1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明计算机计算机强于大市强于大市维持2022年06月07日（评级）分析师 缪欣君 SAC执业证书编号：S03联系人 陈涵泊电力电力IT：政策与市场共振，全面机遇期有望到来：政策与市场共振，全面机遇期有望到来行业专题研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1、电力改革背景：国际能源环境与碳中和政策共振、电力改革背景：国际能源环境与碳中和政策共振发电与供热占全球碳排放比例近半数且继续提升，我国能源及电力需求增速近年来高于全球，碳达峰、碳中和成为国策，新型电力系统政策频出，成为202

2、1至2022年以来电网改革的重点方向。2、电网改革方向：撮合新能源供需，从输变电到配用电、电网改革方向：撮合新能源供需，从输变电到配用电新型电力系统将支撑未来30年，并在未来10年重点发力。我们认为，新型电力系统的内涵是撮合新能源供需两端，提升新能源供给及需求占比，配电网与微电网开始配合大电网进行电力市场供需调配。随着电网投资整体加大，配电等环节预算侧重明显。3、电力信息化：业务景气及拓展，全面机遇期有望到来、电力信息化：业务景气及拓展，全面机遇期有望到来发电端：功率预测及电力交易系统，显著受益上游新能源发电高增；配电端：虚拟电厂调节“源-荷”空间显著，海外商业模型成熟；用电端：营销2.0江浙

3、试点上线，预算充足全国加速推广。4、催化剂：电力市场化交易，行业商业模式升级在望、催化剂：电力市场化交易，行业商业模式升级在望2021年底，电力市场化交易时代开启。电力交易中心建设进入高景气通道，交易系统、登记结算平台等系统有望加速建设。碳排放配额交易推进，加速社会用电的新能源替代。浙江率先试点隔墙售电，企业级综合能源服务市场打开，以电力行业为基础，企业开始拓展下游新型电力应用及商业模式升级。5、投资建议：、投资建议：建议关注朗新科技、国能日新、南网科技、远光软件、映翰通、云涌科技、恒实科技。6、风险风险提示提示：电网投资不及预期；电力市场化改革不及预期；电网信息化投入不及预期。rQrOrQs

4、RvNqNmOnOuNtRqRbR9R7NnPpPnPpNfQmMsMkPmMxPaQpPyRMYmRnOxNtRzQ电力改革背景：国际能源环境与碳中和政策共振电力改革背景：国际能源环境与碳中和政策共振13请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1、电力改革背景：国际能源环境与碳中和政策共振发电与供热占全球碳排放比例近半数且继续提升发电与供热占全球碳排放比例近半数且继续提升根据国际能源署数据，2020年能源发电与供热占全球碳排放比例达到43%，2021年进一步提升至46%，2021年全年能源发电与供热形成的二氧化碳增量超过9亿吨。4请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明43%26%17%14%2

5、020年全球碳排放来源构成能源发电与供热交通运输制造业与建筑业其他资料来源：前瞻产业研究院，国际能源署，天风证券研究所资料来源：国际能源署，天风证券研究所1、电力改革背景：国际能源环境与碳中和政策共振我国能源及电力需求增速近年来高于全球我国能源及电力需求增速近年来高于全球根据国际能源署全球能源回顾：2021碳排放报告，新冠疫情对全球能源需求形成了一定抑制，2020年发达经济体总体的能源需求平均下降了6%以上。我国在2020年实现了经济产出与能源需求的双增长，其中电力需求增长明显，2020年我国电力需求增速超3%，预计2021年我国电力需求较2019年高出近12%。5请务必阅读正文之后的信息披露

6、和免责申明资料来源：数据局官方公众号，国际能源署，天风证券研究所资料来源：数据局官方公众号，国际能源署，天风证券研究所碳达峰、碳中和成为国策，相应提出了电力改革需求碳达峰、碳中和成为国策，相应提出了电力改革需求2020年中央经济工作会议提出将“做好碳达峰、碳中和工作”列为2021年的重点任务之一，二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和；与此同时，提出加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度。6请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：中国网，天风证券研究所 将“做好碳达峰、碳中和工作”列为2021年的重点任务之一。提出我国二氧化碳排放力争203

7、0年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和。要抓紧制定2030年前碳排放达峰行动方案，支持有条件的地方率先达峰 加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度。逐步完善碳排放交易市场机制，要坚持把碳市场建设的一般性理论同中国的国情相结合，建设有中国特色的全国碳市场，在制度、设施、核算等各方面重点推进2020年中央经济工作会议年中央经济工作会议1、电力改革背景：国际能源环境与碳中和政策共振新型电力系统政策频出，成为新型电力系统政策频出，成为2021至至2022年以来电网改革的重点方向：年以来电网改革的重点方向：2021年3月中央财经委员会第九次会议提出，深化电力体制改革，构建以新能源

8、为主体的新型电力系统；后续政策持续跟进。7请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：中国政府网，求是网，发改委官网，天风证券研究所 2021年3月中央财经委员会第九次会议提出，要构建清洁低碳安全高效的能源体系，控制化石能源总量，着力提高利用效能，实施可再生能源替代行动，深化电力体制改革，构建以新能源为主体的新型电力系统。 2022年2月，国家发改委、能源局联合下发关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见，提出完善新型电力系统建设和运行机制。加强新型电力系统顶层设计、完善适应可再生能源局域深度利用和广域输送的电网体系、健全适应新型电力系统的市场机制、完善灵活性电源建设和运行机制、完

9、善电力需求响应机制、探索建立区域综合能源服务机制。 2021年11月24日，中央全面深化改革委员会第二十二次会议审议通过了关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见，提出要遵循电力市场运行规律和市场经济规律，优化电力市场总体设计，实现电力资源在全国更大范围内共享互济和优化配置，加快形成统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系。新型电力系统政策新型电力系统政策1、电力改革背景：国际能源环境与碳中和政策共振电网改革方向：撮合新能源供需，从输变电到配用电电网改革方向：撮合新能源供需，从输变电到配用电28请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2、电网改革方向：撮合新能源供需，从输变电到配用

10、电电力共分为发电、输电、变电、配电、用电等5个主要环节，其中两大电网公司为电网产业链的主要参与者，统管输电、变电、配电等环节，引导电网改革。9请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：国际电力网，天风证券研究所发电输电变电配电用电发电即利用发电动力装置将水能、化石燃料(煤炭、石油、天然气等)的热能、核能以及太阳能、风能、地热能、海洋能等转换为电能电能的传输，是电力系统整体功能的重要组成环节。发电厂与电力负荷中心通常都位于不同地区，通过输电可以将电能输送到远离发电厂的负荷中心变电是通过变压器进行电能传递的过程，是指电力系统中，通过一定设备将电压由低等级转变为高等级（升压）或由高等级转变为低

11、等级（降压）的过程配电是在电力系统中直接与用户相连并向用户分配电能的环节。配电系统由配电变电所、高压配电线路、配电变压器、低压配电线路以及相应的控制保护设备组成用电分为工业用电和民用用电。工业用电是指主要从事大规模生产加工行业的企业用电，三相380V供电，或者直接高压电线进户；民用电指居民家用电，生活用电，采用单相220V供电。五大四小两大电网售电公司2、电网改革方向：撮合新能源供需，从输变电到配用电10请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明坚强智能电网坚强智能电网资料来源：中国政府网，北极星售电网，求是网，全球化工设备网，天风证券研究所泛在电力物联网泛在电力物联网新型电力系统新型电力系统20

12、09年至2010年为规划试点阶段，重点开展“坚强智能电网”发展规划工作，制定技术和管理标准；2011年至2015年为全面建设阶段，加快特高压电网和城乡配电网建设，初步形成智能电网运行控制和互动服务体系；2016年至2020年为引领提升阶段，全面建成统一的“坚强智能电网”，技术和装备全面达到国际先进水平。2009年起年起2019年起年起2021年起年起2019年初，国家电网公司“两会”指出，首次提出泛在电力物联网概念。3月8日，国家电网公司召开会议全面部署泛在电力物联网建设。泛在电力物联网承载贯通电网生产运行、企业经营管理和对外客户服务的数据流和业务流，与能源流共同构成“三流合一”的能源互联网。

13、2021年3月中央财经委员会第九次会议提出，要构建清洁低碳安全高效的能源体系，控制化石能源总量，着力提高利用效能，实施可再生能源替代行动，深化电力体制改革，构建以新能源为主体的新型电力系统。国网预计，到2035年，基本建成新型电力系统，到2050年全面建成新型电力系统。2021-2035 年是建设期，2036-2060年是成熟期电网改革近年来经历了坚强智能电网、泛在电力物联网、新型电力系统三个阶段，泛在电力物联网作为过渡，引导电网建设重心逐渐由输变电向后端配售电倾斜，坚强智能电网和新型电力系统作为电网的两大主要阶段，坚强智能电网支撑了2009-2020年电网的建设，新型电力系统支撑下阶段至20

14、50年的电网建设。2、电网改革方向：撮合新能源供需，从输变电到配用电新型电力系统内涵：我们认为，新型电力系统的内涵是撮合新能源供需两端，提升新能源供给及需求占比。新型电力系统内涵：我们认为，新型电力系统的内涵是撮合新能源供需两端，提升新能源供给及需求占比。网络端：新能源为主体，多级网架协同，多能互补耦合，多重要素布局应用端：以电为核心，多方参与，绿色低碳的价值生态。11请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：北极星输配电网，中国电科院王继业构建新型电力系统 推动实现“双碳”目标，天风证券研究所新型电力系统新型电力系统内涵内涵2、电网改革方向：撮合新能源供需，从输变电到配用电新型电力系统

15、与传统电力系统新型电力系统与传统电力系统区别：区别：供给侧，新能源逐渐成为装机和电量主体；用户侧，终端能源消费高度电气化和电力“产消者”大量涌现；电网侧，电网发展将形成以大电网为主导、多种电网形态相融并存的格局；系统侧，电力系统运行机理将发生深刻变化，依靠源网荷储协调互动，实现电力供需动态平衡。12请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：国际新能源网，天风证券研究所新型电力新型电力系统与传统电力系统与传统电力系统区别系统区别供给侧供给侧用户侧用户侧电网侧电网侧系统系统侧侧新能源逐渐成为装机和电量主体新能源逐渐成为装机和电量主体。预计2030年中国新能源发电装机规模将超过煤电，成为第一大

16、电源；2060年前，新能源发电量占比有望超过50%，成为电量主体。终端终端能源消费高度电气化和电力“产消者”能源消费高度电气化和电力“产消者”大量涌现大量涌现。电能是优质、清洁的二次能源，在现代社会得到广泛应用。随着新型电力系统建设，电能应用范围将进一步扩大，并延伸拓展到许多以前不用电的领域。电网电网发展将形成以大电网为主导、发展将形成以大电网为主导、多种电网形态相融并存的格局多种电网形态相融并存的格局。新的电网发展格局，将为新能源高效开发利用和各类负荷友好接入提供有力支撑。实施新型电力系统科技攻关行动计划，全力攻克关键核心技术难题。同时，积极利用数字技术为电网赋能。电力电力系统运行机理将发生

17、深刻变化系统运行机理将发生深刻变化。传统技术条件下，电能难以大规模储存，为实现电力供需平衡，发电出力主要根据负荷情况动态调整。在新型电力系统中，由于新能源发电具有随机性、波动性，无法通过调节自身发电出力来适应用电需求的变化，必须通过储能技术的发展和需求侧响应等措施，依靠源网荷储协调互动，依靠源网荷储协调互动，实现电力供需动态平衡。实现电力供需动态平衡。2、电网改革方向：撮合新能源供需，从输变电到配用电新型电力系统建设周期：支撑未来新型电力系统建设周期：支撑未来30年，未来年，未来10年重年重点发力。点发力。2021年11月，国家能源局印发“十四五”能源领域科技创新规划，提出了2025年前能源科

18、技创新的总体目标，并规划了新型电力系统的支撑技术发展周期，2025年前主要为相关技术的集中攻关及示范试验，至2030年基本实现推广应用。国网预计，到2035年，基本建成新型电力系统，到2050年全面建成新型电力系统。2021-2035 年是建设期，2036-2060年是成熟期13请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：国家能源局“十四五”能源领域科技创新规划，天风证券研究所2、电网改革方向：撮合新能源供需，从输变电到配用电新型电力系统特征：配电网与微电网开始配合大电网进行电力市场供需调配新型电力系统特征：配电网与微电网开始配合大电网进行电力市场供需调配大电网：主体重要作用，大容量、远距

19、离传输配电网：接入源荷储，发挥能源综合承载和互动作用微电网：与多类能源网络互联互通，发挥终端用能交互与自治协调作用14请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 负荷与资源仍呈逆向分布，需大量省区外送 新能源的主体地位需要依托大电网支撑 能源电力供应的安全稳定需要大电网保障 大规模分布式电源接入配电网（如整县光伏） 电动汽车等多元化新兴负荷快速发展，多利益主体参与电网运行 尖峰负荷增加，电力可靠供应挑战持续提升 分布式可再生能源发电就地平衡消纳 终端综合用能需求不断增加 多能互补与能效提升要求增加大电网大电网配电网配电网微电网微电网资料来源：北极星输配电网，中国电科院王继业构建新型电力系统 推动实

20、现“双碳”目标，天风证券研究所2、电网改革方向：撮合新能源供需，从输变电到配用电电网投资加大，行业景气度高企，配电电网投资加大，行业景气度高企，配电等环节预算侧重明显等环节预算侧重明显。国家电网公布计划“十四五”期间投入3500亿美元（约合2.23万亿元），南方电网南方电网“十四五”电网发展规划提出，“十四五”期间全国电网总投资额将超过2.9万亿元，较“十三五”期间的2.57万亿元、“十二五”期间的2万亿元显著提升。南网“十四五”期间，配电网的规划投资达到3200亿元，约占总投资额6700亿的近一半。15请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：国际电力网，天风证券研究所22.572.9

21、00.511.522.533.5十二五十三五十四五电网投资（万亿）十四五期间电网投资规划接近十四五期间电网投资规划接近3万亿万亿32003500配网其他南网十四五投资额（亿元）南网十四五投资额（亿元）资料来源：澎湃新闻，天风证券研究所2、电网改革方向：撮合新能源供需，从输变电到配用电电网投资节奏显著加快。电网投资节奏显著加快。2022年5月，南方电网发布2022年第一批数字化平台建设公开招标项目（信息化类），合计招标20个数字化项目，招标预算达9亿元，其中电网管理平台（资产域V2.0）建设项目、电网管理平台（计财域V2.0-财务共享、集团司库等）建设项目项目金额分别达到29299.2、7900

22、.52万元16请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明序号序号标的标的预算金额预算金额（万元）（万元）序号序号标的标的预算金额预算金额（万元）（万元）1标的1：电网管理平台（资产域V2.0）建设项目29299.211标的11：南方电网公司2022年数字化技术平台（南网智瞰V3.0）建设项目6361.642标的2：中国南方电网有限责任公司电网管理平台（计财域V2.0-财务共享、集团司库等）建设项目7900.5212标的12：客户服务平台（营销业务移动终端作业优化V3.0）建设2836.823标的3：南方电网公司2022年电网管理平台（人资域V2.0）建设项目2753.5613标的13：南方电网公司

23、2022年客户服务平台（互联网金融服务V2.0）项目1324.024标的4：电网管理平台（资产域V2.0-数字化项目全过程管理）建设项目1878.4614标的14：客户服务平台（代理购电V1.0）建设项目3371.375标的5：南方电网公司2022年电网管理平台（数字输配应用V1.0）建设项目4086.3415标的15：客户服务平台（南网在线V3.0）项目4269.126标的6：2022-2023年数字电网业务平台建设项目4673.6316标的16：客户服务平台（南方区域统一电力交易平台适应性改造V2.0）建设项目3443.737标的7：数字化中台（共享服务管理平台V2.0）建设项目706.9

24、317标的17：统一物联网平台V3.0建设项目5025.078标的8：南方电网公司数字化技术平台（2022年度基础地图数据更新）建设项目2285.9318标的18：人工智能平台V4.0建设项目5716.629标的9：南方电网公司2022年南网智瞰运营实施项目1300.7319标的19：非管制类业务数字化建设专项研究项目485.610标的10：数字电网支撑构建新型电力系统研究示范平台V1.0建设项目1530.320标的20：2022年数字化项目前期专项项目756.4资料来源：机电产品招标投标电子交易平台，天风证券研究所南方电网发布南方电网发布2022年第一批数字化平台建设公开招标项目年第一批数字

25、化平台建设公开招标项目电力信息化：业务景气及拓展，全面机遇期有望到来电力信息化：业务景气及拓展，全面机遇期有望到来317请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3、电力信息化：业务景气及拓展，全面机遇期有望到来3.1、发电端：功率预测及电力交易系统，显著受益上游新能源发电高增上游新能源上游新能源发电装机量高速增长，提振发电端配套需求。发电装机量高速增长，提振发电端配套需求。风电：根据沙利文，2014 年至 2019 年我国风力发电装机容量年均复合增长率为 16.9%，预计到 2024 年我国风力发电装机容量将达到约 3.06 亿千瓦， 2020 年至 2024 年年均复合增长率预计为 7.3%。

26、光伏：根据沙利文， 2014 年至 2019 年我国光伏发电装机容量年均复合增长率为 48.8% ，预计到 2024 年我国光伏发电装机容量将达到约 4.77 亿千瓦，2020 年至 2024 年年均复合增长率预计为 17.3%。18请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：国能日新招股书，沙利文中国新能源软件及数据服务行业报告，天风证券研究所资料来源：国能日新招股书，沙利文中国新能源软件及数据服务行业报告，天风证券研究所3、电力信息化：业务景气及拓展，全面机遇期有望到来3.1、发电端：功率预测及电力交易系统，显著受益上游新能源发电高增功率预测功率预测：发电企业并网：发电企业并网刚需刚需

27、。新能源电力不稳定性和电力系统实时平衡要求的矛盾，作为电力的传输方，电网需要根据下游的用电需求（一般下游用电需求相对稳定且可预测）提前作出发电规划（根据用电需求，按时间段安排火电、水电、新能源电力等多种电源的发电出力），并根据实时的电力平衡情况做出实时的电力调节和控制。新能源发电功率预测是电网端进行电力调控和电力管理的必要前提条件。19请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：国能日新招股书，天风证券研究所功率预测系统功率预测系统3、电力信息化：业务景气及拓展，全面机遇期有望到来3.1、发电端：功率预测及电力交易系统，显著受益上游新能源发电高增电力交易辅助决策：发电企业增收增效，提升业务

28、竞争力。电力交易辅助决策：发电企业增收增效，提升业务竞争力。随着新一轮电力市场化改革进程加快，发电企业在不同类型的电力交易中面临着激烈的竞争：如中长期交易、现货交易、辅助服务等电力交易辅助决策系统支持发电企业未交易电量价格的持续滚动计算及动态利润测算，通过智能电价对比分析，筛选较优价量组合方案，为参与市场交易的发电企业提供辅助分析和决策支持，提高市场报价的快速反应能力，从而获取更多的市场份额和更好的盈利水平。20请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：远光软件官微，天风证券研究所远光软件发电远光软件发电企业市场交易辅助决策系统企业市场交易辅助决策系统资料来源：远光软件官微，天风证券研究

29、所3、电力信息化：业务景气及拓展，全面机遇期有望到来3.2、配电端：虚拟电厂调节“源-荷”空间显著，海外商业模型成熟虚拟电厂（VirtualPower Plant，VPP）：一种通过信息技术和软件系统，实现分布式电源、储能、可控负荷、电动汽车等多种分布式资源的聚合和协同优化，以作为一个特殊的电厂，参与电力市场和电网运行的协调管理系统。对外既可以作为“正电厂”向系统供电，也可以作为“负电厂”消纳系统的电力。21请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：北极星电力网微信公众号，天风证券研究所虚拟电厂架构图虚拟电厂架构图3、电力信息化：业务景气及拓展，全面机遇期有望到来3.2、配电端：虚拟电厂

30、调节“源-荷”空间显著，海外商业模型成熟虚拟虚拟电厂是电力市场的重要参与方。电厂是电力市场的重要参与方。虚拟电厂通过虚拟聚合、参与市场市场报价、市场出清、下达市场指令、虚拟电厂跟随、参与市场结算等流程参与电力市场22请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明虚拟电厂与电力市场关系虚拟电厂与电力市场关系资料来源：北极星火力发电网，王宣元虚拟电厂与电力市场，天风证券研究所3、电力信息化：业务景气及拓展，全面机遇期有望到来3.2、配电端：虚拟电厂调节“源-荷”空间显著，海外商业模型成熟虚拟电厂海外商业模式成熟。虚拟电厂海外商业模式成熟。1997年虚拟电厂概念首次提出，2006年至今，欧洲、北美、澳洲多国

31、建设了虚拟电厂示范工程。23请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：北极星火力发电网，王宣元虚拟电厂与电力市场，天风证券研究所海外虚拟电厂示范工程海外虚拟电厂示范工程工程名称工程名称工程时间工程时间主要参与国家主要参与国家聚合资源聚合资源用途用途PMVPP2007荷兰源提高电网调峰调频能力FENIX2009英国、西班牙、法国、罗马尼亚等源提高电网系统的稳定性、安全性和可持续性EDISON2012丹麦荷平抑分布式能源接入后电力系统的大幅波动WEB2ENERGY2015德国、波兰等源网荷验证和实施“智能配电”三大技术关西VPP2016日本源网荷提高能源的利用率和综合能源效益ConEdiso

32、n2016美国源网荷提高电网实时应用、调峰、调频能力光储VPP2018南澳大利亚洲源网荷降低用户电费，提高多能源系统稳定性3、电力信息化：业务景气及拓展，全面机遇期有望到来3.3、用电端：营销2.0江浙试点上线，预算充足全国加速推广前期高预算试点营销前期高预算试点营销2.0系统，全新架构多重接口。系统，全新架构多重接口。2020年5月，中电普华中标国网江苏省电力有限公司2019年营销系统2.0统一设计服务，中标金额人民币3.26亿元。营销2.0系统由中电普华牵头，朗新科技参与联合产品研发，营销2.0系统含22个业务模块/1213个产品、57个数据微服务/891个接口、22个能力中心/266个企

33、业微服务/25023个服务接口24请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明营销营销1.0界面界面营销营销2.0界面界面资料来源：国网宁波供电公司官微，天风证券研究所资料来源：国网宁波供电公司官微，天风证券研究所3、电力信息化：业务景气及拓展，全面机遇期有望到来3.3、用电端：营销2.0江浙试点上线，预算充足全国加速推广江苏、浙江相继试点上线，营销江苏、浙江相继试点上线，营销2.0全国铺开在即。全国铺开在即。2020年12月，营销2.0在国网江苏电力公司率先实现基础业务试点上线，取得了里程碑式突破。2022年5月17日，能源互联网营销服务系统（营销2.0）浙江示范建设工作汇报会在北京召开。随着江浙

34、试点完成，营销2.0等核心系统有望于下半年开始全国推广25请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明营销营销2.0产品内容产品内容资料来源：中电普华官微，天风证券研究所催化剂：电力市场化交易，行业商业模式升级在望催化剂：电力市场化交易，行业商业模式升级在望426请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明4、催化剂：电力市场化交易，行业商业模式升级在望政策高度聚焦，电力市场化交易时代开启。政策高度聚焦，电力市场化交易时代开启。2021年10月，国家发展改革委办公厅发布关于组织开展电网企业代理购电工作有关事项的通知，规范电网企业代理购电方式流程；2022年1月国家发展改革委、国家能源局发布关于加快建设全国

35、统一电力市场体系的指导意见，健全多层次统一电力市场体系。27请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：中国政府网，天风证券研究所电力市场化交易近期政策电力市场化交易近期政策时间时间政策名称政策名称总体目标总体目标具体要求具体要求2021.10国家发展改革委办公厅关于组织开展电网企业代理购电工作有关事项的通知组织开展电网企业代理购电工作，要坚持市场方向，鼓励新进入市场电力用户通过直接参与市场形成用电价格，对暂未直接参与市场交易的用户，由电网企业通过市场化方式代理购电；要加强政策衔接，做好与分时电价政策、市场交易规则等的衔接，确保代理购电价格合理形成规范电网企业代理购电方式流程。（一）明确代

36、理购电用户范围。（二）预测代理工商业用户用电规模。（三）确定电网企业市场化购电规模。（四）建立健全电网企业市场化购电方式。（五）明确代理购电用户电价形成方式。（六）规范代理购电关系变更。2022.1国家发展改革委 国家能源局关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见优化电力市场总体设计，健全多层次统一电力市场体系，统一交易规则和技术标准，破除市场壁垒，推进适应能源结构转型的电力市场机制建设，加快形成统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系健全多层次统一电力市场体系（一）加快建设国家电力市场。（二）稳步推进省（区、市）/区域电力市场建设。（三）引导各层次电力市场协同运行。（四）有序推

37、进跨省跨区市场间开放合作。284、催化剂：电力市场化交易，行业商业模式升级在望请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明我国电力市场交易总量占全社会用电量占比我国电力市场交易总量占全社会用电量占比资料来源：中电联，天风证券研究所83443.53%37.23%11.71%19.34%0%5%10%15%20%25%30%35%40%05000000025000300003500040000200202021市场交易电量（亿千瓦时）增速25.88%30.17%39.23%42.16%45.46%0.00%5.00%

38、10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%200202021电力市场交易电量占社会用电量比重我国各电力交易中心累计完成的市场交易电量及增速我国各电力交易中心累计完成的市场交易电量及增速资料来源：中电联，天风证券研究所我国电力市场交易总量及占社会用电比重显著提升。我国电力市场交易总量及占社会用电比重显著提升。2021年我国各电力交易中心累计完成的市场交易电量达到37787亿千瓦时，同比增长19.34%，电力市场交易总量占全社会用电量占比提升至45.46%；2022年1-4月，全国各电力交易中心累计组织完成市场

39、交易电量16300.9亿千瓦时，同比增长53.7%，占全社会用电量比重为60.8%。294、催化剂：电力市场化交易，行业商业模式升级在望请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：北京电力交易中心官微，天风证券研究所电力交易平台应用框架电力交易平台应用框架电力交易中心建设高景气通道开启，交易系统、登记结算平台等系统有望加速建设。电力交易中心建设高景气通道开启，交易系统、登记结算平台等系统有望加速建设。关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见提出到2025年，全国统一电力市场体系初步建成，到2030年，全国统一电力市场体系基本建成。充分发挥北京、广州电力交易中心作用，完善电力交易平台运营管

40、理和跨省跨区市场交易机制，研究推动适时组建全国电力交易中心。304、催化剂：电力市场化交易，行业商业模式升级在望请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：网易财经，天风证券研究所碳排放配额交易推进，加速社会用电的新能源替代碳排放配额交易推进，加速社会用电的新能源替代碳交易加速用电企业的能源效率提升。碳市场按照一定的方法和规则把配额分配给不同的能源消耗主体，能源效率高的就可以把它富余的配额出售给能源效率低的主体2021年7月16日，全国碳排放权交易在上海环境能源交易所正式启动，9点30分，首笔全国碳交易已经撮合成功我国各碳交易发展历程我国各碳交易发展历程314、催化剂：电力市场化交易，行业

41、商业模式升级在望请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：新耀能源官网，天风证券研究所新耀新耀能源光伏云平台能源光伏云平台资料来源：新耀能源官网，天风证券研究所浙江率先试点隔墙售电，企业级综合能源服务市场打开。浙江率先试点隔墙售电，企业级综合能源服务市场打开。2022年5月，浙江省“十四五”新型电力系统试点建设方案近日发布，提出市（县）级试点新能源年消纳量需超过0.5亿千瓦时，新能源电量消纳占比不低于整体电量的20%；园区级试点新能源年消纳量需超过100万千瓦时。新耀新耀能源综合能源服务能源综合能源服务324、催化剂：电力市场化交易，行业商业模式升级在望请务必阅读正文之后的信息披露和免责

42、申明光储充一体化解决方案光储充一体化解决方案资料来源：北斗充电官微，天风证券研究所以电力行业为基础，企业开始拓展下游新型电力应用及商业模式升级以电力行业为基础，企业开始拓展下游新型电力应用及商业模式升级光储充一体化解决方案：光伏+储能+充电桩+商业系统，由光伏发电作为系统的电力提供，配备电池储能可以实现电力调配、削峰填谷，最后由充电桩给电动车充电和共享产品供电投资建议投资建议533请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明345、投资建议请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明投资建议：“双碳”背景下，电力市场化改革具有强劲动能，电力信息化企业有望显著受益于电网投资的提升，并在电力市场化过程中加速商

43、业模式的升级突破。建议关注：朗新科技、国能日新、南网科技、远光软件、映翰通、云涌科技、恒实科技。风险提示风险提示635请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明366、风险提示请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明风险提示：1、电网投资不及预期；电网投资预算及进度不及预期，或对信息化公司业绩落地形成一定影响。2、电力市场化改革不及预期；电力市场化改革是新能源应用场景实现市场化的重要依托，若电力市场化改革不及预期，行业商业模式突破或进展较慢。3、电网信息化投入不及预期；信息化为电网的偏中后台环节，电网信息化预算投入或弱于输配电侧投入。37请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明股票投资评级自报告日后的

44、6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅行业投资评级自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅买入预期股价相对收益20%以上增持预期股价相对收益10%-20%持有预期股价相对收益-10%-10%卖出预期股价相对收益-10%以下强于大市预期行业指数涨幅5%以上中性预期行业指数涨幅-5%-5%弱于大市预期行业指数涨幅-5%以下投资评级声明投资评级声明类别类别说明说明评级评级体系体系分析师声明分析师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不

45、曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。一般声明一般声明除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅

46、供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一

47、致的研究报告。天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。特别声明特别声明在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。THANKS38