1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 工业工业 新能车前沿技术之新能车前沿技术之一一CTP和和CTC 华泰研究华泰研究 新能源及动力系统新能源及动力系统 增持增持 (维持维持) 电力设备与新能源电力设备与新能源 增持增持 (维持维持) 研究员 申建国申建国 SAC No. S0570522020002 SFC No. BSK177 研究员 边文姣边文姣 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 +86- 华泰证券华泰证券 2022 年中期线上策略会年中期线上策略会 行业走势图行业走势图 资料来

2、源：Wind，华泰研究 2022 年 5 月 27 日中国内地 专题研究专题研究 CTP 和和 CTC：星星之火，终将燎原：星星之火，终将燎原 电池结构从 MTP 到 CTP、 CTC 是不断集成、减重、降本和提升能量密度的过程。 从产业推演的角度看， 整车厂和电池厂在高度集成化方向的竞争中，能够加快推动电池平价化和汽车能耗的高效化。CTP 的渗透是一个确定性比较高的过程，CTC 是未来电池技术方案发展的重要方向，将带来产业上下游重构，与底盘设计融合是零部件未来集成化潜力较大的方向。根据未来新能车的市场空间和 CTP/CTC 的渗透速度，预计 CTP/CTC 的市场空间及其变化。我们预计 20

3、24 年，CTP 和 CTC 渗透率能达到 90%，预计 2022至 2027 年 CTP 和 CTC 装机量持续提升，合计将于 2025 年超越千万辆。 电池系统技术升级双头并进：电池系统技术升级双头并进：CTP 结构渐成主流，结构渐成主流，CTC 蓄势待发蓄势待发 现阶段电池集成存在两种结构：MTP 和 CTP。MTP 是传统的电池包形式，需要依次完成电芯、模组、电池包的集成，强度高、比能低。CTP 省去了中间的模组环节，电芯直接成组为 Pack，分为大模组方案和无模组方案，分别以宁德时代和比亚迪 “刀片电池” 为代表， 两者的 CTP 技术已经在 2021年新能车销量 TOP 10 中渗

4、透了 4 成，逐渐成为主流。CTC 直接将电池装配在底盘，本质上是底盘平台化的思路。在 MTP 到 CTC 的演进过程中，逐渐实现了空间利用率提高、电池电量增加、零部件成本降低。 结构设计各有千秋，纵览各家专利布局结构设计各有千秋，纵览各家专利布局 国内外各家电池厂和整车厂在 CTP 和 CTC 的结构设计上各显神通。CTP方面，宁德时代通过隔热板隔离相邻的长凹槽，电池安装在凹槽中；比亚迪把电芯拉长拉薄，像 “刀片” 一样插入到电池包里； 蜂巢能源采用叠片技术，将电芯堆叠安装到电池包里。CTC 方面，特斯拉采用 4680+CTC，以电池上盖代替座舱地板，壳体焊接横梁增加强度；BYD 将电池车身

5、一体化技术称为 CTB，将电池上盖与车身地板进一步合二为一，电池包托盘构成蜂窝状结构，与刀片电池结合加强侧向吸能和抗冲击力；零跑的 CTC 技术是将电池包的上盖板去掉，但保留模组结构。 电池包零件发展方向：一体化、集成化电池包零件发展方向：一体化、集成化 电池包技术从 MTP 发展到 CTC，零件的外形、材质、组合形式等呈现出高度一体化、集成化趋势。具体表现为单一个体的连接片被整个采样板取代，显著提高集成度；柔性电路板替代铜线线束作为单独的零件对电池电压进行监测；电池包空间布置从工字型、T字型和土字型演变为一体式电池包，直接铺在车辆的底盘上，空间利用率提升，集成化趋势明显。 电池包主导权争夺，

6、产业链博弈加剧电池包主导权争夺，产业链博弈加剧 CTP 和 CTC 的产业链上游为零配件厂，中游为电池厂，下游为整车厂。零配件分别为结构板、箱体、冷却系统、FPC、CCS、BMS，各个零部件厂商加速布局。 从商业模式的角度看， CTP 和 CTC 技术意味着在电池包层面，电池厂的话语权将重新占据上风，在产业链中占据的价值也将进一步上升。 风险提示：CTP 和 CTC 渗透率不及预期；各厂商研发进程不及预期；上游原材料供应不及预期。 (29)(1)275583May-21Sep-21Jan-22May-22(%)新能源及动力系统电力设备与新能源沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部

7、分，请务必一起阅读。 2 工业工业 正文目录正文目录 电池系统技术升级双头并进：电池系统技术升级双头并进：CTP结构渐成主流，结构渐成主流，CTC蓄势待发蓄势待发. 3 传统电池包 MTP：强度高，比能低 . 3 无模组电池包 CTP：份额快速提升，渐成主流技术 . 4 电池底盘集成技术 CTC：量产在即，蓄势待发 . 6 结构设计各有千秋结构设计各有千秋，纵览各家专利布局，纵览各家专利布局 . 7 CTP 的公司进展和专利布局 . 7 CTC 的公司进展和专利布局 . 9 电池包零件发展方向：一体化、集成化电池包零件发展方向：一体化、集成化 . 13 Busbar 成为 CCS 的零件 .

8、13 FPC 成为 CCS 的零件 . 13 电池包空间布置变化：一体式电池包与滑板底盘相辅相成 . 14 渗透率持续攀升，渗透率持续攀升，CTP和和 CTC 装机量超千万辆装机量超千万辆. 15 电池包主导权电池包主导权争夺，产业链博弈加剧争夺，产业链博弈加剧. 17 上游零配件厂商加速布局 . 17 中游电池厂和下游整车厂并驱争先 . 18 展望未来：机遇与挑战并存展望未来：机遇与挑战并存 . 19 风险提示 . 19 nW8XoQsRnQmRnMoQtQaQcMaQpNrRnPoMjMpPrMeRpMnM6MmNpPvPqQsNMYqQpM 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请

9、务必一起阅读。 3 工业工业 电池系统技术升级双头并进：电池系统技术升级双头并进： CTP结构渐成主流，结构渐成主流， CTC蓄势待发蓄势待发 电池包是电动车的动力来源，最小的单元是电芯。现阶段市场中存在两种主要的结构方式MTP（Module to Pack）和 CTP（Cell to Pack） ，而 CTC（Cell to Chassis）作为最新一代电池系统技术，在特斯拉、比亚迪、零跑、宁德时代等企业的助力加持下，2022 年正在逐渐从开发设计走向量产。 传统电池包传统电池包 MTP：强度高，比能低：强度高，比能低 传统电池包 MTP 即是电池、模组成组电池包的形式，多个电芯组成一个模组

10、，多个模组加上 BMS、配重模块等零部件则组合成电池包。在 MTP 结构下，电芯被外部结构件充分的保护所以结构强度好，成组难度小。电芯对于电池包的空间利用率仅为 40%，其中电芯对模组的空间利用率为 80%，模组对电池包的空间利用率为 50%，模组的硬件费用约占电池总成本的 15%。 图表图表1： 传统的传统的 MTP电池包内部结构电池包内部结构 资料来源：宁德时代专利，华泰研究 早期的电池包采用传统的 MTP 技术，需要依次完成电芯模组电池包车身的集成。整车要想在有限的底盘空间尽可能装载电量，提高体积利用率，需要考虑每个集成步骤标准化的可行性，大众率先推行模组的标准化。大众的第一个标准是 3

11、55 模组，其中 355 代表了电池模组的毫米长度。随着对续航里程需求的提升，能够提高空间利用率的 390、590模组被提出。单个电池模组的体积不断增大，带动了 CTP 方案的出现。 在德国汽车工业联合会制定的标准（VDA）中定义了方形电池、圆柱电池以及软包电池对应不同类型电动车的尺寸要求，车型包括 HEV（混合动力） 、PHEV（插电式混合动力）以及 EV （纯电动车） 。这就是通常所称的 VDA 电芯，在此基础上开发的标准化模组称为 VDA模组。目前在欧洲车厂还是以模组设计作为核心方案，国内主流动力电池为方形电池，常见的 VDA 模组有 355、390、590 模组等。 动力电池 1.0

12、时代采用 VDA 标准化模组， 电池包开发简单， 1.0 时代标准化模组结构性强，模组通用性强，售后维修方便。但 VDA 标准化模组受限于模块化的电量和电压平台，无法随意进行电量和电压配组，且零部件多，模组成本高。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 4 工业工业 无模组电池包无模组电池包 CTP：份额快速提升，渐成主流技术：份额快速提升，渐成主流技术 CTP 相较于 MTP 省去了中间模组环节，CTP 技术是将电芯直接成组为 Pack，省去组装为传统模组这一步骤，先将电芯集成到电池包内，再安装到车身上，本质是为了提高能量密度和降本。目前主要有两种思路，一是将 Pac

13、k 看成是一个完整大模组替代内部多个小模组的结构，逐步减少端侧板等结构件的方式，以宁德时代为代表；二是设计时即考虑采用无模组方案，以电池本身作为强度的参与件去设计，以比亚迪刀片电池为代表。 图表图表3： 电池包技术发展路径电池包技术发展路径 资料来源：电动势，华泰研究 图表图表2： 电池模组发展电池模组发展 资料来源：知化汽车，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 5 工业工业 2019 年 9 月，宁德时代全球首款 CTP 电池包量产下线，搭载于北汽 EU5。比亚迪紧随其后，于 2020 年 3 月发布其创新技术刀片电池。此后国内外整车厂、电池厂在 CTP

14、技术上各显神通，推出了不同的代表作品。 图表图表4： CTP 发展历程发展历程 资料来源：EDC 电驱未来，中国汽车报网，兴源锂电，汽车之家，汽车电子设计，知化汽车，起点锂电大数据 A，车圈资讯，维科网锂电，华泰研究 借力 LFP 电池，宁德时代与比亚迪两大动力电池巨头的 CTP 技术已经在 2021 年新能车销量 TOP 10 中渗透了 4 成。宁德时代 CTP 配套已蔚来 ES6、小鹏 G3、小鹏 P7，还将为蔚来 ET7、荣威 RES33 及哪吒多款今年上市或未来上市的新车型提供相关技术。比亚迪爆款车型秦 Plus、汉 EV 和 DM-i 系列也陆续上市，2022 年计划推出不少于 20

15、 款新车，包括汉DM-i、秦 Plus DM-i、宋 MAX DM-i 等爆款车型的 DMi 版本，2022 年销量挑战 150 万辆。 图表图表5： 搭载搭载 CTP电池的车型电池的车型2021年年国内国内销量销量（单位：辆，（单位：辆，红色为红色为CTP车型）车型） 资料来源：Wind，华泰研究 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000宏光MINIEVModel 3Model Y荣威Ei5汉理想ONE小蚂蚁哪吒U欧拉黑猫小鹏P7唐新能源欧拉好猫宋新能源蔚来ES6宝马iX3零跑T03元新能源思皓E10X启辰

16、D60EV比亚迪e2 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 6 工业工业 电池底盘集成技术电池底盘集成技术 CTC：量产在即，蓄势待发：量产在即，蓄势待发 CTC 电池集成方案主要有两种，第一种是电池包底盘集成，是直接将电池包集成到底盘框架中，从而代替地板，或者直接使用乘员舱地板作为电池的上盖，实现车身地板和底盘一体化设计； 第二种是电池单体底盘集成， 是将电池单体的壳体焊接或者胶粘， 连接到底盘结构上，改变了电池的制造形式。前者可靠性高，后者集成优势明显但技术难度大且无法换电。 图表图表6： 不同电池技术对比不同电池技术对比 传 统方案传 统方案 CTP 方 案方 案

17、 CTC 方 案方 案 基本概念 电芯模组电池包车身 电芯电池包车身 电芯车身 空间利用率 低 高：车内空间无变化， 电池包内空间利用率增加 更高：地板内空间被利用， 进一步增加空间利用率 集成方案 先电池本身集成， 再安装到车身上 先电池本身集成， 再安装到车身上 电池包有独立上盖，可代替车身地板； 或车身地板作为电池上盖 电池电量 电量增加约 10-15% 电量再增加约 5-10% 电池是否承载载荷 否 否 是 可维修性 可单独更换模组 只能更换电池包 只能更换电池包；或更换电池且重新密封 资料来源：恒大恒驰新能源汽车研究院，牛车网，华泰研究 CTC 本质上就是底盘平台化的思路，理论上电量

18、能在现有底盘技术上提升 5%，持续提高汽车电气化程度。 在电动车逐渐普及的 2018 年， 捷威和苏州科尼普就这个技术有专利布局。20 年 8 月宁德时代提出 CTC 的方案，让电动车行业将目光聚焦在这个概念上；在随后 9月的 Tesla 电池日上对这一技术的强调，将这一产品的热度推向高潮，并预计在 2022 年实现量产。 国内方面， 新势力零跑 C01将领先特斯拉成为首款搭载 CTC电池技术的量产车型，C01 在今年 5 月 10 日首发并开启预售，预计 8 月上市。而 Telsa 今年也将推出由一体化冲压车身+CTC 结构的新款 model Y，CTC 的量产蓄势待发。 图表图表7： CT

19、C 发展历程发展历程 资料来源：中国经营报，驱动之家，国际在线，Himmpat，牛车网，知乎，未来智库，全国能源信息平台，知化汽车，公司公告，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 7 工业工业 结构设计结构设计各有千秋，纵览各家专利布局各有千秋，纵览各家专利布局 传统的 MTP 电池模组堆叠技术，需要首先将数个方形电池组合形成模组，然后再将多个模组安装后形成电池包。由于安全和稳定的要求，每个模组都由金属外壳保护，并配套装有散热风扇，散热通道、绝缘绝热装置等，在电池包中，也需要安装多个额外模块，大量使用螺钉等连接件。大幅降低了动力电池整体的能量密度，提高了单位电

20、量所需成本。 CTP 的公司进展的公司进展和专利布局和专利布局 CTP 方案直接将单体电芯组成一个或几个阵列（模组） ，安装到电池包中，大幅减少了模组的数量，免去了先形成模组再安装成电池包的过程和其中的成本，形成电池包后可安装至新能源汽车上。使用 CTP 技术后，提高了电池包的空间利用率，提升了体积能量密度，减少了不必要的模组零部件， 但对技术能力的要求提高， 安全性能不如模组叠加的组合方式。 特斯拉特斯拉纵向大模组纵向大模组 早期车型电池模组均以横向排布为主，模组多，空间利用率低。而 2016 年出厂的 model 3完全改变了之前的电池包结构，将布局改成了纵向大模组，整车只有四个动力电池模

21、组，利用长条状大模组挑战电池包的可用空间。特斯拉 model 3 的成功应用证明了大模组或无模组电池包的可行性。 宁德时代宁德时代大模组方案大模组方案 宁德时代的 CTP 方案采用了多个长凹槽，相邻的长凹槽通过隔板热隔离，将电池安装在凹槽中形成大模组并固定。 同时通过固定连接部将电芯阵列固定连接， 提高了电池包的强度，进而使得电池包更好的固定在汽车底部，提高整体稳定性。 2022 年 5 月 5 日，宁德时代董事长曾毓群在业绩发布会上称，计划今年第二季度正式发布麒麟电池。 麒麟电池为宁德时代的第三代 CTP （高效成组） 技术，在同样的电化学体系下，麒麟电池比大圆柱电池的能量密度高 13%。

22、图表图表8： 传统电池模组堆叠过程传统电池模组堆叠过程 资料来源： Himmpat，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 8 工业工业 图表图表9： 宁德时代大模组宁德时代大模组 CTP技术技术 资料来源：Himmpat，华泰研究 比亚迪比亚迪“刀片电池”无模组方案“刀片电池”无模组方案 比亚迪的另一种 CTP 方案通过简化电池模组来组成动力电池包。首先将单体电芯串联安置在简化的电池模组中，电池模组结构包括冷却液通道且长度跟电池包相对应。然后将简单模组放置在动力电池包中。比亚迪发明刀片电芯用于其 CTP 方案，与传统方形电芯相比，明显变长变薄，这些刀片电芯通过

23、阵列的方式排布在一起，就像“刀片”一样插入到电池包里。刀片电芯相对散热面积大，随着厚度的减小，工作时电芯和 pack 温度的增量会随之降低，对电池的散热性能显著改善。 图表图表10： 比亚迪刀片技术比亚迪刀片技术 图表图表11： 比亚迪刀片技术比亚迪刀片技术 资料来源：Himmpat，华泰研究 资料来源：Himmpat，华泰研究 蜂巢能源蜂巢能源叠片技术叠片技术 蜂巢采用的 CTP 方案将电芯堆叠安装到电池包中，通过增加热隔离隔板形成不同的电芯槽来替代形成模组的方案。同时考虑到电池中热失控和起火问题，对电池包的散热进行了改进，使得每个电芯的安装槽都有透气阀，并且增加散热通道。叠片电池在空间利用

24、率上高于卷绕电池，从而电芯能量密度更高，叠片电池的极耳数较卷绕电池的多近一倍，其电池内阻就会减小，进而电池产热小，电池寿命更长。 零跑零跑大模组方案大模组方案 零跑汽车目前为止共推出了 3 个电池平台， 分别支撑了已发布的 3 款车， 分别是：S平台、T平台和 C 平台。 就 S平台来说， 零跑参考了特斯拉 Model S 的技术， 选用成熟的圆柱 18650和 21700 电芯，横向布置+二层模组。就 T 平台来说，采用了一体贯穿式大模组方案，空间利用率达到 83%， T03 这个大模组的方案近似于 CTP， 是目前不少车型较为喜欢的思路。对于 C 平台，零跑采用的仍然是大模组技术，称之为高

25、集成一体化大模组。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 9 工业工业 图表图表12： 蜂巢科技蜂巢科技 CTP技术技术 图表图表13： 零跑汽车零跑汽车 CTP技术技术 资料来源：Himmpat，华泰研究 资料来源：Himmpat，华泰研究 与传统的 MTP 技术相比，CTP 方案综合成本降低，能量密度提升，但仍有安全性能和技术研发上的瓶颈。为了突破瓶颈，进一步降本增效，国内外电池厂和整车厂在 CTC 上的布局也呈现百花齐放的态势。 CTC 的的公司进展公司进展和专利布局和专利布局 特斯拉特斯拉4680+CTC 2020 年 9 月“特斯拉电池日”率先发布 4680

26、电池，在 2021 Giga Fest 上，特斯拉展示了其将用于 4680 电池的 CTC 技术，4680 等于车身横向布置，2170 的模组是车身纵向布置。2022 年 2 月，特斯拉宣布完成百万个 4680 电芯，顺利实现量产。在 4680+CTC 技术下，特斯拉直接取消座舱地板，以电池上盖作为替代，座椅直接安装在电池上盖上。 图表图表14： 座椅直接安装在电池上盖上座椅直接安装在电池上盖上 图表图表15： 特斯拉的特斯拉的 4680电芯布置电芯布置 资料来源：高工锂电，华泰研究 资料来源：高工锂电，华泰研究 Volvo 在第三代电池系统集成技术中，Volvo 将采用 CTC 的技术路线。

27、总的方法是进一步去除掉模组层级不必要的结构，将电芯直接集成到箱体上，利用电芯本体的壳体来充当结构件功能，电芯体与上、下壳体形成一个三明治结构，上盖会做为乘员舱的地板（这点与特斯拉的方案类似） 。Volvo 是继特斯拉之后，第一家正式发布乘用车 CTC 方案的整车企业，CTP和 CTC 的技术在加速推进。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 10 工业工业 图表图表16： Volvo 搭载搭载 CTC概念车概念车 图表图表17： Volvo 三代电池集成技术三代电池集成技术 资料来源：Volvo 官网，华泰研究 资料来源：Volvo 官网，华泰研究 零跑零跑 零跑 C0

28、1 在今年 5 月 10 日首发并开启预售，预计 8月上市。C01 将领先特斯拉成为首款搭载 CTC 电池技术的量产车型，CTC 技术有望赋予零跑 C01 更大的垂直空间、更轻的车身重量、更强的操控性能、更远的续航里程和更高的碰撞安全。零跑和比亚迪一样，是国内仅有的可以实现大部分零部件自主研发，打通产业链的品牌，因此零跑一旦成功，将在成本控制方面取得显著优势。 零跑的 CTC 技术还有高适、强扩展特性，与整车匹配度高，可快速柔性化量产，未来能够适配各级别车型；同时，智能化、集成化热管理系统，未来能够兼容 800V 高压平台，提升充电体验。 图表图表18： 零跑零跑 CTC技术示意图技术示意图

29、图表图表19： 零跑零跑 CTC电池底盘一体化技术电池底盘一体化技术 资料来源：Himmpat，华泰研究 资料来源：零跑车企，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 11 工业工业 比亚迪比亚迪 5 月 20 日，比亚迪发布了 CTB 电池车身一体化技术，同时宣布首款搭载了 CTB 技术的 e平台 3.0 车型海豹开启预售，预售价格为 21.28-28.98 万元。 比亚迪将电池车身一体化技术称为 CTB，将电池上盖与车身地板进一步合二为一，从原来电池包“三明治”结构，进化成整车的“三明治”结构，动力电池系统既是能量体，也是结构件。这种融合简化了车身结构和生产工

30、艺，是对传统车身设计的一次颠覆性变革。电池系统方面，电池侧壁类似蜂窝结构的强度原理，结合刀片电池，能通过 50 吨压力测试；空间方面，车身地板与电池上盖集成，体积利用率提升至 66%，垂直空间增加 10mm。 图表图表20： 比亚迪比亚迪 CTB技术示意图技术示意图 图表图表21： 比亚迪电池系统采用蜂窝结构比亚迪电池系统采用蜂窝结构 资料来源：比亚迪直播，华泰研究 资料来源：比亚迪直播，华泰研究 图表图表22： 特斯拉、比亚迪、零跑特斯拉、比亚迪、零跑 CTC技术对比技术对比 首 款车型发布首 款车型发布 /量 产时间量 产时间 结 构特色结 构特色 指 标指 标 方 案难点方 案难点 特斯

31、拉 Model3/Y 2021.10.9/2022.3 1. 去底盘横梁，电池包壳体焊接四根横梁加强横向强度 2. 电芯之间填充树脂材料，起热保护和结构性支撑作用 安全性：电池包壳体四根横梁缓解侧碰和柱碰 轻量化：减重 10% 续航：预计增加 14% 1.对 零件一 致性 要求严格； 2.维修成本较高 比亚迪 海豹 2022.5.20 预计 2022 年 2-3 季度 1. 保留底盘横梁，横向的结构强度由电池侧壁和横梁提供 2. 刀片电池与上盖板和底板组成类蜂窝结构，实现轻量化与结构强度提高 空间： 1. 电池系统体积利用率提升至 66% 2. 垂向空间增加 10mm 安全性： 1. 扭转刚度

32、超过 40000N m/ 2. 正碰结构安全提升 50%，侧柱结构安全提升45% 3. 电池包可承受 50 吨下压力 续航：海豹车型极限续航达 700km 对热 扩散提出更 高要求 零跑 C01 2022.5.10 预计 2022 年 2-3 季度 1. 去电池包箱体和上盖，双骨架环形梁式结构， 电池模组与和底盘骨架结构合二为一 2. 电池固定于底部的电池托盘内，后安装至底盘 3. 利用车身纵梁、横梁形成完整的密封结构 空间： 1. 垂向空间增加 10mm 2. 电池布置空间增加 14.5% 安全性：扭转刚度达 33897N m/ 轻量化：车身轻量化系数提升 20% 续航：综合工况续航增加 1

33、0% 保留了类模组结构， 集成度有望提升 资料来源：特斯拉官网，比亚迪官网，零跑官网，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 12 工业工业 福特福特 在福特的设计构想中， 在车身左右框架中设置多根横梁， 由这些横梁对整个结构进行分割，在里面容纳电池，这个分割出来的空间下面有底板进行支撑。 LG 在 2021 年 2 月 17 日首次公开了一份 CTC 专利，这一 CTC 方案选择的是模组到车底盘的集成（Module to Chassis） 。LG 的考量初衷是进一步去掉冗余结构件，提高模组的空间利用率和系统比能，同时简化电池系统和整车的工艺。 图表图表23：

34、福特福特 CTC技术技术 图表图表24： LG CTC 技术技术 资料来源：Himmpat，华泰研究 资料来源：Himmpat，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 13 工业工业 电池包电池包零件零件发展方向：一体化、集成化发展方向：一体化、集成化 Busbar 成为成为 CCS 的零件的零件 在 CTC 技术之前， 需要通过 busbar （母线） 完成电池组的串并联， 为了实时采集电芯电压 、电芯温度和 busbar 温度，需要在电芯或 busbar 表面布置温度传感器和电压采样线束。当电池集成技术发展到 CTC 阶段，温度传感器和电压采样线组成一个系统

35、，被称为 CCS，此时 busbar 变成电芯采样板 CCS 一部分， 不再像以往一样暴露在电芯表面， 采样线束板 CCS的两侧也附上胶膜固定在 BMS 控制板上。 图表图表25： 早期早期 busbar 图表图表26： Busbar 变成电芯采样板的一部分变成电芯采样板的一部分 资料来源：知化汽车，华泰研究 资料来源：新能源汽车动力电池公众号，华泰研究 FPC 成为成为 CCS 的零件的零件 在 MTP 电池包里， FPC （柔性电路板） 替代铜线线束作为单独的零件对电池电压进行监测。随着 CTP 技术渐成主流，FPC 不再做单独的零件，而是与铜铝排和线束板结构件集成在CCS 里，成为 CC

36、S 的一部分。FPC 及 CCS 的单车用量与电池模组设计相关，每一个电池模组配套一套 CCS，每套 CCS 配套 1-2 条 FPC。目前许多 FPC 厂商进一步向下游 CCS产品布局，通过 FPC 向 CCS 的拓展提升单车价值和盈利空间。参考相关企业招股说明书所披露信息进行计算，FPC 的产品单价在 60 元左右，按照主流电动车配置的 7-12 个电池模组用量，则动力电池带来的 FPC 的单车价值量为 420-720 元左右。由于每套 CCS 配置1-2 条 FPC，并且包含塑胶结构件、铜铝排等结构，判断 CCS 的单车价值是 FPC 的 2-3倍，则 CCS 的单车价值预计为 840-

37、2160 元。 图表图表27： 电池箱柔性线路板电池箱柔性线路板 图表图表28： FPC 柔性线路板柔性线路板 资料来源：东莞硅翔官网，华泰研究 资料来源：东莞硅翔官网，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 14 工业工业 电池包空间布置电池包空间布置变化：一体式电池包与滑板底盘相辅相成变化：一体式电池包与滑板底盘相辅相成 早期的电动汽车采用分体式电池包，两个电池包分别存放在原来油箱的位置和后尾箱用来方备胎的位置。为了充分挖掘车内空间以装载更多电池，油改电的电池包箱体开始设计成工字型、T字型和土字型。 当电池采用 CTC 集成技术，动力电池和底盘的集成成为新的

38、发展方向，一体式电池包与滑板底盘的结合实现了 1+12 的效果。 将电池包进行模块化设计， 平铺在车辆的地盘上， CTC电池包变得规整，从而更大限度利用车内空间。 图表图表29： 早期早期 T 字型和土字型电池包字型和土字型电池包 图表图表30： 大众一体式电池包与滑板底盘大众一体式电池包与滑板底盘 资料来源：Himmpat，华泰研究 资料来源：第一电动，华泰研究 电池包技术从 MTP 发展到 CTC，零件的外形、材质、组合形式等都伴随电池集成技术的进步发生了改变，整体的方向是一体化、集成化。独立的零件变少，几个零件统一集成到一个零件中去，形成尺寸更大、功能多元的大零件。零件方面的变化带来供应

39、商的改变，市场格局也将被重塑。 随着未来 CTP 或者 CTC 的普及，系统的集成度越来越高，将会加大胶的用量，CTP 预计用量水平翻倍。pack 里面常见的胶分三种：导热胶，结构胶，密封胶。用量最大的是结构胶， 凝固之后能够提供一定强度， 作为结构支撑； 导热胶用来传导电芯或模组之间的发热，与水冷系统接触；密封胶水在接口密封，价值量含量最低。涂胶的难点是电池制造环境，核心是涂胶路径和工艺参数的设计。 一般导热胶优先涂在底部， 结构胶涂抹根据设计来定。 伴随电池包结构的变化，水冷系统也随之发生变化，一是水冷板从之前的单一结构变成集成化结构，比如沃尔沃 CTC 技术路线中，冷却技术上采用的是底部

40、一体式水冷板技术。二是电池之间增加云母板或隔热垫，在整个热管理系统中发挥其绝缘性强、耐高温的作用，比如特斯拉的 4680+CTC 技术中，箱体底部就运用了云母板方案。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 15 工业工业 渗透率持续攀升，渗透率持续攀升，CTP和和 CTC 装机量超千万辆装机量超千万辆 我们认为，随着整车对于电池系统综合性能要求越来越高，CTP 的渗透是一个确定性比较高的过程。从技术维度来说，CTP 主要是一次系统结构升级，修改的重点是电池的排布方式、 主体零件尺寸变大和非关键零部件的削减， 就现在市场份额逐步提升的实际情况来看，越来越多的市场使用数据，

41、将有效反馈完善设计方案。从商业模式上来说，在满足整车外部尺寸包络曲线的大前提下，CTP 产品引发的产业变化主要发生在电池公司的内部，不存在新的产业环节的引入，是一个内部自协调的过程。因此我们预计到 25 年，CTP 将会成为主流的电池系统设计方案。同时 CTC 方案也在不断渗透，预计 2024 年，CTP 和 CTC 渗透率总和将超过 90%。 图表图表31： 2021 年国内新能源车销量年国内新能源车销量 序 号序 号 生 产厂商生 产厂商 累 计销量累 计销量/辆辆 市 占率市 占率 序 号序 号 生 产厂商生 产厂商 累 计销量累 计销量/辆辆 市 占率市 占率 1 比亚迪 598,52

42、8 18.04% 32 海马轿车 13,508 0.41% 2 特斯拉中国 484,130 14.59% 33 广汽丰田 11,374 0.34% 3 上海通用五菱 452,270 13.63% 34 金康新能源 11,324 0.34% 4 上汽乘用车 163,262 4.92% 35 一汽轿车 11,226 0.34% 5 长城汽车 135,028 4.07% 36 一汽丰田 10,775 0.32% 6 广汽埃安 120,155 3.62% 37 神龙汽车 9,288 0.28% 7 奇瑞 98,172 2.96% 38 沃尔沃亚太 9,180 0.28% 8 小鹏 98,155 2.9

43、6% 39 广汽本田 6,863 0.21% 9 蔚来 91,429 2.76% 40 岚图 6,791 0.20% 10 理想 90,491 2.73% 41 创维 6,393 0.19% 11 吉利 82,148 2.48% 42 领途 5,967 0.18% 12 长安 76,523 2.31% 43 云度 5,361 0.16% 13 哪吒 69,674 2.10% 44 上汽大通 4,913 0.15% 14 一汽大众 68,905 2.08% 45 江铃新能源 4,570 0.14% 15 上汽大众 57,179 1.72% 46 力帆汽车 3,436 0.10% 16 易捷特 4

44、8,474 1.46% 47 爱驰汽车 3,011 0.09% 17 华晨宝马 47,316 1.43% 48 北京现代 2,780 0.08% 18 零跑 44,906 1.35% 49 大运新能源 2,753 0.08% 19 威马 44,157 1.33% 50 国机智骏 1,840 0.06% 20 江淮 39,342 1.19% 51 郑州日产 1,568 0.05% 21 河南御捷时代 36,787 1.11% 52 东风小康 1,349 0.04% 22 野马 33,922 1.02% 53 奇瑞捷豹路虎 1,250 0.04% 23 东风风神 31,214 0.94% 54 广

45、汽菲克 1,116 0.03% 24 上汽通用 26,942 0.81% 55 小电天体 1,018 0.03% 25 北汽新能源 26,317 0.79% 56 东风悦达起亚 929 0.03% 26 吉麦新能源 24,977 0.75% 57 华晨新日 803 0.02% 27 一汽红旗 23,051 0.69% 58 东南汽车 574 0.02% 28 东风本田 19,338 0.58% 59 长安福特 444 0.01% 29 东风日产 15,259 0.46% 60 DS 中国 145 0.00% 30 北京奔驰 14,806 0.45% 61 长安马自达 115 0.00% 31

46、东风柳州 13,526 0.41% 62 大乘汽车 102 0.00% 资料来源：Wind，华泰研究 考虑到 CTP 和 CTC 在不同类型车企中的渗透速度不同，根据整车销售价格、车型、品牌将车企分为头部、知名和发展三类。我们预计，预计未来几年三种车企 CTP 和 CTC 装机量变化及 2025 年各自的装机数量占比如下： 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 16 工业工业 图表图表32： 2025 年三类车企年三类车企 CTP装机量占比装机量占比 图表图表33： 各类车企对各类车企对CTP的需求数量（万辆的需求数量（万辆/年）年） 资料来源：Himmpat，华泰研究

47、预测 资料来源：第一电动，华泰研究预测 图表图表34： 2025 年三类车企年三类车企 CTC装机量占比装机量占比 图表图表35： 各类车企对各类车企对CTC的需求数量（万辆的需求数量（万辆/年）年） 资料来源：Himmpat，华泰研究预测 资料来源：第一电动，华泰研究预测 CTP-头部车企（万辆）69%CTP-知名车企（万辆）28%CTP-发展车企（万辆）3%02004006008001,0001,2001,4001,6002022E2023E2024E2025E2026E2027ECTP-头部车企（万辆）CTP-知名车企（万辆）CTP-发展车企（万辆）CTC-头部车企（万辆）55%CTC-

48、知名车企（万辆）37%CTC-发展车企（万辆）8%005006007008002022E2023E2024E2025E2026E2027ECTC-头部车企（万辆）CTC-知名车企（万辆）CTC-发展车企（万辆） 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 17 工业工业 电池包电池包主导主导权争夺，权争夺，产业链产业链博弈加剧博弈加剧 CTP 和 CTC 的产业链上游为零配件厂，中游为电池厂，下游为整车厂。 上游零配件厂商加速布局上游零配件厂商加速布局 产业链上游主要零配件分别为结构板、箱体、冷却系统、FPC、CCS、BMS，整体产业链梳理如下图。 结构

49、板件结构板件 代表公司是科达利、和胜股份、飞荣达、福建骏鹏等，飞荣达于 2021 年底与宁德时代签署36 亿元采购协议， 飞荣达将根据该协议扩充产能。 和胜股份于今年 2 月公告， 公司投资 10.2亿扩产新能源汽车结构件等业务。 电池托盘（箱体）电池托盘（箱体） 箱体是动力电池的主要承载部件， 和胜股份是国内动力电池托盘一体化的龙头企业，3 月公告称收到某全球领先的锂离子电池研发制造项目企业的 4 款新能源汽车动力电池箱体项目的供应商定点意向书 ，预估项目周期 4-8 年，项目交易额 36 亿元-40 亿元。 冷却系统冷却系统 新能源汽车的电池热管理系统也称水冷板，代表公司银轮股份拥有国内顶

50、尖的换热器批量生产能力和汽车换热器系统技术储备，近几年先后获得几个新能源车电池冷却板项目，研发投入稳定。 图表图表36： CTP 和和 CTC产业链产业链 资料来源：知化汽车，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 18 工业工业 柔性电路板（柔性电路板（FPC） 这是以柔性覆铜板为基材制成的一种电路板，作为信号传输的媒介应用于电子产品的连接，动力电池 FPC 替代铜线线束趋势明确，渗透率提升空间大，国内的鹏鼎控股、东山精密、安捷利、弘信电子等厂商积极在动力电池 FPC 领域进行布局。 电池模组采集集成件电池模组采集集成件(CCS) 作为新能源汽车动力电池安全监