1、生鲜是便利店的下一站生鲜是便利店的下一站？ 便利店行业研究报告便利店行业研究报告 2017 2017 年年 3 3 月 月 姜煦姜煦 2 线下零售态势回暖，便利店有望成为下一个风口 电商对线下零售的冲击力逐渐下降。在人口红利逐渐消失、品类的电商渗透率逼近天花板时，阿里提出“新零售”战略，加快入股线下门店包括联华超市、三江购物，其全资控股的盒马鲜生在北京上海大举开店，“新零售”的概念带动便利店成为继共享单车后的新风口。 趋势一线上获客成本逐年提升 2014-2016年线上获客成本CAGR80% 2016年Q3，电商用户增速同比回落至24% 2016年9-11月，百家零售企业总额增速同比增长0.6

2、%，便利店、超市、百货的盈利能力有望提升 电商活跃用户增速放缓 趋势二线下零售态势回暖 趋势三数字化 批发零售业 数字化 物流业 数字化 文化娱乐业 数字化 餐饮业 （商品+服务+内容）+ 多元零售形态 商品+服务 单一零售 零售行业趋势：线上放缓，线下回暖 新零售：以消费者体验为中心的数据驱动的泛零售形态 来源：阿里研究院 投资标的投资标的 百联集团百联集团 银泰商业银泰商业 联华超市联华超市 三江购物三江购物 苏宁苏宁 银泰商业银泰商业 时间时间 2017.2 2017.1 2016.12 2016.11 2015.8 2014.3 金额金额 战略合作 198亿港元 2.37亿元 21.5

3、亿元 283亿元 53.7亿港元 阿里布局实体零售的主要路径阿里布局实体零售的主要路径 3 1 CHAPTER 1传统便利店行业发展路径及启示 传统便利店行业发展路径及启示 CHAPTER 2新便利店行业趋势展望 新便利店行业趋势展望 2 ContentsContents 传统便利店行业发展路径及启示 CHAPTER 1便利店行业产业链简述 来自美国超市好市多的启示 来自日本便利店的启示 来自台湾便利店的启示 5 便利店行业产业链简述便利店的由来 便利店诞生于美国，成功于日本。美国、日本、台湾的便利店行业发展水平均领先大陆，纵观上述国家及地区，便利店是其经济发展到一定阶段的产物，其诞生于经济快

4、速增长阶段，是超市发展相对成熟后，从中分化出来的一种零售业态，符合中产对品质要求高、购物目的性强、时间成本高等需求。 超市 超市 便利店 便利店 品类较全 离居民区较远 面积较大 坪效较低 特性特性 描述描述 精简精简SKU SKU 主要为外食鲜食、必需品及增值服务，SKU约3000 极致便利极致便利 营业时间16-24h，10分钟步行范围内，购物平均3分钟 小型化小型化 面积100-150左右，坪效高，精简化SKU（3000左右） 高毛利高毛利 价格比超市平均高30%，毛利约30% 百货 百货 全品类 多业态 商圈 市中心 面积大 坪效低 线线下下零零售售发发展展路路径径 6 便利店行业产业

5、链简述便利店的自身优势 7.5 8 8.5 9 9.5 10 10.5 11 11.5 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 对电商、经济危机 的抗冲击力 01 No.便利店单店覆盖面积小覆盖面积小，密度大密度大，离用户更近离用户更近等特性，某种程度上也赋予了便利店对电商的抗冲击力； 经济危机后，日本便利店的人均到店次数不降反增，也印证了便利店对经济危机具备一定的抵御能力。 据统计电器、服装等标品的电商渗透率平均20%，有些商品甚至达到30%； 非标品尤其生鲜品类生鲜品类，因其对供应、物流配送要求较高等特殊性，电商渗透率不

6、足电商渗透率不足5%5%，正是线下零售的机会所在。 非标品的竞争优势 02 No.便利店的便利性主要体现在距离、时间、购物和服务，相比其他零售业态，便利店具备显著的竞争优势。 日本便利店日本便利店20052005年年-2015-2015年人均到店次数（次年人均到店次数（次/ /月月） 20072007年年-2016-2016年各品类电商渗透率年各品类电商渗透率 数据来源：国家统计局、中泰证券 7 便利店行业产业链简述国内便利店发展优劣势 国内具备便利店发展的土壤，且国内便利店在品牌知名度、渗透率、技术应用等方面均有较大提升空间。 中国GDP达74万亿人民币，居全球第二； 2015年CHFS数据

7、显示中国中产阶级2.04亿人；经济发展水平和中产阶级掌握的财富规模均为便利店的发展提供优质的土壤 国内不同地区间的经济水平、文化背景存在一定差异，导致各区域消费习惯、品类难以统一，对便利店的跨区扩张形成阻力 经济水平向发达国家靠拢经济水平向发达国家靠拢，中产阶级崛起中产阶级崛起 中国离婚率增速远超结婚率，全国独居人口14.6%，家庭规模缩小，导致“单次采购量少，对外食需求大”的消费习惯变化 单身比例上升单身比例上升，家庭规模缩小 家庭规模缩小 2014年中国65岁以上人口占比已超10%，大量老年人的出现提升了对临近社区的便利店外食、鲜食、日用必需品的需求 老龄化加剧老龄化加剧，对便利店需求提升

8、 对便利店需求提升 中国女性劳动参与率远超日本，女性收入水平的提升，是便利店的庞大购买力来源，且对便捷鲜食，购物效率要求更高 女性劳动参与率远超日本 女性劳动参与率远超日本 经济文化差异对便利店扩张形成阻力 经济文化差异对便利店扩张形成阻力 8 便利店行业产业链简述国内便利店发展现状 据中国连锁经营协会统计，国内多数城市便利店饱和度远低于日本、台湾，有较大发展空间；此外，日本、台湾几乎全部便利店为24H营业，国内24H便利店普及率较低； 据广发证券预测，全国255个主要城市便利店容量在8.6-10.8万家之间，远期将超过13.8万家，预计未来预计未来6-86-8年内年内CAGRCAGR在在10

9、%10%左右左右，仍处于日本1990-2000年、台湾1995-2005年的快速增长期。 人均 GDP 与零售业态的生命周期密切相关。1973年日本人均GDP达3000美元，7-11、罗森和全家等便利店纷纷布局日本市场；1983年台湾人均GDP超3000美元后，7-11、全家、OK等便利店进入台湾。 便利店成长路径三阶段 便利店成长路径三阶段 人均GDP $3000 人均GDP $5000 人均GDP $10000 导入期 快速成长期 激烈竞争期 我国人均GDP约7000美金 城市城市 东莞东莞 台湾台湾 日本日本 深圳深圳 广州广州 上海上海 北京北京 饱和度（人） 1096 2300 23

10、36 2589 3230 3466 7185 20162016年各城市便利店饱和度（人年各城市便利店饱和度（人/ /个便利店个便利店） 数据来源：2016年中国城市便利店指数 20162016年各城市年各城市24H24H便利店比例便利店比例 城市城市 重庆重庆 广州广州 上海上海 天津天津 深圳深圳 北京北京 长沙长沙 比例 90% 70% 61.4% 55.6% 50% 35.8% 8.3% 数据来源：2016年中国城市便利店指数 9 便利店行业产业链简述国内便利店发展现状 成熟便利店产业链简图成熟便利店产业链简图 供应商供应商 配送中心配送中心 门店门店 用户用户 物流物流 国内便利店的集

11、中度和品牌知名度不及日本，在中国排名前十大便利店品牌为：7-11、全家、快客、罗森、可的、美宜家、喜士多、上好、苏果超市、红旗连锁。 时间时间 1987 1987 1992 1992 1993 1993 1996 1996 1997 1997 1999 1999 2001 2001 2002 2002 2004 2004 2005 2005 2009 2009 新开业 便利店 第一家 7-11 百里臣 罗森、可的 美宜家/快客 苏果 喜士多、好德 OK 全家/天福 WOWO MINIS TOP 地区 广州 深圳 深圳 上海 东莞/上海 南京 上海 广州 上海/东莞 成都 青岛 来源：Kanta

12、r Retail 国内各品牌便利店发展历程 国内各品牌便利店发展历程 内资品牌内资品牌 外资品牌外资品牌 独资+区域特许经营 全资经营 广东 上海为主 成都及西南地区 自营+合作营业 国内主要便利店品牌国内主要便利店品牌 北上杭等主流城市 10 来自美国超市好市多的启示低毛利+会员体系 美国好市多超市被称为零售界奇迹，其坪效、周转率等运营数据均显著优于沃尔玛、亚马逊和山姆会员超市。 核心指标核心指标 好市多好市多 沃尔玛沃尔玛 山姆山姆 核心指标核心指标 存货周转天数 31 45 42 ROE 20.70% 18% 11.30% SKU 3700 9700 5000 坪效（万美元/） 1278

13、2 3124 7451 单店数据单店数据 店面数量 715 4574 655 销售额（亿美元） 1187 568 2984 单店面积（） 12990 13569 12030 单店销售额（万美元） 16604 4240 8964 客单价（美元） 136 55 81 20162016年美国大超市核心数据对比 年美国大超市核心数据对比 数据来源：公司年报 定价低+会员体系 01 No.低价策略低价策略：好市多毛利13.32%，是沃尔玛的一半，公司把14%作为毛利上限，超过须向CEO申请； 成本控制成本控制：人工、装修等费用率10%，低于沃尔玛10个点；门店承担部分仓储，配送中心与门店数量比=1:30

14、，节省仓配成本；会员续费率会员续费率：门店增速6%时（2000年）推出会员体系，2016年会员费收入占主营业务收入2.2%，占营业利润72%。目前会员续费率：美国、加拿大超90%，其他地区88%，付费人数平均增速6.7%，会员费55美元/年。 好市多（Costco）是全球第一家会员制仓储批发卖场，截止2016年底，全球拥有715家门店，其中美国506家。2016年好市多净利润23.5亿美元，以不到沃尔玛店面1/6的规模，成为仅次于沃尔玛的世界第二大零售商，其品类结构、运营逻辑可供便利店行业参考。 11 来自美国超市好市多的启示精简SKU+自品牌 5%的SKU贡献40%的销售额，单个SKU销量更

15、高，则向上则向上游供应有更高的议价能力和毛利空间更大游供应有更高的议价能力和毛利空间更大； SKU少，门店理货工作量小，所需员工数量少，人效高； 单个SKU销量高，存货周转率更高存货周转率更高； 好市多自有品牌在营收中占比从2010年19%提升至2015年25%。自有品牌是选品策略的延伸，顺应优质定价的定位补充SKU。自有品牌选品原则自有品牌选品原则：具有市场空间具有市场空间、质优价质优价廉廉、且市场上无同类商品且市场上无同类商品。基于正确选品，再限量SKU，在为用户创造价值和提升盈利能力之间找到平衡。 精简SKU+自品牌 02 No.好市多的其他亮点 03 No.生鲜占比高 多项辅助服务 选

16、址集中城区 快速拓展海外 好市多生鲜占比从2005年11%提升至2015年14%，在全美销售生鲜的零售商中份额排第三（9.3%） 多项服务优化利润结构，包括餐饮、加油站、药房、洗照片、光学配镜、旅游度假套餐等 好市多好市多 沃尔玛沃尔玛 单店员工数（人） 176 200 人效（万美元/年） 94 21 选址集中在中高收入人群密集的城市和地区，获客成本更低，客单价更高 多数物业自有 模式的可复制性已被验证，海外店面营业额增速（30%），已超过北美地区，海外占比达27% 核心物业自有，美国88%为自有物业。把物业成本摊销入账，避免租金上涨对利润的侵蚀 数据来源：公司年报 易于实现 有一定难度 难实

17、现 国内便利店可借鉴程度： 加工食品加工食品 速食品速食品 日配食品日配食品 其他其他 差异化优势差异化优势 30.8% 30.0% 17.2% 26.3% 24H ATM机，提供新鲜水果、肉、蔬菜 48.5% 3.5% 17.2% 20.8% 提供各类票务，机票、演出票、景点门票 25.4% 5.5% 27.9% 41.2% 装修现代、大型MUJI产品专柜，自品牌受欢迎 12 来自日本便利店的启示 日本便利店行业最为成熟。据日本特许经营协会统计，截至2016年11月日本便利店共54359家，营业额超过9.65万亿日元，月均到店人次14.34亿，日本总人口1.27亿，相当于到店频率11.3次/

18、月，客单价610日元（约37元人民币）。 7-Eleven 34% 全家+OK 13% 罗森 22% 其他 31% 日本便利店行业集中度高，CR4=87.3%，显著为寡占型市场格局。7-11、罗森、全家占住绝大多数市场，近年来兼并收购速度加快，加剧日本便利店行业走向寡头垄断的格局。 便利店间差异化竞争，推出独特的服务和口碑优质的自有品牌产品，如全家每周与甜品制造商研发自有商品；7-11有性价比高的自有化妆品品牌和多项服务；罗森有针对儿童、老人不同的主题店，提供针对性的商品和服务。数据来源：公司年报 日本便利店行业格局日本便利店行业格局集中度高集中度高，差异竞争 差异竞争 来源：好奇心日报 日本

19、便利店分布情况 日本便利店分布情况 13 来自日本便利店的启示精细运营+用户运营 在特定区域集中开加盟店，局部地区人流全覆盖，其门店密度密度0.50.5家家/ /平方千米平方千米，规模效应显著 采用共同配送模式共同配送模式，每20家便利店设一个配送中心，缩短运输半径，节省物流成本，提升配送效率 世界最大连锁便利集团7-11在1927年创立于美国，1974年引入日本，市场份额在日本遥遥领先。 7-117-11发展路径启示 发展路径启示 10年研发3300种自有品牌产品，80%日配食品为自主品牌。此外，7-11安装自己公司的ATM和信用卡，推出seven宅急送等服务，大幅提升品牌辨识度与客户忠诚度

20、 提升品牌辨识度与客户忠诚度 19741974年 年 19841984年 年 19981998年 年 20112011年 年 今天 今天 全球首家引入POS（时点销售管理系统），实现销售信息分析及单品管理，根据单品销售情况调整订货结构根据单品销售情况调整订货结构， 引入EOS（电子订货系统），打通厂商、供应商、物流、店铺、总部各部门，实时信息共享实时信息共享，提升运营效率 7-11多年的IT总投资额达3000亿日元 推出网购平台，180万个产品，在没侵蚀线下销售增幅的同时，2015年销售额近9百亿日元，覆盖4.6万会员 高密度加盟 01 No.精细化运营 02 No.用户运营 03 No.全渠

21、道融合 04 No.行业拓行业拓荒荒 逐步系统化逐步系统化 行业集中度高行业集中度高 电商高速发展电商高速发展 日本便利店行业发展路径 日本便利店行业发展路径 配送中心集货配送中心集货 门店下单门店下单 总部下单总部下单 供应商供应商/ /厂商生产厂商生产 各店下单各店下单数据数据 按店配送按店配送 7-117-11共同配送模式 共同配送模式 14 来自台湾便利店的启示 台湾是全球便利店饱和度最高的地区之一，市场规模1999年-2014年CAGR=6.6%，超过综合商品零售业整体增速。 台湾便利店行业格局台湾便利店行业格局两家独大两家独大，集中度超过日本 集中度超过日本 -20% 0% 20%

22、 40% 60% 80% 直营模式快速拓店 平均增速36% 开放加盟模式 平均增速16% 推出自有品牌 推广便民服务 增加生鲜比例 启动网购平台 统一超商 50% 全家 29% 其他 21% 核心指标 核心指标 年营收年营收 店面数店面数 单店营收单店营收 毛利率毛利率 营业利润率营业利润率 净利率 净利率 统一超商 2153亿 5107 4215万 32.80% 4.80% 5.20% 全家 606亿 3049 1988万 37.5% 3.14% 3.44% 台湾便利店的饱和度和行业集中度均高于日本，平均2300人拥有一家便利店，排名前二的便利店占市场79%的份额，统一商超（台湾7-11独家

23、运营商）和全家被称为“台湾便利店双雄”。数据来源：公司年报，公司公告。计价单位：新台币 店面增速 台湾引进日本便利店，并在其基础上基于国内的消费习惯调整品类结构，升级后台系统，自建全温层物流。20162016年台湾统一超商年台湾统一超商、全家核心数据对比 全家核心数据对比 台台湾湾便便利利店店发发展展历历程 程 15 来自台湾便利店的启示自建物流与全产业链系统 统一超商自建全温层物流系统，常温、低温、鲜食、面包、出版品五大分工，8个物流中心； 自建配送中心以集成上游供应商； 门店自提+快递到家服务下游消费者； 自建全产业链供应链系统，对供应商强管控。供应商 供应商 鲜食厂 供应商 订货 送货

24、立即生产 门市订量 立即订货 实时送货 订货 送货 常温物流中心 鲜食物流中心 低温物流中心 文化物流中心 仓管系统控管商品进出 全程温控配送 全程温控配送 根据系统主动配送 每周六送每周六送 每周六送每周六送 每日二送每日二送 冷冻冷冻：周三至六送周三至六送 冷藏冷藏：周一至二送周一至二送 统一超商优化全产业链效率统一超商优化全产业链效率，提升用户体验 提升用户体验 完成全链条的优化后，提升产品创新能力，提高对消费者偏好改提高对消费者偏好改变的反应速度变的反应速度。如：基于外带+单身比例上升，增加便当和生鲜，因其具备“易复购”、“高聚客能力”的特质；抓住消费者家庭用餐时间减少的趋势，开发2-

25、3人分量的速食，和可快速烹饪的冷冻速食品； 自建POS信息系统，根据销售数据根据销售数据、天气预报等情况天气预报等情况，计算单品计算单品合理的订购数量合理的订购数量。 统一超商全温层统一超商全温层、一日多配物流系统 一日多配物流系统 提高对消费者偏好的反应速度 提高对消费者偏好的反应速度 数据来源：公司公告 天气变量天气变量 统一超商销售变量统一超商销售变量 每升高1 三明治多卖7%，冷面增长10% 下雨 饭团销量减少 一天温差超过7、两天温差超过5，湿度大于30% 感冒药、温度计、口罩销量增加 气温相差3 某些商品销售会差一倍以上，货架随温度调整 统一超商统一超商POSPOS系统反馈示例 系

26、统反馈示例 便利店行业趋势展望 CHAPTER 2传统行业向便利店“进军” 国内便利店界的新玩法 便利店的趋势展望与建议 17 公司名称公司名称 覆盖区域覆盖区域 现有业务现有业务 便利店产业布局便利店产业布局 商业模式商业模式 红旗连锁红旗连锁 四川省 超市、便利店 2015年并购四川互惠（388家）、成都红艳超市（144家）；2016年加速开店近5百家 自营 中百集团中百集团 湖北省 大卖场、超市、便利店 战略合作日本罗森便利店，拟3年内在湖北省拓店500家 加盟为主，部分自营 苏宁云商苏宁云商 全国 线上线下结合的电商生态 O2O售货，且提供服务及配送 自营为主 永辉超市永辉超市 福建为

27、核心，全国18个省市 超市（综合、精品、生鲜） 尝试会员体验店，兼具会员店和便利店属性 自营 天虹商场天虹商场 珠三角 购物中心、百货、超市 收购万店通153家门店 自营，未来开放加盟 步步高步步高 湖南及部分西南地区 购物中心、百货、超市 2015年推出云猴平台，布局国内及跨境电商，日均近万单。签约5600家便利店为其供货。 便利店以自营+加盟模式运作，同时为便利店供货 顺丰顺丰 全国 快递、O2O便利店 顺丰优选：O2O便利店，提供服务+配送。进口食品已覆盖60多个国家和地区，其中20多个直采商品。 自营 传统行业向便利店“进军” 传统零售企业以其资金量和先发布局的优势，先后通过并购或战略

28、合作等方式从传统零售业向O2O便利店延伸，但其大体量与传统零售的基因也导致“决策流程长”、“创新不足”、“转型慢”等劣势。 传统企业涉足便利店行业案例 传统企业涉足便利店行业案例 18 国内便利店界的新玩法 中国便利店行业高度分散，CR4 仅为31.4%，且饱和度远低于日本，在IT系统、购物场景、增值服务、自助购物等技术融合多个方面均存在巨大机会。 成立时间 成立时间 模式 模式 特质 特质 城市 城市 轮次 轮次 投资方 投资方 投资规模 投资规模 便利蜂 便利蜂 2016.11 24H便利店 全渠道融合，自助购物，直营 北京 A 斑马投资 3亿美元 鲜世纪 鲜世纪 2015.4 社区生鲜采

29、购平台 为零售门店供应生鲜，自有仓储、物流 上海 天使 真格 数百万人民币 购百特 购百特 2015.7 O2O社区电商 深入社区，自建中央厨房、仓储、物流 黑龙江 A 未披露 数千万人民币 甘来乐活 甘来乐活 2015.4 智能售货机 SaaS+AI 自动售货机 18个城市 A 前海汇能 数千万人民币 快货 快货 2015.1 采销一体SaaS 打通供应商和零售商的分销系统，集中区域采购需求，交由上游服务商，自建智能分拣装车系统 14个省/直辖市 天使 安思晟投资 数百万人民币 发到家 发到家 2014.12 O2O社区电商 享受大润发的采购成本和渠道，主打二三四线城市，SKU近万 江苏 A

30、 大润发旗下飞牛网 数千万人民币 有米有 有米有 2014.12 在线便利店平台 基于LBS整合夫妻便利店，不提供仓储物流 北京 A IDG 数百万美元 TodayToday便利店 便利店 2014.6 O2O零售店 主打鲜食的便利店， 南宁、武汉、长沙 A 红杉 5500万人民币 小麦公社 小麦公社 2013.9 校园物流+便利店 从校园众包快递转型校园便利店，800所高校资源 100个城市 A 红杉 1000万美元 中商惠民 中商惠民 2013.5 社区O2O运营服务 通过自营电商连接品牌商与终端夫妻便利店，自建仓储物流。尝试自营店 22个城市 B 达晨创投、中创基金、西部优势资本等 13

31、亿人民币 国内便利店行业部分项目案例 国内便利店行业部分项目案例 19 国内便利店界的新玩法（1） 1.1.全渠道融合自营门店全渠道融合自营门店主要特点是：线上APP+线下门店，单品扫码结账，基本可实现自助购物。因自有仓储、物流占成本比重较大，此模式对渠道和资金投入要求较高。如：便利蜂等。 阿里投资的盒马鲜生和永辉旗下的超级物种，其生鲜电商O2O的模式，即“未来超市+餐饮”，也启发了国内便利店提升鲜食比例对优化利润结构的重要性。 内资便利店的玩法可粗略分为三大方向，从投资规模中可看出全渠道融合是其中最重资产的一种模式。 运营效率提升 01 No.线上支付，线下配送，全渠道融合提升了运营效率，用

32、户在APP下单后，店员10秒内完成商品分拣及包装，随后30秒内送入仓库，30分钟内配送上门。此模式不仅缓解了高峰期客流周转压力，也提升了库存周转和支付的效率，降低人员成本。 增大鲜食比例 优化利润结构 02 No.生鲜食品是便利店营收的主要来源之一，日本、台湾便利店的鲜食销售占总销售额近40%。但鲜食对供应链把控要求很高，供应链环节多且复杂。 政策上，国内也逐渐放宽对便利店鲜食供应的限制，以北京为例，北京市食品药品监督管理局制定的北京市食品经营许可管理办法(试行)规定食品流通许可证和餐饮许可证两证合一，即食品经营许可证。便利店从事食品销售、餐饮服务活动，合法取得食品经营许可证即可。 农户 原料

33、厂 鲜食厂 品质检验室 物流 门店 鲜食供应链简图 鲜食供应链简图 20 国内便利店界的新玩法（2） 2.2.O2OO2O自营门店自营门店，即升级版传统便利店。比普通便利店增加了APP、自有品牌、鲜食等，向7-11看齐，此模式依靠快速加此模式依靠快速加盟抢占市场盟抢占市场，跨区拓店有一定难度跨区拓店有一定难度。如：购百特、发到家、Today便利店等。 3.3.无自营门店无自营门店，只提供平台或技术只提供平台或技术。平台提供方主要面向互联网化程度低、SKU1000左右的夫妻便利店，如：鲜世纪、有米有、中商惠民等。技术提供商主要为自助便利店方向。如：甘来乐活等。 购百特，覆盖黑龙江地区，24小时O

34、2O连锁便利店，目前门店13家。购百特自建中央厨房，研发并生产各类鲜食，极大满足了消费者的早餐、午餐、下午茶、晚餐、夜宵等一日五餐需要，同时自建仓储与配送。 发到家，覆盖江苏地区，依托大润发千亿级采购规模的强大供应链优势及丰富的零售管理经验，在采购成本及供应链管理具备一定优势。借助二三四线城市消费升级的趋势，做社区O2O平台。鲜世纪，生鲜电商O2O，从农场直采和批发市场采购，为上海6万家中小超市供应生鲜。SKU200-300个，通过自建仓储与物流体系，为中小超市提供的仓配一体化的物流外包服务，降低仓配成本。甘来，SaaS+AI智能售货机，单月销售额3600元，毛利38%，仅需要2-3运营人员即

35、可操作全城售货机，大大降低人工成本。库存周转天数16.6，低于传统便利店近1倍。21 中国便利店的饱和度、集中度远落后于日本，国内便利店在ITIT系系统统、购物场景购物场景、增值服务增值服务、全渠道融合等多个方面均存在巨大机全渠道融合等多个方面均存在巨大机会会。 便利店是新零售中的重要组成部分，为了获得供应链优势，电商纷纷深入到生产源头环节，一般需要打通上下游才能建立壁垒一般需要打通上下游才能建立壁垒，即全产业链重资产模式。这类模式资金投入规模大，台湾的统一超商引入7-11后自建物流与全产业链系统，用7年时间扭亏为盈。 便利店的趋势展望与建议 新零售新零售 全渠道融合全渠道融合 自建仓配自建仓

36、配 新技术新技术 新金融新金融 线上与线下深度结合，提升运营效率 大数据，AI，VR，AR等技术的应用 通过消费数据，拓展消费场景与消费金融业务 自建仓储与物流体系，提升仓配效率 不仅增加鲜食比例可提升毛利，提升直采比例，缩短中间环节成本；通过单品管理系统，优化品类结构，精简SKU；提供增值服务固化消费习惯；适时建立会员体系，增强用户粘性；增加24H店比例等都是优化便利店运营与财务数据的有效手段。此外，便利店选址和拓店速度也同样重要。 便利店单店净利润3%左右，只有靠网络和规模效应才能获得更高只有靠网络和规模效应才能获得更高利润利润。但与此同时，因各地文化与消费习惯差异，便利店的跨区拓展具有一定难度。从投资角度考虑，能大幅提升便利店效率的新模式和新技术具备长期投资价值。