1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 22年年光伏装机规模高增可期，持续关注绿电企业机遇光伏装机规模高增可期，持续关注绿电企业机遇 环保及公用事业 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2021年年12月月19日日 评级：评级：增持增持（维持维持） ? 基本状况基本状况 上市公司数 185 行业总市值(亿元) 36271 行业流通市值(亿元) 13076 行业行业-市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 EPS PE PEG 评级 20A 21E 22E 23E 20A 21E 22E 23E 苏文电能

2、81.91 1.69 2.36 3.18 4.19 48.47 34.71 25.76 19.55 0.49 买入 隆盛科技 27.56 0.37 0.56 1.06 1.83 74.49 49.21 26.00 15.06 0.24 增持 英科再生 94.20 2.18 1.69 2.37 3.41 43.21 55.74 39.75 27.62 1.51 增持 申昊科技 42.90 1.99 1.53 2.19 3.04 21.56 28.04 19.59 14.11 0.82 未评级 中国电研 31.81 0.70 0.93 1.27 1.62 45.44 34.20 25.05 19.

3、64 1.55 未评级 申菱环境 30.40 0.69 0.71 1.00 1.41 44.06 42.82 30.40 21.56 2.35 买入 智洋创新 25.40 0.80 0.85 1.19 1.64 31.75 29.88 21.34 15.49 0.62 未评级 首创环保 3.42 0.20 0.28 0.36 0.42 17.10 12.21 9.50 8.14 0.29 买入 芯能科技 15.63 0.16 0.23 0.43 0.64 97.69 67.96 36.35 24.42 3.24 增持 安科瑞 34.78 0.56 0.80 1.12 1.55 62.11 43

4、.48 31.05 22.44 2.06 未评级 备注：股价取自 2021 年 12 月 17 日，盈利数据取自 Wind 一致预期。 投资要点投资要点 行情回顾：行情回顾：本周公用事业（申万）行业指数上升 6.54%，跑赢沪深 300 指数 8.52%，板 块表现强于大盘。环保行业细分子行业中，环保行业细分子行业中，监测&检测涨幅居 前。公用行业细分子行业中，地方电网、水电涨幅居前。 专题研究：专题研究：前三季度光伏制造端增长势头强劲，光伏技术持续发展改进，电池光电转化 效率呈增长态势，PERC 电池效率极限仍未见顶，N 型技术逐步开始发展。 出口市场 稳中有升， 新兴市场不断涌现。 贸易形

5、势严峻及供应链价格上涨导致光伏装机不达预期， 2021 年装机预测下调，而 22 年装机规模有望高增至 60-75GW。 行业动态：行业动态：新型储能装机规模将超过 400 万千瓦，储能产业链迎来快速发展机遇期。生 态环境部等 18 个部门联合印发“十四五”时期“无废城市”建设工作方案 ，提出.加快工 业绿色低碳发展，降低工业固体废物处臵压力，支持金属冶炼、造纸、汽车制造等龙头 企业与再生资源回收加工企业合作，建设一体化废钢铁、废有色金属、废纸等绿色分拣 加工配送中心和废旧动力电池回收中心，利好固废处臵和资源回收行业。 投资建议：投资建议： “十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度

6、有望超预期，环 保公用行业迎来发展机遇。碳中和政策推进为环保行业发展开辟了新的增长空间和带来 了增量收入来源，把握供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端、碳交易 引发 CCER 增量收益四大投资方向。建议关注谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环 境、三峰环境、上海环境、英科再生。境、三峰环境、上海环境、英科再生。国六实施带来后处理产业链机会，建议关注隆盛隆盛 科技、龙蟠科技。科技、龙蟠科技。能源结构低碳化转型是实现碳中和的关键举措，风光新能源运营迎发 展机遇，建议关注积极转型新能源发电的华能国际、华电国际、华润电力，华能国际、华电国际、华润电力，新

7、能源发电 建议关注福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技。同时，未 来气电装机容量有望不断增加，天然气市场需求向好态势持续，建议关注产业链一体化 布局优势突出的新奥股份新奥股份，以及转型发展神安线投运带来天然气业务持续成长的天壕环 境。电力神安线投运带来天然气业务持续成长的天壕环境天壕环境。电力行业智能运检标的申昊申昊 科技、智洋创新、苏文电能科技、智洋创新、苏文电能。工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境申菱环境。电 力紧缺以及峰谷价差持续拉大推动了企业能耗控制的需求，建议关注企业微电网综合能 源管理解决方

8、案供应商安科瑞安科瑞。 风风险提示：险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息 滞后或更新不及时的风险。滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报行业周报 内容目录内容目录 1.行情回顾行情回顾 . - 5 - 2.专题研究专题研究 . - 8 - 3.上市公司动态上市公司动态 . - 12 - 4.行业动态行业动态 . - 15 - 5.碳中和动态跟踪碳中和动态跟踪 . - 16 - 5.1.国内碳市场行情国内碳市场行情 .

9、- 16 - 5.2.国际碳市场行情国际碳市场行情 . - 18 - 5.3.国内外碳市场动态国内外碳市场动态 . - 19 - 6.投资组合及建议投资组合及建议 . - 20 - 风险提示风险提示 . - 21 - UXkUjWcZkW8VMBMB6MbP9PoMpPpNoPjMmNmOiNnPrR9PqQyRNZmRmMNZmQrP 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报行业周报 图表目录图表目录 图表图表1：各行业各行业周周涨跌幅情况涨跌幅情况. - 5 - 图表图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况：环保行业细分板块周涨跌幅情况 . - 5

10、 - 图表图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况：公用行业细分板块周涨跌幅情况 . - 5 - 图表图表4：环保行业周涨幅前五个股：环保行业周涨幅前五个股 . - 6 - 图表图表5：环保行业周跌幅前五个股：环保行业周跌幅前五个股 . - 6 - 图表图表6：公用行业周涨幅前五个股：公用行业周涨幅前五个股 . - 6 - 图表图表7：公用行业周跌幅前五个股：公用行业周跌幅前五个股 . - 6 - 图表图表8：16年以来公用事业（申万）年以来公用事业（申万）PE（TTM）走势）走势 . - 6 - 图表图表9：16年以来公用事业（申万）年以来公用事业（申万）PB（LF）走势）走势 . - 6 -

11、图表图表10：秦皇岛动力煤价：秦皇岛动力煤价(Q5500)走势（元走势（元/吨）吨） . - 7 - 图表图表11：动力煤期货收盘价格（元：动力煤期货收盘价格（元/吨）吨） . - 7 - 图表图表12：秦皇岛煤炭库存（万吨）：秦皇岛煤炭库存（万吨） . - 7 - 图表图表13：沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨）：沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨） . - 7 - 图表图表14：中国：中国LNG出厂价格指数（元出厂价格指数（元/吨）吨） . - 7 - 图表图表15：中国中国LNG到岸价（美元到岸价（美元/百万英热）百万英热） . - 7 - 图表图表16：光伏行业相关政策：光伏行业相关政策 .

12、 - 8 - 图表图表17：各种电池平均转化效率变化趋势：各种电池平均转化效率变化趋势 . - 9 - 图表图表18：20-21年新增户用装机年新增户用装机月度对比月度对比(GW) . - 9 - 图表图表19：历年光伏补贴标准下降趋势图（元：历年光伏补贴标准下降趋势图（元/kWh） . - 9 - 图表图表20：工商业光伏总安装成本（：工商业光伏总安装成本（USD/kW） . - 10 - 图表图表21：工商业光伏：工商业光伏LCOE成本（成本（USD/kWh） . - 10 - 图表图表22：1-10月光伏产品出口额（亿美元）月光伏产品出口额（亿美元） . - 10 - 图表图表23：1-

13、10月光伏组件出口量（月光伏组件出口量（GW） . - 10 - 图表图表24：1-10月光伏组件月度出口量（月光伏组件月度出口量（GW） . - 10 - 图表图表25：10月组件出口金额排名（亿美元）月组件出口金额排名（亿美元） . - 10 - 图表图表26：各机构光伏发电量和装机量预测：各机构光伏发电量和装机量预测 . - 11 - 图表图表27：2021-2025年我国光伏新增装机预测（年我国光伏新增装机预测（GW） . - 12 - 图表图表28：中标签约和对外投资中标签约和对外投资 . - 12 - 图表图表29：股东增减持和股份质押股东增减持和股份质押 . - 13 - 图表图

14、表30：股份回购和股东激励股份回购和股东激励 . - 14 - 图表图表31：股权增发、债权融资和其他融资股权增发、债权融资和其他融资 . - 15 - 图表图表32：关联交易：关联交易 . - 15 - 图表图表33：本周全国碳交易市场成交情况：本周全国碳交易市场成交情况 . - 17 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报行业周报 图表图表34：上周国内碳交易市场成交量情况：上周国内碳交易市场成交量情况 . - 17 - 图表图表35：上周国内碳交易市场情况：上周国内碳交易市场情况 . - 18 - 图表图表36：上周国内碳交易市场：上周

15、国内碳交易市场CCER成交量情况成交量情况 . - 18 - 图表图表37：上周欧盟：上周欧盟EUA现货和期货成交情况现货和期货成交情况 . - 18 - 图表图表38：欧盟排放配额：欧盟排放配额(EUA)期货结算价走势期货结算价走势 . - 19 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报行业周报 1.行情回顾行情回顾 本周公用事业 （申万） 行业指数上升 6.54%， 跑赢沪深 300 指数 8.52%， 板块表现强于大盘。 图表图表1：各行业各行业周周涨跌幅情况涨跌幅情况 来源：Wind，中泰证券研究所 环保行业细分子行业中，监测&检测、水

16、务、园林、固废处理、节能与 能源清洁利用、大气治理本周涨跌幅分别为 3.22%、2.33%、1.83%、 1.49%、1.32%、0.13%、 公用行业细分子行业中，地方电网、水电、火电、清洁能源发电、燃气 本周涨跌幅分别为 9.31%、8.13%、7.87%、2.15%、-2.70%。 图表图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况：环保行业细分板块周涨跌幅情况 图表图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况：公用行业细分板块周涨跌幅情况 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 环保行业个股表现：本周环保行业涨幅前五的个股为清新环境、聚光科 技、宝馨科技、伟明环保、南网能源，跌幅

17、前五的个股为隆盛科技、双 良节能、广电计量、聆达股份、卓越新能。 用行业个股表现： 本周公用行业涨幅前五的个股为金山股份、 国网信通、 晋控电力、华电能源、涪陵电力，跌幅前五的个股为百川能源、豫能控 股、闽东电力、深圳燃气、新奥股份 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报行业周报 图表图表4：环保行业周涨幅前五个股：环保行业周涨幅前五个股 图表图表5：环保行业周跌幅前五个股：环保行业周跌幅前五个股 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表图表6：公用行业周涨幅前五个股：公用行业周涨幅前五个股 图表图表7：公用行业周跌幅

18、前五个股：公用行业周跌幅前五个股 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 行业估值有所上行。 截至2021年 12 月17日， 公用事业 （申万） PE （TTM） 为 28.59 倍，PB（LF）为 1.96 倍。 图表图表8：16年以来公用事业（申万）年以来公用事业（申万）PE（TTM）走势）走势 图表图表9：16年以来公用事业（申万）年以来公用事业（申万）PB（LF）走势）走势 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 动力煤价小幅回落动力煤价小幅回落。2021 年 12 月 17 日，秦皇岛动力煤价(Q5500)为 1080.00 元/吨，

19、动力煤期货收盘价格为 740.60 元/吨，周环比变化分别 为-0.92%、9.43%。库存方面，2021 年 12 月 17 日，秦皇岛煤炭库存 为 490 万吨，沿海六港口炼焦煤库存合计为 430 万吨，周环比变化分别 为 0.62%、-3.59%。 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 行业周报行业周报 图表图表10：秦皇岛动力煤价秦皇岛动力煤价(Q5500)走势（元走势（元/吨）吨） 图表图表11：动力煤期货：动力煤期货收盘收盘价格价格（元（元/吨）吨） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表图表12：秦皇岛煤炭库存

20、（万吨）秦皇岛煤炭库存（万吨） 图表图表13：沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨）沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 国内天然气价格上升国内天然气价格上升。2021 年 12 月 17 日，国内 LNG 出厂价格指数为 4844 元/吨，中国 LNG 到岸价为 39.79 美元/百万英热（12 月 16 日数 据） ，周环比变化分别为-4.23%、14.57%。 图表图表14：中国中国LNG出厂价格指数（元出厂价格指数（元/吨）吨） 图表图表15：中国中国LNG到岸价（美元到岸价（美元/百万英热）百万英热） 来源：Wind，中泰证券研究

21、所 来源：Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 8 - 行业周报行业周报 2.专题研究专题研究 国家提出“碳达峰、碳中和目标” ，要求构建以新能源为主体的新型电力 系统，大力发展光伏发电，提升光伏发电规模，行业地位逐步提升，众 多企业跨界入局，光伏行业迎来历史性发展机遇。 图表图表16：光伏行业相关政策光伏行业相关政策 时间时间 文件名文件名 主要内容主要内容 2021 年 关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济 体系的指导意见 推动能源体系绿色低碳转型，坚持节能优先，完善能源 消费总量和强度双控制度，提升可再生能源利用比例， 大力推动风

22、电、光伏发电发展，因地制宜发展水能、? 热能、海洋能、氢能、生物质能、光热发电。 2021 年 中华人民共和国国民经济和社会发展第十 四个五年规划和 2035 年远景目标纲要 推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体系。 加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力 提升风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源， 建设一批多能互补的清洁能源基地，非化石能源占能源 消费总量比重提高到 20%左右。 2021 年 关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳 达峰碳中和工作的意见 加快构?清洁低碳安全高效能源体系， 强化能源消费强度 和总量双控，做好产业布局、结构调整、节能审查与能 耗双控衔接

23、，对能耗强度下降目标完成形式严峻的地区 实行项目缓批限批、能耗等量或减量替代。 2021 年 2030 年碳达峰行动方案 到 2025 年，城镇建筑可再生能源替代率达到 8%，新建 公共机构建筑、 新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到 50%。 2021 年 关于整县屋顶分布式光伏开发试点方案的 通知 试点工作要严格落实“自愿不强制、试点不审批、到位不 越位、竞争不垄断、工作不暂停”的工作要求。各试点地 区要改善新能源开发建设营商环境，降低屋顶分布式光 伏开发建设非技术成本，减轻投资开发企业负担。试点 过程中，不得以开展试点为由暂停、暂缓其他项目立项 备案、电网接入等工作。 来源：中华人民共和国中央

24、人民政府，中泰证券研究所 前三季度光伏制造端增长势头强劲。前三季度光伏制造端增长势头强劲。中国光伏行业协会将 2021 年装机 预测由 55GW-65GW 下调至 45GW-55GW。发展不及预期的原因在于 指标下发滞后、价格上涨等。但海外市场实现高速增长，进而拉动制造 端继续保持快速增长。2021 年前三季度多晶硅产量 36 万吨，同比增长 24.1%，硅片产量 165GW，同比增长 54.2%，电池产量 147GW，同比 增长 54.6%，组件产量 130GW，同比增长 58.5%。 电池光电转化效率呈增长态势，电池光电转化效率呈增长态势，PERC 电池效率极限仍未见顶，电池效率极限仍未见

25、顶，N 型技型技 术逐步开始发展。术逐步开始发展。 现有电池技术可分为三类：主流技术（PERC、 Al-BSF） ，发展技术（TOPCon、HJT） ，未来技术（IBC、HBC、钙钛 矿） 。中国光伏行业协会数据显示，2020 年，规模化生产的 P 型单晶电 池均采用 PERC 技术，平均光电转化效率达 22.8%，较 2019 年提高 0.5pct；采用 PERC 技术的多晶黑硅电池、铸锭单晶 PERC 电池的光电 平均转化效率分别为 20.8%、22.3%；N 型 TOPCon 电池、异质结电池 光电平均转化效率分别为 23.5%、23.8%，二者均较 2019 年有较大提 升。2021

26、年 PERC 单晶电池量产平均转换效率 23.1%，较 2020 年提 高 0.3pct。此外，2021 年，我国企业/研究机构晶硅电池实验室效率已 打破记录 11 次，其中 9 次为 N 型电池技术，2 次为 P 型电池技术。随 着电池片环节 HJT 技术、TOPCon 技术的应用，电池片的光电转化效率 有望得到显著提升。 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 9 - 行业周报行业周报 图表图表17：各各种电池平均转化效率变化趋势种电池平均转化效率变化趋势 分类 2020 年 2021 年 2023 年 2025 年 2027 年 2030 年 P 型多晶 B

27、SF P 型多晶黑硅电池 19.4% 19.5% 19.5% - - - PERC P 型多晶黑硅电池 20.8% 21.1% 21.4% 21.7% 22.0% 22.5% PERC P 型铸锭单晶电池 22.3% 22.6% 23.0% 23.3% 23.5% 23.7% P 型单晶 PERC P 型单晶电池 22.8% 23.1% 23.4% 23.7% 23.9% 24.1% N 型单晶 TOPCon 单晶电池 23.5% 24.0% 24.5% 25.0% 25.3% 25.7% 异质结电池 23.8% 24.2% 24.8% 25.2% 25.5% 25.9% 背接触电池 23.6

28、% 24.0% 24.5% 25.0% 25.4% 25.8% 来源：CPIA，中泰证券研究所 注：1.背接触 N 型单晶电池目前处于中试阶段；2.均只记正面效率。 光伏投资成本下降驱动装机规模持续增长。光伏投资成本下降驱动装机规模持续增长。2021 年 1-10 月光伏发电新 增装机 29.31GW，同比增长 34%，光伏发电量 2738 亿千瓦时，同比增 长 22.8%，占总发电量 4%，同比增加 0.3pct。1-10 月，户用新增装机 13.6GW，其中 10 月户用装机占光伏总装机 51.5%。此外，光伏补贴逐 年退坡，光伏产业发展日趋理性，行业市场化导向明显，2021 年 6 月，

29、 国家发改委发布关于 2021 年新能源上网电价政策有关事项的通知 ， 提出 2021 年起，对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和 新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴，实行平价上网；与此同时， 光伏装机成本和 LCOE（平准发电成本）均逐年下降，根据国际可再生 能源署（IRENA）发布的2020 年可再生能源发电成本报告 ，2020 年中国工商业光伏电站装机成本和 LCOE 成本分别为 691（USD/kW） 和 0.06（USD/kWh） ，同比分别下降 10.1%和 6.25%。装机成本和发电 成本下降带动投资成本降低，利好光伏项目投资。 图表图表18：20-21年新增户用装机

30、月度对比年新增户用装机月度对比(GW) 图表图表19：历年光伏补贴标准下降趋势图（元：历年光伏补贴标准下降趋势图（元/kWh） 来源： CPIA，中泰证券研究所 来源：国家能源局，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 10 - 行业周报行业周报 图表图表20：工商业光伏总安装成本（：工商业光伏总安装成本（USD/kW） 图表图表21：工商业光伏：工商业光伏LCOE成本（成本（USD/kWh） 来源：IRENA，中泰证券研究所 来源：IRENA，中泰证券研究所 2021 年光伏产品和组件出口保持增长，新兴市场逐渐发力，组件出口年光伏产品和组件出口保

31、持增长，新兴市场逐渐发力，组件出口 需求大增。需求大增。 2021 年 1-10 月光伏产品出口额约 231 亿美元，同比增长 44.6%，光伏组件出口量 82.2GW，同比增长 32.2%。组件月度出口量 呈不同程度的增长，海外对价格敏感度较低，组件涨价对海外需求影响 较小，1-10 月组件出口量维持超预期。2021 年 10 月组件主要出口至荷 兰、印度、巴西、西班牙等国家，发展中国家（印度、巴西）疫情后开 始发力，表现抢眼，传统市场（欧洲、日本、澳大利亚）保持旺盛需求， 新兴市场不断涌现。 图表图表22：1-10月光伏产品出口额（亿美元）月光伏产品出口额（亿美元） 图表图表23：1-10

32、月光伏组件出口量（月光伏组件出口量（GW） 来源：CPIA，中泰证券研究所 来源：CPIA，中泰证券研究所 图表图表24：1-10月光伏组件月度出口量（月光伏组件月度出口量（GW） 图表图表25：10月组件出口金额排名（亿美元）月组件出口金额排名（亿美元） 来源：CPIA，中泰证券研究所 来源：CPIA，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 11 - 行业周报行业周报 全球能源转型步伐加快，可再生能源将成为主导能源，全球光伏新增装全球能源转型步伐加快，可再生能源将成为主导能源，全球光伏新增装 机有望大幅增长。机有望大幅增长。美国重返“巴黎协定”，

33、欧盟发布2030 年气候目标计 划 ，宣布将 2030 年温室气体减排目标由原有的 40%提升至 55%，日 本国会参议院正式通过 全球变暖对策推进法 ，立法明确日本政府提出 的到 2050 年实现碳中和的目标，推动能源向高效、清洁、多元化发展， 增加部署可再生能源，推进绿色转型已成为全球共识。政策推动下，光 伏行业迎来高速发展，光伏装机量有望大幅增长，美国 1-9 月新增装机 20.35GW，同比增长 41%，印度 1-10 月新增装机 10.2GW，同比增长 294%，预测全球光伏新增装机保守情况下在 2025 年达到 270GW，乐 观情况下达到 330GW。 图表图表26：各机构光伏发

34、电量和装机量预测各机构光伏发电量和装机量预测 时间时间 文件名文件名 主要内容主要内容 2021.3 IRENA世界能源转型展望：1.5路径 2050 年可再生能源发电量占比提升到 90%，其中光伏和风 电占比 63%，全球光伏装机将超 14000GW。 2021.1 IEA2021 年世界能源展望 在考虑各国完整实现所有气候承诺下： 2030 年光伏发电量达 到 4190TWh，光伏装机量达到 3060GW。2050 年光伏发电 量达到 14194TWh，光伏装机量达到 9095GW。在全球实现 2050 年二氧化碳净零排放下：2030 年光伏发电量达到 46970TWh，光伏装机量达到 4

35、956GW。2050 年光伏发电 量达到 23469TWh，光伏装机量达到 14458GW。 2021.7 SPE全球光伏市场展望 2025 年光伏累计并网发电能力将达到 1870GW，年均增长 199.6%，较 2020 年增长 141.85%。 2021.12 IEA 2021 年可再生能源报告到 2026 年的分析和预测 在乐观情形下，2021-2026 年光伏新增装机量将从 160GW 增至 260GW， 6 年间光伏累计新增装机量占可再生能源累计 新增?机量的 60%。 来源：中华人民共和国中央人民政府，中泰证券研究所 当前贸易形势严峻复杂且形势趋于多样化。当前贸易形势严峻复杂且形势

36、趋于多样化。欧美对中国发起“反倾销、反 补贴”调查，韩国对光伏企业设臵“低碳资质认证”壁垒，印度对光伏电池、 组件分别设臵为 25%和 40%的高关税。此外，美参议院 3.5 万亿美元预 算禁止可再生能源项目使用中国的材料，欧盟推出碳关税政策，将于 2023 年试运营，规定出口到欧盟的产品，需要为生产过程中产生的碳排 放来付费。海外运费高涨，除日韩航线相对平稳外，南美、美国、欧洲 的多条航线价格翻了 5-10 倍，2020 年，40 尺的高柜集装箱价格为 2000 美金，今年飙升至 1 万美元，众多航线爆仓缺柜，班船准时率大幅下滑， 贸易形势的复杂性为光伏产业增长带来严峻挑战。 光伏供应链价格

37、普遍上涨影响光伏供应链价格普遍上涨影响 21 年光伏装机规模， 预计年光伏装机规模， 预计 22 年光伏装机年光伏装机 规模有望高增规模有望高增。硅料、硅片、组件和电池片分别上涨 165%、62.6%、 10.8%、20%，可能原因系：大宗商品价格上涨，疫情背景下，中国较 早完成复工复产，世界订单涌向中国，需求量大幅提升，供不应求；世 界范围内通货膨胀，美国实施低利率金融政策且全球运输成本提升；部 分产品由于自身产量存在缺口，或受其他行业的市场挤占，供需失衡； 能耗双控影响企业正常生产，部分地区提出限电、停产要求，已造成光 伏产业企业减产 20%-50%；部分中间商囤货居奇。贸易形势严峻及供

38、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 12 - 行业周报行业周报 应链价格上涨导致光伏装机不达预期。2021 年装机预测下调，由 55-65GW 下调至 45-55GW。而随着光伏硅料、组件价格下降，预计 22 年光伏装机规模有望达到 60-75GW。 图表图表27：2021-2025年我国光伏新增装机预测（年我国光伏新增装机预测（GW） 来源：CPIA，中泰证券研究所 3.上市公司动态上市公司动态 图表图表28：中标签约和对外投资中标签约和对外投资 公司代码公司代码 公司名称公司名称 公告时间公告时间 公告名称公告名称 公告内容公告内容 600517.SH 国

39、网英大 2021/12/15 关于重大经营合同预中标 的提示性公告 公司下属公司预中标配电变压器产品金额合计约 为 146,487.48 万元， 占公司 2020 年经审计营业总 收入的 18.10%。 300197.SZ 节能铁汉 2021/12/15 关于广东省东莞市滨海湾 新区威远岛海战博物馆周 边综合提升工程中标的公 告 本项目中标价 10,825.545073 万元，公司及子公司 本次以联合体的形式参与该项目，公司及子公司具 体负责的项目建安费取决于招标人、公司及联合体 签署的施工合同而定。 该项目计划工期482日历天， 中标该项目预计主要对公司 2022 年、 2023 年经营 业

40、绩成果产生积极影响。 300172 .SZ 中电环保 2021/12/17 关于大工业总排废水综合 处理回用及零排放项目预 中标的公告 近期，以公司为牵头人的联合体参与了包钢股份动 供总厂总排废水综合整治项目 EPC 总承包的投标。 该项目的招标人为包钢集团节能环保科技产业有 限责任公司。预中标金额为 38449.7229 万元（人 民币,含税） 。 002973.SZ 侨银股份 2021/12/17 关于预中标约 8.95 亿元 广东省恩平市恩平中心城 区和工业园区环卫一体化 和市场化项目的提示性公 告 公司项目名称为恩平中心城区和工业园区环卫一 体 化 和 市 场 化 项 目 ， 中 标

41、（ 成 交 ） 金 额 为 895,254,151.06 元； 运营期限为 9 年， 采用 3+3+3 模式。 603568.SH 伟明环保 2021/12/17 关于项目中标情况的公告 公司收到采购人陇南市武都城区环境卫生管理局、 见证单位陇南市公共资源交易中心发来的中标通 知书 ，确认公司为“陇南市武都区生活垃圾焚烧发 电项目”的中标单位， 项目规模为项目总规模为 900 吨/日，其中一期工程设计日处理能力 600 吨/日生 活垃圾，协同处理 50 吨/日的餐厨和厨余垃圾，采 用机械炉排炉焚烧工艺。项目总投资 4.5 亿元。 来源：公司公告，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分

42、请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 13 - 行业周报行业周报 图表图表29：股东增减持和股股东增减持和股份质押份质押 公司代码公司代码 公司名称公司名称 公告时间公告时间 公告名称公告名称 公告内容公告内容 002310.SZ 东方园林 2021/12/14 持股 5%以上股东被动减 持计划期限届满暨实施进 展的公告 自 2019年 8月 6日披露 简式权益变动报告书 以来， 何巧女女士及其一致行动人通过集中竞价 和大宗交易方式累计减持比例为 2.8385%。 603956.SH 威派格 2021/12/14 上海威派格智慧水务股份 有限公司股东减持股份进 展公告 截至减持计划披露日（20

43、21 年 8 月 21 日） ，平 潭王狮盈科创业投资合伙企业 （有限合伙） 及其 一致行动人平潭盈科盛达创业投资合伙企业 （有 限合伙） 、平潭盈科盛隆创业投资合伙企业（有 限合伙） 、平潭盈科盛通创业投资合伙企业（有 限合伙） 合计持有上海威派格智慧水务股份有限 公司无限售条件流通股 26,842,361 股，占威派 格总股本的 6.29%。 000968.SZ 蓝焰控股 2021/12/15 关于大股东减持计划数量 过半暨减持股份达到 1% 的进展公告 截至 2021 年 12 月 13 日， 该减持计划的减持数 量已过半，且减持股份达到公司总股本的 1%。 300203.SZ 聚光科技

44、 2021/12/15 关于控股股东之一减持计 划数量过半及控股股东减 持公司股份累计超过 1% 的公告 公司于2021年12月 15日收到普渡科技出具的 股份减持告知函 ， 普渡科技于 2021 年 12 月 13 日至 2021 年 12 月 15 日减持公司股份 3,130,000股， 占公司总股本442,500,000股 （已 剔除回购股份数量）的 0.7073%，本次减持计 划的减持数量已经过半。 同时公司收到浙江睿洋 科技有限公司出具的股份减持告知函 ，睿洋 科技于2021年 11月 29日通过大宗交易的方式 减持公司股份 220 万股，占公司总股本的 0.4972%。综上控股股东

45、普渡科技、睿洋科技累 计减持公司股份 1.2045%，超过 1%。 003816.SZ 中国广核 2021/12/16 关于持股 5%以上股东股 份减持计划时间过半的进 展公告 公司于 2021 年 10 月 9 日收到持股 5%以上的 股东恒健投资出具的 关于计划减持股份的告知 函 ， 恒健投资计划自预披露公告发布之日起 15 个交易日后的三个月内， 以集中竞价方式减持公 司股份不超过 5.05 亿股（不超过公司总股本的 1.00%） 。 2021 年 12 月 15 日， 恒健投资减持计 划时间过半， 在此减持计划期间内未减持公司股 份。 600396.SH 金山股份 2021/12/17

46、 股份质押公告沈阳金山能 源股份有限公司持股 5% 以上股东集中竞价减持股 份计划公告 辽宁能源投资 （集团） 有限责任公司在本公告发 布之日持有金山股份 288,162,882 股无限售流 通股，占金山股份总股本的 19.567%。 600168.SH 武汉控股 2021/12/17 武汉三镇实业控股股份有 限公司股东集中竞价减持 股份进展公告 北京碧水源科技股份有限公司减持武汉三镇实 业控股股份有限公司股份计划实施前 ， 碧水源持 有公司无限售条件流通股 35,731,092 股，占公 司总股本的 5.04%。 000993.SZ 闽东电力 2021/12/17 关于 5%以上股东减持股

47、份的预披露公告 持有本公司股份 57,588,572 股（占公司总股本 比例 12.58%）的股东福建省投资开发集团有限 责任公司计划在 2022 年 1 月 10 日至 2022 年 7 月 8 日以集中竞价方式减持本公司股份 9,159,029 股（占公司总股本比例 2%） 。 002658.SZ 雪迪龙 2021/12/17 关于高管赵爱学先生减持 股份数量过半的进展公告 近日，公司收到赵爱学先生提交的 董监高股份 减持计划实施进展的告知函 ，获悉赵爱学先生 通过集中竞价交易方式合计减持股份 26.5 万 股。根据赵爱学先生预披露的减持计划，其减持 数量已过半。 002322.SZ 理工

48、环科 2021/12/17 关于持股 5%以上股东减 持计划提前终止暨实施结 果的公告 公司收到枣庄玺恩及其一致行动人刘亚琳女士 出具的股份减持进展情况告知书 ，枣庄玺恩 及其一致行动人刘亚琳女士根据自身业务经营 发展需要决定提前终止本次减持计划 。 减持数量 为 775,200 股，占总股本比例为 0.201%。 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 14 - 行业周报行业周报 600098.SH 广州发展 2021/12/15 关于控股股东一致行动人 增持股份计划期限届满暨 增持结果公告 公司控股股东广州产业投资控股集团有限公司 一致行动人广州国发资本管理有

49、限公司于 2021 年 6 月 15 日通过上海证券交易所集中竞价交易 系统增持了本公司股份 1,601,400 股，并计划自 本次增持之日起 6 个月内通过上海证券交易所 系统集中竞价方式择机增持本公司股份 ， 拟累计 增持金额不低于人民币 2,000 万元 ， 不超过人民 币 2亿元 （含 2021年 6月 15日已增持的额度） ， 增持计划不设价格区间。 002015.SZ 协鑫能科 2021/12/18 关于控股股东及其一致行 动人部分股份解除质押暨 再质押的公告 公司控股股东上海其辰及其一致行动人未来半 年内到期的质押股份累计数量 790 万股，占所 持股份比例 0.85%，占公司总

50、股本比例 0.58%， 对应融资余额 0.63 亿元；未来一年内到期的质 押股份累计数量 9,790 万股，占所持股份比例 10.58%，占公司总股本比例 7.24%，对应融资 余额 3.64 亿元。 600674.SH 川投能源 2021/12/18 关于持股 5%以上股东减 持超过 1%股份的提示性 公告 本次权益变动为信息披露义务人履行此前披露 的股份减持计划，不触及要约收购，不会使公司 控股股东及实际控制人发生变化 。 本次权益变动 后，信息披露义务人持有公司股份比例将从 14.04%下降至 12.71%。 来源：公司公告，中泰证券研究所 图表图表30：股份回购和股东激励股份回购和股东