1、中国科技媒体通信行业 (TMT) IPO回顾与前瞻2021年下半年2022年3月目录中国TMT行业IPO回顾3总结及展望172中国TMT行业IPO回顾中国TMT行业IPO趋势 2021年下半年中国中国TMT行业行业IPO数量与融资额数量与融资额 2021年下半年年下半年* 数据来源于Wind 资讯人民币（亿元）2021年上半年，中国内地TMT公司在国内科创板及创业板上市的势头有所放缓。受中国企业赴美上市以及中概股回归香港资本市场的驱动，中国内地TMT公司在全球资本市场依然保持了非常活跃的表现。2021年上半年内地TMT企业IPO数量较2020年下半年的109起下降至78起，融资总额由2020年

2、下半年的约人民币2,496亿元下降至约人民币2,138亿元。42021年下半年，中国内地TMT公司在海外及香港上市的势头有所放缓。在国内科创板及创业板的带动下，随着新三板的深化改革以及北京证券交易所的设立，中国内地TMT公司在国内资本市场仍保持了较为活跃的表现。2021年下半年内地TMT企业IPO数量较2021年上半年的78起稍下降至74起，融资总额由2021年上半年的约人民币2,138亿元下降至约人民币1,507亿元。2021年下半年于国内主板上市的中国电信股份有限公司 （融资额约479亿人民币）为2021年下半年最大的内地TMT企业IPO。217 755 1,648 848 1,278 8

3、60 1,024 483 28 27 73 36 44 34 36 38 - 10 20 30 40 50 60 70 80 - 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,8002020 Q12020 Q22020 Q32020 Q42021 Q12021 Q22021 Q32021 Q4融资额（亿元）数量中国TMT行业IPO数量 2021年下半年2021年下半年，国内资本市场为内地TMT企业的主要上市选择地，有39%的内地TMT企业选择在科创板上市，28%的内地TMT企业选择在创业板上市，15%的内地TMT企业选择在北京证券交易所挂牌上市，国内主板上

4、市的占比为7%，而11%的内地TMT企业选择在香港及海外上市中国中国TMT行业行业IPO分板块数量分板块数量 2021年下半年年下半年* 数据来源于Wind 资讯52 1 5 2 4 1 4 1 2 4 5 6 -1 4 16 8 10 7 12 9 13 8 28 9 12 10 14 15 3 8 10 10 19 11 18 16 3 5 - 10 20 30 40 50 60 70 802020 Q12020 Q22020 Q32020 Q42021 Q12021 Q22021 Q32021 Q4主板深圳中小板深圳创业板科创板北证香港及海外上市中国TMT行业IPO融资总额 2021年下

5、半年2021年下半年，有有8家内地家内地TMT公司选择香港及海外公司选择香港及海外上市上市，获得约人民币372亿元融资额，占总融资额的25%，平均融资额为人民币47亿元，其中在香港完成二次上市的包括理想汽车、新浪微博及小鹏汽车；科科创板有创板有29起起TMT行业IPO，共获得约人民币462亿元融资额，占总融资额的31%，平均融资额为人民币16亿元；深圳创业板有深圳创业板有21起起TMT行业IPO，共获得约人民币131亿元融资额，占总融资额的9%，平均融资额为人民币6亿元；主板有主板有5起起TMT行业IPO，获得约人民币520亿元融资额，占总融资额的34%，平均融资额为人民币104亿元。在北京交

6、易所挂牌的国内在北京交易所挂牌的国内TMT企业企业共计共计11家家，获得约人民币22亿元融资额，占总融资额的1%，平均融资额为人民币2亿元。中国中国TMT行业行业IPO分板块融资总额分板块融资总额 2021年下半年年下半年人民币（亿元）* 数据来源于Wind 资讯69 10 22 12 19 5 510 10 10 30 35 31 -6 14 133 48 75 47 65 67 161 91 842 115 116 118 194 268 6 16 31 609 617 642 1,067 691 249 123 - 200 400 600 800 1,000 1,2002020 Q120

7、20 Q22020 Q32020 Q42021 Q12021 Q22021 Q32021 Q4主板深圳中小板深圳创业板科创板北证香港及海外上市2021年下半年TMT行业IPO关键财务数据 收入2021年下半年，技术硬件与设备行业IPO共45起，占比61%；软件与服务行业24起，占比32%；媒体行业5起，占比7%。类属于软件与服务类TMT企业的中国电信收入规模远超同期上市的其他企业，导致软件与服务类上市企业的平均收入较高。技术硬件与设备：泛指电脑硬件/外设等，电子及光电设备，通信设备，半导体等软件与服务：泛指基础软件，应用软件，IT服务，电信服务，互联网服务等媒体：泛指传统媒体，影视，广告，文化

8、传播，娱乐与休闲等2021年下半年中国年下半年中国TMT行业行业IPO 上市前最近一个财务年度的平均收入（分行业）上市前最近一个财务年度的平均收入（分行业）人民币（亿元）* 数据来源于Wind 资讯712.96 178.14 16.35 26.76 4524235 - 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00 200.00技术硬件与设备软件与服务软件与服务 (除中国电信外) 媒体平均收入(亿元)数量2021年下半年TMT行业IPO关键财务数据 收入2021年下半年，除于国内主板上市的中国电信外，于香港二次上市的新浪微博

9、、理想汽车及小鹏汽车的收入规模远超同期上市的其他企业，导致于香港及海外上市企业的平均收入较高。2021年下半年中国年下半年中国TMT行业行业IPO 上市前最近一个财务年度的平均收入（分板块）上市前最近一个财务年度的平均收入（分板块）人民币（亿元）* 数据来源于Wind 资讯834.316.6811.622.7556.034230405060主板 (除中国电信外) 创业板科创板北证香港及海外平均收入(亿元)数量2021年下半年TMT行业IPO关键财务数据 收入2021年下半年，在主板新上市的5家TMT公司中，2家公司上市前一财务年度年收入超过人民币50亿元，占40%；3家公

10、司上市前一财务年度年收入在人民币10亿至50亿元之间，占60%。2021年下半年，在深圳创业板新上市的21家TMT公司中，6家公司的年收入在人民币10亿至50亿元之间，占29%；15家公司的年收入小于人民币10亿元，占71%。2021年下半年，在科创板新上市的29家TMT公司中，2家公司上市前一财务年度年收入超过人民币50亿元，占7%； 6家公司的年收入在人民币10亿至50亿元之间，占21%；21家公司的年收入小于人民币10亿元，占72%。2021年下半年，在香港及海外新上市的8家国内TMT公司中，4家公司上市前一财务年度年收入超过人民币50亿元，占50%；4家公司的年收入在人民币10亿至50

11、亿元之间，占50%。2021年下半年，在北京交易所挂牌上市的11家国内TMT公司上市前一财务年度年收入均小于人民币10亿元。主板主板深圳创业板深圳创业板香港及海外香港及海外科创板科创板10亿1050亿50亿940%60%29%71%50%50%北京交易所北京交易所7%21%72%100%2021年下半年TMT行业IPO关键财务数据 净利润2021年下半年，类属于媒体类TMT企业的浙江出版传媒股份有限公司利润情况远超同期上市的其他企业，导致媒体类TMT上市企业的平均净利润较高。同样，类属于软件与服务类TMT企业的中国电信净利润规模远超同期上市的其他企业，导致软件与服务类上市企业的平均净利润较高。

12、另外，类属于软件与服务类上市企业的商汤集团上市前一财务年度尚处于巨额亏损状态。技术硬件与设备：泛指电脑硬件/外设等，电子及光电设备，通信设备，半导体等软件与服务：泛指基础软件，应用软件，IT服务，电信服务，互联网服务等媒体：泛指传统媒体，影视，广告，文化传播，娱乐与休闲等2021年下半年中国年下半年中国TMT行业行业IPO 上市前最近一个财务年度的平均净利润（分行业）上市前最近一个财务年度的平均净利润（分行业）人民币（亿元）* 数据来源于Wind 资讯100.72 3.95 0.25 3.25 4524225 - 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00

13、 40.00 45.00 50.00技术硬件与设备软件与服务软件与服务 (除中国电信及商汤科技外) 媒体平均净利润(亿元)数量2021年下半年TMT行业IPO关键财务数据 净利润由于香港及海外市场对尚未盈利的企业带亏损上市接受度较高，2021年下半年于香港及海外上市的8家TMT企业中共有5家处于亏损状态，主要为商汤集团、网易云音乐、小鹏汽车及理想汽车等，导致香港及海外上市企业处于平均净亏损状态。值得注意的是，2021年下半年于科创板上市的上海安路信息科技股份有限公司尚处于亏损状态。（*注：部分香港上市企业的净亏损是由优先股等金融工具价值变动导致，其日常经营实处于盈利状态）2021年下半年中国年

14、下半年中国TMT行业行业IPO 上市前最近一个财务年度的平均净利润（分板块）上市前最近一个财务年度的平均净利润（分板块）人民币（亿元）* 数据来源于Wind 资讯114.060.911.73-19.690.4442520253035-25-20-15-10-50510主板 (除中国电信外) 创业板科创板香港及海外北证平均净利润(亿元)数量2021年下半年TMT行业IPO关键财务数据 净利润 2021年下半年，在主板新上市的5家TMT公司中， 有2家公司上市前一财务年度的净利润超过人民币5亿元，占40%；有2家公司上市前一财务年度的净利润在人民币1亿至5亿元之间，占40%；

15、1家公司的净利润在人民币1亿元以内，占20%。 2021年下半年，在深圳创业板新上市的21家TMT公司中，6家公司的净利润在人民币1亿至5亿元之间，占29%；15家公司的净利润在人民币1亿元以内，占71%。 2021年下半年，在科创板新上市的29家TMT公司中，有3家公司上市前一财务年度的净利润超过人民币5亿元，占10%； 7家公司的净利润在人民币1亿至5亿元之间，占24%；18家公司的净利润在人民币1亿元以内，占63%；1家公司处于亏损状态，占3%。 2021年下半年，在香港及海外新上市的8家TMT公司中，1家公司上市前一财务年度的净利润超过人民币5亿元，占13%；2家公司的净利润在人民币1

16、亿至5亿元之间，占25%；5家公司处于亏损状态，占62%。 2021年下半年，在北京交易所挂牌上市的11家国内TMT公司上市前一财务年度净利润均在人民币1亿元以内。主板主板深圳创业板深圳创业板香港及海外香港及海外科创板科创板5亿15亿1亿亏损1240%40%20%29%71%10%24%63%3%北京交易所北京交易所13%25%62%100%A股上市TMT企业市盈率趋势A股上市TMT企业（除科创板外）的平均市盈率在2021年12月底较之前期间有所下滑。截至2020年6月30日，在A股上市的TMT公司平均市盈率为57倍。截至2020年12月31日，在A股上市的TMT公司平均市盈率为49倍。截至2

17、021年6月30日，在A股上市的TMT公司平均市盈率为44倍。截至2021年12月31日，在A股上市的TMT公司平均市盈率为41倍，依然保持在较高的水平。注：市盈率为评价一家公司时所测算的该公司当前股价相对于每股盈利的比率。* 数据来源于中证指数有限公司市盈率（倍）030/06/202031/12/202030/06/202131/12/2021截止截止2021年年12月月31日日A股上市股上市TMT企业市盈率企业市盈率科创板进展截至2021年12月31日于科创板挂牌上市的企业中，137家TMT行业企业的总融资额为人民币2,257亿元，平均融资额为人

18、民币16.47亿元，平均首发市盈率为74倍；83家医疗保健类企业总融资额为1,226亿元，平均融资额为人民币14.77亿元，平均首发市盈率为75倍；99家工业制造类企业总融资额为1,090亿元，平均融资额为人民币11.01亿元，平均首发市盈率为58倍；47家材料及化工类企业总融资额为388亿元，平均融资额为人民币8.25亿元，平均首发市盈率为42倍；9家零售消费类企业总融资额为108亿元，平均融资额为人民币11.97亿元，平均首发市盈率为36倍；2家其他行业企业总融资额为12亿元，平均融资额为人民币5.82亿元，平均首发市盈率为34倍。截止截止2021年年12月月31日科创板分行业融资额及平均

19、融资额日科创板分行业融资额及平均融资额截止截止2021年年12月月31日科创板分行业平均首发市盈率日科创板分行业平均首发市盈率1416.4714.7711.018.2511.975.822,257 1,226 1,090 388 108 12 - 500 1,000 1,500 2,000 2,5000.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.00TMT行业医疗保健工业制造材料及化工零售消费其他平均融资额 (人民币亿元）融资额 (人民币亿元）747558423634007080TMT行业医疗保健工业制造材料及化工零售消费其他* 数

20、据来源于Wind 资讯创业板进展自2020年8月24日创业板注册制首批企业挂牌上市以来，共有262家企业于创业板上市，总融资额为人民币2,135亿元，平均融资额为人民币8.15亿元，平均首发市盈率为31倍。这其中，51家TMT行业企业的总融资额为人民币372亿元，平均融资额为人民币7.30亿元，平均首发市盈率为36倍；22家医疗保健类企业总融资额为300亿元，平均融资额为人民币13.63亿元，平均首发市盈率为50倍；87家工业制造类企业总融资额为537亿元，平均融资额为人民币6.17亿元，平均首发市盈率为26倍；40家材料及化工类企业总融资额为275亿元，平均融资额为人民币6.87亿元，平均首

21、发市盈率为30倍；59家零售消费类企业总融资额为630亿元，平均融资额为人民币10.68亿元，平均首发市盈率为29倍；3家其他行业企业总融资额为21亿元，平均融资额为人民币6.90亿元，平均首发市盈率为23倍。截止截止2021年年12月月31日创业板注册制分行业平均首发市盈率日创业板注册制分行业平均首发市盈率截止截止2021年年12月月31日创业板注册制分行业融资额及平均融资额日创业板注册制分行业融资额及平均融资额157.313.636.176.8710.686.9372 300 537 275 630 21 - 100 200 300 400 500 600 7000246810121416

22、TMT行业医疗保健工业制造材料及化工零售消费其他平均融资额 (人民币亿元）融资额 (人民币亿元）36 50 26 30 29 23 - 10 20 30 40 50 60TMT行业医疗保健工业制造材料及化工零售消费其他* 数据来源于Wind 资讯2021年下半年，赴香港二次上市的TMT企业共3家，总融资额约为人民币270亿元，占下半年TMT IPO总融资额的18%。16赴香港二次上市TMT企业二次上市日期二次上市日期企业名企业名二次上市地二次上市地已上市地已上市地融资额融资额2021年7月7日小鹏汽车香港交易所-主板纽交所160.2亿港币2021年8月12日理想汽车香港交易所-主板纳斯达克13

23、4.4亿港币2021年12月8日微博香港交易所-主板纳斯达克30.0亿港币总结及展望总结及展望美国外国公司问责法案于2021年落地实施，并规定外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会对会计师事务所检查要求的，将禁止其证券在美交易。截至目前，中美两国监管机构对于中概股监管方面的协商和协调情况尚不明朗。中概股于香港市场的陆续二次上市，以及中国移动及中国电信的A股回归，将给中概股公司提供新的启示。2022年上半年，香港及内地资本市场对中概股的吸引力将进一步提升。随着注册制的细化和完善， 2022年上半年，科创板及创业板注册制的上市发行预期将保持活跃势头。北京证券交易所的设立以及新三板的深化改革，也将为服务创新性的中小企业创造更多机遇。近年来， 国家围绕推进数字中国建设不断释放政策利好，为数字经济的发展注入活力。进入2022年，各地方政府部门也在加速布局元宇宙相关产业发展。政策利好为科技创新型TMT企业打造了良好的发展环境。2022年，科技创新型TMT企业仍将保持活跃的资本市场表现。港交所对SPAC上市机制的引入将为香港资本市场注入新的活力。SPAC上市机制也将为新经济及创新类企业开拓新的机遇，创造更为多元的上市及融资渠道。2022年上半年，香港市场也将继续成为中概股寻求二次上市的首选地。18