工业富联-工业互联网和数字化转型的“灯塔”-211109（22页）.pdf

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1、正如我们在10 月手机观察:关注苹果和碳中和(10 月 21 日)、2H21:关注 AR 和汽车电子等新机会(8 月 19 日)报告中的观点，苹果在高端手机市场上拥有软硬一体化的生态壁垒。叠加华为退出和新品降价，苹果手机有望下切至中高端市场，占领更大的份额。根据 Canalys 发布的 3Q21 全球智能手机出货量调研报告，苹果凭借完备的供应链以及iPhone13 新品的推出重回全球第二，出货量份额同比提升至 15%。我们预测， 2021E 苹果手机出货量有望达到 2290 万部，同比增长 12.6%。受益于苹果手机份额提升，叠加可穿戴等新品的放量，我们预测21 年精密结构件业务保持两位数的

2、增长。智能家居已被消费者普遍接受，并进入规模化采购及应用阶段。根据 IDC，1H21/2020 全球智能家居出货量 8020/3980 万台;市场规模 2470/1280 亿美元。主要以影音娱乐设备、家庭监控设备、智能语音设备、智能照明设备为主。2020 年，公司整体智能家居设备出货量达 1.3 亿台，同比增长超 20%，其中 OTT 串流影音装置出货量超过 5,500 万台，稳居全球出货首位。居家办公带动智能家居产品出货持续，尤其是最高速WiFi6, Doorbell, IPCamera 等产品。整体而言，2004-2020 年全球服务器行业收入平均增速为 4.5%。服务器行业收入呈现较强的周期性。过去 3 轮行业周期为 3-4 年，且上一轮周期性高点出现在 2018 年。据此，我们认为，受服务器行业设备替换的影响，全球服务器行业有望在 21-22 年迎来新一轮的周期性高点。我们预测，21/22/23 年全球服务器行业营收增速为 6%/5%/-4%，2022 年全球服务器厂商营收有望突破1,000 亿美元，带动服务器设备相关行业收入增长。相较于 IDC 对 21/22/23 年 6.1%/8.0%/6.5%的乐观预期，我们考虑了 22-23 年疫情和宏观经济环境恢复不及预期，以及板块整体回调的系统性风险。

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