1、王者咆哮王者咆哮2018年度足球财务报告体育2018年6月2016/17赛季在将来很有可能被定为英超联赛俱乐部持续实现盈利的关键时间点20182018年度足球财务报告年度足球财务报告| 内容内容内容前言02主编主编Dan Jones全球化业务团队04副主编副主编精耕细作-全球足球商业专家06Timothy Bridge, Matthew Green欧洲顶级联赛08编辑团队编辑团队Michael Barnard, Matt Dwyer, Jake Wilson足球数字智能工具（FIT）14以及Christopher Winn英超联赛俱乐部16体育体育电话:：+44 (0)161 455 8787

2、综合体系之下 - 持有多家俱乐部股权22地址：PO Box 500, 2 Hardman Street, Manchester, M60 2AT, UK邮箱： sportsteamukdeloitte.co.uk前沿动态 足球商业赞助23网址： www.deloitte.co.uk/sportsbusinessgroup英格兰足球级别联赛俱乐部24中国区业务联系方式：中国区业务联系方式：王小欣 Nikki Wang邮箱： 球员转会28绿茵场上的梦想- 青训体系解析29球场设施30摩尔定律32欢迎登入 www.deloitte.co.uk/arffwww.deloitte.co.uk/arff下

3、载报告完整版，以及购买全球足球数据手册全球足球数据手册全球足球数据手册1,000 1,000 全球足球数据手册是由足球专家通过多年丰富经验以及考证方法收集并编制的8000个数据事项，共32页。012018年6月王者咆哮王者咆哮欢迎来到2018年度足球财务报告，本期报告将会继续为您带来足球财务趋势的深度解析以及对足球产业未来前景的分析。King of the Jungle 2016/17赛季英超联赛再次打破创收记录，充分体现了英超的王者地位。联赛整体收入高达45亿英镑，英超20家俱乐部也都各自创造了年度最高收入记录。02You got to put your behind in your pas

4、t20182018年度足球财务报告年度足球财务报告| 前言第27期年度足球财务报告继续关注欧洲足球发展的关键财务领域，与往年研究方向保持一致。但研究显示过去一年的足球财务发展状况有所不同。英超联赛在2016/17赛季可观的收入增长再次打破了记录，很有可能协助英格兰顶级联赛的球队实现可持续性的盈利性，同时带动英冠联赛长期的财务稳定性。这个赛季，每个球队收入的增长都高于球队薪酬开支的增长，没有一家俱乐部发生运营亏损的情况并且仅有一家俱乐部的薪酬/收入比率大于欧足联为每家俱乐部所制定的财务健康警戒线70%。然而在10年前，60%的英超球队处于运营亏损状态，并且绝大多数的收入增长都被用于支付球员的薪水

5、，当时曾引发了对英超联赛长期财务可持续性的担忧。一方面英超联赛转播合约不断创造高额价值，这所带来的经济效应不能被低估，并且在过去两个合约周期中转播权价值的上升是英超收入显著增长的主要推动因素；但欧足联的财政公平法案以及英超联赛所采取的成本管控条例确实给球队在财务运营方面带来良好的监管环境，这些都是显而易见的。英超各俱乐部持续稳定的财务表现进一步表明其创造盈利的能力以及提升了财报结果。然而这些在十年前是难以实现的，现在却慢慢成为了常态。据最新的公告显示，英超联赛2019/20至2021/22赛季国内转播权价值提升并没有引起观众产生太大的负面反应，这表明英超的追随者已经习惯于近些年来英超转播费用的

6、上升。英超联赛所呈现出的顶级球队之间的激烈较量，精彩纷呈的直播体验，无法预测的比赛结果，都是转播商希望用来改变或升级消费习惯的，同时将会对整个娱乐产业产生积极影响。英超联赛再次通过其众多的观众群体以及价值来证明自己的优势。诚然，一旦剩余的国内以及国际转播合同敲定，我们预计英超联赛在转播收入将会全方位的进一步提高。虽然英超联赛的“六大”球队依旧占据着积分榜前几位的位置，但周末的比赛像以往一样紧张刺激充满悬念。例如在2017/18赛季，全世界吸金能力第一的曼联被三支升班马球队一一击败过，这种不可预知性以及比赛的悬念极大的吸引着转播商以及其他商业合作伙伴。财务上的成功以及稳定和全球范围内观众对于英超

7、联赛激烈程度的喜爱使得英超对于投资者的吸引力越来越大，除了拥有一家大型俱乐部所带来的兴奋和刺激之外，还能带来稳定的经济回报。尽管如此，我们还是察觉到传统金融机构对于进入足球市场的不确定性以及对于足球市场格局改变的疑虑。随着近五年内没有一家球队破产，我们报告研究显示球队具备越来越完善的财务体系确保稳定性和盈利能力，我们期待足球市场将会迎来里程碑式的财务成熟期。新时期的创收能力与高质量的足球赛事一起提升了英超联赛及其俱乐部对当地社区乃至全球范围的影响力。如今英超联赛不仅仅支持20家英超俱乐部，还有72家专业级别足球俱乐部以及68家区域性俱乐部来实施社区项目，该项目所产生的积极效应广受好评。持续增长

8、的收入将会进一步带动对社区以及校园的球场设施升级，同时能够不断增进英超联赛以及未来粉丝群体之间的关系，这不仅直接有助于俱乐部自身的长期发展，同时也有助于联赛树立美誉。英超联赛之后，英冠联赛各球队对于升级后所带来的潜在财务收益也显得势在必得。同时，英冠联赛所创造的收入比以往任何时候注释1：本章节小标题均出自电影狮子王20182018年度足球财务报告年度足球财务报告| 前言新时期的创收能力与高质量的足球赛事一起提升了英超联赛及其俱乐部对当地社区乃至全球范围的影响力You can either run from it, or learn from it Being brave doesnt mean

9、 you go looking for trouble The circle of life 丹丹琼斯，体育领导合伙人琼斯，体育领导合伙人www.deloitte.co.uk/sportsbusinessgroup03都要多，并且成为了全世界次级联赛中规模及收入最大的。英冠俱乐部的老板以及管理层为了让自己的球队升级到英超联赛中，想方设法扩大他们的财务投入。这也是传统的运营亏损以及薪酬收入比率过高的原因之一。英冠联赛的运营亏损再一次达到了创纪录的程度，其中部分原因是因为纽卡斯尔联队堪比英超俱乐部投入水平的巨额薪酬支出。在收入方面，英超联赛高价值的转播合同也影响到了英冠联赛俱乐部的收入差距，主要是

10、降落伞机制所覆盖的英冠俱乐部会收到额外奖金。业界继续担心财务上的悬殊会直接导致绿茵场上的结果分明，如果这些成真的话，将会影响英冠俱乐部持有者们冲超的动力。 英冠俱乐部持有者们无疑会为伯恩利、伯恩在此，我感谢所有对本期足球财务报告做出贡献的人以及所有协助这个报告成功并如今活跃在体育界的前同事。我对撰写这期报告的专业团队以及Henry Wong对报告的平面设计表示由衷的感谢。对能够给“绿丝带”(Green Ribbon Campaign) 提供帮助，并对足球界尽一份力而感到自豪。我们希望你们能够喜欢这期的报告的内容。沿着英格兰足球金字塔结构往下看，英甲和英乙联赛在财务收入的规模上也比以前增加了不少

11、，也是全世界相同级别联赛里最大的。次级足球联赛所实行的成本控制措施对于球队在财政管制上起到了积极的作用。放眼全球，欧洲五大联赛的收入都得到了提升，但是却没有一个联赛可以跟上英超联赛上升的步伐。其他联赛都尽力在未来缩小同英超联赛的财政收入差距。西甲联赛已经在转型到集中转播权后尝到甜头并且公开表明他们对于大幅增加转播收入的意愿和信心。我们预计西甲在未来几年内将会以最快的速率来提升收入，并且西甲各球队如今所采取的紧缩财政控制将会进一步的提升俱乐部的盈利能力。由于2017/18赛季的新转播合同的实施，德甲联赛将会迎来收入的增加。但是，德甲联赛与英超联赛缩小收入差距的可能性依赖于德甲联赛及其各球队自主创

12、新以及一旦商机出现，可以先发制人的执行力。这是至关重要的，最新的公告显示德甲俱乐部集体投票反对50+1所有者模式的任何改变，继续维持球迷对俱乐部的所有权，并且打消了像其他国家联赛那样存在重大投资者的可能性。从2018/19赛季起关于财务收入分成机制的调整以及欧冠联赛资格改制将会略微改变欧洲足坛的格局，但据报道国际足联在全球俱乐部范围内的改革将会给业界带来更深远的影响。上述对于俱乐部的行业架构的调整需要足球监管机构非常严谨的考量以及深度的专业评估，同时不能忽视可带来丰厚回报的新增赛事或创新模式，赛事长期受欢迎程度和现有赛事的可持续性都不应被低估。足球未来的发展仍旧有一些值得我们去探索去追寻去研究

13、的内容。我们希望以后的年度足球财务报告能够继续成为全球足球发展过程的重要参考。茅斯和哈德斯菲尔德等俱乐部留在英超的成功而振奋。值得关注的是，在2017/18赛季，上赛季升级或者降级的球队并没有发生所谓的“溜溜球效应”。20182018年度足球财务报告年度足球财务报告| 体育全球化业务团队全球化业务团队有一个独立的专注于体育的部门，由英国所领导并且在全球开展业务。我们的经验，和相关产业长期合作的关系以及对它们丰富的理解，意味着我们能够在第一时间给任何项目带来有价值的专业意见。战略方案管理战略方案管理为英国奥组委提供2020年东京奥运会的战略服务。经济效应研究经济效应研究为爱尔兰赛马业进行经济效应

14、的评估。超过25年，横跨40多个国家，相比于其他咨询机构，我们合作过更多的体育机构。在，我们专业的体育咨询部门可为您提供：商业规划营业增收以及成本控制市场分析和基准测试战略报告经济影响研究场地可行性以及发展服务体育管理建议尽职调查商业金融咨询公司改善以及重组法务纠纷业务04还是许多体育相关业务公司的审计以及税务咨询顾问。欲进一步了解如何对您的项目和您的公司提供专业有价值的建议，请访问我们的网站www.deloitte.co.uk/sportsbusinessgroup电话: +44 (0)161 455 8787邮箱: sportsteamukdeloitte.co.uk咨询服务咨询服务为职业

15、网球联合会提供一系列战略咨询服务。商务计划拓展商务计划拓展为曲棍球项目进行商务计划拓展的研究和撰写。战略商务计划战略商务计划为印度超级联赛提供战略商务的规划。赛事编排赛事编排为国际主要乒乓球赛事的赛事结构和日程安排进行评估。20182018年度足球财务报告年度足球财务报告| 体育0520182018年度足球财务报告年度足球财务报告| 体育精耕细作精耕细作- -全球足球商业专家全球足球商业专家战略与治理战略与治理专家团队独有的行业知识，市场洞察，以及丰富的项目经验能够为客户提供可靠的专业顾问建议，协助客户在多变的市场环境下与利益相关机构维系紧密的关键，建立共识，帮助客户积极影响以及应对外界政治，

16、经济以及社会环境。我们协助客户制定有效的管理，战略，赛事编制以及影响力研究，从而实现机构在整合能力，商业信誉，质量，受欢迎程度以及商业价值的全面提升。业务规划业务规划战略评估与规划战略评估与规划经济影响力研究经济影响力研究治理以及组织架构治理以及组织架构重组竞赛流程和周期重组竞赛流程和周期市场研究与开发市场研究与开发定价战略以及定价战略以及VIP/VIP/企业招待计划企业招待计划商业开发商业开发对标以及最优模式分析对标以及最优模式分析收益最大化收益最大化媒体版权分析媒体版权分析06利用专家团队的丰富经验，市场信息，行业洞察以及最佳模式研究协助客户提升创收能力以及商业盈利性。我们协助客户开发解决

17、方案，促进俱乐部/竞赛客户的粉丝经济，增加上座率，推广品牌认知，制定新市场的开发战略并促进商业增长。20182018年度足球财务报告年度足球财务报告| 体育投资决策投资决策协助投资机构，持有人，以及金融机构投资全球体育资产，在决策过程中提供量身定制的增值服务。专家团队已协助完成众多成功投资案例。体育专家团队拥有丰富的项目经验，行业知识，以及全球网络，能够成为客户所信赖的专业顾问，为客户就投资标的的商业情况以及未来规划提供独立性的专业建议。场馆及相关设场馆及相关设施开发建议施开发建议商业及场馆可行性研究商业及场馆可行性研究财务与商务尽调财务与商务尽调体育投资标的搜索体育投资标的搜索以及并购交易顾

18、问以及并购交易顾问体育资产出售顾问体育资产出售顾问风险管理风险管理调查和纠纷顾问服务调查和纠纷顾问服务审计合规服务审计合规服务俱乐部准入和财务监管俱乐部准入和财务监管维护财政制度的健全与公平性维护财政制度的健全与公平性在体育竞赛财务监管领域具有权威性的专业经验和知识，体育竞赛机构如何更有效的利用财务制度在更广泛的经济，金融以及法规环境中健康持续发展。我们所服务过的客户得益于专家团队的评估，建议方案，以及专业报告，协助他们更优地进行风险以及合规性管理，解决纠纷，以及实施有效的规章制度。体育税务顾问体育税务顾问0720182018年度足球财务报告年度足球财务报告| 欧洲顶级联赛欧洲顶级联赛欧洲顶级

19、联赛图表图表1: 1: 欧洲足球市场规模欧洲足球市场规模- -2015/162015/16赛季以及赛季以及2016/172016/17赛季赛季( (欧元欧元) )24欧足联奖金分成欧足联奖金分成欧洲足球市场欧洲足球市场9%7283%11%255亿亿2016/174919%2611%14758%4819%3113%73%246亿亿2015/1613454%08欧洲“五大”联赛非“五大”欧洲顶级联赛“五大”联赛国家其他级别联赛国际足联、欧足联以及国家协会比赛（非“五大”）其他联赛来源: 联赛；欧足联；国际足联；分析在在2016/172016/17赛季，强势的转播收入增长赛季，强势的转播收入增长带动

20、欧洲足坛的总收入上升至带动欧洲足坛的总收入上升至255255亿亿欧欧元，比上赛季上升元，比上赛季上升4%4%在2016/17赛季，得益于英超，西甲以及法甲进入新的转播合同周期所带来的高额赛事转播收入，欧洲五大联赛的总收入增加了13亿欧元，同比上升9%。除了欧洲五大联赛以外，其他非“五大”欧洲联赛的收入也有增长。尽管如此，2016/17赛季欧洲足坛两极分化的形式依旧延续，五大联赛和欧冠联赛的收入提高与其他联赛的差别明显增大。国际足联的世界杯在俄罗斯举办，将会对欧洲足球市场未来两年产生积极影响，具体表现在从最初的世界杯直接产生的商业收入到后期间接在俄罗斯足球产生的赛事遗产经济效应。欧洲足球现有的财

21、务运营状况达到前所未有的健康水准，这一点非常鼓舞人心，我们预计欧洲联赛在未来几年将会继续保持上升态势。财务的良性运转不仅仅显现出足球在全球范围内的受欢迎程度，同时也体现出顶尖俱乐部的专业性以及其所在的运营环境的高度规范性。尽管有这样的潜在效果，但是俄超联赛似乎不太可能在近几年内缩小同五大联赛的收入差距。不仅俄超联赛，其他联赛也无法在近期在收入上比肩五大联赛。在2016/17赛季，欧足联对于参加其相关赛事的球队的比赛奖金分成上升3%，达到了18亿欧元。其中，五大联赛瓜分了总奖金的67%。从2018/19赛季开始，欧足联的转播将会进入到新一轮合同期，预计转播收入将会增加30%。赛制的改变、灵活交错

22、的开球时间以及给传统足球市场更多的参赛资格（意大利从这点中获益最多）都为了吸引转播商的关注和兴趣。随着欧冠和欧联杯的收入显著增加，欧足联的收入分成模型也计划有所调整，给予俱乐部在当季以及过去的竞赛成绩表现更高的奖金认可，从而减少区域均摊奖金池的储备。更高的奖金分成势必会进一步持续提升参加欧冠联赛那些顶级俱乐部的收入。由于欧足联强调竞争平衡性对于欧洲足坛的重要性，因此在接下来的几个赛季里，将会进一步完善各种规范措施。20182018年度足球财务报告年度足球财务报告| 欧洲顶级联赛图表图表2: 2: 欧洲五大联赛收入情况欧洲五大联赛收入情况- - 2016/172016/17赛季赛季( (百万百万

23、欧元欧元) )6,0005,2975,2971,3585,00026%4,000比赛日电视转播赞助/商业欧洲五大联赛收入欧洲五大联赛收入3,22161%3,0002,0001,00071813%2,8542,8542,7932,79382647529%17%96034%1,48452%85431%54450419%18%2,0752,07561429730%18%1,24460%21710%1,6431,64381950%34521%18211%其他商业注释：英格兰，西班牙和意大利俱乐部的商业收入没有被拆分计算入“赞助”以及“其他商业广告”收入。来源：联赛；分析0英格兰西班牙德国意大利法国俱乐

24、部平均收入俱乐部平均收入(百万欧元百万欧元) )265平均现场观赛人数平均现场观赛人数35,83827,63040,69321,26221,078球场使用率球场使用率96%71%91%52%67%西甲联赛集中制转播销售策略成功打破转播收入纪录，本赛季的转播收入高达29亿欧元。由此，西甲超越了德甲成为世界上收入第二高的联赛。09在在2016/172016/17赛季，欧洲五大联赛的收入赛季，欧洲五大联赛的收入增长继续显著。其中，近年来一直落后增长继续显著。其中，近年来一直落后于其他五大联赛的法甲与拥有自己财务于其他五大联赛的法甲与拥有自己财务体系的英超体系的英超联赛联赛的收入

25、差距也越来越大。的收入差距也越来越大。西甲联赛的集中制转播销售策略在2015/16赛季以及本赛季成功实现转播收入增长，收入分别提高了26%和20%。本赛季的西甲转播收入创纪录地达到了29亿欧元。因此，西甲超越了德甲成为世界上收入第二高的联赛。德甲各俱乐部共同维持着他们强劲的总体收入增长。德甲继续在其商业创收方面发挥传统优势，本赛季创收达14亿欧元，同比增长15%，比西甲的商业收入多了75%。2016/17赛季意甲联赛的收入同比上升8%，首次超过20亿欧元。主要的收入增长来自商业。本赛季的商业收入增加了9,100万欧元，同比上升17%。其中，国际米兰被中国电商巨头苏宁收购后，商业收入增加了7,5

26、00万欧元，超过意甲商业收入增幅总额的80%。尽管法甲联赛在2016/17赛季进入到新一轮的国内转播合同周期，其总收入达到了16亿欧元，但这仍旧是欧洲五大联赛里最低收入。在2016/17赛季，英超球队获得最多的欧足联奖金，总额超过3亿欧元，比五大联赛里获得最少欧足联奖金分成的法甲联赛球队多出超过50%。然而，在五大联赛球队间获得最多奖金与最少奖金的差距比率也在缩小，从之前的2：1下降到1.6：1。法甲联赛在2016/17赛季至2019/20赛季的国内转播合同将会提升20%的收入，达每赛季7.38亿欧元，这仅相当于英超联赛国内转播收入的40%左右。结合直播收入对于欧洲各联赛收入情况的占比情况来分

27、析，相对低的转播收入将会使法甲在总营收方面更加落后于欧洲五大联赛中的其它四强。欧足联对于五大联赛里球队参加欧冠以及欧联杯的奖金分成上升了4%，达到了12亿欧元。欧足联的奖金分红依旧是五大联赛球队的重要收入来源，因此直接影响俱乐部在足球财富榜的排名。南安普顿在财富榜前20的首秀以及罗马首次跌出前20都直接证明了（参加或者跌出）欧足联赛事对于财政收入的直接影响。20182018年度足球财务报告年度足球财务报告| 欧洲顶级联赛s图表图表 3: 3: 欧洲“五大”联赛俱乐部收入欧洲“五大”联赛俱乐部收入- - 2014/15 2014/15 至至 2018/19 (2018/19 (百万欧元百万欧元)

28、 )英格兰英格兰西班牙西班牙德国德国10意大利意大利法国法国“替换”增长“替换”增长在2016/17赛季实施的新一轮三年转播合同将会在未来数年内确保英超在收入方面遥遥领先于五大联赛其它竞争者的地位。然而，2019/20赛季开始的新一轮国内及国际三年转播合同的招标过程还未全部落实，看上去似乎这次的转播合同没法像前两轮那样给英超带来阶段性的收入提升。英超新一轮国内转播权的竞争将会进入一段成熟期，竞标者会关注到德甲和西甲正在逐步缩小同英超的收入差距。一旦英超的国际转播合同敲定，我们预计英超的转播总收入仍会领先其他联赛10亿欧元以上。在2016/17赛季，德甲在收入方面暂时被西甲所超越。然而，德甲俱乐

29、部在商业上持续性的创收表现（十年年复合增长率9%）搭建了强有力的平台，在此基础上，预计新一轮的转播合约在2018/19赛季将会加快收入增长。欧洲五大联赛已经在尝试创新更多的创欧洲五大联赛已经在尝试创新更多的创收模式，基于足球场收模式，基于足球场内内表现与“场外”表现与“场外”创收之间不可分割的属性。创收之间不可分割的属性。相关数据指出，德甲和德乙截至2020/21赛季的4年转播合同可以每赛季带来平均14亿欧元的收入。届时，德甲将极有可能重返世界上收入第二位置。新一轮的三年集中制转播合同在2016/17赛季已经为西甲联赛收入带来了显著的增长。西甲对外表明他们力求缩小同英超联赛营收差距。因此，西甲

30、注重在全球范围内拓展和创新业务。在2017年，西甲推行“西甲全球网络”活动项目，希望通过此活动来增强其国际影响力并刺激其国际转播权的销售价格，同时还能给西甲本身以及各俱乐部创造更多的商业机会。意甲预计在2018/19赛季收入得到增长，主要得益于新的欧足联转播合约以及欧冠联赛的改制，给予意甲球队4个名额直接入选小组赛资格。另外，2018/19赛季将会是意甲新一轮的国际转播合同的开始，新合同将会给转播收入带来80%的提高，每年预计达到3.4亿欧元。尽管有如此高的涨幅，意甲的国际转播权依然没有英超和西甲那么热门。尽管法甲依旧是欧洲五大联赛里收入最少的联赛。但可以看到，由于法甲进入到新一轮的四年国内转

31、播合同，2015/16至2016/17赛季的收入较之前增幅更快。2018/19赛季开始的新一轮国际转播合约预计会带来相对小幅度的增长。近些年来，一系列海外机构对法甲俱乐部进行投资，期待可以帮助法甲球队提高场上的竞争性，从而提升商业吸引力。意在跟上其他五大联赛增长速度的步伐。最近法甲公布与西班牙传媒巨头Mediapro签下从2020/21至2023/24赛季三年的转播合作，这给法甲未来中期的财务增长提供信心。为了进一步提升商业收入，欧洲五大联赛及其俱乐部都正在想方设法通过革新的手段来拓展国际市场。其中一些已经在一些关键的海外市场开设了办事处，以求更好地经营、管理以及了解海外市场的特性以及社交媒体

32、。其中一个进一步创新的例子就是数字广告牌替换技术(DBR)。这种技术可以同时显示不同的品牌给不同观众或者在不同地域显示不同品牌。欧洲五大联赛已经不同程度上利用这一新技术来创造商业机会增加商业收入。2014/152015/162016/176,0005,0004,0003,0002,0001,7901,4181,9171,4852,0751,6432,1301,7202,0532,4372,8543,0502,3922,7122,7933,3504,4034,8655,2975,400Projected2017/182018/191,8802,2803,4703,6905,65001,000来源

33、: 联赛; 分析.英格兰法国德国意大利西班牙2018年度足球财务报告年度足球财务报告| 欧洲顶级联赛德国德国图表图表 4: 4: 欧洲欧洲“五大”联赛俱乐部收入与薪酬支出“五大”联赛俱乐部收入与薪酬支出2015/162015/16至至2016/172016/17( (百万百万欧元欧元) )6,0005,2975,2974,8654,8655,0004,0002,8542,8542,7932,793英格兰英格兰3,0003,0452,0001,0002,8942,4372,4371,6801,4762,7122,7121,3411,4781,9171,9171,3432,0752,0751,48

34、51,4851,3801,0191,6431,6431,078西班牙西班牙意大利意大利015/1616/1715/1616/1715/1616/17英格兰英格兰西班牙西班牙德国德国63%55%61%59%49%53%582收入薪酬支出薪酬支出与收入比率来源: 联赛; 分析.15/1616/1715/1616/17意大利意大利法国法国70%67%69%66%67695154俱乐部平均薪酬法国法国11基于英超和西甲俱乐部收入显著提升，基于英超和西甲俱乐部收入显著提升，五大联赛的总薪酬支出比五大联赛的总薪酬支出比上赛季上升上赛季上升4 4% %，达到了达到了8585亿欧元。五大

35、联赛整体的薪酬亿欧元。五大联赛整体的薪酬支出与收入比率下降到支出与收入比率下降到58%58%，英镑兑欧，英镑兑欧元的贬值在某种程度上遮盖了薪酬增长元的贬值在某种程度上遮盖了薪酬增长的程度。的程度。西甲球队在2016/17赛季把从集中制转播合约获得的额外收入都投入到球队建设中，因此西甲成为五大联赛中薪酬支出第二的联赛。本赛季英超联赛的薪酬支出上升到大约25亿英镑（约合29亿欧元），同比上升9%。得益于集中制收入分成的提升，英超在薪酬成本支出上继续最高，比西甲球队的薪酬支出多出70%。西甲本赛季薪酬支出上升14%，达到了17亿欧元。其增速连续第二年在欧洲五大联赛里保持第一。皇家马德里和巴塞罗那加起

36、来的薪酬成本几乎占据了西甲总薪酬支出的47%，这两家顶级俱乐部每家比支出最少的球队莱加内斯多出将近30倍。尽管近期西甲各球队的薪酬成本都急剧增长，西甲的薪酬支出与收入比率却下降了2个百分点至59%，同比。这主要得益于球队的营收增加以及西班牙足球管理机构成功的财务监管举措。德甲球队的薪酬支出总体上升10%，达到15亿欧元。尽管由于德甲收入增加有限，导致薪酬与收入比率上升，但德甲依然是五大联赛里薪酬支出与收入比率（53%）最低的联赛。德甲班霸拜仁慕尼黑成为首个连续5次获得德甲联赛冠军的球队。拜仁的薪酬支出高达2.65亿欧元，比第二高的多特蒙德多1亿欧元。在2016/17赛季，意甲的薪酬支出与收入比

37、率从70%下降到67%，这是自2005/06赛季以来的最低水平，但这一比率在五大联赛中仍旧是最高的。薪酬成本上升了3%达到了14亿欧元，主要归因于苏宁对国际米兰阵容的投入，球队薪酬支出上升了22%。尤文图斯在薪酬支出方面上升了19%，达到了2.62亿欧元，比五大联赛里成本最低的克罗托内俱乐部（1030万欧元）高出25倍之多。在2016/17赛季，法甲的薪酬支出上升了6%，将近11亿欧元，转播收入的提升使球队有能力投资阵容。然而，法甲联赛的薪酬支出与收入比率在本赛季下降了3个百分点至66%，因为仅有37%的收入投入到薪酬方面。尽管在2016/17赛季的薪酬支出下降7%，巴黎圣日耳曼队仍旧是薪酬开

38、销最高的法甲俱乐部。收购内马尔以及在2017夏窗期的球员购买将会大幅增加球队在2017/18赛季的工资成本。欧洲五大联赛的薪酬成本与收入比率都低于70%，这是业界公认的财务健康指标。20182018年度足球财务报告年度足球财务报告| 欧洲顶级联赛图表图表5: 5: 欧欧洲“五大”联赛俱乐部利润洲“五大”联赛俱乐部利润- -2012/13 2012/13 至至 2016/17 2016/17 ( (百万百万欧元欧元) )1,2031,200欧足联财政财政公平法案收支平衡增强版的公平法案首收支平衡要求合规性监管财政公平法案次通过开始实施开始实施持续性的财务健康表现持续性的财务健康表现备受鼓舞备受鼓

39、舞英格兰英格兰西班牙西班牙1,0008006004002342001360(66)(84)17293(64)(116)138103(102)(110)17181(97)(149)190104(67)(160)73934726425096(3)(140)(53)(143)7284260(40)(35)(98)(133)437343(26)(51)德国德国12-20007/0808/0909/1010/1111/12英格兰法国德国意大利西班牙意大利意大利12/1313/1414/1515/1616/17注释：营业收入是由净收入减去薪酬成本以及其他营业成本。这个结果不包括球员转

40、会交易以及某些特殊的项目。在2013/14赛季之前的西甲联赛的总营业结果无法获取。来源: 联赛; 分析法国法国历史上首次，英超各球队都没有发生运营亏损的情况，运营利润创纪录的达到了10.34亿英镑，比上赛季所报道的5.09亿英镑高出一倍多。在西甲和各球队共同的努力下，已经进入到可持续创收的阶段，在2016/17赛季，西甲球队的总利润达到了4.37亿欧元，同比上升了4,000万欧元。在最近几个赛季，西甲联赛引入的财政监管制度以及未来创收潜力都给俱乐部搭建了一个可以实现持续获利的平台。在2016/17赛季，德甲各球队的总运营利润创纪录地达到了3.43亿欧元，比2015/16赛季的2.84亿欧元上升

41、了21%。德甲财务上的谨慎态度让他们在过去20年内每年都实现盈利。在2018年3月，德甲各俱乐部投票决定保留“50+1”的政策。该政策规定，俱乐部的会员持有大部分的股份以及表决权，由此对球队的稳定性起到很大作用。然而，由于在投资上的限制，德甲球队需要开发新的模式来增加营收，加强俱乐部合作的创新能力，打造国际品牌以及寻找商业合作伙伴。2016/17赛季，意甲的财务表现以及可持续性继续进一步得到改善，总运营亏损为2,600万欧元。在不远的将来，得益于欧冠联赛的改制以及新一轮国内转播合同所带来的收入增加，意甲球队有望在不久的将来实现营利。在2016/17赛季，法甲整体也亏损达5100万欧元。尽管新一

42、轮的四年国内转播合约提升了收入，同时摩纳哥队通过其在欧冠联赛里强劲的表现获得欧足联的额外奖金，但最终还是没能阻止法甲联赛整体运营亏损的结果。欧足联财政公平法案-与欧洲各联赛采用并不断完善的财政监管条例达成互补。-协助鼓励欧洲俱乐部改善他们的管理，经营透明度以及财务表现。十年前，几乎不可能解决足球界各俱乐部普遍发生的财政亏损以及不断增长的债务问题。如今，为了足球的长远发展，成本管控举措在成本和营收之间实现更为持续性的平衡。欧足联严格有效的监管措施已经取得初步的成果。截至2016/17赛季在财政公平法案实施的四个赛季里，共有约30家俱乐部未达到法案的盈亏平衡要求导致受到欧足联的制裁和处罚。从201

43、8/19赛季起，对俱乐部更加严苛的要求将会进一步体现欧足联财政公平法案的效果。已采纳的调整包括对俱乐部财务结果的前瞻性评估、对财务报表的统一化要求以及针对债务水平和球员转会支出的新风险指标。欧洲五大联赛采纳的财务监管条例以及欧洲五大联赛采纳的财务监管条例以及区域内的其他针对财务规范的有效举措区域内的其他针对财务规范的有效举措进一步显现出营利成果。进一步显现出营利成果。20182018年度足球财务报告年度足球财务报告| 欧洲顶级联赛葡萄牙葡萄牙图表图表 6:6:选取的其他欧洲联赛俱乐部收入选取的其他欧洲联赛俱乐部收入- -2016/17 2016/17 ( (百万百万欧元欧元) )8007347

44、34600400200522423528870435458888447969 2527373土耳其土耳其俄罗斯俄罗斯荷兰荷兰苏格兰苏格兰奥地利奥地利0土耳其俄罗斯荷兰葡萄牙苏格兰丹麦俱乐部平均收入俱乐部平均收入(百万欧元百万欧元) )4薪酬成本薪酬成本/ /收入比率收入比率71%72%59%71%58%60%俱乐部数量俱乐部数量4丹麦、瑞典和波兰丹麦、瑞典和波兰奥地利瑞典波兰1

45、810870%53%64%101616比赛日转播赞助/商业其他商业注释：图表显示欧洲“五大”以外的欧洲联赛俱乐部收入。.瑞典俱乐部收入统计时期截止到2016年12月。土耳其、葡萄牙和俄罗斯的俱乐部收入统计时期截止2016财年。丹麦和波兰俱乐部收入统计时期截止2017年12月。来源:联赛;俱乐部财务报表; 分析.13随着欧足联公布欧洲足球进一步优化的随着欧足联公布欧洲足球进一步优化的财务表现以及收入的持续增长，欧洲财务表现以及收入的持续增长，欧洲“非五大”国家联赛的收入也增长迅猛。“非五大”国家联赛的收入也增长迅猛。参加欧足联的赛事变得越来越关键，从参加欧足联的赛事变得越来越关键，从2018/1

46、92018/19赛季起的欧足联赛事改革措施赛季起的欧足联赛事改革措施预计也会对非“五大”联赛起到关键的预计也会对非“五大”联赛起到关键的影响。影响。除了欧洲五大联赛，土耳其超级联赛是除了欧洲五大联赛之外营收最高的欧洲联赛，总额达到了7.34亿欧元。转播收入占了几乎总收入的一半。若成功竞标2024年欧洲杯的主办国将会进一步刺激土耳其足球的创收。在2018年俄罗斯世界杯开幕前，俄超联赛的收入在欧洲排名第七。俄超联赛收入的主要来源是商业收入，占总收入的87%。阿贾克斯进入欧联杯决赛使得荷甲俱乐部在欧足联的奖金分成上升了700万欧元，总额达到5,500万欧元。尽管如此，荷甲联赛没有一支球队进入欧冠联赛

47、小组赛，使得荷甲的总收入在2016/17赛季同比上赛季下降了6%，至4.51亿欧元。费耶诺德进入2017/18赛季欧冠小组赛将会使荷甲联赛收入在下一期的报告中回升。葡超联赛是现今欧洲唯一一个球队独立出售转播权的联赛，因此造成了严重的收入不平衡。而且，这一差距正在被不断地放大，因为欧足联的奖金分成一直被三支球队-本菲卡、波尔多以及里斯本体育所瓜分。这三支球队是葡超联赛总收入的主要贡献者，本赛季葡超的总收入上升6%，达到3.66亿欧元。丹麦，瑞典和波兰这三个国家的联赛都受到球队在欧足联赛事里的不足表现严重影响。相比于上赛季哥本哈根、马尔默以及华沙莱吉亚在欧洲赛场相对成功的战绩，本赛季代表丹麦、瑞典

48、和波兰征战欧洲赛场的球队表现差强人意，因此欧足联的奖金分成减少以及各自国内联赛的总收入也下降。由于这些联赛并没有球队进入到2017/18赛季的欧冠联赛，因此预计在下一期报告中的这些联赛收入并不会有太大的改善。在2016/17赛季，苏超联赛的收入为1.81亿英镑，同比上升63%。主要原因是凯尔特人在球场上取得的成功以及格拉斯哥流浪者的回归。凯尔特人从2016/17赛季的欧冠联赛中获得3,200万欧元的奖金分成。这一数字比全部12家苏超俱乐部的转播收入分成都要多。比赛日以及商业收入都上升超过40%。由于格拉斯哥流浪者队在2011/12赛季后首次成功回归到苏超联赛，这些都对苏超联赛回到欧洲十大营收联

49、赛起到帮助作用。奥超联赛的收入上升10%，达到了1.76亿欧元。主要原因是奥超从欧足联获得的奖金分成从500万欧元上升到1,600万欧元，归功于萨尔茨堡红牛队在欧联杯小组赛前进入欧冠资格附加赛阶段。的财务报告中给奥超联赛带来进一步的收入增长。在2017/18赛季，萨尔茨堡红牛队进入了欧联杯的半决赛，这预计将在下一期20182018年度足球财务报告年度足球财务报告| 体育足球数字智能工具足球数字智能工具Deloitte Football Intelligence Tool(FIT)足球财务年度报告一直被认为是目前针对欧洲足球相关财务表现最具专业和独立性的行业报告。我们将继续提供专业性的行业洞察，同时，为了更好地满足市场对足球财务信息的需求，专家团队开发了足球数字智能工具(FIT)。0101020214sportsteamukdeloitte.co.uk0303用户可以在地图上轻松选择“五大”联赛国家，了解联赛相关信息。按不同联赛划分不同时期的俱乐部总体收入。用户可根据选取的联赛关键财务数据来定制图表信息，例如收入，薪酬成本，以及均场上座率情况。联赛整体趋势和分析俱乐部发展趋势与分析这个数字解决方案可以使客户更快速便利地使用数据。F