1、1证券研究报告行业评级：上次评级：行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明计算机计算机强于大市强于大市维持2022年1月6日（评级）能源能源IT行业深度研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1. 十四五电网投资总额近十四五电网投资总额近3万亿，煤矿智能化市场空间有望达万亿。万亿，煤矿智能化市场空间有望达万亿。国家电网和南方电网“十四五”电网规划投资累计将超过国家电网和南方电网“十四五”电网规划投资累计将超过2.9万亿万亿元，如果算上两大电网之外的部分地区电网公司，“十四五”期间全国电网总投资预计近元，如果算上两大电网之外的部分地区电网公司，“十四五”期间全国电网总投资预计

2、近3万亿元。安永发布的万亿元。安永发布的智慧赋能煤炭产业智慧赋能煤炭产业新万亿市场新万亿市场报告中测算出，智慧矿山整体市场规模超过报告中测算出，智慧矿山整体市场规模超过1万亿人民币，发展前景广阔。万亿人民币，发展前景广阔。2. 朗新科技朗新科技+恒华科技恒华科技+远光软件，细分领域的领军企业：远光软件，细分领域的领军企业：朗新科技是国内能源行业信息化的领军企业，以“能源数字化”为核心，以朗新科技是国内能源行业信息化的领军企业，以“能源数字化”为核心，以“数字化技术“数字化技术+能源互联网”解决方案，服务国家数字经济与“双碳”战略；恒华科技是电力能源互联网”解决方案，服务国家数字经济与“双碳”战

3、略；恒华科技是电力BIM领导者公司，致力于打造自主可控领导者公司，致力于打造自主可控BIM平台和技术应用创新，构建了互为支撑的五大业务体系；远光软件是国内主流的企业管理、能源互联和社会服务信息技术、产品平台和技术应用创新，构建了互为支撑的五大业务体系；远光软件是国内主流的企业管理、能源互联和社会服务信息技术、产品和服务提供商，充分利用云计算、大数据等先进信息技术，服务于国家“碳达峰、碳中和”目标和服务提供商，充分利用云计算、大数据等先进信息技术，服务于国家“碳达峰、碳中和”目标。3. 理工环科理工环科+东方电子，双碳背景下的受益者。东方电子，双碳背景下的受益者。理工环科以软件信息化为核心，不断

4、深耕智慧能源、智慧环保领域，“碳中和”背景理工环科以软件信息化为核心，不断深耕智慧能源、智慧环保领域，“碳中和”背景下，公司环境监测与治理业务迎来新机遇；东方电子公司业务满足能源互联网转型需要。公司的区域综合能量管理系统项目，该系统下，公司环境监测与治理业务迎来新机遇；东方电子公司业务满足能源互联网转型需要。公司的区域综合能量管理系统项目，该系统能够通过“源能够通过“源-网网-荷荷-储”协调互动达到最大限度消纳利用可再生能源，能源需求与生产供给协调优化以及资源优化配置的目的。储”协调互动达到最大限度消纳利用可再生能源，能源需求与生产供给协调优化以及资源优化配置的目的。4. 龙软科技，多种产品推

5、动煤炭开采智能化发展。龙软科技，多种产品推动煤炭开采智能化发展。国家大力发展煤炭开采智能化，提供有力的政策支持。龙软科技以国家大力发展煤炭开采智能化，提供有力的政策支持。龙软科技以LongRuanGIS平台为基础，利用应用地理信息系统、大数据、物联网等新一代信息技术，不断开发出数据可视化、透明矿山系统、模拟仿真系统等平台为基础，利用应用地理信息系统、大数据、物联网等新一代信息技术，不断开发出数据可视化、透明矿山系统、模拟仿真系统等产品，来实现煤矿安全高效的智能化少人、无人开采。产品，来实现煤矿安全高效的智能化少人、无人开采。风险提示风险提示：宏观经济不景气，政策落地不及预期，市场空间测算包含主

6、观假设，市场竞争加剧，核心技术人员流失风险等：宏观经济不景气，政策落地不及预期，市场空间测算包含主观假设，市场竞争加剧，核心技术人员流失风险等qRoQnPtNnRyQmOmPzQwOuN8O9RbRpNqQsQnPeRnNmNeRoOpQbRrRwPxNmRvNxNpMtQ目录3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1. 能源能源IT行业分析行业分析 1.1 电力IT行业产业链全梳理 1.2 电网发展阶段：十四五处于数字电网阶段 1.3 电网市场规模：十四五电网投资总额近3万亿 1.4 电力IT行业竞争格局 1.5 煤炭IT行业：煤矿智能化市场空间有望达万亿2. 朗新科技：国内能源行业信息化的

7、领军企业朗新科技：国内能源行业信息化的领军企业 2.1 公司概况：国内能源行业信息化的领军企业 2.2 主营业务：公司三大业务体系协同发展 2.3 财务基本情况：总体营收与归母净利润均实现稳健增长 2.4 收入拆分：按地区、客户、产品拆分 2.5 可能的增长点：聚合充电业务发展迅速，有望成为新的增长点4. 恒华科技：电力恒华科技：电力BIM领导者领导者 4.1 公司概况：电力BIM领导者 4.2 主营业务：提供全产业链服务 4.3 财务基本情况：总体营收与归母净利润疫情冲击下有所承压 4.4 收入拆分：按行业、产品拆分 4.5 可能的增长点：公司直接受益于“双碳”政策3. 远光软件：快速成长的

8、能源远光软件：快速成长的能源IT企业企业 3.1 公司概况：快速成长的能源IT企业 3.2 主营业务：公司业务范围广，产品线丰富 3.3 财务基本情况：总体营收与归母净利润均稳健增长 3.4 收入拆分：按行业、产品拆分 3.5 可能的增长点：双碳+华为合力助推，前景一片良好5. 理工环科：电力、环境监测业务迎来新机遇理工环科：电力、环境监测业务迎来新机遇 5.1 公司概况：以软件信息化为核心，发展智慧能源与环保 5.2 营业收入：电力造价软件销售为主要收入 5.3 客户情况：前五大客户销售占比低于20% 5.4 研发情况：重视研发投入，提高创新能力 5.5 新能源背景：电力监测业务、环境监测业

9、务迎来新发展 5.6“碳中和”背景：环境监测与治理业务迎来新机遇目录4请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明8. 风险提示风险提示6. 东方电子：业务满足能源互联网转型升级需要东方电子：业务满足能源互联网转型升级需要 6.1 公司概况：以智能电网、节能环保、物联网三大业务为主 6.2 营业收入：智能电力业务是公司重要收入来源 6.3 客户情况：国家电网、南方电网是其重要客户 6.4 研发情况：逐步增加研发投入，提高技术水平 6.5 新能源背景：业务满足能源互联网转型升级需要7. 龙软科技：多种产品推动煤炭开采智能化发展龙软科技：多种产品推动煤炭开采智能化发展 7.1 公司概况：以“龙软专业地理

10、信息系统”为底层开发平台 7.2 主营业务：以Longruan GIS三大基础技术平台构建 7.3 营业收入：围绕Longruan GIS销售和开发 7.4 客户情况：前五大客户销售占比逐渐下降 7.5 研发情况：持续增大研发投入，不断筑高技术壁垒 7.6 新能源背景下：多种产品推动煤炭开采智能化发展能源能源IT行业分析行业分析15请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1.1 电力电力IT的产业链全梳理：的产业链全梳理：电力的产业链图谱电力的产业链图谱资料来源：北极星电力网、各公司官网、天风证券研究所6发电发电输电、变输电、变电、配电电、配电售用电售用电四小四小以两大电网为主以两大电网为主广西

11、广西剩余所有区域剩余所有区域国家电网国家电网南方电网南方电网五大五大广东广东贵州贵州云南云南海南海南1.1 电力电力IT的产业链全梳理：电力系统的构成的产业链全梳理：电力系统的构成7资料来源：北极星电力网、天风证券研究所. 电力系统：由发电、输电、变电、配电、用电各环节组成的生产和消费系统电力系统：由发电、输电、变电、配电、用电各环节组成的生产和消费系统。 发电发电是指利用发电动力装置将水能，石化燃料的热能、核能以及太阳能、风能、地热能、海洋能等转换为电能的生产过程称为发电； 输电输电即电能的传输，通过输电，把相距远的发电厂和负荷中心联系起来，使电能的开发和利用超越地域的限制； 变电变电即为电

12、力系统中，通过一定设备将电压由低等级转变为高等级由高等级转变为低等级的过程电力系统中发电机的额定电压一般为千伏以下； 配电配电指在电力网中起电能分配作用的网络。通常是指电力系统中二次降压变压器低压侧直接或降压后用户供电的网络，它是电力系统中直接与用户相连并向用户分配电能的环节； 用电用电即通过电器具消耗电能的过程，是电力环节的最后节点，日常生活中到处都是用电环节：日光灯、计算机、空调、洗衣机、工业机器。电力系统电力系统图图1：电力系统构成：电力系统构成发电发电输电输电变电变电配电配电用电用电电网电网1.1 电力电力IT的产业链全梳理：主要由垂类厂商主导的产业链全梳理：主要由垂类厂商主导8资料来

13、源：各公司官网、各公司年报、天风证券研究所. 电力电力IT产业链（发电产业链（发电-输电输电-变电变电-配电配电-用电）各环节对厂商的技术要求高，主要由垂类厂商主导。用电）各环节对厂商的技术要求高，主要由垂类厂商主导。电力IT系统主要由前中端环节的自动化系统以及后端的用户系统构成。电力电力IT电力电力IT产业链产业链主体主体基础环节基础环节基础环节（咨询设计）供应商基础环节（咨询设计）供应商各环节系统提供商各环节系统提供商发电五大四小发电公司电站设计/电力规划咨询电站设计：恒华科技电力规划咨询：永福股份自动化系统：国电南自、华自科技输电、变电、配电国网、南网电网设计恒华科技、国电南瑞变配电自动

14、化系统：国电南自、国电南瑞、威盛信息、华自科技调度自动化系统：国电南瑞ERP: SAP、远光软件售电、用电国网、南网用电信息采集系统：朗新科技 、威盛信息电力营销平台：朗新科技、国网信通、东软集团表表1：电力：电力IT产业链产业链1.2 电网发展阶段：十四五处于数字电网阶段电网发展阶段：十四五处于数字电网阶段9资料来源：南方电网官网、天风证券研究所. 数字电网是以云计算、大数据、物联网、移动互联网、人工智能、区块链等新一代数字技术为核心驱动力，以数据为关键生产要素，以现代电力能源网络与新一代信息网络为基础，通过数字技术与能源企业业务、管理深度融合，不断提高数字化、网络化、智能化水平，而形成的新

15、型能源生态系统，具有灵活性、开放性、交互性、经济性、共享性等特性，使电网更加智能、安全、可靠、绿色、高效。数字电网数字电网图图2：新能源生态系统：新能源生态系统. 1.3 电网市场规模：十四五电网投资总额近电网市场规模：十四五电网投资总额近3万亿万亿资料来源：中国电力网、国际电力网。天风证券研究所10十四五电网投资总额近十四五电网投资总额近3万亿。万亿。 国家电网：国家电网：2021年9月9日，在2021能源电力转型国际论坛上，国家电网公司董事长、党组书记辛保安披露，“十四五”期间国家电网计划投入3500亿美元（约合2.23万亿元），推进电网转型升级。 南方电网：南方电网：2021年11月，南

16、方电网公司印发南方电网“十四五”电网发展规划提出，“十四五”期间，南方电网电网建设将规划投资约6700亿元，较“十三五”增加33%，进一步加快电网数字化转型步伐； 总的来看，国家电网和南方电网“十四五”电网规划投资累计将超过总的来看，国家电网和南方电网“十四五”电网规划投资累计将超过2.9万亿元万亿元，如果算上两大电网之外的部分地区电网公司，“十四五”期间全国电网总投资预计近3万亿元。图图3：十二五至十四五电网投资总额（单位：万亿）：十二五至十四五电网投资总额（单位：万亿）市场规模市场规模22.6300.511.522.533.5十二五十三五十四五电网投资图图4：十四五电网投资构成：十四五电网

17、投资构成74%22%3%国网南网其他1.3 电网市场规模：配电网和数字化将受益电网市场规模：配电网和数字化将受益资料来源：中国能源网、朗新科技2020年年报、新华网、中国政府网、天风证券研究所11占占比比 南方电网将配电网建设列入“十四五”工作重点，规划投资达到南方电网将配电网建设列入“十四五”工作重点，规划投资达到3200亿元，几乎占到了总投资的一半。亿元，几乎占到了总投资的一半。配电网是能源生产、转换、消费的关键环节，更是可再生能源消纳的支撑平台、多元海量信息数据平台、多方市场主体的交易平台。在以碳达峰碳中和国家战略性减碳目标为牵引的能源革命大背景下，配电网正逐渐成为电力系统的核心。 十四

18、五期间电力数字化领域投资超千亿。十四五期间电力数字化领域投资超千亿。国家电网2020年在“数字新基建”领域总体计划投资约247亿元，国网董事长毛伟明预计十四五期间，数字化转型带动的投资将数以千亿计。 全面推进电力市场化改革，扩大市场化交易规模。全面推进电力市场化改革，扩大市场化交易规模。10月24日中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见提出，深化能源体制机制改革。全面推进电力市场化改革，加快培育发展配售电环节配售电环节独立市场主体，完善中长期市场、现货市场和辅助服务市场衔接机制，扩大市场化交易规模。推进电网体制改革，明确以消纳可再生能源为主的增量配电网、微电网

19、和消纳可再生能源为主的增量配电网、微电网和分布式电源分布式电源的市场主体地位。. 配电网和数字化配电网和数字化时间时间发布者及文件名发布者及文件名政策相关内容政策相关内容2021年12月国网能源研究院能源数字化转型白皮书（2021）“数字新基建”为能源数字化转型提供强大动力2021年11月南方电网南方电网“十四五”电网发展规划配电网投资达3200亿元2021年10月24日国务院中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见推进电网体制改革，明确以消纳可再生能源为主的增量配电网、微电网和分布武电源的市场主体地位。表表2：相关政策梳理：相关政策梳理1.3 电网市场规模：新

20、能源助力电力电网市场规模：新能源助力电力IT新增长新增长资料来源：北极星电力网、国家统计局、天风证券研究所12占占比比 “双碳”政策下，新能源接入电网，电力系统面临挑战。“双碳”政策下，新能源接入电网，电力系统面临挑战。按照“双碳”目标，华能集团董事长舒印彪预计到2060年，中国非化石能源消费比重将达到83%，新能源发电量占比由目前的8%提高到60%以上（这里新能源指风电及太阳能）。大规模新能源发电具有间歇性、随机性和波动性，给电力系统平衡调节和灵活运行带来重大挑战，高比例新能源、高比例电力电子装备广泛接入，电力系统的稳定特性、安全控制和生产模式都将发生根本性改变。 新型电力系统有望在源、网、

21、荷、储四个环节转型升级，催生新型电力系统有望在源、网、荷、储四个环节转型升级，催生IT系统新升级。系统新升级。新型电力系统是以新能源为供给主体，以坚强智能电网为枢纽平台，以源网荷储互动与多能互补为支撑，具有清洁低碳、安全可控、灵活高效、智能友好、开放互动基本特征的电力系统。其中电网包括变电、输电、配电三个环节。其中从技术角度，源网荷储协同发展技术将得到重点关注，电力系统有望转型升级，从而催生相关硬件及IT系统革新。. 新型电力系统新型电力系统图图5：2015-2020年全国发电量结构（单位：亿千瓦时）年全国发电量结构（单位：亿千瓦时）0000040000500006000

22、02001820192020火电水电核电风电太阳能发电图图6：2015-2020年新能源发电量占比年新能源发电量占比4%5%6%8%8%9%0%2%4%6%8%10%2015 2016 2017 2018 2019 2020新能源占比. 1.4 电力电力IT行业竞争格局：电力设计软件行业行业竞争格局：电力设计软件行业资料来源：恒华科技2020年年报、各公司官网、天风证券研究所13占占比比恒华科技是三维线路设计软件行业龙头，国内市场占有率超恒华科技是三维线路设计软件行业龙头，国内市场占有率超50%。公司自2000年11月成立以来，始终深耕电网信息化细分领域，积累沉淀了自主B

23、IM核心技术，取得相对领先的市场地位。BIM设计系列软件包括输电线路设计、变电设计、电缆设计、配网设计以及三维协同设计平台、三维评审平台等诸多产品，是国内少数可以提供覆盖输变电工程三维设计各专业软件产品的企业。图图7：国内：国内BIM软件竞争格局软件竞争格局电力设计软件行业格局电力设计软件行业格局拥有自主知识产权的国产化软件拥有自主知识产权的国产化软件，BIM设计系列软件包括输电线设计系列软件包括输电线路设计路设计、变电设计变电设计、电缆设计电缆设计、配网设计以及三维协同设计平台配网设计以及三维协同设计平台、三维评审平台等诸多产品三维评审平台等诸多产品。RevitRevit是美国是美国Auto

24、desk公司一套系列软件的名称公司一套系列软件的名称。Revit是一款是一款BIM 软件软件，可将所有建筑可将所有建筑、工程和施工领域引入统一的建模环境工程和施工领域引入统一的建模环境，从而推动更高效从而推动更高效、更具成本效益的项目更具成本效益的项目。美国企业美国企业。Bentley 的设计的设计、分析分析、实景和施工建模解决方案涵实景和施工建模解决方案涵盖设施设计和施工中的各个专业盖设施设计和施工中的各个专业。. 1.4 电力电力IT行业竞争格局：变电与配电自动化行业行业竞争格局：变电与配电自动化行业变配电自动化变配电自动化资料来源：wind、国电南瑞官网、国电南自官网、威盛信息官网、天风

25、证券研究所14国电南瑞是我国能源电力及工业控制领域卓越的国电南瑞是我国能源电力及工业控制领域卓越的 IT 企业和电力智能化领军企业企业和电力智能化领军企业。国电南瑞是以能源电力智能化为核心的能源互联网整体解决方案提供商。2020年年底公司已发展成为总资产规模 660 亿元，年营业收入 385 亿元、市值规模超千亿元的板块龙头上市公司，拥有电网自动化及工业控制、继电保护及柔性输电、电力自动化信息通信、发电及水利环保四大业务板块。国电南瑞科技股份有限公司国电南瑞科技股份有限公司智能电网、智慧能源智能电网、智慧能源威盛信息技术股份有限公司威盛信息技术股份有限公司智慧路灯智慧路灯智慧安防智慧安防/人防

26、人防图图8：行业内的主要企业与产品服务提供：行业内的主要企业与产品服务提供变电站自动化变电站自动化国电南京自动化股份有限公司国电南京自动化股份有限公司配网自动化配网自动化轨道交通自动化轨道交通自动化电网自动化工业控制电网自动化工业控制继电保护及柔性输电继电保护及柔性输电电力自动化信息化通信电力自动化信息化通信. 1.4 电力电力IT行业竞争格局：营销系统行业行业竞争格局：营销系统行业营销系统行业营销系统行业资料来源：朗新科技官网、国网信通官网、东软集团官网、朗新科技年报、国网信通年报、天风证券研究所15朗新科技是电力营销系统的龙头企业。朗新科技是电力营销系统的龙头企业。朗新科技是国家规划布局内

27、重点软件企业，通过了CS4级、CMMI5级认证。在电力行业，为包括国家电网、南方电网在内的大型企业客户提供用电服务领域核心系统及解决方案。随着全社会能源消费电气化的趋势进一步明确，朗新科技抓住产业机遇，发展空间将进一步打开，相关业务将呈现加速增长的趋势。云网基础设施云网基础设施国家电网有限公司信息通信国家电网有限公司信息通信分公司分公司企业通用数字化应用企业通用数字化应用电力数字化应用电力数字化应用图图9：行业内的主要企业与产品服务提供：行业内的主要企业与产品服务提供电力营销数字化电力营销数字化朗新科技朗新科技数字化生活缴费数字化生活缴费工业互联网工业互联网电力营销业务处理平台电力营销业务处理

28、平台东软集团东软集团电力营销业务实时监控平台电力营销业务实时监控平台电力营销基础数据平台电力营销基础数据平台. 1.4 电力电力IT行业竞争格局：行业竞争格局：ERP系统行业系统行业ERP系统系统资料来源： wind、远光软件官网、SAP官网、天风证券研究所16远光软件是国家科技部认定的“国家火炬计划重点高新技术企业”远光软件是国家科技部认定的“国家火炬计划重点高新技术企业”。公司凭借先进的云计算平台，创新融合物联网、移动互联、大数据、人工智能、区块链等新兴技术，精研软硬一体化整合应用技术，为能源、航天航空、高端装备、冶金冶炼、轨道交通等大型集团企业提供全面的行业解决方案和服务。新一代企业数字

29、核心系统远光达普（YG-DAP），是采用新理念、新技术、新模式构建的超越传统ERP的企业级核心应用。SAP R/2图图10：行业内的主要企业与产品服务提供：行业内的主要企业与产品服务提供远光达普（远光达普（YG-DAP）远光软件股份有限公司远光软件股份有限公司综合能源服务平台综合能源服务平台购售电一体化云平台购售电一体化云平台System Analysis Program DevelopmentSAP R/3SAP S/4HANA Cloud. 1.5 煤炭煤炭IT行业：煤矿智能化市场空间有望达万亿行业：煤矿智能化市场空间有望达万亿煤矿智能化煤矿智能化资料来源：安永官方微信公众号、龙软科技招股

30、书、天风证券研究所17图图11：煤矿智能化标准体系：煤矿智能化标准体系煤矿智能化市场空间有望达万亿。煤矿智能化市场空间有望达万亿。安永发布的智慧赋能煤炭产业新万亿市场报告中测算出，智慧矿山整体市场规模超过1万亿人民币，发展前景广阔。煤炭智能化是煤炭工业高质量发展的核心技术支撑，是将人工智能、工业物联网、云计算、大数据、机器人、智能装备等与现代煤炭开发利用深度融合，形成全面感知、实时互联、分析决策、自主学习、动态预测、协同控制的智能系统，实现煤矿开拓、采掘、通风、洗选、安全保障、运输、管理等多过程的智能化运行。表表3：面向煤炭行业提供产品或服务的公司面向煤炭行业提供产品或服务的公司公司简称公司简

31、称主要业务主要业务梅安森煤矿安全生产监测监控设备及成套安全保障系统精英数智煤炭安全监察执法系统龙软科技煤炭行业安全生产管理信息化整体解决方案朗新科技：国内能源行业信息化的领军企业朗新科技：国内能源行业信息化的领军企业218请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2.1 公司概况：国内能源行业信息化的领军企业公司概况：国内能源行业信息化的领军企业. 公司基本信息公司基本信息资料来源：朗新科技官网，天风证券研究所19公司名称：公司名称：朗新科技集团股份有限公司（LongShine Technology Group Co.,Ltd.）成立日期：成立日期：1996年（北京）公司是一家专注数字化的科技企业

32、，以“能源数字化”为核心，在数字能源、数字生活、数字城市、产业互联网等领域，以“数字化技术+能源互联网”解决方案，助力企业和政府进行数字化转型，提升大众用户服务体验，服务国家数字经济与“双碳”战略。图图12：公司发展历程：公司发展历程2.2 主营业务：公司三大业务体系协同发展主营业务：公司三大业务体系协同发展. 公司基本信息公司基本信息资料来源：朗新科技年报，天风证券研究所20公司主要包括三大业务体系，软件服务、平台运营和智能终端。公司主要包括三大业务体系，软件服务、平台运营和智能终端。朗新科技集通过新一代信息技术助力产业转型升级、构建数字生活场景平台，以B2B2C的业务模式，深耕能源服务、生

33、活服务、城市服务等领域。软件服务平台运营智能终端1.包括咨询规划、软件设计开发、软件实施服务、软件运行维护以及SaaS服务等,为客户构建核心业务系统和数字化服务能力，从而更好地帮助客户实现产业数字化升级。2.主要面向能源服务、生活服务、城市服务等领域，向更多垂直领域覆盖，可以帮助公司为C端搭建更多场景。数字生活场景平台：数字生活场景平台：公司自主研发形成可持续迭代的数字生活场景平台，与流量入口深度合作，广泛连接并赋能B端行业客户，为C端用户提供更多B端服务新场景。互联网电视开放平台：互联网电视开放平台：公司与运营商、牌照方一起，为家庭用户提供基础收视服务之外的付费影视、音乐、教育、医养等增值业

34、务。智能终端业务主要包括互联网电视智能终端等产品。公司的互联网电视业务以“云”+“端”形式开展，终端产品为平台运 营业务早期的推广提供了重要的抓手，帮助平台运营完成最初的用户沉淀图图13：公司三大业务体系和概述：公司三大业务体系和概述2.3 财务基本情况：总体营收与归母净利润均实现稳健增长财务基本情况：总体营收与归母净利润均实现稳健增长资料来源：wind、朗新科技招股书、天风证券研究所21占占比比总体营收实现稳步上升：总体营收实现稳步上升：2020年公司实现实现营业收入33.87亿元，同比上升14.10%；实现归母净利润为7.07亿元，同比下降30.69%，这主要是因为2020年公司受新冠肺炎

35、疫情的影响，其智能终端能产品销量受阻。从2021年三季报看，公司前三季度主营业务收入为21.82亿元，同比增长52.04%；归母净利润为1.85亿元，同比增长36.05%。. 营业收入营业收入图图14：2018-2021年年Q3营业总收入及增长率营业总收入及增长率图图15：2018-2021年年Q3归母净利润及增长率归母净利润及增长率. ；营业收入主要构成营业收入主要构成公司国内市场覆盖范围广，但以华东地区为重。公司国内市场覆盖范围广，但以华东地区为重。2018-2020年，朗新科技国内营收分别是10.15亿元，29.68亿元和33.83亿元占总营收比重分别为100%，100%和99.87%。

36、2020年公司华东地区的营业收入为15.28亿元。占营业收入的比重为45.10%，是国内的基本盘所在。这主要是因为华东地区的能源负荷逐渐提升，成为配电网建设改造的重点和驱动力。公司国外市场有限。公司国外市场有限。公司进行了海外市场探索,涉及到尼日利亚、塔吉克斯坦、巴拉圭等十几个亚非拉国家,但目前业务规模还很小，2020年实现了424.25万元的营业收入，其营收占比仅为0.13%。222.4 收入拆分：按地区拆分收入拆分：按地区拆分图图16：2018-2020年公司国内各地区收入分布情况（单位：百万元）年公司国内各地区收入分布情况（单位：百万元）图图17：2020年公司国内各地区的营收占比情况年

37、公司国内各地区的营收占比情况资料来源：wind、朗新科技招股书、天风证券研究所232.4 收入拆分：按客户拆分收入拆分：按客户拆分. ；公司客户主要为公司客户主要为B端端/G端用户。端用户。公司目前的主营业务收入中，超过50%来自于为国家电网、南方电网各个省级电力公司提供软件服务和为中国移动提供智能终端产品，即公司对这些集团客户存在一定程度的依赖。公司的经营收入存在明显的季节性特征。公司的经营收入存在明显的季节性特征。由于电网公司存在垂直管理的特性，决定了电网内部投资审批决策、管理流程都有较强的计划性。一般来说，每年的第一季度电力系统对电网软件及硬件配套生产企业进行集中规模框架资格文件预审、招

38、投标工作；第二季度进行技术协商，并启动执行项目；第三、第四季度是电网行业集中采购、需求供应的高峰期。受客户需求季节性因素的影响，本公司的销售收入和利润上半年较少，下半年较多，呈现一定的季节性波动。营业收入主要构成营业收入主要构成图图18：2020年公司营业收入按客户所在行业拆分年公司营业收入按客户所在行业拆分资料来源：wind、朗新科技年报、天风证券研究所图图19：2020年公司营业收入按季度拆分年公司营业收入按季度拆分242.5 收入拆分：按产品拆分收入拆分：按产品拆分. ；软件服务是公司的主要收入来源。软件服务是公司的主要收入来源。公司服务能源领域长达20余年，在电力行业，为包括国家电网、

39、南方电网在内的大型企业客户提供用电服务领域核心系统及解决方案；同时华润燃气、中国燃气等大型燃气企业提供核心业务系统的信息化服务；积极拓展新能源服务，提供充电桩云平台、新能源运维平台等业务。软件服务产品毛利贡献最大。软件服务产品毛利贡献最大。2020年软件服务的毛利占比为61%，其次是平台运营，为36%，两者为公司的毛利增长和盈利能力提高作出主要贡献。营业收入主要构成营业收入主要构成图图20：2020年公司营业收入按产品拆分年公司营业收入按产品拆分图图21：2020年按产品的毛利构成年按产品的毛利构成资料来源：wind、朗新科技年报、天风证券研究所2.5 可能的增长点可能的增长点：持续增大研发投

40、入，提升技术应用引领能力：持续增大研发投入，提升技术应用引领能力25重视研发投入，研发技术人员基数大增长快。重视研发投入，研发技术人员基数大增长快。截止2020年12月31日，公司总人数4969人，研发与技术人员数量达 2408人，占公司占公司总人数总人数比例达比例达48.46%。同时公司员工的学历结构逐渐优化，高学历员工数量逐年增加。同时公司员工的学历结构逐渐优化，高学历员工数量逐年增加。筑高技术壁垒，高研发费用。筑高技术壁垒，高研发费用。公司2018-2020年研发投入金额分别为18732.03万元，32558.52万元和37519.37万元，占总营业收入的比例分别为7.01%、10.97

41、%、11.08%，均呈现逐年增趋势。. 图图22：2018-2020年销售、管理、研发、财务费用数额年销售、管理、研发、财务费用数额（百万元）（百万元）图图23：公司：公司2018-2020年的研发费用占营业收年的研发费用占营业收入比重逐步增加入比重逐步增加资料来源：wind、朗新科技年报、天风证券研究所费用投入主要构成费用投入主要构成图图24：公司：公司2018-2020年的研发人员情况年的研发人员情况262.5 可能的增长点：可能的增长点：B端、端、C端双轮驱动，场景多样化端双轮驱动，场景多样化. ；B端和端和C端协同发展。端协同发展。公司一方面公司一方面深耕行业市场，通过软件产品，帮助国

42、家电网、南方电网、地方政府等B端/G端客户实现数字化，沉淀中台能力和平台产品，深度开展业务运营服务并打造新的服务场景；另一方面另一方面，公司通过构建自有的数字生活场景平台，通过支付宝、银联、电信运营商等流量入口，为C端用户提供多种B端服务新场景，提高流量入口的活跃度和粘性，进一步帮助公司实现面向C端生活服务场景的拓展可能的增长点可能的增长点资料来源：wind、朗新科技年报、天风证券研究所智慧能源智慧能源电力数字化转型电力数字化转型公共服务公共服务深度绑定支付宝，深度绑定支付宝，打造大流量入口打造大流量入口图图25：公司打造的：公司打造的B2B2C模式模式272.5 可能的增长点：“双碳”提供政

43、策利好，推动公司进入快车道可能的增长点：“双碳”提供政策利好，推动公司进入快车道. ；双碳核心看电网，电网核心看用电。双碳核心看电网，电网核心看用电。一方面，为了达到“双碳”目标， 预计电能未来占我国能源消耗总量的比例将不断提高。相应的，国家电网、南网等电力核心企业的体量也将随之大幅增长，它们的信息化支出也会大幅提升。主要客户的开支增加，则公司软件类业务持续受益。另一方面，双碳战略注重用信息技术打造新能源，各种新场景不断涌现，使得公司能源互联网服务平台价值凸显，其中以聚合充电业务发展最为迅速。可能的增长点可能的增长点资料来源：中国电力新闻网、天风证券研究所电能占能源消耗电能占能源消耗总量的比例

44、提高总量的比例提高双碳双碳公司主要客户国网、公司主要客户国网、南网等电力核心企南网等电力核心企业体量增长业体量增长对信息化的支出对信息化的支出水涨船高水涨船高公司软件服务业公司软件服务业务受益务受益能源电力化发展能源电力化发展各种新场景不断涌现各种新场景不断涌现公司能源互联网公司能源互联网平台价值凸显平台价值凸显公司业务扩大公司业务扩大282.5 可能的增长点：可能的增长点：聚合充电业务发展迅速聚合充电业务发展迅速，有望成为新的增长点，有望成为新的增长点. ；我国充电桩需求市场空间广阔，但充电桩渗透率较低我国充电桩需求市场空间广阔，但充电桩渗透率较低。根据中汽协的数据，截止2021年9月份，新

45、能源汽车保有量为678万辆，整体呈现快速上升态势。同时根据国务院印发的新能源汽车发展规划（2021-2035），到2025年我国新能源汽车销量将达到新车总销量的20%，可见未来汽车自动化将加速发展，从而使得充电桩市场需求大幅扩大。2021年Q3我国包括公共充电桩数量为104.4万，可见充电桩渗透率较低，存在较大的成长空间。充电桩运营商平台包括品牌运营商和第三方聚合平台运营商。充电桩运营商平台包括品牌运营商和第三方聚合平台运营商。品牌运营商(充电桩的设备商和运营商)主要通过向客户提供直接售电服务获利，收入主要来源是充电服务费，属于重资产运营模式。第三方聚合平台运营商，一般不直接参与充电桩投资建设

46、而是与品牌商合作接入多个品牌运营商的充电桩，为用户提供从找桩到支付的一站式服务，主要通过分成服务费进行盈利，属于轻资产运营模式。第三方第三方聚合平台通过和运营商合作，为其引流，扩大客户群体，从而分得更多服务费。聚合平台通过和运营商合作，为其引流，扩大客户群体，从而分得更多服务费。营业收入主要构成营业收入主要构成资料来源：艾媒咨询、第一电动网、汽车之家、前瞻网、北极星储能网、天风证券研究所图图26：2016-2021年年Q3新能源汽车保有量情况新能源汽车保有量情况图图27：2017-2021年年Q3我国公共充电桩数量我国公共充电桩数量292.5 可能的增长点：可能的增长点：聚合充电业务发展迅速聚

47、合充电业务发展迅速，有望成为新的增长点，有望成为新的增长点. ；可能的增长点可能的增长点资料来源：朗新科技官网、天风证券研究所新电途是新一代智慧城市聚合充电服务平台，具有领先技术和高效运营体系。新电途是新一代智慧城市聚合充电服务平台，具有领先技术和高效运营体系。平台已聚合200+充电运营商、1万多个充电站、11万+充电桩，注册用户超50万人，覆盖全国260多个城市。此外，新电途还联合支付宝、高德地图，实现一键扫码充电服务。此外，新电途还联合支付宝、高德地图，实现一键扫码充电服务。引入支付宝 “花芝”（芝麻信用+花呗）体系标准，开启信用充电”新模式，新能源车主可在区域范围内支持支付宝扫码充电的充

48、电站或充电桩给爱车充电，让车主享受先充电后付费的便捷体验服务。车车桩覆盖率高于其他聚合平台。桩覆盖率高于其他聚合平台。新电途已经已成功携手特来电、星星充电、国家电网、云快充、南方电网、国网等电动汽车充电桩行业前10 大运营商，优势显著。图图28：新电途是公司旗下的聚合充电平台：新电途是公司旗下的聚合充电平台图图29：新电途的主要合作伙伴：新电途的主要合作伙伴远光软件：快速成长的能源远光软件：快速成长的能源IT企业企业330请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3.1 公司概况：快速成长的能源公司概况：快速成长的能源IT企业企业. 公司基本信息公司基本信息资料来源：远光软件官网，远光软件年报、天

49、风证券研究所31公司名称：公司名称：远光软件股份有限公司（ YGSOFT Inc. ）成立日期：成立日期：1998年公司是国内主流的企业管理、能源互联和社会服务信息技术、产品和服务提供商，经历了从财务信息化集团管控智能互联的发展历程。80年，远光软件股份有限公司完成股份制改造1985年，创始人陈利浩成功研制“供电企业会计核算系统，该软件于1987年通过水电部鉴定并开始全国推广1989年，陈利浩创建远光软件的前身远光电脑有限公司1998年，确立了以服务电力集团企业为主的远光软件股份有限公司正式成立1999年，远光软件发布企业财务管理信息化产品B/S架构

50、的财务软件200220042006200820122012年，远光软件获得美国 REP注册教育机构认证资质和国际ITIL培训认证机构资质2002年，远光软件推出J2EE架构的ERP系统2004年，大型ERP软件远光电力ERP在20个电网、省级公司中应用2006年，远光软件在深圳证券交易所上市2008年，远光GRIS集团集约化管理信息系统在南方电网中国国电实施应用2001620192013年，远光软件布局移动互联，推出电子政务平台“政民通”2014年，远光软件收购长沙瑞翔科技和南京远光广安科技。2015年，远光软件在北京、武汉和珠海成立3家全资子公司并设立高远电能科技，布局

51、售电业务2016年，远光软件成立远光能源互联网全资子公司，持续发力能源互联网2019年，国网电商成为公司控股股东，国务院国资委成为实际控制人3.2 主营业务：公司业务范围广，产品线丰富主营业务：公司业务范围广，产品线丰富. 公司基本信息公司基本信息32占占比比公司业务覆盖面广，产品线呈现多元化特征。公司业务覆盖面广，产品线呈现多元化特征。公司主营产品与服务包括集团管理、智慧能源、智能物联、数字社会，公司秉承“科技推动进步，创新引领 发展”的企业理念，以云大物移智链等信息技术和能源技术为根本动力，重点布局集团管理、智慧能源、 智能物联、数字社会四大业务领域，并推出多款产品，不断深化产品技术创新、

52、 强化业务模式变革，不断用信息技术为产业转型升级提供价值，向着“国际一流的企业管理、能源互联和社会服务信息技术、产品和服务提供商”的目标努力。资料来源：远光软件官网、远光软件年报，天风证券研究所集团管理集团管理以“集约化、精准化为核心，提供管理创新解决方案，为全球化、多元化大型集团企业提供集团资源管理产品及解决方案，智慧能源智慧能源远光软件精研“大云物移智链”等新兴技术，为能源产业链企业提供数字化、智能化的产品和解决方案，助力能源企业持创新业务价值，共建共享能源互联。智能物联智能物联公司精研“大云物移智链”等新兴技术，为能源产业链企业提供数字化、智能化的产品和解决方案，助力能源企业持创新业务价

53、值，共建共享能源互联。图图30：公司四大业务领域：公司四大业务领域数字社会数字社会公司致力于以信息技术推动社会进步，基于“互联网+物联网+人工智能”助力智慧组织、智慧城市的建设与发展。3.3 财务基本情况：总体营收与归母净利润均稳健增长财务基本情况：总体营收与归母净利润均稳健增长资料来源：wind、远光软件年报、天风证券研究所33占占比比总体营收与归母净利润均增长：总体营收与归母净利润均增长：2020年，公司实现营业收入169,151.92万元，同比增长8.07%；实现归母净利润26,288.51万元，同比增长15.96%。. 营业收入营业收入图图31：2018-2021年年Q3营业总收入及增

54、长率营业总收入及增长率图图32：2018-2021年年Q3归母净利润及增长率归母净利润及增长率3.4 收入拆分：按行业拆分收入拆分：按行业拆分资料来源：wind、远光软件年报、天风证券研究所34占占比比公司业务主要面向电力行业公司业务主要面向电力行业。远光软件深耕电力行业的能源管理，与中国最主要的供电集团达成深度且长期的合作，有利于公司取得丰富的经验和数据积累，进而不断优化升级其产品，持续提升自身核心竞争力。公司先后参与了包括国家电网“智慧共享财务平台顶层设计” 、SG-UAP平台建设、南方电网“4321工程”建设 等在内的多家大型电力企业的信息化工程建设，进一步巩固公司在电力行业的优势。.

55、营业收入营业收入图图33：2018-2020年按行业收入拆分（单位：万元）年按行业收入拆分（单位：万元）图图34：2020年各行业的营收占比情况年各行业的营收占比情况3.4 收入拆分：按产品拆分收入拆分：按产品拆分资料来源：wind、远光软件年报、天风证券研究所35占占比比集团管理业务是远光软件的主要收入来源集团管理业务是远光软件的主要收入来源：2020年集团管理业务收入占公司总营收的比重为66.10%，能源互联网业务是公司的第二大来源，其占比为11.08%，近三年CAGR为10.65%；能源互联网业务由包含能源云服务和能源互联网支撑业务的智慧能源业务和配售电业务两大板块组成，营近年来呈现快速

56、增长的态势。远光软件的产品毛利率稳中有涨远光软件的产品毛利率稳中有涨。2018-2020年公司的产品毛利率分别为65.99%、65.07%和61.43%，其中集团管理业务的毛利率始终保持在较高的水平上；智能物联业务的毛利率在2019年得到了大幅提升，同时也是公司2020年毛利率最高的业务。另外，资产全生命周期管理系列业务毛利率也较高，为80.87%。. 营业收入营业收入图图35：公司：公司2020年营业年营业收入按业务划分情况收入按业务划分情况图图36：2018-2020年分产品的毛利率情况年分产品的毛利率情况363.5 可能的增长点：重视研发，为技术提升提供智力支撑可能的增长点：重视研发，为

57、技术提升提供智力支撑. ；公司坚持自主研发。公司坚持自主研发。公司设立专门的远光研究院，依托云大物移智链等新技术，深化分布式系统建设策略、深入微服务化改造、完善业务中台服务、 完成产品云部署，推进产品的智能化、国际化、共享化。公司不断加大研发投入。公司不断加大研发投入。公司的研发费用逐渐增长，2020年研发费用达35413.76 万元，同比增长14.62%。公司多年来研发投入占当年营业收入的20%以上，足以可见公司对研发的重视程度。同时公司研发人员的数量也逐年增长，2020年为1931位，占总员工的39.22%。公司大量的研发投入更有利于公司技术的创新，为公司创造优势。可能的增长点可能的增长点

58、资料来源：wind、远光软件年报、天风证券研究所图图37：公司公司2018-2021年年Q3的研发费用情况（单位：万元）的研发费用情况（单位：万元）图图38：公司公司2018-2021年年Q3的研发费用在营业收入中的占比情况的研发费用在营业收入中的占比情况373.5 可能的增长点：双碳可能的增长点：双碳+华为合力助推，前景一片良好华为合力助推，前景一片良好. ；公司积极落实双碳政策。公司积极落实双碳政策。远光软件充分利用云计算、大数据等先进信息技术，服务于国家“碳达峰、碳中和”目标，提供覆盖能源互联网产业链由能源供应端到能源消费端的产品和服务，致力于成为碳资产管理综合服务商，不仅提供业务咨询规

59、划，同时还构建了信息化管理平台，推动产业链上下游尽早实现“碳达峰、碳中和”目标。公司已经和华为产生多项合作。公司已经和华为产生多项合作。2019年11月，公司与华为联合推出基于鲲鹏生态的“电力行业安全可靠解决方案”；2021年9月，远光软件新一代企业数字化核心系统远光达普顺利通过华为鲲鹏Validated认证；同时公司数字化创新应用平台RealinsightV6.0与华为云鲲鹏云服务、华为云Stack 8.0（鲲鹏）通过相互兼容性认证。华为作为国产化的先锋，得到其助力必定能受益良多。可能的增长点可能的增长点资料来源：远光软件官网、北极星电力网、天风证券研究所企业低碳发展企业低碳发展咨询咨询企业

60、碳排放管企业碳排放管理体系规划理体系规划企业碳减排项企业碳减排项目资产与价值目资产与价值管理管理差别化电价机差别化电价机制咨询制咨询业务业务咨询咨询规划规划信息信息化管化管理平理平台台碳达峰碳碳达峰碳中和能源中和能源监测管理监测管理平台平台电网公司电网公司碳资产管碳资产管理平台理平台发电企业发电企业碳资产管碳资产管理平台理平台用能企业用能企业碳资产管碳资产管理平台理平台绿色供应绿色供应链管理服链管理服务平台务平台绿色商旅绿色商旅平台平台383.5 可能的增长点：背靠国家电网，发展路线清晰可能的增长点：背靠国家电网，发展路线清晰. ；公司有优质资源平台支撑。公司有优质资源平台支撑。国网电商公司为

61、公司控股股东，国务院国资委为公司的实际控制人，从根本上保证了公司为电力企业提供的产品和服务的持续和稳定，为公司带来众多项目，如公司完成国家电网的1233 卓越资金管理体系、企业级报表中心建设、企业数字应用服务等多个重大项目建设，负责开展南方电网管理平台计划财务域需求梳理、系统开发等工作，因而公司从中受益颇多。可能的增长点可能的增长点资料来源：远光软件年报、天风证券研究所背靠国家电网背靠国家电网提供优质资源和项目提供优质资源和项目公司业绩增长，业内声公司业绩增长，业内声誉和地位提升誉和地位提升形成公司重要增形成公司重要增长点长点恒华科技：电力恒华科技：电力BIM领导者领导者439请务必阅读正文之

62、后的信息披露和免责申明4.1 公司概况：电力公司概况：电力BIM领导者领导者. 公司基本信息公司基本信息资料来源：恒华科技官网，天风证券研究所40公司名称：公司名称：北京恒华伟业科技股份有限公司（ Beijing Forever Technology Co.,Ltd.）成立日期：成立日期：2000年（北京）公司致力于打造自主可控BIM平台和技术应用创新，构建了互为支撑的五大业务体系：以BIM平台及工具软件研发为核心，以电力、水利、交通设计业务为技术支撑，以行业信息化应用为载体，以大数据智能化发展为目标，以教育培训和认证为保障，为电力、水利、交通等行业信息化、数字化、智能化发展赋能。图图39：公

63、司构建的五大业务体系：公司构建的五大业务体系4.2 主营业务：提供全产业链服务主营业务：提供全产业链服务. 公司主营业务公司主营业务41占占比比公司主营业务公司主营业务：公司立足于电力行业，基于云计算、大数据、物联网、移动互联网、BIM、人工智能等技 术和理念，为能源互联网建设提供全产业链一体化服务。在业务体系上，公司的 核心业务分为设计板块、基建管理板块和配售电板块三大业务体系。资料来源：恒华科技年报，天风证券研究所图图40：公司的业务体系：公司的业务体系4.3 财务基本情况：总体营收与归母净利润疫情冲击下有所承压财务基本情况：总体营收与归母净利润疫情冲击下有所承压资料来源：wind、恒华科

64、技年报、天风证券研究所42占占比比总体营收有所承压：总体营收有所承压：2020年公司实现实现营业收入9.65亿，同比下降14.05%；归母净利润为8245.25万元，同比下降72.16% 。这主要是因为公司2020年深受新冠肺炎疫情的影响，各项业务开展缓慢，难以进行业务布局。2021年Q3公司主营业务收入为3.98亿元，同比下降22.77%；归母净利润为5917.13万元，同比下降36.52%，有所承压。. 营业收入营业收入图图41：2018-2021年年Q3营业总收入及增长率营业总收入及增长率图图42：2018-2021年年Q3归母净利润及增长率归母净利润及增长率4.4 收入拆分：按行业拆分

65、收入拆分：按行业拆分资料来源：wind、恒华科技年报、天风证券研究所43占占比比公司业务主要面向电力行业：公司业务主要面向电力行业：公司业务主要涵盖电力行业建设以及运行维修，因此电力行业的收入远超其他行业。2020年公司来自电力行业的收入为93204.75万元，占营业收入的比重高达96.55%，是公司的核心收入来源。与此同时，公司致力于实现收入来源多样化，逐步向交通和水利行业拓展。. 营业收入营业收入图图43：2018-2020年按行业收入拆分（单位：万元）年按行业收入拆分（单位：万元）图图44：2020年各行业的营收占比情况年各行业的营收占比情况4.4 收入拆分：按产品拆分收入拆分：按产品拆

66、分资料来源：wind、恒华科技年报、天风证券研究所44占占比比软件服务和建造合同是收入的主要来源：软件服务和建造合同是收入的主要来源：2020年软件服务收入为43,314.29万元，占总营收的比重为44.87%；合同建造收入为38891.48万元，占总营收的40.29%，两者加总占据了公司85.16%的营收。鉴于公司战略定位的调整，公司将强化业务板块聚焦，未来将大力发展BIM平台及软件、设计咨询、行业资产数字化应用等核心主业，减少 EPC建造合同业务承接，因此我们预计软件服务收入仍会是公司主要收入来源，而建造合同的营收占比会有所下滑。. 营业收入营业收入图图45：2018-2020年按产品收入

67、拆分（单位：万元）年按产品收入拆分（单位：万元）图图46：2020年各产品的营收占比情况年各产品的营收占比情况454.5 可能的增长点：公司直接受益于“双碳”政策可能的增长点：公司直接受益于“双碳”政策. ；“双碳”政策带来新的市场机会“双碳”政策带来新的市场机会。2021年以来我国大力推进“碳达峰、碳中和”建设。3月1日，国家电网发布“碳达峰、碳中和”行动方案，提及加快电能对化石能原替代，同时大力发展清洁能源。电气化是碳中和的核心，而电力的绿色转型是实现碳中和的基础。作为电力BIM的龙头企业，近年来，公司也在相关领域进行了充分的技术储备，先后研发了一系列BIM软件，如三维光伏设计软件、三维风

68、电场设计软件、新能源经济评价软件等;同时，公司基于自主的BIM软件，面向光伏电站、风电场、新能源充电桩等新能源领域提供咨询、规划设计以及综合能源服务。在“碳达峰”“碳中和”政策驱动下，相关业务具有良好的发展前景。可能的增长点可能的增长点资料来源：恒华科技年报、天风证券研究所“双碳”推行“双碳”推行加快铺开电能建设加快铺开电能建设大力发展清洁能源大力发展清洁能源公司清洁能源公司清洁能源技术储备充足技术储备充足公司市场空间扩大公司市场空间扩大有所收益有所收益464.5 可能的增长点：我国大力发展“整县”分布式光伏可能的增长点：我国大力发展“整县”分布式光伏. ；整县试点迅速推进，给公司带来增量空间

69、。整县试点迅速推进，给公司带来增量空间。2021年6月下旬，国家能源局发布关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知提出了“宜建尽建”原则，明确党政机关建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于50%;学校、医院、村委会等公共建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于40%;工商业厂房屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于30%;农村居民屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于20%。随着整县试点的迅速推进，国家将进一步电网工程投资，公司业绩有望加速成长。可能的增长点可能的增长点资料来源：恒华科技年报、天风证券研究所整县光伏电源工程整县光伏电源工程加速推进加速推进公司提供三维光伏设计软件公司提供三维

70、光伏设计软件等产品，面向整县光伏规划等产品，面向整县光伏规划咨询等全过程技术服务体系咨询等全过程技术服务体系为公司带来光伏建为公司带来光伏建设增量设增量为公司业绩高增长为公司业绩高增长提供支持提供支持光伏大规模介入需要电网进光伏大规模介入需要电网进行相应的规划和配电网的建行相应的规划和配电网的建设改造设改造拉动公司传统电网拉动公司传统电网业务需求业务需求公司业务增长公司业务增长474.5 可能的增长点：公司在三维设计领先优势显著可能的增长点：公司在三维设计领先优势显著. ；国网对三维设计规定要求趋严国网对三维设计规定要求趋严。2018年以来，国网出台一系列三维设计规定，要求企业严格落实国家、行

71、业有关三维设计要求，在公司统一的技术标准、模型规范要求下，创新电网设计技术，深化三维设计应用，推进工程建设精益管理，助力电网高质量建设，提升电网工程设计水平和建设质量。具体而言，新建35kV及以上输变电工程全面开展三维设计:明确要求三维设计出图的，工程图纸必须从三维设计模型中提取，确保三维设计模型与设计图纸的一致性和准确性;选择有资质、有三维设计经验的评审单位，进行三维初设评审工作，组织建管、施工等单位参与设计文件评审。公司大力推进三维设计公司大力推进三维设计工作。工作。随着电网输变电工程全面应用三维设计的行业发展趋势，公司依托自主研发的BIM底层技术平台，推出三维输电线路设计软件、三维变电设

72、计软件、三维电缆设计软件、三维配网设计软件等系列产品，覆盖电网三维设计全专业，深度契合电网设计企业需求，全面支撑电网设计企业开展三维设计工作。可能的增长点可能的增长点资料来源：恒华科技官网、天风证券研究所图图47：公司提供的三维设计工具集：公司提供的三维设计工具集理工环科：电力、环境监测业务迎来新机遇理工环科：电力、环境监测业务迎来新机遇548请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明49资料来源：招股说明书，天风证券研究所5.1 公司概况：以软件信息化为核心，发展智慧能源与环保公司概况：以软件信息化为核心，发展智慧能源与环保. 公司简介公司简介主营业务：以软件信息化为核心，不断深耕智慧能源、智慧

73、环保领域。主营业务：以软件信息化为核心，不断深耕智慧能源、智慧环保领域。1.覆盖能源行业的发电（火电、核电、风电、光伏）输变电、配电工程建设全过程的工具软件开发、定制化软件开发和技 术服务、输变电智慧工地解决方案。2.承接环保行业的水质监测、大气监测、土壤治理等方向的工具软件开发、定制化软件开发和技术服务。3.电网工程设计与造价咨询业务。4.建筑行业智能化工程的设计、施工、安装与维护。主营产品：以电力信息化、电力水质监测为主，不断丰富新的产品线。主营产品：以电力信息化、电力水质监测为主，不断丰富新的产品线。主要产品包括：地表水水质自动监测系统、空气质量监测系统、变压器油中溶解气体在线监测系统、

74、智能变电站在线监测系统、双通道图像监控装置、电力工程造价工具软件等。图图48：电力工程造价系统：电力工程造价系统图图49：空气质量监测系统：空气质量监测系统资料来源：理工环科官网、理工环科年报、天风证券研究所50资料来源：招股说明书，天风证券研究所34,640.15 32,333.06 45,417.78 45,561.55 20020土壤修复电力在线监测设备水质监测设备电力造价软件84,185.34 99,406.66 100,252.82 113,537.61 0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,

75、000.0020020营业收入图图50：2017-2020年营业收入及增速（单位：万元）年营业收入及增速（单位：万元）图图51：2017-2020年主营业务收入（单位：万元）年主营业务收入（单位：万元）. 营业收入主要构成营业收入主要构成5.2 营业收入：电力造价软件销售为主要收入营业收入：电力造价软件销售为主要收入营业收入一直持续增长。营业收入一直持续增长。虽然在2018年到2019年增速略有下降，仅为0.85%，但是随后增长率快速增长，恢复到原先水平。公司核心来源为电力造价软件销售。公司核心来源为电力造价软件销售。2017-2020年电力造价软件销售分别为34640.

76、15万元、32333.06万元，45417.78万元，45561.55万元。在2020年达到总营业收入的40.05%。资料来源：理工环科年报、天风证券研究所511.6资料来源：招股说明书，天风证券研究所2019年年2020年年名称名称销售额销售额占比占比名称名称销售额销售额占比占比中国电建集团中南勘测设计院有限公司中国电建集团中南勘测设计院有限公司6349.746.33%中山市生态环境局中山市生态环境局4760.474.19%河南平高通用电气有限公司河南平高通用电气有限公司5696.65.68%中国环境监测总站中国环境监测总站4609.994.06%北京国电通网络技术有限公司北京国电通网络技术

77、有限公司2770.552.76%中国电建集团中南勘测设计院有限公司中国电建集团中南勘测设计院有限公司2180.151.92%中国环境监测总站中国环境监测总站2444.132.44%北京国电通网络技术有限公司北京国电通网络技术有限公司2165.461.91%四川国际招标有限责任公司四川国际招标有限责任公司1708.721.70%国网经济技术研究院有限公司国网经济技术研究院有限公司1693.161.49%总计总计18.92%总计总计15409.2313.57%17.50%20.86%18.92%13.57%20020表表4：2019、2020年前五大客户销售（单位：万元）年前

78、五大客户销售（单位：万元）图图52：2017-2020年前五大客户销售占比年前五大客户销售占比5.3 客户情况：前五大客户销售占比低于客户情况：前五大客户销售占比低于20%. 客户情况客户情况国有企业和政府机关是公司重要客户来源。国有企业和政府机关是公司重要客户来源。中国电建集团中南勘测设计院是公司重要大客户，其销售占比在2019年和2020年达到6.33%，1.92%。公司的前五大客户销售占比低于公司的前五大客户销售占比低于20%，2020年销售占比仅为13.57%，对主要客户依赖程度低，客户的数量和类型丰富，不断拓展新客户。资料来源：理工环科年报、天风证券研究所521.6资料来源：招股说明

79、书，天风证券研究所2.07%10.78%13.91%17.26%57.17%财务人员生产人员销售人员行政人员技术人员9575.7610654.2912327.3713889.6020020管理费用销售费用研发费用图图53：2019-2020年管理、销售、研发费用数额（单位：万元）年管理、销售、研发费用数额（单位：万元）图图54：2020年公司人员构成年公司人员构成5.4 研发情况：重视研发投入，提高创新能力研发情况：重视研发投入，提高创新能力. 研发情况研发情况不断增加研发投入，完善产品矩阵，提高创新能力。不断增加研发投入，完善产品矩阵，提高创新能力。公司2017年-20

80、20年研发费用分别为9575.76万元、10654.29万元、12327.37万元、13889.60万元。研发费用占营业成本比例保持在25%以上。重视团队人员专业构成，研发技术人员占比超过重视团队人员专业构成，研发技术人员占比超过50%。2020年，公司拥有2179名员工，其中技术人员数量1220人，技术人员占全体员工总数的57.17%。资料来源：理工环科年报、天风证券研究所53资料来源：招股说明书，天风证券研究所. 5.5 新能源背景：电力监测业务、环境监测业务迎来新发展新能源背景：电力监测业务、环境监测业务迎来新发展电力监测业务电力监测业务国家电网公司和南方电网在电力物联网和智能电网建设上

81、加大投入，电力监测业务或将迎来新的发展机遇。国家电网公司和南方电网在电力物联网和智能电网建设上加大投入，电力监测业务或将迎来新的发展机遇。理工环科的电力监测及电力信息化业务精准对接国家电网公司泛在电力物联网方案的感知层设备提供和平台层系统建设，拥有覆盖发电、变电、输电环节的完整的电力在线监测产品体系，通过在线监测系统就能够足不出户，监测全国乃至国外电力设备的运行状态，实现远程监控、远程预警、远程管理。理工环科的核心技术与业务产品完美契合了智能电网的要求。. 依托泛在电力物联网建设理念，结合“大物云移智”等技术，涵盖配电网工程规划、设计、招投标、建设、竣工验收、运行维护等全过程信息化、可视化管控

82、，使用户工作更加便捷、流畅，在节省成本的同时降低了风险。图图55：配电网工程一体化：配电网工程一体化资料来源：理工环科官网、理工环科年报、天风证券研究所54资料来源：招股说明书，天风证券研究所5.6“碳中和”背景：环境监测与治理业务迎来新机遇“碳中和”背景：环境监测与治理业务迎来新机遇. 环境监测与治理环境监测与治理国家对环境治理不断重视，环境监测设备发展迎来机遇。国家对环境治理不断重视，环境监测设备发展迎来机遇。理工环科的环境检测业务聚焦智慧环保、生态环境大数据分析、水质预警监测等几个业务方向，依托软件与信息化技术和大数据处理及分析技术，建立了从数据的采集、监测、预警、运维为一体的整体解决方

83、案。掌握气体监测计算核心技术，发展碳排放核算及管理软件。掌握气体监测计算核心技术，发展碳排放核算及管理软件。理工环科计划在现有NDIR吸收光谱法气体在线监测技术和气体流量以及温湿度监测技术及产品的基础上，开发和生产出满足碳排放监测有关标准和技术规范的碳排放在线监测系统。图图56：空气质量实时监测系统：空气质量实时监测系统资料来源：理工环科官网、理工环科年报、天风证券研究所东方电子：业务满足能源互联网转型升级需要东方电子：业务满足能源互联网转型升级需要655请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明56资料来源：招股说明书，天风证券研究所6.1 公司概况：以智能电网、节能环保、物联网三大业务为主公司

84、概况：以智能电网、节能环保、物联网三大业务为主. 公司简介公司简介东方电子主要产品包括：调度自动化、集控站。变电站保护及综合自动化、变电站智能辅助监控系统、配电自动化、配电一二次融合、网络安全装置、虚拟电厂、云化弹性调控平台、业务中台、综合能源、智能巡检系统、电力电子设备、电能表及计量系统等产品或全面解决方案，在全行业源-网-荷-储等各个环节形成了完整的产业链布局。产品遍布全国各地和世界多国，核心产品市场份额稳居行业前列。智能电网智能电网节能环保节能环保物联网物联网广泛应用于发电、输变电、配电、用电领域。智能调度、智能配电、智能变电站、智能用电等系统解决方案，可有效帮助客户实现清洁发电、高效输

85、电、动态配电、合理用电的目标。综合能源管理服务致力于建设能源管理系统综合能源管理服务致力于建设能源管理系统，实现风实现风、光光、水水、火多能互补火多能互补，冷冷、热热、气三联供气三联供。根据客户需求根据客户需求，订制全面的节订制全面的节能增效和能源管理一体化解决方案能增效和能源管理一体化解决方案，有效提高能源使用效率有效提高能源使用效率。利用互联网及利用互联网及RFID技术技术，通过全面感知通过全面感知、互联传输互联传输、智能应用的智能应用的方式方式，将城市中的物理基础设施将城市中的物理基础设施、信息基础设施信息基础设施、社会基础设施社会基础设施和商业基础设施连接起来和商业基础设施连接起来，创

86、造城市的生命体系统创造城市的生命体系统。图图57：公司三大业务线：公司三大业务线资料来源：东方电子官网、东方电子年报、天风证券研究所57资料来源：招股说明书，天风证券研究所6.2 营业收入：智能电力业务是公司重要收入来源营业收入：智能电力业务是公司重要收入来源270846.19304235.37341861.53371864.350.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%050000020000025000030000035000040000020020营业收入营业收入增速104815.9212

87、2260.67140527.63201820192020节能环保管理系统网络安全系统能源管理系统信息管理系统智能用电及电能信息管理系统电网自动化系统. 图图58：2017-2020年营业收入及增速（单位，万元）年营业收入及增速（单位，万元）图图59：2018-2020年分产品营业收入（单位，万元）年分产品营业收入（单位，万元）营业收入主要构成营业收入主要构成营业收入一直持续增长。营业收入一直持续增长。营业收入增速虽然在2020年略有下降，但是仍保持在8%以上。东方电子收入核心来源是电网自动化系统、智能用电及电能信息管理系统。东方电子收入核心来源是电网自动化系统、智能用电及电能信息管理系统。20

88、18-2020年电网自动化系统销售收入分别为104815.92万元、122260.67万元，140527.63万元。智能用电及电能信息管理系统销售收入在2018-2020年分别为99188.73万元，103703.62万元，120965.11万元。2020年二者占总营业收入超过70%。智能电力业务是公司收入重要来源。资料来源：东方电子年报、天风证券研究所58资料来源：招股说明书，天风证券研究所年份年份前五大客户销售金额（万前五大客户销售金额（万元）元）占营业收入比例占营业收入比例2020年度3449.109.72%2019年度42867.8512.54%2018年度44810.6114.73%

89、2017年度54976.7720.30%表表5：前五大客户营收比例：前五大客户营收比例20.30%14.73%12.54%9.27%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%20020图图60：前五大客户营收比例趋势变化：前五大客户营收比例趋势变化. 客户情况客户情况6.3 客户情况：国家电网、南方电网是其重要客户客户情况：国家电网、南方电网是其重要客户公司的前五大客户销售占比逐渐下降，公司的前五大客户销售占比逐渐下降，从2017年的20.30%减少到2020年的9.27%，逐步减少对主要客户的依赖程度，不断开拓发展新客户。国家电网、南方电网是其

90、重要客户。国家电网、南方电网是其重要客户。2020年，一二次融合成套产品在国网总部集招单次中标超亿元；其子公司威思顿在国网统招连续五年保持三甲；海颐软件获得南网互联网公司一站式能源项目；2019年在南网集招中标云南一二次融合项目，合同额过2亿元。资料来源：东方电子年报、天风证券研究所59资料来源：招股说明书，天风证券研究所16558.8521051.3426021.6632031.5730414.7535757.2242959.5145209.5820020管理费用研发费用销售费用0.78%1.38%9.85%17.00%61.59%行政人员财务人员销售人员生产人员技术人

91、员图图62：2020年公司人员构成年公司人员构成图图61：2017-2020年管理、研发、销售费用数额（单位：万元）年管理、研发、销售费用数额（单位：万元）6.4 研发情况：逐步增加研发投入，提高技术水平研发情况：逐步增加研发投入，提高技术水平. 研发情况研发情况销售费用是公司最主要的费用支出，但研发投入逐年稳定增长。销售费用是公司最主要的费用支出，但研发投入逐年稳定增长。东方电子在2017-2020年的投入重心一直在营销，在2019年更是高达营业成本19.29%。但是2018年和2019年研发费用增长率均超过20%，研发投入稳定增长。重视研发团队建设，研发技术人员比例超过重视研发团队建设，研

92、发技术人员比例超过60%。2020年，公司拥有5665名员工，其中技术人员数量3489，技术人员占全体员工总数的61.59%。其中生产人员、销售人员仅占17.00%、9.85%。资料来源：东方电子年报、天风证券研究所60资料来源：招股说明书，天风证券研究所. 6.5 新能源背景：业务满足能源互联网转型升级需要新能源背景：业务满足能源互联网转型升级需要能源互联网能源互联网能源变革驱动发能源变革驱动发-输输-变变-配配-用的传统电力架构向能源互联网转型升级。用的传统电力架构向能源互联网转型升级。主要体现为1、集中式和分布式太阳能、风能发电大规模并网，使最大化消纳高渗透率可再生新能源成为常态；2、控

93、制向用户侧末端拓展，负荷聚合虚拟电厂唤醒大规模末端负荷资源，源-网-荷-储需协同优化调度控制；3、以电能为基础，多种能源（冷、热、气、水、电等）供给协同与消费协同，需实现多能互补高效利用。通过感知体系建设、业务链条贯通、数据融通共享等新一代信息技术赋能，实现能源互联网“业务一条线”。公司业务满足能源互联网转型需要。公司业务满足能源互联网转型需要。公司的区域综合能量管理系统项目，该系统能够通过“源-网-荷-储”协调互动达到最大限度消纳利用可再生能源，能源需求与生产供给协调优化以及资源优化配置的目的。. 在新能源发电领域：在新能源发电领域：提供光伏电站智能运营管理解决方案、风电场智能运营管理解决方

94、案。在输变电领域：在输变电领域：提供智能调度、智能变电站、智能视讯、输变电设备在线监测等系统解决方案。在配电领域：在配电领域：配用电自动化系统基于能源物联网“云计算+边缘计算”架构设计，利用大数据、人工智能等先进的数字化应用技术。通过云化主站、智能化终端、数字化传感器等重构中低压配用电自动化系统，对海量数据进行分析、学习、计算，全面提升配网设备的互联水平。图图63：用电、变输电、配电示意图：用电、变输电、配电示意图资料来源：东方电子官网、东方电子年报、天风证券研究所龙软科技：多种产品推动煤炭开采智能化发展龙软科技：多种产品推动煤炭开采智能化发展761请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明627

95、.1 公司概况：以“龙软专业地理信息系统”为底层开发平台公司概况：以“龙软专业地理信息系统”为底层开发平台公司以自主研发的“龙软专业地理信息系统”为底层开发平台，服务于煤炭、石油天然气等能源行业以及政府应急和安全监管部门、科研院所、工业园区等政企单位，提供智能矿山、智慧安监、智能应急等专业解决方案。主要产品包括 LongRuan GIS、LongRuan GIS“一张图”、LongRuan 安全云服务三大基础技术平台及在其基础上开发的系列专业应用软件，形成了LongRuan GIS 软件、智能矿山工业软件、智慧安监应急救援系统、虚拟仿真系统四个核心产品线。资料来源：招股说明书，天风证券研究所图

96、图64：公司基础平台与主要产品关系图：公司基础平台与主要产品关系图图图65：LongRuan GIS综合展示综合展示. 公司简介公司简介资料来源：龙软科技招股书、天风证券研究所631.2主营业务产品介绍主营业务产品介绍资料来源：招股说明书，天风证券研究所Longruan GIS平台平台 是构建“数字矿山”、“智能矿山”的基础空间数据集成和管理平台。Longruan GIS 软件是针对煤炭行业的特殊专业应用需求和数据处理流程而量身制作开发。具有特色的数据模型和数据结构与专业性强、操作简单、实用方便的特点，适合于处理煤矿专业数据。LongRuan GIS“一张图”安全生产共享管理平台一张图”安全生

97、产共享管理平台是基于自有地理信息系统、分布式协同服务等技术，为煤炭行业提供的一套涵盖煤矿调度、生产、机电、一通三防、安全、地测防治水、资源储量和监测监控等安全生产全业务的协同工作平台。7.2 主营业务：以主营业务：以Longruan GIS三大基础技术平台构建图图66：LongRuan GIS平台结构图平台结构图图图67：分布式协同“一张图”流程图：分布式协同“一张图”流程图. Longruan GIS平台介绍平台介绍资料来源：龙软科技招股书、天风证券研究所64资料来源：招股说明书，天风证券研究所349.912481.221594.691495.71825.231959.911914.7550

98、19.428054.397007.2411006.9812055.0192020系统集成（剔除模拟硬件收入）基于LongRuanGIS软件销售基于LongRuanGIS的技术服务基于LongRuanGIS的专业应用软件开发基于LongRuanGIS的专业应用软件开发64.92%基于LongRuanGIS的技术服务27.03%基于LongRuanGIS软件销售8.05%7.3 营业收入：围绕营业收入：围绕Longruan GIS销售和开发销售和开发图图69：2020年主营业务收入占比年主营业务收入占比图图68：分产品主营业务收入（单位：万元）：分产品主营业务收入（单位：万元

99、）公司核心来源为基于公司核心来源为基于Longruan GIS的专业应用软件开发。的专业应用软件开发。从2017年-2020年，营业收入为8054.39万元，7007.24万元，11006.98万元，12055.16万元。2020年占营业收入的64.92%。基于基于Longruan GIS软件的技术服务收入快速增长，软件的技术服务收入快速增长，营业收入从2019年1914.75万元增长到2020年5019.42万元，增长幅度超过162%。基于基于Longruan GIS软件销售收入逐渐下降。软件销售收入逐渐下降。2020年营业收入为1495.71万元，同比下降了6.25%，仅占2020年营业收

100、入的8.05%营业收入主要构成营业收入主要构成资料来源：龙软科技年报、龙软科技招股书、天风证券研究所651.1客户客户资料来源：招股说明书，天风证券研究所20172018名称名称销售额销售额占比占比名称名称销售额销售额占比占比阳泉煤业（集团）有限责任公司阳泉煤业（集团）有限责任公司5289.2953.99%阳泉煤业（集团）有限责任公司阳泉煤业（集团）有限责任公司4005.9733.82%准格尔旗信息化办公室准格尔旗信息化办公室707.577.22%山东能源集团有限公司山东能源集团有限公司1180.879.97%中国中煤能源集团有限公司中国中煤能源集团有限公司483.614.94%大同煤矿集团有

101、限责任公司大同煤矿集团有限责任公司776.356.55%陕西省煤田地址集团有限公司陕西省煤田地址集团有限公司358.43.66%河南能源化工集团有限公司河南能源化工集团有限公司773.526.53%山西焦煤集团有限责任公司山西焦煤集团有限责任公司276.892.83%贵州省黔西南州安监局贵州省黔西南州安监局518.674.38%合计合计7115.7872.63%合计合计7255.3762.26%72.63%61.26%67.99%48.30%200207.4 客户情况：前五大客户销售占比逐渐下降客户情况：前五大客户销售占比逐渐下降表表6：2017、2018年前五大客户销售

102、（单位：万元）年前五大客户销售（单位：万元）图图70：2017-2020年前五大客户销售占比年前五大客户销售占比阳泉煤业（集团）是公司的最大客户，阳泉煤业（集团）是公司的最大客户，其销售占比在2017年和2018年达到53.99%，33.8%，公司的营业收入对其有较高的依赖程度。前五大客户销售占比超过前五大客户销售占比超过50%，老客户较为稳定。，老客户较为稳定。公司的前五大客户销售占比逐渐下降，公司的前五大客户销售占比逐渐下降，从2017年的72.63%减少到2020年的48.30%，逐步减少对主要客户的依赖程度，不断开拓发展新客户。. 客户情况客户情况资料来源：龙软科技年报、龙软科技招股书

103、、天风证券研究所66资料来源：招股说明书，天风证券研究所1777.431048.431158.511522.552058.0192020销售费用管理费用研发费用7.08%12.68%80.24%销售人员综合管理技术人员7.5 研发情况：持续增大研发投入，不断筑高技术壁垒研发情况：持续增大研发投入，不断筑高技术壁垒图图71：2017-2020年销售、管理、研发费用数额（单位：万元）年销售、管理、研发费用数额（单位：万元）图图72：2020年公司人员构成比例年公司人员构成比例筑高技术壁垒，不断增加研发投入。筑高技术壁垒，不断增加研发投入。公司2017年-2020年研发费用分别

104、为1048.43万元、1158.51万元、1522.55万元、2028.18万元。在2020年研发费用的增速达到35.18%。重视研发团队建设，研发技术人员比例高为重视研发团队建设，研发技术人员比例高为80.24%。2020年，公司拥有339名员工，其中技术人员数量272人，销售和综合管理人员仅占总人数20%。. 研发情况研发情况资料来源：龙软科技年报、龙软科技招股书、天风证券研究所67资料来源：招股说明书，天风证券研究所国家大力发展煤炭开采智能化，提供有力的政策支持。国家大力发展煤炭开采智能化，提供有力的政策支持。国家能源技术革命创新行动计划(2016-2030年)提出，到2030 年实现煤

105、炭智能化开采，重点煤矿区基本实现工作面无人化，全国煤矿采煤机械化程度达到95%以上。其要求，2030年实现智能化开采，重点煤矿区基本实现工作面无人化、顺槽集中控制。产品不断创新发展，满足煤炭智能开采的要求。产品不断创新发展，满足煤炭智能开采的要求。龙软科技以LongRuanGIS平台为基础，利用应用地理信息系统、大数据、物联网等新一代信息技术，不断开发出数据可视化、透明矿山系统、模拟仿真系统等产品，来实现煤矿安全高效的智能化少人、无人开采。7.6 新能源背景下：多种产品推动煤炭开采智能化发展新能源背景下：多种产品推动煤炭开采智能化发展图图73：龙软科技提供从数据可视化系统、透明矿山系统、模拟仿

106、真系统等多种软件，推动煤炭智能化开采。：龙软科技提供从数据可视化系统、透明矿山系统、模拟仿真系统等多种软件，推动煤炭智能化开采。. 煤炭开采智能化煤炭开采智能化资料来源：龙软科技年报、龙软科技招股书、天风证券研究所风险提示风险提示868请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明69风险提示：风险提示：宏观经济不景气风险能源IT行业会受到国家宏观经济状况、宏观经济预期的影响，存在宏观经济不景气导致消费电子行业发展不及预期的影响。政策落地不及预期能源IT行业市场规模受多项政策影响，若相关政策落地不及预期，将导致能源IT行业市场规模不及预期。市场空间测算包含主观假设电网投资市场规模的测算包含对相关政策落地符合预期及相关汇率稳定的假设等。市场竞争加剧风险公司竞争对手不断增多，导致市场竞争加剧。公司如果不能持续有效地制定并实施业务发展规划，则将受到竞争者的挑战，从而面临市场竞争加剧而导致的经营状况下滑、市场地位下降和可能失去主要客户的风险，进而影响公司的盈利能力和发展潜力。核心技术人员流失风险随着行业的持续发展，行业内企业之间对于高端人才的竞争日益激烈，如果公司无法持续加强核心技术人员的培养及引进并为核心技术人员提供有竞争力的激励机制和薪资待遇。