1、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 整体稳中有增，大促带动电商用户粘性提升整体稳中有增，大促带动电商用户粘性提升 基本结论基本结论 大盘流量：总体用户量和用户活跃都趋缓，大盘流量：总体用户量和用户活跃都趋缓，提升可能主要会来自于事件性驱提升可能主要会来自于事件性驱 动动。根据我们的线上监测数据，我们认为用户普及较为容易但沉淀核心用户 较为困难，1）用户量：10 月 MAU总和同比增长 5.8%，DAU总和同比增 长 6.8%，受“双十一”大促时间节点提前影响电商类用户粘性提升。2）用 户活跃：根据国金指数，10 月使用时长总和同比增长 4.4%，使用频次总和 指数同比降低 5.3%。 一级

2、赛道：一级赛道：大促带动电商类大促带动电商类 APP粘性事件性提升，泛娱乐受假期效应影响粘性事件性提升，泛娱乐受假期效应影响 活跃提升。活跃提升。1）社交资讯：格局较为稳定，综合性平台中微信增长平稳，垂 类平台正在由成长期转向平稳期；2）泛娱乐：游戏整体大盘的用户端行为 仍保持景气上升，视频服务在用户量和活跃上增长空间有限；3）电商：网 购类受大促影响用户量呈增长趋势，用户活跃或受抖快“直播电商”影响没 有呈现出增长趋势；4）生活服务：外卖的核心用户群稳定增长，房产服务 持续收缩；5）流量分发：趋势较为稳定，保持缓慢增长；6）工具类：实用 工具用户量较大且仍在稳定增长，智能穿戴用户使用时长和频

3、次增长明显， 也反映出互联网智能化趋势。 互联网公司流量互联网公司流量： 格局较为稳定，格局较为稳定，互联网公司处于抢占用户时长阶段，头互联网公司处于抢占用户时长阶段，头 部依旧强势，但新兴巨头也在崛起。部依旧强势，但新兴巨头也在崛起。各公司用户基本盘 10 月变化情况：腾 讯社交基本盘：微信同比增长 3.4%，环比增长 1.9%；阿里电商基本盘：淘 宝同比增长 13%，环比增长 2.8%；百度搜索基本盘：百度同比增长 7.3%，环比增长 1%；美团本地生活基本盘：美团同比增长 18%，环比增长 1.8%；字节短视频基本盘：抖音同比增长 27%，环比增长 1.8%。 基本逻辑：基本逻辑：从移动

4、互联网满足的需求出发，看互联网公司的流量入口和变现 手段。我们认为对互联网公司而言，基础且高频的需求一般是流量入口，高 级需求是变现手段。我们认为未来的方向主要是：1）基础需求）基础需求渗透或渗透或 整合：整合：专业度较高的行业比如互联网医疗、互联网金融等垂直领域渗透率还 有提升趋势，专业程度较低但和日常生活刚需相关的行业将进一步整合； 2）高级需求）高级需求精品化、合规化、多样化是内容是发展方向精品化、合规化、多样化是内容是发展方向：更高层级的 需求更有可能诞生于泛娱乐和游戏等生态中。 风险提示风险提示 行业政策不确定性风险；数据统计结果与实际情况偏差风险；行业竞争加剧 风险 2021 年年

5、 11 月月 22 日日 互联网流量专题分析报告 行业专题研究报告行业专题研究报告 证券研究报告 研究创新数据中心研究创新数据中心 互联网流量专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录内容目录 一、大盘流量跟踪： 总体用户量和用户活跃都趋缓，提升可能主要会来自于事 件性驱动 .5 1.1 用户量：10 月 MAU 总和同比增长 5.8%，DAU 总和同比增长 6.8%，受 “双十一”大促时间节点提前影响电商类用户粘性提升 .5 1.2 用户活跃程度：10 月使用时长总和同比增长 4.4%，使用频次总和同比降 低 5.3%，假期效应带动泛娱乐类 10 月份时长同环比增长 .7

6、1.3 10 月全行业分指标排名 TOP10：大公司占据流量入口，生活服务类的用 户活跃度明显较高 .9 二、行业一级赛道流量分布：整体稳中有增，网购、游戏以及外卖服务在用户 端呈现持续向好趋势 . 11 2.1 社交资讯： 格局较为稳定，综合性平台中微信增长平稳，垂类平台正在 由成长期转向平稳期. 11 2.2 泛娱乐：游戏整体大盘的用户端行为仍保持景气上升，视频服务在用户量 和活跃上增长空间有限 .13 2.3 电商：网购类受大促影响用户量呈增长趋势，用户活跃或受抖快“直播电 商”影响没有呈现出增长趋势 .15 2.4 生活服务：外卖的核心用户群稳定增长，房产服务持续收缩 .16 2.5

7、流量分发：趋势较为稳定，保持缓慢增长 .19 2.6 工具类：实用工具用户量较大且仍在稳定增长，智能穿戴用户使用时长和 频次增长明显，也反映出互联网智能化趋势.21 三、重点公司流量跟踪：互联网公司处于抢占用户时长阶段，头部依旧强势， 但新兴巨头也在崛起 .23 四、风险提示 .25 图表目录图表目录 图表 1：互联网需求满足图谱.5 图表 2：10月 MAU行业分布（总和） .6 图表 3：10月 DAU行业分布（总和） .6 图表 4：大盘 MAU指数（总和）.6 图表 5：大盘 DAU指数（总和） .6 图表 6：MAU指数变化趋势（总和） .6 图表 7： MAU指数变化趋势（平均）.

8、6 图表 8：DAU指数变化趋势（总和） .7 图表 9： DAU指数变化趋势（平均） .7 图表 10：行业 MAU指数&增速 .7 图表 11：行业 DAU指数&增速 .7 图表 12：行业用户粘性指数 .7 mWiXbWiYbYeVwOzRwOuM9PdNbRtRoOnPmNkPmNpOfQoMtP7NrRyQMYrNtPuOrNpP 互联网流量专题分析报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 13：大盘使用时长指数（总和） .8 图表 14：大盘使用频次指数（总和） .8 图表 15：10月 APP使用时长总和指数占比分布 .8 图表 16：10月 APP使用频次总和指数占比分

9、布 .8 图表 17：使用时长指数变化趋势（总和） .9 图表 18：使用时长指数变化趋势（平均） .9 图表 19：使用频次指数变化趋势（总和） .9 图表 20：使用频次指数变化趋势（平均） .9 图表 21：10 月行业使用时长指数&增速.9 图表 22：10 月行业使用频次指数&增速.9 图表 23：10月 MAU 指数排名 TOP10APP.10 图表 24：10月 DAU指数排名 TOP10APP .10 图表 25：10 月使用时长指数排名 TOP10APP .10 图表 26：10 月使用频次指数排名 TOP10APP .10 图表 27：10 月社交资讯细分行业 MAU指数增

10、速 . 11 图表 28：10 月社交资讯细分行业 DAU指数增速 . 11 图表 29：10 月社交资讯细分行业使用时长指数增速 . 11 图表 30：10 月社交资讯细分行业使用频次指数增速 . 11 图表 31：社交资讯类 10 月 MAU分布 .12 图表 32：社交资讯类 10 月 DAU分布.12 图表 33：社交资讯类 10 月使用时长分布.12 图表 34：社交资讯类 10 月使用频次分布.12 图表 35：社交资讯类 10 月 MAU指数 TOP10 .12 图表 36：社交资讯类 10 月 DAU指数 TOP10.12 图表 37：社交资讯类 10 月使用时长指数 TOP1

11、0.13 图表 38：社交资讯类 10 月使用频次指数 TOP10.13 图表 39：10 月泛娱乐细分行业 MAU指数 .14 图表 40：10 月泛娱乐细分行业 DAU指数 .14 图表 41：10 月泛娱乐细分行业使用时长指数 .14 图表 42：10 月泛娱乐细分行业使用频次指数 .14 图表 43：泛娱乐 10 月 MAU指数分布 .14 图表 44：泛娱乐 10 月 DAU指数分布.14 图表 45：泛娱乐 10 月使用时长指数分布.14 图表 46：泛娱乐 10 月使用频次指数分布.14 图表 47：泛娱乐 10 月 MAU指数 TOP10 .15 图表 48：泛娱乐 10 月

12、DAU指数 TOP10.15 图表 49：泛娱乐 10 月使用时长指数 TOP10.15 图表 50：泛娱乐 10 月使用频次指数 TOP10.15 图表 51：10 月电商 MAU指数 .15 互联网流量专题分析报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 52：10 月电商 DAU指数 .15 图表 53：10 月电商使用时长指数 .16 图表 54：10 月电商使用频次指数 .16 图表 55：10 月生活服务细分行业 MAU指数 .17 图表 56：10 月生活服务细分行业 DAU指数 .17 图表 57：10 月生活服务细分行业使用时长指数 .17 图表 58：10 月生活服务细

13、分行业使用频次指数 .17 图表 59：生活服务 10 月 MAU指数分布.18 图表 60：生活服务 10 月 DAU指数分布 .18 图表 61：生活服务 10 月使用时长指数分布 .18 图表 62：生活服务 10 月使用频次指数分布 .18 图表 63：生活服务 10 月 MAU指数 TOP10.18 图表 64：生活服务 10 月 DAU指数 TOP10 .18 图表 65：生活服务 10 月使用时长指数 TOP10 .19 图表 66：生活服务 10 月使用频次指数 TOP10 .19 图表 67：10 月流量分发细分行业 MAU指数 .19 图表 68：10 月流量分发细分行业

14、DAU指数 .19 图表 69：10 月流量分发细分行业使用时长指数 .20 图表 70：10 月流量分发细分行业使用频次指数 .20 图表 71：流量分发 10 月 MAU指数分布.20 图表 72：流量分发 10 月 DAU指数分布 .20 图表 73：流量分发 10 月使用时长指数分布 .20 图表 74：流量分发 10 月使用频次指数分布 .20 图表 75：流量分发 10 月 MAU指数 TOP10.20 图表 76：流量分发 10 月 DAU指数 TOP10 .20 图表 77：流量分发 10 月使用时长指数 TOP10 .21 图表 78：流量分发 10 月使用频次指数 TOP1

15、0 .21 图表 79：10 月工具类细分行业 MAU指数 .22 图表 80：10 月工具类细分行业 DAU指数 .22 互联网流量专题分析报告 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、大盘流量跟踪：一、大盘流量跟踪： 总体用户量和用户活跃都趋缓，总体用户量和用户活跃都趋缓，提升可能主要提升可能主要 会来自于事件性驱动会来自于事件性驱动 基本逻辑：从高频需求看流量，从高消耗需求看变现。基本逻辑：从高频需求看流量，从高消耗需求看变现。移动互联网解决了 人的什么需求？对应马斯诺精神需求层级，我们将移动互联网解决的需求 对应其 7 层级来看，将需求分为基础需求和高级需求，基础需求一般而言 是流量

16、入口，高级需求一般是变现手段，越高层级的需求对于所有用户而 言不一定是高频需求，但对于核心用户而言愿意为其花费较多的时间和金 钱，高级需求在发展过程中一般会出现在较靠后的时期。从超级流量入口 来看，从微信、淘宝到美团再到抖音、快手，互联网的流量入口呈现出由 基础需求向高级需求扩张的态势，我们认为目前基础需求基本已经被满足， 未来的方向主要是：1）基础需求主要为流量入口：专业度较高的行业渗透）基础需求主要为流量入口：专业度较高的行业渗透 率还有提升趋势，率还有提升趋势，比如互联网医疗、互联网金融，专业程度较低但和日常专业程度较低但和日常 生活刚需相关的行业将进一步整合，生活刚需相关的行业将进一步

17、整合，但通过提供满足基础需求的服务可能 较难获取较高的利润率，该类型需求的满足主要是获取流量入口；2）高级）高级 需求主要为变现手段：精品化、合规化、多样化是内容是发展方向，需求主要为变现手段：精品化、合规化、多样化是内容是发展方向，而更 高层级的需求更有可能诞生于泛娱乐和游戏等生态中，但目前受限于硬件、 技术的发展，诞生的节点会更长，而该类型需求的满足会带来较大的变现 空间。 图表图表1：互联网需求满足图谱：互联网需求满足图谱 来源：国金证券研究所 1.1 用户量：用户量：10 月月 MAU 总和同比增长总和同比增长 5.8%，DAU 总和同比增长总和同比增长 6.8%，受，受 “双十一”大

18、促时间节点提前影响电商类用户粘性提升“双十一”大促时间节点提前影响电商类用户粘性提升 互联网公司的核心在于“流量+变现” ，流量是各个公司的基本盘，通过对 流量变化的跟踪，我们可以判断各个行业或各个公司其基本盘的稳固程度。 根据我们的线上监测数据： 1）行业用户分布：处于成熟期的行业较难通过新）行业用户分布：处于成熟期的行业较难通过新 APP 吸引用户，流吸引用户，流 量入口比较集中。量入口比较集中。根据我们的线上监测数据，泛娱乐类覆盖用户的基 础需求品类较多，整体需求旺盛，根据国金指数，10 月 MAU 总和与 DAU 总和分别占比 38.62%和 24.6%，相关 APP 由于 APP 数

19、量较多 互联网流量专题分析报告 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 呈现出较高的活跃占比；生活服务类和工具类 MAU 总和整体占比较高， 分别为 29.55%和 19.59%，DAU总和占比分别为 13.9%与 19.9%；社 交资讯、流量分发、电商 9 月 MAU 总和占比分别为 5.57%，3.71%， 2.96%，DAU总和占比分别为 14.3%、18.4%、9.0%。 图表图表2：10月月MAU行业分布（总和）行业分布（总和） 图表图表3：10月月DAU行业分布（总和）行业分布（总和） 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 2）从总量来看：用户总量基本见顶，后续没有新需求点刺激

20、可能会出）从总量来看：用户总量基本见顶，后续没有新需求点刺激可能会出 现此消彼长情况。现此消彼长情况。根据国金指数，MAU 总和 10 月同比增长 5.8%，环 比增长 0.096%，DAU总和 10 月同比增长 6.8%，环比增长 1.4%，过 去一年的疫情加速线上流量渗透，疫情+新年假期效应将互联网用户渗 透率基本带到顶峰，在未开发出新需求点之前用户体量进一步增长空 间较小。MAU用户总体量增长进入缓慢增长期，DAU仍有提升空间， 竞争格局较为稳定的行业进入到以存量用户运营为核心提升用户粘性 巩固现有用户，辅以提升服务获取用户迁移带来用户小幅微增的时期。 图表图表4：大盘：大盘MAU指数（

21、总和）指数（总和） 图表图表5：大盘：大盘DAU指数（总和）指数（总和） 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表6：MAU指数变化趋势（总和）指数变化趋势（总和） 图表图表7： MAU指数变化趋势（平均）指数变化趋势（平均） 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 互联网流量专题分析报告 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表8：DAU指数变化趋势（总和）指数变化趋势（总和） 图表图表9： DAU指数变化趋势（平均）指数变化趋势（平均） 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表10：行业：行业MAU指数指数&增速增速 图表图表11：行业：行业DAU指数指数

22、&增速增速 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 3）从粘性来看：刚需类、高频需求类）从粘性来看：刚需类、高频需求类 APP 的用户活跃粘性整体更高，的用户活跃粘性整体更高， 10 月受电商大促提前影响电商类粘性提升明显。月受电商大促提前影响电商类粘性提升明显。根据国金指数，10 月 行业粘性为社交资讯 0.5，电商 0.36，流量分发 0.28，泛娱乐 0.28， 生活服务 0.21，工具类 0.36。因此从行业整体来看，粘性最高的 APP 类型是社交资讯类，这也是手机及互联网满足的基本需求类型；电商 类主要包括购物类 APP，其需求相对较高，工具类主要包含输入法、 手机管家、企业相关

23、 APP，流量分发主要包含广告类，泛娱乐中主要 包含视频、音频等高频需求，粘性较高；生活服务类作为高频需求整 体粘性也较低，我们认为是由于行业集中度较低对其整体粘性产生一 定影响。 图表图表12：行业用户粘性指数：行业用户粘性指数 来源：国金证券研究所 1.2 用户活跃程度：用户活跃程度：10 月使用时长总和同比增长月使用时长总和同比增长 4.4%，使用频次总和同比降，使用频次总和同比降 低低 5.3%，假期效应带动泛娱乐类，假期效应带动泛娱乐类 10 月份时长同环比增长月份时长同环比增长 互联网流量专题分析报告 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 APP 单品类总时长反映行业整体景气度，单

24、品类平均时长反映用户线上时 间消耗结构，高频需求不一定是高消耗需求，高频需求中更容易诞生流量 入口而高消耗需求在变现端会更加通畅，根据我们的线上数据监测： 1）从使用时长来看：互联网占据的个人时间在增长上较困难，现有）从使用时长来看：互联网占据的个人时间在增长上较困难，现有 APP 的时间分配上，用户的时间更愿意花在满足精神需求的的时间分配上，用户的时间更愿意花在满足精神需求的 APP 中，中， 以内容消费为主的以内容消费为主的 APP 相比以工具属性为主的相比以工具属性为主的 APP 类型会变现上更类型会变现上更 容易，互联网公司在流量盘的基础上需要有好的变现赛道来帮助完成容易，互联网公司在

25、流量盘的基础上需要有好的变现赛道来帮助完成 流量的变现转化。流量的变现转化。根据国金指数，10 月用户使用时长总和同比增长 4.4%，环比增长 0.27%，10 月国金互联网使用时长总和分布为社交资 讯 2.96%，电商 1.47%，流量分发 4.34%，泛娱乐 61.01%，生活服 务 19.41%，工具类 10.81%。泛娱乐类 APP核心用户粘性高，用户体 量有限但在单 APP 内平均消耗时间较长，这主要是由于泛娱乐类中的 游戏类 APP，用户通过游戏获得的更多是精神上的满足感，通过付出 时间或金钱来“pay to win”或“pay for love”可以较为直接地满足的 尊重需求和悦

26、己需求，因此用户的时间消耗会更多；其他工具属性较 强的 APP在用户的时间消耗中没有占据较高的比例。 2）从使用频次来看：单行业的使用频次受需求满足类型以及行业集中从使用频次来看：单行业的使用频次受需求满足类型以及行业集中 度的影响。度的影响。根据国金指数，10 月互联网使用频次同比降低 5.3%，环 比增长 0.53%，10 月国金互联网使用频次总和分布为社交资讯 5.57%， 电商 2.96%，流量分发 3.71%，泛娱乐 38.62%，生活服务 29.55%， 工具类 19.59%。社交资讯类、泛娱乐及电商类等较为成熟、集中度较 高的行业整体表现较为稳定，力量分发类整体的打开频次呈现降低

27、趋 势，有可能是行业在提高集中度的过程中，中尾部 PP的打开频次下降 拉低整体行业打开频次。 图表图表13：大盘使用时长指数（总和）：大盘使用时长指数（总和） 图表图表14：大盘使用频次指数（总和）：大盘使用频次指数（总和） 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表15：10月月APP使用时长总和指数占比分布使用时长总和指数占比分布 图表图表16：10月月APP使用频次总和指数占比分布使用频次总和指数占比分布 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 互联网流量专题分析报告 - 9 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表17：使用时长指数变化趋势（总和）：使用时长指数变化趋势（总

28、和） 图表图表18：使用时长指数变化趋势（平均）使用时长指数变化趋势（平均） 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表19：使用频次指数变化趋势（总和）：使用频次指数变化趋势（总和） 图表图表20：使用频次指数变化趋势（平均）使用频次指数变化趋势（平均） 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表21：10月行业使用时长指数月行业使用时长指数&增速增速 图表图表22：10月行业使用频次指数月行业使用频次指数&增速增速 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 1.3 10 月全行业分指标排名月全行业分指标排名 TOP10：大公司占据流量入口，生活服务类的用户：大公司占据

29、流量入口，生活服务类的用户 活跃度明显较高活跃度明显较高 MAU和 DAU代表用户量，TOP10 APP都归属于大型互联网公司，行业分 布上相对更加均衡以及更偏基础需求的行业，使用时长和使用频次代表用 户活跃度，TOP10 APP 并不一定归属于大公司，说明小公司也能做出吸引 核心用户群体的产品，行业分布上具有明显倾向性，游戏以及泛娱乐等满 足更高层级需求的产品具备明显优势，根据我们的线上监测数据： 用户量：与用户量：与 9 月相比前月相比前 10 名没有变化，电商类排名有所提升。名没有变化，电商类排名有所提升。1） MAU：腾讯占比 30%，阿里占比 30%，百度占比 20%，字节占比 10

30、%，拼多多占比 10%，行业分布于社交、电商、泛娱乐、工具类； 2）DAU：腾讯占比 30%，阿里占比 20%，字节占比 10%，百度占比 20%，快手占比 10%，拼多多占比 10%，行业分布和 MAU 分布差别 不大，为社交、电商、泛娱乐、工具类。TOP10 的 APP 中，视频类 总体 MAU 的占比显著高于总体 DAU 的占比，这说明相比其它品类， 互联网流量专题分析报告 - 10 - 敬请参阅最后一页特别声明 视频类 APP 作为非刚需类需求粘性相对于刚需类 APP 较低，但是短 视频的对碎片化时间的利用将高等级需求切入到日常需求中，从而带 来用户 MAU和 DAU双高的情况。 图表

31、图表23：10月月MAU指数排名指数排名TOP10APP 图表图表24：10月月DAU指数排名指数排名TOP10APP 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 用户活跃：外卖骑手端活跃度有所收缩，美团与饿了么骑手端差距进用户活跃：外卖骑手端活跃度有所收缩，美团与饿了么骑手端差距进 一步拉大，受滴滴下架影响滴滴车主使用时长和频次环比均有所下降。一步拉大，受滴滴下架影响滴滴车主使用时长和频次环比均有所下降。 1）活跃用户日均使用时长：工具类型占据主导地位，消耗用户时间多 的 APP 主要是金融类、资讯类和外卖、网约车等出行类 APP；2）活 跃用户日均使用频次：主要为生活服务与社交类 APP，

32、外卖、出行、 快递、社交是高频应用。 图表图表25：10月使用时长指数排名月使用时长指数排名TOP10APP 图表图表26：10月使用频次指数排名月使用频次指数排名TOP10APP 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 互联网流量专题分析报告 - 11 - 敬请参阅最后一页特别声明 二、行业一级赛道流量分布：整体稳中有增，网购、游戏以及外卖服二、行业一级赛道流量分布：整体稳中有增，网购、游戏以及外卖服 务在用户端呈现持续向好趋势务在用户端呈现持续向好趋势 2.1 社交资讯：社交资讯： 格局较为稳定，综合性平台中微信增长平稳，垂类平台正在由格局较为稳定，综合性平台中微信增长平稳，垂类平台正

33、在由 成长期转向平稳期成长期转向平稳期 用户量与用户活跃持续高增长用户体量上大平台的成熟产品占绝对优 势，微信、QQ、微博的 MAU与 DAU均为前三名，但 Uki、Soul 等以 年轻人为目标人群的 APP 在用户活跃方面表现与成熟 APP 同样优秀。 比起受众广泛的 APP，此类受众人群更为明确的 APP能够更为精准地 满足年轻用户的要求，为目标用户提供更舒适的网络社交环境并极大 地刺激用户的使用需求，增加客户粘性。小红书的持续高增长背后是小红书的持续高增长背后是 以女性为代表的信息获取需求与消费需求的持续旺盛， “她经济”的线以女性为代表的信息获取需求与消费需求的持续旺盛， “她经济”的

34、线 上流量表现仍然火热。上流量表现仍然火热。 用户量：陌生人社交接受程度越来越高，网络社交类用户量：陌生人社交接受程度越来越高，网络社交类 APP 渗透率有望渗透率有望 进一步提升，小红书同比持续高增长，环比有所放缓。进一步提升，小红书同比持续高增长，环比有所放缓。根据国金指数， 10 月社交资讯类 MAU总和同比增长 4.9%，环比增长 0.55%，其中通 讯聊天类 APP 同比增长 0.71%，环比增长 1.8%，社交网络类同比增 长 14%，环比降低 1.8%，10 月社交资讯类 DAU 总和同比增长 5.9%， 环比降低 0.68%，其中通讯聊天类 APP 同比降低 0.68%，环比降

35、低 0.22%，社交网络类同比增长 16%，环比降低 2.3%。以微信为首的 APP 经过多年发展市场已经被充分教育，用户量规模较为稳定。通讯 聊天类 APP用户量上具备明显优势，占比达到 65%以上，并且人们对 陌生人社交接受度越来越高，以兴趣或明确目的为主的垂直领域的陌 生人社交 APP 增速较快。微博、小红书、知乎等社交网络类 APP 的 MAU 占比 33.7%，从增速来看，小红书为代表的经验与生活分享型 APP增长迅猛，以其高同比增长率拉动社交网络类 APP的同比增长率。 用户活跃：垂类平台如小红书、用户活跃：垂类平台如小红书、blued、soul 等表现较好，社交网络等表现较好，社

36、交网络 类类 APP 能够功能性的多样化趋势带来用户活跃的提升。能够功能性的多样化趋势带来用户活跃的提升。根据国金指数， 10 月社交资讯类使用时长总和同比降低 2.5%，环比增长 0.39%，其 中社交网络类同比增长 7%，环比降低 0.41%，通讯聊天类同比降低 16%，环比增长 1.8%，10 月社交资讯类使用频次总和同比降低 15%， 环比增长 3.2%，其中通讯聊天类同比降低 21%，环比增长 5.2%，社 交网络类同比降低 8.1%，环比增长 1.2%，社交网络类 APP 的使用时 长和使用频次仍有增长，主要受一些垂直领域的新兴社交平台，如 Hello 语音交友、派派、blued

37、等的带动。随着用户需求的升级，社交 网络类软件功能的不断丰富，如今人们对社交应用的需求已不再局限 于简单的社交，而是包括了解新闻及热点话题、获取知识与帮助等信 息上的需求以及联络旧朋友结交新朋友、分享生活等社交需求，此类 需求会使用户的使用时间和频率持续增加。 图表图表27：10月社交资讯细分行业月社交资讯细分行业MAU指数增速指数增速 图表图表28：10月社交资讯细分行业月社交资讯细分行业DAU指数增速指数增速 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表29：10月社交资讯细分行业使用时长指数增速月社交资讯细分行业使用时长指数增速 图表图表30：10月社交资讯细分行业使用频次指数增

38、速月社交资讯细分行业使用频次指数增速 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 互联网流量专题分析报告 - 12 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表31：社交资讯类：社交资讯类10月月MAU分布分布 图表图表32：社交资讯类：社交资讯类10月月DAU分布分布 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表33：社交资讯类：社交资讯类10月使用时长分布月使用时长分布 图表图表34：社交资讯类：社交资讯类10月使用频次分布月使用频次分布 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表35：社交资讯类：社交资讯类10月月MAU指数指数TOP10 图表图表36：社交资讯类：社交资讯类

39、10月月DAU指数指数TOP10 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 互联网流量专题分析报告 - 13 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表37：社交资讯类：社交资讯类10月使用时长指数月使用时长指数TOP10 图表图表38：社交资讯类：社交资讯类10月使用频次指数月使用频次指数TOP10 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 2.2 泛娱乐：游戏整体大盘的用户端行为仍保持景气上升，视频服务在用户量泛娱乐：游戏整体大盘的用户端行为仍保持景气上升，视频服务在用户量 和活跃上增长空间有限和活跃上增长空间有限 10 月伴随国庆假期，游戏类整体的用户量和用户活跃度有所上涨，视月伴随国庆

40、假期，游戏类整体的用户量和用户活跃度有所上涨，视 频服务受制于内容和政策影响用户量和活跃度均呈现小幅下降趋势。频服务受制于内容和政策影响用户量和活跃度均呈现小幅下降趋势。 2020 年春节疫情期间建议居家等行为导致 20 年初用户增速明显，后 续随疫情恢复增速逐渐回落，目前又呈现出增速走高趋势，用户量增 速最高的细分行业为游戏服务，MAU 总和同比增速 29%，环比增速 1.7%，DAU同比增速 27%，环比降低 0.37%。 用户量：视频服务占据主导地位，短视频从用户量和粘性上来看都具用户量：视频服务占据主导地位，短视频从用户量和粘性上来看都具 备明显优势。备明显优势。根据国金指数，10 月

41、泛娱乐 MAU 总和同比增长 8.9%， 环比降低 0.78%，其中视频服务同比增长 9.2%，环比降低 1.4%，游 戏服务同比增长 29%，环比增长 1.7%，音乐音频同比降低 17%，环 比降低 0.98%，电子阅读同比增长 19%，环比降低 2.9%；DAU 总和 同比增长 14%，环比降低 1.2%，其中视频服务同比增长 15%，环比 降低 1. 4%，游戏服务同比增长 27%，环比降低 0.37%，音乐音频同 比降低 14%，环比降低 1.4%，电子阅读同比增长 25%，环比降低 0.71%。用户量排名前十的 APP 分别为以抖音快手为主的短视频 APP、 爱优腾芒、B站等长视频

42、APP以及腾讯音乐系的音频类 APP。 用户活跃：视频、音频、月度在用户增长上受限，游戏服务中王者用户活跃：视频、音频、月度在用户增长上受限，游戏服务中王者 荣耀受英雄联盟上线影响日活和使用时长环比减少，预计是短期影荣耀受英雄联盟上线影响日活和使用时长环比减少，预计是短期影 响而不是持续性趋势。响而不是持续性趋势。根据国金指数，10 月泛娱乐使用时长总和同比 增长 7%，环比增长 0.5%，其中游戏服务同比增长 12%，环比增长 0.91%，视频服务同比增长 9.9%，环比降低 1.5%，电子阅读同比降 低 3.2%，环比增长 1.6%，音乐音频同比降低 26%，环比降低 1.1%； 使用频次

43、总和同比降低 5.4%，环比增长 0.83%，其中游戏服务同比增 长 0.041%，环比增长 2.2%，视频服务同比增长 0.35%，环比降低 2.7%，电子阅读同比降低 12%，环比增长 1.4%，音乐音频同比降低 37%，环比增长 1.1%；月活与日活均占据行业总量 50%以上的视频服 务 APP 并不是占用活跃用户时长最长的类型，在用户量上占比仅为 23%的游戏服务 APP 活跃用户使用时长和频次均处于较高水平。主要 是由于视频服务 APP 中以抖音、快手为代表的短视频兴起，带来了大 量的视频类泛用户，但这些用户可能并不会消耗大量的时间从而拉低 均值；另一方面游戏服务中使用时长与使用频次

44、占比最高的休闲益智 和棋牌游戏均为用户在平日无聊时可随时进行的轻松游戏，其能够充 分利用用户闲散时间且因无需耗费过多精力，其较高的成瘾性也使其 核心用户粘性高，因此在用户体量有限的情况下仍能达到较长的单 APP内平均消耗时间。 互联网流量专题分析报告 - 14 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表39：10月泛娱乐细分行业月泛娱乐细分行业MAU指数指数 图表图表40：10月泛娱乐细分行业月泛娱乐细分行业DAU指数指数 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表41：10月泛娱乐细分行业使用时长指数月泛娱乐细分行业使用时长指数 图表图表42：10月泛娱乐细分行业使用频次指数月泛娱乐细

45、分行业使用频次指数 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表43：泛娱乐：泛娱乐10月月MAU指数分布指数分布 图表图表44：泛娱乐：泛娱乐10月月DAU指数分布指数分布 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表45：泛娱乐：泛娱乐10月使用时长指数分布月使用时长指数分布 图表图表46：泛娱乐：泛娱乐10月使用频次指数分布月使用频次指数分布 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 互联网流量专题分析报告 - 15 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表47：泛娱乐：泛娱乐10月月MAU指数指数TOP10 图表图表48：泛娱乐：泛娱乐10月月DAU指数指数TOP10

46、来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表49：泛娱乐：泛娱乐10月使用时长指数月使用时长指数TOP10 图表图表50：泛娱乐：泛娱乐10月使用频次指数月使用频次指数TOP10 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 2.3 电商：网购类电商：网购类受大促影响用户量呈增长趋势，用户活跃或受抖快“直播电受大促影响用户量呈增长趋势，用户活跃或受抖快“直播电 商”影响没有呈现出增长趋势商”影响没有呈现出增长趋势 电商用户量目前的增加主要是电商泛用户，影响的是整体用户体量，电商用户量目前的增加主要是电商泛用户，影响的是整体用户体量， 但用户活跃没有受到其带动，随着后续该部分用户沉淀为核心

47、用户用但用户活跃没有受到其带动，随着后续该部分用户沉淀为核心用户用 户活跃可能会转为增长趋势。户活跃可能会转为增长趋势。用户体量上大型网络购物平台的成熟产 品占绝对优势，淘宝、拼多多、京东的 MAU 与 DAU 均为前三名，且 其 MAU均以稳定的同比及环比增长率持续增长。 用户量：用户量：根据国金指数，10 月电商 MAU 总和同比增长 11%，环比降 低 0.11%；DAU 总和同比增长 12%，环比增长 12%。近年来电商与 多种类型 APP 广泛结合，电商形式得到不断拓展，用户体量也随之增 大，电子商务 MAU 总和与 DAU 总和在近两年间均处于高速增长，其 MAU 同比增长率始终稳

48、定在 11%以上。从体量上看，网络购物占据主 导地位，其 MAU与 DAU占比分别达 93.79%与 97.424%。 用户活跃：用户活跃：根据国金指数，10 月电商使用时长同比降低 8.4%，环比 降低 4.3%；使用频次总和同比降低 14%，环比降低 3.1%。电子商务 类 APP 的用户使用时长与使用频次的同比与环比增长率均有较大波动， 同比下降可能与抖音、快手等短视频平台直播电商崛起吸引部分用户 有关，环比下降主要由于商家非规律性的促销活动。 图表图表51：10月月电商电商MAU指数指数 图表图表52：10月月电商电商DAU指数指数 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 互联网流

49、量专题分析报告 - 16 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表53：10月月电商电商使用时长指数使用时长指数 图表图表54：10月月电商电商使用频次指数使用频次指数 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表67：电商电商10月月MAU指数指数TOP10 图表图表68：电商电商10月月DAU指数指数TOP10 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表图表69：电商电商10月使用时长指数月使用时长指数TOP10 图表图表70：电商电商10月使用频次指数月使用频次指数TOP10 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 2.4 生活服务：外卖的核心用户群稳定增长，房产服务持续

50、收缩生活服务：外卖的核心用户群稳定增长，房产服务持续收缩 外卖用户量和用户粘性呈提升趋势，房产服务类整体用户量和活跃度外卖用户量和用户粘性呈提升趋势，房产服务类整体用户量和活跃度 自自 7 月份以来持续收缩，学习教育类整体粘性提高的同时用户量不再月份以来持续收缩，学习教育类整体粘性提高的同时用户量不再 扩大。扩大。整体生活服务行业用户量分布较为分散，其中 MAU 占比最大的 金融类同比增长率 3.5%，环比增长 3.9%。同时金融也是高频高消耗 需求 APP，其使用时长与使用频次在生活服务中分别排名第一、第二 位，占比分别达 27.27%与 15.60%。用户对旅游类 APP的需求场景主 要在