1、1 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 第一太平戴维斯武汉研究部 20202020年3 3月 逆风起航，破浪前行 - -20202020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 2 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 疫情爆发碰撞春节假期，消费市场“腹背受敌” *春节档总票房指大年初一至大年初六的票房总和 数据来源：中国交通运输部，猫眼票房，企业官网，第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 旅游 出行受限，计划搁浅 电影 影片下档，票房失利 商业体项目歇业，经营性业态受

2、冲击 新冠肺炎疫情爆发，旅行计划搁浅。1月24日至1月30日春节黄金周期间，全国出行人数1.5亿人次， 同比大幅降低63.9%。在假期出行和返程高峰时期，疫情对全国客运的影响尤为明显， 1 月 29 日 （大年初五）至 2 月 2 日（大年初九）连续五日全国客运总量同比减少超过80%。 2019年春节档总票房*超过58亿元，观影人次超过1.3亿人次。 2020年春节档总票房仅284.5万元，以每张票价70元计量， 春节档日均观影不足7,000人。 20192019年：58.6 58.6 亿元 20202020年：284.5 284.5 万元，仅为20192019年同期票房的0.50.5 202

3、02020年春节黄金周出行人次 1.51.5亿人次，同比下降63.9%63.9% 出行和返程高峰时段，同比减少超八成 oPtMoOnRrMpRsQqRqPuNnOaQdN6MmOmMoMrRlOpPsRfQpOvM9PoOvNxNsOsNMYnRnQ 3 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4 200220032004 GDP当季同比增速 中国香港特别行政区 疫情带来新的经济下行风险 数

4、据来源：国家统计局，香港统计处，经济学人（分析截至2月3日），第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 回顾2003年的非典疫情，中国及香港的GDP增速在2003年第二季度，即非典高发期，迅速下滑。新冠肺炎疫情发生后，经济学 人也已经对中国2020年的宏观经济预测进行修正，较于疫情前预测，2020年中国GDP增速预计下跌0.2至1.4个百分点。 20032003年非典疫情对中国及香港年非典疫情对中国及香港GDPGDP的影响的影响研究机构对研究机构对20202020年中国经济增长的预测年中国经济增长的预测 5.9% 5.7% 5.4% 6.7% 6.8% 6.6% 6.1% 4.5% 2.0%

5、3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% 200192020E 疫情爆发前预测疫情后预测（乐观，疫情在二月底受控） 疫情后预测（中性，疫情在三月底受控）疫情后预测（悲观，疫情在六月底受控） 4 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 非典疫情与新冠肺炎疫情所处经济环境对比 较于2003年的非典时期，此次疫情所处的经济环境已然不同。2019年全国的GDP总量已经是2002年总量的8倍有余，但在内经 济下行风险已现，在外中美贸易摩擦压力犹在。拉动经济增长的因素中，投资占比减弱，消费成为经济增长的主

6、要推动力。 疫情发生时中国的宏观经济状况（疫情发生时中国的宏观经济状况（20022002年与年与20192019年）年） 20032003年SARSSARS20202020年COVIDCOVID- -1919 主要宏观数据指标（年份）20022002年20192019年 GDP121,717亿元，同比增长9.1%990,865亿元，同比增长6.1% 社会消费品零售总额48,136亿元，同比增长11.8%411,649亿元，同比增长8.0% 固定资产投资43,500亿元，同比增长16.9%560,874亿元，同比增长5.1% 进出口总额51,378亿元，同比增长21.8%315,505亿元，同比

7、增长3.4% 经济驱动力 城镇化率仅39.09% 土地开发建设推动发展 房地产行业成为经济支柱 投资拉动经济增长 城镇化率已达60.60% 最终消费支出的贡献率为57.8%； 资本形成总额对经济增长的贡献率达 31.2%；货物和服务净出口贡献率是11.0%。 产业结构（绝对值，同比增速 / 产业占比） 第一产业增加值16,190亿元，同比增长2.7% / 13.3%70,467亿元，同比增长3.1% / 7.1% 第二产业增加值54,104亿元，同比增长9.9% / 44.5%386,165亿元，同比增长5.7% / 39.0% 第三产业增加值51,423亿元，同比增长10.5% / 42.2

8、%534,233亿元，同比增长6.9% / 53.9% 城镇化率高 房地产红利被压缩，企业负债率高 消费拉动经济增长 投资贡献减弱 经济总量为2002年的8倍 经济增速放缓 人口老龄化 贸易摩擦带来的经济下行风险犹在 第三产业占比提升 第二产业面临升级转型 战略性新兴产业快速发展 20192019年主要经济特征的转变 数据来源：国家统计局，CEIC，第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 5 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 - 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 天津 杭州 武汉 成都 苏

9、州 重庆 广州 深圳 北京 上海 0%2%4%6%8%10% 2019年12月，新冠疫情率先在武汉及湖北省内其他市州爆发，后蔓延至全国，截至发稿前全球多个国家疫情严峻。此次疫情的爆发对中国经济带 来了新的下行风险，但由于全国超过80%的确诊病例集中于湖北省内，因此相比于2003年的非典在全国多个省市高速蔓延，其对国内整体经济走 势的影响仍可控。从经济体量上来看，2019年武汉GDP占全国GDP虽仅约1.6%，但武汉经济增长持续高于全国平均水平，长久以来，武汉的战略 地位也不容忽视。作为全国的交通枢纽、教育腹地和多个产业的研发基地，此次疫情的发生与发展对武汉整体经济、物业市场以及上下游企业的 影

10、响均不容小觑，市场的各方参与者都将面临严峻挑战。 疫情对武汉经济的影响短期内难以改善 新冠肺炎疫情与非典疫情确诊人数前五区域新冠肺炎疫情与非典疫情确诊人数前五区域* *20192019年全国主要城市年全国主要城市GDPGDP及同比增速及同比增速 *新冠肺炎疫情相关数据，截至2020年3月10日。 *截至发稿前，武汉市统计局未披露武汉市2019年GDP数据，报告内数据为预估值。 数据来源：各城市统计局，CEIC，国家卫生健康委员会，丁香园，世界卫生组织， 第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 COVIDCOVID- -1919SARSSARS 区域病例数病例占比区域病例数病例占比 1湖北67

11、,77384%北京2,43433% 2广东1,3532%香港1,75524% 3河南1,2722%广东1,51421% 4浙江1,2152%山西4456% 5湖南1,0181%台湾3465% 全国病例总数80,7787,335 （地区生产总值，亿元） 20192019年武汉GDP*GDP* 同比增速7.8%。 （年增长率） 6 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 企业节后复工推后，居民出行受限等级持续提升 数据来源：国务院，各城市政府网站，第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 主要城市复工时间主要城市复工时间 1月27日，国

12、务院发布延长春节假期至2月2日的通知，部分城市在此基础上酌情延迟复工时间。从1月23日武汉宣布关闭出城通 道、市内公交停运起，湖北省各市州陆续施行封闭式管理，出行管制持续加强。 武汉出行受限等级持续提升武汉出行受限等级持续提升 原定复工时间全国范围内首次推迟部分城市通过合规报备复工 1月31日2月3日2月10日 湖北省内三必需企业登记复工 2月14日2月21日 再次推迟复工 复工时间 北京、上海、广州、深圳、南京、重庆等三必需企业登记复工 1 1月2323日 1 1月2323日：鄂州 1 1月2424日：黄冈、黄石、随州、咸宁、荆州 1 1月2525日：宜昌、荆门、孝感 1 1月2626日：十

13、堰、恩施 1 1月2727日：襄阳 1 1月2626日2 2月1414日 封城 武汉市封闭出城通道 封省 省内各主要城市封城管理 武汉 市内社会车辆控制出行 武汉 全部小区封闭式管理 武汉 加强市内交通管控 武汉 为期三天大排查 2 2月1616日 至 2 2月1919日2 2月2020日 3 3月1111日 湖北省部分市州开始恢复生产生活秩序 7 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 疫情对写字楼市场的影响 8 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 市场进入近十年首

14、个供应高峰期，未来供应井喷持续 0% 10% 20% 30% 40% 50% - 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 空置率 新增供应/净吸纳量（平方米） 新增供应（左轴）净吸纳量（左轴） 近五年年均新增供应（左轴）近五年年均净吸纳量（左轴） 空置率（右轴） 始于90年代后期的建设大道。 以新世界国贸大厦为代表的首批单一业权甲级写字楼 交付使用。 起步初期 （20052005年至20102010年）

15、 市场规模化，硬件差异化。 首个提供架空地板的甲级写字楼平安金融中心交付。 成长阶段 （20112011年至20152015年） 近十年内的首轮供应高峰，空置率徘徊高位。 非核心商务区持续迎来新增供应。 进入新增供应高峰 （20162016年至20182018年） 市场仍处于供应井喷周期中 疫情带来新挑战 供应井喷持续 （20192019年至今） 2015至2019年武汉写字楼市场表现（甲级与乙级） 年均新增供应：612,000612,000平方米 年均净吸纳量：345,000345,000平方米 武汉写字楼市场新增供应、需求及发展轨迹（武汉写字楼市场新增供应、需求及发展轨迹（20052005

16、年至年至20192019年）年） 数据来源：第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 9 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 0 20 40 60 80 100 120 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020F 2021F 2022F 2023F 2020F 2021F 2022F 2023F 新增供应（万平方米） 疫情对武汉写字楼市场的影响：供应端 *箭头代表较2019年的同比变化 数据来源：第一太平戴维斯武

17、汉研究部，2020年3月 受COVID-19疫情的影响，武汉写字楼供应与需求都将双双走弱。就新增供应而言，全年新增供应（含甲乙级楼宇）预计难以突 破40万平方米。相较于疫情前逾80万平方米的新增供预测，超半数楼宇将推迟交付。从供应周期来看，疫情的发生使部分业主 合理规避2020年供应高峰，但实际上供应高峰周期将随之押后，写字楼市场供应过剩的局面将延续至2023年。 武汉写字楼市场新增供应（武汉写字楼市场新增供应（20082008年至年至20232023年）年） 20192019年写字楼新增供应（含甲级与乙级） 20202020年写字楼新增供应预测（疫情发生后） 20202020年写字楼新增供应

18、预测（疫情前） 523,000523,000平方米 828,000828,000平方米 同比58.3%58.3% 338,000338,000平方米 同比35.4%35.4% 疫情前预测疫情后预测 10 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 疫情对武汉写字楼市场的影响：需求端 *箭头代表较2019年的同比变化 数据来源：第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 20192019年写字楼需求（含甲级与乙级） 20202020年写字楼需求预测（疫情发生后） 20202020年写字楼需求预测（疫情前） 294,000294,000平方米

19、 348,000348,000平方米 同比18.4%18.4% 173,000173,000平方米 同比41.2%41.2% 0 10 20 30 40 50 60 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020F 2021F 2022F 2023F 2020F 2021F 2022F 2023F 净吸纳量（万平方米） 需求方面，疫情发生前，第一太平戴维斯武汉研究部预计经济下行压力将在2020年下半年有所缓解，市场的租赁需求随之回暖， 净吸纳量同比回升。而疫情发生后，此系统性风险为武

20、汉宏观经济及各行各业带来巨大挑战，写字楼市场需求难以在2020年年 内有所反弹。预计武汉写字楼市场2020年需求仅17.3万平方米，较2019年同比下降41%。 武汉写字楼市场需求（武汉写字楼市场需求（20082008年至年至20232023年）年） 疫情前预测疫情后预测 11 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 疫情对武汉写字楼市场的影响：租金走势 *箭头代表较2019年的同比变化 数据来源：第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0%

21、2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020F 2021F 2022F 2023F 租金指数同比增速 2017-至今 租金持续处于下跌周期 疫情将加速写字楼租金下跌 2020年市场租金或会面临史上最大降幅 20192019年写字楼租金（全市） 20202020年写字楼租金预测（疫情发生后） 20202020年写字楼租金预测（疫情前） 98.498.4元/ /平方米/ /月 ，同比下降2.0%2.0% 市场需求预计下半年回暖，降幅收窄 租金下行压力加剧，同比下降7.1%7.1% 租金方面，武汉写字楼市场已于2017年下半年进入下跌周

22、期，本预计2020年下半年需求回暖将带动租金降幅收窄。但疫情冲击 加速租金下滑，2020年全年租金降幅预计将达到历史峰值。而伴随市场供应过剩周期的延续，租金的下跌周期也将随之延长。 但若写字楼需求能于2021年获得明显增长，全市写字楼整体租金的下跌趋势会随之缓和。 武汉写字楼租金指数走势（武汉写字楼租金指数走势（20102010至至20232023年）年） 12 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 需求增长 TMT医药健康线上游戏及消费 解读解读1 1： 交通运输交通运输、个人消费个人消费、第三方办公需求低迷第三方办公需求低迷

23、自2019年末新型冠状病毒疫情爆发以来，武汉采取 了比2003年非典疫情更为严厉的防护措施，封锁城 市、限制机动车出行、居民闭门不出等都使武汉整 个城市的活跃度在2020年春节期间降至最低。基于 经济活动短期内的持续性影响，与个人消费相关的 行业需求在2020年上半年难以得到复苏，其中零售零售 贸易贸易、餐饮酒店餐饮酒店、交通运输交通运输、旅游留学旅游留学等行业的活 跃度将持续低迷。但部分行业热度将会由线下转移 到线上，如网络购物、留学咨询的线上业务量有望 得到提升。而以联合办公为代表的第三方办公行业， 资本红利逐步压缩对行业的影响于2019年年内已有 所体现，行业整体规模的扩张步伐明显减缓。

24、而此 次疫情后，终端租户对于第三方办公共享模式的安第三方办公共享模式的安 全全性性将进一步审视，短期内，第三方办公行业的热 度和转租率会受到较大的影响。 写字楼需求行业研判：交通运输、个人消费、第三方办公低迷 数据来源：第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 20202020年武汉写字楼需求行业研判年武汉写字楼需求行业研判 行业关键字：行业关键字：零售贸易零售贸易 交通运输交通运输 酒店餐饮酒店餐饮 需求下滑 需求稳定 零售贸易运输物流酒店餐饮消费服务 传统金融房地产建筑专业服务 第三方办公行业第三方办公行业 第三方办公 环境保护 13 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行

25、 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 写字楼需求行业研判：传统金融稳中有升，房地产加速洗牌 数据来源：第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 20202020年武汉写字楼需求行业研判年武汉写字楼需求行业研判 需求下滑 需求稳定 需求增长 行业关键字：行业关键字：传统金融传统金融 专业服务专业服务 房地产建筑业长期韧性房地产建筑业长期韧性 TMT医药健康线上游戏及消费 零售贸易运输物流酒店餐饮消费服务 传统金融房地产建筑专业服务 第三方办公 环境保护 解读解读2 2： 传统金融传统金融、专业服务业企稳专业服务业企稳，房地产洗牌房地产洗牌 2019年，武汉全市甲级写字楼近三成的新增租赁

26、需 求来源于传统金融行业。更深层次分析，传统金融 类中近七成新增需求来源于人寿类保险企业。短期 内，传统金融业需求仍有下滑风险，但受疫情催化， 消费者对寿险及重疾类保险寿险及重疾类保险关注度和需求将有所提 升。与此同时，线上保险业务增长线上保险业务增长会助力2020年保 险业需求提升。而以会计师事务所、律所为代表的 专业服务业企业年内需求将保持平稳。相较而言， 房地产建筑业则面临短期内无法开工、资金押后等 实际问题，中短期内疫情会加速房地产行业洗牌加速房地产行业洗牌， 中小房企会受到较大冲击，但行业整体依然具有长长 期韧性期韧性。预计此次疫情后，开发商、业主方及终端 租户将会把多元化办公模式、

27、房地产科技应用纳入 未来楼宇发展和办公室策略的考量因素中。 14 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 疫情加速保险业发展，提升大众对保险的消费认知 *复合年增长率 数据来源：2019年全球保险市场发展报告，第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 欧元（十亿）CAGR*CAGR* 201720182019e2019-29e2019-29e 西欧9811,0021,028+3682.9% 北美1,1471,2011,228+4222.8% 日本316328339+1102.7% 亚洲（除日本）851871964+1,4729.4%

28、 中国4481481+902+90211.0%11.0% 其他国家242253270+3007.4% 全球3,5373,5373,6553,6553,8293,829+2,672+2,6725.1%5.1% 294 3,289 3,412 3,450 3,470 3,609 3,921 4,509 4,744 4,957 7,180 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000 中国 英国 美国 瑞典 挪威 爱尔兰 台湾 新加坡 丹麦 瑞士 香港 （欧元） 全球主要地区保险收入规模、预测及复合增长率全球主要地区保险收入规模、预测及复合

29、增长率20182018年部分市场人均保费（含财产险和寿险）年部分市场人均保费（含财产险和寿险）Top 10Top 10 人均保费水平：全球第三十六位 据安联经济研究中心预计，全球保险市场在2019至2029年间复合增长约5%。中国保险市场的增长预计将领跑全球，年复合增 长将达到11%。未来约三分之一的新增保费将在中国产生，但目前中国人均保费水平仍较低，不足香港的二十分之一。中国的 保险业市场规模具有强劲的增长潜力，而疫情的发生将使更多的消费者正视对保险保障的认知，加速保险行业的需求增长。 15 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望

30、 写字楼需求行业研判：科技互联网、生物医药、大健康前景看好 数据来源：第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 20202020年武汉写字楼需求行业研判年武汉写字楼需求行业研判 需求下滑 需求增长 需求稳定 科技互联网生物医药线上游戏及消费 零售贸易运输物流酒店餐饮消费服务 传统金融房地产建筑专业服务 第三方办公 环境保护 行业关键字：行业关键字：科技互联网科技互联网 生物医药生物医药大健康大健康环境环境 解读解读3 3： 科技互联网科技互联网、生物医药生物医药、大健康需求增长大健康需求增长 生活模式：居民居家禁足，线上经济迎来大爆发。 疫情发生后，线上教育、网络游戏、短视频等互联互联 网科技

31、网科技、新媒体产业新媒体产业相关应用的用户规模及渗透率 明显提升，此类行业的发展势头将保持强劲。同时， 5G技术的普及将加速推动B端与C端相关行业的规模 增长，也将衍生出更多新兴行业的新增租赁需求。 消费习惯：疫情爆发后，居民在常备药品与口罩、 酒精等防护物资上的消费支出激增。此外，政府也 为不同人群提供多种心理健康服务渠道，市民对心 理健康的重视程度有所提升。未来，生物医药生物医药、大大 健康健康、环境保护环境保护等领域都将具有良好的发展前景。 16 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 疫情的发生改变居民工作、消费、娱乐等多方

32、面的行为模式。疫情期间，线上经济井喷式爆发，对于线下传统行业的挤压预计 将蔓延2020全年，经济模式的转型也将催生新的行业需求和消费模式。 疫情加速行业转型，线上经济爆发式增长疫情加速行业转型，线上经济爆发式增长 疫情加速传统行业转型步伐，线上经济大爆发 传统线下行业线上转型 在线办公 手机游戏 远程教育 在线健身 生鲜电商 公司办公 户外娱乐 学校教学 户外健身 商超/菜场 数据来源：第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 17 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 春节期间短视频行业主要春节期间短视频行业主要APPAPP日活

33、跃度（日活跃度（DAUDAU） 表现表现 线上移动市场扩张动力强劲，疫情加速线上娱乐需求释放 时段定义：2019年春节指2019年2月4日至2月10日，2020年平日指2020年1月2日至1月8日，2020年春节指2020年1月24日至2月2日 数据来源：2020年1月短视频行业动态报告，2020年春节移动互联网行业热点观察研究报告，第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 33.7% 32.3% 31.8% 11.8% 15.2% 17.3% 12.2% 8.5% 12.2% 8.2% 7.9% 9.0% 8.4% 8.3% 8.7% 15.4% 16.8% 13.5% 0%10%20%30

34、%40%50%60%70%80%90%100% 2019年春节 2020年平日 2020年春节 移动社交短视频手机游戏新闻资讯在线视频 数字阅读综合电商移动音乐出行服务其他 20202020年春节期间移动互联网典型行业使用时长占比年春节期间移动互联网典型行业使用时长占比 +2.1 ppt +3.7 ppt +1.1 ppt +3.4 ppt 疫情期间，线上娱乐行业需求发生井喷式增长，较于2019年春节同期，消费者对短视频、手机游戏两类移动互联网相关应用的 使用时长明显提升。其中，近两年移动互联网行业新贵短视频的活跃度增长最为明显。以抖音短视频和西瓜视频为例， 2020年春节期间日活跃用户数量均

35、有近20%的增长，人均使用时长增长70%。 18 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 远程办公、线上教育双线“战疫” 数据来源：艾媒咨询，钉钉，第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 2020年2月中旬，工信部办公厅发布关于运用新一代信息技术支撑服务疫情 防控和复工复产工作的通知并明确表示，面对疫情对中小企业复工复产的严 重影响，支持运用云计算大力推动企业上云，重点推行远程办公、居家办公、 视频会议、网上培训、协同研发和电子商务等在线工作方式。 根据艾媒咨询数据显示，2020年新春期间，中国超过1,800万家企业开展远程 办公

36、模式，远程办公人员超过3亿人。受此次疫情催化，远程办公短期内需求 激增。但目前，远程办公模式在国内普及率较低，未来有较大发展空间。长期 发展来看，后疫情时代中，远程办公的发展应更加注重培养用户习惯，提升信 息安全保障，凸显协同优势，增强用户粘性。 春节假期过后，各大中小学的“云”教育成为市场刚需。以钉钉为例，疫情发 生后，全国有超过300个城市的教育局和学校选择钉钉平台开展直播教学工作， 预计覆盖全国5,000万学生。未来，随着5G技术的发展，用户端体验将进一步 提升，在线教育行业将真正迎来爆发。 300+300+城市 5 5,000,000万学生 1 1,800,800万家企业 3 3亿人次

37、 远程办公 直播教学（钉钉） 疫情催化，远程办公、线上教育开启双线“战疫”疫情催化，远程办公、线上教育开启双线“战疫” 19 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 K12K12在线教育和语言在线培训比例提升在线教育和语言在线培训比例提升 线上教育增长力坚韧，K12教育与语言培训占比持续提升 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e 2021e 2022e （中国在线教育

38、市场用户，亿人） （中国在线教育市场规模，亿元） 中国在线教育市场规模（左轴）中国在线教育用户规模（右轴） 数据来源：艾媒咨询，国泰君安证券，Frost & Sullivan，第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 中国在线教育市场规模及用户规模中国在线教育市场规模及用户规模 18.5% 19.0% 19.7% 21.2% 22.7% 23.8% 24.8% 35.9% 36.6% 35.8% 33.6% 32.2% 30.6% 28.9% 15.8% 17.1% 19.2% 20.4% 21.4% 22.9% 24.5% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%

39、2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019e K12在线教育在线职业教育在线语言培训其他 2019年中国在线教育用户规模超2亿人，在线教育市场规模超3,000亿元。细分领域中，K12和语言培训占比近几年持续提升。 此次疫情中，各地中小学相继开展网上教育课程进行远程授课，虽然传统教育依然会是未来的主流教育模式，但是对于身体机 能、抵抗力较弱的学龄前儿童，性价比高、一对一模式的在线教育将持续受到市场追捧。 20 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 大健康产业规模快速扩张，医药电商资本雄厚 0% 10% 20

40、% 30% 40% 50% 0 2 4 6 8 10 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e （同比增速） （中国大健康产业规模，万亿元） 市场规模（左轴）同比增速（右轴） 中国大健康产业规模及同比增长（中国大健康产业规模及同比增长（20142014至至20202020年）年）20182018年至年至20192019年医药电商行业主要融资案例年医药电商行业主要融资案例 数据来源：艾媒咨询，公开资料整理，第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 公司时间融资类型融资金额投资方 京东健康2019年5月A轮10亿美元未知 国药在线2019年4月B轮3亿人民币高特佳投

41、资 叮当快药2019年3月C轮6.0亿人民币 招银国际、中金资本 软银中国、国药中金 药师帮2018年12月D轮1.33亿美元老虎基金 健客2018年9月B轮1.3亿美元 凯欣亚洲投资 高特佳投资 1药网2018年9月IPO9.7亿人民币未知 一树药业2018年8月战略投资8.3亿人民币阿里健康 漱玉平民2018年6月战略投资4.5亿人民币阿里健康 脉博斯生物2018年5月B轮2.6亿人民币红杉资本、礼来基金 丁香园2018年4月D轮6.9亿人民币未知 2014年到2018年，中国的大健康产业整体营收保持增长，2018年营收规模超过5万亿元，预计2020年将超过9万亿元，增幅达 32.1%。与

42、此同时，中国医药电商资本吸引能力强，2018至2019年间，多家公司或平台得到资本青睐。疫情期间，居民对口罩、 酒精等医疗用品的需求呈爆发式增长，而此类需求在疫情过后仍有增长潜力，消费者在医药健康上的消费意愿将稳健提升。 21 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 5G经济助力多行业新增需求快速增长 中国将成为全球最大的5G市场 5G用户将达到8.168.16亿户20252025年 移动用户渗透率将达到4848% 数据来源：艾媒咨询，KPMG，me, my life, my wallet， 第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月

43、 智能安防供应商 智慧城市物联网工业自动化 5G to B5G to Businessusiness（B B端） 电竞行业网络游戏 健康医疗线上教育直播短视频 5G to Customer5G to Customer（C C端） 6.3 22.4 68.0 193.0 429.7 986.4 986.4 02004006008001,0001,200 2018 2019e 2020e 2021e 2022e 2023e （亿元） 随着5G商用牌照的发放，各大运营商开始加紧部署5G基站。据工信部统计，截至2019年底，全国已建成5G基站超13万个，预 计2020年底，三大运营商5G基站总数将超过

44、68万个。2025年，中国将成为全球最大的5G市场，用户规模超过8亿户。同时， 5G的高速成长将加速B端与C端产品的应用发展，如智能安防、物联网、工业自动化、网络游戏、短视频等。以云游戏为例，在 5G网络的助推下，2023年中国云游戏行业规模将有望从2018年的6.3亿元迈向千亿级大关。 中国云游戏市场规模（中国云游戏市场规模（20182018年至年至20232023年）年） 22 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 疫情后政府对湖北中小企业的政策扶持疫情后政府对湖北中小企业的政策扶持 减免中小微企业房租，对承租国有资产类经营用

45、房的中小微企业，3 3个月房租免收、 6 6个月房租减半。 因疫情影响遭受重大损失，纳税人缴纳城镇土地使用税、房产税确有困难的，经税 务机关核准，依法减征或者免征城镇土地使用税、房产税。3月1日至5月底，免征湖 北境内小规模纳税人增值税，其他地区征收税率由3%3%降至1%1%。 央行累计2.7亿逆回购。省内鼓励各级金融机构加大对中小微企业的支持力度，对疫 情防控物资重点生产企业，在原有贷款利率水平上降低10%10%以上。 对纳入国家、省级疫情防控重点保障企业2020年新增贷款，省级财政统筹按企业实 际获得贷款利率的5050进行贴息。 对受疫情影响，面临暂时性生产经营困难，确实无力足额缴纳社会保

46、险费的中小微 企业，按规定经批准后，可缓缴养老保险、失业保险和工伤保险费。 1% 53% 15% 13% 5% 9% 4% 3,000 政府政策扶持中小企业有利于维护写字楼需求稳定 数据来源：应对新型冠状病毒肺炎疫情 支持中小微企业共渡难关有关政策措施的通知，第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 20192019年武汉甲级写字楼市场新增租赁成交分析（按成交面积划分）年武汉甲级写字楼市场新增租赁成交分析（按成交面积划分） 300平方米及以下的租 赁成交占比达5353%。 租金、薪资等成本补贴 减免税费 流动性支持 减轻还贷压力 减免其他 回顾2019年，武汉甲级写字楼全年新增租赁需求中，30

47、0平米以下的小面积需求占比达到53%，中小企业一直是武汉写字楼市 场需求的主力军。而疫情的爆发使得抗风险能力较差的中小企业首当其冲，受到较大冲击。因此，政府针对于中小企业的定向 扶持政策将在未来楼宇经济中扮演更加重要的角色。 23 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 多元化办公以及房地产科技应用成为后疫情时代的应对策略 数据来源：Manpower Group, Millennial Career: 2020 Vision，第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 20202020年全球主要劳动力年全球主要劳动力- -千禧一代的择

48、业需求千禧一代的择业需求 薪资安全假期办公团队灵活度 9292% %8787% %8686% %8080% %7979% % 长久以来，传统办公模式在劳动力市场中占有主宰地位。虽近几年， 灵活办公模式在办公市场上的普及度有所提升，但仅被少数企业所 采纳应用。从劳动力市场分析，根据万宝盛华千禧一代：2020愿 景报告指出，2020年，超过三分之一的全球劳动力仍是以80后为 主的千禧一代。而相较于以70后为主的X世代，千禧一代在求职过程 中，除薪资收入、办公安全性、相关福利等传统择业考虑因素外， 其对工作模式的灵活性也有较高期许。据统计，近八成的千禧一代 求职者将工作灵活性纳入求职最看重的五大因素

49、之一。因此，多元 化办公的需求未来依然将有所增长。此次疫情则激发远程办公及房 地产科技应用相关需求的快速释放，在后疫情时代，伴随着5G、物 联网、AI等科技与房地产行业的深度融合，多元化办公模式及房地产 科技在楼宇经济中的地位将持续提升。 千禧一代：3535% % X X世代：3535% % Z Z世代：2424% % 婴儿潮：6 6% % 20202020年全球劳动力市场（按世代分类）年全球劳动力市场（按世代分类） 远程会议系统 平台办公 VRVR看房 24 第一太平戴维斯 | 武汉研究部 | 逆风起航，破浪前行 - 2020武汉商业地产市场新冠疫情后市展望 物业管理升级加速武汉写字楼市场优化 数据来源：第一太平戴维斯武汉研究部，2020年3月 此次疫情的发生对于楼宇的管理带来了前所未有的挑战，也激起了业主方、租赁方及终端客户对于物业管理物业管理、健康管理健康管理、环境环境 管理管理的重新审视与思考。衡量一个楼宇的好坏早已不再仅限于楼层高度、架空地板、空调系统等市场普遍认知的硬件条件，楼 宇开发及管理的过程中，物业管理的完善与提升为项目带来的附加值越来越被市场所关注和认可。疫情过后，物业管理中对危 机处理的预判和处理能力将在