨/年年，其中生产规模较大的为蓝山屯河（12.8万吨/年）、金发科技（6万吨/年）和珠海万通（6万吨/年）。图表图表42：国内主要生产：国内主要生产PBAT/PBS企业现有产能（万吨）企业现有产能（万吨），公司官网，国海证券研究所蓝山屯河 金发科技 珠海万通 康辉石化 征化纤 金晖兆隆 鑫富科技 4040国内国内PBAT消费消费量逐年递增量逐年递增 我国PBAT生产目前处于快速发展的阶段，2014年PBAT树脂产量为1.78万吨，2019年增长至3.9

51、2万吨，2014-2019年复合增长率为17.10%. 2011年我国PBAT树脂消费量1.12万吨，2019年增长至3.88万吨，2011-2019年复合增长率为16.80%，随着环保要求和政策推动，预计消费量将会快速增长。图表图表43：国内：国内PBAT树脂产量树脂产量资料来源：智研咨询，国海证券研究所图表图表44：国内：国内PBAT树脂消费量树脂消费量资料来源：智研咨询，国海证券研究所 国内 树脂产量（万吨）同比（ ） 国内 树脂消费量（万吨）同比（ ）4141图表图表45：国内：国内PBAT规划产能规划产能 我国产能增长速度快，国内多家公司拥有在建和规划中项目，预计到预计到2022年年

52、，我国我国PBAT产产能可达能可达105.6万吨万吨/年年。国内国内PBAT产能不断扩张产能不断扩张企业企业产品类型产品类型在建产能（万吨在建产能（万吨/年）年）预计投产时间预计投产时间莫高聚合环保科技PBAT1.5正在办理正式投产前相关手续长鸿高科PBAT/PBS/PBT102021年长鸿生物PBAT30（一期）2021年9月（一期）瑞丰高分子PBAT6（一期）2021年Q3（一期）2021年合计47.5瑞丰高分子PBAT6(二期）2022年Q1（二期）湖 宜化PBAT/PBS6万吨PBAT/4万吨PBS2022年6月宇新化工PBAT6（一期）,6(二期）2022年Q2金丹科技PBAT620

53、22年9月维格瑞生物科技PBAT8（一期）2022年10月(一期）华腾沧州PBAT42022年万华化学PBAT62022年道恩高分子PBAT62022年新疆天业PBAT102022年山西同德化工PBAT62022年江阴兴佳PBAT4（一期）2022年（一期）彤程新材料PBAT62022年2022年合计80惠州博科PBAT62023年恒通高新PBAT122023年维格瑞生物科技PBAT12（二期）2023年4月（二期）内蒙古君正化工PBAT100（一期）2023年12月（一期）斯源新材料PBAT/PBS102024年长鸿高科PBAT/PBS/PBT502025年190 4242图表图表45：国内

54、：国内PBAT规划产能（续表）规划产能（续表）国内国内PBAT产能不断扩张产能不断扩张企业企业产品类型产品类型在建产能（万吨在建产能（万吨/ /年）年）预计投产时间预计投产时间鸿庆达PBAT/PBS3（一期），7（二期），10（三期）2021年以后新疆望京龙PBAT10（启动项目），2套602021年以后内蒙古君正化工PBAT100（二期）青州天安PBAT5（一期），15（二期）恒力能源PBAT18华峰环保材料PBAT3华峰新材料PBAT30睿安生物科技PBAT6宏源科技PBAT10（一期），20（二期）恒德集团PBAT18恒泰源PBAT8道恩高分子PBAT6（二期）阳煤化工PBAT20（一期

55、），30（二期）中科启程PBAT/PBS10（一期），40（二期）新疆曙光绿华PBAT42南通正盛PBAT1江西聚锐德PBAT10长鸿生物PBAT30（二期）江阴兴佳PBAT8（二期）四川能投PBAT12洛阳海惠PBAT12安徽优赛特PBAT9中华学东华天业PBAT50安徽昊源PBAT10（一期），20（二期）淄博齐翔腾达PBAT6和利时新材料PBAT1其他合计7001017.54343PBS 既可算生物基又可算石油基的可降解塑料既可算生物基又可算石油基的可降解塑料 PBS是由丁二酸和1,4-丁二醇经酯化聚合而得到的脂肪族聚酯。丁二酸既可以由石油原料制取，也可由生物发酵法制取。 PBS应用广泛

56、，可制得一次性购物袋、生物医用高分子材料、包装瓶等，具有生物可降解性，其制品废弃物在泥土或者水中很快就能降解，对环境友好。图表图表46：PBS生产工艺流程图生产工艺流程图，国海证券研究所浆料制备浆料制备负压酯化负压酯化预缩聚反预缩聚反应应终缩聚反终缩聚反应应出料出料干燥干燥PBS4444图表图表47：PBS生产的发展历程生产的发展历程的现状及进展，国海证券研究所2007年世界上第一条一步法PBS生产装置试 成功2006年安徽安庆和兴建成年产3000吨PBS生产线2001年中科院就直接酯化法制备PBS申请专利1993年日本昭和建立了一套年产3000吨PBS及其半聚物的生产装置上世纪90年代开发出

57、满足实际应用要求的高分子量PBS上世纪30年代Carothers成功制备出PBS2020年底营口康辉年产3.3万吨PBAT/PBS项目投产2013年山东汇盈建设“全球最大的PBS生产基地”2009年安庆和兴万吨级生产线投产2008年亿帆医药3000吨PBS装置投产2012年蓝山屯河年产1万吨PBS装置试 成功国内国内PBS工艺发展晚却速度快工艺发展晚却速度快4545企业依托研究机构，企业依托研究机构，PBS产能旺盛产能旺盛图表图表48：国外：国外PBS产能分布产能分布资料来源：生物降解塑料产能现状，国海证券研究所 国内企业国内企业PBS产能走在世界前列产能走在世界前列，中科研理化研究所和清华大学为PBS生产发展做出突出贡献，安徽安庆和兴化工依托清华大学，中科院理化所 杭州鑫富药业、山东汇盈等达成合作协议。图表图表49：国内：国内PBS产能分布产能分布资料来源：wind，公司公告，生物降解塑料产能现状，国海证券研究所昭和高分子 三 化学 邦 伊士曼 巴斯夫 安庆和兴化工 杭州鑫富 州 江格 丝 广州金发科技 蓝山屯河 营口康辉 山东汇盈