1、【方正计算机 公司深度报告】中望软件（688083）放眼全球的国产CAX龙头分析师：方闻千登记编号：S05证 券 研 究 报 告2022年 6月2日2424年坚守铸就国产年坚守铸就国产CAXCAX行业龙头。行业龙头。中望软件作为国产中望软件作为国产CADCAD龙头厂商，持续龙头厂商，持续2020多年深耕多年深耕CADCAD市场，市场，打破了过去欧打破了过去欧美软件厂商对我国美软件厂商对我国CADCAD软件垄断的局面软件垄断的局面。目前公司正在发力。目前公司正在发力3D CAD3D CAD及及CAECAE市场，并朝着全球领先的市场，并朝着全球领先的CAXCAX及工业及工业平

2、台软件厂商迈进。平台软件厂商迈进。2D CAD2D CAD拥抱国产化、正版化与全球化的历史性发展机遇。拥抱国产化、正版化与全球化的历史性发展机遇。目前公司的目前公司的2D 2D CADCAD产品产品ZWCADZWCAD已经完全具备替代海已经完全具备替代海外竞品外竞品AutoCADAutoCAD的能力，的能力，ZWCADZWCAD一方面在可拓展性、可靠性等多个核心技术指标上已经接近甚至超过一方面在可拓展性、可靠性等多个核心技术指标上已经接近甚至超过AutoCADAutoCAD，另一方面其拥有的二次开发产品数量已经能够充分满足多行业多领域用户对，另一方面其拥有的二次开发产品数量已经能够充分满足多行

3、业多领域用户对CADCAD的差异化和个性化需求。的差异化和个性化需求。在产品基本可替代的前提下，受益国内市场软件正版化程度的不断提升，以及国内大型企业用户对海外在产品基本可替代的前提下，受益国内市场软件正版化程度的不断提升，以及国内大型企业用户对海外CADCAD软件断供的担忧，公司在软件断供的担忧，公司在2D 2D CADCAD产品正加速替代产品正加速替代AutoCADAutoCAD在国内市场的份额，同时海外市场和教育市场也正在国内市场的份额，同时海外市场和教育市场也正在成为公司在成为公司2D 2D CADCAD产品的重要增长点。产品的重要增长点。产研协同、持续研发，产研协同、持续研发，公司公

4、司3D 3D CAD/CAECAD/CAE核心技术核心技术与产业大规模应用与产业大规模应用有望加速突破有望加速突破。从技术指标和应用水平从技术指标和应用水平来看，公司的来看，公司的3D CAD3D CAD产品产品ZW3DZW3D目前加速追赶全球主流目前加速追赶全球主流3D CAD3D CAD产品产品CatiaCatia、CreoCreo、UGUG等。目前公司一方面在持等。目前公司一方面在持续加大技术研发投入和高端人才引进，另一方面协同华为、中车等重点客户进行联合开发，加快续加大技术研发投入和高端人才引进，另一方面协同华为、中车等重点客户进行联合开发，加快3D3D CADCAD的的追赶速度，通过

5、产研协同有望短期内实现在重点客户在关键生产环节上的追赶速度，通过产研协同有望短期内实现在重点客户在关键生产环节上的3D CAD3D CAD软件国产化。同时，公司软件国产化。同时，公司目前已经推出了电磁、结构、开发平台三个目前已经推出了电磁、结构、开发平台三个CAECAE模块，并通过模块，并通过“悟空计划悟空计划”发力对标发力对标CATIACATIA的高端的高端3D CAD3D CAD产产品，品，3D CAD/CAE3D CAD/CAE产品矩阵已经初步成型。总体来看，产品矩阵已经初步成型。总体来看，3D CAD/CAE3D CAD/CAE的市场规模在的市场规模在2D CAD2D CAD的的6 6

6、倍左右，公司在倍左右，公司在3D 3D CAD/CAECAD/CAE市场的突破将进一步打开公司的成长空间。市场的突破将进一步打开公司的成长空间。长期来看，从长期来看，从CAXCAX到工业软件平台是未来公司发展的必然路径。到工业软件平台是未来公司发展的必然路径。CADCAD作为产品与工业设计之母，在工业软件作为产品与工业设计之母，在工业软件中占据非常特殊的位置。复盘全球中占据非常特殊的位置。复盘全球CADCAD龙头厂商欧特克、达索、龙头厂商欧特克、达索、PTCPTC等，由等，由CAXCAX向工业软件平台化是发展的自向工业软件平台化是发展的自然路径。公司基于“然路径。公司基于“AllAll- -i

7、nin- -One CAx One CAx 一体化”战略，在一体化”战略，在CAXCAX产品能力的不断成熟的同时，正在不断完善产品能力的不断成熟的同时，正在不断完善PLMPLM及及BIMBIM的布局，长期有望成长为国际一流的工业软件平台厂商。的布局，长期有望成长为国际一流的工业软件平台厂商。核心观点核心观点hYfYqOsRmRrMpOsMsRbRbP9PtRmMsQpNjMmMqOkPnNtM7NrQmMxNrRsOuOrQsO资料来源：Wind，方正证券研究所图表：分产品收入预测（万元）分产品收入预测分产品收入预测20020202120212022E2022E2023E

8、2023E2024E2024E2D CAD2D CAD收入26093.033571.544109.759579.079949.0105580.7增速47.0%28.7%31.4%35.1%34.2%32.1%毛利率99.6%99.6%99.7%99.7%99.7%99.7%毛利25988.633437.243977.459400.279709.2105263.93D CAD3D CAD收入8620.011035.213845.917600.921876.226691.1增速19.3%28.0%25.5%27.1%24.3%22.0%毛利率99.9%99.8%99.9%99.9%99.9%99.

9、9%毛利8611.411013.113832.117583.321854.326664.4外购产品外购产品收入535.4185.8567.51132.81755.62461.7增速842.6%-65.3%205.4%99.6%55.0%40.2%毛利率31.3%25.5%22.4%33.0%32.0%31.3%毛利167.647.4126.9373.4561.3770.8受托开发及技术服务受托开发及技术服务收入720.8547.02763.14982.48861.714420.7增速98.5%-24.1%405.1%80.3%77.9%62.7%毛利率55.2%62.7%81.2%75.3%7

10、5.4%76.0%毛利397.6342.92242.33753.86683.510954.0其他业务收入其他业务收入收入138.6264.3204.6262.5318.6366.0增速34.2%90.7%-22.6%28.3%21.4%14.9%毛利率98.5%61.1%28.5%35.7%38.2%37.3%毛利136.5161.658.493.6121.6136.6合计合计收入36107.845603.861868.183557.6112761.1149520.2增速41.6%26.3%35.7%35.1%35.0%32.6%毛利率97.8%98.8%97.9%97.2%96.6%96.2

11、%毛利35309.845038.360181.181204.3108929.8143789.7图表：可比公司估值表（单位：亿元）资料来源：Wind一致预期、方正证券研究所公司估值公司估值投资逻辑：投资逻辑：公司作为国产CAX龙头厂商，将持续受益CAD行业国产化、正版化与全球化趋势。预计22/23年实现收入8.36/11.28亿元，给予公司“强烈推荐”评级。风险提示风险提示：CAD/CAE产品技术突破的时间节点存在不确定性；海外市场能否持续拓展存在不确定性；专利技术发生纠纷的风险；公司治理及内部经营管理能否持续稳定存在不确定性；行业竞争持续加剧的风险；行业政策落地情况不达预期的风险。单位/百万2

12、0212022E2023E2024E营业总收入619 836 1128 1495 (+/-)(%)35.65 35.06 34.95 32.60 归母净利润182 248 336 448 (+/-)(%)50.89 36.68 35.49 33.15 EPS(元)3.13 2.86 3.88 5.17 ROE(%)6.46 8.03 9.82 11.56 P/E111.77 88.98 65.67 49.32 P/B7.71 7.15 6.45 5.70 市值市值收入收入- -20222022E E收入收入- -20232023E E收入收入- -20242024E EPEPE- -2022E

13、2022EPEPE- -2023E2023EPEPE- -2024E2024E金山办公金山办公923.8443.3557.5374.8967.8350.3238.28广联达广联达608.0569.1384.32102.7361.5446.2135.96用友网络用友网络639.56108.47133.49163.7671.6754.3042.59致远互联致远互联34.8813.9418.4823.8419.0014.1210.81泛微网络泛微网络92.8326.6835.05-23.5217.67-平均值平均值459.8352.3165.7791.3048.7136.5331.91中望软件中望软

14、件190.67190.67835.58835.581127.611127.611495.201495.2088.9888.9865.6765.6749.3249.32图表：可比公司估值表（单位：亿元）资料来源：Wind一致预期、方正证券研究所公司估值公司估值投资逻辑：投资逻辑：公司作为国产CAX龙头厂商，将持续受益CAD行业国产化、正版化与全球化趋势。预计22/23年实现收入8.36/11.28亿元，给予公司“强烈推荐”评级。风险提示风险提示：CAD/CAE产品技术突破的时间节点存在不确定性；海外市场能否持续拓展存在不确定性；专利技术发生纠纷的风险；公司治理及内部经营管理能否持续稳定存在不确定

15、性；行业竞争持续加剧的风险；行业政策落地情况不达预期的风险。单位/百万20212022E2023E2024E营业总收入619 836 1128 1495 (+/-)(%)35.65 35.06 34.95 32.60 归母净利润182 248 336 448 (+/-)(%)50.89 36.68 35.49 33.15 EPS(元)3.13 2.86 3.88 5.17 ROE(%)6.46 8.03 9.82 11.56 P/E111.77 88.98 65.67 49.32 P/B7.71 7.15 6.45 5.70 市值市值收入收入- -20222022E E收入收入- -20232

16、023E E收入收入- -20242024E EPEPE- -2022E2022EPEPE- -2023E2023EPEPE- -2024E2024E金山办公金山办公923.8443.3557.5374.8967.8350.3238.28广联达广联达608.0569.1384.32102.7361.5446.2135.96用友网络用友网络639.56108.47133.49163.7671.6754.3042.59致远互联致远互联34.8813.9418.4823.8419.0014.1210.81泛微网络泛微网络92.8326.6835.05-23.5217.67-平均值平均值459.835

17、2.3165.7791.3048.7136.5331.91中望软件中望软件190.67835.581127.611495.2089.0065.7049.40目录目录0102坚守坚守2424年铸就国产年铸就国产CADCAD龙头龙头CAXCAX是工业软件的“大脑”是工业软件的“大脑”032D CAD2D CAD：拥抱正版化、国产化与全球化的历：拥抱正版化、国产化与全球化的历史性机遇史性机遇05盈利预测与估值盈利预测与估值目录目录043D CAD/CAE3D CAD/CAE：产研协同、持续研发，核心技：产研协同、持续研发，核心技术有望加速突破术有望加速突破 目录目录一一坚守坚守2424年铸就国产年铸

18、就国产CADCAD龙头龙头资料来源：公司招股说明书，公司官网，方正证券研究所图表：中望软件发展历程2020年持续深耕年持续深耕CAXCAX市场市场中望软件成立于中望软件成立于19981998年，是国内领先的研发设计类工业软件厂商，主要业务以年，是国内领先的研发设计类工业软件厂商，主要业务以CAD/CAM/CAECAD/CAM/CAE等研发设计类工等研发设计类工业软件为主。公司凭借在业软件为主。公司凭借在2D CAD2D CAD市场超过市场超过2020年的深耕细作及持续研发投入，目前已经成为国产年的深耕细作及持续研发投入，目前已经成为国产2D CAD2D CAD软件龙软件龙头厂商，打破了过去欧美

19、软件厂商对我国头厂商，打破了过去欧美软件厂商对我国2D CAD2D CAD软件垄断的局面。软件垄断的局面。20102010年公司通过收购美国年公司通过收购美国VXVX公司公司, ,正式切正式切入到入到3D CAD3D CAD市场。目前公司立足于市场。目前公司立足于2D CAD2D CAD、3D CAD3D CAD以及以及CAECAE产品，将产品线扩展至工业设计、工业制造、仿产品，将产品线扩展至工业设计、工业制造、仿真分析、建筑设计等关键领域，并持续推进“真分析、建筑设计等关键领域，并持续推进“AllAll- -inin- -One CAx One CAx 一体化”战略。一体化”战略。19981

20、998公司成立20042004进军海外市场20122012推出第二代2D CAD平台产品20142014发布中望3D 2015版20102010收购VX公司，推出首款3D CAD平台产品20022002推出第一代2D CAD平台产品20162016推出第三代2D CAD平台产品20182018发布中望3D 2019，成立CAE研发中心20202020申报科创板上市20192019推出首款CAE产品中望Sim-EM 201920212021发布国内首款支持Linux系统的3D CAD/CAM软件资料来源：公司招股说明书，方正证券研究所图表：公司发展愿景与行业对标公司发展愿景与行业对标公司发展愿景

21、与行业对标行业代表行业代表国产代表国产代表打造全国全产业打造全国全产业全流程全流程CAXCAX体系体系成为领先的成为领先的CAXCAX全产业链平台及全产业链平台及生态系统生态系统比肩世界一流工比肩世界一流工业软件企业业软件企业网络硬件网络硬件办公软件办公软件设计软件设计软件企业愿景企业愿景3 3年年2020年年5 5年年公司聚焦研发设计类工业软件领域，产品体系包括了公司聚焦研发设计类工业软件领域，产品体系包括了2D CAD2D CAD、3D CAD3D CAD以及以及CAECAE三大类产品。三大类产品。1 1）2D CAD2D CAD：主要包括拥有自主内核的平台产品主要包括拥有自主内核的平台产

22、品ZWCADZWCAD，基于，基于ZWCADZWCAD二次开发的专业软件，以及教育版二次开发的专业软件，以及教育版2D CAD2D CAD三大产品线。三大产品线。2 2）3D CAD3D CAD：包含了拥有自主几何建模内核的：包含了拥有自主几何建模内核的3D CAD/CAM3D CAD/CAM一体化软件一体化软件ZW3DZW3D以及中望以及中望3D3D教育产品。教育产品。3 3）CAECAE：目前已有中望电磁仿真：目前已有中望电磁仿真ZWSimZWSim- -EMEM、中望结构仿真、中望结构仿真ZWSim StructuralZWSim Structural、中望、中望CAECAE软件集成开发

23、平台软件集成开发平台ZWMeshWorksZWMeshWorks三大类产品。三大类产品。资料来源：公司招股说明书，方正证券研究所图表：中望产品线构成中望软件是国产中望软件是国产CADCAD龙头厂商龙头厂商中望软件2D教育产品ZW 3D3D 教育产品CAE产品系列ZWMeshWorksZWSim-EMZWSim Structural2D CAD产品系列3D CAD产品系列ZW CAD基于ZW CAD二次开发的专业软件企业板块企业板块教育板块教育板块资料来源：公司年报，方正证券研究所图表：公司核心高管（部分）高管杜玉林刘玉峰李会江股权35.51%1.21%1.08%职位董事长、总经理董事、副总经理

24、董事、产品研发平台资深总监兼总工程师背景毕业于中山大学获工商管理硕士学位1993年-1998年任中望商业系统工程师1998年-至今任中望软件董事长兼总经理、美国研发中心董事毕业于中山大学获工商管理硕士学位2000年-至今曾任公司中国区总经理；现任公司董事兼副总经理及梦泽投资、森希投资、龙芃投资、雷骏投资执行事务合伙人毕业于重庆大学获硕士学位1998年-至今曾任中望软件研发工程师、研发经理、研发总监、3D研发总工程师兼ZW3D研发中心总监；现任中望软件董事、产品研发平台资深总监兼总工程师公司实控人杜玉林担任公司董事长及总经理公司实控人杜玉林担任公司董事长及总经理公司董事会共有董事公司董事会共有董

25、事9 9名，由杜玉林担任董事长及总经理。刘玉峰现任公司董事兼副总经理，李会江现任公名，由杜玉林担任董事长及总经理。刘玉峰现任公司董事兼副总经理，李会江现任公司董事、产品研发平台资深总监兼总工程师。司董事、产品研发平台资深总监兼总工程师。资料来源：Wind，方正证券研究所图表：公司股权结构(截止2021年报）公司控股股东杜玉林李红夫妇合计持股公司控股股东杜玉林李红夫妇合计持股42%42%截至截至20212021年年报年年报，发行人控股股东发行人控股股东、实际控制人杜玉林实际控制人杜玉林、李红夫妻李红夫妻，二人直接和间接持股比例合计为二人直接和间接持股比例合计为4242% %。同时杜玉林同时杜玉林

26、、李红除控制发行人及其下属企业外李红除控制发行人及其下属企业外，并未控制其他企业并未控制其他企业。雷骏投资2.26%硕裕投资3.82%森希投资3.83%梦泽投资3.85%李红李红6.39%6.39%杜玉林杜玉林35.51%35.51%达晨创通2.96%广东毅达1.87%普信投资1.99%摩根资产1.68%中望软件香港中望100%美国研发中心100%武汉蜂鸟100%韩国中望9.91%越南中望100%中望智园100%北京中望100%资料来源：Wind，方正证券研究所图表：公司收入及增速情况（万元）软件正版化及国产替代驱动公司收入高增长软件正版化及国产替代驱动公司收入高增长在软件正版化及国产替代的驱

27、动下，公司近年来收入保持高速增长。在软件正版化及国产替代的驱动下，公司近年来收入保持高速增长。2021年公司营业收入达6.2亿元，同比增长35.7%，2017-2021收入复合增速为35.4%。中望软件的产品为标准化的中望软件的产品为标准化的CAD/CAECAD/CAE软件，较少针对单一客户的要求进行定制开发，因此毛利率一直保持在软件，较少针对单一客户的要求进行定制开发，因此毛利率一直保持在97%97%以上水平。以上水平。同时近三年来，公司仍持续加大销售及核心技术研发的投入，但销售费用率及研发费用率均保持相对稳定水平。图表：公司毛利率及费用率99.27%97.79%98.76%97.87%46

28、.71%41.11%39.79%43.15%33.25%29.91%33.14%32.79%10.79%8.78%8.35%9.09%0%20%40%60%80%100%120%20021毛利率销售费用率研发费用率管理费用率18387 25503 36108 45609 61868 38.70%41.58%26.31%35.65%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%0000040000500006000070000200202021营业收入营收增速资料来源：公司招股说明书，公司年报，方正证券研究所2D CAD

29、2D CAD仍是现阶段主要增长点仍是现阶段主要增长点受益软件正版化及对海外竞争对手的替代，公司受益软件正版化及对海外竞争对手的替代，公司2D CAD2D CAD产品保持高速增长，是公司收入的主要增长点。产品保持高速增长，是公司收入的主要增长点。同时中望近年在教育市场的布局取得显著成效，21年2D教育产品增速达51.3%，增速高于2D产品的平均增速31.4% 。目前公司3D CAD产品增速略低于2D CAD产品，2018-2021年复合增速为32.4%。图表：公司分产品收入(万元）项目20218收入增速收入增速收入增速收入增速自产软件2DCAD企业板块ZWCAD25192.

30、8 27.3%19790.6 37.4%14405.4 52.0%9480.0 39.6%基于ZWCAD二次开发的专业软件9946.6 26.7%7851.7 9.1%7195.8 52.5%4718.2 42.4%教育板块2D教育产品8970.3 51.3%5929.2 32.0%4491.7 26.4%3553.8 65.8%小计44109.7 31.4%33571.5 28.7%26093.0 47.0%17752.0 45.0%3DCAD企业板块ZW3D10165.2 18.5%8577.6 40.2%6120.4 28.7%4755.4 42.7%教育板块3D教育产品3680.8 4

31、9.8%2457.6 -1.7%2499.7 1.1%2472.3 94.1%小计13845.9 25.5%11035.2 28.0%8620.0 19.3%7227.8 56.9%合计57955.6 29.9%44606.7 28.5%34713.0 39.0%24979.8 48.2%外购产品567.5 205.4%185.8 -65.3%535.4 842.6%56.8 -80.6%受托开发及技术服务2763.1 405.1%547.0 -24.1%720.8 98.5%363.1 -67.9%合计61286.2 35.2%45339.5 26.1%35969.2 41.6%25399.

32、8 39.0%资料来源：Wind，方正证券研究所经营性现金流与净利润基本匹配经营性现金流与净利润基本匹配公司保持较好的现金流水平，经营性净现金流与公司净利润基本匹配。公司保持较好的现金流水平，经营性净现金流与公司净利润基本匹配。2021年公司净利润、经营性现金流分别为1.82、1.87亿元，2017-2021复合增速分别为60.2%、54.9%。公司2021年发布了股权激励计划，以2020年为基准，对营业收入增速设置了业绩考核目标：2021-2023营收增速目标值分别为35%、82.25%、146.04%，2020-2023复合增速为35%。图表：公司净利润及增速（万元）图表：公司经营性净现金

33、流情况（万元）3250.85150.89876.115057.118736.958.4%91.7%52.5%24.4%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%0200040006000800040000000200202021经营活动产生现金流增速2759 4449 8907 12038 18165 61%100%35%51%0%20%40%60%80%100%120%0200040006000800040000000200202021净

34、利润净利润增速 目录目录二二CAX是工业软件的是工业软件的“大脑大脑”资料来源：公司招股说明书，方正证券研究所图表：工业软件分类什么是工业软件什么是工业软件工业软件指用于工业领域，以提高工业企业研发、制造、管理水平和工业装备性能的软件。工业软件可分为运营管理类、研发设计类、生产调度和过程控制软件和嵌入式软件。狭义上的工业软件，主要包含以CAX、PLM、BIM、EDA为代表的的研发设计类软件和MES、DCS为代表的的生产调度和过程控制类软件。工业软件类型工业软件类型工业软件产品类型工业软件产品类型功能特点功能特点代表企业代表企业非嵌入式软件非嵌入式软件运营管理类运营管理类企业资源管理计划（ERP

35、）用于提升企业的管理治理水平和运营效率。一般是基于业务模型，实现工业产品研发、生产、服务和管理过程中业务流程信息化的工业软件，业务属性较强。SAP、甲骨文、用友、金蝶、泛微网络、致远互联等客户管理系统（CRM）质量管理系统（QM）供应链管理（SCM）人力资源管理（HRM）企业资产管理（EAM）协同办公系统（OA）研发设计类研发设计类计算机辅助设计与制造（CAD/CAM）用于提升企业在产品研发工作领域的能力和效率。一般是基于物理、数学原理等基础学科，与学科和专业关联性强的基础型工业软件，工具属性较强。西门子、欧特克、达索、PTC、中望软件、数码大方、苏州浩辰等计算机辅助工程（CAE）产品数据管理

36、系统（PDM）产品生命周期管理系统（PLM）辅助工艺规划（CAPP）生产调度和生产调度和过程控制类过程控制类生产制造执行系统（MES）用于提高制造过程的管控水平，改善生产设备的效率和利用率。一般是嵌入在工业产品中的操作系统和应用软件，以提升产品的自动化和智能化程度，提升产品使用价值，融合属性较强。西门子、通用电气、中控技术、和利时等数据采集与监视控制系统（SCADA）分散控制系统（DCS）嵌入式软件嵌入式软件系统软件系统软件嵌入式中间件、嵌入式操作系统等基于嵌入式系统设计与嵌入式微处理器、硬件、嵌入式操作系统和用户应用程序配合用于实现对其他设备的控制、监视或管理功能。西门子、飞利浦、统一通信、

37、汇川科技等支撑软件支撑软件系统分析设计工具、仿真开发工具等应用软件应用软件交换机软件、飞控软件、应用程序等资料来源：头豹研究院，方正证券研究所图表：中国工业软件市场规模（亿元）工业软件是千亿级的大赛道工业软件是千亿级的大赛道工业软件是千亿级的大赛道。工业软件是千亿级的大赛道。根据头豹研究院等第三方机构数据，2020年全球工业软件市场规模达到4300亿美元，较2019年增长7.5%，2015-2020年全球工业软件收入年复合增长率为4.8%；2020年，我国工业软件产品收入1900亿元，较2019年增长15.2%，2015-2020年我国工业软件产品收入年复合增长率为16.1%，增速持续领先于全

38、球工业软件市场。图表：全球工业软件市场规模（亿美元）3100 3400 3500 3600 3800 4000 4300 9.7%2.9%2.9%5.6%5.3%7.5%0%2%4%6%8%10%12%05000250030003500400045005000200020全球工业软件市场规模增长率900 1050 1200 1350 1650 1900 16.7%14.3%12.5%22.2%15.2%0%5%10%15%20%25%02004006008000020152016201

39、7201820192020中国工业软件市场规模增长率57.4%17.1%17.0%8.5%嵌入式软件信息管理类生产控制类研发设计类资料来源：华经产业研究院，方正证券研究所图表：中国工业软件细分产品结构（2021）研发设计类和生产控制类在工业软件中整体占比偏低研发设计类和生产控制类在工业软件中整体占比偏低从工业软件细分赛道的规模来看，研发设计类和生产控制类软件作为工业软件最核心的两大领域，规模占比从工业软件细分赛道的规模来看，研发设计类和生产控制类软件作为工业软件最核心的两大领域，规模占比分别为分别为8.5%8.5%和和17.0%17.0%，相较于嵌入式软件和管理类软件规模明显偏低。，相较于嵌入

40、式软件和管理类软件规模明显偏低。在研发设计类工业软件中，在研发设计类工业软件中，CAD/CAE/CAMCAD/CAE/CAM占比分比为占比分比为13.58%13.58%，9.57%9.57%，10.57%10.57%，合计占比，合计占比33.72%33.72%，PLMPLM的占比的占比为为27.05%27.05%。根据华经产业研究院等机构数据估算，。根据华经产业研究院等机构数据估算，20192019年国内市场研发设计类软件总规模约年国内市场研发设计类软件总规模约165165亿元，其中亿元，其中CAXCAX的市场规模约的市场规模约5656亿元，亿元，PLMPLM市场规模约为市场规模约为4545亿

41、元，其他主要为亿元，其他主要为BIMBIM和和EDAEDA。图表：中国研发设计类软件细分产品结构（2021）27.05%13.58%9.57%10.57%14.41%13.37%11.45%PLMCADCAECAMBIMEDA其他CADCAD（计算机辅助设计）（计算机辅助设计）作为设计人员和工程师最为广泛使用的设计工具，主要用于创建、修改和分析2D图纸或3D模型，其应用主要集中在三大领域，分别为工程、建筑和产品设计。CAECAE（计算机辅助工程）计算机辅助工程）通常用于分析和优化在CAD软件中创建的设计，通过对CAD模型进行仿真分析，对原设计或模型进行反复修正。在产品生命周期的各个阶段，包括早

42、期设计、产品建模、产品制造等各个阶段，都能持续利用CAE仿真技术对原有的实验性测试进行替代。CAMCAM（计算机辅助制造）（计算机辅助制造）能够将CAD的设计转换为机器指令，利用计算机辅助完成从生产准备到产品制造的整个过程。CAD/CAE/CAMCAD/CAE/CAM的深度集成正在成为的深度集成正在成为CAXCAX产品进化的重要趋势产品进化的重要趋势: :在工业流程上，先使用在工业流程上，先使用CADCAD做设计、然后使用做设计、然后使用CAECAE做仿真，最后通过做仿真，最后通过CAMCAM将将CADCAD建模转换成数据对接到生产环节，在应用上三者环环相扣。建模转换成数据对接到生产环节，在应

43、用上三者环环相扣。资料来源：方正证券研究所绘制图表：CAD/CAE/CAM在应用上环环相扣CAXCAX是研发设计类软件的核心是研发设计类软件的核心市场需求市场需求分析、结构、分析、结构、运动、优化、运动、优化、前处理前处理计算报告计算报告产品设计产品设计后后处理处理CAE草图草图制造工艺准备制造工艺准备2D工程图工程图仿真并确认仿真并确认数控机床代码数控机床代码CAM数据转换数据转换CAD资料来源：浅谈二、3D CAD在技改、创新中的应用，方正证券研究所整理图表：公司发展历程3D CAD3D CAD已经成为趋势，但已经成为趋势，但2D CAD2D CAD的需求仍将长期存在的需求仍将长期存在3D

44、 CAD3D CAD已经成为行业趋势：已经成为行业趋势：目前三维设计相比二维设计在设计视图，设计思路、图形绘制、设计效率、仿真功能等多个方面展示出了其优越特性。3D软件在机械、汽车、建筑、多媒体、医疗等多个领域已经得到深度应用，特别在医学图像（包括MRI和CT扫描），飞机设计、汽车整车设计等领域，3D软件的需求正在快速增长，未来3D CAD的应用领域仍将不断的拓宽。2D CAD2D CAD需求仍将长期存在：需求仍将长期存在：在建筑、媒体乃至制造等领域仍有大量平面设计的需求，并不需要使用3D软件进行设计。此外，工程设计人员从学习到习惯3D软件需要较长的周期，目前关于加工粗糙度、加工工艺要求等信息

45、还是习惯于用2D图纸表达，而且在工厂更习惯看2D图纸，因此现在很多场景都是使用3D设计软件先开展3D设计，形成3D结果后再输出成2D图纸，而且考虑到3D软件的高价格等以上多个因素，可预见到2D软件的市场仍将长期存在。设计方法设计方法二维设计方法二维设计方法三维设计方法三维设计方法设计思路想象设计直观设计图形绘制通过绘图工具绘制2D平面图形通过草图工具和特征工具进行3D实体造型零件特征各线段独立无关联，完整大小且准确放置的线条及其他实体实体各部分组成有机整体，先绘制实体，然后由尺寸和几何关系控制大小和放置工程图根据绘制的平面图形在模板上生成图纸由绘制好的3D零件和装配体直接生成2D工程图视图对应

46、由绘图者保证软件根据实体形状自动投影保证视图与特征线段/视图与特征各自独立特征决定视图图形参数修改编辑线条参数各自独立调整特征修改规则视图和装配关系自动调整图形数据管理属性编辑器属性编辑器与特征树管理图表：不同设计方法在二维和三维设计方法中的思路比较有限元分析有限元分析计算流体动力学计算流体动力学多多体体动动力力学学优化和仿真优化和仿真资料来源：heatscape，方正证券研究所CAECAE应用集中在四大领域应用集中在四大领域计算机辅助工程计算机辅助工程CAECAE一般用于模拟和预测任何设计更改后对产品实际性能的影响，用户可以通过一般用于模拟和预测任何设计更改后对产品实际性能的影响，用户可以通

47、过CAECAE进行多次进行多次迭代来改进设计，并提供数据来指导设计和实际生产。迭代来改进设计，并提供数据来指导设计和实际生产。CAECAE的应用主要集中在四大领域：有限元分析（的应用主要集中在四大领域：有限元分析（FEAFEA），计算流体动力学（，计算流体动力学（CFDCFD），多体动力学以及优化仿真。），多体动力学以及优化仿真。1）有限元分析（FEA）：模拟结构分析（压力或震动），热、电磁和质量传递有关的问题。2）计算流体动力学（CFD）：模拟涉及液体和气体的流动以及所有相关工程问题。3）多体动力学：分为逆动力学和前动力学。前向动力学分析是外力作用下单个组件的运动,逆动力学涉及以特定方式移动

48、系统的力的分析。4）优化和仿真：通过全面拓扑，几何结构和参数优化功能，降低部件重量或找到合适的参数组合以提高产品性能图表：CAE应用四大领域资料来源：Plugandplay，方正证券研究所图表：CAE产品（按应用领域分类）CAECAE软件涉及到很多应用领域软件涉及到很多应用领域疲劳疲劳FE-safe、FE-Fatigue、MSC-Fatigue、FEMFAT、nCode运动学运动学/ /动力学动力学Adams、simulationX、Simpack、LMS Virtual.LABMotion、RecurDyn 前处理前处理Hypermesh、AnsaICEM-CFD、Gambit 传热传热/

49、/热力学热力学FloTHERM、ICEPACK、KULI Fluent 、Flowmaster流体流体/ /空气动力学空气动力学Fluent、OpenFOAMSTAR-CCM+电磁电磁Ansoft Maxwell、MagNet、Jmag、Ansoft HFSS振动振动/ /声学声学VA one、 NASTRANLMS Virtual.LAB、Actran多学科物理场联合多学科物理场联合/ /优化优化Isight、COMSOL加工成型加工成型Moldflow、Moldex3d、POLYFLOW、DEFORM 刚强度刚强度ABAQUS、ANSYS、WorkbenchI-DEAS、Nastran 其

50、他其他MATLAB、SimulinkAMESim CarsimANSYS、Workbench、Fluent、CFX、LS-DYNA、ANSOFT ABAQUS、Isight、ToscaFe-safe、Simpack Hypermesh、RadiossOptistruct、Simlab、FluxNX.NASTRAN、LMS Virtual.LABI-DEAS、STAR-CMM、LMS AMESim、Mentor、Tecnomatix Fatigue、Adams Mare、Actran、Simufact图表：CAE产品（按厂商分类）资料来源：中国工业技术软件化产业联盟，方正证券研究所图表：工业软件