1、 林业行业分析报告 2014 年 7 月 29 日 目录目录 一、林业产业概述. 1 1、我国林业产业蓬勃发展，产值增长迅速 . 1 2、林业资源分布不均，区域发展不平衡 . 2 二、行业供需结构分析. 4 1、我国森林覆盖率低，森林资源短缺 . 4 2、我国木材资源供需矛盾十分突出 . 4 三、林业产业的产业层级. 5 1、林业第一产业：木质林产品产业和非木质林产品产业 . 6 3、林业第三产业：森林生态服务及其他服务业 . 7 4、林业产业的纵向产业链条 . 8 四、行业主要竞争力. 9 五、行业政策法规. 10 1、林木采伐企业的“三凭证”制度 . 10 2、林业增值税政策 . 11 六

2、、业内主要上市公司. 11 1、吉林森工：大股东背景优势明显 . 11 2、永安林业：主业受制于政策影响，积极拓展新领域 . 12 3、福建金森：主业林木种植培育采伐，营利能力强 . 13 4、升达林业：林板一体化，业绩依赖于下游需求 . 13 1 一、林业产业概述一、林业产业概述 1、我国林业产业蓬勃发展，产值增长迅速我国林业产业蓬勃发展，产值增长迅速 森林通常可分为以下五类： (一)防护林：以防护为主要目的的森林、林木和灌木丛，包括水源涵养林，水土保护林，防风固沙林，农田、牧场防护林、护岸林，护路林； (二)用材林：以生产木材为主要目的的森林和林木，包括以生产竹材为主要目的竹林； (三)经

3、济林：以生产果品，食用油料、饮料、调料，工业原料和药材等为主要目的的林木； (四)薪炭林：以生产燃料为主要目的的林木； (五)特种用途林：以国防、环境保护、科学实验等为主要目的的森林和林木，包括国防林、实验林、母树林、环境保护林、风景林，名胜古迹和革命纪念地的林木，自然保护区的森林。 2 受业内政策、生长周期及宏观经济形势影响，业内主要上市公司的营收增长不明显， 有些还出现了业绩倒退。 根据wind资讯显示，近 5 年业内上市公司的收入规模在 100 亿-250 亿之间，预计十二五期间林业产业总体规模均在 3 万亿左右。 资料来源： （Wind 资讯）林业行业全部上市公司收入规模及增长率 2、

4、林业资源分布不均，区域发展不平衡、林业资源分布不均，区域发展不平衡 我国幅员辽阔，各区域自然历史条件差异较大，资源禀赋和经济、社会发展不均衡，林业发展呈现出明显的区域性和差异性特征。3 我国的森林资源主要分布在东北地区、南方地区、西南地区、东部少林地区和西部地区。 南方地区是我国最大的经济林和竹林基地， 如湘、 鄂、 黔的漆、 油桐，鄂、皖、赣、浙的乌柏，浙、赣、湘、黔、桂的油茶，湘、桂，闽、浙、赣的毛竹等。 东部少数林业主要以平原林业为主，即农田、沟渠、道路、村庄等防护林为主。东部地区林业绝大部分为带、网状的形式，还有林农间作形式，极少数的片林。 西南地区受西印度洋和东太平洋影响， 多数分布

5、着茂密的森林，树种类型非常复杂，天然原始林和成熟林比较较大，面积占 90%以4 上。西南地区发展森林资源的潜力很大，受制于地形因素，本地区林业用地的利用率仅为 42%，远低于全国平均水平。 二、行业供需结构分析二、行业供需结构分析 1、我国森林覆盖率低，森林资源短缺、我国森林覆盖率低，森林资源短缺 我国是世界上森林资源最短缺的国家之一，森林覆盖率低，人均 2、我国木材资源供需矛盾十分突出、我国木材资源供需矛盾十分突出 林产品总需求快速增长，但国内供给增幅远小于进口增幅，国内需求增速远大于进口增速。我们每年消耗木材 2.6 亿立方米，进5 口 1.1 亿立方米。 根据测算， 2020 年全国木材

6、供应缺口达 1.53-1.73亿立方米。这些缺口都要依赖进口解决，导致我们木材对外依存程度高达 40%。木材供需矛盾严重突出。目前，我国原木进口占世界出口市场的比重约 25%，其中热带材进口占世界出口市场的 1/2，预计这种状况将长期存在。 三、林业产业的产业层级三、林业产业的产业层级 林业产业是一个涉及国民经济第一、第二、和第三产业多个门类、涵盖范围广、产品种类多的复合产业群体。林业产业又分为很多子行业，这些细分子行业受国内外宏观经济形势和各自市场供求环境影响，景气度不尽相同。 6 1、林业第一产业：木质林产品产业和非木质林产品产业、林业第一产业：木质林产品产业和非木质林产品产业 2、林业第

7、二产业：木质林产品和非木质林产品的加工制造业 7 3、林业第三产业：森林生态服务及其他服务业、林业第三产业：森林生态服务及其他服务业 森林吸收二氧化碳等有害气体是缓解温室效应的有效途径， 所以林业生态服务业具有广阔的前景，但是目前发展受很多不利因素影响，产业规模相对有限。随着城市化的不断加强，森林的旅游观光功能给选择健康生活方式的人群提供了一个很好的休闲娱乐场所，森林旅游逐渐发展成为一个新兴的服务产业。其他森林服务业主要是对森林的科研、教育、国防等功能需求所形成的服务产业。 8 4、林业产业的纵向产业链条、林业产业的纵向产业链条 9 四、行业主要竞争力四、行业主要竞争力 林木及非林木产品制造业

8、对原材料的议价能力有限，受制于资源限制，盈利能力远低于林木培育和采伐企业。另外，板材种类的差别及报废率也是影响制造型企业盈利能力的主要因素。 10 五、行业五、行业政策法规政策法规 1、林木采伐企业的“三凭证”制度、林木采伐企业的“三凭证”制度 一限：森林采伐限额制度； 三证：林木采伐许可证、木材运输证、植物检疫证。 11 2、林业增值税政策、林业增值税政策 六、六、业内主要上市公司业内主要上市公司 行业整体受政策影响较大，业内前十家上市公司产值（2013 年行业十家上市公司收入 208.41 亿元）占行业总体产值不足 10%，集中程度不高，且分布在林木资源丰富的区域。 1、吉林森工、吉林森工

9、：大股东大股东背景背景优势明显优势明显 吉林森林工业股份有限公司是 1998 年由中国吉林森林工业集团有限责任公司发起成立的。 公司基本情况如下： 12 2、永安林业：永安林业：主业受制于政策影响，积极拓展新领域主业受制于政策影响，积极拓展新领域 福建省永安林业（集团）股份有限公司 1996 年在深交所上市，是国家首家以森林资源为主要经营对象的上市公司。公司下设森林经营分公司，永安人造板厂，永林蓝豹分公司，三明制胶厂和 1 个种苗中心。 公司具有 180 万亩的森林资源是经营的最大公司优势：但受制于福建新的采伐限额影响，2011 年采伐限额从 43000 亩/年锐减到11300 亩/年，严重影

10、响了公司原材料供应基地建设规划。人造板市场的恶性竞争，致使 2011 年公司亏损至 4 千万。受益于纤维板的三期投产，收入显著增加，2013 年实现略微盈利。公司情况如下： 13 在政策影响及人造板市场剧烈竞争的背景下，公司积极拓展金线莲生产业务，毛利率高达 52%。 3、福建金森：主业林木种植培育采伐，营利能力强、福建金森：主业林木种植培育采伐，营利能力强 公司是一家专注于森林种植培育、森林保有管护、木材和绿化苗木生产销售的区域性龙头企业。 现有杉木中心产区是全国杉木商品材重要产区之一，拥有森林资源面积 44.19 万亩，现有林权超过 2/3面积由经营性的商业方式取得，是南方用材林蓄积量最大的企业。 4、升达林业：升达林业：林板林板一体化一体化，业绩依赖于下游需求业绩依赖于下游需求 公司的主业为强化地板、实木地板、复合木地板等木地板的研发、生产及销售以及林木种植业务，产量、销量和品质均排名国内同业前茅，主导产品“升达”牌地板。公司自 2003 年开始实施“林木种植-中纤板-木地板”的林板一体化发展战略，成为国内林业行14 业“林板一体化”经营模式代表企业之一。受制于国内人造板材的恶性竞争，公司中高密度纤维板和木门业务的盈利能力拖累公司整体业绩。