1、楼市转冷原因分析 及四季度预测 中原地产研究院 2021年9月 主要结论 房贷收紧并非成交量下降的直接原因 7月起，全国新房销售面积同比转负增长，多数城市7、8月销售面积同比下跌；有观点认为，近期各地房贷放款时间延长，是造成楼市成交量下跌的直接原因。 我们整理相关数据发现：主要一二线城市房贷收紧时间与楼市成交量下跌之间并无对应关系。 从交易流程来看，房贷放款延长，主要影响二手房成交量，但对新房销售（网签）并无直接影响。 政策持续收紧导致购房者预期回落是楼市转冷的主要原因 上半年楼市销售强劲，背后原因是购房者对未来房价上涨的心理预期推动投资保值需求，而并非真实居住需求增长。 投资需求主要受心理预

2、期影响。热点城市调控政策的持续收紧，导致购房者预期出现回落，因此楼市开始转冷； 我们7月初发布的半年报“推动楼市反弹的力量正在消失”中，对上述逻辑有详细阐述。当前楼市的走势，仍然符合上述判断。 领先指标显示，9月楼市未有起色，后市有继续走低可能 新房市场：开盘首日认购率、来访指数、经理指数等指标依然维持低位 二手房市场：报价指数、经理指数同样维持低位 四季度预测，绝大多数城市成交量同比下降，仅杭州、长沙仍有增长 新房市场：多数一二线城市9-12月成交量同比下跌10-20%， 二手房市场：各城9-12月成交量同比预计下跌10%以上，部分政策较严的城市预计将跌30%以上。 “预期”是本轮楼市强劲反

3、弹的动力 民众对所谓信贷“放水”的担心 担心由于放水而造成货币贬值，房价上涨，个人财富缩水，因而选择购房作为储藏财富的手段； 热点城市房价的上涨，强化了上述情绪 一线城市中深圳、上海疫情后房价快速上涨，尤其是有 全国房价风向标之称的深圳，二手住宅价格最高涨幅一度达 到36.5%。催生了房价大涨即将蔓延其他城市的恐慌情绪。 2021上半年，全国楼市强劲反弹，新房销售面积同比上涨29%， 比2019年同期上涨20%。远超正常年份水平。 看涨预期推动了本轮楼市反弹. 中原重点城市平均住宅价格指数/租金指数（2017.01-2020.12） 注：重点城市包括北上广深、天津、成都、重庆共7城市 数据来源

4、：中原地产研究院 资产保值需求超过居住需求 政策持续收紧导致购房者预期回落是楼市转冷的主要原因 我们梳理了去年下半年至今，内地37个主要城市调控政策的变化，并将其和新房/二手市场指标进行对比，发现这些城市主要可以分为3类： A.直接政策影响市场转冷的城市（13城）：典型如深圳、东莞，调控力度较大，调控后新房/二手成交量、新开盘认购率等主要指标均显著回落。 B.受市场环境影响，预期转变导致市场转冷的城市（22城）：这类城市数量大于第一类， 其2020年7月后政策收紧力度不大，但2021年4月后市场也出现了下滑迹象， 我们认为这主要受客户 “预期”改变影响，政策并非主要因素。 C.政策利好，市场热

5、度较高的（极少数）：福州、厦门落户/人才政策利好， 且2020年市场较差。 上述三类城市以外的全国其他城市，基本属于B类，新房成交量7月起转为同比负增长。 这些城市转冷并非由于政策直接影响，而是购房者预期发生转变。 即，全国大多数城市楼市转冷，并非由于政策的直接影响，而是预期回落。 -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 202222108 一线成交量 二线成交量 三、四线成交量 全国各线城市新房销售面积月度同比（2021.02-08） 7月起负增长 重点城市本轮政策调整时间与楼市成交量对比 城市城市

6、 202004 202005 202006 202007 202008 202009 202010 202011 202012 202101 202102 202103 202104 202105 202106 202107 202108 202109 放款周期情况 上海上海 政策政策 离异；增值离异；增值 税税 积分积分制制 优先购房限购优先购房限购5年 年 二手价格核二手价格核 验；利率上验；利率上 调调 三价就低三价就低 3.5-6 成交量成交量 61.25 105.63 81.31 82.13 97.59 110.69 95.66 77.11 122.72 143.52 67.69 1

7、10.28 76.65 61.48 100.10 80.22 本行为政策内容（红框部分），政策内容的位置代表其发布时间，字体颜色越红代表政策越严格； 本行为该城主要市场指标（示例中为新房成交量，万平方米）月度走势，单元格越红代表成交量越高，有红框的单元格代表这个月有调控政策。 例：红色虚线的单元格代表2021年2月上海出台新房积分制政策 最右侧为放款周期情况（黄框 部分），数据来自中原各城市 调研结果（3.5-6代表其放款 周期从3.5个月延长至6个月， 只有单个数字表示没变），底 纹越红说明放款收紧力度越大。 我们梳理了从2020年7月起37个重点城市的主要调控政策，并将其和2020年4月-

8、2021年7月新房/二手市场主要指标进行对比，为了充分展示不同城市政策与市场指标变 化的关系，我们将数据结果制成如下形式的图表，下面以上海为例对图表进行说明。 单个城市图表分为两行，上行主要是政策内容，下行主要是市场指标。 本图解读： 市场从2020年12月起升温（成交量转红）； 2021年1、2月调控政策出台后，市场快速转冷（成交量由红转绿）； 2021年7、9月政策继续收紧； 目前放款周期6个月，贷款政策很紧 受政策直接影响市场转冷的城市（A类） 2020年市场热度较高的城市，如上海、广州、深圳、合肥、南京、常州、无锡、杭州、宁波、东莞、西安（A类城市），普遍在2020年7月后调控加码，且

9、力度较大。政 策出台后，尤其是在2021年4月后，其市场各指标下行显著（在下图中表现为政策出台后，成交量黄色、绿色的单元格增多）。 各城主要调控政策与新房成交量走势 20200420200520200620200720200820200920200222108202109放款周期情况 政策离异；增值税 积分制优先购房限购5年二手价格核验；利率上调三价就低 成交量61.25105.6381.3182.1397.59110.6995.6677.11122.72143.5267.69110.

10、2876.6561.48100.1080.22 政策严查首付/经营贷各类人才政策收紧二手房指导价 成交量72.9969.8496.7192.42103.85106.09120.13133.76172.37153.6591.52105.61116.77109.7076.5083.30 政策落户满3；离异；首付升；增值税升；普宅标准升715政策补漏 二手指导价利率上调；银行受监管 成交量29.1927.2832.3434.2839.7547.1044.2860.5648.8577.7229.6747.6934.6925.0728.3128.55 政策限售;公积金限制 成交量67.5981.2273

11、.1079.2768.9766.4971.3387.3095.3292.1653.6082.0080.0034.0048.0056.37 政策离异新区落户只可在新区买 成交量70.4681.9973.7386.8675.4061.2273.4983.34104.9493.2763.16158.58150.61129.80112.6281.15 政策首付升；限售 成交量59.3457.8366.9571.4157.0158.0617.9728.0744.0442.9223.2455.7048.7755.2457.1054.23 政策二套公积金利率升严查消费贷等 二手参考价 成交量51.6255.

12、1359.4572.2466.2055.4445.6854.2047.0449.0731.8861.7461.2361.93108.4980.69 政策人才房限售离异，优先购房限售落户满5；赠与限购；限售利率上调 成交量126.43141.78184.58143.24131.23112.69114.32111.08122.45136.85142.98181.26176.29415.16200.49116.80 政策限售首付升限售扩大；严查首付；二手参考价 成交量39.3066.3160.4567.5566.7658.8349.3936.1141.2459.3246.6670.7866.0261

13、.0555.9552.12 政策赠与限购 成交量30.8142.9137.1242.3561.6841.0124.4931.2528.0948.0435.7169.2166.7338.1544.2038.32 政策 成交量154.84207.85175.00185.51183.08159.54203.00191.00255.00144.00125.00194.75238.00319.00217.00162.00 政策二手限购，二套限购升级、限售升级需要的社保年限增加；离异；落户需半年限购升级；转让限制；摇号 成交量44.3952.3283.1381.0086.4877.8774.9277.69

14、100.6790.0324.4328.1430.9139.2555.1245.82 政策首付提高处罚代持二手参考价 限购范围扩大，落户满3 成交量54.1394.94166.51162.00181.00159.92103.00158.00196.00145.5282.00141.62143.00140.00157.00143.00 3.5-6 4.5-8 1-4 2-4.5 2-4.5 1.5-3 1-1.5 1.5-6 2-部分银行停贷 2.5-4.5 3-6 1-3 1 东莞 常州 重庆 西安 杭州 宁波 成都 合肥 南京 无锡 广州 深圳 上海 调控大幅加码（图中红色文字）； 3月后成交

15、量普遍下行（绿色底纹） 受市场环境影响，预期转变导致市场转冷的城市（B类） 除上述城市外，其余城市调控政策主要以补漏为主，如法拍/离异限购等，几乎没有城市像深圳、东莞这样调控全面升级。尽管如此，这些城市市场同样普遍转冷， 2021年3月后成交量下滑显著，典型的如哈尔滨、长春等（B类城市）。仅福州、厦门（C类城市）受人口政策利好及2020年基数较低影响，市场表现较好。我们认为， 这些城市楼市遇冷，政策并非主要因素，重点城市调控加码带来的客户预期转变才是。 各城主要调控政策与新房成交量走势 2020042020052020062020072020082020092020012

16、2022222109放款周期情况 政策首付升 成交量68.0467.4388.4292.6393.69116.2873.5572.3463.5259.1124.3057.2062.5346.2159.4150.43 政策首付升，增值税升，禁首付分期 成交量125.93148.11157.51147.96137.9267.0478.1273.2776.2073.0390.7274.5287.4065.00162.78123.68 政策限售 成交量49.1842.9038.9053.8842.6045.0049

17、.4653.9360.4520.9225.4251.2755.7452.0462.3271.75 政策 成交量38.2438.5041.7050.8050.8061.4746.6043.8045.3620.0010.7341.4331.7435.7438.6636.50 政策 成交量109.38118.28133.60106.55110.57121.38107.19122.89135.6099.7857.3697.71126.00128.53121.39121.39 政策 成交量75.0576.5482.6963.0063.3058.8570.9573.8185.4153.4854.2892.

18、8278.1189.4976.3376.33 政策 成交量76.09106.62101.93104.61106.7586.24101.41120.12201.7613.7845.5388.89141.82121.97114.7887.10 政策离异 成交量47.6949.3154.9660.5887.7187.0856.1372.2392.9692.2437.5376.1879.3358.9999.5592.3165 政策 成交量40.0052.9743.0036.0027.0034.7128.0046.0047.0041.0030.0039.0032.0055.0030.0032.00 政策

19、打新60天内一个楼盘 成交量74.19135.83150.69246.62205.45209.27247.25249.09295.79201.7699.77212.19246.94242.90213.68184.05 政策法拍限购 成交量104.34141.61142.28137.44138.47134.96148.49150.75199.62114.9076.45149.99139.42162.48178.06117.88 政策 成交量75.9693.54104.1479.7895.0598.1389.9092.62111.4257.8937.5483.1964.5467.6774.7651

20、.44 政策全面放开落户 成交量13.6219.5913.6619.8115.5921.9019.1321.7822.3421.5320.4637.9933.0332.7233.0732.03 政策人才吸引人才吸引 成交量12.3018.9025.0028.0419.2719.6027.5024.7032.8030.6422.6141.5032.6550.1841.8126.23 政策公积金额度减少 成交量116.18119.58144.38117.98111.16132.06143.65131.42148.79114.4663.11141.43111.19119.7296.05112.88

21、政策 成交量84.5088.7092.60122.1085.2077.4083.7070.3081.1065.0043.4063.8351.6068.5647.4048.06 政策 成交量6.6518.0015.0025.0042.0040.0023.0028.0028.0028.2331.6225.4919.2217.9743.6430.01 政策 成交量43.1046.8049.1054.4055.6057.7056.9081.9047.6097.7725.0061.2058.3053.3055.2042.44 政策人才吸引人才吸引 成交量22.1627.5131.2343.1344.54

22、38.6743.8949.0056.0050.8930.2653.9364.8450.0046.0048.00 政策限购 成交量101.86139.61165.89180.46235.18175.96182.20164.60162.13136.2057.68122.53122.13101.55110.2776.69 政策 成交量42.1058.8352.2257.1043.1866.3175.8157.0076.6853.1743.3554.8039.0336.2825.7240.28 0.5 1 3-4 2.5-4.5 2-2 1.5-3 1-3 放款时间不确定 0.5 1 1-2 1-个别

23、银行要排队 1.5-2.5 2 1-1.5 0.5-1 2 2-放款时间不确定 0.5-2 3 0.2 惠州 肇庆 南宁 海口 中山 珠海 昆明 福州 厦门 佛山 南昌 武汉 长沙 天津 济南 郑州 长春 沈阳 大连 哈尔滨 北京 高清大图见下P 调控政策并不多（文字部分少）； 但2021年3月后成交量普遍下行（单元格转绿） 20200420200520200620200720200820200920200222108202109放款周期情况 政策首付升 成交量68.0467.4388

24、.4292.6393.69116.2873.5572.3463.5259.1124.3057.2062.5346.2159.4150.43 政策首付升，增值税升，禁首付分期 成交量125.93148.11157.51147.96137.9267.0478.1273.2776.2073.0390.7274.5287.4065.00162.78123.68 政策限售 成交量49.1842.9038.9053.8842.6045.0049.4653.9360.4520.9225.4251.2755.7452.0462.3271.75 政策 成交量38.2438.5041.7050.8050.8061

25、.4746.6043.8045.3620.0010.7341.4331.7435.7438.6636.50 政策 成交量109.38118.28133.60106.55110.57121.38107.19122.89135.6099.7857.3697.71126.00128.53121.39121.39 政策 成交量75.0576.5482.6963.0063.3058.8570.9573.8185.4153.4854.2892.8278.1189.4976.3376.33 政策 成交量76.09106.62101.93104.61106.7586.24101.41120.12201.761

26、3.7845.5388.89141.82121.97114.7887.10 政策离异 成交量47.6949.3154.9660.5887.7187.0856.1372.2392.9692.2437.5376.1879.3358.9999.5592.3165 政策 成交量40.0052.9743.0036.0027.0034.7128.0046.0047.0041.0030.0039.0032.0055.0030.0032.00 政策打新60天内一个楼盘 成交量74.19135.83150.69246.62205.45209.27247.25249.09295.79201.7699.77212.

27、19246.94242.90213.68184.05 政策法拍限购 成交量104.34141.61142.28137.44138.47134.96148.49150.75199.62114.9076.45149.99139.42162.48178.06117.88 政策 成交量75.9693.54104.1479.7895.0598.1389.9092.62111.4257.8937.5483.1964.5467.6774.7651.44 政策全面放开落户 成交量13.6219.5913.6619.8115.5921.9019.1321.7822.3421.5320.4637.9933.033

28、2.7233.0732.03 政策人才吸引人才吸引 成交量12.3018.9025.0028.0419.2719.6027.5024.7032.8030.6422.6141.5032.6550.1841.8126.23 政策公积金额度减少 成交量116.18119.58144.38117.98111.16132.06143.65131.42148.79114.4663.11141.43111.19119.7296.05112.88 政策 成交量84.5088.7092.60122.1085.2077.4083.7070.3081.1065.0043.4063.8351.6068.5647.40

29、48.06 政策 成交量6.6518.0015.0025.0042.0040.0023.0028.0028.0028.2331.6225.4919.2217.9743.6430.01 政策 成交量43.1046.8049.1054.4055.6057.7056.9081.9047.6097.7725.0061.2058.3053.3055.2042.44 政策人才吸引人才吸引 成交量22.1627.5131.2343.1344.5438.6743.8949.0056.0050.8930.2653.9364.8450.0046.0048.00 政策限购 成交量101.86139.61165.89

30、180.46235.18175.96182.20164.60162.13136.2057.68122.53122.13101.55110.2776.69 政策 成交量42.1058.8352.2257.1043.1866.3175.8157.0076.6853.1743.3554.8039.0336.2825.7240.28 0.5 1 3-4 2.5-4.5 2-2 1.5-3 1-3 放款时间不确定 0.5 1 1-2 1-个别银行要排队 1.5-2.5 2 1-1.5 0.5-1 2 2-放款时间不确定 0.5-2 3 0.2 惠州 肇庆 南宁 海口 中山 珠海 昆明 福州 厦门 佛山

31、南昌 武汉 长沙 天津 济南 郑州 长春 沈阳 大连 哈尔滨 北京 以同样的方法，我们整理了各城 调控政策与新开盘首日认购率的 对比关系，总体结论与上述一致， 详见右图，分析部分不再赘述。 数据供参考。 20200420200520200620200720200820200920200222108202109放款周期情况 政策离异 认购率0.560.710.610.290.410.560.480.510.410.390.240.000.410.430.510.440.00 政策离异；增

32、值税；法拍房积分制优先购房限购5年二手价格核验；利率上调三价就低 认购率0.320.430.590.590.540.500.590.780.780.710.000.860.760.860.830.880.38 政策严查首付/经营贷各类人才政策收紧二手房指导价 认购率0.270.330.350.520.520.470.620.600.450.480.340.450.400.440.570.500.37 政策落户满3；离异；首付升；增值税升；普宅标准升715政策补漏 二手指导价利率上调；银行受监管 认购率0.220.290.440.700.510.770.670.780.650.820.190.7

33、20.950.840.690.610.13 政策首付升 认购率0.230.410.390.350.350.480.430.260.130.410.010.370.130.410.480.320.04 政策首付升，增值税升，禁首付分期 认购率0.570.540.610.490.450.410.340.590.370.550.000.550.390.730.520.190.00 政策限售 认购率0.290.380.450.430.240.480.270.340.310.170.310.470.350.390.550.380.30 政策 认购率0.190.110.690.240.530.390.47

34、0.430.130.260.000.630.150.340.540.700.16 政策 认购率0.650.570.590.610.610.630.610.630.440.360.390.520.640.580.760.620.22 政策限售;公积金限制 认购率0.320.370.400.400.450.49 政策离异新区落户只可在新区买 认购率0.510.500.630.370.460.430.580.550.470.510.560.690.570.560.510.420.00 政策人才房限售离异，优先购房限售落户满5；赠与限购；限售利率上调 认购率0.760.750.790.850.770.

35、890.820.750.810.920.930.860.840.870.850.870.73 政策限售首付升限售扩大；严查首付；二手参考价 认购率0.820.780.870.830.740.780.680.850.740.700.000.810.730.790.700.500.74 政策 认购率0.730.600.530.510.500.610.610.390.690.480.850.430.000.770.580.900.00 政策打新60天内一个楼盘 认购率0.440.380.500.410.420.460.380.320.410.400.430.380.380.360.420.280.2

36、1 政策法拍限购 认购率0.470.550.600.500.620.450.690.570.620.610.850.470.730.630.770.570.79 政策赠与限购 认购率0.650.610.590.570.570.590.590.540.580.780.530.710.710.690.540.610.68 政策 认购率0.560.510.580.510.420.390.410.340.410.490.340.540.480.890.800.580.34 政策首付提高处罚代持二手参考价 限购范围扩大，落户满3 认购率0.440.540.760.620.710.630.710.770.

37、770.860.960.940.870.870.940.910.63 政策全面放开落户 认购率0.260.450.510.420.550.370.550.330.650.320.170.400.430.510.780.640.44 政策人才吸引人才吸引 认购率0.220.470.180.480.340.590.000.510.470.840.000.640.680.570.610.650.93 政策公积金额度减少 认购率0.230.430.280.210.450.370.190.470.550.160.160.330.370.440.620.280.49 政策二手限购，二套限购升级、限售升级需

38、要的社保年限增加；离异；落户需半年限购升级；转让限制；摇号 认购率0.480.680.760.670.630.910.870.810.961.000.940.900.840.790.550.300.26 政策 认购率0.610.690.630.770.670.500.330.370.670.530.000.500.220.780.310.260.00 政策 认购率0.230.180.330.730.590.700.540.700.320.750.660.660.790.710.860.870.95 政策 认购率0.080.710.450.370.360.360.470.080.610.770.

39、780.300.310.180.460.260.08 政策人才吸引人才吸引 认购率0.300.550.540.460.620.610.440.530.550.130.340.550.610.650.370.550.49 政策限购 认购率0.580.580.600.740.800.810.600.470.740.710.000.630.620.400.500.400.00 政策 认购率0.240.190.220.470.460.270.150.170.250.170.000.240.170.230.260.190.11 3-4 2.5-4.5 2-2 1-3 放款时间不确定 2-4.5 0.5

40、1 1 1-个别银行要排队 2-4.5 1.5-3 1-1.5 1.5-3 2-部分银行停贷 3-6 1-3 2 1-2 0.5-1 2 3 1.5-6 0.5 3.5-6 4.5-8 1 0.2 1-1.5 海口 中山 珠海 惠州 肇庆 福州 厦门 佛山 东莞 南宁 南昌 武汉 长沙 成都 重庆 西安 郑州 合肥 南京 杭州 宁波 长春 沈阳 大连 哈尔滨 北京 上海 广州 深圳 二手房成交量与新房表现一致 有详细二手数据的城市数量有限，从目前数据质量较高的北京、上海、广州、深圳、大连、南京、杭州、重庆、厦门、福州（A类城市）来看，总体趋势与新房市场一 致政策较严的上海、深圳等城市2021年

41、3月后成交量均呈下滑趋势。 各城主要调控政策与二手房成交量走势 20200420200520200620200720200820200920200222108202109放款周期情况 政策离异 成交量101.06125.39139.00133.85132.00143.08117.01139.01169.66144.59104.70179.06165.50154.78165.64128.48 政策离异；增值税；法拍房积分制优先购房限购5年二手价格核验；利率上调三价就低 成交量167.27

42、199.55200.22207.77215.65228.14203.23231.90289.73331.80134.22265.97155.05169.30216.01183.62 政策严查首付/经营贷各类人才政策收紧二手房指导价 成交量59.2373.2282.5390.35101.7195.4473.1398.32101.57103.7770.17102.38105.1571.2366.5269.97 政策落户满3；离异；首付升；增值税升；普宅标准升715政策补漏 二手指导价利率上调；银行受监管 成交量59.8164.8383.26104.4889.1571.2140.7245.4654.

43、5053.4631.4051.1338.2423.4924.5424.15 政策限售 成交量31.9445.1359.0354.4740.8651.0137.2158.8450.6120.5525.3938.1349.1042.6542.5040.53 政策离异新区落户只可在新区买 成交量70.6576.3287.8292.1177.0877.4448.5973.6769.3669.8447.7264.0672.4572.1698.8177.47 政策人才房限售离异，优先购房限售落户满5；赠与限购；限售利率上调 成交量74.2377.2974.7983.0877.6671.9264.7976.

44、9476.4177.9137.7187.6276.0868.9554.8343.14 政策打新60天内一个楼盘 成交量67.6696.8187.81101.6171.7486.5489.4775.4339.9770.0692.1884.1697.87130.92 政策赠与限购 成交量107.4499.77121.66146.38139.48146.2883.83114.17124.22112.7075.58124.81135.05118.93 政策 成交量92.84100.3593.68153.02126.08131.3687.30109.45113.1199.3464.76118.76148

45、.89143.09116.74115.07 政策全面放开落户 成交量16.3418.4720.3520.4817.8819.5515.3217.8419.1723.1813.8726.2027.8023.13 政策人才吸引人才吸引 成交量19.6522.3928.7032.0628.0325.1520.2226.6232.8132.3718.0637.1537.5026.3336.5432.92 政策公积金额度减少 成交量27.6334.2936.7946.3849.0948.1137.9945.4852.3844.8722.3742.5049.7140.18 政策二手限购，二套限购升级、限售

46、升级需要的社保年限增加；离异；落户需半年限购升级；转让限制；摇号 成交量14.4015.3022.2723.9511.3815.207.618.6110.8710.885.049.157.154.99 政策限购 成交量12.9515.1218.8122.6726.1925.0119.5222.6622.1025.7512.3321.2219.6119.79 厦门 佛山 1-5.5 无法确定 2.5-4.5 基本停贷 杭州 武汉 重庆 2-部分银行停贷 基本停贷 1-2 部分银行停贷 5-11 需要排队 小部分银行停贷福州 惠州 成都 广州 东莞 0.5-2.5 4-6 3-6（部分停贷） 出产

47、证就放 0.5-无法确定 北京 上海 深圳 大连 南京 除北京外，其余一线城市3月后二手成交 量下滑显著。 各城主要调控政策与中原二手价格指数涨跌幅走势 中原二手住宅价格指数涨跌幅普遍由正转负 从中原二手价格指数覆盖的6个城市来看，2021年上半年这6个城市二手价格普遍保持较高增速（单月增幅普遍超1.5%）。其中，深圳、上海、 广州分别在2021年2月，7月，8月出台二手指导价（上海为二手价格核验机制以及房贷“三价就低“原则）。从参考价政策政策执行后的数据 看，上海、深圳二手价格指数涨跌幅由正转负，政策影响较为显著。 20200420200520200620200720200820200920

48、200222108202109放款周期情况 政策离异 涨跌幅0.3%0.0%-0.8%-0.7%-0.2%1.2%0.7%0.9%0.9%0.9%1.4%2.6%2.6%2.1%2.9%2.9%-0.9% 政策离异；增值税；法拍房积分制优先购房限购5年二手价格核验；利率上调三价就低 涨跌幅1.4%0.6%0.8%0.6%0.1%0.5%1.0%0.9%0.6%1.5%3.0%3.1%3.0%0.8%1.9%1.9%-1.3% 政策严查首付/经营贷各类人才政策收紧二手房指导价 涨跌幅1.

49、3%-0.8%-0.5%0.7%1.2%0.9%0.6%0.2%1.0%1.6%1.4%1.9%1.8%2.1%2.3%1.9%1.6% 政策落户满3；离异；首付升；增值税升；普宅标准升715政策补漏 二手指导价利率上调；银行受监管 涨跌幅2.4%2.7%2.8%2.7%1.8%1.8%1.9%1.8%1.9%2.0%2.5%1.7%1.5%1.7%-0.8%0.4%-0.2% 政策赠与限购 涨跌幅0.4%0.2%-0.6%-0.9%0.1%0.4%0.3%0.1%0.5%0.3%0.9%1.5%1.1%1.5%2.6%0.1%-0.4% 政策 涨跌幅0.8%0.3%-0.3%0.5%0.2%

50、0.2%0.7%0.8%0.6%-0.4%-0.5%0.4%0.2%1.7%2.4%1.6%-0.3% 需要排队 北京 广州 深圳 成都 重庆 0.5-2.5 4-6 3-6（部分停贷） 出产证就放 5-11 上海 北京、上海、广州2-7月二手价格指数月 均涨幅超1.5%。8月除广州外，其余5城 二手价格指数涨跌幅由正转负。深圳6月 起价格指数就开始走弱。 放贷时间延长对二手房市场成交影响显著 根据37个城市的对比结果，仅少数城市（如上海）楼市成交下滑与房贷收紧有直接关系 部分城市楼市转冷是由于政策持续收紧，导致市场预期转变（A类13城，如深圳，目前放款时间并不长）； 以及受上述热点城市调控收