1、 1 股市有风险 入市须谨慎 中航证券研究所发布中航证券研究所发布 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址： 联系电话： 传真： 行业分类：社会服务 2022 年 04 月 10 日 社服行业周报：社服行业周报： 疫情催化的预制菜“出圈”，能否持续？疫情催化的预制菜“出圈”，能否持续？ 中航证券研究所 分析师：裴伊凡 证券执业证书号：S0640516120002 电话： 邮箱： 行业投资评

2、级行业投资评级 增持增持 基础数据（基础数据（20202222. .0 04 4. .0 08 8） 社会服务（申万）指数社会服务（申万）指数 9745.82 周周涨跌幅涨跌幅 -1.48% 年涨跌幅年涨跌幅 -11.73% 近一年休闲服务行业指数走势近一年休闲服务行业指数走势 资料来源：同花顺，中航证券研究所 上周上周行情行情： 社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为-1.48%，在申万一级行业涨跌幅中排名 1 17 7/31/31。 上证指数（-0.94%）、深证成指（-2.20%）、沪深 300（-1.06%）和创业板指（-3.64%）。 子行业子行业涨跌幅排名：涨跌幅排名：SW 旅游及景区

3、（+1.73%）、SW 教育（+0.04%）、SW 酒店餐饮（-2.53%）、SW 体育（-2.79%）、SW 专业服务（-3.70%）。 社会服务行业涨幅前五：社会服务行业涨幅前五：*ST 腾邦（+24.41%）、天目湖（ +13.78% ） 、 云 南 旅 游 （ +10.95% ） 、 *ST 圣 亚（+9.72%）、全通教育（+9.11%）； 社会服务行业跌幅前五：社会服务行业跌幅前五：中科云网（-17.70%）、曲江文旅（-10.33%）、科锐国际（-10.18%）、美吉姆（-9.08%）、锋尚文化（-8.90%）。 核心观点：核心观点： 预制菜品的定义理解，它是指以农、畜、禽、水产

4、品为原料，配以各种辅料，经预加工（如：分切、搅拌、腌制、滚揉、成型、调味）而成的成品或半成品。疫情以来，京东七鲜、美团买菜、饿了么、盒马、每日优鲜、叮咚买菜等先后入局预制菜市场。对于 B 端餐饮企业，受疫情的影响经营困难，而预制菜的制作成本低、利润率更高；对于C 端消费者，疫情催生“宅经济”，预制菜兼备方便、快捷、口味多样等优势，成为越来越多家庭餐桌上的新宠儿，销量大增。 投资建议：投资建议：随着消费对预制菜的认知度提升和消费习惯的培育，有望进一步催化行业的快速发展。NCBD（餐宝典）数据显示，2021 年中国预制菜市场规模超过 3000 亿元，预计到 2025 年将会突破 8300 亿元，其

5、中在 C 端市场的规模占比将接近 30%。据中国烹饪协会五年（2021-2025）工作规划，目前国内预制菜渗透率只有 10%-15%，预计在 2030 年将增至 15%-20%。而在日本，预制菜的渗透率已经达到 60%以上，与日本饮食文化有一定相似程度的中国餐饮市场，预制菜的渗透率仍有较大提升空间，建议关注上下游产业链【味知香、千味央厨、广州酒家】。 风险提示：风险提示：全球疫情的控制；国家政策的调控；行业监管风险；食品安全风险。 2 中航证券研究所发布中航证券研究所发布 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 社会服务行业周报 一、市场行情

6、回顾（一、市场行情回顾（2022022 2. .0 04 4. .0404- -2022022 2. .0 04.084.08） 1.1 上周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第 17 社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为-1.48%，在申万一级行业涨跌幅中排名 17/31。 图表 1：申万一级子行业板块周涨跌幅排行（单位：%） 数据来源：同花顺、中航证券研究所 图表 2：申万一级子行业板块年涨跌幅排行（单位：%） 数据来源：同花顺、中航证券研究所 各基准指数周涨跌幅情况为：上证指数（+2.19%）、深证成指（+1.29%）、沪深 300（+2.43%）和创TViZhWkZzRyRmObRbP9

7、PmOoOnPoMfQoOrMeRqRxOaQmNrMxNtOtPvPrRqM 3 中航证券研究所发布中航证券研究所发布 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 社会服务行业周报 业板指（+1.10%）。 图表 3：各基准指数涨跌幅情况 证券简称证券简称 收盘价收盘价 周涨跌幅（周涨跌幅（% %） 年涨跌幅（年涨跌幅（% %） 周成交额（亿元）周成交额（亿元） 社会服务社会服务( (申万申万) ) 9745.82 -1.48% -11.73% 409.55 上证成指上证成指 3251.85 -0.94% -10.66% 12456.76 深证

8、指数深证指数 11959.27 -2.20% -19.51% 15697.96 沪深沪深 3 30000 4230.77 -1.06% -14.36% 6997.69 创业板指创业板指 2569.91 -3.64% -22.66% 5281.99 数据来源：同花顺、中航证券研究所 1.2 上周细分行业表现 分子行业来看，本周社会服务各子行业涨跌幅排名：SW 旅游及景区（+1.73%）、SW 教育（+0.04%）、SW 酒店餐饮（-2.53%）、SW 体育（-2.79%）、SW 专业服务（-3.70%）。 图表 4：本周社会服务（申万）子行业涨跌幅排名 数据来源：同花顺、中航证券研究所 1.3

9、上周个股表现 社会服务行业涨幅前五：社会服务行业涨幅前五：*ST 腾邦（+24.41%）、天目湖（+13.78%）、云南旅游（+10.95%）、*ST圣亚（+9.72%）、全通教育（+9.11%）； 社会服务行业跌幅前五：社会服务行业跌幅前五：中科云网（-17.70%）、曲江文旅（-10.33%）、科锐国际（-10.18%）、美吉姆（-9.08%）、锋尚文化（-8.90%）。 4 中航证券研究所发布中航证券研究所发布 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 社会服务行业周报 图表 5：本周社会服务（申万）个股涨跌幅前五名 数据来源：同花顺、中

10、航证券研究所 二、二、 核心观点核心观点 艾媒数据显示，2022 年以来，预制菜销量大增，盒马 2022 年货消费数据预制年菜销售同比增长345%；叮咚买菜春节期间高端预制菜的销量同比增长超过 3 倍，7 天卖出了 300 万份预制菜，而且客单价同比增长 1 倍；淘宝上的预制菜销量同比增长超 100%。央视网的报道指出，疫情爆发以来上海预制菜订单呈爆发式增长。某零售集团食品生鲜事业部负责人向央视表示，3 月份全国预制菜销售额同比增增长超100%，上海地区近半个月的同比增幅则超过 250%。 预制菜品的定义理解，它是指以农、畜、禽、水产品为原料，配以各种辅料，经预加工（如：分切、搅拌、腌制、滚揉

11、、成型、调味）而成的成品或半成品。疫情以来，京东七鲜、美团买菜、饿了么、盒马、每日优鲜、叮咚买菜等先后入局预制菜市场。对于 B 端餐饮企业，受疫情的影响经营困难，而预制菜的制作成本低、利润率更高；对于 C 端消费者，疫情催生“宅经济”，预制菜兼备方便、快捷、口味多样等优势，成为越来越多家庭餐桌上的新宠儿，销量大增。 投资建议：投资建议：随着消费对预制菜的认知度提升和消费习惯的培育，有望进一步催化行业的快速发展。NCBD（餐宝典）数据显示，2021 年中国预制菜市场规模超过 3000 亿元，预计到 2025 年将会突破 8300 亿元，其中在 C 端市场的规模占比将接近 30%。据中国烹饪协会五

12、年（2021-2025）工作规划，目前国内预制菜渗透率只有 10%-15%，预计在 2030 年将增至 15%-20%。而在日本，预制菜的渗透率已经达到 60%以上，与日本饮食文化有一定相似程度的中国餐饮市场，预制菜的渗透率仍有较大提升空间，建议关注 5 中航证券研究所发布中航证券研究所发布 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 社会服务行业周报 上下游产业链【味知香、千味央厨、广州酒家】。 三、行业新闻动态三、行业新闻动态 国内旅游收入恢复至国内旅游收入恢复至 20192019 年同期的年同期的 39.239.2！短途游再成“顶梁柱”！短

13、途游再成“顶梁柱” 经文化和旅游部数据中心测算，2022 年清明节假期 3 天，全国国内旅游出游 7541.9 万人次，同比减少 26.2，按可比口径恢复至 2019 年同期的 68；实现国内旅游收入 187.8 亿元，同比减少 30.9，恢复至 2019 年同期的 39.2。 日前文旅部办公厅印发关于抓好促进旅游业恢复发展纾困扶持政策贯彻落实工作的通知。该通知从税费、金融、保险、保证金政策入手，结合精准防疫落实、政策宣传解读、企事业工会活动对接，并通过评价和反馈形成闭环落实指导。 携程数据显示，乡村旅游订单量 TOP10 的中小城市为：雅安、汉中、内江、吴忠、攀枝花、中卫、荆门、酒泉、林芝、

14、商洛西部城市在其中占据了 90%的比例，这也与本轮疫情对不同区域的影响程度紧密相关。（来源：上证报） 今年清明假期国内旅游出游今年清明假期国内旅游出游 7541.97541.9 万人次万人次 文化和旅游部发布清明节假期文化和旅游市场情况。经文化和旅游部数据中心测算，2022 年清明节假期 3 天，全国国内旅游出游 7541.9 万人次，同比减少 26.2%，按可比口径恢复至 2019 年同期的 68.0%；实现国内旅游收入 187.8 亿元，同比减少 30.9%，恢复至 2019 年同期的 39.2%。全国文化和旅游系统未发生重特大安全事故。 假日期间，各级文化市场综合执法机构加强对文化和旅游

15、市场经营单位、场所的监督检查，推动落实疫情防控各项措施，开展安全生产监督检查，对检查中发现的问题，要求立行立改、就地整改，严禁带病经营。4 月 2 日至 4 日，全国共检查文化市场经营场所 5.8 万余家次，其中上网服务场所 3.18 万余家次、娱乐场所 2.53 万余家次、演出场所近 900 家次，共巡查景区 6083 家次，检查旅行社及其分支机构 4375 家次、旅游团队 196 个。通过视频监控系统巡查上网服务营业场所 1.14 万余家次。（来源：中国经济网） 自然资源部：自然资源部：20212021 年全国海洋生产总值首破年全国海洋生产总值首破 9 9 万亿元万亿元 4 月 6 日，自

16、然资源部发布2021 年中国海洋经济统计公报。初步核算数据显示，2021 年全国海 6 中航证券研究所发布中航证券研究所发布 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 社会服务行业周报 洋生产总值首次突破 9 万亿元，达 90385 亿元，比上年增长 8.3%；对国民经济增长的贡献率为 8%，占沿海地区生产总值的比重为 15%。 公报显示，2021 年我国主要海洋产业增加值 34050 亿元，比上年增长 10%，产业结构进一步优化，发展潜力与韧性彰显。其中，海洋第一产业增加值 4562 亿元，第二产业增加值 30188 亿元，第三产业增加值 5

17、5635 亿元，分别占海洋生产总值的 5%、33.4%和 61.6%。 随着助企纾困和刺激消费政策的陆续出台，滨海旅游市场逐步回暖，但受疫情多点散发影响，滨海旅游尚未恢复到疫情前水平。2021 年，滨海旅游业全年实现增加值 15297 亿元，比上年增长 12.8%。（来源：北京日报客户端） 五一旅游预热开启五一旅游预热开启 业界期待市场复苏业界期待市场复苏 多家在线旅游平台近日发布的数据显示，刚刚过去的清明节假期，本地游、赏花游备受青睐。同时，旅游机构已经开始为五一小长假的到来预热。业内认为，随着文旅部关于抓好促进旅游业恢复发展纾困扶持政策贯彻落实工作的通知的发布实施，旅游业复苏在望。 近日，

18、文旅部发布了关于抓好促进旅游业恢复发展纾困扶持政策贯彻落实工作的通知。该通知提出了做好普惠性减税降费政策在旅游业领域的落地服务，推动普惠金融政策在旅游业领域加快落实，落实阶段性缓缴失业保险费和工伤保险费政策“免申即享”，完善旅游企业承接机关企事业单位相关活动实施细则，用好旅游服务质量保证金扶持政策，加快推进保险替代保证金试点工作，真落实严格、科学、精准的疫情防控措施，加大政策宣传解读力度和精准度，加强政策创新和行业引导，强化组织实施和跟踪评估等十条具体措施。（来源：中国商报） 文化产业赋能乡村振兴任务书明确文化产业赋能乡村振兴任务书明确 圈定创意设计等八个重点领域圈定创意设计等八个重点领域 培

19、育乡村发展新动能培育乡村发展新动能 记者 4 月 7 日从文化和旅游部获悉，文化和旅游部、教育部、自然资源部、农业农村部、国家乡村振兴局、国家开发银行近日联合印发关于推动文化产业赋能乡村振兴的意见（以下简称意见），明确推动文化产业赋能乡村振兴的时间表和任务书。 意见把“文化引领、产业带动”“农民主体、多方参与”“政府引导、市场运作”“科学规划、特色发展”作为基本原则，提出到 2025 年，文化产业赋能乡村振兴的有效机制基本建立，优秀传统乡土文化得到有效激活，乡村文化业态丰富发展，乡村人文资源和自然资源得到有效保护和利用，乡村一二三产业有机融合，文化产业对乡村经济社会发展的综合带动作用更加显著，

20、对乡村文化振兴的支撑作用更加突出。 7 中航证券研究所发布中航证券研究所发布 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 社会服务行业周报 意见明确了创意设计、演出产业、音乐产业、美术产业、手工艺、数字文化、其他文化产业、文旅融合等 8 个文化产业赋能乡村振兴重点领域，提出了培育壮大市场主体、建立汇聚各方人才的有效机制、加强项目建设和金融支持、统筹规划发展和资源保护利用等 4 方面政策举措，促进文化产业人才、资金、项目、消费等要素更多向乡村流动，增强农业农村发展活力，培育乡村发展新动能。（来源：经济参考报） 四、风险提示四、风险提示 全球疫情的控

21、制；国家政策的调控；行业监管风险；食品安全风险。 8 中航证券研究所发布中航证券研究所发布 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 社会服务行业周报 投资评级定义投资评级定义 我们设定的上市公司投资评级如下：我们设定的上市公司投资评级如下： 买入 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。 持有 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅-10%10%之间 卖出 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。 我们设定的行业投资评级如下：我们设定的行业投资评级如下： 增持 ：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指

22、数。 中性 ：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。 减持 ：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。 分析师简介分析师简介 裴伊凡（证券执业证书号：S0640516120002），英国格拉斯哥大学经济学硕士，中航证券社会服务行业分析师，覆盖餐饮、旅游、医美、免税、互联网传媒等新消费领域。 分析师承诺分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示：投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券

23、投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 免责声明：免责声明： 本报告并非针对意图送发或为任何就送发、发布、可得到或使用本报告而使中航证券有限公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使中航证券受制于法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则此报告中的材料的版权属于中航证券。未经中航证券事先书面授权，不得更改或以任何方式发送、复印本报告的材料、内容或其复印本给予任何其他人。 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请或向他人作出邀请。中航证券未有采取行动以确保于本报告中所指的证券适合个

24、别的投资者。本报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中航证券不会因接受本报告而视他们为客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被中航证券认为可靠，但中航证券并不能担保其准确性或完整性。中航证券不对因使用本报告的材料而引致的损失负任何责任，除非该等损失因明确的法律或法规而引致。投资者不能仅依靠本报告以取代行使独立判断。在不同时期，中航证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告仅反映报告撰写日分析师个人的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中航证券及关联公司的立场。 中航证券在法律许可的情况下可参与或投资本报告所提及的发行人的金融交易，向该等发行人提供服务或向他们要求给予生意，及或持有其证券或进行证券交易。中航证券于法律容许下可于发送材料前使用此报告中所载资料或意见或他们所依据的研究或分析。