1、 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报报 告告 【宏观专题】 专精特新七问七答专精特新七问七答 “十四五”按图索骥系列“十四五”按图索骥系列四四 前言：前言： 今年中央经济工作会议首次提及了 “专精特新” ， “要提升制造业核心竞争力，“要提升制造业核心竞争力，启动一批产业基础再造工程项目，激发涌现一大批专精特新企业。”启动一批产业基础再造工程项目，激发涌现一大批专精特新企业。”那么专精特新到底是指什么？相关的政策有哪些？相关的企业有哪些？我们本篇报告作一个较为详细的梳理。 一、一、为

2、什么当下关注专精特新？为什么当下关注专精特新？ 因为高层极其重视。今年，“专精特新”首次出现在五年规划、中央经济工作会议通稿等重要文件中。此外，11 月 24 日，人民日报刊发文章刘鹤：必须实现高质量发展， “高质量发展必须把培育有核心竞争力的优秀企业，作为各类经济政策的重要出发点大量民营企业要向 专精特新 方向发展。 ” 。 二、二、专精特新：内涵，特征专精特新：内涵，特征？ 从工信部梯度培育的角度看，将分“四个梯度”对中小企业予以分层培育：中小企业创新型中小企业“专精特新”中小企业专精特新“小巨人”企业制造业单项冠军企业。其中，“专精特新”中小企业，专专，强调成为大企业与龙头企业的“配套专

3、家”；精精，强调生产、管理、服务层面的精细化、差异化。特，特，强调结合地方特色资源，生产特色产品。新新，强调在技术、管理、商业模式、工艺、功能等维度有所创新。专精特新“小巨人”为“专精特新”中小企业中的佼佼者。 三三、专精特新：、专精特新：现状，未来？现状，未来？ 现状：全国中小企业数量在 4500 万家以上，其中省级认定的专精特新中小企业大概在 4 万多家，入库 11.7 万家。工信部已培育三批国家级专精特新“小巨人”企业，数量合计是 4762 家。完成六批制造业单项冠军的遴选工作，合计是 861 家制造业单项冠军企业。 目标：定量层面，是“百十万千”，即到 2025 年，通过中小企业“双创

4、”带动孵化百万家创新型中小企业、培育十万家省级“专精特新”中小企业和一万家专精特新“小巨人”企业，以及一千家左右的制造业单项冠军。 四四、专精特新：如何认定？、专精特新：如何认定？ 专精特新中小企业，认定更多在省级层面。小巨人（也称为国家级小巨人），由工信部组织认定， 主要从省级认定的专精特新中小企业中择优选择。 制造业单项冠军由工信部与中国工业经济联合会联合认定，并不局限于中小企业。 五五、专精特新：、专精特新：行业与区域分布行业与区域分布 行业：从近 5000 家的小巨人专精特新中小企业来看，74%属于制造业。20%属于科学研究和技术服务业，6%属于信息业。 区域：从小巨人省份分布看，全国

5、 31 个省都有覆盖。浙江、广东、江苏、山东四个省数量最多。从城市分布来看，北京、上海数量最多，各有 262 个企业入选。其次是宁波、深圳等。 六、六、专精特新：有哪些政策支持？专精特新：有哪些政策支持？ 具体举措涵盖财税、直接融资、信贷、产业链协同、科研与人才等方面。具体举措涵盖财税、直接融资、信贷、产业链协同、科研与人才等方面。例如，到 2022 年底，将 5000 家“小巨人”企业纳入各级知识产权优势企业培育对象。推动 10 万家中小企业业务“上云”等。 七七、专精特新：个股名单，业绩表现专精特新：个股名单，业绩表现 已上市的专精特新小巨人企业 341 家， 名单见附录。 具体特征包括研

6、发投入高、营收与利润增速较快，ROE 较高，今年以来涨幅高于中证 1000 等宽基指数。 风险提示：风险提示： 对专精特新中小企业政策支持超预期。 相关研究报告相关研究报告 【华创宏观】 2022 财政十大猜想10 月财政数据点评 2021-11-21 【华创宏观】汇率年度级别拐点正在形成计算、理解及展望 2021-11-23 【华创宏观】美国通胀预期全面走高的政策和投资意义兼论通胀预期跟踪指标体系 2021-11-28 【华创研究】能源革命与产业变迁华创证券能源革命系列研究一 2021-12-01 【华创宏观】寻找地产“财政底” 2021-12-10 华创证券研究所华创证券研究所 宏观宏观研

7、究研究 宏观专题宏观专题 2021 年年 12 月月 17 日日 宏观专题宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 投资投资主题主题 报告亮点报告亮点 今年中央经济工作会议首次提及了 “专精特新”， “要提升制造业核心竞争力，启动一批产业基础再造工程项目，激发涌现一大批专精特新企业。”本文对专精特新中小企业相关内容作详细梳理。 投资投资逻辑逻辑 主要关注 7 个问题。 1） 为什么当下关注专精特新？2） 专精特新， 内涵与特征。3）专精特新，现状与未来政策培育目标。4）什么样的企业会被认定为专精特新？谁来认定？5

8、）专精特新中小企业的行业与区域分布。6）当下有哪些政策支持专精特新中小企业的发展？7）专精特新中小企业哪些已经上市？盈利能力如何？股价表现如何？ PYnXgV9UnV9UyXwV9PbP7NsQmMoMmNkPqRmOjMtRqR7NrRvMvPsPrNvPmMnO 宏观专题宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 目目 录录 一、为什么当下关注专精特新？一、为什么当下关注专精特新？ . 5 二、专精特新：内涵，特征二、专精特新：内涵，特征 . 5 1、内涵：什么是专精特新、小巨人、单项冠军？ . 5 2、特征：“小巨人”的“5678” . 6

9、三、专精特新：现状、未来？三、专精特新：现状、未来？ . 6 四、专精特新：如何认定？四、专精特新：如何认定？ . 7 1、专精特新中小企业：认定更多在省级层面 . 7 2、专精特新小巨人：工信部组织认定 . 9 3、制造业单项冠军：两部门组织认定 . 9 五、专精特新：行业与区域分布五、专精特新：行业与区域分布 . 10 1、行业分布 . 10 2、区域分布 . 10 六、专精特新：有哪些政策支持？六、专精特新：有哪些政策支持？ . 11 七、专精特新：个股表现七、专精特新：个股表现 . 12 附录：专精特新小巨人：个股名单附录：专精特新小巨人：个股名单 . 14 宏观专题宏观专题 证监会审

10、核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 4 图表目录图表目录 图表 1 专精特新具体内涵 . 5 图表 2 专精特新发展目标 . 7 图表 3 北京市专精特新中小企业评价指标 . 7 图表 4 四川省“专精特新”中小企业认定基本标准 . 8 图表 5 第三批专精特新“小巨人”企业培育工作 . 9 图表 6 第六批制造业单项冠军组织推荐的申请要求 . 10 图表 7 专精特新发展目标 . 10 图表 8 前三批小巨人企业省域分布 . 11 图表 9 前三批小巨人企业城市分布 . 11 图表 10 “专精特新”主要支持政策 . 11 图表 11 行业分布 . 12 图表

11、 12 上市时间集中在最近两年 . 12 图表 13 小巨人研发强度 . 13 图表 14 收入增速 . 13 图表 15 利润增速 . 13 图表 16 ROE . 13 图表 17 股价表现 . 13 图表 18 “专精特新”小巨人. 14 宏观专题宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 5 一、一、为什么当下关注专精特新？为什么当下关注专精特新？ 因为高层极其重视。因为高层极其重视。 今年， 首次出现在五年规划、 中央经济工作会议通稿等重要文件中。今年， 首次出现在五年规划、 中央经济工作会议通稿等重要文件中。 3 月，十四五规划，“推动中小

12、企业提升专业化优势，培育专精特新小巨人企业和制造业单项冠军企业。” 7 月 30 日，政治局会议，“开展补链强链专项行动，加快解决卡脖子难题，发展专发展专精特新中小企业。精特新中小企业。” 11 月 24 日，人民日报刊发文章刘鹤：必须实现高质量发展，“高质量发展必须把培育有核心竞争力的优秀企业，作为各类经济政策的重要出发点大量民营企业要向大量民营企业要向专精特新方向发展专精特新方向发展”。 12 月 10 日，中央经济工作会议提到，“要提升制造业核心竞争力，启动一批产业基础再造工程项目，激发涌现一大批专精特新企业激发涌现一大批专精特新企业。”。 二二、专精特新：专精特新：内涵，特征内涵，特征

13、 1、内涵：什么是专精特新、小巨人、单项冠军？、内涵：什么是专精特新、小巨人、单项冠军？ 从工信部梯度培育的角度看，从工信部梯度培育的角度看，将分将分“四四个梯度”个梯度”对中小企业予以分层培育对中小企业予以分层培育：中小企业：中小企业创新型中小企业创新型中小企业“专精特新”中小企业“专精特新”中小企业专精特新“小巨人”企业专精特新“小巨人”企业制造业单项制造业单项冠军企业冠军企业。 1） 什么是什么是“专精特新”中小企业“专精特新”中小企业？ 比较早的比较早的明确提及“专精特新”具体内涵的文件，主要是两个。明确提及“专精特新”具体内涵的文件，主要是两个。一是，一是，2011 年年 9 月，月

14、，工工业和信息化部发业和信息化部发“十二五十二五”中小企业成长规划中小企业成长规划，提出，“，提出，“坚持专精特新。将专精特新发展方向作为中小企业转型升级、转变发展方式的重要途径，”二是，二是，2013 年年7 月，工信部发文月，工信部发文关于促进中小企业中小企业“专精特新”发展的指导意见关于促进中小企业中小企业“专精特新”发展的指导意见，“，“加强对专精特新中小企业的培育和支持，促进中小企业走专业化、精细化、特色化、新颖化发展之路，不断提高发展质量和水平，增强核心竞争力。” 结合两个文件内容，具体而言结合两个文件内容，具体而言，专专，强调成为大企业与龙头企业的“配套专家”；精，精，强调生产、

15、管理、服务层面的精细化、差异化。特特，强调结合地方特色资源，生产特色产品。新新，强调在技术、管理、商业模式、工艺、功能等维度有所创新。 图表图表 1 专精特新具体内涵专精特新具体内涵 “十二五”中小企业成长规划“十二五”中小企业成长规划 关于促进中小企业中小企业 “专精特新” 发展的关于促进中小企业中小企业 “专精特新” 发展的指导意见指导意见 “专”“专” 支持中小企业专业化发展支持中小企业专业化发展，提高生产工艺、产品和服务、市场专业化水平，成为产业链中某个环节的强者。培育为大企业和龙头企业配套的生培育为大企业和龙头企业配套的生产关键零部件、元器件的骨干型中小企业。产关键零部件、元器件的骨

16、干型中小企业。鼓励为大企业配套，加强中小企业分工协作，培育一批“配套专家”。 引导中小企业专注核心业务，提高专业化生产、服务和协作配套的能力， 为大企业、 大项目和产业链为大企业、 大项目和产业链提供零部件、元器件、配套产品和配套服务提供零部件、元器件、配套产品和配套服务 “精”“精” 支持中小企业精细化发展支持中小企业精细化发展，建立精细高效的管理制度和流程，开展精细管理，生产精良的产品，提供精致服务。用高、精、尖产品和服务赢得市场。鼓励中小企业走差异化成长道路，赢得市场竞争优势。 引导中小企业精细化生产、 精细化管理、 精细化服引导中小企业精细化生产、 精细化管理、 精细化服务务，以美誉度

17、高、性价比好、品质精良的产品和服务在细分市场中占据优势 “特”“特” 支持中小企业特色化发展支持中小企业特色化发展，大力发展地方特色产业，从满足不同层次、不同消费群体的需求出发，在“特”字上做文章，做到人无我有、人有引导中小企业利用特色资源， 弘扬传统技艺和地域引导中小企业利用特色资源， 弘扬传统技艺和地域文化，采用独特工艺、技术、配方或原料文化，采用独特工艺、技术、配方或原料，研制生 宏观专题宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 6 “十二五”中小企业成长规划“十二五”中小企业成长规划 关于促进中小企业中小企业 “专精特新” 发展的关于促进中小

18、企业中小企业 “专精特新” 发展的指导意见指导意见 我特，形成自己的特色产品、特色服务等。 产具有地方或企业特色的产品 “新新” 支持中小企业新颖化发展支持中小企业新颖化发展，通过技术创新、工艺创新、功能创新，实现产品和服务创新，以“新”取胜，提高核心竞争力。 引导中小企业开展技术创新、 管理创新和商业模式技术创新、 管理创新和商业模式创新创新，培育新的增长点，形成新的竞争优势。 资料来源：工信部，华创证券 2）什么是）什么是专精特新专精特新“小巨人小巨人”企业企业？ 专精特新“小巨人”企业是“专精特新”中小企业中的佼佼者专精特新“小巨人”企业是“专精特新”中小企业中的佼佼者，是专注于细分市场

19、、创是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。根据工信部2018 年的文件关于开展专精特新“小巨人”企业培育工作的通知，“我部决定在各省级中小企业主管部门认定的专精特新中小企业及产品基础上，培育一批专精特新小巨人企业。我部计划利用三年时间（2018-2020 年），培育 600 家左右专精特新小巨人企业。其中，2018 年培育 100 家左右专精特新小巨人企业，促进其在创新能力、国际市场开拓、经营管理水平、智能转型等方面得到提升发展。” 3）什么是制造业单项冠军企业？）什么是制造业单项

20、冠军企业？ 制造业单项冠军企业是指长期专注于制造业某些特定细分产品市场，生产技术或工艺国制造业单项冠军企业是指长期专注于制造业某些特定细分产品市场，生产技术或工艺国际领先，单项产品市场占有率位居全球前列的企业。际领先，单项产品市场占有率位居全球前列的企业。根据工信部 2016 年发布的制造业单项冠军企业培育提升专项行动实施方案，“实施制造业单项冠军企业培育提升专项行动，有利于引导企业树立十年磨一剑的精神，长期专注于企业擅长的领域，走专走专特优精发展道路特优精发展道路到 2025 年，总结提升 200 家制造业单项冠军示范企业发现和培育 600 家有潜力成长为单项冠军的企业”。 2、特征特征：“

21、小巨人”的“小巨人”的“5678” 专精特新“小巨人”企业具有“专精特新“小巨人”企业具有“5678”的特征”的特征。超五成研发投入在 1000 万元以上，超六成属于工业基础领域，超七成深耕行业 10 年以上，超八成居本省细分市场首位。（11月 23 日，国务院政策吹风会，介绍加大对中小企业纾困帮扶力度有关情况）。 专精特新“小巨人”企业创新能力强劲。专精特新“小巨人”企业创新能力强劲。 “小巨人”企业的研发人员占比基本达到 25%，平均研发强度超过了 7%。据国家统计局数据，2020 年规上工业企业研发强度为 1.41%。据全国工商联数据，全国研发投入前 1000 家民营企业 2020 年研

22、发投入强度为 2.57%。（11 月 23 日，国务院政策吹风会，介绍加大对中小企业纾困帮扶力度有关情况）。 三三、专精特新：现状、未来？、专精特新：现状、未来？ 现状现状：全国中小企业数量在 4500 万家以上，其中省级认定的专精特新中小企业大概在 4万多家，入库 11.7 万家。工信部已培育三批国家级专精特新“小巨人”企业，数量合计是 4762 家。完成六批制造业单项冠军的遴选工作，合计是 861 家制造业单项冠军企业。 目标：定量层面目标：定量层面，是“百十万千”，即到 2025 年，通过中小企业“双创”带动孵化百万家创新型中小企业、培育十万家省级 “专精特新”中小企业和一万家专精特新

23、“小巨人”企业，以及一千家左右的制造业单项冠军。 定性层面，是定性层面，是完善支持中小企业“专精特新”发展机制。完善支持中小企业“专精特新”发展机制。2020 年年 7 月，月，工信部联合工信部联合 16个部门发布的关于健全支持中小企业发展制度的若干意见个部门发布的关于健全支持中小企业发展制度的若干意见， “健全专精特新中健全专精特新中小企业、专精特新小巨人企业和制造业单项冠军企业梯度培育体系、标准体系和评小企业、专精特新小巨人企业和制造业单项冠军企业梯度培育体系、标准体系和评 宏观专题宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 7 价机制价机制，引导

24、中小企业走专精特新之路。完善大中小企业和各类主体协同创新和融通发展制度，发挥大企业引领支撑作用，提高中小企业专业化能力和水平。” 图表图表 2 专精特新发展目标专精特新发展目标 资料来源：工信部，华创证券 四四、专精特新：如何认定？、专精特新：如何认定？ 1、专精特新、专精特新中小企业中小企业：认定：认定更多在省级层面更多在省级层面 各省认定方式略有差异。北京实行打分制各省认定方式略有差异。北京实行打分制，综合得分 80 分以上的中小企业授予“北京市专精特新中小企业”称号。多地实现评审制度，如四川、浙江、上海等多地实现评审制度，如四川、浙江、上海等，以四川为例，认定程序是：企业提出申请各市（州

25、）中小企业主管部门进行初审核实，并提出推荐意见，报省经信厅省经信厅委托第三方机构或组织有关专家对企业申请材料进行评审省经信厅对评审结果、专家意见等进行综合审查，可根据工作情况组织或委托市（州）进行必要的现场考察，提出核实意见，形成拟定名单省经信厅按程序发布“四川省专精特新中小企业”名单并授牌。 图表图表 3 北京市专精特新中小企业评价指标北京市专精特新中小企业评价指标 一级指标一级指标 分值分值 二级指标二级指标 单位单位 分值分值 基本要求基本要求 满分要求满分要求 经济效益经济效益 21 1.上年度企业营业收入 亿元 7 0.15 1 2.近两年主营业务收入平均增长率 % 7 10% 15

26、% 3.近两年企业平均资产负债率 % 7 70% 50% 专业化程专业化程度度 10 4.企业从事特定细分市场时间 年 3 3 5 5.近两年主营业务收入占本企业营业收入平均比重 % 7 50% 70% 创新能力创新能力 14 6.近两年企业研发经费支出占营业收入平均比重 % 7 3% 5% 7.近两年从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业职工总数平均比重 % 7 10% 30% 经营管理经营管理 24 8.企业人员中本科及以上学历人员占比 % 7 70% 90% 9.上年度企业流动资产周转率 % 5 1% 3% 10.企业采用先进的企业管理方式或取得相关管理体系认证的数量 个 4 2 5

27、 宏观专题宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 8 一级指标一级指标 分值分值 二级指标二级指标 单位单位 分值分值 基本要求基本要求 满分要求满分要求 11.企业拥有自主品牌数量 个 4 1 2 12.企业已建立规范化的顾客满意度评测机制或产品追溯体系的数量 个 4 1 2 产品（服产品（服务）效益务）效益 17 13.上年度主导产品（服务）所创造的销售收入占企业营业收入比重 % 7 30% 50% 14.为大企业、大项目提供相关产品（服务）签订合同协议数量 份 5 1 5 15.上年度主导产品（服务）在细分市场（全球）占有率排名 名次 5 1

28、0 5 或上年度主导产品（服务）在细分市场（全国）占有率排名 名次 5 3 技术水平技术水平 14 16.主导产品生产执行标准符合国际或国内标准且通过有资质的检测机构检测 项 7 1 2 17.获得与主导产品（服务）相关的发明专利数量 个 7 2 5 或获得与主导产品（服务）相关的其他知识产权数量 10 20 加分项加分项 12 18.近两年企业主持或参与制（修）订相关业务领域国际标准、国家标准或行业标准数量 个 2 1 2 19.企业获得省级及以上荣誉称号或奖项数量 个 2 1 2 20.入选信用中国（北京）各类型红名单的数量 个 2 1 2 21.符合北京市高精尖产业指导意见和区域产业布局

29、规划 条 2 1 2 22.主导产品通过发达国家和地区认证（国际标准协会行业认证）的数量 个 2 1 2 23.主导产品被认定为制造业单项冠军产品或省级及以上首台套产品、新技术新产品（服务）的数量 个 2 1 2 资料来源：北京市人民政府，华创证券 图表图表 4 四川省四川省“专精特新”中小企业认定“专精特新”中小企业认定基本标准基本标准 关于印发四川省“专精特新”中小企业认定管理办法的通知关于印发四川省“专精特新”中小企业认定管理办法的通知 专业化指标专业化指标 企业专注于产业链中某个领域或环节，主导产品（服务）为大企业、大项目的关键零部件、元器件、新材料或重要配套产品（服务）。从事特定细分

30、市场时间达到从事特定细分市场时间达到 3 年及以上，主导产品（服务）销售收入占营业收入年及以上，主导产品（服务）销售收入占营业收入的的 60%以上。以上。 成都平原经济区的企业拥有大专及以上学历员工数或拥有中级以上专业技术职称员工数应占企业员工总数的 35%以上，其他地区企业应在 20%以上。 精细化指标精细化指标 企业管理规范、信誉良好、社会责任感强。企业建立精细高效的管理制度和流程，取得相关质量管理体系认企业建立精细高效的管理制度和流程，取得相关质量管理体系认证证；开展精细化生产、精细化管理、精细化服务，管理效益突出、降本增效显著，产品品牌和服务美誉度高、性价比好、品质精良，在细分市场具有

31、一定的比较优势。 特色化指标特色化指标 企业具有行业或区域的独特性。 拥有地域特色的产品或服务， 且能利用特有的资源进行研发生产； 掌握独有、拥有地域特色的产品或服务， 且能利用特有的资源进行研发生产； 掌握独有、可持续的工艺、技术或配方，生产具有地方或企业特色的产品，可持续的工艺、技术或配方，生产具有地方或企业特色的产品，具备区别于其他同类产品的独立属性；企业企业拥有“中华老字号”、非物质文化遗产、地理标志商标或被认定为省级及以上首台（套）、首版（次）、首拥有“中华老字号”、非物质文化遗产、地理标志商标或被认定为省级及以上首台（套）、首版（次）、首批（次）产品等自主品牌。批（次）产品等自主品

32、牌。 新颖化指标新颖化指标 企业具备完成技术创新任务所必备的技术开发仪器设备条件或环境（设立技术研究院、院士专家工作站、博士后工作站，企业技术中心、企业工程中心、工程技术研究中心等），具有持续创新能力，并取得比较明显的成效。拥有与主要产品相关的有效发明专利（含集成电路布图设计专有权）拥有与主要产品相关的有效发明专利（含集成电路布图设计专有权）2 项及以上，或与主要产品相项及以上，或与主要产品相关的实用新型专利关的实用新型专利/外观设计专利外观设计专利/软件著作权软件著作权 5 项及以上，或授权植物新品种权项及以上，或授权植物新品种权 3 件及以上；或主持（件及以上；或主持（参与）参与）制（修）

33、订相关业务领域国际标准、国家标准、行业标准等制（修）订相关业务领域国际标准、国家标准、行业标准等。 资料来源：四川省人民政府，华创证券 宏观专题宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 9 2、专精特新专精特新小巨人：小巨人：工信部组织认定工信部组织认定 2018 年开始， 工信部着手开展专精特新 “小巨人” 企业培育工作， 至今已完成三批认定。合计认定数量是 4762 家，其中，第三批认定数量是 2930 家。 以第三批认定流程为例：以第三批认定流程为例： 由各省负责组织推荐和初核工作 （推荐数量各省不超过 200 家） ，工信部组织对各地上报的推

34、荐材料进行审核。根据审核结果，确定并发布第三批专精特新“小巨人”企业名单。 认定条件方面，具体如下。认定条件方面，具体如下。要求是中小企业，要求是中小企业，比较重视研发、创新能力、专业化程度比较重视研发、创新能力、专业化程度。比如，要求主导产品在细分市场占有率位于全省前 3 位；若企业上年度营业收入在 1 亿元及以上，则近两年研发支出占收入比重不低于 3%，上年度营业收入 5000 万元（含）1 亿元（不含），则该比重不低于 6%。 图表图表 5 第三批专精特新“小巨人”企业培育工作第三批专精特新“小巨人”企业培育工作 第三批专精特新“小巨人”企业培育工作第三批专精特新“小巨人”企业培育工作

35、基本条件基本条件 登记、连续经营 3 年以上；符合中小企业划型标准规定；属于省级中小企业主管部门认定或重点培育的“专精属于省级中小企业主管部门认定或重点培育的“专精特新”中小企业或其他创新能力强特新”中小企业或其他创新能力强、市场竞争优势突出的中小企业 长期专注并深耕于产业链某一环节或某一产品，能为大企业、大项目提供关键零部件、元器件和配套产品长期专注并深耕于产业链某一环节或某一产品，能为大企业、大项目提供关键零部件、元器件和配套产品，或直接面向市场并具有竞争优势的自有品牌产品。 有持续创新能力和研发投入；重视并实施长期发展战略 专项条件专项条件 经济效益。截至上年末的近 2 年主营业务收入或

36、净利润的平均增长率达到 5%以上，企业资产负债率不高于 70%。 专业化程度。截至上年末，企业从事特定细分市场时间达到 3 年及以上；主营业务收入占营业收入达 70%以上；主主导产品在细分市场占有率位于全省前导产品在细分市场占有率位于全省前 3 位位，且在国内细分行业中享有较高知名度和影响力。 创新能力。企业拥有有效发明专利（含集成电路布图设计专有权，下同）2 项或实用新型专利、外观设计专利、软件著作权 5 项及以上;自建或与高等院校、科研机构联合建立研发机构，设立技术研究院、企业技术中心、企业工程中心、院士专家工作站、博士后工作站等；企业在研发设计、生产制造、供应链管理等环节，至少 1 项核

37、心业务采用信息系统支撑。 经营管理。企业拥有自主品牌；取得相关管理体系认证，或产品生产执行国际、国内、行业标准，或是产品通过发达国家和地区产品认证（国际标准协会行业认证）。 分类条件分类条件 上年度营业收入在上年度营业收入在 1 亿元及以上，且近亿元及以上，且近 2 年研发经费支出占营业收入比重不低于年研发经费支出占营业收入比重不低于 3%。 上年度营业收入上年度营业收入 5000 万元（含）万元（含）1 亿元（不含），且近亿元（不含），且近 2 年研发经费支出占营业收入比重不低于年研发经费支出占营业收入比重不低于 6%。 上年度营业收入不足 5000 万元，同时满足近 2 年内新增股权融资额

38、（实缴）8000 万元（含）以上，且研发投入经费 3000 万元（含）以上，研发人员占企业职工总数比例 50%（含）以上 资料来源：工信部，华创证券 3、制造业制造业单项冠军：单项冠军：两部门两部门组织认定组织认定 工信部与中国工业经济联合会从 2016 年开始着手开展制造业单项冠军企业培育提升专项行动。（注：制造业单项冠军包括单项冠军示范企业和单项冠军产品。）（注：制造业单项冠军包括单项冠军示范企业和单项冠军产品。）至今已完成六批制造业单项冠军的认定，合计认定 861 家（注：其中单项冠军示范企业 464 家，冠军产品 397 家）。 认定流程：企业自主申报地方工业和信息化主管部门与中央企业

39、推荐（注：工信部分配各省及央企推荐数目）行业协会限定性条件论证专家组论证和网上公示两部门公布名单。 宏观专题宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 10 认定条件，以第六批为例，要求坚持专业化发展、市场份额全球领先、创新能力强、质量效益高等。（注：并不要求是中小企业，但支持专精特新“小巨人”企业成长为单项冠军。年销售收入年销售收入 4 亿元以下的企业，如申请单项冠军，应为已入选的专精特新“小巨亿元以下的企业，如申请单项冠军，应为已入选的专精特新“小巨人”企业人”企业）。 图表图表 6 第第六批制造业单项冠军组织推荐的申请要求六批制造业单项冠军组织推

40、荐的申请要求 两部门关于组织推荐第六批制造业单项冠军和复核第三批制造业单项冠军的通知两部门关于组织推荐第六批制造业单项冠军和复核第三批制造业单项冠军的通知 1.坚持专业化发展。坚持专业化发展。 企业长期专注并深耕于产业链某一环节或某一产品领域。从事相关领域从事相关领域 10 年及以上，属于新产品的年及以上，属于新产品的应达到应达到 3 年及以上。年及以上。 2.市场份额全球领先。市场份额全球领先。 企业申请产品的市场占有率位居全球前三。企业申请产品的市场占有率位居全球前三。产品类别原则上按照统计用产品分类目录8 位或 10位代码，难以准确归入的应符合行业普遍认可的惯例。 3.创新能力强。创新能

41、力强。 企业生产技术、工艺国际领先，重视研发投入，拥有核心自主知识产权，主导或参与制定相关领域技主导或参与制定相关领域技术标准。术标准。 4.质量效益高。质量效益高。 企业申请产品质量精良，关键性能指标处于国际同类产品领先水平。关键性能指标处于国际同类产品领先水平。经营业绩优秀，盈利能力超过行业企业的总体水平。重视并实施国际化经营和品牌战略，全球市场前景好，建立完善的品牌培育管理全球市场前景好，建立完善的品牌培育管理体系并取得良好成效。体系并取得良好成效。 5.具有独立法人资格具有独立法人资格 具有健全的财务、知识产权、技术标准、质量保证和安全生产等管理制度。近三年无环境、质量、安全违法记录，

42、企业申请产品能耗达到能耗限额标准先进值，安全生产水平达到行业先进水平。企业申请产品能耗达到能耗限额标准先进值，安全生产水平达到行业先进水平。 资料来源：工信部，华创证券 五五、专精特新：专精特新：行业行业与区域分布与区域分布 1、行业分布、行业分布 从近 5000 家的小巨人专精特新中小企业来看，74%属于制造业。20%属于科学研究和技术服务业，6%属于信息业。 图表图表 7 专精特新发展目标专精特新发展目标 资料来源：国家工业信息安全发展研究中心专精特新“小巨人”上市企业发展研究，华创证券 2、区域分布、区域分布 从小巨人省份分布看， 全国 31 个省都有覆盖。 浙江、 广东、 江苏、 山东

43、四个省数量最多。从城市分布来看，北京、上海数量最多，各有 262 个企业入选。其次是宁波、深圳等。 宏观专题宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 11 图表图表 8 前三批小巨人企业省域分布前三批小巨人企业省域分布 图表图表 9 前三批小巨人企业城市分布前三批小巨人企业城市分布 资料来源：国家工业信息安全发展研究中心专精特新“小巨人”上市企业发展研究，华创证券 资料来源：国家工业信息安全发展研究中心专精特新“小巨人”上市企业发展研究，华创证券 六六、专精特新：有哪些政策支持？专精特新：有哪些政策支持？ 1、财财税税支持支持：a）2021-2025

44、 年，中央财政累计安排 100 亿元以上奖补资金，分三批（每批不超过三年）重点支持 1000 余家国家级专精特新“小巨人”企业。b）2021 年底前，中央财政安排不少于 30 亿元，支持 1300 家左右专精特新“小巨人”企业。c）为“专精特新”中小企业提供“点对点”精细服务，确保税费政策直达快享、应享尽享。 2、直接融资支持直接融资支持：a）债）债：支持“专精特新”中小企业开展债券融资，通过市场化机制开发更多适合中小企业的债券品种。b）股）股：支持更多符合条件的“专精特新”中小企业上市、挂牌融资，探索为“专精特新”中小企业申请在新三板挂牌开辟绿色通道。此外，北交所设立的目标之一便是进一步支持

45、“专精特新”中小企业高质量发展。c）风投风投：国家中小企业发展基金加快推进子基金遴选，引导社会资本加大对“专精特新”中小企业的股权投资规模。 3、银行信贷支持银行信贷支持：a）建立“专精特新”中小企业名单推送共享机制，打造专属信贷产品、加大信贷支持力度。b）鼓励开发银行在业务范围内为符合条件的“专精特新”中小企业技术改造和转型升级提供金融支持。 4、产业链协同：、产业链协同：a）按产业链梳理“小巨人”企业，推动行业龙头企业对“小巨人”企业开放资源要素。b）向大型骨干企业定向推荐不少于 1000 家“小巨人”企业，不少于1500 项技术产品。 5、科研、人才支持：科研、人才支持：a）支持有条件的

46、“专精特新”中小企业优先参与玻璃新材料、智能语言、智能家电等新培育的制造业创新中心建设。b）面向高校、科研院所等征集一批技术成果转移目录，面向“专精特新”中小企业征集一批技术研发需求目录，推动供需双向“揭榜”。c）到 2022 年底，将 5000 家“小巨人”企业纳入各级知识产权优势企业培育对象。d）到 2022 年底，推动 10 万家中小企业业务“上云”。e）中德中小企业经营管理人员培训向“小巨人”企业倾斜。 图表图表 10 “专精特新”主要支持政策“专精特新”主要支持政策 日期日期 文件内容文件内容 主要目标主要目标 2020/7/3 十七部门印发关于健全支持中小企业发展制度的若干意见 形

47、成支持中小企业发展的常态化、长效化机制，促进中小企业高质量发展完善支持中小企业“专精特新”发展机制。 宏观专题宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 12 日期日期 文件内容文件内容 主要目标主要目标 2021/1/23 财政部、工信部关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知。 2021-2025 年，中央财政累计安排 100 亿元以上奖补资金，引导地方完善扶持政策和公共服务体系，分三批（每批不超过三年）重点支持 1000 余家国家级专精特新“小巨人”企业（以下简称重点“小巨人”企业）高质量发展 2021/6/1 关于加快培育发展制造业优质企业

48、的指导意见 加快培育发展以专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军企业、产业链领航企业（以下简称“小巨人”企业、单项冠军企业、领航企业）为代表的优质企业 2021/9/3 北交所注册成立 目标培育一批专精特新中小企业，形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中目标培育一批专精特新中小企业，形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态。介机构归位尽责的良性市场生态。 2021/11/19 关于印发为“专精特新”中关于印发为“专精特新”中小企业办实事清单的通知小企业办实事清单的通知 目标：进一步支持“专精特新”中小企业（含省级“专精特新”中小企业和国家级专进一步支持“专

49、精特新”中小企业（含省级“专精特新”中小企业和国家级专精特新“小巨人”企业）高质量发展精特新“小巨人”企业）高质量发展，带动更多中小企业走“专精特新”发展之路 资料来源：中国政府网，华创证券 七七、专精特新：专精特新：个股表现个股表现 我们重点观察专精特新小巨人企业中已上市的个股。（注：小巨人是中小企业中的佼佼者，而制造业单项冠军并不局限于中小企业，并不能代表中小企业）。截止至 2021 年12 月 14 日，共有 341 家小巨人已在 A 股上市（含北交所）。 1、基本信息、基本信息 上市时间集中在上市时间集中在 2020-2021 年年，341 家小巨人中，有 173 家于 2020-20

50、21 年期间上市。行行业业分布上，主要集中在机械设备、化工、医药、电子、电气设备、汽车、计算机等行业分布上，主要集中在机械设备、化工、医药、电子、电气设备、汽车、计算机等行业。上市板块集中在创业板、科创板。上市板块集中在创业板、科创板。值得一提的是，北交所首批 81 家上市公司中，有 16家是专精特新小巨人，从北交所设立的目的看，未来有望成为小巨人企业重要的上市、融资渠道。 图表图表 11 行业分布行业分布 图表图表 12 上市时间上市时间集中在集中在最近两年最近两年 资料来源：工信部，Wind，华创证券 资料来源：工信部，Wind，华创证券 2、创新能力创新能力 考虑到专精特新小巨人的认定中

51、比较重视其创新能于与研发投入，我们可以观察已上市考虑到专精特新小巨人的认定中比较重视其创新能于与研发投入，我们可以观察已上市的小巨人的研发支出情况。的小巨人的研发支出情况。341 家上市的小巨人，整体而言，研发投入占营业收入的比重为 5.3%，平均而言，是 7.3%。与主要行业/宽基指数对比，大概低于科创板、计算机、通信三个指数，高于其他行业指数以及创业板、中证 1000 等宽基指数。 已上市的小巨人比未上市的小巨人研发支出更高。已上市的小巨人比未上市的小巨人研发支出更高。341 家已上市的，研发支出中位数超过 4000 万，而小巨人整体而言，超五成研发投入在 1000 万元以上。 宏观专题宏

52、观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 13 图表图表 13 小巨人研发强度小巨人研发强度 资料来源：工信部，Wind，华创证券 3、盈利能盈利能力力与股价表现与股价表现 成长性较好。成长性较好。2018-2020 年，上市公司小巨人收入复合增速为 20.5%，利润复合增速为27.8%，在主要宽基及行业指数中排名靠前。盈利能力较强。盈利能力较强。2018-2020 年，上市公司小巨人 ROE 均值为 15.5%，主要宽基及行业指数中居首。今年以来涨幅较好今年以来涨幅较好，选择 2020年及以前上市的小巨人，计算其整体涨幅，今年以来上涨 35.4%，涨

53、幅高于中证 1000、中证 500、沪深 300 等宽基指数。 图表图表 14 收入增速收入增速 图表图表 15 利润增速利润增速 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 图表图表 16 ROE 图表图表 17 股价表现股价表现 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 宏观专题宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 14 附录：专精特新附录：专精特新小巨人小巨人：个股名单：个股名单 图表图表 18 “专精特新”“专精特新”小巨人小巨人 所属行业所属行业/类别类别 专精特新小巨人个股专精特新小巨人个股 北交所北

54、交所 长虹能源,观典防务,富士达,云创数据,德瑞锂电,泰祥股份,星辰科技,五新隧装,科达自控,同心传动,润农节水,三友科技,锦好医疗,万通液压,中寰股份,安徽凤凰 电气设备电气设备 派能科技,京运通,亿华通-U,金辰股份,新雷能,安靠智电,宏力达,上能电气,金盘科技,英杰电气,华菱线缆,盛弘股份,科力尔,振江股份,红相股份,伟创电气,尚纬股份,智洋创新,通达股份,泰永长征,凯发电气,科汇股份 电子电子 艾为电子,安路科技-U,捷捷微电,南大光电,富瀚微,明微电子,神工股份,芯朋微,瑞可达,南亚新材,芯导科技,帝科股份,方邦股份,久之洋,欧比特,力鼎光电,杰普特,力合微,利扬芯片,惠伦晶体,鸿富

55、瀚,科翔股份,阿石创,芯瑞达,福光股份,富吉瑞,传艺科技,创益通,中英科技,英力股份,金溢科技,GQY 视讯,天津普林 钢铁钢铁 广大特材 公用事业公用事业 久吾高科,维尔利,中建环能,德林海,复洁环保,华骐环保,力源科技 国防军工国防军工 火炬电子,派克新材,国光电气,海兰信,成飞集成,上海瀚讯,中天火箭,航宇科技,晨曦航空,广联航空,航亚科技,捷强装备,天秦装备,新光光电,纵横股份,奥维通信 化工 恩捷股份,凯赛生物,德方纳米,厦钨新能,中简科技,山东赫达,中科电气,蓝晓科技,江南化工,壹石通,上海新阳,金宏气体,普利特,斯迪克,凯美特气,确成股份,晨光新材,呈和科技,阿拉丁,容大感光,道

56、恩股份,濮阳惠成,洁特生物,美联新材,强力新材,七彩化学,会通股份,裕兴股份,江化微,汇得科技,久日新材,雪龙集团,美瑞新材,上海天洋,严牌股份,高盟新材,赛特新材,晨化股份,宝丽迪,星华反光,宁波色母,蒙泰高新,同益中,祥源新材,晶雪节能,红墙股份,元琛科技,先锋新材,美思德,天安新材,飞鹿股份,华信新材 机械设备 长川科技,绿的谐波,至纯科技,亿嘉和,鼎阳科技,中际联合,厚普股份,弘亚数控,中航电测,科德数控,芯碁微装,汉威科技,先惠技术,星云股份,上海沪工,苏试试验,威派格,华锐精密,天准科技,浩洋股份,欧科亿,金达莱,快克股份,瀚川智能,三丰智能,宝色股份,申昊科技,奥普光电,同飞股份

57、,新天科技,瑞纳智能,埃夫特-U,新锐股份,四方达,东亚机械,恒锋工具,恒而达,必创科技,高澜股份,昊志机电,长龄液压,南兴股份,蓝盾光电,德固特,四方科技,思进智能,禾信仪器,华依科技,深科达,联测科技,国林科技,天瑞仪器,万讯自控,迈拓股份,艾隆科技,科安达,佳力图,易天股份,迈得医疗,百胜智能,浙海德曼,迪威尔,诚益通,蓝科高新,皖仪科技,大元泵业,邵阳液压,日月明,汇中股份,远信工业,赛象科技,德恩精工,沪宁股份,梅安森,工大高科,秦川物联,瑞松科技,必得科技,集智股份,南华仪器,威星智能,弘宇股份 计算机 锐明技术,中海达,古鳌科技,信安世纪,同有科技,荣科科技,云涌科技,运达科技,

58、吉大正元,海天瑞声,神思电子,狄耐克,科远智慧,安博通,辉煌科技,世纪瑞尔,雄帝科技,熙菱信息 家用电器 极米科技,荣泰健康,春光科技,宏昌科技 建筑建材 凯伦股份,森特股份 农林牧渔 百龙创园 汽车 科博达,巨一科技,中熔电气,菱电电控,宗申动力,豪能股份,云意电气,福达股份,密封科技,浙江黎明,中自科技,神驰机电,艾可蓝,德迈仕,瑞鹄模具,新坐标,奥联电子,征和工业,ST 八菱,美力科技 轻工 吉宏股份,浙江众成,可靠股份 通信 广和通,国盾量子,天孚通信,佳讯飞鸿,中光防雷,有方科技,三旺通信 医药生物 片仔癀,诺唯赞,奕瑞科技,纳微科技,我武生物,佰仁医疗,圣湘生物,皓元医药,惠泰医疗,艾德生物,兰卫医学,康华生物,汇宇制药-W,欧林生物,可孚医疗,东诚药业,拓新药业,之江生物,九强生物,天智航-U,葫芦娃,海泰新光,正海生物,花园生物,凯利泰,安旭生物,三友医疗,贵州三力,康辰药业,莱茵生物,澳华内镜,北陆药业,东宝生物,华纳药厂,力生制药,华神科技,赛诺医疗,山河药辅,爱朋医疗,黄山胶囊,爱威科技 有色金属 金博股份,坤彩科技,云路股份,图南股份,贵研铂业,华峰铝业,建龙微纳,铂科新材,凯立新材,联瑞新材,鑫铂股份,大地熊,海星股份,三祥新材,屹通新材 综合 易瑞生物 资料来源：工信部，华创证券