1、 1 申购提示：申购提示：连城数控（申购代码“889368” ）于 7 月 6 日开始招股，7 月 8 日-7月 9日网下投资人进行询价报价，7月 10 日确定发行价格，7 月 14 日开 始网上网下缴款申购，7 月 17 日投资者申购剩余资金退款。其中发行底价为 18 元/股，拟融资规模 3.94 亿元。本次发行股份全部为新股，发行股份数量 1,500 万股，发行后总股本为 11,533.00 万股，本次发行数量占发行后公司总 股本的比例为 13.01%。 初始战略配售发行数量为 300 万股，占本次发行数 量的 20%。网下询价申报限制为 3 万股-840 万股； 网上申购限制为 100

2、股-18 万股。 隆基股份隆基股份：光伏设备供应商，光伏设备供应商，20192019年归母净利润为年归母净利润为 1.611.61亿元。亿元。公司为光伏 及半导体行业下游客户提供高性能的晶硅制造和硅片处理等生产设备。单晶 炉和线切设备是公司的主要收入来源，2019 年占比达到 79.75%。隆基股份及 其子公司是公司的第一大客户， 且对于公司收入的贡献从 2014 年的 54.61%上 升至 2019 年的 67.84%。受益于隆基股份硅片订单释放，公司规模逐步壮大， 2019 年公司实现营业收入 9.72 亿元，归母净利润 1.61 亿元，2013-2019 年， 公司营收年化复合增速达到

3、42.72%；归母净利润年化复合增速达到 75.8%。 未来增长动力来自于隆基股份硅片扩产以及未来半导体工艺设备。2019 年隆 基股份与公司签订包括设备和备品备件在内的订单共 31.83 亿元， 同比大幅增 长 16.1 倍，保障公司未来业绩成长性。且连城凯克斯半导体高端装备研发制 造项目已开工，未来半导体领域设备端有望释放增长动力。此次公司拟发行 股票不超过 1500 万股（含） ；发行底价为18元/股。 行业视角：光伏行业视角：光伏+ +半导体领域齐发力，带动设备端需求向好半导体领域齐发力，带动设备端需求向好。公司的设备 业务可应用于光伏硅片以及半导体硅片领域，全球光伏装机长期需求向好，

4、 2019 年全球光伏新增装机 114.9GW，中国排名第一。带动各环节产业规模保 持快速增长势头。2019 年硅片产量 134.6GW，同比增长 25.7%。其中单晶硅 为主流路线，2019 年硅片产量占比达到 65%；组件产量 98.6GW，同比增长 17.0%。且 2019 年以来，单晶硅片龙头企业隆基股份和中环股份均持续公告 产能扩张计划，带动配套设备需求相继释放。而半导体硅片涉及到单晶炉、 滚磨机、切片机、倒角机、研磨设备、CMP 抛光设备、清洗设备、检测设备 等多种生产设备。半导体硅片国产化带动，单晶炉等核心设备逐步实现国产 化。国内公司中，晶盛机电、理工晶科、南京晶能、连城数控、

5、北方华创等 是半导体硅生长设备单晶炉提供商（单晶炉在产业链条中价值占比25%） 。 估值判断估值判断： 对照 A股和三板可比公司， 动态市盈率 PE （ttm） 均值为 37.21X， 按照 2019 年归母净利润计算的静态 PE 均值为 38.91X。考虑到三板的流动性 差异、公司的体量大小，给予公司相较于可比公司部分折价；按照发行后股 本，以（2019 归母净利润）PE 为准，建议连城数控的报价市盈率区间为 27X-35X。 风险提示：风险提示： （1 1）报价上：需警惕高报剔除和低价无效风险。 （）报价上：需警惕高报剔除和低价无效风险。 （2 2）公司基本）公司基本 面：需警惕行业市场竞

6、争加剧对公司经营造成不利影响等。面：需警惕行业市场竞争加剧对公司经营造成不利影响等。 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 07 月月 08 日日 精选层申购要点精选层申购要点-连城数控连城数控 Tabl e_BaseI nf o 新三板新三板策略事件点评策略事件点评 证券研究报告 诸海滨诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S05 黄杨璐黄杨璐 报告联系人 相关报告相关报告 方大股份：专注快递物流包 装个性化解决方案 2020-07-07 全市场科技产业策略报告第 七十期 2020-07-07 精选层申购要点

7、-鹿得医疗 2020-07-07 森萱医药原料药细分领 域领军企业，抗肿瘤类原料 药增长显著 2020-07-06 精选层申购要点-富士达 2020-07-06 2 新三板策略事件点评 内容目录内容目录 1. 发行概览发行概览. 4 2. 连城数控：隆基股份光伏设备重要供应商，半导体工艺设备成未来增长点连城数控：隆基股份光伏设备重要供应商，半导体工艺设备成未来增长点. 7 2.1. 主营业务：单晶炉和线切设备贡献大部分收入，2019 年占比达到 79.75% . 7 2.2. 财务数据：业绩实现稳步增长，2019 年归母净利润为 1.61 亿元 . 8 2.2.1. 受上年“531 光伏政策”

8、的影响，下游客户降低采购价格影响收入. 8 2.2.2. 毛利率呈现下降趋势，2019 年为 34.77% . 8 2.2.3. 研发投入持续注入，2019 年研发费用率为 5.24% . 9 2.3. 行业视角：光伏+半导体领域齐发力，带动设备端需求向好 . 10 2.4. 公司视角：受益于隆基单晶硅片扩产，未来半导体工艺设备成重要增长极. 13 2.5. 募资投向：用于公司单晶炉及切片机产品扩建项目和研发中心建设 . 16 3. 可比公司估值对比可比公司估值对比. 17 图表目录图表目录 图 1：连城数控询价申购日历. 4 图 2：连城数控要素表 . 5 图 3：连城数控发行询价安排. 5

9、 图 4：连城数控战投情况. 6 图 5：光伏产业链 . 7 图 6：连城数控主要产品. 7 图 7：公司主要产品与服务收入（万元） . 8 图 8：连城数控营收及增速 . 8 图 9：连城数控归母净利润及增速. 8 图 10：连城数控盈利能力. 9 图 11：连城数控各业务毛利率 . 9 图 12：连城数控经营性现金流净额. 9 图 13：连城数控期间费用率 . 9 图 14：连城数控研发费用（万元）及增速 . 10 图 15：连城数控研发费用率 . 10 图 16：国际光伏新增装机规模情况. 10 图 17：国内光伏新增装机规模情况. 10 图 18：2019 年单晶硅片市场占比 65%.

10、11 图 19：全球半导体硅片（不包括 SOI 硅片）市场规模 . 12 图 20：半导体抛光片、外延片工艺流程图 . 12 图 21：连城数控研发人员数量（人）及占比. 14 图 22：连城数控人员教育程度情况. 14 图 23：连城数控客户分布. 14 图 24：隆基股份营收占比. 15 图 25：来自隆基股份收入及增速 . 15 图 26：隆基股份向公司采购商品金额及增速. 15 图 27：隆基股份向公司采购商品合同金额及增速. 16 表 1：部分公司单晶硅片产能（GW） .11 表 2：半导体硅片生产流程及相关市场主体. 13 pOpQsMuMrRsNpPsNtNtNsRaQcMaQm

11、OpPpNqQfQoOsNkPnMqQ9PrRzQMYsQrPxNqRoP 3 新三板策略事件点评 表 3：连城数控项目建设. 17 表 4：连城数控可比公司数据. 17 4 新三板策略事件点评 1. 发行概览发行概览 连城数控（申购代码“889368” ）于 7 月 6 日开始招股，7 月 8 日-7 月 9 日网下投资人进行 询价报价，7 月 10 日确定发行价格，7 月 14 日开始网上网下缴款申购，7 月 17 日投资者申 购剩余资金退款。 图图 1：连城数控连城数控询价申购日历询价申购日历 资料来源：股转系统 发行底价：18 元/股 融资规模：3.94 亿元 网下询价申报限制：3 万

12、股-840 万股 网上申购限制：100 股-18 万股 5 新三板策略事件点评 图图 2：连城数控要素表连城数控要素表 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图图 3：连城数控连城数控发行询价安排发行询价安排 资料来源：Wind 6 新三板策略事件点评 图图 4：连城数控连城数控战投战投情况情况 资料来源：Wind 7 新三板策略事件点评 2. 连城数控连城数控：半导体工艺设备成未来增长点半导体工艺设备成未来增长点 2.1. 主营业务主营业务：单晶炉和线切设备贡献大部分收入单晶炉和线切设备贡献大部分收入，2019 年年占比达到占比达到 79.75% 公司公司为光伏及半导体行业下游客户提供高性能

13、的晶硅制造和硅片处理等生产设备。公司主要为光伏及半导体行业下游客户提供高性能的晶硅制造和硅片处理等生产设备。公司主要 产品包括单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装备等。产品包括单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装备等。 图图 5：光伏产业链光伏产业链 资料来源：CPIA，安信证券研究中心 其中单晶炉主要用于将多晶体硅材料拉制成单晶棒，公司的优势包括非常稳定的生长控制软 件和超过 40 年的晶体生长经验，通过优化设计和使用一流的零部件保证了设备更少的维护 时间和超过 20 年的使用寿命。多线切方机主要用于将截断后的单晶圆棒或多晶方锭在本机 上切成方棒，能加工多晶锭规格 1

14、0001000450mm 成品 36 块的 QFB10050 型、加工多 晶锭规格 mm 成品 49 块的 QFB12045 型。另外，还有能加工 25 根 8” 硅单晶棒的 QFA1250 型。 图图 6：连城数控连城数控主要产品主要产品 资料来源：公司官网，安信证券研究中心整理 公司的主要产品分为单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装臵，主要产品结公司的主要产品分为单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装臵，主要产品结 8 新三板策略事件点评 构相对稳定。构相对稳定。单晶炉和线切设备是公司的主要收入来源，因 2019 年订单下降导致二者收入 比重较

15、2018 年略有下滑；磨床和硅片处理设备占比相对较小，但 2019 年占收入的比重同 比有一定幅度的增加；氩气回收装臵为 2019 年新增业务，应用于单晶炉拉晶过程中对消耗 的氩气进行回收。 图图 7：公司主要产品与服务收入（万元）：公司主要产品与服务收入（万元） 资料来源：公司公告，安信证券研究中心 2.2. 财务数据：业绩财务数据：业绩实现稳步增长实现稳步增长，2019 年年归母净利润为归母净利润为 1.61 亿元亿元 2.2.1. 受上年“受上年“531 光伏政策”的影响，下游客户降低采购价格影响收入光伏政策”的影响，下游客户降低采购价格影响收入 2019 年年报正式披露，公司实现营业收

16、入 9.72 亿元，同比下降 7.67%，归属于母公司所有 者的净利润 1.61 亿元，同比增长下降 2.13%。受上年“531 光伏政策”的影响，下游客户 降低采购价格影响收入： 2019 年产品销售毛利率为 34.77%， 较上年毛利率 39.59%降低 4.82 个百分点。主要原因受“531 光伏新政”的影响，光伏产业链产品价格呈下降趋势。为了实 现“平价上网” ，下游客户降低采购价格，故毛利率较上年有所下降，2019 年公司营业收入 下降 7.67%。 图图 8：连城数控营收连城数控营收及增速及增速 图图 9：连城数控归母净利润连城数控归母净利润及增速及增速 资料来源：wind，安信证

17、券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 2.2.2. 毛利率毛利率呈现下降趋势，呈现下降趋势，2019 年年为为 34.77% 公司主要产品为单晶切方机、多晶切方机和单多晶共用多线切方机等，产品性能稳定、性价 比高、市场占有率较高，整体盈利能力较强。公司毛利率呈现下降状态，主要是毛利率相对 较低的单晶炉销售收入占比提高。 其中切片机毛利率总体在 40%左右， 单晶炉毛利率在 35% 左右。 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 201720182019 其他业务收入 氩气回收装置 硅片处理设备 磨床 线切设备 单晶炉 -20.00 0.00

18、20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 0 200 400 600 800 1000 1200 20019 营业收入（百万） 收入同比(%，右轴) -50.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 20019 归母净利润（百万） 归母净利润同比(%，右轴) 9 新三板策略事件点评 图图 10：连城数控盈利能力连城数控盈利能力 图图 11：连城数控各业务毛利率连城数控各业务

19、毛利率 资料来源：公司公告，安信证券研究中心 资料来源：公司公告，安信证券研究中心 2019 年经营活动产生的现金流量净额本期较上年同期降低 141.87%、为负值。其主要原因 系受“531 光伏新政”的影响、2018 年下半年起光伏行业低迷，下游客户资金压力加大，客 户以银行承兑汇票方式结算货款情况较多，公司 2019 年销售额及销售商品、提供劳务收到 的现金有所下滑，导致当期经营活动产生的现金流量净额为负。销售费用本期较上年同期降 低 13.39%，主要系本期售后服务费用较上年同期减少所致。 图图 12：连城数控经营性现金流净额连城数控经营性现金流净额 图图 13：连城数控期间费用率连城数

20、控期间费用率 资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 2.2.3. 研发投入研发投入持续注入，持续注入，2019 年年研发费用率为研发费用率为 5.24% 2019 年公司研发费用为 5098.13 万元，本期较上年同期增长 32.12%，主要系光伏行业对成 本控制和技术标准的要求越来越高，公司增加研发投入，提高产品的竞争力，以保持在同行 业中领先水平。 2019 年研发费用率为 5.24%，公司未来将继续加大研发经费的投入，以市场为导向，在借 鉴国内外先进技术的基础上，重点突破行业关键技术难点，不断进行技术创新，在继续保持 行业领先地位的同时扩大公司产品的

21、行业影响力，树立行业地位。 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 20019 毛利率(%) ROE(%) 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 线切设备 单晶炉 插片机 磨床 其他业务 201620172018 -6000 -4000 -2000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 20019 经营性现金流净额（万元） 0 5 10 15 20 25 20019 期间费用率（%） 10 新三板策略事件点评

22、 图图 14：连城数控研发连城数控研发费用费用（万元）（万元）及增速及增速 图图 15：连城数控连城数控研发费用率研发费用率 资料来源：公司公告，安信证券研究中心 资料来源：公司公告，安信证券研究中心 2.3. 行业视角：光伏行业视角：光伏+半导体领域齐发力，半导体领域齐发力，带动设备端需求向好带动设备端需求向好 全球光伏装机长期需求向好全球光伏装机长期需求向好，各环节产业规模保持快速增长势头各环节产业规模保持快速增长势头。国际能源署发布 2020 年 全球光伏市场报告，2019 年全球新增装机 114.9GW，连续第三年突破 100GW 门槛，同比 增长 12%，光伏累计装机量达到 627G

23、W，且预计 2020 年光伏新增装机 120GW。2019 年 全球前十国家依次为中国、美国、印度、日本、越南、西班牙、德国、澳大利亚、乌克兰、 韩国。前十国家新增装机占比达到 73%，较 2018 年有所下降。 2019 年，虽然中国光伏新增装机再次同比下降，但新增和累计光伏装机容量仍继续保持全 球第一，光伏发电持续为社会能源供应作出贡献。2019 年，中国新增光伏并网装机容量达 到 30.1GW，同比下降 32.0%；截至 2019 年底，累计光伏并网装机量达到 204.3GW，同比 增长 17.1%；全年光伏发电量 2242.6 亿千瓦时，同比增长 26.3%，占中国全年总发电量的 3.

24、1%，同比提高 0.5 个百分点。 图图 16：国际国际光伏新增装机规模情况光伏新增装机规模情况 图图 17：国内光伏新增装机规模情况国内光伏新增装机规模情况 资料来源：IEAPVPS，安信证券研究中心 资料来源：国家统计局，安信证券研究中心 2019 年市场继续坚守单晶光伏的主流技术路线。年市场继续坚守单晶光伏的主流技术路线。2019 年，单晶硅片（P 型+N 型）产量约 占 65%， 作为主流技术路线持续渗透， 多晶硅片由 2018 年的 55%下降至 2019 年的 32.5%。 受益于二次加料、快速长晶等技术的不断进步，单晶长晶技术指标提升较快，单晶炉平均单 炉投料量由 2018 年的

25、 950 公斤提高到了 2019 年的 1300 公斤， 铸锭炉平均单炉投料由 2018 年的 900 公斤提高到了 2019 年的 1100 公斤。 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 140.00% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 20019 研发费用（万元） yoy（右轴） 3.73% 3.43% 3.66% 5.24% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 20019 研发费用率 0.00% 10.00

26、% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 0 20 40 60 80 100 120 140 20001720182019 国际光伏新增装机（GW） yoy（右轴） -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% 0 10 20 30 40 50 60 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 国内光伏新增装机（GW） yoy（右轴） 11 新三板策略事件点评 图图 18：2019 年单晶硅片市场占比年单晶硅片市场占比 65

27、% 资料来源：CPIA，安信证券研究中心 2019 年，单晶硅片龙头企业隆基股份和中环股份均持续公告产能扩张计划。其中： 1）隆基股份：隆基股份：2019 年 3 月 23 日，公司宣布三个单晶项目正式落地，分别为嘉兴年产 5GW 单晶组件项目、腾冲年产 10GW 单晶硅棒项目，以及西安航天基地一期年产 7.5GW 单晶电 池项目，这三个项目的合计产能为 22.5GW，投资合计为 70.11 亿元。根据公司公告，隆基 股份 （601012.SH） 宣布， 2020 年底其单晶硅片产能将超过 80GW， 市占率约为 40%-45%。 2）中环股份：中环股份：2019 年 3 月，中环股份与呼和浩

28、特市人民政府签署了“中环五期 25GW 单晶 硅项目”合作协议，项目投资额达 90 亿元。项目建成后，中环股份将有超过项目建成后，中环股份将有超过 50GW 的单晶的单晶 硅片产能。硅片产能。 3）晶科能源：晶科能源：2019 年 4 月，晶科与乐山市政府签署总投资 150 亿元、规划总产能 25GW 的单晶拉棒、切方项目，共分 5 期建设。6 月份，一期 5GW 投产；11 月 8 日，二期 5GW 投产。全部 5 期投产之后，晶科的单晶硅片总产能将达到 35GW。 4）上机数控：上机数控：2019 年年 5 月，月，公司拟与包头市人民政府、包头市青山区人民政府签署包头 年产 5GW 单晶硅

29、拉晶生产项目投资协议 ，在包头装备制造产业园投资建设年产 5GW 单晶 硅拉晶生产项目， 项目拟总投资约 30 亿元。 同时， 公司拟在包头市青山区设立全资子公司。 5）晶澳科技：晶澳科技：2020 年 1 月公告，全资子公司包头晶澳投资建设的“包头晶澳太阳能科技有 限公司拉晶、铸锭项目”于 1 月 8 日投产运行，项目预计增加 1.6GW 单晶硅方产能。 表表 1：部分公司：部分公司单晶硅片产能（单晶硅片产能（GW） 主要企业主要企业 2018 2019 2020E 其他其他 隆基股份隆基股份 28 42 80 中环股份中环股份 25 33 55 五期项目投产后为 85 晶科能源晶科能源 5

30、.7 11.5 18-20 上机数控上机数控 1 3 全面投产后为 5 晶澳科技晶澳科技 10.5 11.7 资料来源：各公司公告，安信证券研究中心 12 新三板策略事件点评 芯片产能扩张带动市场规模扩张，中国芯片产能扩张带动市场规模扩张，中国大陆硅片销售额大陆硅片销售额年化复合增长率达年化复合增长率达 40.88%。2017 年 以来，受益于半导体终端市场需求强劲，下游传统应用领域计算机、移动通信、固态硬盘、 工业电子市场持续增长， 新兴应用领域如人工智能、 区块链、 物联网、 汽车电子的快速发展， 半导体硅片市场逐渐复苏，市场规模开始上升。根据 SEMI 数据，2016 至 2018 年，

31、全球半 导体硅片销售金额从 72.09 亿美元增长至 113.81 亿美元，年均复合增长率达 25.65%。根据 芯思想研究院数据，2019 年全球硅片销售额达 121.7 亿美元。 图图 19：全球半导体硅片（不包括全球半导体硅片（不包括 SOI 硅片）市场规模硅片）市场规模 资料来源：SEMI，招股说明书，安信证券研究中心 半导体半导体硅片国产化硅片国产化带动带动，单晶炉等核心设备逐步实现国产化单晶炉等核心设备逐步实现国产化。半导体硅片的生产流程较长， 涉及工艺较多。半导体抛光片生产环节包含了拉晶、滚圆、切割、研磨、蚀刻、抛光、清洗 等工艺； 半导体外延片生产过程主要为在抛光片的基础上进行

32、外延生长;SOI 硅片主要采用键 合或离子注入等方式制作。半导体硅片每一个工艺环节均会影响产成品的质量、性能与可靠 性。 图图 20：半导体抛光片、外延片工艺流程图：半导体抛光片、外延片工艺流程图 资料来源：硅产业招股书，安信证券研究中心 13 新三板策略事件点评 拉晶、 研磨和抛光是保证半导体硅片质量的关键。拉晶、 研磨和抛光是保证半导体硅片质量的关键。涉及到单晶炉、 滚磨机、 切片机、 倒角机、 研磨设备、CMP 抛光设备、清洗设备、检测设备等多种生产设备。 在拉晶环节中，直拉法是主流，国内已实现单晶炉国产化。将多晶硅拉制成单晶硅棒主要有 两种技术工艺，直拉法(CZ 法)和区熔法(FZ)，

33、区熔法得到的硅片纯度更高，但成本更高，硅 片尺寸偏小(只能生产 150mm 以下)，主要用于功率器件硅片的生产。目前 90%以上的半导 体硅片通过直拉法生产。 拉晶步骤是半导体硅片生产过程中的关键步骤，很大程度上决定了硅片的质量。拉晶过程中 用到的设备是单晶炉，单晶炉由炉体、热场、磁场、控制装臵等部件组成，其中控制炉内温 度的热场和控制晶体生长形状的磁场是决定单晶炉生产能力的关键。 国内公司中， 晶盛机电、国内公司中， 晶盛机电、 理工理工晶科、南京晶能、晶科、南京晶能、连城数控连城数控、北方华创北方华创等是半导体硅生长设备单晶炉提供商。等是半导体硅生长设备单晶炉提供商。 表表 2：半导体硅片

34、生产流程半导体硅片生产流程及及相关市场主体相关市场主体 工艺工艺 设备名称设备名称 用途用途 主要厂商主要厂商 拉晶环节拉晶环节 单晶炉 控制单晶硅柱 晶盛机电、南京晶能、理工晶科、北方华创、连城数 控、德国 CGS、美国 KAYEX、日本 Ferotec 切片环节切片环节 切片机 将晶棒切割成预定厚度的硅片 东京精密、齐藤精机、瑞士 HCT、中电科 45 所、瑞 士 M&B、连城数控 倒角倒角 倒角机 对硅片进行倒角处理 日本 Speedfan、博世、日立东京精密、晶盛机电 研磨研磨 研磨机 通过研磨、腐蚀、抛光等工序对硅 片表面进行深度加工 德国 IKA、无锡机床、晶盛机电、京仪世纪、东京

35、精 密 刻蚀刻蚀 刻蚀设备 消除表面损伤 美国VALTECH、华林科纳、日本迪恩士、盛美半导 体、北方华创 抛光抛光 抛光机 精细的研磨，得到光滑的表面 苏州赫瑞德、中电科 45所、日本 Speedfan、东京 精密、晶盛机电、华海清科 检测检测 检测设备 检测外观、平整度、尺寸等 美国 MTI、韩国 Fortix、中科飞测、长川科技 资料来源：各公司官网，硅产业招股书等，安信证券研究中心整理 2.4. 公司视角：公司视角：受益于隆基单晶硅片扩产受益于隆基单晶硅片扩产，未来未来半导体工艺设备半导体工艺设备成成重要增长极重要增长极 公司是国内领先的光伏行业专用设备供应商，拥有切方机、金刚线切片机

36、、单晶炉、数控磨 床等多种产品。公司是国家级高新技术企业、专注光伏和半导体装备及自动化设备。公司拥 有“辽宁省晶硅材料工程技术研究中心”及“辽宁省大连市光伏与半导体硅材料切割设备工 程实验室” 。获得国家专利 81 项，发明专利 5 项，软件著作权 7 项，并拥有国外专利 20 余 项。 （公司官网） 2008 年， 公司率先研制出具备自主知识产权的单、 多晶多线切割机产品， 填补了国内空白， 其张力控制技术和控制精度等均居于国际领先水平。 其后陆续推出金刚线切片、 切方、 切断、 磨床等设备。公司产品获得“第五届中国半导体创新产品和技术” 、 “国家重点新产品” 、 “辽 宁省专精特新产品（

37、技术） ”等荣誉。现已发展成为涵盖晶体生长、切磨加工、插片清洗、 湿法制绒及光伏电池工艺等全产业链的设备和自动化整体解决方案的供应商。 公司在单晶炉、晶棒截断、磨面、金刚线切片等装备领域的研发能力处于领先。公司在单晶炉、晶棒截断、磨面、金刚线切片等装备领域的研发能力处于领先。公司拥有一 支经验丰富的精密机械设计、制造及自动化控制专业研发团队。经过多年来的研发积累，公 司已深刻理解并掌握多线切割技术和工艺，公司研发制造的多线切方机、切片机、切断机和 单晶炉投放市场后，获得了市场的广泛认可，取得了良好的经营业绩。2019 年 3 月，公司 作为主编单位编写的半导体及光伏行业国际标准 SEMIPV-0319单晶炉内部加料器材料应 用指南正式发布。 14 新三板策略事件点评 图图 21：连城数控连城数控研发人员数量（研发人员数量（人人）及及占比占比 图图 22：连城数控连城数控人员人员教育教育程度程度情况情况 资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 公司通过自主研发提高公司技术创新水平，确保核心产品的竞争力，提高市场占有率。公司通过自主研发提高公司技术创新水平，确保核心产品的竞争力，提高市场占有率。公司 2019 年正在执行的研发项目有： 1、新型 12 英寸半导体单晶炉研发项目，目前已经完成产品优化提升；