1、2018年517区块链车贷ABS平台行业报告链塔智库Block Datawww.blockdata.club当前，在机构自身发展需求和监管层政策的双重激励驱动下，作为消费信贷资产证券化的主流品种之一，车贷ABS产品不断发展，发行规模不断扩大。一方面，车贷ABS的发行有利于汽车金融公司打破融资瓶颈，为汽车金融这一资金密集型行业提供资金来源。另一方面，车贷ABS的发行有利于其盘活存量贷款、滚动个金业务，打开融资新渠道。与此同时，区块链技术逐渐受到各行各业的关注，在金融领域的应用最为广泛。普遍认为，区块链技术在资产证券化领域的应用价值比较大。祺鲲科技作为该领域的探索者，在区块链业务的布局上较早，目前

2、已初见成效。基于此，链塔智库团队以车贷ABS为切入点，探究区块链技术在该领域的发展及价值，用祺鲲科技作为案例分析其成果以及潜在的竞争并对未来做出展望。前言www.blockdata.clubPART.1区块链解决的问题区块链车贷ABS平台行业发展车贷ABS行业背景车贷ABS行业痛点案例分析祺鲲科技目录PART.2PART.3PART.4PART.5PART.6PART.7行业竞争分析总结及展望www.blockdata.club12017年汽车债市呈现多元化特征，车贷ABS规模增长较大，金融债规模持续增长，公司债规模略有下降。在2017年严监管的经济形势下，汽车债市出现融资成本增加的趋势。20

3、17年汽车贷款ABS发行数量达32只，发行金额高达1094.79亿元，同比增长86.45%。截至2017年12月31日，车贷ABS存量为51只，发行总额存量为1677.75亿元，占ABS总额6.15%，市场份额位居银行间ABS市场第三位，已成为主要基础资产之一。这是由于车贷具有区域分散度高、现金流稳定可预测，以及资产风险低等优点，符合资产证券化的本质。 PART.1车贷ABS行业背景1.1 2017年车贷ABS情况38.1%95%40.4%21.1%79.5%33.8%20%82.4%数据来源：wind 链塔整理及绘制www.blockdata.club006009001

4、2002015年2016年2017年发行总额（亿元）发行主体（家）项目数量（个）1094.79587.19318.552015-2017年车贷ABS规模www.blockdata.club22017年车贷ABS市场发行的32单产品中，汽车金融公司作为发起机构最多，共25单，发行规模898.16亿元，占总发行规模的82.04%，较去年同期下降8.41个百分点；以商业银行作为发起机构的有5单，发行规模142.21亿元，占总发行规模的12.99%；以财务公司作为发起机构2单，发行规模54.42亿元，占总发行规模的4.97%。不同机构发行规模及占比1.2 不同机构发行情况0%25%50%75%100%

5、2015年2016年2017年汽车金融公司商业银行财务公司数据来源：wind 链塔整理及绘制www.blockdata.clubwww.blockdata.club3在我国，资产证券化二级市场流动性不足制约了整个ABS行业的发展。大部分投资者都是将资产支持证券持有至到期，二级市场交投的寡淡造成流动性缺乏，反过来制约了一级市场的发展。证券化资产的信息不对称是证券化市场交易量不足的重要因素。业务端较强，贷后端较弱是行业普遍现象。有的企业对客户担心贷后坏账，以至对客户审核过严，资金当放不放，造成业务开展不利，渐渐被市场淘汰。有的车贷企业组建或合作催收公司，虽然催收公司催收能力较强，可在逾期失信客户上

6、得到可观的资金追溯，降低整体坏账率，但是与催收公司合作的成本过高，减少收益。 PART.2车贷ABS行业痛点2.1 二级市场流动性不足2.2 监管严格2.3 贷后端较弱随着消费金融中问题的出现，监管层对整个ABS行业的监管也不断加强，业务领域不断收紧，除了一些实力较强，发展良好的金融公司的 ABS 业务外，业务模式和资产质量存疑的项目，均需要谨慎论证。这同时也影响了投资者对ABS产品的信心，继而使ABS发展的不确定性增加，或者造成发行 ABS 的融资成本上升。www.blockdata.club4目前区块链对ABS的应用切入点多集中于底层资产的形成过程。运用区块链技术，每一笔基础资产的真实性可

7、被所有参与主体确认并共享，极大地降低了信息不对称。存续期对基础资产的监控与上述资产的形成和转让思路相似，均是依托区块链的开放与共享精神，对整个资产池的存续期进行严格地跟踪和监控，方便数据分析和处理。同时，在区块链上记录每笔资产及其逾期早偿情况的行为天然就是信息披露。PART.3区块链解决的问题3.1 底层资产的形成3.2 基础资产的转让3.3 基础资产的存续期监控资产的每一次转让都完整真实地记录在区块链上，方便追踪资产所有权，这能有效防止“一笔多卖”现象。另一方面，区块链上的交易通过脚本实现，减少人为干预，其中可内置智能合约，提高资产转让的效率和便利性。3.4 二级市场的证券交易ABS持有人记

8、录在区块链上，甚至随着不同区块链之间的联结形成区块链，投资者可共享ABS的底层资产状况，这为ABS交易提供了一个透明、安全的交易平台。www.blockdata.club5自从2017年5月以来，多家公司开始部署区块链战略，车贷ABS的区块链化初见成效。 PART.4区块链在车贷ABS领域的发展中国车贷ABS区块链发展中国车贷ABS区块链发展www.blockdata.club65.1 公司背景5.2 盈利模式数字化资产区块链总链是祺鲲科技经营的主要来源。数字化资产链将原本无法进行资产证券化的资产通过区块链技术等手段进行处理，将其变为数字化、可自由交易的线上资产，未来计划实现线上的以物易物（资

9、产置换资产）以达到数字资产间便捷的交易。祺鲲科技将该体系命名为资产数字证券化（ABDS）。这些应用解决了发行方和客户之间信息不对称、不透明的问题。应用区块链技术之前，发行ABS（资产证券化）需要一系列的大企业层层背书，其信用保证仅仅依赖于背书，但是使用了区块链技术之后，真正能够使用技术来穿透底层资产，保证资产的真实性和质量。祺鲲科技成立于2014年，公司总部位于上海，目前已在北京、成都设立了分公司，在北京设有数据备份中心。是一家专注金融业的企业级移动互联服务商，致力于以“云+网+端”模式，为金融企业打造安全高效、以理财师为中心的移动销售管理平台。祺鲲科技在区块链业务上布局较早，至今已经形成了规

10、模化团队，并拥有较为清晰的定位、稳定的客户和规模化营收。其区块链技术目前主要应用于资产数字化、资产证券化、交易行为监管、存续监管。 PART.5案例分析祺鲲科技www.blockdata.club75.3 车贷ABS祺鲲科技将区块链技术嫁接到车贷ABS 之中，解决车贷ABS 中存在的信用问题。利用区块链技术的数据不可篡改、可溯源性解决目前车贷ABS 行业中存在的信息不对称、信息造假问题。在资产认证方面，祺鲲科技提供的区块链解决方案，从车贷产业链的各个环节入手，以联盟链的形式推进区块链平台的建设。祺鲲科技利用旗下联盟链将各相关部门信息打通。通过联盟链中的各节点，如公安部、中国人民银行征信中心、国

11、家税务总局等对个人信息进行确认反馈，基于此完成对个人的全方位信息验证。目前的应用场景，是根据验证信息，确认给个人的授信。 证券公司负责发行债券、负责融资的三A 级公司、有多个小贷公司，还有担保公司和险企等。目前祺鲲已与招商证券合作推出区块链车贷产品，正在规模销售当中。 祺鲲车贷ABS流程图图片来源：祺鲲科技 链塔整理www.blockdata.clubwww.blockdata.club8链塔智库团队基于波特五力模型分析车贷ABS区块链行业的竞争规模和程度。该模型认为，市场上共有五种力量综合起来影响着产业的吸引力以及现有企业的竞争战略决策。这五种力量分别为同行业内现有竞争者的竞争能力、潜在竞争

12、者进入的能力、替代品的替代能力、供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力。波特五力模型PART.6行业竞争分析6.1 波特五力模型产品竞争者现有企业间的竞争潜在进入者购买者替代品供应商图片来源：Baidu 链塔整理及绘制www.blockdata.clubwww.blockdata.club9竞争对手间的竞争强度强。百度和京东已开展车贷ABS平台业务，他们无论是在背景，资源，还是技术、人力方面优势更加明显，祺鲲与其相比处于下风，整个行业的竞争较为激烈。新进入者的威胁中。新进入者的威胁应该讲的并不是进来以后会产生多大的威胁，而是进入障碍的问题。车贷ABS技术平台行业具有较高的技术壁垒，如果车贷

13、P2P平台的企业引入区块链技术后，凭借本身的车贷业务的资源优势，会迅速成长，从而对祺鲲造成一定的冲击。买方议价能力中。由于祺鲲提供的是区块链的技术，因此ABS行业合作伙伴对这项的议价能力较低。但需要注意的是，祺鲲目前本身并无任何专利技术，核心竞争力缺乏保护，如果其他企业也可以提供区块链技术且成本更低时，祺鲲会受到压力。供应商议价能力作为平台方，主要的服务内容是对资产的打包和通过联盟链进行资产评级。这个服务能力来自联盟链，而平台方与之没有直接上下游关系，故不牵扯议价能力。替代品的威胁弱。目前来看，将区块链技术嫁接到车贷ABS之中，切实解决车贷ABS中存在的信用问题的模式是很有竞争力的。区块链技术

14、本身的特性是无可替代的，且祺鲲凭借技术优势和资源优势抢占了先机。因此，祺鲲基本不存在替代品的威胁。PART.6行业竞争分析6.2 模型分析www.blockdata.club10区块链技术的应用中，如何创造一个共识机制是关键之处。共识机制是保证系统稳定有序运行的核心。比特币区块链通过每个节点平等竞争，通过工作量的证明来达成共识机制。而当区块链技术应用于各类金融领域，该通过何种方式使各方参与者达成共识，是从业者需要慎重设计与考虑的问题。 车贷ABS利用区块链技术的数据不可篡改、可溯源性可以解决目前车贷ABS行业中存在的信息不对称、信息造假等问题。我国很多企业也已经开始布局这项业务，积极与政府部门

15、、证券公司、银行等机构合作，推进车贷ABS行业的发展。ABDS机制，主要对原本无法进行资产证券化的资产通过区块链技术等手段进行资产数字证券化变为数字化、可自由交易的线上资产，实现线上的以物易物（资产置换资产）以达到数字资产间便捷的交易。祺鲲科技的先发制人为其进入市场做了良好的开端。行业竞争态势仍不明朗，作为创业企业的祺鲲科技表现突出，但京东、百度等大型的互联网公司凭借自身规模和产业优势会让祺鲲科技受到压力。主要体现在技术方面。目前，区块链技术处在早期阶段，大企业有更多的资本和声望来吸引高科技人才从而进行技术的快速开发。此外，一些本身做车贷业务的平台如果自己开发区块链技术，也会对车贷ABS区块链

16、平台行业造成冲击。区块链在车贷ABS领域的尝试，是区块链技术在整个资产证券换领域的尝试。目前，包括祺鲲科技在内的区块链资产平台已利用区块链技术拓展了其他金融领域的业务。凭借其对金融行业的专业性，以及在车贷ABS领域积累的经验，能够加速推进区块链技术在实地落地应用上的进程，整体ABDS市场会得到切实增长。PART.7总结及展望www.blockdata.club11知识产权声明本报告为链塔智库BlockData制作，报告中所有数据、表格、图片均受有关商标和著作权法律保护，部分数据采集自公开信息，知识产权为原作者所有。我们相信数据的价值，我们同样相信分享也能创造价值，我们欢迎各组织和个人采用我们的

17、报告和数据，在此之前告知我们即可。免责条款本报告中所载所有内容为链塔智库分析师通过访谈、市场调查、信息调研整理及其他方式方法获得，并结合链塔智库独有的数据和分析资源，建立相关预测模型估算而得，为区块链行业从业者提供基本参考，受研究方法和数据获取渠道所限，本报告只提供受众作为各类市场活动参考资料，不构成任何投资或交易买卖建议。如果访问者依据本报告信息进行投资或进行交易买卖而遭受损失，本公司对此不承担责任。法律声明www.blockdata.club12链塔智库合作伙伴独家大数据支持平台：联合发布媒体（排名不分前后）：媒体深度合作伙伴（排名不分前后）：链塔智库BlockData全球首家区块链 数据服务提供商址：www.blockdata.club微信订阅号ID：liantazhiku扫码关注 公众号扫码进入 小程序链塔智库我们深刻认识到区块链数据的价值，专注用深度数据赋能区块链产业。我们关注每一个细分领域的头部项目，Top X只是我们展现的手段。我们只与业内顶尖的合作伙伴、区块链专家、行业分析师为伴，提供专业的数据服务。我们拥有全球最全的区块链项目库，时刻扫描和追踪全球区块链动态。我们是链塔智库 推崇专注专心专业，坚持公开公正公平，“天赐时代 睿见未来”，预见更多可能。