1、中国上市公司年报财务能力指数报告管理会计师协会（The Institute of Management Accountants）成立于 1919 年，是全球领先的国际管理会计师组织， 为企业内部的管理和财务专业人士提供最具有含金量的资格认证和高质量的服务。作为全球规模最大，最受推崇的专业会计师协会之一，IMA 恪守为公共利益服务的原则，致力于通过开展研究、CMA 认证、继续教育、相关专业交流以及倡导最高职业道德标准等方式，转变传统财务领域的思维模式，服务全球财务管理行业，从而推动企业优化绩效，成就个人职业发展。IMA 在 150个国家和地区拥有规模超过 140,000 名 CMA 考生及持证者

2、，以及 300 多个分会和精英俱乐部。IMA的总部位于美国新泽西州的蒙特维尔市，将全球划分为四个区域，美洲、亚太、欧洲以及中东 / 印度，提供本地化服务。上海国家会计学院于 2000 年 9 月正式组建。学院是财政部直属事业单位，由财政部和上海市人民政府双重领导，实行党委领导下的院长负责制。十多年来，在财政部的直接领导下，在各级领导的关怀和指导下，在社会各界的大力支持下，上海国家会计学院历经艰苦创业，积极探索高级财金、会计人才教育规律，适应经济社会发展对高端人才的需求和会计行业发展战略，面向国家宏观经济部门、国有大中型企业、金融机构和中介机构等开展高层次继续教育，形成了清晰的办学思路、办学模式

3、。逐步形成了学位教育、高层管理培训、远程教育“三足鼎立”的事业格局，在经济社会领域形成了较高的知名度，被誉为会计人员的“精神家园”。前言上市公司年报是投资者了解上市公司整体经营状况与成果，并据此做出正确决策的重要媒介，其信息披露质量是反映资本市场发展水平的重要标志。 我国资本市场历经三十年发展， 从始至终关注上市公司信息披露质量，在规范上市公司信息披露方面循序渐进并取得了显著成绩。尽管发展过程中依然还会出现极端负面事件，但整体看上市公司年报披露做到了合法合规。 当然， 监管要求往往是底线思维， 不少上市公司更多是被动执行， 缺乏主动意识。上市公司只有真正重视信息披露并主动完善和提升信息披露质量

4、，才是实现投资者利益保护和发展高质量资本市场的关键。近年来中国证监会和财政部高度重视上市公司年报披露中存在的各项问题，通过希望各种方式来不断提升上市公司信息披露质量。上海国家会计学院联合美国管理会计师协会 IMA，对上市公司年报信息披露问题展开研究。这项研究重点关注年报中财务信息披露质量。与传统研究侧重于制度建设、公司治理等影响财务信息质量的长期因素不同， 这项研究更多是聚焦于短期通过财务能力就能够改进信息披露质量的视角， 围绕信息及时性、 可靠性、 预测性、丰富性和独特性五个维度，对当前上市公司年报中财务信息披露质量进行评价。这项研究不仅希望能够让更多上市公司关注年报信息披露质量问题，也希望

5、能够让上市公司在短期内就能够针对性的改进信息披露行为，减少信息披露错漏，从而更好地满足投资者信息需求。我们希望这项研究能够持续进行下去，在较长的时间范围内对中国上市公司财务报告信息披露质量进行持续的监测、评价和分析，通过横向和纵向比较观察我国上市公司信息披露水平的差异与变化，不仅有助于深化相关的理论研究，也一定能获得很多有助于提升上市公司财务管理水平有益启示。上海国家会计学院党委书记、院长李扣庆中国上市公司年报财务能力指数报告4关于作者张双鹏上海国家会计学院在站博士后，山东工商学院会计学院副教授。南开大学商学院博士研究生毕业，管理学博士。研究方向：从事公司治理与战略管理，公司治理与企业价值评估

6、等领域的研究与教学工作。主讲课程：公司战略与风险管理，资产评估综合实训，公司治理，公司战略，管理实证研究方法。主要科研成果：近年来主持上海市哲学社会科学研究项目 1 项，山东省社科项目 1 项，出版专著 1 部，在管理评论经济管理外国经济与管理经济与管理研究科学决策南开管理评论中国工业经济经济理论与经济管理等 CSSCI 刊物发表论文 16 余篇。研究成果先后获得 2020 年山东省高等学校优秀社科成果二等奖，2020 年烟台市优秀社科成果三等奖，2019 年烟台市优秀社科成果一等奖，2019 年山东省高等学校优秀社科成果三等奖。刘凤委上海国家会计学院教授，教研部执行主任，大数据与会计发展研究

7、中心主任，上海财经大学会计学博士，中国注册会计师（CPA），澳洲公共会计师协会资深会员（IPA），美国管理会计师协会（IMA）专家委员会委员，美国亚利桑那州立大学、香港城市大学访问学者，上海成本研究会理事，上海财经大学商学院兼职教授，多家上市公司独立董事，全国高级会计师考试辅导专家。 研究方向：从事公司治理、大数据与财务管理、财务报告分析、会计准则等领域的教学和研究。 主讲课程：全国高端会计人才（全国会计领军）、地方会计领军人才、财政部总会计师、中注协、大型企业集团财务总监、国资委董监事、外资企业和民营企业高层管理者培训课程。 主要科研成果：近年来在经济研究管理世界会计研究新华文摘中国工业经济

8、中国会计与财务研究财经研究等国内期刊发表多篇学术论文，荣获全国“高等学校科学研究优秀成果奖（人文社科）”二等奖、中国会计学会优秀论文奖、上海市哲学社会科学优秀论文二等奖。先后承担国家自然科学基金、财政部、教育部、世界银行、亚洲开发银行、上海证券交易所、上海市哲学社科基金多项国家、省部级和企业课题。曾荣获 JP-JAE 杂志亚太年会最优论文奖、国际管理学年会最优博士论文奖、上海市年度优秀博士论文、中国会计学会优秀论文奖、教育部“高等学校科学研究优秀成果奖（人文社科）”二等奖、上海市哲学社会科学优秀论文二等奖等奖励。IMA 研究团队单雨飞，CMA、CPA、CSCA、CFE、PMP，IMA 中国区研

9、究总监姚树浩，IMA 中国区研究经理王倩楠，IMA 中国区研究专员中国上市公司年报财务能力指数报告5目录一、研究背景与意义 .7二、研究思路与方法 .81. 财报质量影响因素 . 82. 年报财务能力识别 . 9三、年报财务能力指数设计 .111. 及时性 . 112. 可靠性 . 113. 丰富性 . 124. 预测性 . 125. 独特性 . 12四、样本说明与研究结果 .141. 样本选取 . 142. 年报财务能力指数综合得分统计结果 . 16(1) 年报财务能力指数整体描述性统计分析. 16(2) 年报财务能力综合指数行业分析 . 17(3) 年报财务能力综合指数板块分析 . 17(

10、5) 年报财务能力综合指数企业性质分析 . 183. 年报财务能力指数分维度得分统计结果 . 18(1) 年报财务能力指数分维度描述性统计分析 . 18(2) 年报财务能力指数分维度行业分析 . 19(3) 年报财务能力指数分维度板块分析 . 22(4) 年报财务能力指数分维度企业性质分析. 22五、研究总结与局限 .241. 研究结果总结 . 242. 上市公司年报财务能力提升的基本方向 . 24附件：中国企业 FP&A 的实践研究调研问卷 .26上市公司财务能力指数百家榜单（前 100 名）. 26(1) 综合排名情况 . 26(2) 板块分类排名 . 30(3) 主营业务数量排名 . 3

11、9参考文献 .45IMA 持续教育财报分析课（部分） .46中国上市公司年报财务能力指数报告7一、研究背景与意义企业能力概念源于战略管理的理论研究，其含义为使用资源达成既定目标的才能。以客户利益为导向，服务客户并满足其需求是企业最本质的一种能力体现。资本市场投资者作为企业特殊“客户”，需要企业提供决策信息支持。会计服务于资本市场客户的能力的重要表现之一就是整合财务信息资源，准确、及时、全面满足客户信息需求，其中年报是传递信息最重要的载体和手段，尤其是年报中财务信息指标的准确、及时、可靠、全面等信息质量特征格外重要。然而我国资本市场运行三十年以来，上市公司财务报告信息质量一直受到投资者诟病，企业

12、财务报表造假和舞弊行为屡禁不止，公司内部人通过虚假财报信息攫取投资者利益的时有出现。学者们从政策法规、治理机制、中介力量乃至财务人员职业道德等众多角度对年报财务信息质量问题做了全面充分研讨，获得了丰富的研究成果，但有关外部制度建设、内部治理机制完善、中介服务质量、财务人员道德水平建设等任何一项因素，都需要通过资本市场长期发展演化逐步实现转变，有很多问题无法立即得到解决。而且，媒体和舆论容易把我们的注意力集中于舞弊造假等典型事件，却忽视了更多、更普遍的一些影响公司财报质量的常规事项。如果我们关注上市公司年报披露信息和证监会、交易所关于年报披露问题的处罚公告与年度总结说明，就可以发现很多信息质量问

13、题集中于错漏报、披露延迟、频繁的财务重述、预测错误、陈述模糊不完整等，多数问题如果上市公司端正信息披露态度、加强信息披露能力建设、规范信息披露制度，都是可以在短期内改进年报信息披露质量的。可以说我们一方面对那些难以在短期内改变的制度环境因素指手画脚，另一方面却也对那些可以改变的问题视而不见。正是基于上述原因，我们认为有必要做一些基础性工作，用一些客观可衡量的、看得见可获取的、易于理解的指标信息去直接反映财务报告质量，而且这些质量信息很大程度上不是制度变量等长期因素带来的，更多取决于企业自身通过努力就可以做好或相对改进的问题。我们将这类事项归结为企业自身能力问题，由于年报中最核心的内容都和财务相

14、关，因此我们尝试构建上市公司年报财务能力指数，来反映上市公司通过年报中提供财务信息形式而服务于资本市场客户的能力。以往对于企业财务能力的认知，并未有过定义式的相匹配的度量指标。即使在财务理念中有决策有用观的引导，这种职能建设仅仅是一种导向，在哪些能力构成是服务客户的必要组成上并未做详细规定。因此，企业年报财务能力评价是有效改进和提升上市公司通过年报服务于资本市场客户能力的新方向。本项研究有助于我们掌握当前资本市场中年报信息披露存在的普遍性、重复性问题，通过对这些问题的汇总排名综合反映上市公司年报中财务能力水平，实践中可以帮助企业树立正确的财务报告信息披露观念、提升企业财务报告信息披露质量。研究

15、结果不仅有助于我们做公司间的横向比较，也可以对资本市场年度间整体的信息披露水平进行考察，并在此基础上进行进一步的理论研究。 本研究所指财务能力，并非单纯特指公司财务部门所具有的能力。年报由上市公司总体负责，但具体参与年报工作的部门众多，因此财务能力是泛指公司年报中与财务信息披露相关内容的综合能力水平。中国上市公司年报财务能力指数报告8二、研究思路与方法资本市场的信息供应是引导资源有效配置的重要基础。随着与资本市场相关的信息平台不断发展，数字经济、大数据技术的不断升级，仅仅满足投资者“底线”需求的信息质量标准，已经不能充分匹配不断发展的资本市场信息平台为投资者所创造的需求空间，上市公司为资本市场

16、投资者供应财务信息显然已经不能“固守”满足于合规的信息质量标准，而将进入到服务于资本市场的“能力”时代。未来上市公司供给信息服务于资本市场的财务能力，将成为影响资本市场资源配置效率的重要微观基础。1. 财报质量影响因素在已有的研究和实践中，年报财务能力的出现和一个重要概念相关信息质量。会计信息质量标准是会计信息的根基，然而，影响信息质量供给的构成却有多重因素。传统研究直接关注信息质量结果，对导致信息质量结果的原因研究不够充分。我们这里梳理出影响信息质量宏观、中观和微观三项核心要素，分别为：制度规则，治理结构和财务能力，来展示年报信息质量在供给侧的主要构成。图 1：财报质量影响关键因素如图 1

17、所示，制度规则要素为宏观影响，重点是法律、会计准则、监管机构信息披露规则等外部制度规则对企业财务信息质量的影响。我国资本市场建立以来，相关的法律法规不断完善；会计准则与国际趋同，显著影响了会计政策与执行，影响了上市公司财务信息质量；证券监管机构更是为不断提高上市公司年报披露的信息质量，从规范年度财务报告的编制行为出发，发布若干公司信息披露内容与格式规定，对上市公司年度财务报告的基本编制要求、章节内容、披露时间等进行了详细规定。公司治理结构是影响财务信息质量的中观因素。我国上市公司治理水平极大影响了投资者保护与财务信息质量。在公司治理框架中的各项内控合规制度、独立董事制度等公司治理的重大改革，其

18、目的在于提升公司治理水平，保护投资者利益，尤其是提高财务报告信息质量，解决好公司财务信息舞弊导致的恶性投资者利益侵害事件。财务能力建设是对财务信息质量产生影响的微观因素。相较而言，制度规则与治理结构是影响企业财务信息质量的中长期因素，需要资本市场各项制度安排与理念等逐步发展完善；而财务能力作为一种微观因素，是企业能够通过正常的努力而短期就能实现的。短期中长期财务能力治理结构财报质量制度规则中国上市公司年报财务能力指数报告9年报财务能力直接决定着年报的质量水平。事实上，我国上市公司年报信息质量，部分与制度安排与治理机制相关，还有一部分与企业信息披露的能力水平有很大关系，尤其是年报中有关财务部分的

19、内容，多数公司仅仅满足于最低披露要求，对其解释与阐述严重不足，还有相当数量的公司总是存在重大预测偏差、错漏更正、延迟披露等行为，对待投资者的态度极不严肃。现有研究中已经有大量对于财务报告质量的评价标准建立在企业年报财务能力的基础上。例如，对于财务报告可靠性质量特征的测量，使用多次独立计量得出数据的离散程度来衡量（孙光国和杨金凤，2012；陈美华，2006）, 使用年报的各类补充公告或更正公告（即打补丁），以及财务重述的方式来衡量可靠性（刘建勇和朱学义，2008），使用报告时滞来测量信息质量特征的及时性（Chambers 和 Peman，1984） 。遗憾的是，这些研究往往聚焦于某一特定方面的问

20、题，更侧重对信息质量结果的评价。我们的研究则期望从这些明显带有财务提供能力的多条线索出发，通过加权信息提炼反映企业年报的财务能力综合指数，全面评价企业财务能力主导下的年报财务信息质量。从财务信息质量中，单独分离出由年报财务能力所决定的质量部分，着力于从企业财务能力的建设角度去提高整个财务报告质量和服务，将是当下切实提升资本市场服务质量的重要举措。2. 年报财务能力识别应该如何从财务质量中找到年报财务能力的结果，进而单独评价它。这里，参考图 1 的财务信息质量分解思路，并结合会计信息质量要求的部分目标，我们构建了以下一个年报财务能力的识别框架。在这个框架中，将以财务报告的基本目标实现为指引，梳理

21、企业财务能力的实际匹配事项，进而得到年报财务能力的识别框架（图 2）。图 2：年报财务能力识别框架年报财务能力识别信息要求 信息及时性 信息可靠性 信息预测性 信息丰富性 信息独特性具体行动 财务披露时间要及时并且稳定 财务工作需要尽可能减少差错 财务工作需要较为准确的预测水平 财务工作需要完整提供项目变动的附注说明 财务工作需要提供非财务信息与财务信息的关系说明财务报告的目标如图 2 所示，财务报告有其特定目标，通常有受托责任观和决策有用观两种。这两种类型的目标对财务报告构成的内容提出了明确要求，通常有八种财务信息质量的要求，但需要提炼出与财务能力相关的因素。近年来随着财务报告中非财务信息内

22、容的增加，以及投资者信息需求的不断发展，国际会计准则开始强调财务报告要体现和投资者之间的“沟通性”。因此，这里结合这种最新的准则制定发展趋势，以及当前上市公司披露年报过程中所反映出的各类问题，我们将与年报财务能力相关的信息质量要求总结为五个要素，分别是：及时性、可靠性、丰富性、预中国上市公司年报财务能力指数报告10测性、独特性。在上述财务工作要求中，信息及时性与相关性与会计信息质量要求内涵一致，这是财务报告信息质量的底线；信息可靠性，与企业披露年报过程中的信息准确性有关，频繁的会计差错更正很难与准确可靠的年报信息要求相符合；信息丰富性， 以及信息独特性不仅是我国资本市场的要求， 也是最新的国际

23、会计准则和实践发展需求。IASB2018 年发布的财务报告概念框架表明，投资者和债权人认为年报中关于公司独特信息供给存在严重短缺。如管理层分析与讨论并不总是提供他们所需要的信息，现有管理层分析与讨论充斥了太多的通用信息，而没有足够的公司特定信息。叙述性信息不应简单罗列，而是需要一种逻辑结构来主导，表明他们和财务报告报表数据之间的逻辑关系。这些变化对财务工作提出信息披露要阐述公司独特性的要求。为实现上述信息质量要求，企业需要增强其年报财务能力表现，并为达到这些要求匹配相应的具体工作。例如，为实现及时性要求，意味着财务信息披露要按时完成，而不是仓促披露或推迟披露；为实现可靠性要求，财务工作需要尽可

24、能减少差错以及提供较为准确的预测水平；为实现信息丰富性要求，财务工作需要提供尽可能完整的附注说明；为实现独特性要求，财务工作需要在管理层评论中尽可能说明企业财务数据的所代表价值的形成过程，可持续性，以及变动的风险。上述财务信息质量目标的要求下，企业通过采取相应的行动能够短期内实现上述要求目标，这是企业年报财务能力结果的直接体现。中国上市公司年报财务能力指数报告11三、年报财务能力指数设计依据上述对于年报财务能力的定义，以及年报财务能力的信息体现，这里将设计出上市公司年报财务能力指数，该指数具体内容如下。1. 及时性年报稳定及时的披露至关重要，我们用披露时间来部分反映财务及时性能力。这里统计四种

25、与及时性相关的指标。(1) 年报披露的未预期时滞 URlag。年报披露的时滞反应了企业财务服务于资本市场的及时能力，时滞越少，代表及时性越好。这里使用随机游走模型测量披露时滞，测量方式使用这一公式：URlagt=Rlagt-Rlagt-1，其中，Rlagt 代表第 t 期年报时滞，计算方式是：上一会计年度末 ( 12 月 31 日 ) 至年报披露日之间所包含的交易日天数。URlagt 是本年度披露时滞，减去上一年度的披露时滞，得到的是期望之外的余量时滞。2020 年年报披露的余量时滞，使用2020 年年报披露的时滞，减去 2019 年年报披露时滞得到。年报披露的截止日期为 4 月 30 日，这

26、里统一使用 80 个交易日计算。在计算得到时滞之后，赋分标准如下：如果时滞为负数，表示该企业比去年滞后期要提前，则赋分为：60+40*（URlagt/80）。如果时滞为正数，表示该企业比去年滞后期还要长，则赋分为：60-60（URlagt/80）。该指标基准分值为 60 分，表示与去年日期相等，满分为 100 分。(2) 年报时滞系数 RLI。年报时滞系数 RLI = n /N。其中n 表示上市公司在第 n 个交易日公布年报，N 代表年报规定披露时限内的交易天数总和，这里统一取值为 80 天。时滞系数越小，表示年报披露越及时，反之越不及时。在计算得到年报时滞系数之后，该指标赋分标准为：60+4

27、0*(1-n/N)。该指标基准分值为 60 分，满分为 100 分。(3) 年报时滞稳定性。分别统计 2020 年近三年 URlagt时滞的标准差，以及近三年时滞系数 RLI 的标准差进行赋分。该指标按照标准差的 20% 分位数排序，按照 5 档赋分，赋分基准为 60 分，对应 80%-100%分位数，20% 以内分位数对应 100 分。(4) 年报披露从众程度。统计上市公司披露日期与所对应行业披露日期众数之间的偏离度。若该偏差为负数并且数值越大，表示信息越及时，表明公司年报披露比多数企业要早。若偏差为正数且数值越大，表示信息越不及时，表明公司年报披露比多数企业要晚。该指标基准分为 60 分，

28、如果早于行业众数，则赋分为：60+40*（偏差数 /120），如果晚于行业众数，则赋分为：60*（1- 偏差数 /120）。(5) 延迟披露处罚。统计该企业因延迟披露违规而被处罚的次数。基准分数为 100 分，如果因信息披露延迟被处罚一次，则扣 10 分。(6) 是否有业绩快报。分别统计 2020 年度关键阶段是否有业绩快报，包括第一及第三季度业绩快报、半年度业绩快报、年报业绩快报。指标基准分为 60 分，依据每个阶段的业绩快报增加 10 分。2. 可靠性实务中财务信息披露后，会出现错漏现象，这反映了公司财务在信息披露过程中的严谨性和专业能力的欠缺。这里将统计企业年度报告的差错更正次数，以及财

29、中国上市公司年报财务能力指数报告12务重述的次数，作为考察年报财务能力的一个维度。这里统计四种指标。财务重述次数。信息披露违规中的重大遗漏违规。信息披露违规中的披露不实。信息披露违规中的一般会计处理不当违规。该指标基准分数为 100 分，上述四种情况每出现一种扣除 10 分。3. 丰富性这里重点统计附注信息的完整程度，作为年报财务能力的一个维度。项目共统计了 50 个报表附注项目，分别统计对合计数值是否有说明，以及对每个项目合对应的明细项目是否有说明。合计说明计算有说明的项目数量，明细说明使用有说明的明细项目数量 / 该项目包含的明细项目总数量，统计对附注项目明细的说明程度。每项说明得分为 2

30、 分，计算每个企业合计以及明细说明的合计得分。该得分总分乘以 0.4 加上 60 分的基准分为最终得分。分数越高，代表财务信息的丰富程度越好。4. 预测性如果日常财务工作能够高质量的实施，往往调整项目就较少，因此这种预测的偏差也是公司财务能力的反映之一。这里比较企业在年报之前发布的业绩快报中，未经审计师审计时的业绩，与年报中经审计师审计的业绩数据的偏差程度，作为年报财务能力预测性的测量指标。项目共统计了两种指标来反应年报信息的预测能力。(1) 是否有业绩预告。分别统计，2020 年度一季度，半年度，第三季度，年度这些关键阶段，是否有第一季度，半年度，第三季度，年报的业绩预告。如果每一阶段有业绩

31、预告，则在基准分 60 分的基础上加 10 分。(2) 业绩预告与年度报告之间的预测偏差。主要统计反应企业利润的每股收益与营业收入的预测偏差。分别统计是否有预测，统计实际值是否在预测区间之内，分别统计实际值在预测区间之外、之内的偏差。该指标基准分为 60 分，如果没有预测，则企业得到基准分 60 分。如果实际值在预区间之外，则赋分为基础份60分-60*预测偏差率， 此处偏差率等于 （实际每股收益 - 预告每股收益上限）/ 预告每股收益上限绝对值，低于下限时类似。该分值最低分数为0 分，如果实际值低于或高于预测区间边界的一倍以上，则赋值为 0 分。如果实际值在预测区间之内，则赋值为 60+40*

32、(1- 预测偏差率 )，此处偏差率等于（实际每股收益 - 预告每股收益下限）/ 预测区间长度。最终使用上述两种统计指标的平均得分。5. 独特性独特性主要是分析管理层评论陈述的特质信息服务于资本市场的能力。这里关注的是财务信息与非财务信息的逻辑相关性，从而整体传递的信息独特性。通过考察管理层分析与讨论来评估公司战略、商业模式与风险与公司财务信息的相关度，来判断公司是否能够为投资者提供财务信息及其他定性的公司特质信息来有助于投资者决策。依据管理层评论的内容构成，以及各部分内容陈述要达到的基本目标，项目将统计管理层评论中外部环境，风险描述，资源与关系，商业模式、公司战略、业财信息结合程度六个方面进行

33、评分。使用人工阅读的方式，将各个内容的陈述区分为事实陈述和观点陈述，并按照以下标准进行赋分，如表 1 所示。中国上市公司年报财务能力指数报告13表 1：管理层讨论与分析陈述独特性赋分标准评价因素情况举例赋分标准1. 外部环境的赋分披露外部坏境整体情况事实陈述得 60 分环境对企业的影响与监管应对观点陈述得 40 分2. 风险描述的赋分披露风险的性质事实陈述得 60 分风险对企业产生多大影响及企业的应对和可能效果等观点陈述适当加分， 上限 40 分3.资源及关系的赋分披露供应商、 客户， 有形资产、 无形资产等情况事实陈述得 60 分合作关系、 企业资源可能对企业业绩的提升作用， 对商业模式的支

34、撑作用观点陈述每增加一项加 10 分4. 商业模式的赋分从事业务及经营模式的具体情况事实陈述得 60 分对经营模式做详细的披露， 以及商业模式在创造价值中的优劣势等观点陈述适当加 20 分或 40 分5. 公司战略的赋分公司预计达到的目标， 发展方向的披露事实陈述得 60 分管理层实施战略的能力以及战略对能力提升的影响观点陈述得 40 分6. 财务指标的赋分资产、 负债、 成本、 费用等及变动原因的披露事实陈述得 60 分财务指标与现金流量之间的关系解释， 未来现金流量的预测等观点陈述得 40 分最后，在上述各项维度制度进行量化排名的基础上，我们分别对五项指标进行综合加权，获得年报财务能力指数

35、的综合性指标，是对上市公司年报财务能力的综合性评价。中国上市公司年报财务能力指数报告14四、样本说明与研究结果1. 样本选取本项目选取了 2020 年度全部 A 股上市公司，经过筛选去掉年报未在规定时间披露，以及披露数据不全的企业和退市的企业，共计样本 3997 家。按照上市板块、所在行业、注册省份三个不同维度划分，样本的分布如表 2 所示。表 2：样本上市板块分布表 2 续：样本的行业分布沪市深市创业板合计3997行业 字母代码样本数居民服务、 修理和其他服务业 O1住宿和餐饮业H8教育 P11卫生和社会工作Q13综合S13农、 林、 牧、 渔 A45文化、 体育和娱乐

36、业 R58科学研究和技术服务业 M60租赁和商务服务业 L63水利、 环境和公共设施管理业 N73采矿业 B76建筑业 E102交通运输、 仓储和邮政业 G104房地产业 K116电力、 热力、 燃气及水生产和供应业D117中国上市公司年报财务能力指数报告15行业 字母代码样本数金融业J121批发和零售业 F175信息传输、 软件和信息技术服务业 I310制造业 C2531合计3997表 2 续：样本的省份分布省份样本数青海省 11宁夏回族自治区 15西藏自治区 20内蒙古自治区 25贵州省 31甘肃省 33海南省 33广西壮族自治区 37黑龙江省 38云南省 39山西省 40吉林省 43陕西

37、省 54天津市 56新疆维吾尔自治区 57重庆市 57江西省 58中国上市公司年报财务能力指数报告16省份样本数河北省 61辽宁省 71河南省 85湖南省 112湖北省 115安徽省 120四川省 134福建省 149山东省 222上海市 306北京市 350江苏省 453浙江省 515广东省 657合计3997资料来源：作者整理2. 年报财务能力指数综合得分统计结果(1) 年报财务能力指数整体描述性统计分析表 3 为年报财务能力指数综合得分的描述性统计表，综合得分的计算按照五个维度指标进行加权平均。统计结果显示，年报财务能力综合得分平均值为 70.148 分，最大值 79.707 分，最小值

38、 57.787 分，方差 8.997。资料来源：作者整理表 3：财务能力综合指数整体描述性统计特征平均值最大值最小值标准差综合得分70.148 79.707 57.787 2.999中国上市公司年报财务能力指数报告17(2) 年报财务能力综合指数行业分析图 3 是年报财务能力指数的分行业统计结果。全样本共有 19 个行业，有五个行业的综合得分平均数高于整体平均值，分别是卫生和社会工作、采矿业、教育、制造业和农、林、牧、渔，其中农、林、牧、渔行业综合得分平均数最高，为 70.655 分；其余十四个行业均低于整体平均值，金融业综合得分平均数最低，为 68.159 分。(3) 年报财务能力综合指数板

39、块分析图 3：年报财务能力指数行业分布68.15968.81568.91669.42369.48569.50269.52269.57769.6569.67169.74169.76369.97170.14670.27370.45970.47770.52770.65566.5 67 67.5 68 68.5 69 69.5 70 70.5 71金融业交通运输、仓储和邮政业批发和零售业电力、热力、燃气及水生产和供应业科学研究和技术服务业建筑业房地产业文化、体育和娱乐业住宿和餐饮业水利、环境和公共设施管理业租赁和商务服务业居民服务、修理和其他服务业信息传输、软件和信息技术服务业综合卫生和社会工作采矿业

40、教育制造业农、林、牧、渔资料来源：作者绘制图4是年报财务能力指数的分板块统计结果。 主要统计有深市、 沪市、 创业板、 中小板四个板块。 统计结果显示，深沪、创业板综合得分平均数均于整体平均分，其中创业板综合得分平均数最高，为 71.585 分。中小板、沪市综合得分平均数均低于整体平均值，其中沪市综合得分平均数最低，69.298 分。图 4：年报财务能力指数板块分布资料来源：作者绘制69.29870.10370.24471.58568 68.5 69 69.5 70 70.5 71 71.5 72沪市中小板深市创业板中国上市公司年报财务能力指数报告18(5) 年报财务能力综合指数企业性质分析图

41、5是年报财务能力指数分企业性质的统计结果。 将上市公司按照实际控制人的股权性质分为四类：国企、 民营、外资和其他。统计结果显示，外资、民营、其他均高于整体平均水平，得分最高的是外资，为 70.344 分；国企得分最低且低于平均水平，为 69.758 分。 3. 年报财务能力指数分维度得分统计结果(1) 年报财务能力指数分维度描述性统计分析表 4、图 6 为年报财务能力分维度的描述性统计表。统计显示，及时性维度，最大值为 84.762 分，最小值为58.321分， 方差为18.189。 可靠性维度， 最大值为100分， 最小值为60分， 方差41.977， 可以看出数据虽然表现良好，但稳定性较差

42、。预测性维度，最大值为 100 分，而最小值为 35 分，方差 122.422，稳定性最差。丰富性维度，最大值 72.276 分，最小值 60 分，方差 2.375，在五个维度里方差最小。独特性维度均值最低，主要是因为评价管理层评论服务于资本市场的能力较差，其中最大值为 70 分，最小值 10 分，方差为 76.001 分。图 5：年报财务能力指数企业性质分布资料来源：作者绘制69.75870.26470.32770.34469.4 69.5 69.6 69.7 69.8 69.9 70 70.1 70.2 70.3 70.4国企其他民营外资资料来源：作者整理资料来源：作者绘制表 4：财务能力

43、指数维度描述性统计均值最大值最小值标准差及时性73.02184.76258.3214.265可靠性87.773100606.479预测性68.8861003511.064丰富性65.61072.276601.541独特性55.45270108.718维度指标图 6：财务能力指数维度描述性统计及时性73.021可靠性87.773预测性68.886丰富性65.610独特性 55.452这里需要进一步说明五个维度在挖掘过程中发现的短板。及时性指标中，企业在关键阶段是否业绩快报、余量时滞、年报时滞系数和披露日期偏差度这四项评分指标拉低了及时性的得分，并且在及时性评分过程中发现企业是中国上市公司年报财务

44、能力指数报告19否受到延迟披露处罚这一指标做的最好，分数是在评价企业及时性中得分最高的一项。对于可靠性指标来说，主要是由于财务重述次数过多而导致可靠性分数降低，出现信息披露不实及会计处理不当的企业极少。在丰富性有关的指标中，企业在对附注项目的说明程度上表现欠缺，有待提高。评价预测性的各项指标中利润与每股收益与营业收入的预测偏差得分低于均值水平，表现较差。在评价独特性维度的指标中，商业模式和外部环境两方面得分最低，严重拉低总体平均分，而公司战略、风险描述、财务评价和资源与关系的各项得分均高于平均分数。图 6 为年报财务能力指数的分维度雷达图。根据全样本的雷达图可以看出，企业在财务能力指数的五个维

45、度中，可靠性方面得分最高，87.773 分，其次是及时性 73.021 分、预测性 68.886 分和丰富性 65.610 分，独特性为最低分55.452 分。从总体得分情况可以发现，属于与监管相关相对强制性披露内容（可靠性、及时性和预测性）得分更高，属于自愿性、可选择性披露内容（丰富性和独特性）方面得分较低。其中，独特性得分低于基准分 60 分，整体表现最不理想。(2) 年报财务能力指数分维度行业分析图 7- 图 11 为年报财务能指数分维度的行业统计分析。依据证监会对上市公司的行业分类，全样本共分成 19个行业。通过对行业进行五个维度的对比，可以发现，综合业在及时性、可靠性和丰富性方面都是

46、排名第一位，得分分别为 81.081 分、95.833 分和 70.880 分是做的最好的行业。教育业在预测性维度表现最好为 77.262 分，农、林、牧、渔业在独特性方面排名第一位为 58.944 分。其中，在及时性比较中可以看出，最低分是住宿和餐饮业 71.003 分，低于平均分 73.929 分。可靠性得分中，教育业 83.636 分为最低分，低于平均分 88.710 分。预测性得分中，最低分为金融业 64.861 分低于平均分 69.995 分。丰富性得分中最低分为教育业 64.896 分低于平均分 66.117 分。在独特性得分中，住宿和餐饮业为最低分 46.229 分，低于平均分

47、52.689 分。图 7：财务能力指数及时性行业分布资料来源：作者绘制71.00371.75472.40372.79172.83672.97972.98273.10373.20573.72773.89873.91873.92973.93273.95374.57174.74675.06776.70781.08164 66 68 70 72 74 76 78 80 82住宿和餐饮业农、林、牧、渔科学研究和技术服务业制造业水利、环境和公共设施管理业交通运输、仓储和邮政业卫生和社会工作批发和零售业采矿业信息传输、软件和信息技术服务业教育租赁和商务服务业平均分建筑业电力、热力、燃气及水生产和供应业居民服

48、务、修理和其他服务业文化、体育和娱乐业金融业房地产业综合中国上市公司年报财务能力指数报告20图 8：财务能力指数可靠性行业分布图 9：财务能力指数预测性行业分布资料来源：作者绘制资料来源：作者绘制83.63686.03486.15486.66787.37187.55687.61487.69287.86488.25488.55388.718989.135909090.590.55693.06395.83376 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98教育文化、体育和娱乐业卫生和社会工作建筑业批发和零售业农、林、牧、渔制造业电力、热力、燃气及水生产和供应业信息传输、软件和信

49、息技术服务业租赁和商务服务业采矿业平均分科学研究和技术服务业交通运输、仓储和邮政业住宿和餐饮业居民服务、修理和其他服务业金融业水利、环境和公共设施管理业房地产业综合64.86166.04166.2966.57267.48768.58868.72168.91169.10769.1269.15769.86869.99571.2871.53971.57971.58974.67777.25777.26258 60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 80金融业交通运输、仓储和邮政业批发和零售业电力、热力、燃气及水生产和供应业建筑业水利、环境和公共设施管理业科学研究和技术服务业采矿业居

50、民服务、修理和其他服务业文化、体育和娱乐业制造业农、林、牧、渔平均分租赁和商务服务业房地产业卫生和社会工作信息传输、软件和信息技术服务业住宿和餐饮业综合教育中国上市公司年报财务能力指数报告21图 10：财务能力指数丰富性行业分布图 11：财务能力指数独特性行业分布资料来源：作者绘制资料来源：作者绘制64.89665.13465.15665.21965.38865.40865.59365.65965.70765.73765.78865.84865.95266.01966.06766.11766.14866.33969.29470.8861 62 63 64 65 66 67 68 69 70 7

51、1 72教育居民服务、修理和其他服务业农、林、牧、渔科学研究和技术服务业金融业租赁和商务服务业制造业文化、体育和娱乐业信息传输、软件和信息技术服务业卫生和社会工作批发和零售业建筑业交通运输、仓储和邮政业电力、热力、燃气及水生产和供应业采矿业平均分水利、环境和公共设施管理业住宿和餐饮业房地产业综合46.22947.81749.84449.9685052.0352.08452.10352.32652.66552.68952.6952.88153.57854.90554.91555.06655.5657.48358.9440 10 20 30 40 50 60 70住宿和餐饮业金融业租赁和商务服务业

52、交通运输、仓储和邮政业居民服务、修理和其他服务业批发和零售业科学研究和技术服务业信息传输、软件和信息技术服务业文化、体育和娱乐业房地产业平均分教育电力、热力、燃气及水生产和供应业建筑业综合卫生和社会工作水利、环境和公共设施管理业采矿业制造业农、林、牧、渔中国上市公司年报财务能力指数报告22(4) 年报财务能力指数分维度企业性质分析通过图 13 年报财务能力五维度区分企业性质的比较结果可以发现，其他性质类型企业年报披露最及时，分数为 73.990 分，而民营企业在年报披露中是最不及时的，其得分为 72.585 分，并且低于平均值 73.057 分。国企年度图 12：年报财务能力指数五维度板块分布

53、资料来源：作者绘制及时性可靠性预测性丰富性独特性(3) 年报财务能力指数分维度板块分析通过对资本市场的四个上市板块的分布图比较发现，在及时性方面，中小板分数最高为 73.680 分，其中，创业板 72.502 分与沪市 72.847 分均低于平均分 73.151 分。创业板可靠性为 89.947 分是最大值，深市 87.414 分和中小板 85.741 分低于平均分 87.761 分。预测性这方面来看，深市分数最高为 74.482 分，沪市 62.779 分为最低分且低于平均分 70.624 分。沪市丰富性得分为 66.110 分为最大值，创业板和中小板分别为 65.158 分和 65.311

54、 分，都低于平均分为 65.571 分。创业板在独特性维度上得分为 57.270 是最大值，深市和中小板则低于平均值 54.784。中国上市公司年报财务能力指数报告23报告的可靠性最高，差错更正次数，以及财务重述的次数最少，得分最高为 88.324 分，外资企业为最低分 87.333 分，低于均值 87.800。预测性反映了企业日常财务工作能够高质量的实施，往往调整项目就较少，其他性质企业预测性最好得分为 69.682，而国企单位得分为 67.570 分最差，民营企业和外资企业低于均值得分。信息丰富性统计了附注信息的完整程度，在此方面表现最好和最差的分别为国企得分 65.818 分和民营企业

55、65.499 分，最低分低于均值水平。陈述性主要分析了管理层评论服务于资本市场的能力，通过比较发现最高分为民营企业 56.501 分，最低分为国企 53.310 分，同时，低于平均得分的还有其他性质企业。综合来看， 国企可靠性、 丰富性最强， 及时性表现较好， 但独特性和可预测性表现最差 ； 外资的整体可靠性性最弱 ；民企的及时性、丰富性最差。图 13：年报财务能力指数五维度企业性质分布资料来源：作者绘制及时性可靠性预测性丰富性独特性中国上市公司年报财务能力指数报告24五、研究总结与局限上市公司年报信息质量是资本市场健康发展的重要影响因素。对于如何有效提升和改进上市公司年报质量，既有长期性的制

56、度规则需要完善，也有中期性的公司治理机制需要改进，更有短期通过自我能力提升就可以完成的工作。年报财务能力的测量与改善，将是短期内实现上市公司财务报告质量提升切实可行的重要方式。本项目期望通过上市公司在年报信息披露中表现出的客观可见的行为及结果信息，对上市公司短期财务能力行为进行评价，从而希望能够通过以评促建的方式，提升上市公司高质量信息披露意识，提高上市公司信息披露质量要求标准，最终能够有效改进上市公司年报信息披露质量，切实维护投资者利益和投资信心。1. 研究结果总结(1) 年报财务能力在行业、板块、企业性质的分类中表现差异明显。行业从行业层面来看，农业、制造业、教育、采矿业、卫生和社会工作年

57、报财务能力指数得分较高，而科学研究和技术服务业、电力供应业、批发和零售业、交通运输、仓储和邮政业、金融业年报财务能力指数偏低。从企业性质来看，外资上市公司平均年报财务能力指数得分最高，其次是企业性质为民营和其他的企业，国企上市公司平均年报财务能力指数得分偏低。从板块分布来看，创业板、 深沪综合得分较高， 中小板、 沪市综合得分较低，但差别不大。(2) 年报财务能力在及时性、可靠性、预测性、丰富性、独特性五个维度表现上差异明显。从年报财务能力的五维度构成得分来看，上市公司财务能力指数在可靠维度上表现最好，其次是及时、预测维度，丰富和独特维度做得差强人意，其中独特得分最低。(3) 财务能力的不同维

58、度在行业、板块和企业性质中的表现差异。从及时维度来看，在行业比较中，综合行业做的最好，住宿和餐饮业做的最差；在板块比较中，中小板做的最好，创业板做的最不好；在企业性质比较中，其他和国企做的很好，民营企业得分最低。从可靠维度来看，在行业比较中，综合行业做的最好，得分最高，教育行业得分最低；在板块比较中，从创业板得分最高，中小板得分最低；在企业性质比较中，国有企业得分最高，外资企业得分最低。从预测维度来看，在行业比较中，教育行业得分最高，金融业得分最低；在板块比较中，深市得分最高，沪市得分最低；在企业性质比较中，其他和民营企业做的很好，国有企业得分最低。从丰富维度来看，在行业比较中，综合行业得分最

59、高，教育行业得分最低；在板块比较中，沪市得分最高，创业板得分最低；在企业性质比较中，国有企业得分最高，民营企业得分最低。从独特维度来看，在行业比较中，农、林、牧、渔业得分最高，住宿和餐饮业得分最低；在板块比较中，创业板得分最高，深市得分最低；在企业性质比较中，民营企业得分最高，国有企业得分最低。2. 上市公司年报财务能力提升的基本方向(1) 敦促整体指数偏低的行业改善整体年报财务能力。目前从行业来看，需加强督促科学研究和技术服务业、电力供应业、批发和零售业、交通运输、仓储和邮政业、金融业等年报财务能力指数偏低的行业全面改进年报服务于资本市场的能力。中国上市公司年报财务能力指数报告25(2) 敦

60、促维度指数偏低的行业分别加强对应维度的能力。从五个维度层次来看，平均年报财务能力指数得分最低的金融业需在预测、丰富、独特维度三个方面做出进一步改进；交通运输、仓储和邮政业在及时、预测、独特维度还需提高；平均年报财务能力指数得分最低的重庆市需要改善在及时、可靠、预测、独特维度的财务工作。依据项目研究结果，对企业年报服务于资本市场的能力，本项目提出具体改进建议如下： 以年报为核心的财务信息要减少时滞、减少从众，做到披露时间稳定、做好快报服务，注重提供及时性服务的不同方式。在上市公司年报披露和相关财务信息披露中， 集中在最后20天之内 “压线交卷” ， “从众交卷”的现象时常发生，使投资者专注于年报

61、注意力分散，并且相当数量的上市公司不注重业绩快报这种及时形式。结合本项目对及时性的综合评分，上市公司需要在及时性服务方式中，注重减少从众，减少预期时滞，增加快报等及时性方式的改善。 在披露年报过程保持信息准确，“应披尽披”，减少频繁的会计差错更正、处理不当、披露不实等行为的发生。信息披露违规是近年来证监会重点处罚的违规行为之一，由于披露不实、说明不清等误导投资者的行为是引发投资者判断失误、投资损失的原因之一。 上市公司在准确性提升上， 不仅仅要做到 “核算准确” ， 还需要注重会计处理准确， 披露事实清晰、减少误导投资者的不实披露和漏披行为。 增强对附注信息的说明。财务报告中部分项目的附注信息

62、提供了对该项目的内容的细节解释，能够增强投资者对企业未来发展前景、收益可持续性的判断。例如五大客户和供应商解释、股权投资的附注解释、投资收益的附注解释等，这些附注信息与企业收益的具体来源和未来可持续性密切相关。从年报财务能力指数的评分结果来看，上市公司在重要项目附注的说明中有很大的提升空间。 加强日常财务工作稽核，增强财务预测的准确性。相对准确的财务预测能力对于提示投资者防范投资风险，合理配置投资有重要的引导作用，能够减少投资者对企业未来发展前景的误判。预测准确性能力要求上市公司对日常财务工作的质量和工作效率要严格管理，才能保证财务预测的相对准确性。 提升非财务信息对财务信息的说明作用。通过业

63、财融合信息展示企业发展前景和价值可持续性是当前财务报告发展的一个趋势。在财务报告中，以管理层评论为核心的非财务信息所占据的篇幅逐渐增加，但这些信息在满足投资者需求的锲合性上需要进一步提升。从本项目的测量结果来看，上市公司在使用业务财务数据结合来说明发展前景、结合行业发展前景、企业优势等信息披露观点性称述内容上，仍然有具有较大的提升空间，这些都是投资者需要的特质信息。毫无疑问，任何信息指标都不可能完全无偏差的反映所要研究的对象。本项目所选择的各项指标均建立在客观公开信息披露基础上的信息，但这些信息本身很多为定性信息，有些信息也需要在一定假设基础上经过计算得出，因此得到的结果只能说从总体上可以反映

64、出上市公司间的信息披露能力差异，也可能会存在一定的偏差和错误，本项目也会在后续的研究过程中持续改进和修正，把更高质量的研究成果提供给社会各界，共同促进资本市场的持续健康发展。中国上市公司年报财务能力指数报告26附表：上市公司财务能力指数百家榜单（前 100 名）(1) 综合排名情况依据统计得到的上市公司年报财务能力指数，这里将年报财务能力指数排名前 100 位的上市公司展示为表 5。表 5：上市公司 2020 年年报财务能力指数排名前 100 名证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名300082奥克股份创业板制造业辽宁省79.706771300808久量股份创业板制造业广东省79.597

65、212300787海能实业创业板制造业江西省79.227353002164宁波东力中小板制造业浙江省79.7茂化实华主板制造业广东省79.2通宇通讯中小板制造业广东省79.054866002291星期六中小板制造业广东省79.027627300427红相股份创业板制造业福建省78.984468300261雅本化学创业板制造业江苏省78.957669000752*ST 西发主板制造业西藏自治区78.909910300254仟源医药创业板制造业山西省78.86兴业矿业主板采矿业内蒙古自治区78.87中颖电子创业

66、板制造业上海市78.7877413300359全通教育创业板信息技术服务业广东省78.7502814000800一汽解放主板制造业吉林省78.6030815000668荣丰控股主板房地产业山东省78.60蓝丰生化中小板制造业江苏省78.5047617300681英搏尔创业板制造业广东省78.4034918300587天铁股份创业板制造业浙江省78.3869319中国上市公司年报财务能力指数报告27证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名002209达意隆中小板制造业广东省78.3809920300806斯迪克创业板制造业江苏省78.3383821300453三鑫医疗创

67、业板制造业江西省78.3206922002774快意电梯中小板制造业广东省78.2923123002514宝馨科技中小板制造业江苏省78.2853424300713英可瑞创业板制造业广东省78.25科信技术创业板制造业广东省78.17深南股份中小板信息技术服务业广东省78.27中国铁物主板批发和零售业天津市78.81溢多利创业板制造业广东省78.0759529000560我爱我家主板房地产业云南省77.9973430300578会畅通讯创业板信息技术服务业上海市77.9858131300519新光药业创业板

68、制造业浙江省77.9赛象科技中小板制造业天津市77.9095233002693双成药业中小板制造业海南省77.9091334300109新开源创业板制造业河南省77.86龙大美食中小板制造业山东省77.8636002274华昌化工中小板制造业江苏省77.849937600375汉马科技主板制造业安徽省77.81远望谷中小板制造业广东省77.7704139300819聚杰微纤创业板制造业江苏省77.7703640002713东易日盛中小板建筑业北京市77.730141002959小熊电器中小板制造业广东省77.7115442300

69、651金陵体育创业板制造业江苏省77.6576643300648星云股份创业板制造业福建省77.6257644中国上市公司年报财务能力指数报告28证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名002428云南锗业中小板制造业云南省77.5847645000822山东海化主板制造业山东省77.579346000886海南高速主板房地产业海南省77.5360947300610晨化股份创业板制造业江苏省77.52中能电气创业板制造业福建省77.5042149601991大唐发电主板电力、 热力、 燃气供应业北京市77.4833550002805丰元股份中小板制造业山东省77.45

70、7351300097智云股份创业板制造业辽宁省77.3861952300105龙源技术创业板制造业山东省77.3202153002124天邦股份中小板农、 林、 牧、 渔浙江省77.3040454300257开山股份创业板制造业上海市77.28天山股份主板制造业新疆维吾尔自治区77.2797756002734利民股份中小板制造业江苏省77.2595257002319乐通股份中小板制造业广东省77.2326358000669ST 金鸿主板电力、 热力、 燃气供应业吉林省77.29上海凯宝创业板制造业上海市77.78章源钨业中小板制

71、造业江西省77.62乐心医疗创业板制造业广东省77.5佳隆股份中小板制造业广东省77.0851163300397天和防务创业板制造业陕西省77.08朗进科技创业板制造业山东省77.0634365002056横店东磁中小板制造业浙江省77.0622266300637扬帆新材创业板制造业浙江省77.0569567300019硅宝科技创业板制造业四川省77.0297468300815玉禾田创业板水利、 环境和公共设施管理业安徽省76.9966669中国上市公司年报财务能力指数报告29证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名0025

72、15金字火腿中小板制造业浙江省76.9803270002724海洋王中小板制造业广东省76.962971300250初灵信息创业板信息技术服务业浙江省76.9488672000819岳阳兴长主板制造业湖南省76.901273300402宝色股份创业板制造业江苏省76.865974000550江铃汽车主板制造业江西省76.838975300617安靠智电创业板制造业江苏省76.86莱美药业创业板制造业重庆市76.7495477002068黑猫股份中小板制造业江西省76.7雷柏科技中小板制造业广东省76.6728279002606大连电瓷主板制造业辽宁省

73、76.6522180000968蓝焰控股主板采矿业山西省76.6407381300809华辰装备创业板制造业江苏省76.6295282002125湘潭电化中小板制造业湖南省76.6253383300206理邦仪器创业板制造业广东省76.5953384000821京山轻机主板制造业湖北省76.59北信源创业板信息技术服务业北京市76.5753586300800力合科技创业板制造业湖南省76.5643887002975博杰股份中小板制造业广东省76.5545188300394天孚通信创业板制造业江苏省76.5434389300530*ST 达志创业板制造业湖南省76.5271

74、190300366创意信息创业板信息技术服务业四川省76.5243791300769德方纳米创业板制造业广东省76.5201192002227奥特迅中小板制造业广东省76.50劲拓股份创业板制造业广东省76.5042594中国上市公司年报财务能力指数报告30证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名002691冀凯股份中小板制造业河北省76.4965795300791仙乐健康创业板制造业广东省76.4891996300155安居宝创业板制造业广东省76.4588897000415渤海租赁主板租赁和商务服务业新疆维吾尔自治区76.4565698000882华联股份主板租赁

75、和商务服务业北京市76.452399000959首钢股份主板制造业北京市76.42724100资料来源：作者整理为克服板块之间披露制度不统一，以及上市公司之间业务数量（多元化）程度不同对财务能力指数的影响，这里分别按照板块类别主营业务构成数量分类，展示不同板块、不同主营业务构成数量两个分类标准下，上市公司财务能力指数前 50 名的排名。(2) 板块分类排名表 6：上市公司 2020 年年报财务能力指数排名前 50 名主板深市证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名000637茂化实华深市制造业广东省79.107 1000752*ST 西发深市制造业西藏自治区78.910 2000426兴业

76、矿业深市采矿业内蒙古自治区78.814 3000800一汽解放深市制造业吉林省78.603 4000668荣丰控股深市房地产业山东省78.601 5000927中国铁物深市批发和零售业天津市78.141 6000560我爱我家深市房地产业云南省77.997 7000822山东海化深市制造业山东省77.579 8000886海南高速深市房地产业海南省77.536 9000877天山股份深市制造业新疆维吾尔自治区77.280 10000669ST 金鸿深市电力、 热力、 燃气及水生产和供应业吉林省77.218 11中国上市公司年报财务能力指数报告31证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名00

77、0819岳阳兴长深市制造业湖南省76.901 12000550江铃汽车深市制造业江西省76.839 13000968蓝焰控股深市采矿业山西省76.641 14000821京山轻机深市制造业湖北省76.591 15000415渤海租赁深市租赁和商务服务业新疆维吾尔自治区76.457 16000882华联股份深市租赁和商务服务业北京市76.452 17000959首钢股份深市制造业北京市76.427 18000670*ST 盈方深市制造业湖北省76.374 19000506中润资源深市采矿业山东省76.233 20000881中广核技深市制造业辽宁省76.204 21000955欣龙控股深市制造业

78、海南省76.163 22000925众合科技深市制造业浙江省76.008 23000564*ST 大集深市批发和零售业陕西省75.966 24000524岭南控股深市租赁和商务服务业广东省75.962 25000008神州高铁深市制造业北京市75.956 26000908景峰医药深市制造业湖南省75.920 27000665湖北广电深市文化、 体育和娱乐业湖北省75.855 28000766通化金马深市制造业吉林省75.795 29000633合金投资深市制造业新疆维吾尔自治区75.762 30000691亚太实业深市制造业甘肃省75.654 31000727冠捷科技深市制造业江苏省75.65

79、1 32000993闽东电力深市电力、 热力、 燃气及水生产和供应业福建省75.638 33000023深天地 A深市制造业广东省75.490 34000663永安林业深市制造业福建省75.452 35000039中集集团深市制造业广东省75.404 36中国上市公司年报财务能力指数报告32证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名000757浩物股份深市批发和零售业四川省75.398 37000762西藏矿业深市采矿业西藏自治区75.384 38000625长安汽车深市制造业重庆市75.366 39000573粤宏远 A深市房地产业广东省75.347 40000735罗牛山深市农、 林、

80、牧、 渔海南省75.334 41000798中水渔业深市农、 林、 牧、 渔北京市75.323 42000027深圳能源深市电力、 热力、 燃气及水生产和供应业广东省75.239 43000659珠海中富深市制造业广东省75.222 44000526学大教育深市教育福建省75.214 45000875吉电股份深市电力、 热力、 燃气及水生产和供应业吉林省75.111 46000973佛塑科技深市制造业广东省74.897 47000932华菱钢铁深市制造业湖南省74.885 48000520长航凤凰深市交通运输、 仓储和邮政业湖北省74.882 49000401冀东水泥深市制造业河北省74.85

81、5 50资料来源：作者整理表 7：上市公司 2020 年年报财务能力指数排名前 50 名主板沪市证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名600375汉马科技沪市制造业安徽省77.819 1601991大唐发电沪市电力、 热力、 燃气及水生产和供应业北京市77.483 2600989宝丰能源沪市制造业宁夏回族自治区75.406 3601002晋亿实业沪市制造业浙江省75.337 4601811新华文轩沪市文化、 体育和娱乐业四川省75.196 5600963岳阳林纸沪市制造业湖南省75.035 6中国上市公司年报财务能力指数报告33证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名601390中国

82、中铁沪市建筑业北京市74.866 7603026石大胜华沪市制造业山东省74.742 8603378亚士创能沪市制造业上海市74.688 9600063皖维高新沪市制造业安徽省74.636 10603982泉峰汽车沪市制造业江苏省74.548 11600557康缘药业沪市制造业江苏省74.444 12600688上海石化沪市制造业上海市74.443 13603993洛阳钼业沪市采矿业河南省74.342 14600008首创环保沪市电力、 热力、 燃气及水生产和供应业北京市74.329 15600298安琪酵母沪市制造业湖北省74.203 16603053成都燃气沪市电力、 热力、 燃气及水生产

83、和供应业四川省74.201 17603089正裕工业沪市制造业浙江省74.127 18601330绿色动力沪市水利、 环境和公共设施管理业广东省74.091 19601139深圳燃气沪市电力、 热力、 燃气及水生产和供应业广东省74.029 20603058永吉股份沪市制造业贵州省73.911 21601208东材科技沪市制造业四川省73.905 22603998方盛制药沪市制造业湖南省73.833 23603610麒盛科技沪市制造业浙江省73.681 24603733仙鹤股份沪市制造业浙江省73.671 25600811东方集团沪市制造业黑龙江省73.663 26600549厦门钨业沪市制造

84、业福建省73.646 27601766中国中车沪市制造业北京市73.616 28中国上市公司年报财务能力指数报告34证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名603002宏昌电子沪市制造业广东省73.610 29600449宁夏建材沪市制造业宁夏回族自治区73.609 30600801华新水泥沪市制造业湖北省73.582 31600303曙光股份沪市制造业辽宁省73.524 32601212白银有色沪市制造业甘肃省73.516 33601975招商南油沪市交通运输、 仓储和邮政业江苏省73.483 34603992松霖科技沪市制造业福建省73.471 35601899紫金矿业沪市采矿业福建省

85、73.454 36603809豪能股份沪市制造业四川省73.442 37601608中信重工沪市制造业河南省73.431 38600961株冶集团沪市制造业湖南省73.414 39603983丸美股份沪市制造业广东省73.395 40601992金隅集团沪市制造业北京市73.381 41603019中科曙光沪市制造业天津市73.349 42603613国联股份沪市信息传输、 软件和信息技术服务业北京市73.348 43600548深高速沪市交通运输、 仓储和邮政业广东省73.328 44603588高能环境沪市水利、 环境和公共设施管理业北京市73.324 45601333广深铁路沪市交通运输

86、、 仓储和邮政业广东省73.319 46601238广汽集团沪市制造业广东省73.311 47603606东方电缆沪市制造业浙江省73.297 48601616广电电气沪市制造业上海市73.291 49600894广日股份沪市制造业广东省73.280 50资料来源：作者整理中国上市公司年报财务能力指数报告35表 8：上市公司 2020 年年报财务能力指数排名前 50 名创业板证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名300082奥克股份创业板制造业辽宁省79.707 1300808久量股份创业板制造业广东省79.597 2300787海能实业创业板制造业江西省79.227 3300427红相

87、股份创业板制造业福建省78.984 4300261雅本化学创业板制造业江苏省78.958 5300254仟源医药创业板制造业山西省78.815 6300327中颖电子创业板制造业上海市78.788 7300359全通教育创业板信息传输、 软件和信息技术服务业广东省78.750 8300681英搏尔创业板制造业广东省78.403 9300587天铁股份创业板制造业浙江省78.387 10300806斯迪克创业板制造业江苏省78.338 11300453三鑫医疗创业板制造业江西省78.321 12300713英可瑞创业板制造业广东省78.214 13300565科信技术创业板制造业广东省78.18

88、6 14300381溢多利创业板制造业广东省78.076 15300578会畅通讯创业板信息传输、 软件和信息技术服务业上海市77.986 16300519新光药业创业板制造业浙江省77.919 17300109新开源创业板制造业河南省77.862 18300819聚杰微纤创业板制造业江苏省77.770 19300651金陵体育创业板制造业江苏省77.658 20300648星云股份创业板制造业福建省77.626 21300610晨化股份创业板制造业江苏省77.519 22中国上市公司年报财务能力指数报告36证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名300062中能电气创业板制造业福建省77

89、.504 23300097智云股份创业板制造业辽宁省77.386 24300105龙源技术创业板制造业山东省77.320 25300257开山股份创业板制造业上海市77.281 26300039上海凯宝创业板制造业上海市77.193 27300562乐心医疗创业板制造业广东省77.182 28300397天和防务创业板制造业陕西省77.082 29300594朗进科技创业板制造业山东省77.063 30300637扬帆新材创业板制造业浙江省77.057 31300019硅宝科技创业板制造业四川省77.030 32300815玉禾田创业板水利、 环境和公共设施管理业安徽省76.997 33300

90、250初灵信息创业板信息传输、 软件和信息技术服务业浙江省76.949 34300402宝色股份创业板制造业江苏省76.866 35300617安靠智电创业板制造业江苏省76.815 36300006莱美药业创业板制造业重庆市76.750 37300809华辰装备创业板制造业江苏省76.630 38300206理邦仪器创业板制造业广东省76.595 39300352北信源创业板信息传输、 软件和信息技术服务业北京市76.575 40300800力合科技创业板制造业湖南省76.564 41300394天孚通信创业板制造业江苏省76.543 42300530*ST 达志创业板制造业湖南省76.52

91、7 43300366创意信息创业板信息传输、 软件和信息技术服务业四川省76.524 44中国上市公司年报财务能力指数报告37证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名300769德方纳米创业板制造业广东省76.520 45300400劲拓股份创业板制造业广东省76.504 46300791仙乐健康创业板制造业广东省76.489 47300155安居宝创业板制造业广东省76.459 48300390天华超净创业板制造业江苏省76.426 49300658延江股份创业板制造业福建省76.413 50资料来源：作者整理表 9：上市公司 2020 年年报财务能力指数排名前 50 名中小板证券代码证

92、券简称板块行业分类地区综合得分排名002164宁波东力中小板制造业浙江省79.173 1002792通宇通讯中小板制造业广东省79.055 2002291星期六中小板制造业广东省79.028 3002513蓝丰生化中小板制造业江苏省78.505 4002209达意隆中小板制造业广东省78.381 5002774快意电梯中小板制造业广东省78.292 6002514宝馨科技中小板制造业江苏省78.285 7002417深南股份中小板信息传输、 软件和信息技术服务业广东省78.147 8002337赛象科技中小板制造业天津市77.910 9002693双成药业中小板制造业海南省77.909 100

93、02726龙大美食中小板制造业山东省77.860 11002274华昌化工中小板制造业江苏省77.850 12002161远望谷中小板制造业广东省77.770 13002713东易日盛中小板建筑业北京市77.730 14002959小熊电器中小板制造业广东省77.712 15中国上市公司年报财务能力指数报告38证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名002428云南锗业中小板制造业云南省77.585 16002805丰元股份中小板制造业山东省77.457 17002124天邦股份中小板农、 林、 牧、 渔浙江省77.304 18002734利民股份中小板制造业江苏省77.260 19002

94、319乐通股份中小板制造业广东省77.233 20002378章源钨业中小板制造业江西省77.189 21002495佳隆股份中小板制造业广东省77.085 22002056横店东磁中小板制造业浙江省77.062 23002515金字火腿中小板制造业浙江省76.980 24002724海洋王中小板制造业广东省76.963 25002068黑猫股份中小板制造业江西省76.718 26002577雷柏科技中小板制造业广东省76.673 27002606大连电瓷中小板制造业辽宁省76.652 28002125湘潭电化中小板制造业湖南省76.625 29002975博杰股份中小板制造业广东省76.55

95、5 30002227奥特迅中小板制造业广东省76.511 31002691冀凯股份中小板制造业河北省76.497 32002231奥维通信中小板制造业辽宁省76.404 33002012凯恩股份中小板制造业浙江省76.387 34002578闽发铝业中小板制造业福建省76.360 35002199东晶电子中小板制造业浙江省76.304 36002285世联行中小板房地产业广东省76.291 37002292奥飞娱乐中小板制造业广东省76.268 38002550千红制药中小板制造业江苏省76.230 39中国上市公司年报财务能力指数报告39证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名00246

96、8申通快递中小板交通运输、 仓储和邮政业浙江省76.166 40002162悦心健康中小板制造业上海市76.132 41002634棒杰股份中小板制造业浙江省75.943 42002305南国置业中小板房地产业湖北省75.940 43002781奇信股份中小板建筑业江西省75.879 44002122ST 天马中小板制造业浙江省75.841 45002888惠威科技中小板制造业广东省75.827 46002714牧原股份中小板农、 林、 牧、 渔河南省75.769 47002783凯龙股份中小板制造业湖北省75.728 48002527新时达中小板制造业上海市75.684 49002297博云

97、新材中小板制造业湖南省75.664 50资料来源：作者整理(3) 主营业务数量排名为克服上市公司因为主营业务构成数量不同给财务工作带来的复杂性不同，这里将上市公司主营业务构成分为单业务与多业务两种，分别列示前 50 名上市公司。如表 10 和表 11 所示。表 10：上市公司 2020 年年报财务能力指数排名前 50 名单一业务证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名300808久量股份创业板制造业广东省79.597211300787海能实业创业板制造业江西省79.227352002164宁波东力中小板制造业浙江省79.7茂化实华深市制造业广东省79.10714400

98、0752*ST 西发深市制造业西藏自治区78.90995000426兴业矿业深市采矿业内蒙古自治区78.8中颖电子创业板制造业上海市78.787747000800一汽解放深市制造业吉林省78.603088中国上市公司年报财务能力指数报告40证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名002209达意隆中小板制造业广东省78.380999300806斯迪克创业板制造业江苏省78.3383810002774快意电梯中小板制造业广东省78.2923111300565科信技术创业板制造业广东省78.19新光药业创业板制造业浙江省77.9

99、双成药业中小板制造业海南省77.9091314002161远望谷中小板制造业广东省77.7704115300819聚杰微纤创业板制造业江苏省77.7703616002959小熊电器中小板制造业广东省77.71金陵体育创业板制造业江苏省77.6576618300648星云股份创业板制造业福建省77.6257619300610晨化股份创业板制造业江苏省77.57智云股份创业板制造业辽宁省77.3861921300105龙源技术创业板制造业山东省77.3202122300257开山股份创业板制造业上海市77.28天山股份深市制造业新疆

100、维吾尔自治区77.2797724300039上海凯宝创业板制造业上海市77.78章源钨业中小板制造业江西省77.95佳隆股份中小板制造业广东省77.0851127300594朗进科技创业板制造业山东省77.0634328300637扬帆新材创业板制造业浙江省77.0569529000819岳阳兴长深市制造业湖南省76.901230中国上市公司年报财务能力指数报告41证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名000550江铃汽车深市制造业江西省76.838931300617安靠智电创业板制造业江苏省76.88黑猫股份中小板制造业

101、江西省76.7华辰装备创业板制造业江苏省76.6295234300206理邦仪器创业板制造业广东省76.5953335300800力合科技创业板制造业湖南省76.5643836002975博杰股份中小板制造业广东省76.5545137300394天孚通信创业板制造业江苏省76.5434338300530*ST 达志创业板制造业湖南省76.5271139300366创意信息创业板信息传输、 软件和信息技术服务业四川省76.5243740300769德方纳米创业板制造业广东省76.5201141002227奥特迅中小板制造业广东省76.50劲拓股份创业板

102、制造业广东省76.5042543002691冀凯股份中小板制造业河北省76.4965744300791仙乐健康创业板制造业广东省76.4891945300155安居宝创业板制造业广东省76.4588846000959首钢股份深市制造业北京市76.4272447300658延江股份创业板制造业福建省76.46丝路视觉创业板信息传输、 软件和信息技术服务业广东省76.4068649002199东晶电子中小板制造业浙江省76.3042950资料来源：作者整理中国上市公司年报财务能力指数报告42证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名300082奥克股份创业板制造业辽宁省79

103、.706771002792通宇通讯中小板制造业广东省79.054862002291星期六中小板制造业广东省79.027623300427红相股份创业板制造业福建省78.984464300261雅本化学创业板制造业江苏省78.957665300254仟源医药创业板制造业山西省78.8全通教育创业板信息传输、 软件和信息技术服务业广东省78.750287000668荣丰控股深市房地产业山东省78.601058002513蓝丰生化中小板制造业江苏省78.504769300681英搏尔创业板制造业广东省78.4034910300587天铁股份创业板制造业浙江省78.3869311

104、300453三鑫医疗创业板制造业江西省78.3206912002514宝馨科技中小板制造业江苏省78.2853413300713英可瑞创业板制造业广东省78.27深南股份中小板信息传输、 软件和信息技术服务业广东省78.27中国铁物深市批发和零售业天津市78.81溢多利创业板制造业广东省78.0759517000560我爱我家深市房地产业云南省77.9973418300578会畅通讯创业板信息传输、 软件和信息技术服务业上海市77.9858119002337赛象科技中小板制造业天津市77.9095220表 11：上市公司 202

105、0 年年报财务能力指数排名前 50 名两种以上业务中国上市公司年报财务能力指数报告43证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名300109新开源创业板制造业河南省77.86龙大美食中小板制造业山东省77.8622002274华昌化工中小板制造业江苏省77.849923600375汉马科技沪市制造业安徽省77.83东易日盛中小板建筑业北京市77.730125002428云南锗业中小板制造业云南省77.5847626000822山东海化深市制造业山东省77.579327000886海南高速深市房地产业海南省77.5360928300062中能电气创业

106、板制造业福建省77.5042129601991大唐发电沪市电力、 热力、 燃气及水生产和供应业北京市77.4833530002805丰元股份中小板制造业山东省77.457331002124天邦股份中小板农、 林、 牧、 渔浙江省77.3040432002734利民股份中小板制造业江苏省77.2595233002319乐通股份中小板制造业广东省77.2326334000669ST 金鸿深市电力、 热力、 燃气及水生产和供应业吉林省77.27天和防务创业板制造业陕西省77.08横店东磁中小板制造业浙江省77.0622237300019硅宝科技创业板制造业

107、四川省77.0297438300815玉禾田创业板水利、 环境和公共设施管理业安徽省76.9966639002515金字火腿中小板制造业浙江省76.9803240002724海洋王中小板制造业广东省76.962941中国上市公司年报财务能力指数报告44证券代码证券简称板块行业分类地区综合得分排名300250初灵信息创业板信息传输、 软件和信息技术服务业浙江省76.9488642300402宝色股份创业板制造业江苏省76.865943300006莱美药业创业板制造业重庆市76.7495444002577雷柏科技中小板制造业广东省76.6728245002606大连电瓷中小板制造业辽宁省76.6522146000968蓝焰控股深市采矿业山西省76.6407347002125湘潭电化中小板制造业湖南省76.6253348000821京山轻机深市制造业湖北省76.59北信源创业板信息传输、 软件和信息技术服务业北京市76.5753550