非银金融行业：喜迎北交所开市五个方向孕育机会-211112（15页）.pdf

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非银金融行业：喜迎北交所开市五个方向孕育机会-211112（15页）.pdf

1、北交所开市在即，如何在首批 81 家(已有 71 家和 10 家首发)企业中选择优质标的，我们可以参考专精特新行业界定，以及现有标的的行业分布。按照证监会行业分类，精选层 71 家企业分布在 7 个门类、25 个大类行业。其中，制造业 53 家，信息传输、软件和信息技术服务业 9 家，科学研究和技术服务业4 家，水利、环境和公共事业 2 家，电力热力、批发零售、租赁商务各1 家。制造业中，医药类8 家、专用设备制造 7 家、橡胶和塑料制品 5 家、仪器仪表制造 5 家、电气机械和器材制造 4家。自 9 月 2 日北交所官宣以来，有 5 家精选层新增挂牌企业，以及公告将于 11 月15 日上市的

2、 10 家企业，它们的行业分类也呈现出中高端制造、软件服务、材料创新的“专精特新”方向。值得注意的是，同属一个行业的精选层个股，行情表现分化较大。故而北交所的投资需要更高的专业度，对于企业的研究需要更深入，只因为看好某个赛道而买入一揽子标的的方式或有较大风险。现有 71 家精选层企业的最新市值总计 2786 亿元，11 月 15 日上市的 10 家企业募集资金规模总计 17.54 亿元。对应地，2019 年 7 月 22 日，科创板开市，首批 25家企业的盘前市值约为 2292 亿元。参考科创板开市前后的其他板块走势，我们预计北交所开市对其他交易所的资金“虹吸”效应将不明显。相对更早期的企业成长阶段，更低的盈利水平和更接近 PE 投资的估值方法，北交所有望给其他板块的同类型行业带来新的估值锚和风险偏好的提升。因此，我们预计沪深交易所的专精特新方向个股，有望在北交所开市之后，获得资金关注和价值重估。尤其是图 2 中的北交所重点行业，创业板和科创板的相关板块有望间接受益。

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