1、媒至酷影视传媒上市公司年度绩效数据报告2021媒至酷01影视传媒上市公司概观03影视传媒上市公司指标分析04龙头影视传媒上市公司能力分析02影视传媒上市公司榜单目录/Contents媒至酷01影视传媒上市公司概观媒至酷指标说明：6个二级指标，22个三级指标本报告在原有评价系统基础上对评价指标进行升级，以期更加科学、准确的反映传媒上市公司的经营绩效。所使用的评价指标具体升级之处有以下六个方面。新增经济附加值（EVA）、自由现金流量两项度量企业价值的指标至原有的资产规模指标集合，构成价值规模指标集合，综合考量企业的经济价值及体量规模。1 1新增市场表现二级指标，度量传媒上市公司当年在资本市场的表现

2、情况，测量指标包括风险系数Beta值、年个股回报率、投入资本回报率、基本每股收益。其中，风险系数Beta值使用市场模型，通过最小二乘法计算而来。5 5新增资本积累率至成长能力指标集合，通过所有者权益变动情况，表示传媒上市公司在当年的资本积累能力，衡量其发展潜力。3 3新增成本费用率、资产收益率至盈利能力指标集合，在度量盈利大小的同时也关注盈利质量。其中，成本费用率反映当期发生的所有成本费用所带来的收益，而资产收益率用来衡量每单位资产创造多少净利润，两项指标可清晰反映出传媒上市公司的盈利质量。2 2删除现金能力二级指标，将原有的现金能力指标按照其度量内容整合至偿债能力、运营能力指标集之中，通过现

3、金流相关指标能更准确反映出传媒上市公司对长短期债务的偿还能力及经营状况。4 4另外，在新增相关指标的同时，对原有指标体系中相关性较高的指标也进行了删除操作，最终得到现有评价指标体系。6 6媒至酷新评估指标从价值规模、市场表现、盈利能力、运营能力、成长能力、偿债能力六个维度建构二级指标，下设经济附加值、Beta值、资产收益率、应收账款周转率、主营收入增长率、资产负债率等22个具体指标。另：使用新评估指标重算历史数据后，往年报告的绩效数据和榜单排名会有所变化，这是评估指标调整所不可避免的。为保证报告内容的数据可比性，此次总报告及细分行业报告所涉及的往年数据，均是新评估指标重算后的绩效数据和榜单排名

4、。盈利能力成本费用率资产收益率归属于母公司所有者的净利润营业利润率偿债能力资产负债率速动比率经营活动现金流量净现金比率运营能力应收账款周转率资产的经营现金流量回报率经营现金净流量对销售收入比率总资产周转率成长能力主营业务收入增长率净资产增长率归属于母公司的净利润增长率资本积累率市场表现Beta值年个股回报率投入资本回报率基本每股收益价值规模经济附加值自由现金流量总资产评价指标：6个二级指标，22个三级指标媒至酷12020年影视产业因受新冠肺炎疫情严重冲击，影片撤档，影院停业，观影人次和放映场次大幅下滑。为保障电影市场正常运转、支持电影业健康发展，影视主管部门及各地政府部门推出税收等相关支持措施

5、，助推我国电影产业在全球率先复工复产，彰显中国电影的制度优势、综合实力和发展韧性。同时，电视剧行业面临国家政策收紧、影视资本寒冬及疫情冲击等多方面影响，行业震荡加速洗牌与整合。剧集市场更加意识到“内容为王”“用户为王”的重要作用，自发倡导整改风气，规范集数长度，鼓励精品短剧集，台网合作更加紧密。随着企业税务自查、内容题材监管、演员限薪等政策的落地，影视传媒行业逐渐回归理性发展。2月：国家广播电视总局出台关于进一步加强电视剧网络剧创作生产管理有关工作的通知2月：中国网络视听节目服务协会网络综艺节目内容审核标准细则9月：中国电影发行放映协会发布电影放映场所恢复开放疫情防控指南(第三版)，指出原则上

6、电影放映场所上座率不得超过75%8月：国家电影局、中国科协印发关于促进科幻电影发展的若干意见5月：财政部、国家电影局还联合发布关于暂免征收国家电影事业发展专项资金政策的公告5月：财政部和税务总局发布关于电影等行业税费支持政策的公告7月：国家电影局下发关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知11月：中国电影制片人协会、中国影协召开电影界学习贯彻党的十九届五中全会精神座谈会3月：国家广电总局办公厅关于做好脱贫攻坚题材电视剧创作播出工作的通知2020影视行业：新冠疫情影视受累，统筹防控复工复产媒至酷2020年，为共同抗击疫情，全国影院自2020年1月23日起停止营业，7月20日后才得以

7、陆续恢复。据国家电影局数据显示，2020年度中国电影总票房共计204.17亿元，同比增速-68.23%，观影人次为5.49亿，同比增速-68.21%，电影院线深受疫情重创。全国院线影院13126家，新增影院718家，同比新增5.79%；全国银幕总数量达到75581块，其中2020年新增银幕5794块，同比增长8.3%，影院经营压力依然较大。在影视行业因疫情停摆半年后，2020年国产电影总票房仍达到170.93亿元，占全年总票房的83.72%，国产影片票房占比相较2019年提高19.65%。2020年中国内地电影票房过10亿影片共4部，国产影片包揽全年票房前十。总体来看，2020年上半年中国电影

8、市场虽因疫情停摆达半年之久，但在复工后展现出良好发展态势，下半年复苏势头强劲。中国电影总票房204.17亿元城市院线观影总人次5.49亿全国银幕总数75581块国产电影票房达到170.9亿元全国影院数13126家同比增速-68.23%同比增速-68.21%同比增长5.79%同比增长8.3%占总票房的83.72%2020年电影市场：疫情重创票房下降，管控向好持续复苏媒至酷12020年，新冠疫情爆发，中国电影市场全面关闭178天，给中国电影产业带来巨大冲击，大量影片挤压推迟，面对新冠疫情的严重影响，2020年中国电影总票房不足2019年的三分之一，同时增速首次为负。随着国内疫情得到有效控制，202

9、0年中国电影市场在全球市场中率先复苏、持续回暖，票房首次超过北美，成为全球第一大票仓。影院停摆半年后，重点档期集聚效应愈加明显。国庆档票房39.67亿元，贡献全年票房的19.5%，成为票房复苏小高峰，12月票房收入达到去年同期的90%以上，电影市场复苏效果显著。数据来源：国家电影局945555961064320429.60%37.10%49.10%3.70%22.80%9.10%5.40%-68.23%-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%0050060070020

10、00012-2020年中国电影票房收入及增速中国电影票房收入（亿元）增速（%）22.460.082.1633.9524.2663.6218.8237.7566.70%0.10%3.80%43.30%74.90%76.50%52.30%92.40%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%0204060801月2月7月8月9月10月11月12月2020年1-12月中国电影票房收入及与2019年同期的比值电影票房收入（亿元）与2019年同期的比值（%）2020年电影市场：影院停摆近半年，档期集聚效应明显媒至酷1

11、根据国家电影局发布数据显示，2020年中国电影总票房达到204.17亿元，其中国产电影票房为170.93亿元，占总票房的83.72%；城市院线观影人次5.48亿，同比增速-68.21%。全年共生产电影故事片531部，影片总产量为650部。其中八佰我和我的家乡姜子牙三部电影的票房占据总票房的三分之一以上，行业整体进一步向头部内容集中，但优质内容作品仍供不应求，行业发展空间巨大，减量提质大势所趋。数据来源：艺恩、猫眼、中商产业研究院75888894497017.15%6.31%2.75%11.55%-4.16%-37.32%-50.00%-40.00%-30.00%-20.0

12、0%-10.00%0.00%10.00%20.00%02004006008004200014-2020年中国电影产量数量（部）增速（%）8.312.613.716.217.217.35.551.81%8.73%18.25%6.17%0.58%-68.21%-0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60500014-2020年中国电影观影人次人数（亿人）增速（%）2020年电影市场：头部影片掀起热潮, 减量提质大势所趋媒至酷2020年电影产量与电影票房均

13、较2019年大幅下降，疫情导致终端银幕增速放缓，但影院数和银幕数仍呈正向增长，内地银幕数已居全球首位。截至2020年末，全国影院数13126家，同比新增5.79%；全国银幕数75581块，较去年净增5794块，同比新增8.3%。影院经营压力依然较大。与此同时，根据疫情后复工率数据显示，全国约10%的存量影院关停，部分中小影院退出市场，疫情加速院线行业出清。受疫情影响前10大影投公司2020年新建影院扩张速度均有所下降，但头部公司仍具有相对经营管理优势和抗风险能力，新建影院同比下跌幅度相对更小，行业集中度持续提升。2020年电影行业：银幕增速放缓，行业出清加速4304324

14、874079697877558140.25%32.10%33.67%26.76%23.31%18.32%14.60%8.30%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%0200004000060000800002000012-2020年中国电影银幕数量及增速中国电影银幕数量（块）同比增速（%）38494866639577609481312626.40%31.40%21.30%21.30%15.10%14.50%5.80%0%10%20%30%40%05000

15、0001920202013-2020中国电影院数量电影院数量（家）增速（%）数据来源：艺恩、猫眼、中商产业研究院媒至酷主旋律电影成市场主力1网络营销助力影片热度和票房提升院网融合加速，分账模式升级国内疫情防控得力，海外疫情不断恶化，进口片撤档，国产片供给强于进口片，在2020年全球票房收入前十名影片中，中国影片占据四席，其中影片八佰以31亿票房登顶全球票房冠军。全年票房前十的国产片总票房超过120亿，占全年总票房六成，头部效应增强。国产片持续上行成票房担当。受疫情影响，2020年电影线下营销面临新的挑战，我和我的家乡一点就到家等

16、多部影片启动线上营销，充分利用微博等社交平台、抖音等短视频平台进行话题造势，进一步为电影积累热度，加速电影在用户群体中的传播。网红与明星合作直播卖票助力票房提升，未来直播带票或将逐渐成为有效宣发新模式。2020年囧妈大赢家等多部电影选择通过视频平台发行。2020年国内网络发行新片784部，网络电影分账票房破千万影片共79部，占全年上新影片数量的10%。2020年上新网络电影累计正片有效播放76亿，同比增长59%。网络电影进一步内容精品化，超级影院PVOD商业模式快速发展，打开优质网络电影新通路。自中国电影市场化以来，2020年是主旋律影片最多的一年，成为疫情后中国电影市场复苏的关键。主旋律电影

17、表现不俗，呈现向头部集中趋势，票房超10亿的三部主旋律电影八佰（31.09亿）、我和我的家乡（28.29亿）和金刚川（11.23亿）均受到观众认可。国产片持续上行，头部效益继续放大2432020年电影行业：至暗时刻已过，挫折机遇共存媒至酷数据来源：国家广播电视总局受疫情影响，2020年全国制作发行电视剧202部、7476集，制作发行部数同比下降20.47%。据广电总局统计数据显示，全年我国电视剧备案数仅670部，创下多年新低，比2019年的905部下降26%，比2018年的1231部几乎下降近半，疫情影响下多数新剧集拍摄及制作进度延后，电视剧制作发行公司经营压力不断加剧。各类题材创作百花齐放，

18、组织推出在一起石头花开大江大河2等精品剧目。近年来剧集数量呈现收缩态势，剧集质量显著提升，剧集市场迈入求质减量的新阶段。2020年电视剧行业：剧集数量呈现收缩，剧集质量显著提升056704675064457834768064674760300060009000800005000250020000202011年-2

19、020年我国电视剧审批公示和生产发行数量情况审批公示部数生产发行部数发行剧集数媒至酷“先网后台”更加流行台网合作更加紧密12现实题材聚焦脱贫攻坚和疫情防控3女性剧和行业剧持续涌现悬疑+短剧成为风口4话题营销和短视频导流成为播剧标配面对疫情大考，恰逢决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚之年，疫情防控、脱贫攻坚剧集成为荧屏重头戏，最美逆行者在一起石头开花三部电视剧在广电总局等相关部门的协调下，以最短时间集结最强摄制力量，刷新国产电视剧创作拍摄纪录。一个都不能少最美的乡村等剧目的播出，生动体现了我国贫困地区脱贫攻坚的成果。2020年，都市女性题材剧集获得 较高关 注度 ， 以三十而已二十不惑等为代表的

20、“她剧集”激起深度热议。决胜法庭了不起的儿科医生等以行业为主要表现对象的作品仍热度不减。悬疑剧播出数量上升，达84部，较上年增加21部。隐秘的角落沉默的真相获得极高口碑，“悬疑+短剧”成为剧集发展新风口。2020年对于影视行业来说，疫情让线下的产业链陷入停摆，线上成为唯一宣传渠道，以短视频、直播形式为主的线上宣发成为影视宣发的重要阵地，2020年真正的爆款剧，爱奇艺的隐秘的角落和腾讯视频+东方卫视的三十而已都有极高的讨论峰值，以抖音、B站等短视频为长视频引流，已是主力的营销手段。2020年电视剧产业：内容主题多点开花，影视宣发模式创新2020年台播剧58部，比上年减少20%。网络剧297部，比

21、上年增长27%。网络平台话语权持续上升，“先网后台”的模式得到认可，台网合作更加紧密。互联网内容建设和管理首次写入政府工作报告，网络剧的审查标准、投资规模、制作水准等向传统电视剧靠拢，并获得白玉兰奖、飞天奖、金鹰奖等主流权威奖项的认可，台网融合进一步推进。媒至酷2020年全国互联网音视频节目增量2.2亿小时，其中获得上线备案号重点网络电影745部、网络剧221部、网络动画片112部、网络纪录片25部、网络综艺251部。根据2020中国网络电影行业报告，2020年国内共上新1089部电影，其中院线发行新片305部，网络发行新片784部。网络电影分账票房破千万影片共79部，占全年上新影片数量的10

22、%，部数较2019年翻了一番，同时79部票房破千万影片票房规模共计13.9亿元，较2019年同比增长125%。截至2020年12月，中国网络视频用户规模达92677万人，较2020年3月增加7633万人。2020年，网络视频节目内容品质迅速提升，各平台商业模式逐渐成熟，长短视频平台业务呈融合发展趋势。数据来源：中国互联网络信息中心(CNNIC)2018-2020年网络视频用户规模及使用率2062152022304.37%-6.05%13.86%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%022023024020020上下数量

23、（部）增速（%）2017-2020年中国网络剧上线数量及增速数据来源：国家广电总局7690200400600800020192020电影新片（部）网络电影新片（部）2019-2020年全国电影上新量7877850449267788.70%87.50%88.80%94.10%93.70%84%86%88%90%92%94%96%0200004000060000800001000002018.6 2018.12 2019.62020.3 2020.12用户规模（万人）使用率（%）2020年网络影视行业：规模持续增加，发展逐渐成熟媒至

24、酷数据来源：云合数据2020全网综艺有效播放372亿，同比下滑9%；会员内容有效播放122亿，同比增长97%，更多综艺探索会员优享模式。芒果TV明星大侦探等节目开启单期付费模式，腾讯视频令人心动的offer第2季超前点播解锁大结局，视频平台加速探寻网络综艺的会员服务模式，挖掘市场价值。各平台综艺有效播放分布上，爱奇艺、腾讯视频保持领先优势，芒果TV正片有效播放逆势上涨。2020年各平台的自制综艺上新量均有提升，其中芒果TV自制综艺数量共55部，同比增加10部，保持领先优势；腾讯视频紧随其后，自制综艺共45部，爱奇艺、优酷自制综艺数量在25部左右，芒果TV的自制综艺占比高达89%。B站、西瓜视频

25、布局综艺领域，上线中国好声音2020说唱新世代等节目，但两平台累计有效播放占比不足2%。8312131-10%-11%-32%9%99%132%62%91%-50%0%50%100%150%050100150爱奇艺腾讯视频优酷芒果TV2020年全网综艺正片及会员内容有效播放全网综艺正片有效播放（亿）全网综艺会员内容有效播放（亿）全网综艺正片有效播放增长率（%）全网综艺会员内容有效播放增长率 （%）234050204060爱奇艺腾讯视频优酷芒果TV2019-2020年各平台上新自制季播综艺2019（部）2020（部）2020年网络综艺：会员内容模式创新

26、，平台自制占比提升媒至酷1997年-1998中视传媒和当代明诚开启影视公司上市历程，此后十年影视公司对资本市场的进军步伐停滞，2009年华谊兄弟成功上市再次拉开影视公司上市序幕。2018年，芒果超媒由快乐购进行重大资产重组之后改名，转型传媒领域在深交所上市交易。新媒股份于2019年4月19日正式登陆深圳证券交易所创业板上市交易，致力于打造互联网新视听头部平台，上市两年来保持良好的业绩增长。2019年，印纪传媒退出资本市场。2020年乐视网和暴风集团因业绩亏损、债台高筑相继退市。长城影视主业不振、违规担保，连续三年亏损，于2021年5月7日被深圳证券交易所摘牌，连续三年影视主体退市。2020年影

27、视公司上市步伐暂停。说明：图中时间为上市公司业务涉及影视传媒时间1997中视传媒1998当代明诚2009华谊兄弟2010华策影视鼎龙文化乐视网2011捷成股份当代东方光线传媒2014长城影视北京文化慈文传媒印纪传媒2016恒信东方文投控股中南文化浙文影业2017中广天择横店影视金逸影视2018芒果超媒2012华录百纳新文化2015万达电影唐德影视暴风集团上海电影幸福蓝海中国电影欢瑞世纪2019新媒股份2019印纪传媒退市2021长城影视退市2020乐视网暴风集团退市影视上市公司：资本市场进军不易，影视主体接连退市媒至酷5G、人工智能、大数据、VR/AR等技术引擎，不断驱动影视上市公司通过技术创

28、新为用户带来流畅高清、交互式、沉浸式的丰富用户体验。北京文化布局影视大数据制、宣、发平台，开创5G+大数据驱动的影视新生态。恒信东方自主开发数字影像创制流程与管理平台视觉数据生产管理平台+CG生产工具集成系统，搭建全套VR互动创制体系，具备VR及CG产品的高品质研发实力。新媒股份的全媒体融合云平台采用“统一播控、统一数据、分域运营”的先进架构，支撑公司IPTV基础业务、互联网视听业务。捷成股份：在优势版权运营及全媒体特别是新媒体大数据分析的基础上，面向包括互联网、无线、数字电视/IPTV/OTT等全媒 体 终 端 实 现 内 容 数 字 发 行 , 拓 展5G+4K/8K超高清等音视频创新技术

29、。中国电影：公司控股影院配备CINITY、杜比全景声、DTS-X临境音等先进放映技术设备，多家影厅获THX认证，为观众提供最佳观影体验。幸福蓝海：影城全面采用世界先进放映技术，率先引进美国MX4D、加拿大D-BOX等顶级4D设备，是IMAX全球第五、中国第三大合作伙伴，4K超高清放映机安装率超过50%，多项技术排名全国第一，为观众提供高质量的观影体验。万达电影：自有高端巨幕品牌PRIME，集RealD终极银幕、帧彩的高帧率技术、科视激光放映系统、杜比全景声等多元视听科技于一体，保持公司放映技术、品质处于国内外领先地位。超高清影院观影设备大数据团队全媒体平台影视制作宣发：技术赋能影视，用户体验升

30、级媒至酷行业监管趋严IPO审核收紧灿星文化于2020年5月第二次向深交所创业板发起冲刺后，9月15日主动申请中止发行上市审核程序。灿星文化在2020年11月3日向深交所重新提交招股书。虽然依赖于中国新歌声中国好声音王牌节目曾盛极一时，但由于营销结构单一，收视率辉煌不再，业绩整体下滑，应收账款连年上升。2021年2月2日，深交所信息显示，灿星文化不符合发行条件、上市条件和信息披露要求，审核不通过，灿星文化长达4年的IPO之路折戟。影视公司寒冬之后迎来上市小高潮凭借三十而已等电视剧而名声大噪的柠萌影业于2021年1月签订IPO辅导备案协议，正式启动上市计划。2021年6月28日，上海证监局披露的信

31、息显示，中金公司已经提交关于对上海柠萌影视传媒股份有限公司终止首次公开发行股票并上市辅导的报告，这代表着柠萌影视的A股上市计划“梦碎”。安家离婚律师等多部热播剧出品方耀客传媒于2020年8月20日签署上市辅导协议，拟在A股挂牌上市。博纳影业在2017年5月进入上市辅导期，2017年9月报收招股书，2018年3月14日，IPO审核状态变更为“中止审查”，截至2019年7月11日，公司的审核状态变更为“已反馈”。2020年11月5日，“博纳影业”首次发行募股顺利过会，回A之路一波三折，接下来将正式登陆深交所中小板。2020年影视公司上市：行业监管趋严，IPO道阻且艰媒至酷 2020年中国(北京)国

32、际视听大会联动“2020北京优秀影视剧海外展播季”宣传、推介、展映数百部讲述中国故事、彰显中国精神的影视精品，举办中外视听合作签约仪式等活动，促成多项合作成果。 影视传媒上市公司积极推进国际化发展战略，助力国剧出海，传递中华优秀文化当代价值，促进中外文化交流。如欢瑞世纪琉璃走出国门，登陆韩国、泰国、越南、日本等海外平台播出，为弘扬和输出中国传统文化做出突出贡献。慈文传媒慈文传媒三叉戟登陆马来西亚全佳HD及Astro GO频道，在北美ODC上海品茶，该剧一度跃升为热度第一的国产电视剧。山河令在海外流媒体Amazon、Youtube等多个平台播出，被译为6个语种，在东南亚、北美和日本等地区热播，掀起中

33、国武侠热潮，成为文化出海的最新代表作。中国电影与全球数百家著名电影企业建立紧密合作关系，致力于推动优质国产影片和国产技术设备“走出去”，海外市场正式投入运营的中国巨幕影厅13家，落地美国拉斯维加斯、丹麦哥本哈根、印尼等地。参与国际文化交流，参加马来西亚“中国电影月”、基里巴斯中国影展、斯里兰卡第五届中国电影节等活动。华策影视拓展海外渠道布局，加快“华剧场”的海外频道落地，授权范围已涵盖传统媒体、网络电视、视频网站及酒店、航线点播平台等；公司通过建立全球娱乐合伙人联盟和中国电视剧出口联盟，与华纳、索尼、福克斯、ITV、爱奇艺等国际国内顶级传媒集团开展深度合作，整合全球的优质内容资源，引领中国内容

34、产业的升级。国际化发展：传播中华文化，探寻海外市场媒至酷2020年末，芒果TV有效会员数达3613万，较2019年末增长96.68%，报告期内，会员收入达32.55亿元，同比增长92%。推出优质IP会员定制版特别节目，推动会员业务增收，推行多元化内容付费政策。 互联网视频年度付费用户6.9亿，互联网音频年度付费用户1.1亿，短视频上传用户超过5亿；持证及备案机构网络视听收入持续快速增长。573家持证及70家备案机构网络视听收入2943.93亿元，同比增长69.37%。 QuestMobile数据显示，2020年在线视频用户规模渗透率超75%，泛娱乐整体用户月人均使用时长同比增长超13%。高粘性

35、人群成行业发展主要动力，垂直类视频平台发展增速超行业平均水平。各平台积极改变传统“以价换量”策略，平台会员基准价格提升，会员促销力度下降。 在线视频进入用户存量阶段，通过会员分层、提价、超前点播等模式，深挖用户付费潜力。坚持精品原创拓展C端消费2020年慈文传媒持续打造精品内容，与各大视频平台深度联动合作，拓展网生内容C端付费市场，培育新的盈利增长点。探索5G背景下新技术在内容领域的应用，在内容升级和商业模式上进行突破性创新。欢瑞世纪琉璃于2020年8月6日在优酷、芒果TV网络播出，播出期间刷新优酷热度记录，成为优酷站内现象级的作品。实现了用户圈层壁垒的突破，从新兴的网络受众到传统的电视观众，

36、琉璃迈入从“破圈网剧”到“现象级剧作”的转化。创新多元化付费方式搭建多层次会员体系深化网台合作打造品牌优势在线视频：高粘性人群成发展主动力，视频网站流量和付费业务崛起媒至酷 2020年多家影视公司通过高效的一体化产业链运营，实现各业务环节之间的整合和协同发展。进行精品IP多方位、多角度、多轮次立体开发，提高内容的传播能力、影响力和变现能力，全方位挖掘IP价值。 以文投控股、北京文化、芒果超媒等为代表的影视传媒上市公司持续推进业务创新发展，充分发挥公司自身IP资源优势，延伸品牌价值，实现多元变现。文投控股在“文化+”板块，文投控股围绕冬奥会及冬残奥会这一国际影响力巨大的体育赛事强大IP，充分利用

37、我国丰富文化艺术资源，在承办好冬奥官方文化活动的同时，启动“百城冬奥文化推广计划”，吸引社会各界积极参与，使冬奥运动精神以观众喜闻乐见的方式融入影视、综艺、音乐会等多种形式的文化产品中。慈文传媒北京文化结合影视文化业务的优势，积极拓展旅游文化业务，打造密云东方山水国际电影文旅小镇项目，通过公司电影IP资源的导入，布局影视前期创作和后期制作产业链，配套高品质度假村酒店和各类设施，打造成为一站式、全体验的国际影视产业集聚地和影视体验旅游目的地，以期将影视业务产生的流量进行长尾变现。芒果超媒基于公司长视频内容优势，推出面向Z时代的垂直内容电商平台“小芒”，以内容为根基，用内容引发共鸣、创造需求、拉动

38、消费。通过以短视频为主的内容创作分享和以推荐种草为特色的电商购物平台功能，形成以“视频+内容+电商”为核心的全新视频内容电商模式，实现线上线下多渠道衍生变现。北京文化文化协同发展：产业链拓展，实现多渠道创收媒至酷 2020年芒果超媒紧紧围绕推动上市公司高质量发展主线，恪守内容为王，以高门槛长视频作为核心业务战略，持续发挥内容自制优势，稳步提升芒果TV运营效能，全产业链上下游业务协同发展。芒果超媒营业总收入140.06亿元，同比增长12.04%。2020年芒果TV会员、广告、运营商等各项业务稳健增长，成为28家影视传媒上市公司唯一的业绩亮点。 芒果超媒作为湖南广电旗下主流新媒体，与湖南广电旗下传

39、统媒体形成双平台联动优势，并建立独具特色的自制内容生产体系；芒果TV是互联网视频行业唯一同时具备IPTV、OTT业务牌照的市场主体，拥有“一云多屏”全终端联动优势。芒果TV互联网视频业务以“精品自制+芒果独播+优质精选”为特色新媒体互动娱乐内容制作业务打造涵盖IP版权、策划创作、商务发行、版权出售等全产业链商业闭环内容电商业务垂直内容电商平台“小芒”，以“视频+内容+电商”为核心的全新视频内容电商模式其他业务介入基于5G、AI、超高清等技术应用的智能硬件创新研发与设计生产稳居头部：芒果超媒发展稳健，盈利超前媒至酷 新媒股份是全国领先的新媒体业务运营商，致力于打造“立足广东，辐射全国”的互联网新

40、视听头部平台，在新冠疫情给全球经济带来巨大冲击的背景下，新媒股份以坚定的责任担当和前瞻的战略布局，保持了良好的业绩增长。 新媒股份全年实现营业总收入12.21亿元，同比增长 22.56% ； 营 业 利 润 5.77 亿 元 ， 同 比 增 长44.85%；新媒股份以战略的确定性应对外部环境的不确定性，聚焦互联网视听行业，集中力量构建“一云多屏，智慧家庭”的全媒体格局。新媒股份上市两年来，保持着平稳增长的发展态势，顺应媒体融合的趋势积极进行战略转型升级。IPTV基础业务加强运营，渗透率稳步提升IPTV基础业务收入7.01亿元，同比增长12.98%互联网视听业务收入4.52亿元，同比增长49.3

41、1%基础业务有效用户达到1,840万户，同比上升5.68%互联网视听业务快速增长，付费用户规模持续扩大云视听系列APP全国有效用户达到2.1亿户，同比增长53.25%影视新贵：新媒股份聚焦互联网视听，构建全媒体格局媒至酷 受疫情冲击，2020年万达电影下属600余家国内影院停摆近半年时间，主投主控的电影均未能如期上映，部分影视剧拍摄制作进度亦有所延后，整体营业收入较上年同期大幅下滑，同时影院折旧、租金、员工薪酬等固定成本较高，万达电影遭遇大额亏损，成为影视上市公司亏损大户。 2020年万达电影营收62.95亿，同比减少59.21%，归属于上市公司股东的净利润-66.69亿，公司计提商誉及其他资

42、产减值合计44.81亿。2021年第一季度随着国内疫情管控渐趋平稳，万达电影各项经营业务恢复良好，票房22.62亿，同比增长861%，观影人次5223万，同比增长683%。经营业绩实现扭亏为盈。观影人次7511万，同比减少62.7%已开业影院700家，6099块银幕公司国内实现票房27.01亿元，同比减少65.5%自营影城票房市场占有率15.3%，同比增长2%巨亏大户：万达电影受困疫情，脱危寻机复苏较快媒至酷 在影视行业受疫情冲击的背景下，公司立足于平台化、数据化的中台赋能体系抗风险能力凸显，在开机量、取证量、播出量、年度回款四项指标上均取得亮眼成绩，核心业务四项指标数据全面超越上一年度，领跑

43、行业。2020年华策影视实现营业总收入37.32亿元，比上年同期增长41.88%；归属于上市公司股东的净利润3.99亿元，扭亏为盈。 华策影视面对疫情冲击，从危机中发现机会。加强内容第一、质量优先的制作理念，头部地位持续加强。疫情期间快速组织复工复产，始终坚持“内容为王”战略，推进生态战略业务新发展。在逆势中有序整合资源，产业链生态业务实现跨越式发展。主要业务文化影视内容提供与运营艺人经纪及相关服务业务电视剧、电影、动画、短视频等内容的投资制作、发行运营围绕内容衍生的内容营销、游戏授权、渠道运营和分发产业战略布局影院投资、管理、运营业务国际合作拓展业务战略投资合作扭亏为盈：华策影视逆流而上，指

44、标亮眼媒至酷影视娱乐板块：电影、电视剧制作、发行；影院投资管理业务品牌授权与实景娱乐板块：影视文旅实景项目互联网娱乐板块：新媒体、互联网游戏等与互联网相关产品产业投资及产业相关的股权投资：投资培育与主营业务相关的优秀企业主要业务 2020年，华谊兄弟实现营收15亿元，同比下降33.14%；归母净利润为-10.48亿元。华谊兄弟2018年、2019年归母净利润分别为-11.69亿元、-39.78亿元，连续三年处于亏损状态。 2020年华谊兄弟亏损主要源于影视与文旅业务受到疫情重创，影视娱乐板块营业收入较上年同期相比下降38.87%；处置部分股权投资导致的投资损益，计提商誉减值损失1.86亿等。2

45、020年品牌授权及实景娱乐和互联网娱乐业务收入实现增长，其中品牌授权及实景娱乐营业收入1.25亿元，较上年提升260.16%。华谊兄弟资产负债率逐年上升，2021年一季度末达到64.51%，偿债压力较大。连年亏损：华谊兄弟巨亏未止，偿债压力大媒至酷 2019年5月13日，乐视网被深交所宣布暂停上市。 2020年5月14日，深交所宣布乐视网股票终止上市。 2020年7月21日，乐视网正式退市摘牌。三年巨亏三百亿，1700亿市值灰飞烟灭。暴风集团在2020年11月10日被深圳证券交易所摘牌，终止上市，公司在7月8日股票被暂停上市后的一个月内仍未能披露2019年年度报告，触及深交所股票终止上市规定。

46、短短5年多的时间，暴风集团就经历从上市到退市的过程，400亿市值化为泡影。2021年3月12日，深圳证券交易所决定长城影视股票终止上市。长城影视于2021年5月7日被深圳证券交易所摘牌。长城影视被强制退市是因为其触及面值退市规定，2020年12月31日至2021年1月28日，公司连续20个交易日每日股票收盘价均低于1元。截至2020年，长城影视已连续三年亏损，又因债务逾期及其他事项，长城影视涉及多起诉讼，昔日“A股影视借壳第一股”黯然退场。黯然谢幕：乐视网、暴风集团和长城影视告别A股媒至酷02影视传媒上市公司榜单媒至酷2020年影视上市公司综合绩效排名中，芒果超媒从去年第二升至第一，新媒股份排

47、名第二，表现抢眼；中南文化从去年倒五跃居第三，进步显著。而万达电影从去年第十五位跌至今年第二十三位，下滑显著，文投控股、上海电影和新文化排名末位，下降幅度明显。整体来看，排名较去年变动较大。排名公司简称所属类别公司代码 绩效值1芒果超媒 影视传媒 300413 94.65排名公司简称所属类别公司代码绩效值排名公司简称所属类别公司代码绩效值1芒果超媒影视传媒30041394.6515浙文影业影视传媒60159990.392新媒股份影视传媒30077093.7916金逸影视影视传媒00290590.363中南文化影视传媒00244593.5017中广天择影视传媒60372190.194华策影视影视

48、传媒30013393.3218慈文传媒影视传媒00234389.885鼎龙文化影视传媒00250293.0419唐德影视影视传媒30042689.756光线传媒影视传媒30025192.7020恒信东方影视传媒30008189.747华录百纳影视传媒30029192.3421欢瑞世纪影视传媒00089289.728中视传媒影视传媒60008891.8322北京文化影视传媒00080289.719中国电影影视传媒60097791.2023万达电影影视传媒00273989.6210横店影视影视传媒60310391.1524当代文体影视传媒60013689.2711捷成股份影视传媒30018291.

49、1425长城影视影视传媒00207188.9712华谊兄弟影视传媒30002791.0526文投控股影视传媒60071588.8013当代东方影视传媒00067390.9327上海电影影视传媒60159588.6214幸福蓝海影视传媒30052890.4228新文化影视传媒30033688.60影视上市公司综合绩效排名：芒果超媒摘得桂冠媒至酷2020年芒果超媒价值规模优势显著，排名第一。中国电影价值规模稳定，由去年第三升至第二。华策影视排名上升，位居季军位置 。 万 达 电 影 表 现 不 佳 ， 由2019年的价值规模冠军滑落至第八名，中广天择、长城影视经营不善，连续两年价值规模困滞行业末端

50、。排名公司简称所属类别公司代码 绩效值1芒果超媒 影视传媒 300413 78.12排名公司简称所属类别公司代码绩效值排名公司简称所属类别公司代码绩效值1芒果超媒影视传媒30041378.1215幸福蓝海影视传媒30052855.252中国电影影视传媒60097768.0916鼎龙文化影视传媒00250255.163华策影视影视传媒30013364.6417恒信东方影视传媒30008155.074捷成股份影视传媒30018263.8818欢瑞世纪影视传媒00089255.055华谊兄弟影视传媒30002763.0719金逸影视影视传媒00290554.946光线传媒影视传媒30025161.3

51、620中南文化影视传媒00244554.857当代文体影视传媒60013661.0121唐德影视影视传媒30042654.738万达电影影视传媒00273960.9522横店影视影视传媒60310354.169北京文化影视传媒00080258.2123华录百纳影视传媒30029153.7410浙文影业影视传媒60159957.9124当代东方影视传媒00067353.4511新媒股份影视传媒30077057.2825中视传媒影视传媒60008853.3112文投控股影视传媒60071557.2426长城影视影视传媒00207151.7513上海电影影视传媒60159555.6927新文化影视传

52、媒30033651.6914慈文传媒影视传媒00234355.5628中广天择影视传媒60372150.05影视上市公司价值规模排名：芒果超媒强势登顶媒至酷2020年10/288/282019年 2019年28家影视上市公司中有10家超过传媒行业价值规模平均绩效值。 2020年28家影视上市公司中有8家超过传媒领域价值规模平均绩效值，比例略降。 2020年影视上市公司价值 规 模 平 均 绩 效 值 为57.72，相比去年下降明显，且低于传媒行业平均水平。 整个传媒行业在价值规模维度绩效退步。2019年价值规模位于行业中下游水平，2020年排名未变，行业绩效值整体呈下降趋势。动漫游戏影视传媒营

53、销传媒新闻出版广播电视传媒行业2019价值规模行业平均绩效62.2363.4365.9567.3871.7465.112020价值规模行业平均绩效57.5157.7259.1561.7666.8659.60607080影视上市公司价值规模：行业排名第四，位居下游媒至酷2020年影视上市公司市场表现排名中，中南文化在资本市场表现稳定，升至第一，芒果超媒、鼎龙文化紧随其后，资金使用效果较为亮眼。当代文体由去年十三落至倒二、中广天择从去年第一跌至倒数第一，下降幅度较大，市场表现不佳，行业内整体差距较大。排名公司简称所属类别公司代码 绩效值1中南文化 影视传媒 002445 82

54、.93排名公司简称所属类别公司代码绩效值排名公司简称所属类别公司代码绩效值1中南文化影视传媒00244582.9315金逸影视影视传媒00290570.392芒果超媒影视传媒30041380.9716华录百纳影视传媒30029170.283鼎龙文化影视传媒00250275.6317中视传媒影视传媒60008870.074新媒股份影视传媒30077075.1918捷成股份影视传媒30018269.555光线传媒影视传媒30025174.0519文投控股影视传媒60071569.076横店影视影视传媒60310373.9320新文化影视传媒30033667.617华谊兄弟影视传媒30002773.

55、6121北京文化影视传媒00080267.368上海电影影视传媒60159573.6122欢瑞世纪影视传媒00089265.639中国电影影视传媒60097773.5823长城影视影视传媒00207165.3510浙文影业影视传媒60159972.6224慈文传媒影视传媒00234363.3911万达电影影视传媒00273972.1525恒信东方影视传媒30008162.4512幸福蓝海影视传媒30052871.8726当代东方影视传媒00067361.2213华策影视影视传媒30013371.0327当代文体影视传媒60013660.9714唐德影视影视传媒30042670.4328中广天择

56、影视传媒60372157.50影视上市公司市场表现排名：中南文化拔得头筹媒至酷11/282020年2019年13/28 2019年28家影视上市公司中有11家超过传媒领域市场表现平均绩效值。 2020年28家影视上市公司中有13家超过传媒领域市场表现平均绩效值，比例略升。 2020年影视上市公司市场表现平均绩效值为70.09，低于传媒行业平均水平，相较去年有所进步。 整个传媒行业在市场表现维度绩效略微提升。2019年影视上市公司市场表现位居行业第四，2020年在行业内排名未变，绩效值略有提升。动漫游戏影视传媒营销传媒广播电视新闻出版传媒行业2019市场表现行业平均绩效68.7769.8570.

57、5372.0373.5070.642020市场表现行业平均绩效70.2670.0969.4172.6972.9070.82666768697071727374影视上市公司市场表现：行业排名第四，位居下游媒至酷2020年影视上市公司盈利能力排名中，芒果超媒问鼎冠军，新媒股份紧随其后，其投入产出水平较高，资产运营成效显著。2020年盈利能力冠军光线传媒排名略微下降，万达电影跌至倒数第二，经营效率不容乐观。新文化排名掉至尾部。2020年影视上市公司盈利能力与2019年相比，变动较大。排名公司简称所属类别公司代码 绩效值1芒果超媒 影视传媒 300413 92.91排名公司简称所属类别公司代码绩效值排

58、名公司简称所属类别公司代码绩效值1芒果超媒影视传媒30041392.9115幸福蓝海影视传媒30052887.692新媒股份影视传媒30077092.5416金逸影视影视传媒00290587.363中南文化影视传媒00244591.1017捷成股份影视传媒30018287.084光线传媒影视传媒30025190.9418华谊兄弟影视传媒30002787.055华策影视影视传媒30013390.8019上海电影影视传媒60159586.866华录百纳影视传媒30029190.7420长城影视影视传媒00207186.757鼎龙文化影视传媒00250290.1421浙文影业影视传媒60159986

59、.248当代东方影视传媒00067389.7522恒信东方影视传媒30008186.219中广天择影视传媒60372189.5223北京文化影视传媒00080284.4910中视传媒影视传媒60008889.1124欢瑞世纪影视传媒00089283.8311唐德影视影视传媒30042689.1025当代文体影视传媒60013683.5912中国电影影视传媒60097788.6926文投控股影视传媒60071576.2813慈文传媒影视传媒00234387.9927万达电影影视传媒00273975.3314横店影视影视传媒60310387.9728新文化影视传媒30033672.25影视上市公司

60、盈利能力排名：芒果超媒问鼎冠军媒至酷15/282020年2019年11/28 2019年28家影视上市公司中有15家超过传媒领域盈利能力平均绩效值； 2020年28家影视上市公司中有11家超过传媒领域盈利能力平均绩效值，比例略有下降。 2020年影视上市公司盈利能力平均绩效值为86.87，低于传媒行业平均水平，垫底传媒上市公司。 整个传媒行业在盈利能力维度绩效均有所下降。2019年盈利能力排名垫底；2020年依旧垫底传媒上市公司，整体盈利能力持续下降。影视传媒动漫游戏营销传媒广播电视新闻出版传媒行业2019盈利能力行业平均绩效92.0792.4295.2896.2096.4494.082020

61、盈利能力行业平均绩效86.8788.7088.4989.9490.5488.78828486889092949698影视上市公司盈利能力：垫底传媒上市公司媒至酷2020年中视传媒运营能力稳中求进，从第二跃居榜首，新媒股份运营能力跻身亚军，其流动资产周转率突出，资产利用效率较高。去年运营能力冠军横店影视排名略降，上海电影排名下降幅度较大，绩效值仅为26.72，位于行业末位，企业运营存在较大问题，唐德影视依旧处于行业下游，运营形势亦不容乐观。排名公司简称所属类别公司代码绩效值排名公司简称所属类别公司代码绩效值1中视传媒影视传媒60008873.1115慈文传媒影视传媒00234353.182新媒股

62、份影视传媒30077063.3816中国电影影视传媒60097753.053横店影视影视传媒60310363.3617欢瑞世纪影视传媒00089252.754芒果超媒影视传媒30041363.0218当代东方影视传媒00067352.585华策影视影视传媒30013360.1919当代文体影视传媒60013652.566捷成股份影视传媒30018260.1920光线传媒影视传媒30025152.517鼎龙文化影视传媒00250257.9621中南文化影视传媒00244552.398幸福蓝海影视传媒30052857.7422长城影视影视传媒00207152.249中广天择影视传媒60372157

63、.2023文投控股影视传媒60071550.9810万达电影影视传媒00273956.8024恒信东方影视传媒30008150.8011华谊兄弟影视传媒30002756.1925华录百纳影视传媒30029150.6612新文化影视传媒30033655.5026北京文化影视传媒00080250.0713金逸影视影视传媒00290554.7827唐德影视影视传媒30042640.5314浙文影业影视传媒60159954.0628上海电影影视传媒60159526.72排名公司简称所属类别公司代码 绩效值1中视传媒 影视传媒 600088 73.11影视上市公司运营能力排名：中视传媒拔得头筹媒至酷9/

64、282020年2019年4/28 2019年28家影视上市公司中有9家超过传媒领域运营能力平均绩效值； 2020年28家影视上市公司中有4家超过传媒领域运营能力平均绩效值，比例大幅下降。 2020年影视上市公司运营能力平均绩效值为54.45，低于传媒行业平均水平，相比去年下降幅度较大。 整个传媒行业在运营能力维度绩效后退明显。2019年运营能力排名末端；2020年仍垫底整个传媒行业，低于行业平均水平。影视传媒动漫游戏广播电视新闻出版营销传媒传媒行业2019运营能力行业平均绩效62.6864.4665.3767.6668.7965.662020运营能力行业平均绩效54.4558.9859.996

65、3.7163.8260.24007080影视上市公司运营能力：垫底传媒上市公司媒至酷2020年影视上市公司成长能力排名中，中南文化成长抢眼，位于首位；华策影视由去年倒数第五跃至第二，进步显著。光线传媒由去年第一跌至第八，上海电影、金逸影视、幸福蓝海及文投控股成长能力与2019年相比出现较大幅度下滑，由去年前列滑落至成长能力尾部。排名公司简称所属类别公司代码绩效值排名公司简称所属类别公司代码 绩效值1中南文化影视传媒00244590.9715慈文传媒影视传媒00234356.252华策影视影视传媒30013387.5216新文化影视传媒30033655.513新媒股份影视传

66、媒30077086.6517北京文化影视传媒00080255.384芒果超媒影视传媒30041386.0018浙文影业影视传媒60159955.385华录百纳影视传媒30029180.2219万达电影影视传媒00273954.326鼎龙文化影视传媒00250280.1920当代文体影视传媒60013653.667当代东方影视传媒00067379.6421横店影视影视传媒60310353.618光线传媒影视传媒30025179.1922中国电影影视传媒60097753.379中广天择影视传媒60372161.1123欢瑞世纪影视传媒00089253.3010中视传媒影视传媒60008859.57

67、24长城影视影视传媒00207152.4811捷成股份影视传媒30018259.3225上海电影影视传媒60159552.3912唐德影视影视传媒30042659.3126金逸影视影视传媒00290552.3713华谊兄弟影视传媒30002757.4127幸福蓝海影视传媒30052851.9314恒信东方影视传媒30008156.7128文投控股影视传媒60071550.82排名公司简称所属类别公司代码 绩效值1中南文化 影视传媒 002445 90.97影视上市公司成长能力排名：中南文化荣获佳绩媒至酷14/282019年成长能力位列传媒行业末端，2020年依旧垫底传媒上市公司。2020年20

68、19年8/28 2019年28家影视上市公司中有14家超过传媒领域成长能力平均绩效值； 2020年28家影视上市公司中有8家超过传媒领域成长能力平均绩效值，比例大幅下降。 2020年影视上市公司成长能力平均绩效值为63.38，明显低于传媒行业平均水平，相比去年下降显著。 整个传媒行业在成长能力维度绩效退步显著。影视传媒动漫游戏营销传媒广播电视新闻出版传媒行业2019成长能力行业平均绩效79.2781.0887.2391.0093.0185.292020成长能力行业平均绩效63.3875.3874.0776.1081.5074.0300708090100影视上市公司成长能力

69、：垫底传媒上市公司媒至酷2020年影视上市公司偿债能力排名中，华录百纳、鼎龙文化与去年保持一致，稳居前二；新媒股份偿债能力进步显著，中南文化由去年倒四上升为第九，偿债能力提升。当代东方、长城影视偿债能力未见改善，掉队明显。总体来看，短期偿债水平不一，部分影视上市公司资本结构需优化升级，整体偿债能力有待提升。排名公司简称所属类别公司代码绩效值排名公司简称所属类别公司代码绩效值1华录百纳影视传媒30029180.5715恒信东方影视传媒30008169.782鼎龙文化影视传媒00250278.6316捷成股份影视传媒30018264.973新媒股份影视传媒30077075.8117幸福蓝海影视传媒

70、30052864.414中广天择影视传媒60372173.1018万达电影影视传媒00273964.255光线传媒影视传媒30025173.1019文投控股影视传媒60071564.196欢瑞世纪影视传媒00089271.6920慈文传媒影视传媒00234364.147中视传媒影视传媒60008871.4421华谊兄弟影视传媒30002764.118中国电影影视传媒60097771.4222北京文化影视传媒00080264.039中南文化影视传媒00244571.2523当代文体影视传媒60013663.3510华策影视影视传媒30013370.7524新文化影视传媒30033663.0711

71、上海电影影视传媒60159570.6125浙文影业影视传媒60159962.3512芒果超媒影视传媒30041370.3726唐德影视影视传媒30042661.3313金逸影视影视传媒00290570.3027当代东方影视传媒00067361.0314横店影视影视传媒60310370.0428长城影视影视传媒00207153.05排名公司简称所属类别公司代码 绩效值1华录百纳 影视传媒 300291 80.57影视上市公司偿债能力排名：华录百纳蝉联冠军媒至酷14/2815/282019年2020年 2019年28家影视上市公司中有14家超过传媒领域偿债能力平均绩效值； 2020年28家影视上市

72、公司中有15家超过传媒领域盈利能力平均绩效值，比例略升。 2020年影视上市公司偿债能力平均绩效值为67.97，低于传媒行业平均水平，相较去年，略有下降。 整个传媒行业在偿债能力维度绩效退步明显。2019年偿债能力排名位于行业末端，2020年排名基本不变，仍位于行业末端。广播电视影视传媒营销传媒动漫游戏新闻出版传媒行业2019偿债能力行业平均绩效68.9270.0271.9373.7475.6172.622020偿债能力行业平均绩效67.0267.9770.2969.7571.6969.772747678影视上市公司偿债能力：行业排名第四，位居下游媒至酷03影视传媒上市公

73、司指标分析媒至酷 以归属于母公司所有者的净利润为纵坐标，以综合绩效值为横坐标，以总资产为圆圈大小，得出28家影视传媒上市公司财务绩效分布情况如下图。 影视传媒类上市公司财务绩效整体分布上呈现头中尾梯队式分布，掉队下挫叠加现象明显。在综合绩效与归母净利润指标上，芒果超媒一枝独秀，遥遥领先其余影视传媒上市公司；新媒股份领跑包括华策影视、光线传媒、中南文化和华录百纳在内的中部盈利梯队；中国电影、横店影视等20家尾部公司均处纵向盈亏线以下和横向综合绩效后段，掉队和下挫现象叠加，万达电影更是深陷净利润指标的行业底部。整体来看，2020年影视传媒上市公司业绩惨淡，盈利者少，亏损者多。芒果超媒新媒股份中南文

74、化华策影视鼎龙文化光线传媒华录百纳中视传媒中国电影横店影视捷成股份华谊兄弟当代东方幸福蓝海鹿港文化金逸影视中广天择慈文传媒唐德影视恒信东方欢瑞世纪北京文化万达电影当代文体长城影视文投控股上海电影新文化-84-74-64-54-44-34-24-14-461626364687.588.589.590.591.592.593.594.595.5归母净利润（亿元）综合绩效影视传媒：掉队下挫叠加，芒果超媒独秀，万达电影落底媒至酷2020年28家上市公司的总资产规模合计达1615.61亿元，影视传媒上市公司总资产较上年集体萎缩。万达电影总资产规模近三个会计年度连续下降，但仍具有规模优势。芒果超媒以192

75、.66亿元的总资产强势进军百亿梯队第二，是总资产增长最多的头部公司。总资产达百亿的影视公司数量由去年的8家减至4家，光线传媒、华谊兄弟、当代文体、文投控股4家公司2020年总资产不足百亿，遗憾出局。其余影视上市公司资产规模均在100亿以下，与龙头公司拉开较大差距。2020年影视传媒上市公司总资产整体呈下降趋势。234.76 192.66 168.15 107.28 98.296.089.982.972.445.338.538.235.332.728.326.626.425.624.623.622.622.420.415.715.214.210.56.11 0500万达电影

76、芒果超媒中国电影捷成股份光线传媒华谊兄弟当代文体华策影视文投控股北京文化华录百纳浙文影业横店影视新媒股份上海电影金逸影视欢瑞世纪恒信东方慈文传媒幸福蓝海鼎龙文化唐德影视中南文化中视传媒当代东方新文化长城影视中广天择2020年影视传媒上市公司总资产（亿元）价值规模：百亿梯队削减一半，总资产集体萎缩媒至酷企业价值与企业自由现金流量正相关，同等条件下，企业的自由现金流量越大，它的价值也就越大。经济增加值能够评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值的能力。芒果超媒以126.55亿元的自由现金流量和14.84亿元的经济附加值在影视传媒上市公司中一绝骑尘。万达电影虽自由现金流量紧随其后，但其经济附加值处

77、于行业末端，经营业绩表现不佳。除光线传媒、横店影视、华录百纳外，其余公司自由现金流量均为正；同时除芒果超媒、中南文化、新媒股份外，其余公司经济附加值也均为负。126.65 72.236.425.019.018.613.311.511.010.39.44 6.19 5.97 5.88 5.56 5.46 5.43 5.37 4.48 4.10 2.02 1.79 1.04 0.85 0.30 -21.24 -23.06 -36.19 14.8-79.58 -0.04 -12.13 -17.39 -16.22 -13.86 -9.24 -4.79 -24.82 -4.80 -18.17 0.25

78、-6.13 -9.14 4.37 -38.94 -0.58 -6.73 -1.18 -3.61 -1.92 -1.29 -0.55 -6.44 -2.42 -7.01 -0.72 -80.00-30.0020.0070.00120.002020年影视传媒上市公司自由现金流量与经济附加值自由现金流量经济附加值EVA华策影视万达电影芒果超媒浙文影业捷成股份华谊兄弟中国电影北京文化慈文传媒当代文体幸福蓝海新文化中南文化上海电影欢瑞世纪新媒股份文投控股鼎龙文化恒信东方当代东方长城影视中视传媒唐德影视中广天择金逸影视光线传媒横店影视华录百纳价值规模：自由现金流量差距悬殊，经济附加值多数为负媒至酷1.08

79、 0.49 0.05 0.03 0.01 0.00 -0.02 -0.07 -0.07 -0.07 -0.09 -0.10 -0.10 -0.13 -0.16 -0.16 -0.16 -0.18 -0.19 -0.21 -0.34 -0.37 -0.44 -0.47 -0.48 -0.52 -0.72 -0.76 -0.80-0.60-0.40-0.200.000.200.400.600.801.001.202020年影视传媒上市公司年个股回报率年个股回报率是个股在资本市场的直观表现指标。芒果超媒以1.08的年个股回报率独占鳌头，市场回报强劲；中南文化年个股回报率0.49紧随其后，同样表现不俗

80、。中广天择由去年第一的1.41年个股回报率断崖式跌至倒数第三的-0.52，当代东方、长城影视下降明显，位居末位。有23家公司年个股回报率为负，相较去年13家负回报率来说，大部分影视上市公司年个股回报率明显不佳。当代东方长城影视中广天择欢瑞世纪慈文传媒当代文体北京文化文投控股新文化华录百纳金逸影视中国电影华策影视浙文影业鼎龙文化恒信东方中视传媒上海电影捷成股份幸福蓝海华谊兄弟新媒股份万达电影横店影视光线传媒唐德影视中南文化芒果超媒市场表现：年个股回报率两极分化明显，整体差距悬殊媒至酷0.23 0.19 0.07 0.05 0.03 0.03 0.02 -0.04 -0.05 -0.08 -0.0

81、9 -0.10 -0.13 -0.14 -0.17 -0.18 -0.19 -0.19 -0.24 -0.28 -0.29 -0.33 -0.34 -0.34 -0.35 -0.51 -0.82 -1.11 -1.20-1.00-0.80-0.60-0.40-0.200.000.200.402020年影视传媒上市公司投入资本回报率投入资本回报率是企业价值创造能力的直观表现，评估企业的历史绩效及最终未来价值。新媒股份、芒果超媒分别以0.23、0.19的投入资金使用率位居前列，企业经营绩效较强，与其他公司拉开较大差距。中南文化、华策影视、鼎龙文化进步显著，转负为正。有21家公司投入资本回报率为负，

82、相较去年13家来说整体形势进一步恶化。其中，横店影视、中国电影、中视传媒等11家公司投入资本回报率由正转负，长城影视的投入资本回报低至-1.11，新文化、文投控股的投入资本回报率也较低，排在行业末位，资本回报问题较为明显。长城影视新文化文投控股幸福蓝海浙文影业万达电影欢瑞世纪当代文体北京文化金逸影视恒信东方上海电影横店影视慈文传媒华谊兄弟捷成股份唐德影视当代东方中视传媒中国电影中广天择鼎龙文化光线传媒华录百纳华策影视中南文化芒果超媒新媒股份市场表现：投入资本回报率下降明显，整体表现不佳媒至酷2020年28家影视传媒上市公司中，基本每股收益首尾差值增大，两极分化愈加明显。新媒股份和芒果超媒分别以

83、2.49元和1.11元的基本每股收益利润表现亮眼。2020年基本每股收益表现良好的公司中，华策影视、中南文化、当代东方、鼎龙文化进步显著，均由负转正。光线传媒基本每股收益有所下降，华录百纳保持不变。同时20家影视传媒上市公司基本每股收益为负数，与2019年相比增加6家，其中万达电影和当代文体的基本每股收益小于-3元，当代文体由正转负，基本每股收益下降幅度最大，为行业垫底，获利水平最低。2.49 1.11 0.23 0.14 0.10 0.06 0.04 0.03 -0.18 -0.20 -0.27 -0.30 -0.38 -0.48 -0.48 -0.74 -0.76 -0.80 -0.96

84、-0.98 -1.04 -1.07 -1.14 -1.34 -1.87 -2.07 -3.16 -3.29 -4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.002020年影视传媒上市公司基本每股收益当代文体万达电影新文化文投控股金逸影视浙文影业北京文化幸福蓝海恒信东方上海电影欢瑞世纪横店影视慈文传媒长城影视捷成股份华谊兄弟中国电影中视传媒唐德影视中广天择当代东方鼎龙文化中南文化光线传媒华录百纳华策影视芒果超媒新媒股份市场表现：基本每股收益高低落差大，两极分化逾显媒至酷2020年在28家影视传媒上市公司中，20家上市公司贝塔值大于1，均大于市场的收益和风险。华谊兄弟贝塔值等于

85、1，收益和风险与整个影视传媒市场的收益和风险较为一致。2020年有7家公司贝塔值小于1，与2019年3家公司贝塔值小于1相比，数量有所上涨。当代东方由去年最高的贝塔值1.84到今年的1.04，市场风险有所降低。而中广天择的贝塔值由去年倒二升至第一，变动最为显著。整体来看，28家影视传媒上市公司的平均贝塔值为1.12，相较2019年的1.28有所回落，行业整体的市场风险有所释放。市场表现：贝塔值多数大于适值，首尾落差大2020年在28家影视传媒上市公司中，20家上市公司贝塔值大于1，均大于市场的收益和风险。华谊兄弟贝塔值等于1，收益和风险与整个影视传媒市场的收益和风险较为一致。2020年有7家公

86、司贝塔值小于1，与2019年3家公司贝塔值小于1相比，数量有所上涨。当代东方由去年最高的贝塔值1.84到今年的1.04，市场风险有所降低。而中广天择的贝塔值由去年倒二升至第一，变动最为显著。整体来看，28家影视传媒上市公司的平均贝塔值为1.12，相较2019年的1.28有所回落，行业整体的市场风险有所释放。1.60 1.58 1.44 1.42 1.35 1.33 1.29 1.27 1.25 1.24 1.23 1.21 1.15 1.13 1.10 1.08 1.08 1.04 1.04 1.01 1.00 0.94 0.94 0.93 0.92 0.77 0.75 0.38 0.000.

87、501.001.502.00中广天择恒信东方当代文体慈文传媒唐德影视捷成股份中视传媒欢瑞世纪新文化华录百纳北京文化华策影视芒果超媒金逸影视幸福蓝海新媒股份光线传媒文投控股当代东方横店影视华谊兄弟万达电影浙文影业上海电影中国电影长城影视鼎龙文化中南文化2020年影视传媒上市公司贝塔值媒至酷成本费用率反映了企业在当期发生的所有成本费用所带来的收益的能力。2020年在28家影视传媒上市公司中，8家上市公司成本费用利润率为正，较2019年减少4家。新媒股份强势领跑，光线传媒和华录百纳稳居前三，成本费用控制能力较强。恒信东方由去年第四滑落至今年倒五，文投控股同样由正转负，跌落至倒数第二，退步显著。新文化

88、和北京文化的成本费用利润率连续两年位于行业尾部，成本费用控制能力亟待加强。97.82 48.344.35 17.02 16.61 15.93 10.82 4.39 -7.40 -15.73 -18.71 -31.00 -34.65 -43.12 -44.13 -46.57 -48.92 -53.43 -57.04 -77.74 -79.58 -93.43 -111.86 -115.62 -151.05 -220.59 -231.47 -266.44 -300-250-200-150-02020年影视传媒上市公司成本费用利润率（%）当代东方鼎龙文化华策影视芒果超媒中南

89、文化华录百纳光线传媒新媒股份新文化文投控股北京文化欢瑞世纪恒信东方当代文体上海电影长城影视万达电影华谊兄弟浙文影业金逸影视幸福蓝海慈文传媒捷成股份横店影视唐德影视中国电影中视传媒中广天择盈利能力：成本费用利润率首尾差距悬殊，尾部下沉严重媒至酷在影视传媒上市公司盈利能力排名中，总资产利润率平均值-14.82%，相较去年平均总资产利润率-15.84%，虽下降幅度略微收窄，但仍旧为负，但总资产利润率为正的影视上市公司仅有7家，相较去年14家有所下降。其中，新媒股份、芒果超媒位居行业首位，去年总资产净利润率冠军的横店影视跌至十五名，资产利用效果不佳。新文化是唯一总资产利润率小于-100%的影视上市公司

90、，处于行业末端。20家公司总资产利润率为负，投入产出水平差距较大，总体资产运营成效不乐观。17.510.26.10 4.75 2.97 2.93 1.79 1.40 -3.72 -3.89 -3.92 -7.26 -11.20 -11.47 -13.62 -14.53 -16.65 -16.96 -17.52 -19.12 -20.38 -23.21 -25.39 -27.34 -29.14 -29.67 -48.50 -119.33 -140-120-100-80-60-40-2002040新媒股份芒果超媒中南文化华策影视华录百纳光线传媒鼎龙文化当代东方唐德影视中国电影中广天择中视传媒华谊兄

91、弟捷成股份横店影视慈文传媒上海电影北京文化幸福蓝海金逸影视恒信东方当代文体长城影视浙文影业万达电影欢瑞世纪文投控股新文化2020年影视传媒上市公司总资产利润率（%）盈利能力：总资产利润率略有上升，行业排名变动大媒至酷根据影视传媒上市公司年度业绩报告显示，2020年仅有8家影视上市公司的归母净利润为正，其中芒果超媒、新媒股份归母净利润过5亿，芒果超媒更是以19.82亿归母净利润强势领先，且较去年实现大幅增长。20家影视上市公司归母净利润为负，大部分影视公司面临巨额亏损和不及预期状况。万达电影连续两年面临巨额亏损，文投控股也遭遇经营困境，行业整体差异显著。归母净利润盈利影视上市公司情况（亿元）归母

92、净利润亏损影视上市公司情况（亿元）19.85.75 3.99 2.91 1.31 1.12 0.34 0.25 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00芒果超媒新媒股份华策影视光线传媒中南文化华录百纳鼎龙文化当代东方-0.24 -0.79 -1.07 -2.50 -3.52 -3.89 -4.31 -4.81 -5.06 -5.13 -5.56 -7.67 -7.85 -10.22 -10.48 -12.31 -16.73 -19.26 -34.63 -66.69 -70.00-60.00-50.00-40.00-30.00-20.0

93、0-10.000.00中广天择唐德影视中视传媒长城影视慈文传媒幸福蓝海上海电影横店影视金逸影视恒信东方中国电影北京文化欢瑞世纪浙文影业华谊兄弟捷成股份新文化当代文体文投控股万达电影盈利能力：归母净利润表现低迷，超三分之二亏损严重媒至酷营业利润率衡量企业的经营效率及通过经营获取利润的能力。2020年影视传媒上市公司整体企业经营效率效果欠佳，文投控股、新文化等21家公司营业利润率跌破负值，仅中南文化、新媒股份等7家影视传媒上市公司营业利润率为正。其中中南文化营业利润率为168.93%，增长幅度大，华录百纳、光线传媒营业利润率较为稳定，持续保持在TOP5。而中国电影、恒信东方、中视传媒、慈文传媒、上

94、海电影、横店影视、金逸影视、文投控股8家公司营业利润率均由正转负，其中文投控股营业利润率断崖式下滑，经营业绩惨淡。168.93 47.26 43.22 27.39 14.33 13.84 7.95 -8.26 -19.27 -21.78 -38.81 -42.95 -52.81 -54.79 -60.88 -67.41 -69.83 -77.46 -84.49 -110.10 -141.70 -146.53 -164.05 -222.24 -307.92 -399.90 -490.16 -649.96 -700-600-500-400-300-中南文化新媒股份华录百

95、纳光线传媒芒果超媒华策影视鼎龙文化中广天择中视传媒中国电影捷成股份唐德影视慈文传媒横店影视浙文影业幸福蓝海当代东方华谊兄弟金逸影视万达电影长城影视上海电影恒信东方北京文化当代文体欢瑞世纪新文化文投控股2020年影视传媒上市公司营业利润率（%）盈利能力：营业利润率两极分化显著，行业整体降幅明显媒至酷应收账款周转率衡量企业应收账款周转速度及管理效率。2020年中视传媒应收账款周转率在28家影视传媒上市公司中表现抢眼，连续两年位于行业首位，2020年应收账款周转率达到36.68，遥遥领先其他公司。横店影视稳居第二，2020年应收账款周转率为16.8，其余26家公司与前者有较大差距。唐德影视应收账款周

96、转率由负转正，呈现向好的发展态势。欢瑞世纪应收账款周转率连续三年位于行业尾部，资产利用效率有待提高。36.616.84.69 4.44 3.71 3.65 3.04 2.24 2.23 2.17 2.05 1.99 1.58 1.54 1.54 1.49 1.45 1.21 1.12 0.95 0.85 0.79 0.73 0.70 0.66 0.65 0.60 0.26 05540中视传媒横店影视芒果超媒金逸影视华谊兄弟新媒股份万达电影鼎龙文化中广天择光线传媒华策影视新文化上海电影捷成股份浙文影业中国电影幸福蓝海中南文化恒信东方慈文传媒文投控股当代文体北京文化唐德影视当

97、代东方长城影视华录百纳欢瑞世纪2020年影视传媒上市公司应收账款周转率运营能力：应收账款周转率中视传媒抢眼，芒果超媒跻身第三媒至酷经营现金净流量对销售收入比率又称销售现金比率，反映企业收入质量和资金利用效果的好坏。2020年28家影视传媒上市公司中，欢瑞世纪销售现金比率以1.50强势领先，由倒数第六跃至第一，资金利用效果较好，企业收入质量较高。销售现金比率为负的影视上市公司有10家，相较去年的6家数量有所增加，其中唐德影视和上海电影以-1.07和-1.28的销售现金比率排名末尾，唐德影视连续两年处于行业尾部，与其他公司差距显著。1.50.690.570.430.420.360.340.270.

98、260.23 0.230.190.160.10.080.04 0.040.0100.20.40.60.811.21.41.6欢瑞世纪当代文体捷成股份新媒股份幸福蓝海鼎龙文化文投控股新文化华录百纳华策影视当代东方长城影视华谊兄弟中视传媒万达电影芒果超媒北京文化中国电影-0.01-0.01-0.02-0.03-0.04-0.09-0.11-0.14-1.07-1.28-1.4-1.2-1-0.8-0.6-0.4-0.20横店影视光线传媒中南文化中广天择慈文传媒浙文影业恒信东方金逸影视唐德影视上海电影2020年影视传媒上市公司经营现金净流量对销售收入比率运营能力：经营现金净流量对销售收入比率欢瑞世纪

99、遥遥领先媒至酷总资产周转率反映资产投资效益的好坏。2019年影视传媒上市公司总资产周转率平均值为0.35，2020年28家影视传媒上市公司总资产周转率平均值仅为0.22，周转率指标下降明显。芒果超媒资产投资效益高，总资产周转率达到0.77，遥遥领先其他公司，但相较去年0.86仍有所下降。其他27家公司总资产周转率均低于0.5，资产周转速度较慢，销售能力下降明显，企业资产的投资效益堪忧，应积极采取措施提高资金的使用效率，提升企业运营能力。0.77 0.49 0.47 0.41 0.41 0.37 0.28 0.27 0.26 0.25 0.24 0.23 0.20 0.17 0.16 0.15

100、0.14 0.14 0.13 0.12 0.11 0.10 0.09 0.09 0.08 0.07 0.06 0.06 00.10.20.30.40.50.60.70.8芒果超媒中视传媒中广天择华策影视新媒股份浙文影业横店影视捷成股份慈文传媒万达电影鼎龙文化幸福蓝海金逸影视中国电影中南文化华谊兄弟当代东方新文化长城影视恒信东方光线传媒上海电影北京文化唐德影视华录百纳当代文体欢瑞世纪文投控股2020年影视传媒上市公司总资产周转率运营能力：总资产周转率较低，头部公司领跌媒至酷影视传媒上市公司成长能力排名中，华策影视专注主营核心业务，坚守内容质量，核心业务全面超越上一年度，主营业务收入增长率遥遥领先

101、，达41.88%，在影视上市公司中表现最为亮眼。中视传媒、捷成股份等23家公司的主营业务收入增长率呈现负增长，其中长城影视、金逸影视、上海电影等5家影视公司主营业务收入增长率低于70%，企业经营状况和市场占有能力较弱，企业经营业务拓展情况不佳。2020年影视传媒上市公司主营业务收入增长率 (%)41.8822.5612.0411.2700554045华策影视新媒股份芒果超媒中广天择唐德影视-9.05 -11.69 -31.39 -35.26 -39.06 -39.55 -42.45 -44.24 -50.22 -53.57 -57.92 -58.19 -59.04 -59

102、.21 -60.74 -64.82 -65.76 -67.47 -70.30 -71.51 -72.05 -73.28 -76.26 -80-70-60-50-40-30-20-100中视传媒捷成股份华谊兄弟中南文化新文化恒信东方慈文传媒浙文影业北京文化华录百纳当代东方鼎龙文化光线传媒万达电影当代文体横店影视欢瑞世纪中国电影长城影视金逸影视上海电影幸福蓝海文投控股成长能力：23家公司主营业务收入下滑，仅5家呈现非负值媒至酷净资产增长率反映企业资本规模的扩张速度，是衡量企业总量规模变动和成长状况的重要指标。在影视传媒上市公司的成长能力排名中，中南文化以709.79%的净资产增长率在成长能力方面表

103、现亮眼。光线传媒、当代东方、长城影视3家影视上市公司净资产增长率仅仅处于成长线底部，19家公司净资产出现缩水状况，跌至成长线以下，其中受疫情影响，新文化户外广告及影视业务业绩下滑，净资产增长率为-85.07%，资产缩水幅度最大。综合来看，2020年影视传媒上市公司净资产增长率维度表现不佳，资产经营不甚理想。709.7946.3321.1620.4216.645.380.350450550650750中南文化鼎龙文化新媒股份芒果超媒华录百纳华策影视光线传媒当代东方长城影视-4.41 -11.25 -11.31 -13.88 -20.07 -21.47 -22.93

104、-26.32 -27.28 -27.66 -29.56 -31.26 -31.29 -31.66 -49.71 -56.13 -58.09 -65.35 -85.07 -90-80-70-60-50-40-30-20-100中广天择中视传媒中国电影捷成股份上海电影横店影视恒信东方金逸影视万达电影华谊兄弟欢瑞世纪幸福蓝海慈文传媒北京文化当代文体文投控股唐德影视浙文影业新文化2020年影视传媒上市公司净资产增长率（%）成长能力：中南文化净资产增长一枝独秀，19家公司资产缩水明显媒至酷归母净利润增长率是衡量企业的经营效益的重要指标。2020年影视传媒上市公司中有11家公司归母净利润增长率为正，相较2

105、019年增加2家。华策影视以127.21%的归母净利润增长率强势逆袭，从去年倒五跃至冠军。17家公司归母净利润增长率为负，其中受疫情影响，文投控股影城院线长期处于停业状态，对其电影放映、影视投资及产业发展服务业务的开展波及较大，归母净利润增长率为-26797.38%，缩水幅度惊人。同时幸福蓝海其院线影城也因疫情暂停营业，导致2020年经营效益波动大，归母净利润增长率下降显著。2020年影视传媒上市公司归母净利润增长率（%）127.21107.30104.03104.0077.5273.5471.4266.7248.2945.3026.100.0020.0040.0060.0080.00100.

106、00120.00140.00华策影视中南文化当代东方鼎龙文化长城影视华谊兄弟芒果超媒北京文化捷成股份新媒股份唐德影视-1.31-5.84-41.03-42.40-69.29-76.35-152.41-219.11-223.82-255.26-313.48-414.44-574.59-1010.58-1933.03-6013.39-26797.38-30000.00-25000.00-20000.00-15000.00-10000.00-5000.000.00华录百纳浙文影业万达电影欢瑞世纪光线传媒新文化中国电影中视传媒中广天择横店影视慈文传媒上海电影金逸影视恒信东方当代文体幸福蓝海文投控股成长

107、能力：归母净利润增长率头尾落差极大媒至酷资本积累率是评价企业发展潜力的重要指标。2020年影视传媒上市公司的成长能力排名中，中南文化以709.79%的资本积累率在成长能力方面脱颖而出。鼎龙文化紧随其后，资本积累率由负转正，进步迅猛，由去年倒数第八跃至第二。芒果超媒资本积累率下降35%，由去年冠军滑落至第五。浙文影业跌落27.52%，步入末端队伍。新文化资本积累率暴跌53.07%，垫底影视传媒上市公司。2020年20家上市公司资本积累率为负，较2019年增加6家，资本积累受阻，资本保全性较差，持续发展后劲不足。2020年影视传媒上市公司资本积累率（%）709.80 46.33 23.80 21.

108、16 20.42 16.64 5.38 0.78 00500600700800中南文化鼎龙文化当代东方新媒股份芒果超媒华录百纳华策影视光线传媒-4.40 -11.25 -11.31 -13.88 -20.07 -21.47 -22.93 -26.32 -27.28 -27.66 -29.56 -31.26 -31.29 -31.66 -49.70 -56.13 -58.09 -58.12 -65.35 -85.07 -90-80-70-60-50-40-30-20-100中广天择中视传媒中国电影捷成股份上海电影横店影视恒信东方金逸影视万达电影华谊兄弟欢瑞世纪幸福蓝海慈文传

109、媒北京文化当代文体文投控股唐德影视长城影视浙文影业新文化成长能力：资本积累率竞争变动激烈，发展潜力亟待激发媒至酷在偿债能力方面，资产负债率是衡量企业负债水平的综合指标，资产负债率维持在40%60%的水平较为合适。受行业困境波及和企业经营严重受损等多方面原因，长城影视和当代东方资产负债率大于100%，举债经营风险较高，鹿港文化、唐德影视资产负债率超过80%，资产负债率过高。捷成股份、芒果超媒等6家公司上市公司资产与负债配置较为合理，具有较强的长期偿付能力。光线传媒、华录百纳资产负债率低于10%，企业对财务杠杆的作用利用不足。资产负债率极端落差反映企业在偿还长期债务能力和持续经营能力方面存在较大差

110、距。2020年影视传媒上市公司资产负债率（%）179.89 104.51 97.46 85.17 78.65 74.34 62.48 62.22 61.36 61.13 56.20 53.00 46.98 45.12 44.87 40.33 32.60 31.75 29.35 28.70 27.72 23.47 21.60 19.17 14.94 14.90 7.90 6.38 -203080130180长城影视当代东方唐德影视浙文影业新文化当代文体北京文化华谊兄弟幸福蓝海文投控股万达电影慈文传媒横店影视金逸影视芒果超媒捷成股份华策影视中国电影欢瑞世纪上海电影中视传媒中南文化恒信东方新媒股份鼎

111、龙文化中广天择光线传媒华录百纳资产负债率偿债能力：资产负债率高低落差大，举债经营风险各异媒至酷速动比率的高低能衡量企业的短期偿债能力强弱，一般认为速动比率数值维持在1以上较合适。从影视传媒上市公司的速动比率情况来看，有15家公司的速动比率超过1，其中华录百纳11.46、鼎龙文化8.12，相较去年数值有所降低，但仍稳定处于行业的前两位，面临速动资产占用资金过多，投资的机会成本增加的风险。排名末端的长城影视、当代文体等13家影视公司在短期偿债能力方面存在问题，其中长城影视连续三年位于行业末尾，短期偿债能力较弱。11.48.12 4.64 4.38 4.09 2.37 2.35 2.13 2.11

112、2.01 1.72 1.48 1.39 1.31 1.23 0.94 0.89 0.89 0.88 0.86 0.72 0.69 0.60 0.55 0.40 0.38 0.37 0.18 024681012华录百纳鼎龙文化新媒股份光线传媒中广天择中南文化上海电影中国电影中视传媒欢瑞世纪恒信东方华策影视金逸影视芒果超媒横店影视慈文传媒文投控股捷成股份幸福蓝海北京文化当代东方万达电影华谊兄弟浙文影业唐德影视新文化当代文体长城影视2020年影视传媒上市公司速动比率偿债能力：半数以上速动比率偏高，短期偿债能力强弱各半媒至酷经营活动现金流量净现金比率指标衡量企业的长期偿债能力。2020年28家影视传媒

113、上市公司中经营活动现金流量净现金比率有18家为正，相较2019年23家下降了5家。新媒股份经营活动现金流量净现金比率0.84，长期偿债能力较强。鼎龙文化长期偿债能力进步显著，由13名上升至第二。10家影视公司经营活动现金流量净现金比率为负值，其中昔日冠军光线传媒由0.81暴跌至-0.02，去年前五的上海电影滑落至末位，仅为-0.48，企业的经营活动净流量偿还长期债务的能力问题较大。2020年影视传媒上市公司经营活动现金流量净现金比率偿债能力：长期偿债能力水平不均，首尾公司差异显著0.84 0.48 0.42 0.36 0.32 0.30 0.18 0.17 0.08 0.07 0.07 0.0

114、4 0.04 0.04 0.03 0.02 0.01 0.01 0.000.100.200.300.400.500.600.700.800.90新媒股份鼎龙文化捷成股份欢瑞世纪华策影视华录百纳中视传媒幸福蓝海新文化当代文体芒果超媒华谊兄弟文投控股万达电影当代东方长城影视中国电影北京文化-0.01 -0.01 -0.02 -0.02 -0.05 -0.06 -0.07 -0.09 -0.10 -0.48 -0.60-0.50-0.40-0.30-0.20-0.100.00横店影视中南文化光线传媒慈文传媒浙文影业恒信东方金逸影视中广天择唐德影视上海电影媒至酷04龙头影视传媒上市公司能力分析媒至酷芒

115、果超媒的主营业务包括芒果TV互联网视频业务、新媒体互动娱乐内容制作、媒体零售及其他业务。2020年该公司实现营业总收入120.06亿元，同比增长 12.04% ， 归 母 净 利 润 19.82 亿 元 ， 同 比 增 长71.42%，其中由快乐阳光所运营的芒果TV在营业收入和净利润方面具有明显贡献。芒果超媒依托其特色融媒体生态，搭建以主流新媒体和传统媒体的双平台机制，通过差异化用户定位、体系化自制内容生产和一云多屏的全终端联动，形成上下游协同发展的传媒全产业生态链，成为当前在线视频行业唯一实现盈利并持续保持盈利的市场主体。 芒果超媒六大能力均高于行业平均值，尤其在价值规模和盈利能力方面表现突

116、出。偿债能力成长能力运营能力盈利能力市场表现价值规模芒果超媒绩效值影视传媒平均绩效值芒果超媒六大能力评估：盈利能力领跑，价值规模最强媒至酷中南文化以文化传媒和金属制造为主要业务，2020年中南文化受疫情和历史遗留问题影响，文化传媒业务几乎未有明显业绩贡献，其中营业总收入3.87亿元，金属制造营收占比就高达98%，归母净利润1.31亿元，较上年同期增加107.30%。原有的金属制造业务成为2020年中南文化的主要业绩支撑。虽然影视行业市场竞争激烈且市场监管趋严，中南文化仍在对文化板块业务进行适度调整，力图通过积极储备优秀项目，扎实内容制作，来加强与行业头部企业的合作，持续开展短视频情景剧、新媒体

117、定制剧以及精品影视剧业务，以推动公司影视文化业务的恢复与发展。 中南文化在成长能力方面表现突出，运营能力和价值规模方面略显不足。偿债能力成长能力运营能力盈利能力市场表现价值规模中南文化绩效值影视传媒平均绩效值中南文化六大能力评估：市场表现优异，成长能力突出媒至酷中视传媒作为最早一批进入资本市场的国有文化传媒企业，主要以影视、广告、旅游为三大主营业务。2020年受疫情的正面冲击，中视传媒的广告和旅游两大业务业绩下滑，而由于承接总台多部剧集、节目以及活动的包装制作和技术服务，影视业务收入有较大增长。2020年中视传媒营业收入7.78亿元，较上年同期下降9.05%；营业利润-1.5亿元，较上年同期下

118、降214.04%。中视传媒稳定持续发展公司主营业务，影视业务坚持审慎态度，瞄准市场化运营的机遇与挑战，努力培养新的营销增长点；转型升级融媒体业务，努力构建全媒体经营格局。 中视传媒运营能力高于行业平均值，成长能力方面仍有较大的提升空间。偿债能力成长能力运营能力盈利能力现金能力价值规模中视传媒绩效值影视传媒平均绩效值中视传媒六大能力评估：运营能力突出，偿债能力良好媒至酷华录百纳公司收入主要来自于影视剧首轮、多轮发行以及媒介资源的硬广项目投放等。营业总收入2.84亿万元，比上年同期减少53.57%；归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，比上年同期减少1.31%。剧集业务坚持精品内容路线，以精品剧、系列剧为创作核心，不断丰富产品类型、提升产品品质。电影业务是华录百纳重点发力的业务板块，在稳步扩大优质产能的同时强化与其他业务的联动，积极发展动漫原创业务，逐步打造自己的动漫IP矩阵。但与此同时，华录百纳影视剧存货占公司资产的比重较高，在一定程度上构成经营风险。 华录百纳偿债能力超行业平均值，成长能力同样表现优秀，运营能力仍需加强。偿债能力成长能力运营能力盈利能力市场表现价值规模华录百纳绩效值影视传媒平均绩效值华录百纳六大能力评估：偿债能力领跑，成长能力优秀