1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 20 行业研究|大消费行业 证券研究报告 冬奥会冬奥会专题专题深度深度报告报告 2022 年 1 月 8 日 冬奥会开赛在即，关注潜在投资机会冬奥会开赛在即，关注潜在投资机会 冬奥会冬奥会专题专题深度深度报告报告 报告要点：报告要点： 奥运会刺激宏观经济，分项收支或对应商机奥运会刺激宏观经济，分项收支或对应商机 从宏观经济来看，奥运会举办城市会对当地的基础设施、旅游、体育、会展餐饮住宿等相关产业进行投资，对当地乃至整个国家的经济起到一定的刺激作用。以中国为例，2002-2007 年，北京经济均保持了两位数的增长速度， 年均增长率达 12.5， 较 1

2、996-2000 年的平均增速提高 1.8ppt。从全国来看，根据国家统计局数据，从 2002 年至 2008年，北京奥运会将使中国国内生产总值每年平均额外增长 0.3%。 从分项收支来看，对于主办国而言，收入主要为赛事转播权、赞助商支持、票务收入以及特许商品销售收入，成本主要为场馆建设改造、硬件设备及消费类支出。在疫情影响之下，东京奥运会门票收入占比减少，新增新冠疫情相关开支。 赞助供应服务商数量众多，双碳下绿色能源最亮眼赞助供应服务商数量众多，双碳下绿色能源最亮眼 场馆建设改造：场馆建设改造： 北京冬奥会场馆建设预算约为 15.1 亿美元。 根据北京冬奥申委数据， 赛事编制预算花费约为 1

3、5.6 亿美元， 政府补贴占 6%，竞赛场馆和非竞赛场馆在内的场馆建设预算， 约为 15.1 亿美元， 其中有 65%来源于社会投资。 赞助供应服务：赞助供应服务：根据北京冬奥组委市场开发部数据，截止 2021 年 12月底，北京冬奥会已签约 45 家赞助企业，包括官方合作伙伴 11 家、官方赞助商 11 家、官方独家供应商 10 家、官方供应商 13 家。 技术服务支持：技术服务支持：根据北京市科学技术委员会数据，在冬奥场景先后测试和使用的 200 多项技术，涉及信息工程与软件工程、公共安全、高清视频、5G 和新能源等领域，适用 60 多个细分应用场景。将 AI、虚拟现实、高清显示等技术充分

4、应用于冬奥会赛事报道、转播、导览等场景，以提升运营效率和民众观赛体验。 能源能源&交通配套：交通配套：北京冬奥会将成首个真正实现碳中和的奥运赛事。2019 年 6 月，北京冬奥组委发布北京 2022 年冬奥会和冬残奥会低碳管理工作方案 ，确定了 18 项碳减排措施和 4 项碳中和措施。综合实现 100%可再生能源满足场馆常规电力消费需求，并且在各赛区推广新能源汽车，积极推动符合相关车型目录氢燃料车辆的示范应用。 特许产品销售：特许产品销售：线上销售方面，北京冬奥组委在天猫开设奥林匹克官方旗舰店。线下销售方面，北京冬奥组将设立专卖店或专柜销售北京冬奥会特许商品，并打造统一的店面形象。截至 202

5、1 年底，北京冬奥组委在全国范围内开设特许零售店 190 余家，先后开发了 16 个类别 5000 余款特许产品。 投资建议投资建议 冬奥会或为中国及相应举办城市带来整体经济提振。场馆建设、赞助服务、技术支持、能源交通配套、特许产品销售等细分板块具备巨大的潜在商机，建议关注细分赛道的龙头企业。 建议关注：建议关注：安踏体育、波司登、麒盛科技、青鸟消防、当虹科技安踏体育、波司登、麒盛科技、青鸟消防、当虹科技 风险提示风险提示 疫情持续蔓延；下游需求不及预期。 买入买入|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Wind 相关研究报告 -14%-9%-4%1%6%1/84/97/910/81/7可选消

6、费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 20 目 录 1.奥运会刺激宏观经济，分项收支或对应商机 . 4 1.1 宏观经济：奥运火热，或带来经济提振 . 4 1.2 分项收支：文娱收入与基建支出为主 . 6 1.3 疫情影响：对制造业拉动或更强，推动收支结构变化 . 7 2.赞助供应服务商数量众多，双碳下绿色能源最亮眼 . 9 2.1 场馆建设改造：场馆建设预算金额超百亿元 . 9 2.2 赞助供应服务：企业借势冬奥强化营销策略 . 11 2.3 技术服务支持：5G、虚拟现实等科技助力冬奥会 . 13 2.4 能源&交通配套：“双碳”目标下的冬奥，绿色清洁能源先行 . 15 2

7、.5 特许产品销售：线上线下同步推进，特许商品传播中国文化 . 16 3.总结 . 19 4.风险提示 . 19 图表目录 图 1：2000-2007 年北京市 GDP 增速均在 10%以上 . 5 图 2：2008 年北京奥运会收入占比 . 7 图 3：2008 年北京奥运会支出占比 . 7 图 4：日本制造业及服务业 PMI 指数变化 . 8 图 5：2021 年东京奥运会收入拆分 . 8 图 6：2021 年东京奥运会费用拆分 . 8 图 7：2016 年里约热内卢奥运会收入拆分 . 9 图 8：2016 年里约热内卢奥运会费用拆分 . 9 图 9：国家速滑馆“冰丝带” . 10 图 1

8、0：国家跳台滑雪中心“雪如意” . 10 图 11：冬奥会部分赞助商产品展示 . 12 图 12：福田欧辉氢燃料电池客车 . 15 图 13：福田汽车与中国石油合作建设的首座加氢站. 15 图 14：线上天猫旗舰店结合“年货节”促销 . 17 图 15：线下特许零售店统一蓝白色调店面形象 . 17 图 16：冬奥会特许产品销售相关上市公司产品 . 18 表 1：2008 年以来（夏季）奥运会及冬季奥运会情况 . 4 表 2：举办奥运会对北京 GDP 增长的影响 . 5 表 3：产业投资带动效应分析及 2002 年新增奥运投资带来增加值 . 6 表 4：2008 年北京奥运会收入与支出明细（单位

9、：亿元） . 6 表 5：2022 年冬奥会基建投入低于 2008 年北京奥运会 . 7 表 6：冬奥会北京赛区竞赛场馆建设概况 . 10 表 7：冬奥会场馆建设相关上市公司梳理（单位：亿元） . 11 mNtNoMrPrNuMnPmPxOzRuN9P9R9PoMoOoMtRfQnNoPkPoPmM7NrRyRMYrNrMxNtOqQ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 20 表 8：冬奥会赞助供应服务相关上市公司梳理（单位：亿元） . 13 表 9：冬奥会技术服务支持相关上市公司梳理（单位：亿元） . 14 表 10：冬奥会能源交通配套相关上市公司梳理（单位：亿元） . 16 表 11

10、：冬奥会特许商品销售相关上市公司梳理（单位：亿元）. 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 / 20 1.奥运会刺激宏观经济，奥运会刺激宏观经济，分项收支或分项收支或对应对应商机商机 1.1 宏观经济：宏观经济：奥运火热，或带来经济提振奥运火热，或带来经济提振 奥运会是世界规模最大的综合体育盛会奥运会是世界规模最大的综合体育盛会。自 1896 年举办首届现代奥运会以来，奥运会举办赛事、 参加运动队以及运动员的数量整体呈现上升趋势， 冬季奥运会因条件和时间限制等原因，参与人数及赛事要少于夏季奥运会。2015 年 7 月 31 日国际奥委会宣布 2022 年冬奥会由北京主办， 北京成为迄今为

11、止唯一同时承办夏季与冬季奥运会的城市。 表表 1：2008 年以来（夏季）奥运会及冬季奥运会情况年以来（夏季）奥运会及冬季奥运会情况 （夏季）奥运会（夏季）奥运会 北京奥运会北京奥运会 伦敦奥运会伦敦奥运会 里约奥运会里约奥运会 东京奥运会东京奥运会 时间（7-8 月） 2008 年 2012 年 2016 年 2021 年 主办方 中国 英国 巴西 日本 运动员（人） 10942 10568 11238 11417 运动队（个） 204 204 207 206 赛事 302 302 306 339 冬季奥运会冬季奥运会 温哥华冬奥会温哥华冬奥会 索契冬奥会索契冬奥会 平昌冬奥会平昌冬奥会 北

12、京冬奥会北京冬奥会 时间（2-3 月） 2010 年 2014 年 2018 年 2022 年 主办方 加拿大 俄罗斯 韩国 中国 运动员（人） 2566 2780 2833 - 运动队（个） 82 88 92 - 赛事 86 98 102 - 资料来源：奥林匹克官网，国元证券研究所 奥运会给举办奥运会给举办国家国家及城市及城市带来带来整体整体经济提振经济提振。每一届奥运会从公布主办城市到正式举办有 7 年时间供其准备， 举办城市会对当地的基础设施以及旅游、 体育、 会展餐饮住宿等相关产业进行投资和调整，对当地乃至整个国家的经济起到一定的刺激作用。以中国为例，2002-2007 年，北京经济均

13、保持了两位数的增长速度，年均增长率达12.5，较 1996-2000 年的平均增速提高 1.8ppt。从全国来看，根据国家统计局数据，从 2002 年至 2008 年，北京奥运会将使中国国内生产总值每年平均额外增长0.3%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 / 20 图图 1：2000-2007 年北京市年北京市 GDP 增速均在增速均在 10%以上以上 资料来源：Wind，国元证券研究所 表表 2：举办奥运会对北京举办奥运会对北京 GDP 增长的影响增长的影响 20012001 20022002 20032003 20042004 20052005 20062006 20072007

14、20082008 城市每中长期规划估值 GDP（百万元） 2846 3159 3506 3892 4320 4795 5323 5908 GDP 增长（扣除物价因素）（%） 9 9 9 9 9 9 9 人均 GDP（美元） 3371 3716 4098 4518 4981 5494 6058 加入奥运会因素的数值 奥运投资提升的 GDP 增量（百万元） 34 125 271 408 435 416 300 奥运消费提升的 GDP 增量（百万元） 12 45 98 151 164 158 247 GDP（百万元） 2846 3205 3676 4261 4879 5394 5897 6455 G

15、DP 增长（扣除物价因素）（%） 10.6 12.7 13.9 12.5 8.6 7.3 7.5 户籍人口（万人） 1125 1133 1141 1149 1156 1164 1172 1179 人均 GDP（美元） 3421 3896 4486 5103 5603 6086 6619 资料来源：刘淇编著北京奥运经济研究第 8 页（2003 年第一版)，国元证券研究所 奥运会亦给主办国和主办城市带来奥运会亦给主办国和主办城市带来多个产业多个产业的间接经济效益。的间接经济效益。分行业来看，奥运会除了推动体育市场的发展以外，还包括了对环境、卫生、生态、科技、交通等多方面的要求，与奥运会直接或相关产

16、业可达 50 多项。从投资带动效应来看，北京市的批发零售贸易业带动力最高，每亿元投资带动增加值 1.12 亿元，其次是租赁和商务（1.03 亿） 、旅游产业（0.95 亿）等第三产业。而从 2002 年北京新增奥运产业投资来看， 北京市当年投资重点在城市基础设施和人民日常生活的邮电、 水供应等领域的同时，也在对社会服务业、体育产业、文化产业等行业起到了推动作用，间接为多个产业带来了经济效益。 0%2%4%6%8%10%12%14%16%70200042005200620072008200920102002-2007年GDP增速均

17、值为12.48%1995-2001年GDP增速均值为10.71% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 / 20 表表 3：产业投资带动效应分析及产业投资带动效应分析及 2002 年新增奥运投资带来增加值年新增奥运投资带来增加值 行业行业 每亿元产业投资带动增每亿元产业投资带动增加值（亿元）加值（亿元） 位次位次 新增奥运投资产业新增奥运投资产业 总投资（亿总投资（亿元）元） 比重比重（% %） 带动增加值（亿带动增加值（亿元）元） 批发和零售贸易业 1.1185 1 电力、蒸汽、水供应 238.19 17.6 239.17 租赁和商务服务业 1.0324 2 运输业 199 14.8 154

18、.3 旅游产业 0.9466 8 邮电业 626.51 46.5 564.74 金融保险业 0.9396 9 文化产业 45 3.3 39.87 文化、体育和娱乐业 0.8859 14 体育产业 126.93 9.4 112.45 住宿和餐饮业 0.8253 16 社会服务业 112.95 8.4 11043 交通运输及仓储业 0.7754 18 合计 1348.58 100 1220.96 资料来源： 北京奥运经济研究 ， 2020 年北京市投入产出表 ，2008 年奥运会对北京经济的影响基于投入产出的分析(杨越)，国元证券研究所 1.2 分项收支：文娱收入与基建分项收支：文娱收入与基建支出

19、支出为主为主 收入端：主要为收入端：主要为赛事转播权、赞助商支持、票务收入以及特许商品销售赛事转播权、赞助商支持、票务收入以及特许商品销售收入。收入。其中赛事转播权和全球合作伙伴等级的赞助商收入归国际奥委会所有，并按协议分配给主办国奥委会；本土赞助商收入、票务以及特许商品销售收入归主办国奥委会所有。以2008 年北京奥运会为例，北京奥组委市场开发收入占总收入的 48%，国际奥委会的收入分成占总收入的 43%。 成本端： 主要为成本端： 主要为场馆建设改造、 硬件设备及消费类支出场馆建设改造、 硬件设备及消费类支出。 举办奥运会主要由主办城市和主办国政府出资，成本主要涉及场地投入（占比 20%）

20、 、比赛系统（占比 17%）以及食宿交通等（占比 17%）等方面，对基建、硬件设备以及食饮交通等行业有所影响。 表表 4：2008 年北京奥运会收入与支出明细（单位：亿元）年北京奥运会收入与支出明细（单位：亿元） 收入项目收入项目 金额金额 支出项目支出项目 金额金额 国际奥委会开发市场收入分成及电视转播权收入分成 86.7 场馆改造补贴，帐篷等其他设施投入及租赁费用 39.62 北京奥组委市场开发收入 98.7 赛时计时积分及通讯系统 32.98 门票收入 12.8 体育器材购置、租赁，测试赛支出，场馆能源消耗、运行保障费用 19.65 财产处置收入 2.4 电视转播运行费用 17.23 住

21、宿、收费卡、利息及其他收入 4.4 运动员、官员、贵宾在住宿、餐饮、交通、医疗等方面的补助 33.69 开幕式宣传和主题活动 12.72 人力资源开销 14.24 北京奥组委行政、法律咨询、保险等开支 18.46 奥运会对残奥会的补助 4.84 收入合计 205 支出合计 193.43 结余 11.57 亿元 资料来源： 北京奥运会财务收支和奥运场馆建设项目跟踪审计结果 ，国元证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 / 20 图图 2：2008 年北京奥运会收入占比年北京奥运会收入占比 图图 3：2008 年北京奥运会支出占比年北京奥运会支出占比 资料来源： 北京奥运会财务收支和奥运

22、场馆建设项目跟踪审计结果 ，国元证券研究所 资料来源： 北京奥运会财务收支和奥运场馆建设项目跟踪审计结果 ，国元证券研究所 冬奥会预计达冬奥会预计达到到收支平衡，城市基建投入低于收支平衡，城市基建投入低于 2008 年年。根据北京冬奥申委财务及市场开发部副部长周星公布的预算数据， 2022 年北京冬奥会预算收入及支出均为 15.6亿美元。基础建设方面，在借鉴 2008 年北京奥运会经验的情况下，本次申奥将尽量减少基础设施开支以及器材费用设备， 非组委会预算场馆资本投资总额 （不计在奥运会支出中） 预计为 15.1 亿美元， 远于 2008 年奥运会投入在城建中的 2800 亿元人民币。 表表

23、5：2022 年冬奥会基建投入低于年冬奥会基建投入低于 2008 年北京奥运会年北京奥运会 20082008 年奥运会年奥运会 金额金额 20222022 年冬奥会年冬奥会 金额金额 城市交通累计投资 1782 竞赛场馆 9.13 能源基础设施累计投资 685 非竞赛场馆 0.49 水资源建设累计投资 161 奥运村 5.24 城市环境建设累计投资 172 报道及转播中心 0.09 其他场馆 0.16 合计（亿元人民币） 2800 合计（亿美元） 15.11 资料来源：北京奥组委新闻发布会，北京 2022 年冬奥会申办报告 ，国元证券研究所 1.3 疫情疫情影响：影响：对制造业拉动对制造业拉动

24、或更强，推动或更强，推动收支结构变化收支结构变化 疫情之下， 东京奥运会疫情之下， 东京奥运会对对日本日本制造业制造业拉动更为明显。拉动更为明显。 日本东京奥运会于 2021 年 7 月23 日开幕、8 月 8 日闭幕。宏观来看，2021 年以来日本制造业 PMI 指数逐步恢复并突破荣枯线，服务业 PMI 指数在 8 月降到 2021 年最低，后有所恢复。整体看东京奥运会对制造业需求较大，制造业 PMI 指数企稳回升，但对服务行业拉动作用不明显。 43%48%6%1%2%国际奥委会开发市场收入分成及电视转播权收入分成北京奥组委市场开发收入门票收入财产处置收入住宿、收费卡、利息及其他20%17%

25、10%9%17%7%7%10%3%场馆改造补贴，帐篷等其他设施投入及租赁费用赛时计时积分及通讯系统体育器材购置、租赁，测试赛支出，场馆能源消耗、运行保障费用电视转播运行费用运动员、官员、贵宾住宿、餐饮、交通、医疗等补助开幕式宣传和主题活动人力资源开销北京奥组委行政、法律咨询、保险等开支奥运会对残奥会的补助 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 / 20 图图 4：日本制造业及服务业：日本制造业及服务业 PMI 指数变化指数变化 资料来源：Wind，国元证券研究所 门票收入占比门票收入占比减少减少， 新增， 新增新冠新冠疫情疫情相关相关开支。开支。 鉴于疫情防控要求， 东京奥运会大量的赛事空场举

26、行，与 2016 年里约热内卢奥运会相比，东京奥运会收入中门票收入占比为 12%，小于里约热内卢奥运会的 16%；成本中也新增了新冠疫情相关支出，占总成本的 3%。而同样在疫情期间举行的北京冬奥会或亦受相同影响。 图图 5：2021 年东京奥运会收入拆分年东京奥运会收入拆分 图图 6：2021 年东京奥运会费用拆分年东京奥运会费用拆分 资料来源：国际奥委会，国元证券研究所 资料来源：国际奥委会，国元证券研究所 2025303540455055-----072020-

27、---092021-11日本制造业PMI日本服务业PMI荣枯线12%8%50%1%12%5%11%1%国际奥委会贡献顶级赞助商本地赞助商衍生品收入门票收入其他收入预计额外收入账户调整11%12%2%25%3%3%4%6%3%4%1%23%3% 0%永久性项目暂时项目能源场地相关预算公共交通安保技术奥运项目运营一般事务/通讯营销其他支出服务预算新冠疫情相关支出其他支出 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 / 20 图图 7：2016 年里约热内卢奥运会收入拆分年里约热内卢奥运会收入拆分 图图 8：2016 年里约热内

28、卢奥运会费用拆分年里约热内卢奥运会费用拆分 资料来源：Statista，国元证券研究所 资料来源：Statista，国元证券研究所 2.赞助供应服务商数量众多赞助供应服务商数量众多，双碳下绿色能源最亮眼，双碳下绿色能源最亮眼 2.1 场馆建设改造场馆建设改造：场馆建设预算场馆建设预算金额金额超百亿元超百亿元 北京冬奥会北京冬奥会场馆建设预算约为场馆建设预算约为 15.1 亿美元亿美元。根据北京冬奥申委数据，赛事编制预算花费约为 15.6 亿美元，政府补贴占 6%，竞赛场馆和非竞赛场馆在内的场馆建设预算，约为 15.1 亿美元，其中有 65%来源于社会投资。2022 年北京冬奥会比赛分北京、延庆

29、、张家口三个赛区，其中北京赛区 6 个竞赛场馆、延庆赛区 2 个、张家口赛区 4 个。参与场馆及相应设施建设的相关上市公司主要包括： 冰山冷热：冰山冷热：公司为制冷行业龙头，公司冰山工程中标了冬奥会雪橇道模拟测试段。 联营公司松下冷机承建冬奥冰立方项目、 承德塞罕坝国家冰上项目运动中心、 国家游泳中心、五棵松体育馆等几项奥运冰场项目。 豪尔赛：豪尔赛：参与了国家跳台滑雪中心“雪如意”智慧照明系统及智慧夜游运营系统工程EPC 总承包项目、首钢滑雪大跳台中心项目等项目。 爱克股份：爱克股份：主营景观照明智能控制系统及 LED 景观照明灯具的研发，参与国家跳台滑雪中心智慧照明系统及智慧夜游运营系统工

30、程。 精工钢构：精工钢构：作为钢结构行业龙头企业，参与张家口赛区奥运村及古杨树场馆群三、 四标段钢结构工程；延庆赛区场馆设施项目；北京冬季奥运村人才公租房项目。 巨力索具：巨力索具：作为索具行业龙头， 参与国家速滑馆建设，并在该项目中开创了首次国产高钒封闭索的应用， 也是国产高钒封闭索首次在国家大型体育场馆中应用， 亦打破了国际市场的垄断。 北玻股份：北玻股份：作为玻璃深加工行业龙头，为北京冬奥会国家速滑馆“冰丝带”提供幕墙玻璃。 大丰实业：大丰实业：是行业领先的文体设施整体集成方案解决商，为冬奥会相关体育场馆/中心提供专业硬件、场地工艺、看台座椅、照明、音响、LED 显示屏、竞赛智能化等系统

31、集成及整体解决方案。 40%25%16%12%7%当地赞助国际奥委会赞助门票收入国际赞助商许可及其他收入26%19%13%10%10%8%6%4%4%行政及商业技术基建项目运动及仪式住宿运动会服务独家销售权交通运输人工费用 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 / 20 图图 9：国家速滑馆：国家速滑馆“冰丝带”“冰丝带” 图图 10：国家跳台滑雪中心国家跳台滑雪中心“雪如意”“雪如意” 资料来源：公开资料整理，国元证券研究所 资料来源：公开资料整理，国元证券研究所 表表 6：冬奥会北京赛区冬奥会北京赛区竞赛场馆竞赛场馆建设概况建设概况 赛区赛区 场馆场馆 建设规模建设规模( (平方米平方米

32、) ) 投资额投资额 具体项目具体项目 北京 首都体育馆 140254 9.6 亿元 改造馆内比赛场地设施 国家速滑馆 9.6 万 14.8 亿元 投资、建设、运营国家速滑馆红线范围内场馆及配套设施 国家体育馆 97836 4 亿元 新建、改建 五棵松体育中心 10.1 万 1.4 亿元 五棵松体育馆及冰上运动中心两个场馆的改造升级 国家游泳中心 10 万 1.9 亿元 冰壶场馆改造项目 首钢滑雪大跳台中心 国家冬季两项中心 资料来源：中国政府采购网，国元证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 / 20 表表 7：冬奥会场馆建设相关上市公司梳理：冬奥会场馆建设相关上市公司梳理（单位

33、：亿元）（单位：亿元） 代码代码 公司公司 市值市值 2021Q12021Q1- -3 3 营收营收 2021Q12021Q1- -3 3 归母净利润归母净利润 公司主营公司主营业务介绍业务介绍 项目项目 300889.SZ 爱克股份 32.3 8.9 0.4 景观照明智能控制系统、LED 景观照明灯具 国家跳台滑雪中心“雪如意”项目 000530.SZ 冰山冷热 47.2 17.5 -0.4 制冷制热设备、节能环保产品 联营公司松下冷机承建了冬奥冰立方项目、五棵松体育馆等奥运冰场项目 601390.SH 中国中铁 1421.9 7702.2 206.5 基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备

34、和零部件制造、房地产开发 承担“三场一村”的主要建设工作 603081.SH 大丰实业 56.7 17.9 2.4 文体科技装备、数字艺术科技、轨道交通装备 参与鸟巢座椅改造、首都体育馆改造、首钢冰球馆等建设项目 002613.SZ 北玻股份 41.1 10.7 0.2 高端节能玻璃深加工设备 为国家速滑中心提供幕墙玻璃 002342.SZ 巨力索具 49.2 18.5 0.2 索具 密闭索应用于国家速滑中心 002081.SZ 金螳螂 168.0 198.0 14.1 承接酒店、写字楼、图书馆、医院、体育场馆等公共装饰工程的设计及施工;建筑幕墙工程的制作和施工;木制品制作 自主研发的 BIM

35、 技术完成了首都体育馆等重点工程的装饰施工 600869.SH 远东电缆 150.0 149.4 4.2 电线电缆业务 为液冷项目等提供电缆产品和服务 600100.SH 同方股份 203.4 176.6 -7.3 信息和能源环保产业 国家游泳中心冬奥会冰壶场馆改造项目、国家雪车雪橇中心赛道照明专业工程二标段项目，冬奥会口岸入境物品多维度图像目标检测技术及装备；智慧化场景转换 600496.SH 精工钢构 104.3 103.9 5.6 钢结构建筑提供设计、采购、加工、施工、运营维护等服务 承担冬奥会多个场馆及设施的锻钢结构工程项目 601992.SH 金隅集团 268.4 874.1 27.

36、2 水泥及预拌混凝土业务,新型建材及商贸物流业务,房地产开发业务,物业投资与管理业务 为场馆提供办公家具和装饰装修服务 603050.SH 科林电气 26.9 11.2 0.8 致力于构建电力产业发展新业态,为电力行业、公共事业及大型行业客户提供智慧电力系统解决方案,主要业务涉及智能电网、新能源和 EPC 领域 承担“三场一村”电力保障工程 002960.SZ 青鸟消防 160.1 25.8 3.8 公司主营业务为消防安全系统产品的研究、开发、生产和销售 提供一站式消防安全管理服务平台智慧消防平台 002963.SZ 豪尔赛 27.9 6.8 0.5 照明工程施工及与之相关的照明工程设计、研发

37、、照明产品销售 中标国家滑雪跳台中心智慧照明系统级智慧夜游运营系统工程 资料来源：Wind，国元证券研究所 2.2 赞助供应服务赞助供应服务：企业借势冬奥强化营销策略企业借势冬奥强化营销策略 根据北京冬奥组委市场开发部数据， 截止 2021 年 12 月底， 北京冬奥会已签约 45 家 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 / 20 赞助企业，包括官方合作伙伴 11 家、官方赞助商 11 家、官方独家供应商 10 家、官方供应商 13 家。赞助企业主要包括： 舒华体育舒华体育：作为历史上第一家为冬奥会提供健身器材的中国企业， 已在北京、 延庆、张家口三大冬奥村健身中心量身定制了专业、 科学的

38、健身训练方案， 配置了跑步机、椭圆机、健身车、动感单车、力量训练器材、多功能拉伸机以及框架训练器等多种有氧训练设备、固定力量设备以及自由力量设备。 雪人股份雪人股份：产品已经应用在崇礼长城岭滑雪场和延庆赛区国家雪车雪橇中心的氨制冷系统中，目前为历届雪车雪橇同类项目最大的氨系统气液分离器。此外，雪人股份还为冬奥会生态小镇提供了风力驱动的氨热泵机组，为冬奥会生态小镇供应热水。 三棵树三棵树：作为北京 2022 年冬奥会和冬残奥会官方涂料独家供应商，参与涂装了张家口赛区冬奥村的建设任务。 阳明智能阳明智能：为冬奥会提供约 1.2 万块宝石蓝色发电玻璃，组建了“冰丝带”国家速滑馆，还能为场馆提供部分光

39、伏电力供应。 麒盛科技麒盛科技：携旗下品牌索菲莉尔、舒福德为北京、延庆和张家口赛区冬奥村（冬残奥村）住宿运行提供智能床及相关服务，将为运动员提供全方位的睡眠保障，促进运动员血液循环，释放赛时紧张压力。 惠达卫浴惠达卫浴：是冬奥会张家口赛区冬季两项、跳台、冬季越野、冰玉环、奥运村场地、奥运技术官员酒店、冬奥非注册 VIP 酒店的唯一一家国内卫浴供应商。 嘉麟杰嘉麟杰：作为北京冬奥会制服面料供应商，主要提供具有保暖性的抓绒面料。同时，公司还提供了志愿者运动手套、 帽子以及相关国际奥组委、 中国代表团和国家队长袖针织衫保暖针织面料。 东鹏瓷砖东鹏瓷砖：以引领行业的绿色产品，供材冬奥会电力应急指挥分中

40、心、冬奥广场、运动员公寓、富龙四季小镇、北京大兴国际机场等冬奥相关场所，其中东鹏的石墨烯智暖岩板可以有效维持室内温度，为张家口城市志愿者服务站的保暖工作保驾护航。 图图 11：冬奥会部分赞助商产品展示：冬奥会部分赞助商产品展示 资料来源：国元证券研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 / 20 表表 8：冬奥会：冬奥会赞助供应服务赞助供应服务相关上市公司梳理相关上市公司梳理（单位：亿元）（单位：亿元） 代码代码 公司公司 市值市值 2021Q12021Q1- -3 3 营收营收 2021Q12021Q1- -3 3 归母净利润归母净利润 公司主营公司主营业务介绍业务介绍 项目项目

41、2020.HK 安踏体育 2914.2 231.5 38.4 旗下品牌包括安踏、FILA、DESCENTE、SPRANDI、KINGKOW 及 KOLON SPORT 为冬奥会和冬残奥会提供包括体育鞋服、配件在内的体育服装。 605299.SH 舒华体育 79.0 10.9 0.8 公司主营业务为健身器材和展示架产品的研发、生产和销售,其中健身器材包括室内健身器材、室外路径产品 冬奥会官方健身器材供应商 002639.SZ 雪人股份 125.7 12.9 -0.3 制冰、储冰、送冰设备及系统的研发、生产及销售,以及冷水设备、冷冻、冷藏、空调、环保等相关制冷产品的设计、生产及销售 产品应用于氨制

42、冷系统，并为冬奥会生态小镇提供风力驱动的氨热泵机组，为冬奥会生态小镇供应热水 300546.SZ 雄帝科技 32.7 2.9 -0.1 从事的主营业务覆盖安全证件、智慧政务、智慧交通等领域,公司为全球客户提供具有竞争力的智能终端、智能制造设备、运营服务及大数据解决方案 活动人员证件制作 603737.SH 三棵树 508.5 79.1 0.6 建筑涂料(墙面涂料)、木器涂料及保温一体化板、防水材料、地坪材料、基辅材的研发、生产和销售 冬残奥会官方涂料独家供应商 601615.SH 明阳智能 457.6 184.3 21.6 新能源高端装备制造,新能源电站投资运营及智能管理业务 向国家速滑管提供

43、约 1.2万块宝石蓝色发电玻璃 603610.SH 麒盛科技 70.0 21.8 2.5 主要从事智能电动床及配套产品的研发、设计、生产和销售 官方智能电动床供应商 603385.SH 惠达卫浴 42.6 28.4 2.3 卫浴产品的设计、研发、生产和销售 为张家口赛区供货，包括酒店、奥运村等 002486.SZ 嘉麟杰 29.0 8.0 0.0 主要从事高端针织面料的生产和销售,兼营针织面料成衣的生产和销售 冬奥会制服面料供应商 003012.SZ 东鹏控股 173.5 57.4 3.9 生产销售瓷砖、卫浴(卫生陶瓷和卫浴产品)、木地板、涂料、硅藻泥、集成墙板、辅材(防水、瓷砖胶、美缝剂)和

44、整装家居等产品和服务,为用户提供装修一站式硬装产品解决方案 冬奥会官方瓷砖供应商 资料来源：Wind，国元证券研究所 注：安踏体育总市值单位为亿港元；财务数据为 2021 年中报数据 2.3 技术服务支持技术服务支持：5G、虚拟现实等科技助力冬奥会、虚拟现实等科技助力冬奥会 北京冬奥会是展现北京国际科技创新中心建设成果的重要平台。北京冬奥会是展现北京国际科技创新中心建设成果的重要平台。根据北京市科学技术委员会数据，在冬奥场景先后测试和使用的 200 多项技术，涉及信息工程与软件工程、公共安全、高清视频、5G 和新能源等领域，适用 60 多个细分应用场景。将 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

45、4 / 20 AI、虚拟现实、高清显示等技术充分应用于冬奥会赛事报道、转播、导览等场景，以提升运营效率和民众观赛体验。具体来看，国内首台“5G+8K”转播车现已投用，观众可看 8K 比赛画面；冬奥虚拟导览系统具备场景展示、VR 导览等服务功能，为运动员、观众等带来全新体验。 表表 9：冬奥会：冬奥会技术服务支持技术服务支持相关上市公司梳理相关上市公司梳理（单位：亿元）（单位：亿元） 代码代码 公司公司 市值市值 2021Q12021Q1- -3 3 营收营收 2021Q12021Q1- -3 3 归母净利润归母净利润 公司主营公司主营业务介绍业务介绍 项目项目 688039.SH 当虹科技 6

46、8.4 1.9 0.1 提供智能视频解决方案和视频云服务 公司 4K 相关业务支持冬奥会转播 000810.SZ 创维数字 136.1 76.2 2.7 数字电视智能终端及软件系统与平台的研究、开发、生产、销售、运营与服务 负责 VR 头盔技术的攻关，产品已经应用于科技冬奥会的多场测试赛 600050.SH 中国联通 1236.6 2444.9 56.8 在中国境内提供移动和固网语音及相关增值服务、宽带及其他互联网相关服务、信息通信技术服务以及商务及数据通信服务。 唯一官方通信服务合作伙伴 600037.SH 歌华有线 123.5 17.2 0.8 广播电视网络的建设开发、经营管理和维护;广播

47、电视节目收转、传送;广播电视网络信息服务。 冬奥会官方有线电视供应商 603679.SH 华体科技 21.9 4.4 0.1 城市照明综合服务提供商 崇礼赛区智慧路灯项目 603825.SH 华扬联众 66.7 87.4 1.3 向客户提供互联网综合营销服务 官方传播代理服务低价供应商，并承接国际公关传播工作 300076.SZ GQY 视讯 26.7 1.2 -0.1 公司是一家以 AR 专业视讯和智能服务机器人为主业的现代化企业集团，致力于专业视讯和智能机器人的研发、生产及销售 提供 LED 全倒装 COM 及显控系统 300079.SZ 数码视讯 133.3 7.1 0.7 数字电视软硬

48、件产品的研发、生产、销售和技术服务业务。 超高清编解码设备 300324.SZ 旋极信息 68.9 19.7 -1.7 公司致力于提供面向国防军工的嵌入式系统测试产品及技术服务、嵌入式信息安全产品和嵌入式行业智能移动终端产品及技术服务。 为冬奥会国际广播中心和主上海品茶提供技术支持 300296.SZ 利亚德 271.8 58.3 5.2 智能显示及显示外延应用业务夜游经济、文旅新业态、VR 体验。 承建冬残奥会主运行中心 MOC 音视频系统 002243.SZ 力合科创 149.0 16.6 3.7 “科技创新服务+新材料”双主业 消毒防疫 601588.SH 北辰实业 84.0 171.9

49、 3.0 发展物业、投资物业(含酒店)。 酒店住宿接待、会议服务及用餐 688111.SH 金山办公 1115.1 23.7 8.5 主要从事 WPSOffice 办公软件产品及服务的设计研发及销售推广 办公软件 002230.SZ 科大讯飞 1155.2 108.7 7.3 语音支撑软件、行业应用产品/系统、信息工程和运维服务等。 自动语音转换与翻译独家供应商 688561.SH 奇安信-U 582.4 26.7 -11.6 向政府、企业客户提供新一代企业级网络安全产品和服务 官方网络安全服务和杀毒软件赞助商 请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 / 20 300075.SZ 数字政通 8

50、6.0 9.9 1.1 为政府部门提供 GIS、MIS、OA 一体化的电子政务解决方案,并为政府提供各个部门间基于数据共享的协同工作平台。目前公司主要经营数字化城市管理、国土资源管理和规划管理等领域。 调度指挥大屏 资料来源：Wind，国元证券研究所 2.4 能源能源&交通交通配套配套： “双碳”目标下的冬奥，绿色清洁能源先行“双碳”目标下的冬奥，绿色清洁能源先行 北京冬奥会将成首个真正实现碳中和的奥运赛事北京冬奥会将成首个真正实现碳中和的奥运赛事。2019 年 6 月，北京冬奥组委发布北京 2022 年冬奥会和冬残奥会低碳管理工作方案 ， 确定了 18 项碳减排措施和 4项碳中和措施，以实现