1、 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 1 共享财经共享财经 数字资产市场发展白皮书数字资产市场发展白皮书 （2018） Shared Finance the White Paper of the Development about Digital Assets Market （2018） 编写单位：共享财经 官方网址： 2018 年 6 月 6 日发布 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 2 内容摘要内容摘要 区块链作为一种高度可信的数据库技术， 提供了一种在不可信网络中进行信息传递与价值交换的可信机制，该技术最早发端于数字资产比特币。共享财经作为一家区块链行业全产业链新媒体平

2、台， 于 6 月 6 日重磅发布 共享财经 数字资产市场发展白皮书（2018） （下文简称“本报告”） ，旨在对数字资产市场进行全景分析，主要内容包括全球监管政策梳理总结，产业链全景透视，市场行情回顾阐述，代币融资和 VC 融资趋势分析等。 从数字资产全球政府和机构监管政策来看，各国监管政策分歧较大，部分国家政策仍不明确，联合监管较为困难。监管存在升级的发展态势，这将促使行业更加规范， 交易更加透明化、 可追踪， 以及政府将更加倚重征税利益。 整体来看，监管将有助于行业朝着良性方向发展，2018 年注定是行业更合规的一年。 从数字资产产业链发展概况来看，数字资产项目数字资产项目中基于 Ethe

3、reum 发行的Token 数量高达 632 个，市值排名前 30 的项目超过 80%均属于支付货币类型和通用平台类型；数字资产交易所易所作为重要的流量入口，盈利模式多样化，且盈利能力较强，同时竞争也将会越来越激烈；20 家主流钱包钱包对市值 TOP6 的数字资产中的比特币、以太坊、莱特币和比特现金的支持度较高，可见这四类数字资产已经具有相当高的全球通用性； 作为数字资产支付媒介， 支付服务提供商支付服务提供商具有中间流程少、清结算效率高等优点，典型的如跨境支付网络 Ripple 和企业间汇款服务商 BitPay 等；目前世界前十大比特币矿池矿池中，中国独占 8 家，算力合计占比超过 75%，

4、 对挖矿中心化的质疑导致越来越多的社区开始抵制算力集中化； 目前国内区块链媒体区块链媒体处于百花竞艳的竞争格局，未来行业将面临洗牌，少数媒体将脱颖而出；新兴行业的联盟联盟在制定行业标准上所起的作用越来越大，比较出名的 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 3 联盟有 R3、Hyperledger 等；从投资机构投资机构来看，众多传统 VC 和机构投资者正在对区块链行业进行早期布局，比较活跃的 VC 包括 IDG 资本、红杉资本中国、英诺天使基金、真格基金等，机构投资者包括 SBI 集团、Google、Overstock 等；从数字资产的商业支持商业支持来看， 目前对比特币等数字资产接受度

5、较高的地区分别是欧洲、美国、日本、韩国、中国台湾以及南美洲部分国家等。 整体市场行情方面， 在经历 2017 年疯狂的牛市后， 市场发生大幅度的调整，牛市顶峰阶段，数字资产市场总市值最高涨至 8341 亿美元，足以匹敌全球市值第一的苹果公司 Apple， 目前总市值 3316 亿美元， 超过维萨 Visa （2672 亿美元） ，紧追摩根大通 JP Morgan（3643 亿美元） 。 从两种主要的数字资产类型来看：支付货币价格指数、通用平台价格指数年度增长 3.15 倍、2.72 倍，比特币、以太坊在各自所属价格指数中的权重均有所下降，但总体上均维持在 60%70%的占比。可见，比特币在支付

6、领域的“江湖地位”仍不可动摇。与此同时，以太坊虽然面临众多通用平台类项目的竞争，但在 DAPP 开发方面仍旧保持绝对优势。比特币的价格走势的确与 Google 搜索趋势相一致，而以太坊价格走势和代币月度融资额走势保持同步。 对于区块链初创公司来说，代币融资在 2017 年已经超越 VC 成为其主要筹资方式。代币月度融资额与市场大行情保持一致，4 月融资额下降明显，但代币融资项目数量始终维持在高位。 VC 融资在行业分布上主要集中在实体经济应用、金融行业应用和底层平台以及媒体社区方面等。 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 4 目目 录录 一、一、 全球政府和机构监管政策概览全球政府和机

7、构监管政策概览 . 5 (一一) 美国：将其纳入现有监管体系，监管能动性和灵活性较强美国：将其纳入现有监管体系，监管能动性和灵活性较强 . 5 (二二) 日本：承认其合法支付手段，但管理异常严格日本：承认其合法支付手段，但管理异常严格 . 6 (三三) 韩国：允许数字资产交易，或将合法化韩国：允许数字资产交易，或将合法化代币代币融资融资 . 6 (四四) 中国：全面禁止数字资产，央行数字资产研究所已挂牌中国：全面禁止数字资产，央行数字资产研究所已挂牌 . 7 (五五) 俄罗斯：正在制定数字资产交易及俄罗斯：正在制定数字资产交易及代币融资代币融资监管法案监管法案 . 7 (六六) 国际货币基金组

8、织：鼓励国际货币基金组织：鼓励“公平公平”监管，数字资产风险较小监管，数字资产风险较小 . 8 (七七) 欧洲央行：不承认其支付地位，但无权监管欧洲央行：不承认其支付地位，但无权监管 . 8 (八八) 其他国家政府其他国家政府 . 9 二、二、 数字资产产业链发展概况数字资产产业链发展概况 . 9 (一一) 数字资产项目数字资产项目 . 9 (二二) 数字资产交易所数字资产交易所 . 14 (三三) 钱包服务提供商钱包服务提供商 . 20 (四四) 支付服务提供商支付服务提供商 . 21 (五五) 矿机和矿池矿机和矿池 . 22 (六六) 行业媒体行业媒体 . 25 (七七) 区块链联盟区块链

9、联盟 . 26 (八八) 投资机构投资机构 . 28 (九九) 商业支持用户商业支持用户 . 29 三、三、 数字资产市场行情演绎数字资产市场行情演绎 . 31 (一一) 整体市场行情整体市场行情 . 31 (二二) 概念板块市场行情概念板块市场行情 . 32 (三三) 主要数字资产市场行情主要数字资产市场行情. 35 四、四、 数字资产市场融资概况数字资产市场融资概况 . 38 (一一) 代币代币融资情况融资情况 . 38 (二二) VC 融资情况融资情况 . 41 五、五、 未来展望未来展望. 43 六、六、 共享财经旗下子品牌简介共享财经旗下子品牌简介 . 43 (一一) 数链数链 AP

10、P . 43 (二二) 数链指数数链指数 Shulian Index数字资产市场科学精准的综合价格指数数字资产市场科学精准的综合价格指数 . 44 (三三) 数链评级数链评级 Shulian Rating数字资产市场投资性评级品牌数字资产市场投资性评级品牌 . 45 (四四) 共享财经商学院共享财经商学院 Commercial College培养区块链行业践行者培养区块链行业践行者 . 46 (五五) 区块链相对论区块链相对论 Blockchain Relativity关注新领域、对话区块链关注新领域、对话区块链. 49 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 5 一、一、 全球政府和机构

11、监管政策概览全球政府和机构监管政策概览 2018 年 3 月份召开的 G20 峰会在阿根廷闭幕，峰会公报强调了数字资产的风险， 认为其确实会引发逃税、 洗钱等问题， 某些时候， 它们可能影响金融稳定。虽然各国都表达了对待数字资产监管问题的立场，但由于分歧过大，最终 G20并未明确提出关于该问题的具体监管措施。整体来看，监管将有助于行业朝着良性方向发展，2018 年注定是数字资产行业更合规的一年。 (一一) 美国：将其纳入现有监管体系，监管能动性和灵活性较强美国：将其纳入现有监管体系，监管能动性和灵活性较强 在金融发展、创新及监管方面，美国一直走在世界前列。虽然没有统一的监管法规，但美国金融犯罪

12、执法网络(FinCEN)、美国国税局(IRS)、美国商品期货交易委员会(CFTC)、美国金融消费者保护局(CFBP)等都对数字资产的界定、应用以及犯罪预防、消费者权益保护等发布了相关报告和指引。 美国针对数字资产的监管以功能性监管为主，且多个部门协同监管，旨在将数字资产监管纳入现有金融监管体系之中，以反洗钱、消费者保护为重点，美国现行的金融监管体制，突出体现了监管的能动性和灵活性。 第一，准入监管。2015 年 6 月 3 日，纽约州金融服务局发出了第一个数字资产业务经营许可证。2017 年 7 月 24 日，CFTC 表示已经向纽约的比特币期权交易所 LedgerX 发放允许其交易和结算比特

13、币的衍生品合约许可。 而 虚拟货币商业统一监管法案再次强调准入监管的重要性。 第二，数字资产转移规则。美国联邦法规对货币服务提供者进行了界定和列举， 并且对于货币转移服务商进行了规定。 FinCEN 明确银行保密法适用于创建、获取、 分发、 交换、 接受或传播数字资产的人员或机构。 2014 年 9 月 12 日， CFTC宣布将比特币衍生产品互换执行设施纳入注册和监管。2017 年 7 月 26 日，SEC表示代币融资将受到联邦证券法的监管。 第三，消费者权益保护规则。早在 2014 年 8 月，CFBP 发布了关于数字资产的消费者指引文件 数字资产带来的风险 ， 美国金融业监管局(FINR

14、A)在 2014 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 6 年 5 月 7 日，向投资者发布风险提醒文件。在数字资产支付领域，美国并未在法律层面承认数字资产的货币属性，但亦未禁止商户接受数字资产支付。 第四，反洗钱规则(AML)。美国联邦法规 31 CFR 第 103.125 项规定，货币服务提供者及货币转移服务商需要建立相应的反洗钱机制，遵守反洗钱程序。2015 年 5 月，Ripple 公司因违反 AML 规则被处罚 70 万美元。 (二二) 日本：承认其合法支付手段，但管理异常严格日本：承认其合法支付手段，但管理异常严格 2016 年 5 月 25 日，日本国会修改资金结算法，在明

15、确数字资产定义的同时，正式承认数字资产为合法支付手段。由此，日本成为第一个政府允许开设数字资产交易所，数字资产交易合法的国家，并且是最早以法律的方式制定了监管条文的国家。而对于首次数字资产众筹行为，日本尚无明确的法规。 通过梳理近年来日本对数字资产的法律和政策，不难发现，日本政府其实一直在紧密监控数字资产发展以及平台交易的轨迹。例如，日本立法者将 2014 年2 月发生的 M t Gox 被盗事件作为数字资产监管的重要推动力。2017 年 7 月，日本国会在修订资金结算法的基础上，正式终止购买数字资产所需支付的 8%的消费税。同年 9 月，日本金融厅（FSA）发布首批得到许可的 11 家“数字

16、资产交易所”名单， 这是全球首批正式获得政府批准的数字资产交易所。 2018年1月，Coincheck 因为黑客入侵而被盗走价值约合 5.4 亿美元的数字资产。 随后在 3 月，FSA 对 2 家交易所实施关停一个月、5 家交易所整改的行政处罚。 由此，虽然日本在监管法上承认数字资产的合法支付地位，但在政策上是非常严格的，有着很强的制约性，一旦某家交易所平台出现人为的技术问题或者交易漏洞，这个平台就无法在日本生存，这可能是币安、Kraken 选择离开日本的原因。针对代币融资，FSA 在 2017 年 10 月发布了代币融资风险声明。FSA 的建议是根据实际情况，将公司标签为支付服务企业、或者金

17、融工具交易平台，分别适用于支付服务法案和金融工具交易法案。截至目前为止，日本还没有出台专项法律监管代币融资。 (三三) 韩国：允许数字资产交易，或将合法化韩国：允许数字资产交易，或将合法化代币代币融资融资 世界上规模最大的数字资产交易平台中有多家位于韩国， 数字资产热潮在韩 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 7 国方兴未艾，不同阶层人士纷纷进入数字资产交易市场。目前，韩国禁止代币融资，但韩国并未实施具体规则，也没有强制公司进行代币清退。国内投资者仍然能够参与国外代币融资，同样能在数字资产交易所进行交易。 2017 年 9 月 29 日， 韩国金融服务委员会 （FSC） 明确表示禁止所

18、有形式 （包括证券） 的代币融资， 代币保证金交易及借贷行为也被禁止。 2018 年 1 月 30 日，韩国开始推行数字资产投资者实名认证系统，此后，住在韩国境外、没有韩国银行账户的外国人士， 以及 19 岁以下人士， 都无法购买或销售比特币等数字资产。韩国政府此前宣布将禁止数字资产匿名交易。 2018 年 1 月 31 日，韩国法院裁定比特币可以通过交易所兑换成货币，它可以作为一种通过商家支付的手段，因此它应该被视为具有经济价值。据韩国时报报道， 如果政府能够获得个人投资者以及零售交易商资本流入的数据，韩国政府或很快取消对代币融资的禁令，允许一定条件下的代币销售。 (四四) 中国：全面禁止数

19、字资产，央行数字资产研究所已挂牌中国：全面禁止数字资产，央行数字资产研究所已挂牌 中国曾经是数字资产交易的全球中心，但并未承认数字资产的支付属性。2013 年 12 月 5 日，中国人民银行等五部委宣布数字资产将不被视为有效交易货币，2018 年 2 月 28 日，监管部门表示比特币等数字资产是特定虚拟商品。考虑到代币进行融资的活动大量涌现，投机炒作盛行，涉嫌从事非法金融活动，严重扰乱了经济金融秩序，2017 年 9 月 4 日，央行等七部门发布关于防范代币发行融资风险的公告，代币融资和数字资产交易被叫停，数字资产交易所纷纷转移到海外。 2018 年 3 月，前央行行长周小川表示，“数字资产的

20、发展既是有技术发展上的必然性，未来来讲可能传统的纸币、硬币这种形式的东西会逐渐缩小，甚至可能有一天就不存在了，这种可能性也是存在的”。而 2017 年 7 月央行数字资产研究所的成立，也是顺应了数字资产未来取代现金的大趋势。2018 年 4 月 16 日，人民日报发文称，虽然加密数字资产存在众多缺陷，但也是具有价值的实验，尤其是在超主权货币探索方面。 (五五) 俄罗斯：正在制定数字资产交易及俄罗斯：正在制定数字资产交易及代币融资代币融资监管法案监管法案 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 8 在俄罗斯， 数字资产交易并没有得到直接的合法化， 也没有直接禁止其交易，相关的监管框架正在制定

21、。2017 年 10 月，总统普京发出五项命令，除了在俄罗斯境内执行这些数字资产监管新法规，还制定了一项宏大计划，希望使用该技术在欧亚经济联盟（亚美尼亚、白俄罗斯、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦和俄罗斯）内部创造“单一支付领域”。 2018 年 1 月，俄罗斯开始起草虚拟数字资产交易合法化，当月 25 日，俄罗斯议会提交了一项法案，要求俄罗斯发行属于本国的虚拟货币。次日，俄罗斯完成了关于监管数字资产的联邦法律，并且政府正式公布了联邦法律草案，规定了俄罗斯的数字资产。当月，俄罗斯财政部表示正在制定一项关于数字资产开采监管的法案，据称，该法案包括一个“特殊系统”来检测加密矿工。2018 年 3 月 4日

22、，俄罗斯政府向世界各地的矿工们抛出橄榄枝，欢迎他们来俄挖矿。3 月 11日， 俄罗斯已完成 数字金融资产 (On Digital Financial Assets)联邦法律的初稿，旨在对数字资产和代币融资进行监管。此外，该草案还对数字资产和挖矿进行了明确定义，并合法化了挖矿行为。同时，普京要求在 7 月 1 日前通过相关立法，合法化数字资产市场。 (六六) 国际货币基金组织：鼓励国际货币基金组织：鼓励“公平公平”监管，数字资产风险较小监管，数字资产风险较小 2018 年 4 月，国际货币基金组织（IMF）发布最新的全球金融稳定报告（GFSR）。报告称：目前，加密资产的总市值不到 G4 国家央行

23、合并资产负债表的 3，加密资产似乎并未造成金融稳定风险，但是如果它们的使用变得更为广泛却没有适当的保护措施，那么它们就可能造成这种风险。数字资产目前对法定货币或货币政策执行所构成的挑战尚非常有限。 IMF 总裁克里斯蒂娜 拉加德（Christine Lagarde）发表博客文章写道：加密资产背后的区块链技术是一项令人兴奋的进步，可帮助改革金融以外的领域。她呼吁建立一个监管框架，起点应该是“专注于确保金融完整性的政策，并像传统金融部门一样保护数字资产投资者”。鼓励采取“公平手段”监管数字资产，政策制定者应该“保持开放态度”，因为数字资产最终可能会改变金融状况。 (七七) 欧洲央行：不承认其支付地

24、位，但无权监管欧洲央行：不承认其支付地位，但无权监管 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 9 虽然欧洲央行（ECB）没有出台相关的数字资产监管法律，但从高层的公开发言或文章中可以略窥一二。ECB 认为数字资产由于体量较小尚不构成威胁，虽然无权对数字资产进行监管，但并不认可数字资产的合法支付地位。 2017 年 9 月 22 日， ECB 行长马里奥 德拉吉（Mario Draghi）在欧洲议会经济和货币事务委员会（EMA）上称，虽然 ECB 无权对数字资产进行监管，但明确禁止欧元区国家发行并使用自己的数字资产。2017 年 10 月 29 日，ECB 执委会成员贝努瓦-科尔（Benoi

25、t Couere）在公开的采访中称，数字资产尚不构成任何货币风险。2018 年 3 月 13 日，贝努瓦-科尔和国际清算银行（BIS）市场委员会主席杰奎琳-洛（Jacqueline Loh）在合作的评论文章中称，比特币和其他数字资产不是无现金化社会的答案。 (八八) 其他国家政府其他国家政府 德国、英国、法国、瑞士、澳大利亚、新加坡、白俄罗斯、马耳他、直布罗陀等国：对数字资产持接纳态度。其中，德国政策相对明确，并正积极完善；英国政策仍不明确，但并未予以限制；法国宣布将为代币融资制定监管框架；澳大利亚环境宽松，法规完善；瑞士正建立强大的法律框架，希望能够在数字资产中占据领先地位；新加坡政策稳定，

26、且未来有望进一步开放；白俄罗斯的数字资产商业活动完全合法；马耳他已成为数字资产投资者的避风港；直布罗陀是世界上首个建立区块链技术法律框架的国家。 玻利维亚、厄瓜多尔、摩洛哥、马其顿共和国、越南等国：数字资产完全非法。印度致力于草拟数字资产监管，然而多个政府部门对“是否禁止使用加密技术以及比特币”存在分歧。 二、二、 数字资产产业链发展概况数字资产产业链发展概况 (一一) 数字资产项目数字资产项目 1. 各通用平台上数字资产项目 根据 Coin Market Cap 的定义， Coin 指的是可以独立操作的数字资产； Token是必须依赖于另外的数字资产作为平台去运行。截至 2018 年 5 月

27、 14 日，该网站共列举了 1610 个区块链项目，其中 872 个属于 Coin，738 个属于 Token，二者 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 10 市值超过 4000 亿美元。 基于 Ethereum 发行的 Token 数量是 632 个，占所有 Token 的 85.64%，是其他所有平台数量加总的5.96倍 （图表1） 。 值得注意的是， 面对以太坊“延迟交易”、“收费”以及“bug 修复困难”等问题， EOS （Enterprise Operation System， 77.64 分，A+级）以其“高 TPS”、“免费”和约束性合约规定的便利修复等优点，成为其强有力

28、的竞争者，近期愈演愈烈的超级节点竞选也让其获得了极高的人气和关注度。不过，只有待主网上线后，二者的实质竞争才算是真正开始。 图表 1 各个公有链基础平台上运行的项目数量及占比 资料来源：Coin Market Cap；共享财经 2. 不同行业分类的代表性数字资产项目 把不同类型的数字资产划分为 21 个行业类型，其中，支付货币类型和通用平台类型为两大热门行业类型，市值排名前 40 的数字资产项目超过 80%均属于这两大类型。其次，较为热门的还有内容、娱乐及广告类型，物联网类型，金融类型，通证交易所类型以及跨链和侧链类型（图表 2） 。 85.64% 3.39% 2.44% 1.90% 1.63

29、% 1.22% 0.95% 0.68% 0.54% 0.41% 0.41% 0.27% 0.27% 0.14% 0.14% Ethereum:632Waves:25BitShares:18NEO:14Qtum:12Omni:9Counterparty:7Ubiq:5Nxt:4NEM:3Stellar:3Ardor:2EthereumClassic:2Achain:1NuBits:1 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 11 图表 2 不同行业分类的代表性数字资产项目 行业分类行业分类 代表型数字资产代表型数字资产 TOP20 支付货币 BTC,XRP,BCH,LTC,XLM,DASH,

30、XMR,BCN,OMG,ZEC,BTG,XVG,NANO,BCD,DOGE,BTCP,DGB,KMD,RDD,MONA 通用平台 ETH,EOS,ADA,NEO,XEM,VEN,ETC,QTUM,ICX,ZIL,LSK,AE,ONT,STRAT,RHOC,ARK,ARDR,GAS,ELA,DRGN 内容、娱乐及广告 TRX,STEEM,FUN,WAX,R,SOC,GTO,MANA,THETA,ENJ,GAME,INK,DTA,RPX,VIT,DATx,ADX,VEE,PRL,SNGLS 物联网 IOT,ETC,WTC,NCASH,RUFF,SMT*,ITC,INT,CPC*,GRID,HLC,

31、NETKO 金融 WAN,BTM*,PPT,MKR,KNC,KCS,CNX,ETHOS,SALT,VERI,MCO,BFT,ICN,DROP,ANT,SAN,BIX,LEND,CRPT,GVT 通证交易所 BNB,ZRX,BTS,WAVES,LRC,BNT,XNG,HT,POE,BCO,DTR,REN,AST,BITCNY,SWFTC,COB,ETP,COSS,LKK,BPT 跨链与侧链 LSK,AE,DCR,RHOC,HSR,ARK,NULS,LINK,BLOCK,OST,EXRN 锚定与储备 USDT,DGD,DAI,BITUSD,HGT,XAUR,ZRC,MNTP 数据存储 SC,MAI

32、D,STORJ,GNX,ZCL,SJCX,MER,TIE,DTC,FIL,CLD 电子商务 SYS,CMT*,PART,BAY,APPC,WaBi,INS,STQ,SAFEX,MTH,TIX,DIM,BERRY,DRT,BQ,BEE,LOC*,AVT,BBT,HQX 社交网络 SNT,KIN,STORM,QUN,QBT*,TIME,IND,ESP,J8T,SPD*,SETH,SCL,HUSH,GMT,SENSE,HIRE,ODN,LNC,CL,TIG 预测 REP,CND,GNO,BOT,STX,TRST,PING,SHP*,EQT,GUESS,ITT 分布式计算 ELF,SUB,SNM,XE

33、L,DADI,IPSX,CMCT 医疗健康 DCN,MED,LYM,MTN,FLDC,PTOY,DNA,MEDIC 共享经济 DENT,DATA,TNT,OCN,DAT,DXT,EKO,SSS,VTR,UFR,MDT 供应链 AMB,TRAC,MOD,SHIP,TFD,EVE,ARY,CXO,HLC,ECOB,8BIT 公共服务 CVC,TKY,HST,KEY,RADS,POLL,CPY,WISH,VOT,BLRY,XID,INDI,2GIVE 能源 POWR,ELEC,SNC,TSL,SLR,PYLNT,TES,MWAT 通讯 NXS,TEL,NMC,SPC,GLA,MYST,IOP,INX

34、T,PRIX,ING,UNITY,MFG,FOR,ETT,HOT,RYZ 人工智能 DBC,AUTO,NTK,AIDOC,MSP,MAN,DLT,AIT,AI 其他 QSP,AUTO,WPR,FUEL,PRE,POT,CV,GRC,ORME,HKN,ARN,NCT,CAT,CREDO,BDG,PRG,LDC,SNOV,TER,REM 资料来源：Tokeninsight；共享财经 3. 市值 TOP30 的代表性数字资产项目 根据 2018 年 5 月 15 日数据，选取 Coin Market Cap 上市值 TOP30 的数字资产项目进行分析。其中，“基础链（以太坊）”表示该数字代币基于以太

35、坊发行；“交易链（比特币）”表示该数字代币主打交易支付类型，且代码来源于比特币代码（图表 3） 。 统计发现：项目创始人是中国人的项目数量为 8 个，占比 26.67%。比特现 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 12 金 BCH 和波场 TRX 是仅有的两个冲进市值前十的中国人创造的数字资产项目。市值TOP30的数字资产项目中主打交易类型、 基础平台类型的数量分别是14个、11 个，二者合计占比 83.33%； 图表 3 市值 TOP30 的数字资产项目基本信息 数字资数字资产产 中文名称中文名称 项目成项目成立时间立时间 预计主网预计主网上线时间上线时间 价格价格 （美元）（美元）

36、 市值市值 (亿美元）亿美元） 创始人创始人 项目概念项目概念 比较优势比较优势 BTC 比特币 2009/1/9 2010/1/1 8418 1433.85 Satoshi Nakamoto 交易链 第一代数字资产 ETH 以太坊 2014/7/24 2015/11/1 701 697.17 Vitalik Buterin 基础链 图灵完备、智能合约 XRP 瑞波币 2011/4/18 2013/8/1 0.71 279.35 Jed McCaleb 交易链 低成本、速度快 BCH 比特现金 2017/7/24 2017/8/1 1383 236.95 吴忌寒 交易链（比特币） 区块最大支持

37、 32M EOS EOS 2017/6/26 2018/6/1 14.1 120.48 Daniel larimer 基础链（以太坊） 高 TPS、免费 LTC 莱特币 2011/10/7 2011/11/1 137 77.72 Charlie Lee 交易链（比特币） 成功通过 SegWit，闪电网络测试 ADA 艾达币 2017/1/1 2018/6/30 0.27 70.03 Charles Hoskinson 基础链 首个以研究为主导 XLM 恒星币 2014/8/1 2015/9/30 0.35 65.77 Jed McCaleb 交易链 恒星支付网络中的基础数字资产 MIOTA 艾

38、欧塔 2017/7/27 2016/11/1 1.88 52.33 David S nsteb 资产上链 基于 Tangle （缠结） TRX 波场 2017/8/25 2018/5/31 0.07 47.29 孙宇晨 基础链（以太坊） 数字娱乐 NEO 小蚁 2016/11/17 2016/10/1 63.45 41.25 达鸿飞 基础链 数字资产和智能合约 DASH 达世币 2014/1/18 2014/1/1 394 31.87 Evan Duffield 交易链（比特币） 通过去中心化网络服务器“主节点”混淆交易以实现匿名 XMR 门罗币 2014/4/18 2014/4/1 198

39、31.86 Riccardo Spagni 交易链（比特币） 基于 CryptoNote 协议 XEM 新经币 2015/4/1 2014/11/1 0.34 30.24 Utopianfuture 交易链 首个基于重要性证明POI 算法 VEN 唯链 2017/8/18 2018/6/1 4.53 23.84 陆扬 资产上链（以太坊） 全球化透明供应链平台 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 13 数字资数字资产产 中文名称中文名称 项目成项目成立时间立时间 预计主网预计主网上线时间上线时间 价格价格 （美元）（美元） 市值市值 (亿美元）亿美元） 创始人创始人 项目概念项目概念 比

40、较优势比较优势 BCN 百特币 2012/7/4 2013 年 0.01 20.6 Daniel 交易链 首个基于 cryptonote ETC 以太经典 2015/11/1 2015/11/1 17 18.14 Vitalik Buterin 基础链 以太坊的原链 ICX ICX 2016/8/15 2018/1/26 3.85 14.92 Don Tapscott 基础链（以太坊） 将各种独立社区连接 QTUM 量子链 2017/3/16 2017/9/13 16.57 14.68 帅初 基础链 实现首个兼容 BIP 的POS 智能合约平台 BNB 币安币 2017/2/26 - 12.4

41、7 14.22 赵长鹏 交易链（以太坊） 定期回购 OMG 嫩模币 2017/6/24 - 13.47 13.75 Jun Hasegawa 交易链（以太坊） 任何人都可以进行付汇款 LSK 应用链 2016/2/22 2016/2/5 0.16 11.11 Max Kordek 基础链 开发者可通过 Node.js与 Javascript 在 lisk 上开发 DAPP ZEC 大零币 2016/10/28 2015/11/10 248 9.73 Zooko Wilcox 交易链（比特币） 首个使用零知识证明机制，自动隐藏区块链上所有交易信息 BTG 比特黄金 2017/10/24 2017

42、/11/12 56 9.59 廖翔 交易链 将采用 Equihash PoW算法抵御 ASIC 导致的算力集中化 AE AE 2017/5/29 2018年Q2 3.75 8.73 yanislav malahov 基础链（以太坊） 状态通道、去中心化预言机 XVG XVG 2014/10/9 2017/1/1 0.06 8.65 Justin Erik 交易链（比特币） 运用 Wraith Protocol无法查询转账，通过Tor和I2P重匿名中心网络，混淆 IP STEEM 斯蒂姆币 2016/3/24 2016/4/26 2.96 7.57 Daniel larimer 基础链 新型社交

43、媒体网站steemit 的数字资产 SC 云储币 2013/1/1 2015/3/17 0.02 7.2 David Vorick 云存储/解决方案 Sia 是基于区块链的的云储存平台 BTM 比原链 2017/6/12 2018/4/24 0.66 6.48 长铗（刘志鹏） 基础链（以太坊） 多元化资产的登记、流通 BTS BTS 比特股 2014/7/22 2015/10/13 0.24 6.27 Daniel larimer 交易链 去中心化交易所 资料来源：Coin Market Cap；共享财经 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 14 图表 4 市值 TOP30 的数字资产

44、项目概念类型 资料来源：共享财经 (二二) 数字资产交易所数字资产交易所 数字资产交易所是数字资产发行、流通交易和定价的场所，是数字资产产业链中盈利能力最强的环节之一，也是最具话语权的环节。目前的数字资产交易所不只承担撮合交易的角色，还承担着做市商和投资银行的角色。做市商在提供市场流动性的同时从中赚取交易差价， 交易所的投资银行角色为数字资产提供发行、承销等服务， 交易所从中收取上币费， 或者以交易所社区投票的形式收取投票费。 1. 数字资产交易所的分类数字资产交易所的分类 目前绝大多数数字资产交易所都是中心化的交易所，可分为法币交易所、币币交易所和期货交易所等。 去中心化交易所是对区块链去中

45、心化共识的实践而产生的交易所。 中心化交易所： （1）法币交易所允许用户将法币转换为数字资产，包括场内交易所 （如Coinbase,Bitfinex等） 和场外交易所 （如Localbitcoins、 火币网、 OTCBTC、Gate 等） ；（2） 币币交易所允许用户将已经拥有的数字资产转换成其他数字资产，整个交易过程不涉及任何法币，因此受到的监管相对较松； （3）期货交易所受到各地法规的监管较为严格，并且交易门槛高，受众面相对较小。据币世界统计，目前全球仅 8 家数字资产交易所开通期货合约业务且有交易额产生，分别是BitMEX、HitBTC、OKEX、Bitfinex、Zaif、BitSt

46、ar、Bittrex 和 EtherDelta。其中，BitMEX 是纯期货交易所，也是交易量最大的数字资产交易所。 去中心化交易所：去中心化交易所是指通过在区块链上直接构建 P2P 的交6 5 6 6 2 1 1 1 0 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 15 易市场，让用户可以自己保管私钥和虚拟币资产，从而解决现在中心化交易所带来的弊端。交易模式主要有三种：订单薄托管模式（0 x） 、储备池模式（kyber）和 P2P 模式（swap）等。目前 95%以上的数字资产交易所均为中心化交易所，代表性的去中心化交易所和开放协议有 EtherDelta、Dew、Bi

47、tShare、0X、LRC等。 目前的去中心化交易所， 基本是基于以太坊的 erc-20 代币的， 因此很多拥有自己主链的公链例如 LTC、BCH、ZEC 等，都没有办法出现在现在的去中心化交易平台上。但是随着跨链技术的更新和发展，当数字资产可以在公链之间价值流转的时候，跨链的合约处理速度进一步提升，去中心化交易所将越来越流行，越来越多的公链也都会支持跨链，登陆去中心化交易所。后续，交易所之间的套利空间会越来越小，中心化交易所数量可能变少，同时去中心化交易协议的发展会导致钱包的价值越来越高。 据鲸准研究院统计，目前可以找到的去中心化交易所/币种总数 44 个，其中上线并拥有交易量的去中心化交易

48、所 14 个，交易协议开发中但已发行代币的 12个。 去中心化交易所的优点： （1） 不受政府政策影响， 甚至不需要用户注册登录；（2）没有中心化实体可以对交易进行干涉； （3）交易费用完全遵照市场真正的动态平衡，一般远低于中心化交易所。但同时也面临交易速度慢、手续费高以及矿工操纵的问题。 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 16 图表 5 目前市面上流通/上线的去中心交易所 资料来源：鲸准研究院；共享财经 2. 数字资产交易所的数量和交易量数字资产交易所的数量和交易量 根据 coin market cap 数据，目前全球共有数字资产交易所 214 家。24h 交易额大于 100 万美

49、元的有 134 家，24h 交易额大于 1000 万美元的有 82 家，24h 交易额大于1亿美元的有26家， 24h交易额大于10亿美元的有5家， 分别是BitMEX、OKEx、Binance、Huobi 和 Bitfinex，交易额分别是 29.42 亿美元、22.90 亿美元、18.13 亿美元、14.11 亿美元和 10.02 亿美元。 共享财经数字资产市场发展白皮书（2018） 17 图表 6 全球数字资产交易所单日交易量分布 资料来源：Coin Market Cap；共享财经 当前，全球数字资产市场单日总交易量约为 1000 亿元人民币，为 2018 年牛市巅峰期交易量的 30%。

50、全球数字资产市场在经历一轮超级大牛市后，市场行情趋冷，在 4 月初交易量触底 300 亿人民币后，此后开始逐渐回升。 图表 7 2017 年 5 月 15 日-2018 年 5 月 15 日全球数字资产市值和交易量 资料来源：Coin Market Cap；共享财经 3. 数字资产交易所的盈利模式数字资产交易所的盈利模式 数字资产交易所主要通过收取交易手续费、项目上币费，以及数字资产做市商业务赚取差价等方式盈利。交易所的上币费是一项非常重要的收入来源。上币59.70% 38.81% 41.79% 15.67% 3.73% 【0100】万美元：80 【1001000】万美元:52 【100010