1、元宇宙系列深度报告：下一代互联网前瞻评级：推荐(维持)证券研究报告2022年01月05日传媒1请务必阅读附注中免责条款部分相对沪深300表现表现1M3M12M传媒14.4%20.6%-0.5%沪深3002.2%1.5%-5.2%最近一年走势相关报告芒果超媒（300413）公司动态研究：提价拉动会员续费，优质内容保证会员粘性传媒姚蕾2021-12-23传媒行业月报：元宇宙相关投资并购热度持续，积极关注行业拐点传媒姚蕾2021-12-6传媒行业周报：美法院要求iOS支持三方支付，RobloxQ3营收增长102%传媒姚蕾2021-11-14传媒行业周报：EDG获S11总冠军，腾讯视频发布22年片单传

2、媒姚蕾2021-11-7传媒行业周报：Facebook更名Meta，腾讯发布王者IP新游传媒姚蕾2021-10-31-0.2227-0.1556-0.0885-0.02140.04570.1128传媒沪深3002rQpRmOrPsOuMoMsRvMwOyR6MaO6MnPqQtRnPkPmMpOiNrRtN6MqQzQNZrMqQNZmMyQ请务必阅读附注中免责条款部分重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2022-01-04EPSPE投资评级股价20202021E2022E20202021E2022E300413.SZ芒果超媒58.611.111.301.6565.

3、1245.0835.52买入000681.SZ视觉中国26.290.200.290.3864.3691.8469.51买入603466.SH风 语 筑28.881.191.181.4519.6524.5119.88买入300058.SZ蓝色光标12.510.290.320.3820.6439.2532.56买入300133.SZ华策影视7.290.230.260.310.2328.5123.69买入002555.SZ三七互娱28.151.311.231.5123.8922.8918.64买入002624.SZ完美世界20.660.800.651.3225.8331.7815.65买入30003

4、1.SZ宝通科技28.561.091.271.5817.6422.4218.05买入603258.SH电魂网络30.511.631.591.8119.7719.2116.83买入300364.SZ中文在线15.800.070.160.24114.6298.5066.30买入600637.SH东方明珠9.920.470.510.5318.8319.4618.76买入注：视觉中国、风语筑、蓝色光标、华策影视、宝通科技、电魂网络、中文在线、东方明珠盈利预测取自wind一致预期资料来源：Wind资讯，国海证券研究所3请务必阅读附注中免责条款部分4我们认为我们认为“元宇宙元宇宙”是一种观点是一种观点。由

5、于各方立场不同，关于元宇宙的构成要件、实现路径、最终形态目前还有分歧。就像比尔盖茨在1995年描绘“什么是互联网”、2010年前后我们畅想移动互联网的未来时一样，没有人能准确预测到如今互联网的发展但随着相关技术的进步，下一代互下一代互联网将带来更自然的交互联网将带来更自然的交互、更沉浸的体验更沉浸的体验、更繁荣的生态这一方向是清晰明确的更繁荣的生态这一方向是清晰明确的，我们称这种观点和预期为我们称这种观点和预期为“元宇宙元宇宙”。相比PC互联网，移动互联网提升了便携性、交互方式更自然，其应用场景和总产值获得了倍数放大。而从移动互联网向元宇宙过渡的过程中，我们已经看到：1）交互方式方面，手势感应

6、、动作捕捉、触觉反馈甚至脑机接口，有望带来更自然的交互方式；2）硬件终端方面，眼镜形式的产品形态将带来不亚于手机的便携性。根据高通CEO预估Quest2销量已达1000万台，VR在消费级市场的发展或已到达拐点。2022年，Meta、苹果等巨头将推出XR新硬件；3）内容生态及应用场景方面，节奏光剑、生化危机4等爆款内容不断涌现，放大VR交互体验的优势，月流水预计突破5000万人民币；此外，QuestV35版本更新中将增加Messenger通话等功能，其他工作及社交场景应用也在快速丰富中，进一步拓展使用场景。致力于打破虚实界限致力于打破虚实界限、繁荣数字生态的企业繁荣数字生态的企业，均是元宇宙生态

7、的组成部分均是元宇宙生态的组成部分。当前的元宇宙生态大致分为技术层和应用层，1 1）技术层包括：技术层包括：底层技术层、中间技术层、虚拟世界入口；2 2）应用层包括应用层包括：虚拟世界内的基础设施、虚拟世界内的体验。基于对主要元宇宙生态公司布局思路的梳理，我们认为当前对元宇宙的布局有三大切入点：三大切入点：1 1）从下一代互联网硬件切入从下一代互联网硬件切入（以以MetaMeta、苹果等为代表苹果等为代表）；2 2）从下一代软件平台切入从下一代软件平台切入（以以NvidiaNvidia为代表为代表）；3 3）从下一代互联网平台切入从下一代互联网平台切入（以以RobloxRoblox为代表为代表

8、）。投资建议：我们对元宇宙的发展逐步成为市场共识投资建议：我们对元宇宙的发展逐步成为市场共识、巨头加大对元宇宙生态建设的投入所带来的发展机遇表示乐观巨头加大对元宇宙生态建设的投入所带来的发展机遇表示乐观，基于此基于此，给予行业给予行业“推荐推荐”评级评级。当前A股传媒公司相关布局主要集中在应用层，如虚拟平台及沉浸式内容、数字资产、数字身份、线下体验，部分公司在技术层亦有布局，如硬件入口、3D技术。我们建议关注三类公司：1）应用型：公司业务能够为元宇宙相关的技术和应用提供清晰的落地场景；2）技术型：公司拥有元宇宙所需的技术储备；3）内容型：2022年VR硬件渗透率有望进一步提升，公司在VR内容方

9、面具有领先的技术实力或相关布局。重点推荐芒果超媒重点推荐芒果超媒（虚拟虚拟主持人主持人+ +虚拟演唱会虚拟演唱会+VR+VR应用实验室应用实验室+ +数字藏品数字藏品）、视觉中国视觉中国（海量内容海量内容+ +数字藏品平台数字藏品平台）、风语筑风语筑（XR+XR+3 3D D渲染渲染+ +沉浸式交互沉浸式交互+ +数字孪生数字孪生）、蓝色蓝色光标光标（虚拟人虚拟人）、华策影视华策影视（虚拟人虚拟人）、三七互娱三七互娱（投资布局投资布局VRVR内容和硬件内容和硬件）、完美世界完美世界（SteamSteam内容平台内容平台+VR+VR内容内容+ +虚拟人虚拟人）、宝通科技宝通科技（VRVR内容内容

10、）、电魂网络电魂网络（VRVR内容内容）、中文在线中文在线（版权保护版权保护+ +虚拟人虚拟人）、东方明珠东方明珠（元宇宙内容制作基地元宇宙内容制作基地+ +版权保护版权保护）等标的。风险提示风险提示：监管政策风险，相关技术发展不及预期风险，舆论相关风险，市场风格切换风险，用户对VR接受度不及预期风险，重点关注公司未来业绩的不确定性风险，国内外公司不具有完全可比性，相关数据及资料仅供参考等。核心提要核心提要请务必阅读附注中免责条款部分I. I.一元复始：从一元复始：从InternetInternet到到MetaverseMetaverse1.1 1.1 理解元宇宙含义的三种角度理解元宇宙含义的

11、三种角度1.1.1 1.1.1 词源角度：元宇宙是一个超越现实的世界词源角度：元宇宙是一个超越现实的世界inter+net=相互联系的网络；meta+verse=超越现实的世界1.1.2 1.1.2 社会思潮角度：元宇宙是一种正在凝聚的共识社会思潮角度：元宇宙是一种正在凝聚的共识分歧：出发点、构成要件、实现路径、最终形态共识：交互更自然、设备更沉浸、生态更繁荣1.1.3 1.1.3 我们的观点我们的观点元宇宙是一种“观点”元宇宙的终极形态很难预估元宇宙会分阶段实现1.2 1.2 元宇宙生态系统：打破虚实界限，繁荣数字生态元宇宙生态系统：打破虚实界限，繁荣数字生态5目录目录II.II.万象更新：

12、围绕元宇宙的繁荣生态万象更新：围绕元宇宙的繁荣生态2.1 2.1 布局元宇宙生态的三种路径布局元宇宙生态的三种路径2.1.1 2.1.1 从下一代互联网硬件切入从下一代互联网硬件切入Meta：围绕沉浸式设备布局元宇宙生态Apple：移动互联网时代王者，下一代硬件备受瞩目Microsoft：PC互联网巨头，云计算龙头，元宇宙之路AR先行Sony：PCVR领先者，游戏内容储备丰富Valve：围绕游戏打造VR内容、硬件和平台2.1.2 2.1.2 从下一代互联网软件切入从下一代互联网软件切入Nvidia：从芯片到软件，元宇宙卖铲人2.1.3 2.1.3 从下一代互联网产品切入从下一代互联网产品切入R

13、oblox：元宇宙“雏形”2.2 2.2 传媒行业传媒行业A A股相关标的股相关标的请务必阅读附注中免责条款部分6 元宇宙概念为舶来品，英文“metaverse”是以meta为前缀的复合词，meta通常译为元、而verse代表universe宇宙，因此metaverse被直译为“元宇宙”。 从词源角度看，根据新英汉字典：met(a)-构词成分表示“位于后”,“继后”,“在中间”；表示“超越”,“总的”。根据韦伯斯特第9版新大学字典对meta的解释，meta除此外还有“更广泛的”和“超越的”意思，例如 metaphychology（超心理学）。据此，我们可以这样理解“元宇宙” ：meta（在逻辑

14、学中是“更高层次” “超越”）+verse（“宇宙”）=“超越现实的世界”。“超越现实的世界”。图表图表1 1： 词源角度理解“词源角度理解“InternetInternet” 和“和“MetaverseMetaverse”，国海证券研究所metametaverseverse“更高层次”“超越”“更高层次”“超越”“宇宙”“宇宙”MetaverseMetaverse元宇宙元宇宙超越现实的世界超越现实的世界interinternetnet“在“在.之间”之间”“相互”“相互”“网络”“网络”InternetInternet互联网互联网元宇宙是一个超越现实的世界元宇宙是一个超越现实的世界词源角度：

15、词源角度：meta+versemeta+verse，一个超越现实的世界，一个超越现实的世界请务必阅读附注中免责条款部分7政府政府商界商界普通网民普通网民韩国首都首尔市政府宣布将打造“元宇宙平台”，向市民提供公共服务，项目计划耗资39亿韩元（约合330万美元），是市长吴世勋“首尔愿景2030”计划中把首尔打造为未来之城的内容之一。俄罗斯总统普京：“我们要利用元宇宙的功能，让人们不论相距多远，都可以一起交流、工作、学习、落实联合创新项目和商业项目。”腾讯总裁刘炽平：“元宇宙是一个令人激动，却也相对模糊的概念，从比较高的角度来审视这个领域，任何让虚拟世界变得更为真实，或者通过虚拟技术让真实世界更加丰

16、富的技术，都可能成为元宇宙概念的一部分。”Facebook（Meta）创始人扎克伯格：“未来10年，让元宇宙覆盖10亿人，实现千亿美元的数字化的经济规模，提供数百万个就业机会。”0204060801001202021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-01Google trendsGoogle trends百度指数百度指数图表图表2 2：“元宇宙”引发了从政府、商界到普通网民的关注和讨论：“元宇宙”引发了从政府、商界到普通网民的关注和讨论社会思潮角度：社会思潮角度

17、：MetaverseMetaverse，一种正在凝聚的共识，一种正在凝聚的共识关于元宇宙形成了广泛的探讨，我们认为：分歧的确存在，共识正在凝聚关于元宇宙形成了广泛的探讨，我们认为：分歧的确存在，共识正在凝聚Facebook Connect大会，青亭网，google trends，百度指数，国海证券研究所“人类社会体系的建立都是基于虚拟想象的共识之上的。” 人类简史请务必阅读附注中免责条款部分8出发点实现路径构成要件最终形态区块链技术支持者Web3理念支持者VR、AR产业链从业者开放平台游戏运营者大型互联网公司用户和内容创作者学者、作家政府和监管部门不同相关方立场不同，讨论的出发点不同算力：部署

18、在本地还是云端？硬件：必须以XR终端为入口，还是也可以以手机、PC为入口？VR一体机、AR或MR一体机、手机+头显？交互：非侵入式脑机接口？下一代手柄的形态，腕带、戒指？虚拟资产的权属问题？实现元宇宙的技术路径有哪些？UGC？区块链？去中心化？XR终端？元宇宙有哪些构成要素？头号玩家中的跨平台VR世界？失控玩家中的单一平台AR世界？虚拟世界是对现实世界的补充还是替代？元宇宙是乌托邦吗？元宇宙最终形态是什么样？分歧：构成要件、实现路径、最终形态分歧：构成要件、实现路径、最终形态立场不同的相关方，关于元宇宙的构成要素、实现路径、最终形态的判断亦不相同立场不同的相关方，关于元宇宙的构成要素、实现路径

19、、最终形态的判断亦不相同图表图表3 3：关于“元宇宙”的分歧：关于“元宇宙”的分歧请务必阅读附注中免责条款部分9共识：交互更自然、设备更沉浸、生态更繁荣共识：交互更自然、设备更沉浸、生态更繁荣门户网站、BBS、聊天室、即时通信、办公、搜索、博客、游戏为主电商、视频、团购、数字音乐、社交等初步发展基本覆盖衣食住行娱基础类基础类：即时通信、搜索、新闻、办公、会议、云存储交易类交易类、生活服务类：电商、支付、外卖、酒旅预订娱乐类：娱乐类：游戏、视频、直播、阅读、音乐公共服务类公共服务类：网约车、教育、医疗初期初期移动互联网应用的迁移、体验提升PCPC互联网互联网移动互联网移动互联网元宇宙元宇宙代表硬

20、件代表硬件及生态及生态应应用用场场景景交交互互电脑键盘电脑键盘鼠标鼠标手机键盘手机键盘- -多点触控多点触控语音、体感语音、体感VRVR控制器控制器- -手势捕捉手势捕捉- -触觉反触觉反馈馈- -脑机接口脑机接口PCPC智能手机智能手机XRXR设备？设备？更沉浸更沉浸更自然更自然更繁荣更繁荣中期中期诞生新的应用场景远期远期虚实相生2G3G4G5G6G网网络络技技术术应应用用Web 1.0浏览，PGCWeb 2.0互动，PGC+UGCWeb 3.0？去中心化，确权网络协议网络协议和范式和范式更公平更公平图表图表4 4：PCPC互联网、移动互联网和元宇宙的比较互联网、移动互联网和元宇宙的比较请务

21、必阅读附注中免责条款部分10图表图表5 5：19951995年比尔盖茨在节目中解释互联网年比尔盖茨在节目中解释互联网我们的观点我们的观点 元宇宙是通过新硬件元宇宙是通过新硬件、新交互模式带来更好体验的新一代互联网应用场景合集新交互模式带来更好体验的新一代互联网应用场景合集。类似移动互联网，它并非一个具体存在的实体或者应用，而是以手机为主要硬件，以多点触控为主要交互模式的场景合集。无论Facebook、微信，都不等于移动互联网本身，所以也不会有一个应用就是元宇宙本身所以也不会有一个应用就是元宇宙本身。 当前很难对元宇宙的终极形态进行预估当前很难对元宇宙的终极形态进行预估。 1995年比尔盖茨在一

22、档节目中面对主持人“what is internet”的提问，回答道：“互联网会变成一个人们在上面发布信息的地方每个人都有一个主页”。当时，所有人都在谈论互联网，但所有人都不知道互联网会发展成什么样子。事实上，二十年后的今天，移动互联网发展已经远远超过了这位互联网时代巨人的描述。 当前的当前的“元宇宙元宇宙”恰似而二十年前的恰似而二十年前的“互联网互联网”，因为交互技术、应用场景（通讯、社交、娱乐、购物、教育、运动、工作，目前未完全互联网化的包括社交、工作、购物、教育、运动）、人性等种种外在条件无法预估，所以元宇宙的发展前景也难以准确判断。元宇宙的发展，很可能超出当前人们的想象。，优酷视频，国

23、海证券研究所元宇宙是一种“观点”；元宇宙的终极形态无法预估元宇宙是一种“观点”；元宇宙的终极形态无法预估请务必阅读附注中免责条款部分11图表图表6 6： “元宇宙”的三种阶段“元宇宙”的三种阶段元宇宙会分阶段实现元宇宙会分阶段实现招股书，青亭网，澎湃，极客公园，国海证券研究所我们的观点我们的观点描述描述代表观点代表观点可能的实现时间可能的实现时间以游戏（或虚拟平台）游戏（或虚拟平台）为入口对部分现实世界的模拟Roblox：身份、朋友、沉浸感、随时随地、多样性、低延迟、经济和文明（Roblox招股书）相比于AR/VR，更看好开放世界游戏开放世界游戏作为元宇宙媒介的前景，同时也认为数字场景并不能实

24、现全部的日常活动。（GTA开发商Take-Two CEO Zelnick）数年以XRXR为媒介的下一代互联网下一代互联网我认为元宇宙的首要目的不是让人们更多地参与互联网元宇宙的首要目的不是让人们更多地参与互联网，而是让人们更自然地参而是让人们更自然地参与互联网与互联网。（扎克伯格）我觉得元宇宙就是VR/AR眼镜上的整个互联网。AR/VRAR/VR眼镜是即将要普及的下眼镜是即将要普及的下一代移动计算平台一代移动计算平台，而元宇宙而元宇宙，则是互联网行业在这个新平台上的呈现则是互联网行业在这个新平台上的呈现。（谭平，阿里巴巴达摩院XR实验室负责人）ARAR眼镜在十年内可以取代眼镜在十年内可以取代i

25、PhoneiPhone的需求的需求（据the information报道，苹果内部会议，2019）十年虚实相生的虚实相生的数字世界数字世界任何人只要戴上耳机和目镜，找到连接终端，就能够以虚拟分身的方式进入由计算机模拟、与真实世界平行的虚拟空间可以在虚拟世界中做任何现实生活中可以在虚拟世界中做任何现实生活中的事情的事情甚至瞬间移动。（尼尔斯蒂芬森，科幻小说雪崩，1992）数十年请务必阅读附注中免责条款部分12元宇宙生态系统：打破虚实界限，繁荣数字生态元宇宙生态系统：打破虚实界限，繁荣数字生态虚拟平台（当前多以游戏为载体）虚拟平台（当前多以游戏为载体）虚拟世界内的基础设施虚拟世界内的基础设施数字身

26、份数字身份数字资产数字资产虚拟世界内的体验虚拟世界内的体验AIAI显示显示计算计算网络网络底层技术层底层技术层虚拟世界入口虚拟世界入口操作系统操作系统软件和协议软件和协议社交、办公、影视、健身等应用社交、办公、影视、健身等应用终端及外设终端及外设感知交互感知交互中间技术层中间技术层虚拟世界内虚拟世界内（应用层）（应用层）虚拟世界外虚拟世界外（技术层）（技术层）图表图表7 7：元宇宙生态系统：元宇宙生态系统请务必阅读附注中免责条款部分13应用应用层层技术技术层层硬件相关硬件相关软件相关软件相关体验体验元宇宙生态系统元宇宙生态系统公司公司沉浸式设备（整机）沉浸式设备（整机）显示、感知交互等技术显示

27、、感知交互等技术游戏游戏社交社交办公办公影视影视健身健身底层底层线下线下数字资产数字资产数字身份数字身份图表图表8 8：元宇宙生态系统公司：元宇宙生态系统公司办公（办公（To BTo B）请务必阅读附注中免责条款部分从下一代硬件平台切入从下一代硬件平台切入从下一代软件平台切入从下一代软件平台切入从下一代互联网应用切入从下一代互联网应用切入 MMetaeta（VRVR头显龙头，头显龙头，ARAR头显即将推出，围绕硬件布局操作系统、内容生态）头显即将推出，围绕硬件布局操作系统、内容生态） AppleApple（围绕（围绕iPhoneiPhone布局布局ARAR技术，技术，MRMR头显正在研发）头显

28、正在研发） MicrosoftMicrosoft（ARAR头显龙头头显龙头+ +云计算龙头）云计算龙头） SonySony（VRVR头显头显+ +主机游戏厂商龙头）主机游戏厂商龙头） ValveValve（VRVR头显头显+ +最大的主机游戏平台）最大的主机游戏平台） N Nvidiavidia（芯片龙头，以（芯片龙头，以OmniverseOmniverse产品切入）产品切入） R Robloxoblox（集社交、游戏、引擎、经济等要素为一体的元宇（集社交、游戏、引擎、经济等要素为一体的元宇宙平台雏形）宙平台雏形）布局元宇宙生态的三种路径布局元宇宙生态的三种路径图表图表9 9：布局元宇宙生态的

29、三种路径：布局元宇宙生态的三种路径14请务必阅读附注中免责条款部分152015年：扎克伯格将未来的VR/AR生态将分为应用/体验、平台服务和硬件/系统（从左到右按重要程度排列）三大组成部分，并表示“我们的目标不仅是拿下VR/AR，还要加速它们的普及。”扎克伯格发送给高管的2500字邮件202202012017 72012016 62012015 52020年：“增强和虚拟现实都是要提供一种临场感，即让你感受到与另一个人在一起或正身处与另一个地方。即使某些早期的设备看来很笨拙，但我认为这将是迄今为止人们构建出的最人性化和社交化的技术平台。”扎克伯格2021年：Faceboo

30、k大规模投资AR/VR的目的是，为了塑造下一代计算平台，改变移动设备平台的不自然交互体验，从用户角度出发，开发出具有存在感的空间体验。”扎克伯格2016年：F8大会上，首次展示了十年规划图，VR/AR被囊括其中。2017年：F8大会上，十年规划图的VR/AR内容中多出了BCI（脑机接口）等关键词。2012017 7METAMETA（战略）：以元宇宙为核心战略）：以元宇宙为核心公司战略：重押公司战略：重押VR/ARVR/AR，目标是十年后元宇宙覆盖，目标是十年后元宇宙覆盖1010亿人亿人图表图表1010：20152015年以来扎克伯格关于元宇宙和年以来扎克伯格关于元宇宙和VRVR、ARAR观点表

31、述以及观点表述以及MetaMeta于于20172017年发布的公司年发布的公司1010年路线图年路线图更名为Meta，目标：未来未来1010年，让元宇宙覆盖年，让元宇宙覆盖1010亿人，实现千亿美元的数字化的经济规模，提亿人，实现千亿美元的数字化的经济规模，提供数百万个就业机会供数百万个就业机会。connect大会87870网，VR陀螺，国海证券研究所 创始人扎克伯格从2015年开始以“加速VR/AR普及”为目标进行布局；2016年公布十年规划图将VR/AR囊括其中；2021年提出“塑造下一代计算平台”，计划未来十年让元宇宙覆盖10亿人，实现千亿美元数字化经济规模。请务必阅读附注中免责条款部分

32、 RealityReality LabsLabs为公司为公司AR/VRAR/VR部门总称部门总称，战略地位十分重要战略地位十分重要。 20212021年初年初MetaMeta员工约员工约5 5. .9 9万名万名，其中近其中近1 1万人在万人在AR/VRAR/VR部门部门，占比约占比约1717%（vsvs 20172017年占比年占比5 5%）。 2014年收购领先的VR头戴式装备开发商Oculus 2018年F8大会上，研发实验室Oculus Research被重新命名为FacebookFacebook RealityReality LabsLabs（FRLFRL），2018年9月Oculu

33、s成为Facebook子公司Facebook Technologies的一个部门 2018年12月，公司研发部门Building 8（此前主要研究脑机接口和AIAR技术融合项目）重组拆分为Portal，并且部分工作转移到Facebook Reality Labs 2019年，形成了ARAR部门部门（专注专注ARAR技术和硬件技术和硬件）、RealityReality LabsLabs部门部门（专注专注VRVR技术和硬件技术和硬件）、PortalPortal部门部门（专注智能硬件等技术和应用专注智能硬件等技术和应用） 2020年8月，公司宣布将把内部各个与虚拟现实（VR）及增强现实（AR）有关的

34、团队全都纳入全都纳入“FacebookFacebook RealityReality LabsLabs” 2021年，公司宣布其财报架构从2021年Q4起，会将收入和营业利润分两部分披露：第一部分是包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服务的应用程序家族应用程序家族，另一部分则就是RealityReality LabsLabsMETAMETA（人才）：（人才）：搭建万人搭建万人VR/ARVR/AR团队团队16图表：图表：METAMETA在在VRVR应用方面的布局应用方面的布局广纳人才搭建万人广纳人才搭建万人VR/ARVR/AR团队，员工占比近团队

35、，员工占比近20%20%Mark Zuckerberg董事长兼CEOMike Schroepfer首席技术官CTOAndrew BosworthReality Labs主管（原AR/VR副总裁）Reality LabsMichael Abrash首席科学家RafaCamargo硬件副总裁Carmine Arabia设备副总裁Rebecca Van Dyck首席运营官COO.将在2022年担任CTOMeta官网，uploadvr，LinkedIn，36氪，青亭网，新浪VR，DeepTech，roadtovr，国海证券研究所请务必阅读附注中免责条款部分Michael AbrashMichael A

36、brash个人背景：个人背景：曾任Oculus的首席科学家。Abrash在程序领域有很卓越的成就。著作Zen of Graphics Programming影响深远。曾参与Windows操作系统研发、微软Xbox主机开发，以及游戏雷神之锤研发。加入加入FacebookFacebook：Oculus被收购后加入Facebook。现为FRL首席科学家。Jason RubinJason RubinHugo BarraHugo Barra个人背景：个人背景：曾任谷歌安卓产品管理副总裁，后成为小米副总裁。加入加入FacebookFacebook：担任VR副总裁，已于2021年5月宣布离职。Ryan Ca

37、irnsRyan Cairns个人背景：个人背景：曾任谷歌AR/VR团队负责人。加入加入FacebookFacebook：担任Portal部门副总裁。Mike VerduMike Verdu个人背景：个人背景：曾任Electronic Arts（EA）高级副总裁。加入加入FacebookFacebook：担任AR/VR内容副总裁，但于2021年8月离职前往Netflix。20192019Eric RomoEric Romo2012018 82012017 72012016 6Regina DuganRegina Dugan个人背景：个人背景：曾任美国国防部研究主管、谷歌先进科技研究计划副总裁。

38、加入加入FacebookFacebook：担任Building8副总裁，已于2018年1月离职。个人背景：个人背景：曾为AltspaceVR的创始人兼CEO。加入加入FacebookFacebook：担任FRL产品负责人。Nikhil ChandhokNikhil Chandhok个人背景：个人背景：曾任谷歌AR产品负责人。加入加入FacebookFacebook：领导AR眼镜产品。个人背景：个人背景：曾任谷歌AR产品负责人。加入加入FacebookFacebook：Oculus被收购后担任全球工作负责人，而后又担任AR/VR内容副总裁，现为元宇宙内容副总裁。2012014 4John Car

39、mackJohn Carmack个人背景：个人背景：为id Software的创始人之一，后加入Oculus成为CTO。John Carmack被誉为“3D游戏之父”、“FPS游戏始祖”、“天才程序员”。加入加入FacebookFacebook：随Oculus被收购加入Facebook。又在2019年转而进入Facebook的Oculus下偏向技术咨询的角色。METAMETA（人才）：吸纳业界领军人物（人才）：吸纳业界领军人物广纳人才搭建万人广纳人才搭建万人VR/ARVR/AR团队，员工占比近团队，员工占比近20%20%图表图表1111：领军人物来自：领军人物来自OculusOculus、谷歌

40、、微软等公司、谷歌、微软等公司，LinkedIn，青亭网，87870网，uploadvr，百度百科，GameLook，新浪VR，国海证券研究所17请务必阅读附注中免责条款部分METAMETA（生态）：（生态）：围绕沉浸式设备布局生态围绕沉浸式设备布局生态1836氪，VR陀螺，roadtovr等，国海证券研究所模块化消费硬件模块化消费硬件VRVR终端终端ARAR终端终端智能眼镜智能眼镜全景设备全景设备体感设备体感设备传感器传感器显示显示硬件硬件硬件（入口）硬件（入口）终端硬件终端硬件产品产品：头显Oculus Rift（停售）；Gear VR（停更）；Oculus Go（停售）；Oculus Q

41、uest（停售）；Oculus Rift S（停售）；企业版Oculus Quest；Oculus Quest2配件配件产品产品：Portal AR通话设备；AR眼镜“Project Nazare”；“ProjectAria”产品产品：Ray-Ban Stories产 品产 品 ： 耳 机 ；Oculus Link电缆；Elite头戴（EliteStrap）等；即将推出Active Pack forQuest2（新防汗手柄与运动面垫）产品产品：Surround 360摄像机产品产品：触觉回馈腕带项目Bellowband、Tasbi；触觉反馈手套原型收购收购：Micro LED公司InfiniL

42、ED产品产品：触觉传感器Digit肌电交互肌电交互产品产品：EMG腕带手柄交互手柄交互产品产品：Oculus Touch收购收购：Xbox 360手柄设计团队Carbon Design空间定位空间定位产品产品：摄像头收购收购：Nascent Objects感知交互感知交互核心器件核心器件配套外设配套外设产品产品：Horizon Worlds；Horizon Home；Horizon Venues；Oculus Parties；Messenger、Instagram上的增强现实功能产品产品：Facebook Gaming提供云游戏；Oculus平台VR游戏收购收购：Beat Games；Play

43、 Giga；Sanzaru Games；Ready At Dawn；Downpour Interactive；Unit 2 Games；BigBox VR产品产品：实时地图Live Maps；收购收购：街道地图数据库Mapillary产品产品：Oculus TV；上架FandangoNow产品产品：Oculus Move收购收购：Within产品产品：Novi合作合作：Merge团队与Spark AR推出相关教育内容；宣布投资1.5亿美元培育教育领域AR/VR内容创作者产品产品：Facebook 360；Oculus Gallery产品产品：Horizon Workrooms；Quest fo

44、r Business合作合作：与Zoom Video Communications建立合作社交社交游戏游戏办公办公交易交易健身健身教育教育3D/3D/全景全景影视影视内容展示平台内容展示平台内容生态内容生态其他其他应用应用广广告告营营销销展展示示展展览览推出AR广告；成为NBA、女子NBA和NBA G联赛的官方营销和VR头显合作伙伴与美国和法国的三个博物馆合作，将博物馆展品的AR版本引入用户的手机内容分发平台内容分发平台产品产品：Oculus Store；APP Lab图表图表1212：METAMETA当前元宇宙生态布局总览当前元宇宙生态布局总览工具软件工具软件系统软件系统软件APIAPI产品

45、产品：Spark AR；AR studio；Frame Studio；WebVR开发工具React VR；虚拟化身Oculus Avatars系统以及Avatars SDK；计算机视觉对象检测算法Detectron平台；AI模拟平台AI Habitat；target tracking；Media Studio工具；专注于3D环境的深度学习平台PyTorch3D；Presence Platform（包含Insight SDK、Interaction SDK和Voice SDK）；工具系统Cloud Backup；Surround 360；语音SDK；Oculus Air Link收购收购：游戏开

46、发引擎RakNet；空间音频公司Two Big Ears；投资360度视频和VR内容制作平台Blend Media产品产品：Reality Operating System现实操作系统；Oculus Touch设计的Oculus Dash系统UI产品产品：允许Unity开发者在Quest2上的应用程序中建立AR体验和功能Passthrough API；与Perfect Corp合作的添加AR美容和购物体验的API软件软件MRMR终端终端产品：产品：“Project Cambria”请务必阅读附注中免责条款部分19METAMETA（生态）：并购（生态）：并购+ +自研，先后布局硬件、软件、内容自

47、研，先后布局硬件、软件、内容19围绕围绕VR/ARVR/AR沉浸式设备布局硬件、软件、内容全产业链沉浸式设备布局硬件、软件、内容全产业链资料来源：亿欧网，青亭网，36氪、VR陀螺等，国海证券研究所200200014硬件硬件软件软件内容内容其他其他收购收购以以2020亿美元收购亿美元收购OculusOculus西雅图Xbox 360手柄设计团队Carbon Design游戏开发引擎RakNetVR公司13th Lab计算机视觉公司Nimble VR发布发布PCPC VRVR设备设备Ocu

48、lusOculus RiftRift（OculusOculus RiftRift CVCV1 1）手机盒子Gear VRVR社交领域的Toybox的demo英国计算机视觉团队SurrealVision以色列深度感测技术与计算机视觉 领 域 领 先 团 队 P e b b l e sInterfaces虚拟化身制作软件OculusAvatars预售Oculus Rift CV1VR一体原型机Santa Cruz控制器Oculus Touch全景设备Surround 360Oculus耳机VR终端摄像头AR自拍应用MSQRD空间音频公司Two Big Ears原 型 制 作 创 企 N a s c

49、 e n tObjectsMicro-LED公司InfiniLED计算机视觉公司Zurich Eye面部识别创企FacioMetircs眼动追踪公司The Eye TribeVR社交应用Oculus Rooms和Parties内容展示平台Facebook 360社交应用Spaces相机特效开发平台CameraEffects Developer PlatformAR studioFrame StudioWebVR开发工具React VR为Oculus Touch设计的Oculus Dash系统UI首次公布了脑机接口（BCI）研发计划关闭Story Studio帮助学生了解VR的“印度创新中心”和

50、“创新学院”成 立 硬 件 产 品 开 发 组 织Building 8建立社交虚拟现实团队VR一体机Oculus GoOculus for Business捆绑包新全景设备相机计算机视觉创企Fayteq投资伦敦360度视频和VR内容制作平台Blend MediaCamera Effects Platform更名为Spark AR开源计算机视觉Detectron平台Oculus Research重新命名为Facebook Reality LabsBuilding 8（此前主要研究脑机接口和AIAR技术融合项目）拆分为Portal，并且部分工作转移到Facebook Reality Labs虚拟游