1、产品升级为未来趋势,高端品牌持续受益。高端机型在亮度、分辨率、软件功能上具备显著优势,显著影响使用体验。当前线上市场千元以下投影占比增长,压缩中部价格产品占比,但高端品牌份额不降反增。考虑到:1. 国内市场仍处于发展前期,入门机型可快速普及产品,但置换阶段性能优异的中高端产品更受青睐;2. 家庭影院为消费者进阶需求,投影购买人群价格敏感度一般,对体验感要求更高。因此,我们预计未来产品结构持续优化,中高端机型占比不断提升。投影行业技术迭代快,降价策略不能弥补性能差异,反而会因为回报不足以支撑技术投入而陷入“低回报、低投入、低竞争力”的恶性循环,技术领先、品牌力强的龙头企业则强者恒强。品牌结构合理
2、,迭代提升均价。极米产品线简单,定位高端的 H 系列和主打中端的 Z系列构成基本盘,便携和 Movin 作为多元化尝试并行发展。旗舰机的更新迭代往往经过一年以上的打磨,代际之间性能显著提升带动售价上行,一致性和连续性的产品定位也更易产生复购,2019 年以来,随着 H3 和 New Z6X 等优质新品的发布,H 和 Z 系列产品均价稳步提升。与其他品牌产品矩阵对比,“大单品”模式更易集中流量打造“爆款”,增强产品影响力。竞对品牌产品系列更为复杂,彼此之间没有明确的区分,容易造成较为混乱的感知。研发锻造产品之基,软硬件优势有望强化。公司重视研发,费用率逐年提升至 6%+。据公司半年报数据,202
3、1H1 公司研发人员数量达到 524 人,占比超过 23%,其中学历达到本科及以上的超过 80%。研发重心涵盖软件算法、一体化供应链等核心领域。软件算法领先,契合消费需求。家用投影环境复杂、画质要求苛刻,因此易用性、智能化是家用投影的核心卖点,极米软件算法相对同业领先约一年时间:对焦校正方面,发展至六向全自动校正、全局无感自动对焦、智能避障功能,极大提升产品易用性;画质优化方面,公司最早实现了画面动态补偿,“X-VUE”处理系统从清晰度、色彩多方位提升影像效果,带来更细腻的画面体验。卓越性能赢得市场认可,品牌形象深入人心。提高光机自研占比,优化性能降低成本。通过加强一体化供应能力,公司产品性能
4、增强、盈利能力提升,具体包括:(1)推进光机自研自产。光机作为投影设备的核心(测算成本占比约 50%)自研难度大,需要具备较强的光学设计能力。公司不断强化光机设计能力,逐步实现光机自研自产,截至 2021Q1 自研光机占比提升至 90%,显著提升显示性能:据公司招股书,自研光机系统亮度提升 10%以上;(2)缩短供应层级,减少渠道加价。对于 DMD 芯片等短时间内无法完全替代的核心部件,通过优化采购方案(进口代理-直接进口-直接采购)压缩成本;(3)加强产能建设,规模优势显现。2020 年 3 月,宜宾智能光电产业园园区项目正式开工建设,规划产线 5 条,包括整机产线、光机产线和实验室,建设完成后产能约 300万台规模,进一步降低成本。显示效果来看,极米画面还原更为真实,优质产品奠定口碑基础;成本方面,公司 2017至 2020H1 单位成本下降 4.9%,大部分原材料采购单价均呈现下降趋势。
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极米科技-国内智能微投龙头尽享行业高增红利-210715(34页).pdf
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2021年投影设备行业极米科技公司技术优势分析报告(38页).pdf
2021年投影市场格局及极米科技公司竞争优势分析报告(21页).pdf
2021年投影设备行业极米科技公司技术优势分析报告(19页).pdf
2021年智能投影设备龙头极米科技公司发展战略分析报告(12页).pdf
2021年投影设备市场空间与极米科技公司财务分析报告(78页).pdf
2021年智能投影成长空间及极米科技公司技术优势分析报告(27页).pdf
2021年智能投影设备行业规模及极米科技公司未来前景分析报告(22页).pdf
2021年极米科技公司竞争优势与智能投影市场成长空间分析报告(38页).pdf
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