1、1证券研究报告海外行业报告 | 行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明“新”研究系列之一：新”研究系列之一：100位位CIO调研问卷，前瞻看调研问卷，前瞻看2022年中国数字化转型趋势与年中国数字化转型趋势与IT投资机遇投资机遇2022年01月24日摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2021年12月起，我们向超过100家中型与大型企业的IT管理层和产业链伙伴投放问卷开展，调研 1）受访企业在2022年的数字化战略，受访专家对于科技趋势展望 2）企业在数字化、软硬件、企业服务的IT支出展望，以及所处行业景气程度对于企业IT支出的影响 3）采购方对于主要IT上市公司的产品评价

2、与采购。并总结五大投资机遇：机遇一：企业IT支出展望乐观，IT行业景气度有望超预期机遇二：云计算维持高增速，混合云和低代码有望快速拓展机遇三：网络安全、OA等采购展望乐观，部分供应商有望快速成长机遇四：人力资源软件、系统维护管理、数据分析领域行业集中度有望持续提高机遇五：金融、新能源、科技等行业IT支出风险提示：问卷调研方式与样本可能存在偏差、宏观经济风险、测算主观性、数字化进度不及预期iWMAsUmPrRrRnN9PbP8OpNnNmOnPjMoOnMlOtRmRaQrRuNuOnPtMNZmOoP调研背景、调研框架与核心结论一3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明4数字经济为我国经济的重

3、要引擎，是国际竞争重点领域。从构建新发展格局来看，数字技术、数字经济可推动各类资源要素快捷流动、各类市场主体加速融合，畅通国内外经济循环；从建设现代化经济体系来看，数字经济可成为构建现代化经济体系的重要引擎；从构筑国家竞争新优势来看，数字技术、数字经济是新一轮国际竞争重点领域。我国数字经济快速发展，信息技术与互联网业持续发展创新，传统产业数字化持续推进。2020年，我国数字经济核心产业增加值占GDP比重达到7.8%，数字经济为经济社会持续健康发展提供了强大动力。“十四五”数字经济发展规划正式发布，明确数字经济发展目标与任务：2022年1月12日，据新华社消息，国务院日前印发“十四五”数字经济发

4、展规划（以下简称规划），明确了“十四五”时期推动数字经济健康发展的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施。并确定2025年，数据要素市场体系初步建立，产业数字化转型迈上新台阶，数字产业化水平显著提升，数字化公共服务更加普惠均等，数字经济治理体系更加完善。展望2035年，力争形成统一公平、竞争有序、成熟完备的数字经济现代市场体系，数字经济发展水平位居世界前列。强调八大重点任务：1、优化升级数字基础设施5、持续提升公共服务数字化水平2、充分发挥数据要素作用6、健全完善数字经济治理体系3、大力推进产业数字化转型7、着力强化数字经济安全体系4、加快推动数字产业化8、有效拓展数字经济国际合作数

5、字经济核心产业是数字经济发展的核心，数字经济核心产业包括计算机、通信、智能设备、电子、信息技术、互联网、数字服务业等，数字经济核心产业需要持续高质量发展，带动传统行业与传统企业数字化转型。调研背景：数字经济为国家重要战略，政策推动产业加速转型资料来源：中国政府网、国务院、新华社、天风证券研究所5行业应用企业应用平台基础软件基础设施底层硬件智慧城市安全智慧工业智慧农业智慧零售智慧物流智慧政务软件硬件应用软件生产制造企业协同企业中台操作系统网络芯片开发环境数据库存储计算存储中间件计算硬件ERPCRMLOBIPaaSaPaaSDaaS公有云私有云混合云设计生产营销流程沟通管理服务器交易消息传统数据库

6、云数据库开源数据库服务器操作系统PC操作系统手机操作系统嵌入式操作系统业务中台数据中台通信设备网络设备数据中心存储设备整机超算设备逻辑芯片存储芯片内存板卡网卡身份管理权限管理数据安全网络安全终端安全硬件安全安全设备调研背景：数字基建为数字经济基础，企业数字化为核心驱动力之一数字基建为数字经济基础：通信网络基础设施、算力和存储基础设施的数字基建为数字经济发展的基础。企业数字化为核心之一，企业需要加速构建数据中台、业务中台，建立系统管理体系、构建数据治理体系，提升安全防护水平。资料来源：信通院、天风证券研究所6 问题一：如何看待企业数字化回报和如何看待长期企业数字化进程？ 问题二：数字化进程中项目

7、型、产品型、生态型企业谁有望长期受益？ 问题三：在不同宏观情境，IT支出的韧性如何？ 问题四：哪些行业数字化转型加速。IT支出的景气度最高？ 问题五：哪些部分软件供应商采购有望大幅增加，行业集中度有望提高？调研框架：我们关注的核心问题7下游需求主要调研：企业购买力变化、企业数字化程度、企业IT预算展望、企业对于各IT板块韧性评判公司产品能力与销售能力主要调研：企业对于IT供应商的评价、项目实施对于IT供应商的评价自上而下自下而上科技趋势宏观格局所处行业IT下游需求IT企业竞争格局产品与销售能力自上而下主要调研：专家对于技术研发趋势展望、专家对于技术采纳趋势展望、企业对于所在行业未来变化展望企业

8、对于新技术采纳展望我们结合问卷调查与定性访谈，结合自上而下和自下而上的投资框架，建立起对企业数字化趋势和IT行业驱动力的全面跟踪，并研判2022年数字化重要趋势与投资机遇2021年12月起，我们向超过100家中型与大型企业的IT管理层和产业链伙伴投放问卷调查，调研 1）受访企业在2022年的数字化战略，受访专家对于科技趋势展望 2）企业在数字化、软硬件、企业服务的IT支出展望，以及所处行业景气程度对于企业IT支出的影响 3）采购方对于主要IT上市公司的产品评价与采购。生态型平台型IT公司产品型IT公司外包型IT公司驱动力：PE驱动力：EPSX调研框架：我们通过问卷调查和访谈，前瞻判断数字化趋势

9、和投资机遇行业格局主要调研：企业对于IT供应商的整合与采购展望新技术下IT供应商上下游格局的变化资料来源：天风证券研究所8调研结论：2022年受访者IT支出预计超过21%，关注超市场预期的投资机遇 机遇一：企业IT支出展望乐观，IT行业景气度有望超预期市场观点：市场根据头部公有云企业和超大型通信企业资本开支节奏，对于企业IT支出预测保守。我们的调研结果与观点：我们根据调研结果，判断景气度有望超预期，大型企业IT支出稳健增长，中小型企业IT支出高速增长，网络安全、网络硬件、云计算等需求景气度高。受访者预计全22年IT支出同比增幅21%（平均值）。 机遇二：云计算维持高增速，混合云和低代码有望快速

10、拓展市场观点：大型国企上云节奏可能放慢，小型企业云支出缺乏韧性。我们的调研结果与观点：根据问卷统计，大型国企公有云支出占比相对较低，但在未来公有云和混合云均有大幅拓张的计划。私有云支出预计稳中有增，而本地部署占比将逐步减少。市场担忧云计算支出韧性，我们调查问卷反馈云计算在所有IT支出中拥有第二高的预期增速（次于信息安全）与最强韧性。我们认为，而云应用场景中，低代码基数较低有望快速成长，研发投入低代码服务且有客户基础的软件供应商成长有望加速。 机遇三：网络安全、OA等采购展望乐观，部分供应商有望快速成长市场观点：网络安全相关细分子行业多，企业缺乏一体化服务能力，往往收入缺乏韧性。OA上产品缺乏核

11、心壁垒，在大型互联网企业我们的调研结果与观点：市场对于供应商的观点停留在上一代产品与能力。而我们调查的相关企业的核心用户看好一些网安和OA公司的新产品与新进入领域，将快速加大采购。网络安全以及数据治理是企业增加支出的首选。而对于小型企业，部分OA公司的低代码平台构成业务导向快速开发竞争优势，我们认为相应公司业绩有望超预期。 机遇四：人力资源软件、系统维护管理、数据分析领域行业集中度有望持续提高我们的调研结果与观点：受访者看好有一体化优势和本地化优势的独立国产软件供应商，预计将整合供应商。长期有望格局向优。 机遇五：金融IT、新能源IT、科技行业IT等我们的调研结果与观点：我们调研新能源等高景气

12、行业的IT支出，业务软件支出明显高于通用营销软件，相关行业由于非标准化，项目制IT企业将首先受益，能在项目中完成产品标准化的软件企业将享受长期成长红利。企业数字化：市场规模超万亿二9请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明10企业数字化建设：自身战略为核心指导，数字化建设投入五大方向数字化战略正在成为企业最重要战略的核心战略之一所有受访企业均表示开始数字化实践，希望增加数字化投入。从数字化的动因来看， 降本增效是企业数字化的首先动力，不断创新、提高客户营销能力、提升自身核心竞争力则成为企业进行数字化的长期驱动力。受访企业普遍表示希望对自身数字化进行系统的设计与实施，企业数字化建设主要分为五个方面

13、：基础设施、触点信息、业务流程、数据智能、决策智能在基础设施上，企业关注主要的在于搭建完善的软硬件环境，并构造初步的开发环境以满足业务需求。在在触点信息上，企业关注的主要是将业务涉及的人事物的信息采集。大型企业亦开始布局完善的物联网系统，从而完成多层次信息的录入。在业务流程上，企业关注的主要是流程的梳理与重构，从而完成数字化的基本架构。在数据智能上，企业关注的主要是对采购、设计、生产、营销等环节的效率优化与方案优化。在决策智能上，企业关注的主要是企业战略的制定，企业知识架构的搭建，工作流程的自动化等需求。企业数字化实施基础设施集成与存储网络与计算安全与风险持续集成与敏捷交付触点信息覆盖与布局在

14、线与连通数据与质量扩展与移植业务流程业务完整与闭环流程在线与重构沟通与协同系统与架构数据智能构建与连通运营与优化治理与管控工具与技术线决策智能洞察可视化业务场景赋能知识架构与迭代模型构建与优化资料来源：问卷调研、天风证券研究所11文档数字化文档处理多模态自动感知系统大数据（各类多模态、IoT数据）辅助/全自动化从数据到模型的系统BI（预测，模拟，辅助等）记录决策流程数据获取与IoT系统决策系统（数据 -模型）自动化系统（AI覆盖如质量控制，RPA等）投资主线：国产替代、产品迭代投资主线：国产替代、流程标准化、行业数字化投资主线：摩尔定律与耐特定律下人工智能 、IoT的成本降低与渗透率快速提升投

15、资主线：数据智能化、数据驱动的行业解决方案流程数字化ERP,CRM,LOB，数据库，事务处理计算存储云化邮箱|短信|协同|营销|工业生产数据仓库，大规模分布式系统数据智能化服务化|云原生的基础设施数据技术，大规模ML等低代码、数据驱动、深度协同投资主线：云计算弹性与快速迭代的驱动下企业软件云化、分布式数据系统建设企业数字化发展过程：大部分受访企业处于云化程度快速提高过程。我们认为企业数字化可以分为五个阶段，每个阶段各有最重要的投资主线。中期最重要投资主线在于云化与数据智能化，正处于渗透率提升+技术变革+产品迭代的过程。受访者对于完善的数据治理体系、数据分析和可视化能力、数据支持的决策系统需求强

16、烈，将数据智能和决策智能作为未来规划的重要事项。相关产品与产业迭代下，未来产业有望快速成长。决策智能化企业数字化阶段：大部分企业处于云化与数据智能化过程，产业有望高速成长资料来源：问卷调研、奇绩创坛、天风证券研究所12企业自身中台与数字能力咨询服务商渠道代理商与外包商系统集成商云计算平台、SaaS平台软件产品提供商数据与内容服务商硬件制造商电信运营商IDC等基础设施服务商集成集成集成集成企业数字化外部服务商：由项目到产品到生态，服务商逐步提高附加价值我们认为在企业数字化过程中，企业自身中台或数字能力为核心，外部服务商在服务行业数字化转型中抓住发展机遇：一、咨询服务商、IT服务与外包厂商优势：以

17、行业咨询，技术应用、定制开发，流程外包等形式提供服务，积累对于行业的理解缺陷：部署实施依赖人员配置，业务规模效应难以实现，缺乏标准化产品和核心竞争壁垒，较为难以实现高速拓张与高毛利，受需求波动大机遇：深入行业，逐步完成标准化产品与服务。在行业转型时创新。二、本地部署软件产品提供商优势：产品在研发完成后边际费用低，毛利率相对较高。缺陷：产品模式下客户粘性不足存在较大被替代风险，客户需求反馈与新产品开发周期相对较慢，受下游需求波动影响机遇：新产品迭代与产品云化三、大型云计算平台优势：高技术与规模壁垒，在初期投入后有望获得稳定的盈利能力并构建平台上的开发生态缺陷：不进行定制开发，对于行业与企业需求理

18、解不足，数据安全考验机遇：新一代计算平台变革四、SaaS企业软件：优势：客户粘性相对较高，在客户端可以实现快速产品迭代，并通过新增模块实现交叉销售，通过PaaS平台实现定制化需求缺陷：盈利周期长，前期获客成本高，初期产品打磨时间较长机遇：由产品至平台至生态资料来源：天风证券研究所13企业数字化行业规模：云计算市场规模超1200亿元，预计未来五年CAGR超30%云计算ERPOA与企业协同网络安全软件深度学习企业级VR/AR数据分析与可视化低代码平台关系型数据库非传统数据库渗透率（对数坐标,X轴）CAGR（Y轴）市场规模（气泡大小）我们认为企业数字化市场规模超过万亿元，云计算我国2020年市场规模

19、超过1200亿元，预计未来五年CAGR超过30%。根据信通院，我国云计算2020市场规模超过1200亿元。我们认为云计算市场未来复合增速有望超过30%，有望持续推动数据中心、服务器、存储设备、软件行业的云化，在应用软件侧，网络安全、企业协同、ERP等均有望受益云化。在基础软件侧，新型数据库、低代码平台、深度学习方兴未艾，基于庞大的可渗透市场和弹性与性能优势，云计算领域仍有较大发展空间。中国云计算行业呈现自主化、云原生和行业云三大趋势。伴随技术迭代与成本降低，深度学习与AI有望高速成长，AI进入加速成长期。AI技术边际成本处于快速降低过程，长期的数据积累和模型迭代将提升头部企业的行业Know-h

20、ow，从而创造快速增长的市场空间。ERP与OA渗透率较高，云化产品与新产品有望逐步替代从全球与我国ERP龙头来看，上云为普遍趋势，有望加速产品迭代与加强规模效应。疫情加速企业对于新一代协同方式的采纳，新型企业协同产品有望高速成长。资料来源：IDC、问卷调研、天风证券研究所问卷结果与投资机遇三14请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明超预期：市场对于高景气行业IT支出的增速和分布预期不足。我们调研高景气行业的IT支出中业务软件支出明显高于通用营销软件，相关行业由于非标准化，项目制IT企业将首先受益，能在项目中完成产品标准化的软件企业将享受长期成长红利。15下游需求：受访者对2022年企业IT支出

21、整体展望超预期，受访者平均预计增速25%，与21年基本持平，信息安全、云计算等领域最高的预计支出增幅，相关行业有望持续高景气。受访者表示信息安全与IT外包中国产供应商有望快速提升市占率。受访者整体表示22年软件与通信支出将维持高增速。行业格局： 受访企业表示非常可能整合下列供应商公司产品能力与销售能力：受访者表示将大幅增加右列上市公司采购自上而下：受访企业与专家表示长期来看企业从CEOCIO对于数据智能的需求将快速上升。行业受访者并表示数字化改造与信创进程有望加速。数据智能与决策智能行业信创、能源IT等协同管理软件公司A、文档处理公司B、网络安全公司C数据分析可视化&人力资源软件网络安全（预防

22、、SIEM)、云存储云通讯、网络通信需求投资机遇：2022年受访者IT支出预计超过21%，关注超市场预期的投资机遇超预期：市场与部分受访者对于下列企业的观点停留在上一代产品与能力，对于收入增速预期过低，我们调查的相关企业的核心用户看好下列公司的新云软件产品与新进入领域，将快速加大采购。超预期：行业较为分散，海外软件巨头有成熟产品。但我们调查的采购者看好有一体化优势和本地化优势的独立国产软件龙头，预计将整合供应商，龙头竞争优势有望加强。超预期：市场根据超大型云计算企业和超大型通信企业资本开支节奏，对于IT支出预测过于保守，我们根据调研结果，判断大型企业IT支出稳健增长，中小型企业IT支出高速增长

23、，网络硬件、网络安全等需求景气度高。超预期：市场认为数据智能和决策智能产品和用户尚未成熟，我们调研判断市场需求将快速上升。16投资机遇：2022年受访者IT支出预计超过21%，关注超市场预期的投资机遇 机遇一：企业IT支出展望乐观，IT行业景气度有望超预期市场观点：市场根据头部公有云企业和超大型通信企业资本开支节奏，对于企业IT支出预测过于保守。我们的调研结果与观点：我们根据调研结果，判断景气度有望超预期，大型企业IT支出稳健增长，中小型企业IT支出高速增长，网络安全、网络硬件、云计算等需求景气度高。受访者预计全22年IT支出同比增幅21%（平均值）。 机遇二：云计算维持高增速，混合云和低代码

24、有望快速拓展市场观点：大型国企上云节奏可能放慢，小型企业云支出缺乏韧性。我们的调研结果与观点：根据问卷统计，大型国企公有云支出占比相对较低，但在未来公有云和混合云均有大幅拓张的计划。私有云支出预计稳中有增，而本地部署占比将逐步减少。市场担忧云计算支出韧性，我们调查问卷反馈云计算在所有IT支出中拥有第二高的预期增速（次于信息安全）与最强韧性。我们认为，而云应用场景中，低代码基数较低有望快速成长，研发投入低代码服务且有客户基础的软件供应商成长有望加速。 机遇三：网络安全、OA等采购展望乐观，部分供应商有望快速成长市场观点：网络安全相关细分子行业多，企业缺乏一体化服务能力，往往收入缺乏韧性。OA上产

25、品缺乏核心壁垒，在大型互联网企业见证下我们的调研结果与观点：部分受访者对于供应商的观点停留在上一代产品与能力。而我们调查的相关企业的核心用户看好一些网安和OA公司的新软件产品与新进入领域，将快速加大采购。尤其是对于小型企业，部分OA公司的低代码平台构成肚饿的竞争优势，我们认为相应公司业绩有望超预期。 机遇四：人力资源软件、系统维护管理领域行业集中度有望持续提高我们的调研结果与观点：我们认为企业数字化的服务商本质为To G或To B企业，产业链的价值分成和上下游延展打开企业长期发展空间。我们的调研结果反馈为受访企业希望加速人力资源管理、数据可视化的整合进展，相关行业龙头通过全面的产品功能和上下游

26、延展能力有望提高可出大市场规模，扩大竞争优势，从而长期增强客户粘性与客户价值量。 机遇五：金融IT、新能源IT、科技行业IT等我们的调研结果与观点：我们调研新能源等高景气行业的IT支出，整体IT支出展望乐观，其中业务软件支出明显高于通用软件（如客户关系管理）。同时，相关行业由于业务非标准化，项目制和外包制的IT企业将首先受益，能在项目中完成产品标准化的软件企业将享受长期成长红利。170%25%50%75%100%数字化的首要意义企业认为数字化意义重大，数字化整体回报良好市场观点：市场根据头部公有云企业和超大型通信企业资本开支节奏，对于企业IT支出预测过于保守。我们调研结果与观点：2022年企业

27、数字化有望高速发展，2022年企业IT支出整体展望乐观，期根本原因是数字化投入的良好回报。受访者预计22年IT支出同比增速超过21%，在信息安全、云计算受访者预计支出增幅支付最高，相关行业有望持续高景气。受访者普遍表示数字化回报良好，数据智能将为长期投资方向。数字化浪潮将推动传统企业和产业的转型升级：数字化的典型推动技术包括云计算、大数据、物联网、人工智能等，将推动全要素生产率提升，深刻改变企业经营与成长模式。我国传统行业数字化尚处相对初级阶段，传统硬件、IT外包、咨询机构、云计算厂商均有高速发展机遇。时间政策政策发布摘要2021/6/1关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见工业和信息化部科

28、技部财政部商务部国务院国有资产监督管理委员会中国证券监督管理委员会大力推动自主可控工业软件推广应用；提高企业软件化水平，加快推进新一代信息技术和制造业融合发展；实施智能制造工程、制造业数字化转型行动和5G应用创新行动，组织实施国有企业数字化转型行动计划2021/7/22关于新时代推动中部地区高质量发展的意见中共中央国务院加快数字化、网络化、智能化技术在各领域的应用；推动大数据、物联网、人工智能等新一代信息技术在制造业领域的应用创新；2021/11/17“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划工业和信息化部以数字化转型为主要抓手，推动工业互联网创新发展加快重点行业领域数字化转型，激发企业融合发展

29、活力，打造数据驱动、软件定义、平台支撑的现代化产业体系2022/1/12“十四五”数字经济发展规划国务院化升级数字基础设施、充分发挥数据要素作用、大力推进产业数字化转型、加快推动数字产业化、强化数字经济安全体系，2025年软件信息技术服务业规模达到14万亿院，工业互联网平台应用普及率达到45%。00选择人数投资数字平台所获回报政策支持加速推动企业数字化转型投资机遇之一：2022年企业IT支出高景气，展望平均增速21%资料来源：中国政府网、问卷调研、天风证券研究所18预算下降时影响领域排序云计算和ERP具有最强韧性：企业普遍表示行业景气度会影响IT支出，如果年终IT支出不及

30、预期，则IT外包、系统维护&管理以及数据中心为前三可能被削减预算的IT项目；企业ERP、云计算以及数据分析/可视化为前三不可能被削减预算的IT项目。我们认为主要有以下原因：云计算整体费用比本地存储更低，在上云的一次性费用或云原生应用的开发及实施费用后，企业较不可能削减开支。ERP软件则在前期实施费用后，为公司业务运营依托，较为不可能削减开支。数字化转型下预计IT外包与IT项目仍有较高需求受访者普遍表示IT外包预计增速较大，但当IT实际支出不达预算时，应用软件和IT外包收到的影响最大；同时，也有很多公司会按比例同步降低所有领域的预算。整体来看，数字化转型并不会大幅降低降低企业对传统IT外包项目的

31、需求。物联网为大型企业的投入重点数字化转型对传统 IT 外包支出的影响投资机遇之一：2022年企业IT支出高景气，展望平均增速21%数字化转型中，IT外包与IT项目需要较多发挥作用经济或企业收入波动时，IT项目的韧性评判最可能削减最不可能削减经济或企业收入波动时，云计算和ERP支出具有最强的韧性资料来源：问卷调研、天风证券研究所192021年IT支出情况总体概览物联网为大型企业的投入重点实际IT支出和年初预算的差别0%8%16%按企业规模统计需要加大投入的IT项目小于10亿元10亿-100亿100亿以上0%20%40%60%少于1%1-3%3-5%5-10%10-15%15-20%20%以上其

32、他IT支出占总收入的比例小于10亿元10亿-100亿100亿以上投资机遇之一：2022年企业IT支出高景气，展望平均增速21%资料来源：问卷调研、天风证券研究所100%60%40%30%20%10%6%3%1%各受访企业云计算服务占IT总支出百分比20各受访企业软硬件云化比例IaaS支出占硬件支出SaaS支出占软件支出投资机遇之二：云计算持续渗透，混合云和低代码有望快速拓展云计算渗透率提升空间广阔投资机遇：云计算维持高增速，混合云、低代码、云安全均快速拓展市场观点：大型国企上云节奏可能放慢，小型企业云支出缺发韧性。我们的调研结果观点：认为云计算渗透率持续提升，有望持续维持高增速。根据问卷统计，

33、大型国企公有云支出占比相对较低，但在未来公有云和混合云均有大幅拓张的计划。私有云支出预计稳中有增，而本地部署占比将逐步减少。市场担忧云计算支出韧性，我们调查问卷反馈云计算在所有IT支出中拥有第二高的预期增速（次于信息安全）与最强韧性。我们认为，而云应用场景中，低代码基数较低有望快速成长，研发投入低代码服务且有客户基础的软件供应商成长有望加速。云原生应用将成为企业上云长期动力。我们看好云计算上游通信、计算、存储产业链与云计算低代码平台软件公司景气度。0%10%20%30%40%50%目前2023年2025年目前2023年2025年目前2023年2025年目前2023年2025年国有企业民营企业股

34、份制企业港澳台资、中外合资或外资企业受访企业云计算部署展望本地部署（非云化）本地私有云部署公有云部署混合云部署托管服务资料来源：问卷调研、天风证券研究所21企业业务迭代推进低代码应用大幅加速：受访者使用最普遍的云计算应用为云视频/电话会议软件、企业级即时通讯服务、办公软件；相对缺乏普及的应用为无代码/低代码应用平台、托管组织的数据库、云办公软件。低代码在低基数下有望实现高增速。受访者普遍表示企业业务线上化迭代加速的大趋势下，原先招标模式耗时较长，不适合当前客户线上业务多变的运营模式，对于中小型企业，低代码有助于企业中台+前台应用快速开发与起量。我们认为研发投入低代码服务且有客户基础的软件供应商

35、成长有望加速。客户管理、营销SaaS亦为长期投资重点：受访者普遍表示将加大该领域重点，我们认为全渠道营销、社交营销趋势下，企业将持续投入该类别软件。25%30%35%40%45%2022年2023年2024年公有云采购占比预计逐年上升平均采购增加占比020406080100受访者不同云计算场景未来投资情况目前正在使用未来3年投资将显著增加不适用投资机遇之二：云计算持续渗透，混合云和低代码有望快速拓展资料来源：问卷调研、天风证券研究所22生态结构PC（GUI）/客户端-服务器Web/互联网移动互联网/云AI/边缘计算/5G前端输入/输出鼠标/键盘图形化形式（GUI）鼠标/键盘图形化形式（GUI）

36、触屏、摄像头、语音、定位、陀螺仪、激光雷达麦克风阵列、摄像头、激光雷达、光学传感器、热敏、触觉传感器等设备/端个人电脑PC/苹果电脑MacNetbook、Chrome BookiPhone、各类安卓手机智能音箱、安防摄像头、自主系统、机器人、自动驾驶车辆等芯片X86、PowerPcX86ARM SOC、NPU、GPUGPU、FPGA、ASIC（IPU）、MI、异构操作系统定义性体验视窗/桌面，Win95浏览器（Mosiac）+搜索（Google）iOS、安卓、Native Apps、Apple Store自主系统（机器人、自动驾驶），智能场所（工厂、医院等）杀手级应用办公软件、通讯、内容内容（

37、网站）搜索，广告通讯、社交、内容、支付等智能助手、自动驾驶、药物研发商业模式硬件、软件授权广告、电商、游戏硬件、广告、游戏、订阅、电商广告、设备、服务、授权、VIG、web3等生态微软、英特尔（Win-tel）谷歌，亚马逊，脸书，BAI等iOS、安卓、应用商店、超级应用（微信等）小程序美国5大、中国华为/小米/BAI等后台通讯联结局域网广域网（全球规模）、互联网移动互联网，3G/4G5G、智能边缘设备服务器、存储器、局域网络服务器/存储器、交换机/路由器数据中心（仓库作为计算机）数据中心、5G及边缘计算设备芯片X86、AlphaX86、sun、工作站、思科X86、ARM（64）、RISC-v、

38、DPU等GPU、FPGA、ASIC（TPU等）、垂直化（加速5OC、DPU等）、ARM/RSIC、V操作系统/底层框架及工具Windows/NT、UNCXLINUX、BSD、SUN虚拟机、容器、KB、WASMCuda、Tensocflow、Pytorch、Paddle计算方式定义性能力关系数据库（RDBMS）、分布式事务系统（Distributed Transaction System）机器学习大数据系统（HAdoop）大规模分布式系统（CAP）云计算和服务化 Iass、PaaS、SaaS、FaaS等大规模深度学习训练/推理系统数据驱动的模型开发（如DPI-3）杀手级应用System of R

39、ecord企业商业软件（LOB）System ofEngagement搜索、电商、社交、通讯System of Insight 大数据分析赶制、任职、大脑（如城市）商业模式硬件、软件授权设备、软件授权设备、数据、服务服务订阅制、解决方案生态SAP、甲骨文、微软、DEC、IBM思科、SUN、微端、开源软件AWS、Azure、阿里、Saleforce亚马逊、微软、谷歌、阿里,华为等投资机遇之二：云计算持续渗透，混合云和低代码有望快速拓展资料来源：Gartner、奇绩创坛、天风证券研究所23投资机遇之三：企业协同、网络安全采购展望最为乐观 - 10 20 30 40 50 600%10%20%30%

40、40%50%ABCDEFGHIJKLMN受访者对于各云计算平台与软件企业的预算增加比例平均预算增加百分比被选择次数市场观点：网络安全相关细分子行业多，企业缺乏一体化服务能力，往往收入缺珐韧性。OA上产品缺乏核心壁垒，在大型互联网企业的OA产品竞争下竞争格局不明晰。我们的调研结果与观点：市场与对于供应商的观点停留在上一代产品与能力。而我们调查的相关企业的核心用户看好公司的新软件产品、对于企业业务和需求的服务能力，将快速加大采购。我们认为相应公司业绩有望超预期。受访企业将加大安全软件、ERP、数据分析投入：在今年加大投入到IT项目类别中，受访者在安全软件、ERP、可视化等领域将加大投入。受访者普遍

41、表示传统网络安全和云安全都需要加大投入，且云环境的安全运营需要速度、规模化、自动化、协作化，零信任等理念需要得到贯彻。受访者认为国内云计算企业各有优势与不足：受访者表示各企业在生态链、稳定性、硬件各有缺点。因此长期考虑多云与混合云架构055受访者选择今年主要加大投入的IT项目资料来源：问卷调研、天风证券研究所24IT供应商采购情况2021年有采购服务2022年有减少采购计划2022年有增加采购计划国外供应商采购降幅最大的领域国产替代在IT外包，安全软件、硬件等领域推进最快受访者正在考虑在IT外包、安全软件、服务器/大型机设备三个方面实行更多国产供应商替代。而在客户服务中心

42、与人力资源软件，由于国外企业市占率相对较低，国外供应商采购降幅相对较不明显。受访企业对IT供应商的采购做出22年展望，企业协同与网络安全的某些供应商展望最为乐观如某协同管理软件公司、某文档处理公司、某网络安全公司，表示要增加相关供应商采购的受访企业同比增速较高。我们认为对这些软件供应商反馈良好，相关公司有望实现较高的收入增速。投资机遇之三：企业协同、网络安全采购展望最为乐观资料来源：问卷调研、天风证券研究所25三大核心驱动力1）数字化转型需求提升在2014年至2019年间，企业法人数量持续增长。快速扩充了潜在用户规模，并且仍处在增长期。企业数字化转型需求强烈，数字经济发展迅速，在全球经济与商业

43、环境变革背景下，国内企业正步入经营模式转型时期。协同管理软件已经逐步成为国内企业以及政府数字化转型升级的重要战略工具。2）政策助力市场发展，信创OA改造规模可观需求+政策共同推动信创市场高速发展。随着国家信息化总体战略布局的推进，特别是数字化转型升级速度的加快，下游行业的信息化建设需求不断扩大，这将有助于推动公司所在行业的发展。行业信创OA改造规模可观，且有望首先受益于信创加速。3）云原生、低代码趋势明确移动互联网技术云计算、大数据、AI 等新一代信息技术发展使具备更加丰富的功能。云计算技术的加快了行业和企业在IT基础架构方面向IaaS架构迁移，同时也推动着SaaS/PaaS模式的协同管理软件

44、与服务在企业中的应用。移动互联网的发展为企业组织的工作管理模式、运营效率提升带来了新的机遇。协同管理软件功能工作协同业务协同财务人事销售项目系统协同产业信息 资金流信息物流信息业务信息 人员信息集成协同产业链协同供应商伙伴渠道社会化协同公共管理产业与行业产业与组织个人与组织个人与个人-2010文档与信息共享阶段局域网和关系库的进一步发展Office/WPS等办公软件在文档电子化处理基础上实现了文件共享、信息共享等功能2010-至今组织与流程化协作阶段互联网开始全面普及；Web/Service与门户技术日益成熟功能由原来的沟通协作、行政办公、信息共享等，逐步扩大延伸到组

45、织内部的各项管理活动环节全面的组织协同管理阶段移动互联网技术为代表的新一代信息技术，包括云计算、大数据、AI等全域、全员、跨时空的业务协同应用投资机遇之三：企业协同（OA）云原生、低代码、信创资料来源：艾媒、企业协同公司招股说明书、天风证券研究所26投资机遇之三：网络安全新产品、新场景、新增量1） 技术的变革推动产品形态的演变：随着技术的革新整体安全产品的交 付形态呈现出由单点硬件设备安装、到多点联动的软件系统平台、再到整体解决方案式服务的演变趋势。 2） 核心项目场景推动产品的区块化聚集：随着传统安全产品收入的增加， 传统安全收入增速呈现下降趋势，而新安全收入增速普遍维持在较高水平， 且对于

46、整体业绩增长存在拉动效应。 3） 新安全公司推动市场的边际递增效应：随着上市公司数量的增加，上 市公司年收入总和的边际增量呈现出递增趋势，且新上市公司对网安板块上市公司收入总和的边际递增效应具有一定拉动作用。资料来源：内生安全：新一代网络安全框架体系与实践、Wind、各政府网站、数说安全公众号、前瞻研究院、海比研图：网络安全上升至国家战略层面图：数据安全与云安全需要新网络安全产品图：网络安全新场景带来新增量01020304050安全相关IT服务不适用风险管理身份和访问管理网络安全预防威胁检测终端安全预防公司2021年在安全软件领域投资支出增加最大的细分领域（回答人数）44

47、%36%57%42%0%10%20%30%40%50%60%国有企业民营企业股份制企业港澳台资、中外合资或外资企业网络安全预防作为投资增加最大的领域在不同性质企业当中所占比例0%10%20%30%40%50%60%不同规模企业2021年对安全软件细分领域投资支出增加最大占比小型企业中型企业大型企业303540安全相关IT服务不适用风险管理身份和访问管理网络安全预防威胁检测(SIEM和安全分析)终端安全预防公司2021年在安全软件细分领域投资支出减小最多的细分领域（回答人数）投资机遇之三：网络安全新产品、新场景、新增量资料来源：问卷调研、天风证券研究所

48、28投资机遇：To B人力资源管理（HRM）软件等数字化子行业集中度有望长期提高，龙头企业有望强者恒强。我们的调研结果与结论：企业数字化的服务商主要为To G或To B企业，长期发展趋势关键在于价值链占比与上下游集成程度，从我们的调研结果来看，受访企业希望加速人力资源管理、数据可视化的整合进展。相关子行业有望集中度提高。To GTo BTo C关注下游企业整合供应商的情况与企业自身纵横向扩展能力空间 = 投资 X 市占率空间 = 终端市场 X 价值链占比X 市占率关注企业获客成本、全生命周期价值，服务或产品的渗透率空间 = 目标客户数量 X 单客户价值量关注产业政策、订单、招采，企业服务能力0

49、0供应商整合情况统计不进行整合有可能整合中立非常可能整合在努力整合投资机遇之四：人力资源管理软件等子行业集中度有望持续提高资料来源：问卷调研、天风证券研究所29离职组织发展人才测评人才管理培训开发员工调查能力模型在线考试游戏化测评通过人才测评辅助人才管理招聘管理组织信息考勤管理绩效管理薪酬管理HRM 主要应用场景职位管理简历筛选录用管理员工信息员工关系组织架构职责体系加班管理休假管理调休管理打卡管理绩效制定绩效考核绩效分析薪税计算个税管理社保管理组织能力敬业度上海品茶人才盘点胜任力管理人才储备池学习平台培训内容自研培训内容接入核心人力管理入职人力资源管理软件为价值链占比提

50、升与集中度提升的典型：我们认为人力资源软件有以下特点：技术不碎片化、价值链条长，各链条标准化程度不一。采购者希望整合解决方案，首先提供完整解决方案的行业龙头有望提高客户粘性与渗透速度，逐步增加新模块，从而长期成长。受访者看好有一体化优势和本地化优势的独立国产软件供应商，预计将合理根据自身需求选择一体化模块、单模块或定制开发，整体趋势为整合供应商，从而构建招聘管理、组织信息、考勤管理、绩效管理、薪酬管理、培训开发、人才管理、组织发展的完整链条。我们看好人力资源软件龙头市占率提升与上下游延展的长期成长潜力。投资机遇之四：人力资源管理软件等子行业行业集中度有望持续提高资料来源：艾瑞咨询、问卷调研、天

51、风证券研究所30机遇五：行业IT支出我们的调研结果与观点：我们调研新能源等高景气行业的IT支出，业务软件支出明显高于通用营销软件，相关行业由于非标准化，项目制IT企业将首先受益，能在项目中完成产品标准化的软件企业将享受长期成长红利。从行业来看，零售与新零售，教育行业由于2021年基数较高，线上零售与线上教育整体行业处于结构性调整的阶段，相关IT支出将保持上升，但景气度可能有所下行。汽车零部件则由于自身建设周期与问卷样本较小，存在较大波动。金融、医疗、科技、新能源IT支出增速较高。IT支出高增速(20%)受访人所处行业2021年2022年投资机遇之五：金融、医疗、科技、新能源行业IT支出增速高资

52、料来源：问卷调研、天风证券研究所31投资机遇：高景气行业IT支出以能源IT为例，某受访新能源企业表示2022年能源IT支出增速将超过50%，超过通用型软件（如Salesforce）的支出增速（同比增速30%）。受访企业已完成物联网系统，开源数字仓库在发电、输电、用电侧的应用，表示数字化支出将持续提升。受访企业认为某全球领先云计算企业的插件生态在工业应用的可拓展性领先，我国云计算企业生态正逐步完善。受访企业认为发电、配电、用电侧仍存在大量的非标准化需求与实践，因此能源IT将大部分以项目制完成实施，受访者对相应供应商采购较为乐观。受访企业采用开源自建数据仓库和物联网平台。我们认为受投资拉动，能源I

53、T企业有望享受高景气度。资料来源：问卷调研、天风证券研究所投资机遇之五：金融、医疗、科技、新能源行业IT支出增速高其它问卷结果节选四32请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明33附录：其它问卷结果节选9%20%14%23%8%12%6%8%企业收入规模占比小于1亿元15亿元510亿元1050亿元50100亿元100500亿元5001000亿元1000亿元以上16.48%68.40%3.03%12.09%企业主要客户类型占比国内线上客户（含大中华地区）国内线下客户（含大中华地区）国外线上客户国外线下客户26.37%40.19%33.44%公司在数字经济领域投入员工占比均值硬件相关软件相关技术服务

54、相关资料来源：问卷调研、天风证券研究所3401020304050选择人数公司使用数字平台的阻碍因素0%10%20%30%40%公司远程办公员工占比4%2%7%10%14%38%17%8%过去一年公司通过电子商务所获销售额占比100%80-99%60-79%40-59%20-39%小于20% 0%不知道重要地位一般地位很小一部分数字化战略的地位（回答人数）附录：其它问卷结果节选资料来源：问卷调研、天风证券研究所35非常高高一般低很低CTO眼中企业的数字化程度（回答人数）0%25%50%数字化转型方式45%7%9%39%数字化转型目的内部运营管理数字化外部商业模式数字化行业平台生态数字化达到企业降

55、本提质增效数字化应用领域（回答人数）附录：其它问卷结果节选资料来源：问卷调研、天风证券研究所重要地位一般地位很小一部分无重要战略意义数字化战略中的人工智能AI（回答人数）36重要地位一般地位很小一部分无重要战略意义不知道数字化战略中的VR/AR技术（回答人数）企业互联网连接类型（回答人数）远程办公面临的主要问题（回答人数）附录：其它问卷结果节选资料来源：问卷调研、天风证券研究所63040506070打折明显更具力度打折稍微多了基本没有变化打折比之前保守了折扣力度明显降低受访者反馈IT供应商近3个月给予折扣意愿变化13%20%14%0%5%10%15%20%25%小型企业中

56、型企业大型企业不同规模企业受访者对供应商“稍微”愿意给予折扣的比例附录：其它问卷结果节选15%26%11%9%39%收入规模小于50亿元公司最有可能削减项目机器学习IT外包IT咨询数据中心投入其他10%20%5%5%60%收入规模50-500亿公司最有可能削减项目机器学习IT外包IT咨询数据中心投入其他7%43%7%7%36%收入规模500亿以上公司最有可能削减项目机器学习IT外包IT咨询数据中心投入其他资料来源：问卷调研、天风证券研究所78%79%86%79%70%75%80%85%90%国有企业民营企业股份制企业港澳台资、中外合资或外资企业不同性质企业使用云计算的比例79%80%86%75

57、%80%85%90%小型企业中型企业大型企业不同规模企业使用云计算的比例11%13%11%17%0%5%10%15%20%国有企业民营企业股份制企业港澳台资、中外合资或外资企业云计算在不同性质企业支出当中所占比例15%10%14%0%2%4%6%8%10%12%14%16%小型企业中型企业大型企业云计算在不同规模企业当中所占比例附录：其它问卷结果节选资料来源：问卷调研、天风证券研究所5055安全相关IT服务不适用风险管理身份和访问管理网络安全预防威胁检测终端安全预防公司2022年在安全软件领域投资支出增加最大的细分领域34023

58、12国有企业民营企业股份制企业港澳台资、中外合资或外资企业不同性质企业2021、2022年在威胁预测领域投资对比2021202210%0%0%10%50%5%25%0%10%20%30%40%50%60%安全相关IT服务不适用风险管理身份和访问管理网络安全预防威胁检测终端安全预防中型企业2022年安全软件相关支出增加最大的细分领域01020304050安全相关IT服务不适用风险管理身份和访问管理网络安全预防威胁检测(SIEM和安全分析)终端安全预防如果减少支出，公司2022年在安全软件领域投资支出减少最可能的细分领域附录：其它问卷结果节选资料来源：问卷调研、天风证券研究所40风险提示问卷调研方式与样本可能存在偏差：本次问卷调研的受限于问卷设计、样本选择、数据整理方式，可能与实际数字化趋势与IT支出有所偏离。宏观经济风险：宏观经济波动将会对企业IT支出造成不利影响。测算主观性：对于市场规模的测算存在一定主观性。数字化进度不及预期：技术创新可能不及预期，企业实际数字化投资回报可能不及预期，从而导致数字化进度不及预期。