1、2022 年 4 月新新冲冲击击来来袭袭， 回回旋旋余余地地不不足足地区经济展望撒哈拉以南非洲国 际 货 币 基 金 组 织世 界 经 济 与 金 融 概 览地区经济展望 2022年4月国际货币基金组织撒哈拉以南非洲新冲击来袭， 回旋余地不足国际货币基金组织 | 2022年4月 iii目录致谢 v概要 vi新冲击来袭， 回旋余地不足 1又一次冲击 1不确定、不充分的经济复苏 3风险偏于下行 5面对复杂的选择，可用之策有限 6危机之后：加强经济韧性和提高潜在增长率将是关键所在 13参考文献 22专栏特别关注：乌克兰战争的溢出效应 2专栏1. 一年之后：撒哈拉以南非洲地区的疫苗推广工作 16专栏2

2、. 撒哈拉以南非洲地区对外部冲击的脆弱性 17专栏3. 撒哈拉以南非洲地区冲突事件造成的经济影响 19专栏4. 撒哈拉以南非洲地区的央行数字货币 20图图1. 大宗商品价格，20052022年 1图2. 撒哈拉以南非洲：主权债收益率，20192022年 1图3. 撒哈拉以南非洲：新冠病例数和死亡人数 3图4. 部分经济体：完全接种疫苗人数 3图5. 撒哈拉以南非洲：政变，19902022年 3图6. 撒哈拉以南非洲：实际GDP增速 4图7. 撒哈拉以南非洲：2021年和2022年实际GDP增速的调整 4图8. 撒哈拉以南非洲：2022年财政预测值的调整 4图9. 部分地区：人均实际GDP，20

3、192026年 5图10. 撒哈拉以南非洲：人力资本的分化趋势 6图11. 部分地区：1990年以来的极端灾害 6图12. 撒哈拉以南非洲：通胀率，20052022年 6图13. 撒哈拉以南非洲： CPI通胀中位数 7图14. 撒哈拉以南非洲： CPI通胀 8图15. 撒哈拉以南非洲： 产出损失和通胀 8图16. 撒哈拉以南非洲：公共债务的构成情况，2010年和2020年 9国际货币基金组织 | 2022年4月 iv图17. 撒哈拉以南非洲：符合PRGT条件的低收入发展中国家的债务风险状况, 20152021年 9图18. 撒哈拉以南非洲：银行持有的政府债务，20152021年 10图19.

4、撒哈拉以南非洲：外债偿付，20102021年 10图20. 撒哈拉以南非洲：税收收入，20182025年 11图21. 撒哈拉以南非洲：汇率，20192022年 11图22. 撒哈拉以南非洲：国际储备，2021年 11图23. 撒哈拉以南非洲：汇率制度，19802018年 12图24. 部分国家：汇率高估，20172020年 12图25. 撒哈拉以南非洲：大宗商品出口和税收收入 13图26. 撒哈拉以南非洲：人均实际GDP，20102026年 14图27. 部分地区：拥有政府支持的基础设施项目的占比 14统计附录表统计附录表1. 实际GDP增长和消费者价格，平均值 26统计附录表2. 总体财政

5、余额（包括赠与）和政府债务 27统计附录表3. 广义货币和对外经常账户（包括赠与） 28统计附录表4. 外债、官方债务（按债务人统计）和储备 29国际货币基金组织 | 2022年4月 v2022年4月期地区经济展望：撒哈拉以南非洲由 Peter Kovacs 牵头的小组在 Papa NDiaye、Catherine Pattillo和Damiano Sandri的指导下撰写。小组成员包括Hany Abdel-Latif、Aqib Aslam、Marijn Bolhuis、Habtamu Fuje、Cleary Haines、 Shushanik Hakobyan、Franck Ouattara

6、、Saad Quayyum、Henry Rawlings、Ivanova Reyes和Andrew Tiffin。Charlotte Vazquez负责文件制作，Erick Trejo Guevara提供协助。 信息交流部的Cheryl Toksoz负责监督文件的编辑与制作。本出版物遵循如下惯例： 在表格中，空白单元格表示“不适用”，省略号（.）表示“无数据”，0或0.0表示 “零”或“忽略不计”。由于四舍五入的原因，分项值之和与合计值可能稍有出入。 短破折号（）用在年份或月份之间（例如，2019-2010年或1-6月），表示所覆盖的年份或月份，含起止年月；斜线（/）用在年份或月份之间（例如，

7、2005/2006年），表示财政或财务年度，与缩写“财年”表示的意义相同（例如，2006财年）。 “十亿”表示1,000个百万；“万亿”表示1,000个十亿。 “基点”指一个百分点的1/100（例如，25个基点相当于一个百分点的四分之一）。致谢国际货币基金组织 | 2022年4月 vi概要一个已经承受重压的地区再次面临冲击 2021年下半年，撒哈拉以南非洲地区的经济复苏表现强于预期，因此，对其2021年经济增长率估计值从3.7%大幅上调至4.5%。但该地区的复苏进程在今年岌岌可危。 俄罗斯入侵乌克兰引发了一场全球经济冲击，在该地区各国应对这一冲击的政策空间微乎其微之际，冲击对该地区产生了严重影

8、响。最值得注意的是，石油和粮食价格大幅上涨正在给大宗商品进口国的外部和财政平衡带来压力，并加剧了许多国家对粮食安全的担忧。粮食价格高企将对最脆弱群体造成尤其严重的损害，特别是在城市地区。 此外，这一冲击可能使该地区面临的一些最紧迫的政策挑战变得更加严峻，这包括疫情引发的社会和经济遗留问题、气候变化、萨赫勒地区的安全风险加剧以及美国货币政策的持续收紧等。 正因如此，该地区的增长势头已经减弱。预计今年的经济活动将增长3.8%，增长势头因石油进口国增长前景走弱而受到不利影响。预计2023年该地区的经济复苏将加速，中期增长趋势水平将达到4%左右。但这一增速不足以弥补疫情造成的损失，并使该地区更难实现可

9、持续发展目标。这场疫情还留下了严重的社会创伤，极端贫困人口增加就突出说明了这一点。学校长期关闭也给学生带来了沉重的负担，其受教育的时间被缩短，损害了他们的终生生产效率，并影响了撒哈拉以南非洲地区的中期前景。 和更不确定的前景。政策制定者今后将需要以更少的政策选项和极少的试错空间应对极高的不确定性。国际上，乌克兰长期处于战争可能会引起大宗商品价格进一步上涨，由此可能导致一些国家出现粮食危机。另外，战争还可能提高风险溢价并削弱全球需求。全球货币环境比预期更加急剧地收紧，中国和欧洲增长放缓，也可能对撒哈拉以南非洲地区造成影响。就当地而言，疫苗推广速度缓慢使许多国家容易遭受新一波疫情冲击，并可能使新变

10、异毒株更容易出现。持续的安全风险和冲突可能会影响经济增长。另外，该地区仍然非常容易遭受日益频繁和严重的气候冲击。在政策前景受到约束且日益复杂的环境下， 有三个紧迫的政策优先事项 除了加速疫苗接种以保护该地区不受新的疫情冲击之外，政策制定者还面临着三个政策优先事项。一、 平衡通胀与经济增长之间的关系。 乌克兰战争导致大宗商品价格上涨，尤其是粮食和能源价格，这加剧了许多国家近期的通胀压力。由于大多数国家的产出仍远低于疫情前的趋势水平，各国央行在遏制通胀和支持增长之间面临着艰难的权衡取舍。为实现这一平衡，各国央行需要密切监测价格走势，随时准备在通胀预期上升时加息，防范利率上升带来的金融稳定风险，并维

11、持一个以央行高度独立和清晰沟通为支撑的可信政策框架。一些央行已经开始加息，许多国家可能需要进一步收紧货币政策。二、 在不加剧债务脆弱性的情况下应对乌克兰战争的经济影响。 在该地区财政空间极其有限的情况下，乌克兰战争的影响正在对其造成冲击。公共债务比率目前处于本世纪初以来的最高水平，许多低收入国家要么已陷入债务困境，要么即将陷入债务困境。因此，财政应对措施需经过仔细调整，有针对性地保护最脆弱家庭免受食品和能源价格上涨的影响，同时不增加债务脆弱性。 在大宗商品进口国，尤其是那些面临更大财政约束的国家，要想找到资源保护弱势群体，就需要大幅调整支出的优先次序，比如取消对国有企业的浪费性补贴。在大宗商品

12、出口国，大宗商品价格上涨可以带来可观的意外财政收入，但前提是政府需要控制能源补贴支出。这些收入中的大部分应该用于重建政策缓冲，财政脆弱性较高的国家尤其应该如此。除了眼下的需求，大多数国家还需要进行财政整顿，以降低债务脆弱性，并为更加强劲、更可持续的中期增长奠定基础。为此，需要在可信的中期财政框架下调动更多财政收入来源并国际货币基金组织 | 2022年4月 vii提高公共支出效率。重要的是，财政整顿措施应该保护弱势群体，并优先考虑发展需求。 在这条复杂的道路上前行将是困难的，许多国家需要获得国际支持。2021年，IMF向该地区分配了230亿美元特别提款权（SDR），为各国增强外部头寸和满足疫情期

13、间的紧急支出需求提供了重要帮助。二十国集团承诺向脆弱国家转借1000亿美元的特别提款权，这是迈出的另一个重要步伐。但国际社会应该走得更远，例如取消执行“债务处理共同框架”的障碍，并允许在必要时进行快速有效的债务重组。 三、 管理汇率调整。美国正在收紧货币政策，在乌克兰发生的战争引起了风险溢价上升，这些因素给撒哈拉以南非洲地区的汇率带来了下行压力。对于实行钉住汇率的国家而言，当局应该在货币和财政政策之间找到适当的平衡，以维持钉住汇率的信誉。对于采用更灵活汇率安排的国家来说，贬值可能有助于缓冲全球货币环境收紧的影响，但即便这些国家今后也可能面临艰难的抉择。在许多国家，考虑到严重的币种错配以及对通胀

14、的传导影响，汇率贬值的短期好处明显有限。有针对性地使用外汇干预可能有助于避免汇率过度波动，但干预的范围往往受到较低的国际储备水平的限制。因此，即使在经济活动疲软的情况下，一些国家也可能需要收紧货币政策来支持汇率。危机之后： 实现强劲、 包容和可持续的增长 除了应对疫情和当前的地缘政治紧张局势，该地区还需要实现强劲、包容、可持续的经济增长，以创造就业和实现可持续发展目标。为此，需要采取果断的政策行动，提高经济多元化水平，释放私人部门潜力，并应对气候变化带来的挑战。 该地区许多国家仍高度依赖大宗商品出口，因此产出波动较大，经济增长率较低。因此，提高经济多元化水平至关重要。为此，大宗商品出口国应利用

15、大宗商品价格上涨的优势，提高其宏观经济框架的可信度，改善投资环境，并在市场失灵时考虑采取有针对性的部门干预措施。提升潜在增长率还需要充分利用私人部门的潜力。例如，非洲大陆自由贸易区的成功实施将极大地促进该地区增长和提高地区竞争力。公共当局还应该探索新的融资渠道来促进私人投资，例如与国际开发金融机构合作，提供透明和设计良好的基础设施投资激励措施。数字化也提供了重要的机遇，同时带来了新的挑战和风险。例如，许多国家正在探索采用央行数字货币的可能性，以提高金融普惠水平，降低侨汇成本，并提供了一种私人加密货币的替代方案（私人加密货币可能会削弱货币政策的传导效果）。最后，气候变化给该地区带来了严峻挑战，因

16、为该地区面临与天气有关的灾害，并且农业依赖雨水灌溉。因此，在适应气候变化方面开展投资极为重要。鉴于撒哈拉以南非洲地区巨大的可再生能源潜力，绿色转型也为其提供了新的机遇。在帮助该地区为适应气候变化进行融资、抓住绿色转型带来的机遇、确保以公平、可负担的方式提供能源方面，国际资金的支持至关重要。图2. 撒哈拉以南非洲： 主权债收益率， 2019-2022年（百分比）来源：Bloomberg Finance L.P.和IMF工作人员的计算。 注释：EMBIG = J.P. Morgan全球新兴市场债券指数；SSA = 撒哈拉以南非洲。4681012142 19-1月 19-7月 20-1月 20-7月

17、 21-1月21-7月 22-1月250基点340基点S SS SA A平平均均值值EMBIG图1. 大宗商品价格， 2005-2022年来源：IMF大宗商品价格系统。注释：WTI = 西得克萨斯中质原油。05001502002005年1月2010年1月2015年1月2020年1月粮食价格指数（左标） WTI石油价格（右标）（美元/桶）（指数，2016年 = 100）1国际货币基金组织 | 2022年4月又一次冲击自2021年10月发布地区经济展望：撒哈拉以南非洲以来，撒哈拉以南非洲地区经历了一系列不利冲击。俄罗斯入侵乌克兰导致全球大宗商品市场出现动荡，加剧了地缘政治紧张

18、局势，并使该地区本已艰难的政策前景进一步恶化。有关的政策挑战包括，发达经济体持续收紧货币政策，疫苗接种率低导致容易遭受新的疫情冲击，以及许多国家面临政治不稳定和安全风险。俄罗斯入侵乌克兰导致全球大宗商品市场出现动荡战争扰乱了俄罗斯和乌克兰的能源和食品出口，导致大宗商品价格大幅上升（图1）。尽管这可能会给一些大宗商品出口大国带来意外收益，但大宗商品价格上涨正在削弱大宗商品进口国的财政和外部状况，同时也威胁到这些国家中最脆弱群体的粮食安全和能源可负担能力。这其中，一些国家高度依赖小麦进口，包括少数国家直接从乌克兰和俄罗斯进口大量小麦（见“特别关注”，第2页）。此外，化肥和石油价格上涨将增加粮食收割

19、、运输和加工的成本，从而进一步增加粮食价格的上涨压力。 给全球经济前景蒙上阴影。 在乌克兰战争爆发之前，主要发达经济体的通胀压力已经比预期更大、持续时间更长。随着大宗商品价格上涨势头增强，发达经济体收紧货币政策的速度超过了几个月前的预期，导致主权债务收益率大幅上升（图2）。收益率上升还反映了地缘政治紧张局势恶化导致的风险溢价上升，这些因素合起来导致流入该地区的证券投资减少，并给大多数国家的汇率带来了下行压力。 由于全球经济活动放缓，撒哈拉以南非洲地区还面临着主要贸易伙伴国需求下降的冲击。预计2022年美国经济增长率将比2021年10月的预测值低1.5个百分点，原因是财政刺激规模缩小以及货币环境

20、收紧。欧元区和中国的经济前景也有所恶化，2022年的增长率预测值分别下调了约1.5和1.2个百分点。各国国内疫苗接种进展缓慢， 使该地区暴露于风险之中奥密克戎变异毒株在2021年底引发了第四波席卷撒哈拉以南非洲地区的疫情（图3）。确诊病例迅速上升，达到疫情开始以来的最高水平。然而，事实证明，这种变异毒株的严重性相对较低，导致的死亡人数少于前几波疫情，疫情封锁措施要求也没有之前严格。 近几个月来，由于疫苗供应的增加和分发工作的进展，疫苗接种速度已在加快（专栏1）。例如，通过依靠多样化的疫苗来源、训练有素的医疗工作者，以及卫生官员、政府官员和私人部门的协调努力，五个国家（博茨瓦纳、佛得角、毛里求斯

21、、卢旺达、塞舌尔）已达到IMF提出的2021年接种率达40%的目标。然而，大多数国家的疫苗接种率仍然不够高。截至4月初，该地区只有12%的人口完全新冲击来袭，回旋余地不足地区经济展望：撒哈拉以南非洲国际货币基金组织 | 2022年4月2这场战争导致全球主要大宗商品价格上涨。撒哈拉以南非洲与俄罗斯和乌克兰的直接联系相对较少，与这两个国家的贸易在该地区与其他国家贸易总额中所占比重不到2.5%。然而，战争将通过对全球大宗商品价格的影响而对该地区产生影响。对于该地区的8个净石油出口国而言，能源价格的上涨带来了意外收益。其他主要大宗商品（铜、黄金、钻石、钯）的出口国也可能从价格上涨和销售额增加中获益。但

22、对于该地区其余37个非石油出口国而言，石油和燃气价格的上涨将对贸易条件造成重大负面冲击，这将导致贸易差额恶化，运输和生活成本上升，并会使财政余额恶化，而那些实行燃料补贴的国家尤其受到影响。预计本次危机将导致该地区石油进口国的进口成本增加约190亿美元。此外，进口石油的脆弱国家的财政余额预计将恶化0.8%（与2021年10月预测值相比），是所有石油进口国平均恶化水平的两倍。持续的冲突可能进一步推升全球粮食价格（“特别关注”图1）。这是一个尤其值得关注的问题撒哈拉以南非洲地区大约85%的小麦依赖进口，其中一些国家很大一部分小麦进口直接来自俄罗斯或乌克兰，这使它们特别容易受到供应扰动的影响（“特别关

23、注”图2）。食品在该地区消费篮子中所占比重达到40%，而进口是应对本地农业欠收的一个关键对冲方式。因此，全球粮食价格向本地食品价格的直接传导程度相对较高，超过30%。此外，全球石油价格向本地食品价格的间接传导程度可能也很高，这在粮食进口量大的国家（埃塞俄比亚、肯尼亚）尤为如此。另外，俄罗斯是化肥和天然气（化肥生产的一项主要投入品）的主要生产国，因此持续的冲突很可能导致整体体农业成本上升。粮食价格上涨将加剧粮食安全问题和社会紧张局势。该地区近三分之二的热量摄入来自谷物（玉米、大米和小麦）和淀粉类根茎（木薯、山药和红薯），因此，小麦价格上涨尤其令人担忧甚至在乌克兰战争爆发之前，新冠疫情已经导致营养

24、不良人口占总人口的比例在2021年上升至近四分之一，增加了一倍多。粮食价格进一步上涨将损害最脆弱群体，并可能加剧社会紧张状态，这在脆弱和受冲突影响的国家更是如此（“特别关注”图3）。在萨赫勒地区、刚果民主共和国和马达加斯加，粮食安全已经是一个重要问题。 除大宗商品价格外，这场战争还对全球融资环境造成了影响。不确定性加剧可能在最需要资本流动的时候对其构成干扰。避险冲击可能引发资本外流市场可能会根据现有脆弱性区别对待各国，但大多数国家将面临更高的借款成本和汇率压力。然而，欧洲在促进能源多元化方面采取的措施可能使撒哈拉以南非洲的一些国家在中期内受益。例如，尼日利亚、塞内加尔、莫桑比克和坦桑尼亚拥有该

25、地区最大的已探明天然气储量。这些国家可能面临来自欧洲更强劲的出口需求，特别是考虑到欧盟最近决定将天然气列为可持续能源。特别关注： 乌克兰战争的溢出效应“特别关注” 图1.全球粮食价格， 2021-2022年 （指数，2022年2月22日=100）7552021年9月2021年12月2022年2月玉米小麦大米来源：Bloomberg Finance L.P.以及IMF工作人员的计算。02,0001,0003,000坦桑尼亚 (70) 哥特迪瓦 (18) 塞内加尔 (51) 莫桑比克 (30)安哥拉 (6)埃塞俄比亚 (31)肯尼亚 (33)南非 (28) 其其他他俄俄罗罗斯

26、斯 乌乌克克兰兰“特别关注” 图2. 撒哈拉以南非洲： 八大小麦进口国 （百万美元， 括号中的数字 = 从俄罗斯/乌克兰进口所占百分比，2020年或最新可得数据）来源：联合国COMTRADE和IMF工作人员的计算。 “特别关注” 图3. 撒哈拉以南非洲： 对食品进口依赖度最高的十个国家， 2019年(占每日摄入热量的百分比，红色 = 脆弱和受冲突影响的国家，2020年或最新可得数据）0204060博茨瓦纳斯威士兰 莱索托 毛里求斯佛得角圣多美和普林西比塞舌尔冈比亚 塞内加尔贝宁小麦大米玉米来源：粮农组织和IMF工作人员的计算。图4.部分经济体： 完全接种疫苗人数（占人口百分比）来源：“用数据看

27、世界”（Our World in Data）和IMF工作人员的计算。 注释：AE=发达经济体；Non-SSA EMDEs=非撒哈拉以南非洲的新兴市场和发展中经济体；SSA=撒哈拉以南非洲。 0204060802021年1月2021年4月 2021年7月 2021年10月2022年11月2022年4月AEAE 加强针Non-SSA EMDESSA图3.撒哈拉以南非洲： 新冠病例数和死亡人数（七天移动平均值）来源：“用数据看世界”（Our World in Data）和IMF工作人员的计算。0200400600800010,00020,00030,00040,00050,0002020年1月 20

28、20年8月2021年2月2021年9月2022年4月新增病例（左标）新增死亡（右标）图5.撒哈拉以南非洲： 政变， 1990-2022年（每年未遂政变和成功政变的次数， 按十年划分）来源：政变，1950年到现在（Jonathan Powell和Clayton Thyne）和IMF工作人员的计算。000009201019202022Sources: Coups detat, 1950 to Present ( Jonathan Powell and Clayton Thyne); and IMF staff calculations. Figure 5. Sub-Sahar

29、an Africa: Coups, 19902022(Number of attempted and successful coups per year, by decade)新冲击来袭，回旋余地不足国际货币基金组织 | 2022年4月3接种了疫苗（图 4)。这远远低于IMF提出的在2022年年中接种率达到70%的目标（Agarwal和Gopinath，2021年）。此外，该地区的疫苗接种速度仍然比世界其他地区慢得多。例如，发达经济体已经为超过45%的人口提供了加强针，这突出显示全球疫苗接种水平持续存在差异。但一些国家面临安全威胁。近年来，该地区政治不稳定和军事政变的发生率有所上升（图5）。自

30、2020年8月以来，军事力量已经控制了四个国家（布基纳法索、乍得、几内亚、马里），另外两个国家（几内亚比绍、尼日尔）也曾发生未遂政变。其中几个国家受到了地区性和国际性制裁，这可能会限制它们的融资渠道，并影响其增长前景。该地区还面临着一些武装冲突和恐怖主义威胁，包括在布基纳法索、中非共和国、刚果民主共和国、埃塞俄比亚、马里、尼日尔和尼日利亚。埃塞俄比亚国内的敌对行动在11月升级。此后，战争局势有所缓解，但达成和平协议的前景仍不确定。不确定、 不充分的经济复苏2021年经济势头有所增强， 目前复苏进程岌岌可危2021年第三季度的GDP数据总体上强于预期。高频指标表明，经济活动在2021年第四季度放

31、缓，但在很大程度上经受住了奥密克戎变异毒株传播的影响（图6）。因此，相比2021年10月的预测，撒哈拉以南非洲地区2021年的实际GDP增长率预测值已从3.7%大幅上调至4.5%（图7）。从不同的国家组别来看，非资源密集型国家的经济增长预测值大幅上调，原因是埃塞俄比亚虽然受到多重冲击（疫情、冲突和蝗灾），但经济表现仍好于预期。然而，在依赖旅游业的国家，由于疫情持续影响这些国家的经济复苏，它们2021年的经济增长率预测值已被下调。 俄罗斯入侵乌克兰所带来的大宗商品价格冲击遏制了该地区经济复苏的良好势头，2022年总增长率预测值预计将下降至3.8%。总体数据掩盖了整个地区内部存在的巨大差异（图7）

32、。尽管安全挑战和基础设施老化限制了石油供应，但石油出口国2022年的增长率预测值已上调了0.8个百分点（相比于2021年10月的预测值）。石油进口国的增长前景已经恶化，经济增长率预测值的下调幅度约为0.4个百分点。在石油进口国中，脆弱国家经济增长率预测值的下调幅度更大，2022年的增长率预测值已被下调了0.5个百分点。大宗商品价格冲击也对整个地区的政府收入和财政余额产生了极为不对称的影响（图8）。在石油出口国，2022年财政收入与GDP之比的预测值上调了2.1个百分点。其他大宗商品出口国预计也将实现收入增长，尽管增幅较小。但由于能源补贴支出增加，收入增长对财政余额图6. 撒哈拉以南非洲： 实际

33、GDP增速（滚动季度增长率， 年同比， 百分比）来源：Haver Analytics、IMF内部数据库和IMF工作人员的计算。10 5 0510实际值即时预测值18-12月 19-6月 19-12月 20-6月 20-12月 21-6月 21-12月 依赖旅游业的国家非资源密集型国家撒哈拉以南非洲石油出口国其他资源密集型国家2022年年 从从3.8到到3.8234567图7.撒哈拉以南非洲： 2021年和2022年实际GDP增长率的调整（百分比， 与2021年10月预测值的差异）来源：IMF世界经济展望数据库。撒哈拉以南非洲依赖旅游业的国家石油出口国2021年年 从从3.7到到4.5非资源密集

34、型国家其他资源密集型国家234567图8. 撒哈拉以南非洲： 2021年和2022年财政预测的调整（占GDP的百分比， 与2021年10月预测值的差异）来源：IMF世界经济展望数据库。654其他资源密集型国家石油出口国财政收入， 不包括赠予 非资源密集型国家其他资源密集型国家石油出口国总体财政余额， 不包括赠予非资源密集型国家101520其他资源密集型国家石油出口国财政收入， 不包括赠予 非资源密集型国家其他资源密集型国家石油出口国总体财政余额， 不包括赠予非资源密集型国家地区经济展望：撒哈拉以南非洲国际货币基金组织 | 2022年4月4的影响很小。相反，非资源密集型国家的财政余额将大幅恶化。

35、以下是该地区最大的经济体和国家组别的情况： 南非的经济增长在2021年上半年相对强劲，下半年放缓。第三波疫情和7月的社会动荡事件影响了第三季度的经济增长，第四季度经济增长回升，但也只抵消了此前的部分影响。在2021年封锁措施解除促使经济反弹之后，目前预计经济增长在2022年将放缓至1.9%，原因是受到结构性约束（包括电力部门）和全球融资环境收紧的影响。如果不进行财政调整，预计公共债务将在未来几年稳步增长，到2026年达到GDP的83.7%。为了提高潜在增长率和保持债务可持续性，需要及时实施可信的财政政策和结构性改革，包括加强产品市场监管框架，提高劳动力市场灵活性，加强国有企业管理以及加快能源转

36、型。 尼日利亚经济增长前景有所改善，原因是油价上涨以及制造业和农业复苏强于预期。预计2022年尼日利亚经济增长率将达到3.4%，自2024年起回落至2.9%。这一增长前景受到与油价和融资环境有关的高度不确定性的影响。此外，疫苗接种率低、安全风险加剧、价格压力大等因素对该国中期增长前景产生了负面影响。应减少对石油的依赖，促进经济多元化，这对于该国可持续地提高增长潜力和减少经济波动十分重要。 安哥拉2021年的经济增长率为0.7%，扭转了长达五年的衰退趋势。由于反复出现技术问题，并且投资水平低影响了石油产量，该国无法充分从高油价中获益。预计2022年经济增长率将加速至3%，非石油部门（农业、建筑业

37、和运输业）将成为增长的主要动力。从中期来看，由于高油价和非石油行业的强劲表现，经济增长率可能会逐步达到4%。这一前景的主要风险包括高通胀（尤其是食品价格）和持续的石油生产问题。 埃塞俄比亚的增长率预计将从2021财年的6.3%放缓至2022财年的3.8%，原因是本财年上半年军事冲突加剧、在疫苗接种率低的情况下疫情持续造成影响，以及乌克兰战争带来溢出效应。食品和大宗商品价格居高不下以及债务风险上升也给该国经济前景蒙上了一层阴影。该国高度依赖从俄罗斯和乌克兰进口小麦，这增加了食品价格的压力。尽管中期增长前景有所改善，但由于内部冲突和全球地缘政治局势紧张，该国增长前景的不确定性极高。图9. 部分地区

38、： 人均实际GDP， 2019-2026年（2019年=100， 虚线表示危机前的预测值）来源：IMF世界经济展望数据库。9519212325撒撒哈哈拉拉以以南南非非洲洲9519212325发发达达经经济济体体9519212325发发达达经经济济体体新冲击来袭，回旋余地不足国际货币基金组织 | 2022年4月5 依赖旅游业的国家面临着极具挑战的经济复苏前景。国际旅游业的复苏道路比其他行业更为漫长。随着奥密克戎变异毒株的出现，许多依赖旅游业的国家在经济复苏过程中经历了短期挫折。由于侨汇大量流入（科摩罗、冈比亚）或疫苗快速推广（塞舌

39、尔），部分国家的情况相对较好。但另一些国家面临着高达GDP 15%的持续收入损失（佛得角、毛里求斯）。 脆弱经济体的增长率预计将从2021年的4.6%小幅上升至2022年的4.8%，升幅比2021年10月的预期要小得多。此外，经济前景面临极大的下行风险。许多国家（尤其是萨赫勒地区的国家）面临着持续不断的安全挑战和政治动荡，同时还受到地区性和国际性制裁。由于食品价格快速上涨，人们对粮食安全的担忧大大增加，加剧了社会动荡风险。此外，不断上升的通胀和有限的财政空间进一步限制了政策选项。2022年之后，撒哈拉以南非洲地区的增长率预计将略高于4%（人均增长率为1.8%）。这远远低于该地区为弥补疫情造成的

40、产出损失所需要的经济增速（图9）。实际上，人均收入预计仍将比疫情前的预测值低4%以上。此外，由于发达经济体的产出预计近期将达到其疫情前的趋势水平，撒哈拉以南非洲与发达经济体在疫情危机期间被拉开的差距很可能会持续下去。疫情留下了严重的社会创伤效应在疫情暴发之前，撒哈拉以南非洲地区就未能为不断增长的劳动力创造充分的就业机会。新冠疫情进一步破坏了劳动力市场，尤其是在接触密集型行业，这些行业雇用的妇女和低技能工人等弱势群体的人数相对更多。因此，该地区长期以来取得的减贫进展已经逆转，并且在2020年和2021年，又有3900万人陷入极端贫困（Lakner等，2020年；世界银行，2022年）。与此同时，

41、不同收入群体和国内各区域之间的不平等加剧，增加了社会紧张和政治不稳定的风险。乌克兰战争引发的食品价格急剧上涨有可能大幅加剧该地区的贫困和不平等问题。 由于学校长期关闭，疫情还损害了亟需的人力资本积累。2020年2月至2021年10月，撒哈拉以南非洲地区的学校平均关闭了128天，比发达经济体的学校关闭时间（持续了约84天）要长得多（图10）。更长的学校关闭时间将导致非洲与发达经济体在学习结果方面的差距进一步扩大，并对中期增长产生不利影响。 全球食品价格快速上涨，已达到十多年来的最高水平，这加剧了社会紧张局势。这种影响对贫穷家庭尤其严重，因为这些家庭的食品支出占收入的比例要大得多。这还在一些国家（

42、乍得、厄立特里亚、刚果民主共和国、马达加斯加、南苏丹）引发了人们对粮食短缺问题的担忧。一些国家除面临粮食短缺问题外，还面临就业前景疲弱和不均衡的问题，因此，政治稳定也受到破坏。风险偏向下行乌克兰战争的持续和对俄罗斯出口的长期限制可能会给食品和能源价格带来更多的上涨压力。这将给该地区的大宗商品进口国造成严重不利影响，加重粮食短缺问题，加剧社会紧张，并给弱势群体带来最沉重的负担。俄罗斯和西方国家之间地缘政治紧张局势的升级也可能增加全球避险情绪，并提高借贷成本，这对财政状况更加不稳定的国家而言尤为如此。 撒哈拉以南非洲地区也容易受到发达经济体货币政策收紧速度加快的影响。例如，美国10年期利率意外上升

43、25个基点，可能会通过借贷成本上升和外部需求减弱使整个地区的增长率下降约0.25个百分点（专栏2）。没有哪个国家能免于受到这样的冲击，但前沿经济体和资源密图10. 撒哈拉以南非洲： 人力资本的分化趋势来源：Angrist等人（2021年）和联合国教科文组织。20030040050060000500疫情前的统一学习成果（HLO），2000-2017年学校完全关闭天数，2020年2月至2021年10月发达经济体撒哈拉以南非洲Figure 10. Sub-Saharan Africa: Human Capital DivergenceSources: Angrist et al

44、, 2021; and United Nations Educational, Scientific and Cultural Organization.图11. 部分地区： 1990年以来的极端灾害（一年内受影响人口的平均百分比） 来源：EM-DAT国际灾害数据库和IMF工作人员的计算。注释：一场灾害导致的总死亡人数加受影响人口的30%若至少达到该国全部人口的1%，则被视为极端灾害。SSA =撒哈拉以南非洲；EMDEs = 新兴市场和发展中经济体；AEs = 发达经济体。 0.00.40.81.21.62.0SAEMDEsAEs干旱风暴洪水图12. 撒哈拉以南非洲： 通胀率， 2005-20

45、22年（百分比， 年同比）来源：Haver Analytics和IMF工作人员的计算。055200720092001720192021CPI通胀四分位距食品通胀CPI通胀非食品通胀地区经济展望：撒哈拉以南非洲国际货币基金组织 | 2022年4月6集型国家尤其容易遭受冲击。撒哈拉以南非洲地区还会受到中国经济放缓的影响，中国占该地区出口的20%以上。就各国国内而言，疫苗接种率低使得撒哈拉以南非洲地区持续面临新的疫情风险。此外，由于大量人口仍未接种疫苗，出现新变异毒株的风险增加，威胁到该地区及全世界的生命安全和生计问题。 如果撒哈拉以南非洲地区的安全局势继

46、续恶化，下行风险也可能成为现实。基线预测假设该地区的政治和军事紧张局势将逐步缓和。但如果政治不稳定和安全风险持续存在或变得更糟，经济前景可能会显著恶化。例如，频繁的冲突往往会使受影响国家的经济活动平均下降约2.5%，并可能给邻国带来重大负面溢出效应（专栏3）。撒哈拉以南非洲地区也极易受到气候相关冲击的影响，包括干旱、风暴和洪水（图11）。鉴于该地区对农业的依赖度高以及用于灾后救援的资源有限，气候相关冲击会变得越来越频繁、越来越严重，并对该地区的增长前景产生了特别的影响。面对复杂的选择， 可选之策有限加快疫苗接种对于降低发生新一轮新冠疫情和出现新变异毒株的风险来说仍然至关重要，需要各国和全球的共

47、同努力。在国内方面，各国应继续应对疫苗交付方面的挑战，并开展宣传活动，以消除民众对疫苗接种的顾虑。此外，一些国家正准备投建疫苗生产设施（格奥尔基耶娃，2022年）。国际社会应确保稳定且可预测的疫苗捐赠，并资助最贫穷国家购买更多疫苗。除了提高疫苗接种率，对治疗、检测和流行病监测机制的投资也是加强当地卫生系统抗风险能力的关键。 除了控制疫情，撒哈拉以南非洲地区还面临着三个紧迫的政策优先事项：在不过度破坏经济增长的情况下抑制持续增加的通胀压力，在不增加债务脆弱性的情况下保护弱势群体免受能源和粮食价格飙升的影响，以及管理汇率调整以应对全球货币环境的收紧。一、 平衡通胀与经济增长之间的关系受国际和国内因

48、素的双重影响，通胀率大幅上升过去一年，撒哈拉以南非洲地区的大多数国家都出现了显著的通胀压力，同时影响了食品和非食品项目，其中食品约占该地区消费篮子的40%（图12）。全球因素的影响很大，例如，大宗商品价格高企、主要粮食出口国发生干旱并限制出口，以及全球供应出现短缺图13. 撒哈拉以南非洲： CPI通胀中位数（百分比， 年同比）来源：IMF信息通告系统和IMF世界经济展望数据库。04812162020-12月22-2月 20-12月22-2月 20-12月22-2月 20-12月 22-2月石油出口国石油进口国未采用钉住 汇率的国家采用钉住汇率的国家中位数四分位距新冲击来袭，回旋余地不足国际货币

49、基金组织 | 2022年4月7（Choi，2021年）。乌克兰战争加剧了这些压力，原因是战争导致石油和粮食的价格，特别是小麦（是埃塞俄比亚、肯尼亚、莫桑比克、塞内加尔和坦桑尼亚等国家的重要主食）价格出现更大幅度的上涨。 但由于重要的地方因素，该地区各个国家的具体情况也不尽相同。尽管有些国家的作物丰产使粮食价格得以保持适中，但“非洲之角”（埃塞俄比亚以及肯尼亚的部分地区）遭遇的旱灾以及一些国家发生的冲突（特别是在萨赫勒地区）都对粮食的生产和价格产生了不利影响。由于全球粮食价格上涨，高度依赖粮食进口的国家正面临着更大的价格压力。货币大幅贬值的国家的通胀压力也比较大。石油价格的上涨有助于缓解石油出口

50、国的汇率压力和与之相关的通胀水平，但同时会推高石油进口国的能源价格和通胀水平（图13）。在实行钉住汇率制度的国家，通胀一直得到较好的锚定，通胀水平一直较低，尽管如此，价格压力也在增加，但仍然比较温和（科特迪瓦、几内亚比绍、多哥）。通胀水平预计将逐渐下降，但风险仍然存在2022年，撒哈拉以南非洲地区的通胀率预计将保持在12.2%的高位，2023年将逐渐回落至9.6%，与2021年10月的预测值相比，分别上调了3.6和2.5个百分点（图14）。不过，该地区内部存在着显著差异。例如，2022年，西非经济货币联盟（WAEMU）和中非经济与货币共同体（CEMAC）的通胀率预计将低于4%。预计明年的通胀水