1、全球汽车供应商最新动态 三大汽车市场的发展现状及未来趋势 | 2022年第一季度 全球汽车供应商最新动态 | 三大汽车市场的发展现状及未来趋势 | 2022年第一季度03引言 05行业近期走势 06市场最新动态 12并购交易 17资本市场视角 18德勤近期出版物 20作者 22联系我们 2304全球汽车供应商最新动态 | 三大汽车市场的发展现状及未来趋势 | 2022年第一季度05引言德勤是一家全球领先的专业服务机构，拥有逾345,000名员工，业务遍及全球所有国家。可以整合运用全球成员所的专业知识和技术开展颠覆性跨境服务。德勤最近成立了德勤汽车供应商服务组，重点关注汽车供应商的需求。经过与德

2、勤全球专家的持续探讨，我们发现汽车供应商面临的挑战因其所在地区的市场模式和发展动态而异。在本期报告中，我们将会分析各地区客户的需求，从而深入了解其所面临的挑战。请留意德勤定期发布的全球供应商最新动态，获取您日常所需的专业洞察。06行业近期走势芯片短缺短期芯片短缺对汽车行业产生了重大影响，2021年全球汽车减产量约为770万辆，收入损失达2,100亿美元。 驱动因素新冠疫情：新冠疫情爆发之初，整体需求增长有所放缓或完全停滞，远程办公以及线上购物和娱乐设备需求却出现激增。牛鞭效应 供应链中混乱的间接信息导致需求预测不够准确或过于夸大。此外，由于汽车制造商和代工厂之间的联系较为薄弱，导致汽车行业难以

3、及时应对需求变化。 供应链管理 汽车制造商仍然主要采用依靠短期预测的及时采购策略，这种策略几乎没有缓冲空间（半导体的交付周期为26周）。此外，许多零部件来自单一生产商并且需要满足严格的质量要求。这些因素限制了芯片短缺期间供应链的灵活性。对主机厂（OEM）的影响OEM将稀缺的芯片库存分配给利润率历来较高的高档和豪华汽车，从而导致小型汽车（A级和B级）产量受到巨大影响。芯片短缺将给汽车供应商带来巨大压力，尤其是已受到疫情相关封锁和停业政策影响的量产车供应商。图1：2020年春季，汽车半导体需求量下降30%5%7%10%11%15%-7%-7%-6%0%-32%-31%-17%0%10%-10%-2

4、0%-40%2020.012020.022020.032020.042020.052020.062020.072020.082020.092020.102020.112020.12-30%20%资料来源： 世界半导体贸易统计组织， Bluebook Sales Data半导体的重要性对于许多行业而言，半导体已成为供应链的重要组成部分。芯片是汽车、智能手机和工业器材等设备的动力来源，也是人工智能、量子计算和先进无线网络（例如5G）等新兴技术得以广泛应用的关键推动因素。这就可以解释为何半导体的六大应用领域（汽车、工业、消费、数据处理、军用/民用航空以及通信）能够实现收入持续增长。Gartner预计

5、汽车行业在2020年至2024年期间的复合年均增长率将达15.6%，位居六大应用领域之首。全球汽车供应商最新动态 | 三大汽车市场的发展现状及未来趋势 | 2022年第一季度07图2：各电子设备细分领域的半导体销售额（十亿美元）500600400300020021F2022F2023F2024F20095057632006220027420363285644818252 汽车 通信 消费 数据处理 工业以及军用/民用航空资料来源： Gartner Semicond

6、uctor Forecast Database新投资由于自建工厂的投资成本较高，许多半导体公司更倾向于将生产外包给海外代工厂，尤其是台湾代工厂。台积电等台湾合同制造商在半导体制造领域占据主导地位，2020年的代工收入占全球代工总收入的60%以上。 芯片制造商近期宣布了多项重大投资： 台积电计划在未来三年投资1,000亿美元扩大芯片产能。 英特尔将部分芯片生产外包给一家大型海外代工厂。1 索尼集团投资5亿美元与台积电成立合资企业，在日本建设70亿美元代工厂。2 三星计划在未来十年投资1,160亿美元与台积电展开竞争。 然而，此等工厂还需几个季度才能投产，并且许多投资都是针对存在未来需求的高端芯片

7、，但是目前供不应求的是低端芯片（40纳米及以下），尤其是汽车芯片。德勤预计，汽车芯片短缺将会持续到2023年。1 https:/ commit-foundry-capacity-for-chipstarved-auto-industry2 https:/ tsmcs-new-japan-chip-plant-venture/87608386?redirect=108碳排放监管 气候变化以及碳排放监管收紧将会在未来几十年占据主导地位的全球性趋势，也是所谓“行业转型”的关键驱动力。图3：各国逐步淘汰轻型内燃机汽车的计划 可以预见，最迟从2035年开始，全球大型汽车市场将仅允许注册登记零排放汽车或纯

8、电动汽车和燃料电池汽车。2035 日本100% 电动汽车2035 欧盟100% 零排放汽车2035 美国加利福尼亚100% BEV和FCEV2035 中国50% 新能源汽车50% 混合能源汽车BEV和PHEV 销售渗透率美国4%1%10%14%欧洲*中国日本2030 美国50% 零排放汽车或PHEV50% ICE2035 加拿大100% BEV、FCEV 或PHEV 100%转向零排放汽车 大规模转向纯电动汽车和燃料电池汽车， 包括混合动力汽车 部分转向零排放汽车* 欧洲包括欧盟、 欧洲自由贸易联盟以及英国。资料来源： 德勤分析此外，领先OEM可以利用重点市场建立竞争优势。欧洲OEM更加关注欧

9、洲和中国市场，日本OEM通常优先考虑北美和日本市场。北美OEM主要瞄准本土市场，但是通常也会关注其他市场。汽车供应商面临的挑战因其所在市场以及OEM客户而异。全球汽车供应商最新动态 | 三大汽车市场的发展现状及未来趋势 | 2022年第一季度09图4：部分OEM的汽车销量分布尽管碳排放监管收紧是全球性趋势， 但是监管收紧速度因地区而异，这将对全球供应商产生巨大影响。OEM北美欧洲中国日本欧洲大众宝马美国通用福特日本丰田本田_资料来源： IHS10俄乌冲突 近期的俄乌冲突也对汽车供应链和产量造成影响。由于从乌克兰采购的线束等重要零部件无法运送，汽车供应链需要承受更多压力。除此之外，乌克兰出现经济

10、下滑以及俄罗斯受到经济制裁导致两国汽车需求均有下降。有鉴于此，2022年和2023年全球汽车减产量约为260万辆。由于下行风险较高，在最坏情况下可能出现每年400万辆的大规模减产。到2030年，全球轻型汽车减产量将达到2,500万辆左右。欧洲俄乌冲突对于欧洲轻型汽车市场影响最大。2022年，欧洲轻型汽车产量预计将减少170万辆，相比战前产量下降9.1%。其中100万辆的减产是由于乌克兰和俄罗斯的汽车需求下降，另外70万辆的减产是因为半导体供应问题恶化以及乌克兰生产的重要零部件（例如线束）缺失。2022年2月底就有报道称，俄乌冲突造成的供应链问题将迫使OEM停产。 除此之外，经济制裁可能导致俄罗

11、斯的汽车需求完全消失。图5：全球轻型汽车产量预测（百万辆）图6：俄乌冲突对2022年欧洲轻型汽车产量预测的影响（百万辆）95.090.085.070.020022202380.075.089.074.677.184.181.580.191.088.487.019.018.518.017.517.016.516.015.0战前预测调整预测需求损失供应链问题15.518.7-1.0-0.717.0 战前预测 调整预测 最坏情况资料来源： S&P Global Mobility， IHS Light Vehicle资料来源： S&P Global Mobility， IHS L

12、ight Vehicle全球汽车供应商最新动态 | 三大汽车市场的发展现状及未来趋势 | 2022年第一季度11其他地区俄乌冲突对于其他市场也有一定影响。这是由于相关制裁即将到来且可能对半导体供应造成额外压力。北美汽车减产量预计将达到48万辆。不过，这个数字相对较小，仅占北美汽车产量的3.2%，而欧洲汽车减产量占其汽车产量的9.1%。其他地区的汽车产量相比战前预测预计将仅下降0.8%。图7：全球轻型汽车产量预测变化（百万辆）1.70.50.4 欧洲 北美 其他地区资料来源： S&P Global Mobility， IHS Light Vehicle12市场最新动态北美企业转型与其他地区相同，

13、北美市场的汽车供应商也在开展业务改革，同时开始关注电气化、自动化和互联互通等关键的颠覆性技术。德勤可以持续为供应商提供营运资本优化服务，即根据企业的现有能力评估企业的“新常态”，从而发现优化营运资本、释放流动资金和实施领先实践的机会。企业重组受定价、可用性和交付周期等因素影响，许多供应商必须重新考虑产品的生产和采购地点（例如关税）。因此，我们已就生产和分销问题与供应商展开对话。北美供应商市场的并购交易仍然非常活跃，其中美国供应商Lear的交易值得关注。2021年下半年，Lear与胡连精密股份有限公司签订合资协议，力求扩大垂直整合能力，以设计和生产适用于当前和未来汽车架构的连接系统。仅仅一个月后

14、，Lear宣布与Kongsberg Automotive达成交易。根据交易条款，Lear将以1.75亿欧元收购这家挪威供应商的内饰舒适性系统业务部。 数字化向电动汽车和自动驾驶汽车的过渡以及新冠疫情造成的供应链问题推动供应商着手实现端到端数字化。如今，数字化转型无处不在发生，例如建立配备自动化生产线和分拣线的智能工厂或配送中心、采用云系统提高业务效率或者转向线上零部件销售。例如，2021年11月下旬，采埃孚宣布了下一阶段转型计划，即“建立一体化数据集成平台采埃孚云，力求在Microsoft Azure云平台上实现采埃孚所有工业、运营生产和业务流程的数字化”。采埃孚计划在未来几年针对数字化转型投

15、资数十亿欧元，其中大部分资金将用于与微软开展合作。ESG2021年10月在美国开展的一项研究发现，领先汽车供应商的ESG报告往往更加关注环境影响，而忽视了企业治理。此等供应商的ESG报告共涵盖200个议题，其中约1/3都与环境相关，只有3%涉及企业治理和合规。 北美汽车供应商尚未就实施统一报告标准达成一致，许多供应商甚至使用了多种标准。这使得投资者难以针对企业进行有效比较。更复杂的是，某些领先汽车供应商未采用通用格式或方法编制可持续发展报告、包含财务信息的综合报告、企业社会责任报告以及合并报告。德勤最新研究显示，提高汽车行业从业人员的多元化、公平性和包容性（DEI）仍然极具挑战。北美汽车供应商

16、在DEI工作方面依然任重道远。然而，有关于此并非都是坏消息，例如延锋多元化与包容性小组的两名成员于2021年底在汽车行业多元化、包容性和先进性中心影响力奖颁奖典礼上获得表彰。未来一年，北美汽车供应商在制定、实施和报告ESG战略方面需要继续加大工作力度。全球汽车供应商最新动态 | 三大汽车市场的发展现状及未来趋势 | 2022年第一季度13亚太企业转型供应商继续致力于适时开展转型（尤其是电气化转型），例如剥离内燃机汽车相关业务，收购和投资电动汽车相关业务与技术。相比欧洲同行，亚太地区大型一级供应商的转型工作进展缓慢，这主要是因为亚太地区的碳排放规定更加宽松并且推出速度较慢。企业重组新冠疫情爆发之

17、后并未如预期般发生许多重组或不良交易，主要原因在于债权人“优先考虑”向餐饮、旅游等行业的借款人发放贷款，同时向汽车供应商提供营运资本贷款以帮助其应对疫情造成的生产调整问题。尽管业务连续性问题已经引起OEM的高度关注，但其针对海外亏损子公司进行重组的意愿依然较为强烈。数字化2021年10月，由于亚洲国家的疫情形势导致核心半导体供应受到影响，丰田宣布大幅减产。这推动了供应商和OEM重新审视其业务连续性规划战略，并开始致力于通过数字化转型提高供应链透明度。网络安全是亚太地区的另一个热点话题。最近，由于塑料零件和电子元件供应商小岛工业遭到网络攻击，丰田的14家工厂被迫停产24小时。虽然供应商在此次事件

18、发生之前就已高度重视网络安全，但是这次停产暴露了供应链中的另一个薄弱环节，即中小型企业遭到攻击可能导致下游大型实体受到影响。ESG随着第26届联合国气候变化大会（COP26）落下帷幕，此前对电动汽车保持沉默的日本OEM相继发布重要公告（本田在10月，日产在11月，丰田在12月）。在调整中长期战略之前，供应商一直在等待OEM的进一步行动。既然OEM开始致力发展电动汽车，供应商可以重点关注消费者信心何时从内燃机汽车转向电动汽车。亚洲地区的疫情形势和其他自然灾害 （例如台风、 洪水、 地震） 导致全球供应链遭到进一步破坏。德勤发现，COP26会议结束以来，供应商和OEM针对ESG战略和碳足迹透明度进

19、行咨询的频率大幅增加。14全球汽车供应商最新动态 | 三大汽车市场的发展现状及未来趋势 | 2022年第一季度15欧洲企业转型欧洲供应商面临的碳排放监管最为严格。预计到2035年，内燃机汽车将从欧盟市场消失。主营内燃机汽车相关产品的供应商需及时转变业务重点，否则或将面临灭顶之灾。因此，许多企业正在考虑分拆或剥离内燃机汽车相关产品部门。但是想要脱手具有较高风险的内燃机汽车相关业务绝非易事。与此同时，未受“行业转型”影响或从中受益的车企将吸引大量并购目光。五年后，欧洲供应商行业的面貌或将大不相同。企业重组新冠疫情爆发之初，汽车市场预计未来将会出现一波破产浪潮。尽管预言并未成真，但某些颇具规模的中间

20、市场公司（如IFA集团和BOS）仍因财务困境而被出售给私募股权投资者。通常在此类交易中，银行允许延期偿还债务，新投资者将提供新资金，现有股东将以低价出售股权。目前，已有多家汽车行业客户委托德勤协助其开展转型和重组以优化营运资本和改善业务运营。数字化与其他地区一样，欧洲市场的汽车供应商主要致力于增强价值链的灵活性，以便针对不确定性因素作出快速响应，同时推动新产品和新服务的开发以提高盈利能力。 如今，软件对于汽车的重要性与日俱增，因此建立软件开发能力的必要性愈发凸显。但是因原材料短缺而持续存在的高成本压力减缓了投资速度。然而，汽车供应商应当致力推动核心业务实现可持续盈利。在与所谓的超大规模企业合作

21、时同样适用这一原则。目前，汽车供应商对于与超大规模企业合作犹豫不决，这主要是由于合作业务案例尚未完全明确或合作之后将会采用共同治理模式。总而言之，尽管成功迹象已经显现，但是挑战依然存在。受数字化趋势、可持续发展要求和生态系统建立需求影响，汽车供应商的转型日趋复杂。上述所有因素都将对汽车供应商价值链的配置产生巨大影响。ESG德勤近期针对德国汽车行业开展的调查发现，大多数汽车供应商都将可持续发展视为一项核心任务。然而，仅有40%的企业在其价值链中采取了可持续发展措施，ESG考量对于整个供应链已经愈发重要。德勤发现，OEM需要实施更加复杂的措施以确保供应商遵守其ESG要求。就此而言，供应商必须就ES

22、G各个方面提供可审计信息，这对供应商的透明度和数据收集能力提出了严格要求。目前，摆在供应商面前的转型趋势已然明朗。16全球汽车供应商最新动态 | 三大汽车市场的发展现状及未来趋势 | 2022年第一季度17并购交易本节将重点介绍汽车供应商近期开展的并购交易，并根据上述区域因素提供更多交易背景信息。合并目前，汽车销量增长几乎停滞，企业合并活动较为活跃。2021年10月：Kongsberg Automotive （内饰舒适性系统业务部）/Lear Corporation美国汽车座椅和配电系统制造商及供应商Lear Corp宣布计划收购挪威汽车零部件制造商Kongsberg Automotive A

23、SA （主要生产制动器、转向系统、变速器和稳定器等零部件）的内饰舒适性系统业务部。交易价格为1.75亿欧元（2.0364亿美元）。2021年7月：Benteler International AG（戈申和卡拉马祖汽车厂）/Shiloh Industries Inc.Shiloh Industries Inc.已同意收购Benteler International AG位于美国戈申和卡拉马祖的汽车厂。2022年2月：Meritor Inc./Cumminis Inc.Cummins已向Meritor发出友好公开报价，这是商用车领域的一项重大交易。Cummins希望利用Meritor的车轴和制动器

24、产品来完善其发动机和变速器产品，从而增强其在零排放传动系统方面的实力。资产组合调整传动系统技术的进步以及消费者偏好的变化正在推动汽车行业转变价值创造模式。2021年8月：HELLA GmbH & Co. KGaA/Faurecia S.A.法国上市公司Faurecia S.A.（汽车零部件制造商）已同意收购德国上市公司HELLA GmbH & Co. KGaA（主要从事汽车照明系统以及其他电子零部件和系统的研发与生产）。重组2022年2月：Tenneco Inc./Apollo Global Management美国另类资产管理公司Apollo Global Management已同意收购上市

25、公司Tenneco Inc.（汽车排气和悬架系统制造商）。交易价值为56亿欧元（63亿美元）。Tenneco于2018年收购Federal-Mogul，并计划随后将该公司分拆，这可能是Apollo收购Tenneco的原因之一。2022年3月：MarelliKKR旗下的Marelli一直在与贷款机构和金融投资者进行谈判，以期通过替代争议解决（ADR）程序扭转企业局面。近年来，许多日本供应商都受到新冠疫情和芯片短缺的沉重打击，同时一直试图走出“企业联盟”的舒适区，Marelli也不例外。值得注意的是，自2019年以来，Marelli是继Akebono Brake和Sanden之后申请ADR的第三家

26、供应商。汽车技术2021年12月：Harley Davidson/AEA-Bridges Impact Corp.专注于可持续发展的美国特殊目的收购公司（SPAC）AEA Bridges Impact Corp.已同意通过SPAC交易收购上市公司Harley Davidson（摩托车制造商）的电动摩托车业务部门LiveWire。交易价格为14亿欧元（16亿美元）。18资本市场视角如下页图表所示，汽车供应商并不适用于常见的市盈率指标。活跃于电气系统和微控制器产品领域以及售后市场的企业拥有相对较高的EV/EBITDA估值，而专注于金属成形和NVH（噪音、振动与声振粗糙度）产品领域的企业拥有相对较低

27、的EV/EBITDA估值。此外，估值会随时间发生变化。如图表所示，新冠疫情期间，企业收益出现短期下降，但是估值实现大幅上升；而近期爆发的俄乌冲突导致估值有所下降。事实上， 不同产品领域的估值差异也代表未来盈利潜力差异。全球汽车供应商最新动态 | 三大汽车市场的发展现状及未来趋势 | 2022年第一季度19图8：过去五年不同汽车产品领域的EV/EBITDA（NTM）估值15x10 x0 x2017.092018.092019.092020.092021.092022.095x15x10 x0 x2017.092018.092019.092020.092021.092022.095x15x10 x

28、0 x2017.092018.092019.092020.092021.092022.095x15x10 x0 x2017.092018.092019.092020.092021.092022.095x 动力总成技术 流体和空气管理 动力总成系统和零部件 电气系统 微控制器 车载信息娱乐 电气制造供应商 金属成形与铸造 轴承 紧固件（仅限运输行业） 售后市场 塑料系统 座椅 NVH资料来源： CapitalIQ20加快推动汽车供应商行业向替代传动系统转型在动荡时期抓准战略定位。过去17个月，全球汽车行业经历的不止是困难和挑战。从疫情引发的停工停产和向线上销售的加速转变到严重的零部件短缺和全球气

29、候危机，过去一年多时间里，全球汽车制造商和供应商一直在竭力应对接踵而至的虚拟（和现实）灾难。汽车行业正在经历百年一遇的转型阵痛。针对“CASE”和“MaaS”趋势，本报告总结了汽车零部件供应商在不确定环境中必须做出的改变，以及为克服困难而必须采取的“防御”和“进攻”措施。当前时代正在经历气候变化、电动出行和疫情导致的全球供应链中断，转型对于汽车供应商行业而言已不可避免。Automotive Supplier Transformation StrategiesA dynamic view德勤近期出版物Die Transformation deutscher Automobilzulieferer zur Elektromobilitt Auf dem Weg, aber noch nicht am Ziel