1、-03动漫游戏上市公司五年综合动态绩效数据报告武汉大学大数据研究院传媒大数据研究中心媒至酷目录/Contents01动漫游戏行业五年发展概观02动漫游戏上市公司五年发展概观03动漫游戏上市公司年度动态数据绩效榜04动漫游戏上市公司五年综合动态数据绩效总榜05动漫游戏上市公司五年指标分析06动漫游戏头部上市公司能力分析 本报告由武汉大学大数据研究院传媒大数据研究中心主任，武汉大学信息管理学院教授、博士生导师朱静雯带领的媒至酷团队完成并发布，清博智能（）提供技术支持。目前，媒至酷团队已建立主板与新三板传媒上市公司财务信息数据库、投融资数据库及创新能力数据库等，并已实现数据

2、自动抓取和多次迭代； 媒至酷团队一如既往地聚焦传媒上市公司发展，除本次发布的行业报告外，将持续发布传媒上市公司综合绩效排行榜以及投融资、创新融合、跨界转型等多维度、多视角的系列报告，并将致力于为各类传媒公司提供个性化需求的定制服务，为其提供融合转型、绩效评估、创新提升、资源优化等一站式解决方案，以期为政府职能部门制定产业政策、传媒上市公司战略决策、传媒行业研究者等提供支持与服务； 未来，媒至酷团队将持续深耕传媒行业大数据，努力成为有影响力的传媒智库。媒至酷团队简介指标说明：6个二级指标，22个三级指标五年综合报告沿用调整后的新评估指标，以期更加科学、准确的反映传媒上市公司的经营绩效。所使用的评

3、价指标具体升级之处有以下六个方面。新增经济附加值（EVA）、自由现金流量两项度量企业价值的指标至原有的资产规模指标集合，构成价值规模指标集合，综合考量企业的经济价值及体量规模。1 1新增市场表现二级指标，度量传媒上市公司当年在资本市场的表现情况，测量指标包括风险系数Beta值、年个股回报率、投入资本回报率、基本每股收益。其中，风险系数Beta值使用市场模型，通过最小二乘法计算而来。5 5新增资本积累率至成长能力指标集合，通过所有者权益变动情况，表示传媒上市公司在当年的资本积累能力，衡量其发展潜力。3 3新增成本费用率、资产收益率至盈利能力指标集合，在度量盈利大小的同时也关注盈利质量。其中，成本

4、费用率反映当期发生的所有成本费用所带来的收益，而资产收益率用来衡量每单位资产创造多少净利润，两项指标可清晰反映出传媒上市公司的盈利质量。2 2删除现金能力二级指标，将原有的现金能力指标按照其度量内容整合至偿债能力、运营能力指标集之中，通过现金流相关指标能更准确反映出传媒上市公司对长短期债务的偿还能力及经营状况。4 4另外，在新增相关指标的同时，对原有指标体系中相关性较高的指标也进行了删除操作，最终得到现有评价指标体系。6 6评价指标：6个二级指标，22个三级指标评估指标从价值规模、市场表现、盈利能力、运营能力、成长能力、偿债能力六个维度建构二级指标，下设经济附加值、Beta值、资产收益率、应收

5、账款周转率、营收入增长率、资产负债率等22个具体指标。另：为提高五年综合报告评估指标的科学性，每年数据绩效和五年综合数据绩效的算法均考虑或综合了上一年业绩，从而形成与以往静态数据不同的动态绩效。综合上一年业绩后，往年报告的历年绩效和榜单排名会有所变化，这是评估优化所不可避免的。运营能力应收账款周转率资产的经营现金流量回报率经营现金净流量对销售收入比率总资产周转率盈利能力成本费用率资产收益率归属于母公司所有者的净利润营业利润率偿债能力资产负债率速动比率经营活动现金流量净现金比率成长能力主营业务收入增长率净资产增长率归属于母公司的净利润增长率资本积累率市场表现Beta值年个股回报率投入资本回报率基

6、本每股收益价值规模经济附加值自由现金流量总资产本算法用于动态评价传媒上市公司在五年间的综合绩效。首先，通过基于熵权的突变级数评价方法，计算各公司在单个年份的静态绩效和动态绩效，加权复合后得到年度绩效值。然后，根据时间权重法对年度动态绩效值进行加权处理，得到五年综合动态绩效。算法说明：突变级数评价方法，时间权重法加权处理突变级数评价熵权年度动态绩效年度静态绩效熵权时间权重法年度绩效五年综合动态绩效突变级数评价时间权重法：通过赋予各年份一定的权重，将五年间的年度绩效值加权累加后得到五年综合绩效值。时间权重法的关键在于年度权重的确定。具体过程可分为三个步骤：第一步：确定时间度，表示五年综合绩效对参考

7、时序因素的侧重程度，若取值越小，则评价中越注重近期绩效的作用，本报告中时间度=0.3。时间度取值说明0.1非常重视近期数据0.3较重视近期数据0.5同样重视所有时期数据0.7较重视远期数据0.9非常重视远期数据第二步：确定各年度权重系数，在时间度的基础上，使用Lingo求解非线性方程，即得到权重系数 第三步：计算传媒上市公司五年综合绩效值年度静态绩效使用报告开篇介绍的指标体系，通过熵权法确定各三级指标和二级指标的客观权重。进一步使用突变计数法计算得到各年度的静态绩效，使用表示公司 i 在 t 年度的静态绩效。年度动态绩效以静态绩效指标的年度同比变动构成指标体系，通过熵权法确定各三级指标和二级指

8、标的客观权重。进一步使用突变计数法计算得到各年度的动态绩效，使用表示公司 i 在 t 年度的动态绩效。使用表示，公司 i 在 t 年度的年度绩效值，在本报告中，意味着年度绩效值在考虑指标动态变化的基础上，更注重当年静态指标的差异度。数据说明：综合历史业绩，动态数据绩效综合历史业绩，对样本选择和数据结果均会产生影响：样本选择数据结果2016年上市的传媒公司因缺少2015年公开财务数据而未被纳入样本，如中国电影、广西广电、贵广网络等21家公司被剔除样本；万达电影、盛天网络和瀚叶股份3家公司因市场数据不完整未被纳入样本；中途上市或退市、主营业务变化公司亦不在样本范围。综合上一年业绩后的数据绩效是指相

9、对上一年指标的动态值，是与以往年度静态数据绩效不同的动态数据绩效，此次五年综合动态数据绩效和年度动态数据绩效便是基于静态和动态绩效结果而获得，形成的年度报告结果和绩效排名亦有变化。01动漫游戏行业五年发展概观年度发展纵观：政策监管不断趋严，游戏新态持续涌现，动漫产业日渐蓬勃新闻出版产业规模1655.7 2036.1 2144.4 2308.8 2786.9 17.70%23%5.30%7.70%20.70%0.00%10.00%20.00%30.00%0.01000.02000.03000.02016年2017年2018年2019年2020年2016-2020年中国游戏市场实际销售收入发展概况

10、中国游戏市场实际销售收入（亿元）增长率（%）2016至2020年间，国家政策的扶持助力中国动漫游戏产业规范化、健康化、多样化发展，制度体系完善、行业监管趋严，未成年人得到进一步保护。虽然游戏市场进入存量阶段，但疫情下产业规模繁荣向上逆势发展，达到2787亿元。在5G、云计算、VR、AR等技术推动下，中国游戏产业持续变革，设备场景转换、行业上限提升、用户体验优化、新兴业态出现。坚守社会责任，把握时代发展机遇，是游戏行业未来的焦点所在。0004000200192020E2016-2020年中国动漫产业规模情况动漫产业规模（亿元）20

11、16至2020年间，动漫行业在产业融合、宣传推广、税收优惠、资金扶持等方面都受益于政策支持，迎来利好，优质动漫持续涌现，动漫用户规模高速攀升，市场规模逐渐扩大。近年来，我国动漫行业成功摆脱低龄化标签，产出高质量原创动漫作品，开拓多维度产业变现渠道，探索多方向产业创新融合路径，线上线下综合发力、国内国外同步发行。开拓海外市场的同时弘扬中国传统文化，产业发展日渐蓬勃。2016年关键词：移动游戏超越端游市场，跨界联动拓展产业外延端游企业进军手游市场，移动游戏份额增势强劲电子竞技进入高校专业，文娱跨界联动更为活跃 2016年随着技术进步与移动互联网普及，碎片化趋势使手机用户进一步增加，截至2016年1

12、2月，我国手机网民规模达6.95亿人，较2015年底增加7550万人，动漫游戏产业重点也相应转移。玩家对游戏移动化的需求加深，许多端游企业大规模进军手游市场，进一步促进游戏产业由PC端向移动端转移。手机动漫和移动游戏等产品业态在移动互联网的助推下持续高速发展。 2016年中国网络游戏市场规模增速持续放缓，但移动游戏首次超越端游市场，达1023亿元，占据网游产业规模的57.2%，成为最大细分市场。 2016年是“十三五”规划的开局之年，国家相关部门不断出台各种政策、进一步规范与明确行业准入流程与游戏发行规则，同时教育部公布高职招生增补“电子竞技运动与管理”专业，从人才培养方面给予游戏行业更高层次

13、的支持。 得益于网络技术对动漫游戏发展的硬件支撑，文娱产业的跨界联动更为频繁。在动漫游戏新兴业态中多领域跨界融合更是以IP为核心要素，逐步向泛娱乐方向发展，通过业务联动与内容协同，相互导流相互促进，逐步形成泛娱乐生态圈，不断拓宽动漫游戏产业外延。2017年关键词：市场结构持续优化调整，谋求出海搏击全球市场游戏市场占比再度调整，用户存量市场特征显著加快“走出去”步伐，推进“精品化” 战略 2017年中国游戏市场销售收入达2036.1亿元，同比增长23%，在2015-2016年连续两年增速趋缓后，2017年回暖上扬。在游戏市场中，移动游戏成为游戏市场增长的最大动力，而客户端和网页游戏因产品吸引力下

14、降、用户需求改变、新产品供给不足等诸多因素影响，市场占比进一步下降。 自2014年以来，中国游戏用户规模虽增至2017年的5.83亿，但年度增速早已回归低位，中国游戏用户存量市场特征愈加显著。随着核心用户、重度用户比例不断提高，对优质精品游戏的需求也将更大。 2017年我国自主研发网络游戏海外市场实际销售收入达82.8亿美元，同比增长14.5%，走出去步伐日益加快。动漫游戏上市公司以“整合全球资源”的方式参与全球市场竞争：通过资本收并购扩大公司规模；以优秀自研产品打入全球市场；在业务层面与海外公司建立合作，出海成效显著。 随着“精品化”战略的推进，我国自研游戏产品质量大幅提升，海外市场实际销售

15、收入结构进一步优化，上市公司国际影响力与品牌地位显著提升，动漫游戏行业目标市场逐渐有所转移。2018年关键词：游戏版号停发又重启，政策监管趋严并完善版号停发影响甚广，公司业绩深受其累加强未成年人监管保护，开拓海外市场新增量 从2018年3月游戏版号停发，到12月游戏版号重启发放，长达9个月的冻结风波，使得2018年成为游戏行业的“寒冬”之年。在版号限制、总量控制等政策性因素影响下，2018年中国游戏行业整体市场收入虽达2144.4亿元，但增幅由上一年的23%跌至5.3%，增长幅度明显放缓。 这一年，新游戏上线受阻，已上线游戏也受到严格监管。恺英网络、凯撒文化等动漫游戏上市公司均因游戏排期、版号

16、停发等原因，业绩深受影响，不少动漫游戏公司利润大幅下滑。与此同时，受益于版号收紧和乱象整治，头部公司地位更为巩固。 在政策导向下，全行业进一步对游戏内容进行监管，对未成年人游戏沉迷现象采取多种措施，相关制度体系不断完善，对整个游戏行业的发展以及市场的规范化管理有积极意义。更多公司谋求精品化战略或转型求存，也促使其承担更多社会责任。 2018年2月，证监会提出“IPO被否三年内不得借壳重组” 。随着游戏行业监管调控趋严，IPO审核也进一步收紧，面对激烈的国内竞争和不断加大的融资难度，众多动漫游戏公司选择周期更短、政策更宽松的美股港股市场上市。政策风险促使更多游戏公司瞄向海外市场，开拓市场新增量。

17、2019年关键词：市场规模稳健增长，新兴业态渐趋落地行业发展稳中向好，电竞市场潜力巨大5G商用催生云游戏风口，技术加持带动新业态成长 2019年中国动漫游戏行业发展稳中向好，各种产品形式不断丰富。随着游戏版号审批常态化，2019年中国游戏市场实际销售收入达2308.8亿元，同比增长7.7%，呈现稳中有升的积极态势。同时，动漫IP资源的全产业链运营使得产业结构和生态逐渐清晰，2019年动漫总产值规模达1941亿元，增速13.38%，市场渐趋成熟。 在游戏直播、大型赛事和相关影视文创等多方助推 下 ，中国电竞逐渐向专业化体育竞技以及产业化 发展 方 向 转变，市场稳步扩张，发展潜力巨大，文化价值进

18、一步提升。 2019年中国正式进入5G商用时代，动漫游戏行业迎来更大机遇。在技术驱动下，不少公司率先布局“5G+VR+云游戏”领域，开展游戏联运、5G云游戏生态建设等战略规划，抢占5G时代游戏新赛道。云游戏作为一种新兴游戏形态，已对全行业产生深远影响，也为游戏玩家带来全新用户体验。 此外 ， 得益于5G网络带来的通信传输速率提升，网络动漫市场发展迅速，传播效率极大提升，传播渠道也更加丰富。在技术加持之下，多种新兴业态出现，带动周边产业成长，社会效益和经济效益得到显著提升。2020年关键词：动漫游戏“宅消费”乘势而起，未成年人“强监管”再度落实产业规模实现逆势上扬，技术创新推动产业升级未成年人监

19、管再度落实，游戏运营管理日趋规范 2020年新冠疫情爆发，许多行业消费低迷 ， 收入规模大幅下跌，而游戏作为互联网娱乐产业的重要组成部分，受用户娱乐时间增多、消费需求放大等因素影响，线上消费乘势而起，网络游戏轻松躺赢。2020 年 游戏市场实际销售收入2786.87亿元，同比增长20.71%，在连续两年增速放缓后，重回高速增长轨道，产业规模实现逆势上扬。 动漫行业利用多种创新性技术，采用全新生产、运营以及传播方式，最大程度减轻疫情负面影响。游戏行业也通过新技术不断推动游戏产品新功能、新玩法，促进行业持续增收，推动产业调整升级。 为改善未成年人成长的网络环境，2020年未成年人保护法修订及网络游

20、戏适龄提示等标准规范相继出台，不仅对未成年人沉迷网游做出管制规定，同时也要求网络服务提供商设置未成年人网络服务管理功能，各项政策从不同维度对未成年人保护提出更高要求。 在形势 严 峻 的2020年，动漫游戏上市公司积极响应国家号召，承担社会责任，为未成年人发展营造良好环境。此外，采取多种措施引导未成年人合理游戏、健康上网，为未成年人绿色成长保驾护航，游戏运营管理日趋规范。年度发展横览：技术开启动漫游戏新体验，政策引导产业发展可持续随着泛娱乐蓬勃发展，动漫网游不仅成为IP延伸、改编和转化的重要变现渠道，也是文化消费较为年轻化、IP产业变现较为活跃的细分领域。5G、云技术、VR等技术创新的生态形成

21、和场景落地，使得产业新兴风口接踵涌起：移动游戏崛起迅速、云游戏市场基础渐成、国漫IP影响扩大，从IP衍生、跨界融合到技术创新，原创精品游戏上线稳健、高品质国漫屡屡出海，动漫游戏产品的精品化趋势成为主流，技术创新开启了5G时代动漫游戏的全新体验。与此同时，动漫游戏行业亦受到版号限制政策、未成年人保护监管、新冠疫情冲击等诸多因素影响，政策监管使得动漫游戏企业逐渐正视游戏产品的社会影响和动漫作品的文化传播效果，不断推动全行业健康、规范、可持续发展。市场开拓寻求新机把握行业新兴业态基于移动互联网与5G技术应用普及，动漫游戏行业在产品创新、设备支持、资源开发、用户体验等方面获得巨大提升，助力行业探寻更加

22、广阔的市场空间，打造全产业链的文化生态。技术创新有效打开存量市场局面，突破云游戏发展瓶颈，提升行业整体上限。文化产业在我国国民经济中的地位不断提升，国家实施一系列政策推动发展，加强动漫游戏行业监管审批，打造绿色健康网络环境，对未成年人保护投入更多精力。通过人才教育与职业认定等措施，推动电竞赛事专业化、规范化，带动整个产业可持续发展。打开局面提升上限加强审批规范发展 2016-2020 年 移动互联网的迅速普及带动用户移动设备使用率提升，游戏玩家逐渐从PC端向移动端转移，2016年移动游戏市场份额增至57.2%，首次超过客户端游戏，成为最大的游戏细分市场，2020年移动游戏市场份额已超七成，发展

23、迅速。 2019年中国正式进入5G商用时代，为移动游戏带来更大发展机遇。5G网络有着高速率、大容量、低时延的特点，不仅可以给用户提供高速上传和下载服务，还可以为游戏玩家带来流畅的游戏体验。移动游戏由于其消费受众基础广泛和娱乐门槛低，用户规模庞大，成为中国游戏市场的中流砥柱与最大增长引擎。数据来源：Analysys易观移动游戏：5G商用带来市场新机，移动游戏成为中流砥柱52.7%56.6%62.8%68.6%77.7%38.1%35.6%31.4%28.2%20.2%9.2%7.8%5.8%3.2%2.1%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%9

24、0.0%100.0%2016年2017年2018年2019年2020年2016-2020年中国网络游戏市场细分移动游戏客户端游戏网页游戏 云游戏以云计算为基础，具有云端运行、即点即玩的高便捷性。5G网络的应用使阻碍云游戏发展的网速与延迟两大问题得到有效解决，游戏行业上限大大提升。云游戏在云平台运行的形式为扩充游戏品类增加更多可能性，打破PC客户端游戏与手机移动游戏的界限，弥补二者无法互通的局限性，让用户可以随时随地通过手机体验大型游戏。 2020年国内5G网络加速商业化，云游戏底层技术及配套逐步完善，游戏“上云”将成为主流趋势。据研究机构Omdia数据预测，2021年云游戏收入将大幅增长188

25、%，接近40亿美元，2025年将进一步达到120亿美元。随着游戏产业的不断发展以及游戏公司争相入局，未来将会涌现出更多优质的云游戏资源，整个云游戏市场基础将逐步夯实。凯撒文化基于直播变现新场景的探索，推出“云游戏+直播”解决方案。三七互娱与华为公司签订合作协议，共同探索云游戏发展方向和技术革新。惠程科技抓住5G发展新机遇，与华为云合作推出哆可梦云游戏平台。云游戏：游戏“上云”渐成主流，上市公司争相入局数据来源：OmdiaVR概念出现时间较早，于上个世纪便已开始探索，但近些年才迎来爆发式增长。2013年至2014年Oculus VR、Google推出VR设备让市场看到VR产业前景。2016年VR

26、迎来爆发元年，我国工信部发布信息化和工业化融合发展规划(2016-2020年)，在政策上支持虚拟现实的技术突破和创新，VR游戏内容与产品大量出现。VR游戏是将VR技术应用在游戏中的一种产品表现形式，满足游戏玩家对于强交互、深沉浸、高真实的游戏体验需求。2018年底出台关于加快推进虚拟现实产业发展的指导意见，是我国首个以“虚拟现实”为标题的政策文件，助推VR游戏进一步发展。2019年，VR游戏迎来投资热潮，投资事件频发。2020年VR产业高速增长，高质量爆款产品频出，设备与技术的不断更新换代，销售额突破188亿美元，其中VR游戏与VR影视占据主导地位。VR游戏：政策推动市场增长，开拓游戏行业新场

27、景237万2700万4.5亿重度用户237万浅度用户2700万潜在用户4.5亿未来随着5G网络广泛应用、VR相关设备普及以及技术精进，VR游戏用户规模将不断扩大，游戏生产成本也会有所下降。伴随着云技术的落地，Cloud+VR有望推动VR游戏规模化发展。同时线上游戏销售、线下主题门店体验以及衍生产品开发等盈利模式渐趋成熟，VR游戏市场规模将不断扩大，开拓游戏行业全新场景。数据来源：云天使研究院 2016-2020年，电竞直播平台、直播方式更加多样化，结合VR、AR等先进技术，不断推进更多电竞直播新场景探索。随着5G商用落地，电子竞技也迎来更多发展机遇，节目制作、赛制直播、观赛体验等都得到进一步的

28、提升，游戏直播也逐渐向移动端转移。 电竞专业开设与职业认定政策落地，电竞选手知名度提升、电竞衍生品获得良好口碑等都展现其正面积极的业态形象，电竞文化开始形成，国家对于绿色电竞的倡导，也为营造健康的电竞环境提供政策支持，电竞娱乐产业发展进入快车道。2019/04人力资源社会保障部、国家市场监督总局、国家统计局发布13个新职业，其中包含”电子竞技运营师“和”电子竞技员“。6月人社部发布新职业”电子竞技员“的就业分析报告，提到就业前景和现状分析报告。文化部发布文化部”十三五“时期文化产业发展规划，提出推进游戏产业结构升级，推动网络游戏、电子游戏等游戏门类协调发展，促进移动游戏、电子竞技、游戏直播、虚

29、拟现实游戏等新业态发展。2017/04电竞娱乐：直播平台多样化，专业人才职业化59822274646303004005002014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2014-2020年中国进口网络游戏审批数量（个）1 近年来我国加强游戏行业监管，游戏版号收紧。2016与2017年是我国游戏产品数量爆发增长的两年，不论是国产游戏还是进口游戏，审批数量均在2017年达到顶峰。但自2018年以来，游戏行业监管趋严，游戏版号审批进一步收紧，国产与进口网络游戏审批数量骤降，通过审批的游戏数量逐年减少。 据天眼查数据显示，近些年注销、吊销的游戏公司数量逐年

30、增加。2018年注销、吊销的游戏公司有9705家，到2019年增至18710家，增幅高达92.79%。在国内头部公司挤压、竞争激烈及游戏版号收紧情况下，中小游戏公司生存堪忧，调整发展策略、顺应市场发展成为中小游戏公司生存之道。数据来源：国家新闻出版广电总局、智研咨询68863340609368208600400060008000100002014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年2014-2020年中国国产网络游戏审批数量（个）版号审批：行业强监管重审批，中小公司生存艰难02动漫游戏上市公司五年发展概观游戏市场实际销售收入中国动漫产

31、业规模情况动漫产业规模突破两千亿元游戏市场千亿产值不断增加动漫游戏上市公司五年发展概览：新国风动漫崛起屡出海，精品化游戏驶入新赛道2016至2020年间，国家政策对产业发展的扶持力度与严管导向对动漫游戏上市公司的经营起伏有重要影响。广受扶持的动漫产业在五年间日渐蓬勃，并向动画影视、主题乐园等方向创新融合，深具“中国范”的优质动漫更是发行海外。2018至2019年，国内游戏版号收紧则使众多游戏公司向精品化转型，并出走海外搏击全球游戏市场。随着游戏行业中的技术创新展现蓬勃发展态势，不少上市公司借助新技术实现业务重心转移。与此同时，产业边界、用户体验和玩家需求不断被突破、刷新和创造，动漫游戏行业已从

32、拼内容、拼产品、拼营销进入拼技术的“差异化竞争”时代，不少动漫游戏上市公司已提前瞄准并加码布局5G时代的全新赛道。2016至2020的五年间，优质动漫持续涌现，动漫用户规模高速攀升，动漫产业规模保持两位数的高位增速， 2016年仅为1320亿，2020年则预计突破2千亿，市场规模逐渐扩大。0192020E单位：亿元单位：亿元五年间，中国游戏市场在千亿规模基础上持续增加，2020年游戏产业规模更是风景独好，逆势发展并引领全球，达2787亿元，摆脱2018至2019年增速低谷，回归两位增速态势。数据来源：比达咨询 中国音数协游戏工委

33、423092787200192020因考虑五年财务数据的完整性，所选27家动漫游戏样本公司均为2016年之前上市的公司，不少公司是通过后期转型跨界游戏而被纳入样本范围。从27家公司上市时间来看，主要集中在2009-2015年，其中2010年和2015年，各有5家，2014年4家上市，2009年、2011年与2012年各有3家。总体来看，2009-2015年的每年新增数量较为可观，均在3家以上。但在2016年以后，A股市场审批收紧，上市周期较长，加之商誉减值、营收不稳、挂牌整顿等因素，进入上市低潮期，2017年仅吉比特上市成功，惠程科技、瀚叶股份、晨鑫

34、科技等多家公司均因转型求存而跨界游戏，从而被纳入相应年度报告的样本范围。2006-2008年2009年2010年2011年2012年2014年2015年共4家共3家共5家共3家共3家共4家共5家长城动漫（2006）北纬科技（2007）惠程科技（2007）游族网络（2008）拓维信息奥飞娱乐天神娱乐晨鑫科技众应互联三七互娱巨人网络世纪华通艾格拉斯完美世界美盛文化神州泰岳宝通科技星辉娱乐富春股份顺网科技中青宝三五互联游久游戏祥源文化迅游科技昆仑万维掌趣科技27家动漫游戏上市公司上市时间分布样本公司上市时间分布：年度新增数量较为可观，均在3家以上五年动漫游戏上市公司地区分布样本公司上市地区分布：东南

35、沿海地区片状分布，浙江、广东最为密集在27家动漫游戏上市公司样本中，地区分布主要集中在东南沿海地区，尤以浙江省的上市公司数量最多，达6家，广东省与北京市的公司数量均为4家，福建省有3家，四川省、辽宁省、江苏省各有2家，其他地区包括安徽省、湖南省、上海市、重庆市各有1家。由此可见，东南沿海是动漫游戏上市公司的主要驻扎地。浙江省, 6北京市, 4广东省, 4福建省, 3江苏省, 2辽宁省, 2四川省, 2其他, 412016至2020新纳入样本公司：转型求存跨界游戏，千亿产业面临监管动漫游戏行业是传媒产业中吸金能力较强、现金流较活跃的细分行业，跨界资本竞逐、并购热潮不断，估值持续飙升，众多转型求存

36、的上市公司跨界进入游戏产业屡见不鲜，拥有强大资本的实业公司更是挥金涉足。在借壳与被借壳的道路上，重组并购是这五年动漫游戏公司的发展常态，从其更名变化便可见端倪：金利科技在传统制造业式微之际转型游戏，收购游戏交易平台MMOGA和彩量科技，2017年更名为众应互联；世纪游轮收购游戏公司Playtika，剥离游轮资产转向互联网游戏，2017年更名为巨人网络；巨龙管业收购艾格拉斯，进军加码移动游戏，2017年更名为艾格拉斯；万家文化更是频玩跨界，收购翔通动漫和电竞公司后，2017年更名为祥源文化；原从事装饰纸行业的聚力文化亦是如此。游戏行业吸金势头虽强劲且疯狂，游戏版号收紧又重启，但未成年人保护政策出

37、台再趋严，央媒痛批“游戏鸦片”“电子毒品”，千亿规模游戏产业迎来严监管时代。201834家201939家201633家201734家20203737家增：吉比特大晟文化减：三六五网增：无减：无增：惠程科技瀚叶股份 神州泰岳富春股份 晨鑫科技减：无增：无减：东方网络聚力文化注1：此为年度样本范围的增减状况，非上市或退市情况。注2：此图增删范围，不含证券代码未变、简称变动公司。 昆仑万维旗下包括信息分发平台Opera、语音社交平台StarGroup、休闲娱乐平台闲徕互娱、移动游戏平台GameArk以及科技股权投资五大业务板块，借助大数据系统彼此之间产生协同效应。在巩固原有优势市场的同时，昆仑万维积

38、极拓展更具发展潜力的发达国家市场，通过产品矩阵积累全球海量用户，全面提升公司整体核心竞争力。 自2015年上市以来，昆仑万维持续为股东创造净利润92.30亿元，年复合增长率达65%，展现出强劲的盈利能力。2020年昆仑万维实现归属净利润49.93亿，同比大幅增长285.54%，扣非净利润20.67亿，同比增长63.01%，实现利润超额增长。昆仑万维：业务板块协同发展，盈利能力提升显著110101信息分发平台Opera升级为AI驱动的资讯和服务分发平台0202移动游戏平台GameArk业务涵盖移动游戏的研发、发行与运营，以及海内外游戏产品代理发行0303语音社交平台Star Group主要贡献社

39、交和广告收入0404休闲娱乐平台闲徕互娱以棋牌游戏为切入口，为各类用户提供不同类型的娱乐服务0505科技股权投资反哺公司主营业务发展 迅游科技通过智能网络优化技术改善游戏网络环境、提升玩家体验以及增进竞技比赛公平性，持续挖掘用户价值。随着移动互联网的普及，迅游科技也从PC端加速向移动端发展，业务收入和利润同比实现快速增长，发展态势强劲。 除与主流游戏厂商合作，还与主流硬件厂商达成深度合作。 迅游科技在业务发展过程中，积极探索布局创新技术方向，推进平台能力突破，不断提升平台资源覆盖及智能调度性能，形成更加强劲的竞争优势。2020年迅游科技实现利润总额6123.89万元，较去年同期增长105.35

40、%；归属于上市公司股东的净利润3358.05万元，较去年同期增长102.83%。迅游科技：业务转型驱动营收增长，技术突破形成竞争优势1.582.787.314.844.57-8.07%76.07%162.76%-33.83%-5.59%-50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%0.001.002.003.004.005.006.007.008.002001920202016-2020年迅游科技营业收入概况营业收入（亿元）同比增长（%） 电魂网络主营业务为游戏产品研发、制作和运营，近些年从客户端游戏逐渐向移动端延伸，以追求卓越之势不断开拓

41、布局多个领域，如H5 游戏、VR 游戏、主机游戏以及漫画等，全方位打造自身核心竞争力。随着电子竞技在国内迅速发展以及专业化进程的推进，电魂网络继续深耕国风电子竞技细分领域，着力打造自有品牌赛事，一方面提升用户竞技体验，一方面提升自身在电竞领域的影响力。 2020年电魂网络收获营业收入和归属上市公司股东净利润的双增长，其中实现营业收入10.24 亿 元，同比增加46.96%；归属于上市公司股东的净利润 3.95亿元，同比增加 73.08%。电魂网络：追求卓越开拓多领域，深耕电竞提升影响力授权运营自主运营公司自主创造游戏产品上线运行所需的相关条件并进行产品推广代理运营游戏开发商将其游戏授权给一或两

42、家游戏运营商在特定区域代理运营联合运营电魂网络运营模式通过授权合作方为境外用户提供游戏服务游戏开发商将其游戏授权给多个游戏运营商，最后共享收益 冰川网络通过加大移动游戏研发投入、提升游戏产品质量、扩充游戏品类来持续提升游戏研发、发行及运营效率。此外，借助大数据系统建立综合用户体系，记录游戏用户数据并对其行为进行分析，建立用户画像、洞察市场方向，及时发现问题并解决问题，以满足多样化用户需求。 面对端游市场规模持续下滑的局面，冰川网络公司不断提升游戏品质，加强技术创新、推动版本迭代，提升游戏的可玩性，保障成熟端游产品的盈利能力。 尽管如此，2020年受疫情等各种因素影响，实现营业收入3.86亿元，

43、同比下降6.25%；实现净利润9624.65万元，同比下降42.37%。冰川网络：建立用户体系洞察市场方向，加强技术创新力保端游盈利3.812.962.914.123.862.92%-22.18%-1.79%41.57%-6.25%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.502001920202016-2020年冰川网络营业收入概况营业收入（亿元）同比增长（%） 盛讯达具有多年手机游戏开发经验，为进一步拓展游戏业务，提升游戏研

44、发运营综合竞争力，盛讯达并购中联畅想，吸收和培养更多研发人员 。 一方面丰富公司游戏产品类型，开拓各类型游戏市场 ； 另一方面充分利用中联畅想在东南亚已有的市场 与 渠道进行推广和运营，更好地实现进军海外市场的发展战略。 2020年盛讯达收入增长大多来源于老游戏项目更新优化，而新游戏项目受全球疫情蔓延、市场环境变化以及游戏生命周期等因素影响，其研发推广举步维艰，未达预期，游戏业务实现营业收入8532.52万元，较上年同期下降22.91%。盛讯达调整业务结构，逐步缩减业务投入，向电商直播、广告代理等业务转型。盛讯达：通过并购强化核心业务，面对困境调整业务结构2.072.434.112.162.0

45、41.72%17.38%68.83%-47.51%5.55%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.502001920202016-2020年盛讯达营业收入概况营业收入（亿元）同比增长（%） 吉比特专注网络游戏的研发及运营业务，通过实施差异化策略，坚持以玩家为本的运营理念，积累庞大用户群，并通过大数据不断提升用户体验。吉比特拥有强大研发能力，研发人员占比 多 达58%，2018 年 -2020年投入研发费用10.5亿元，在加大新产品投入的

46、 同 时 ， 布局海外运营及产业上下游投资业务。 自2017年上市以来保持高速增长，营业收入屡创新高。 吉比特旗下自主运营平台雷霆游戏坚持“精品化”路线，问道手游一念逍遥等产品均获较高人气与口碑，盈利能力持续向好。2020年吉比特实现营收27.42亿元，同比增长 26.35%；实现归属于上市公司股东净利润10.46亿元，同比增长 29.32%。吉比特：以玩家为本积累庞大用户群，营业收入屡创新高13.0514.40 16.55 21.70 27.42335.08%10.31%14.91%31.16%26.35%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.

47、00%350.00%400.00%0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002001920202016-2020年吉比特营业收入概况营业收入（亿元）同比增长（%）2020年转型剔除东方网络聚力文化2家近五年里，因收入结构、业务调整或公司转型等原因，2020年动漫游戏上市公司的报告样本剔除两家公司，分别为东方网络与聚力文化。无退市动漫游戏上市公司，样本公司数量总体较为稳定。2019年，受国家宏观政策、经济周期和产业调整的影响，以影视、院线为核心的内容集成、渠道发行板块业务发展受阻，业务量大幅下降，经营持续亏损，东方网络对影视和院线业务以及线下大型主题

48、乐园、小镇等进行剥离。7月成立新的文化公司，转型做文创产品和 IP 衍生品供应商。东方网络聚力文化文化娱乐各项业务在2019年末已基本处于停滞状态。公司于2020年5月18日与交易对手方签订相关协议，将北京帝龙文化100%股权托管给受让方，并自2020年6月18日起不再将北京帝龙文化及其子公司纳入合并范围，规避文化娱乐业务后期继续对公司业绩造成负面影响。聚力文化遗憾退出：东方网络与聚力文化转型而出关键词一：开拓海外市场寻求新机，入局电竞领域扩大影响作为国内首批出海的文化企业，完美世界秉承“全球制作、全球发行、全球伙伴”的国际化战略，探索“完美式”海外打法，借助海外市场的广阔空间助力游戏业务进一

49、步发展。电竞方面，完美世界持续深化电竞领域布局，从电竞产品运营、赛事体系打造、人才培养等多方面着手。疫情期间组织多场线上电竞比赛，推动电竞业务数字化、融合化发展，并将善款全部定向捐赠给武汉。完美世界持续深化电竞，多领域布局游族网络自2010年首款页游出海以来，积累多年海外发行成功经验，在海外市场积极推出深度结合中华传统文化的“少年”系列产品，将三国文化与西游文化融入游戏中，突出创意、强调特色，将传统文化经典之作通过轻松娱乐的游戏方式触达更多玩家，创造适合当下年轻人和全球化传播的文化产品。2020年海外市场实现营业收入25.9亿元，同比增长27.7%，取得历史最佳成绩。游族网络打造文化出海新格局

50、我国动漫游戏市场竞争激烈，马太效应凸显，发展空间有限，为了寻求更多机遇与空间，上市公司纷纷选择美、日、韩等海外市场进行业务布局，经过多年出海尝试，成功在国际市场立稳脚跟，促进中国传统文化传播推广，提升品牌影响与竞争力。同时，随着电子竞技的专业化与规范化，动漫游戏上市公司积极把握这一新的增长点，入局直播、赛事、影视、文创等多个相关领域扩大业务范围，挖掘更大产业价值。奥飞娱乐持续打造与积累众多优质IP资源，构建集动画、漫画、电影、授权、媒体、玩具、婴童、潮玩手办、游戏、主题乐园等业务为一体的“IP+全产业链”运营平台。依托文娱全产业布局，IP资源进行多角度、多轮次立体开发，并通过多元化媒体渠道进行