1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Industry 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 20202020 年年 0202 月月 0202 日日 煤炭开采煤炭开采 煤炭行业定期报告煤炭行业定期报告 2020200202200202： 疫情异化周期节奏但不改原有方向疫情异化周期节奏但不改原有方向 Table_Main Table_Title 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：李俊松分析师：李俊松 执业证书编号：S0740518030001 Email： 分析师：张绪成分析师：张绪成 执业证书编号：S0740518050002 E

2、mail： 分析师：陈晨分析师：陈晨 执业证书编号：S0740518070011 Email： 研究助理研究助理：王瀚：王瀚 Email： Table_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 38 行业总市值(百万元) 836,709 行业流通市值(百万元) 195,804 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相关报告 煤炭行业定期报告 20200119：经济景气度回 升 & 流 动 性 充 裕 ， 看 好 板 块 估 值 修 复 2020.01.19 煤炭行业定期报告 20200112：经济景气度回 升 不断夯 实，继 续看好 板块估值 修复 202

3、0.01.12 2020.01.05 2019.12.27 煤炭行业定期报告 20191222:央行 14 天逆回 购利率下降，继续看好超跌反弹2019.12.22 Table_Finance 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2017 2018 2019E2020E2017 2018 2019E 2020E 陕西煤业 8.39 1.04 1.10 1.23 1.31 8.1 7.6 6.8 6.4 1.48买入 兖州煤业 9.68 1.38 1.61 1.80 1.86 7.0 6.0 5.4 5.2 0.77买入 潞安环能 6.70 0.93

4、0.89 1.00 1.13 7.2 7.5 6.7 5.9 0.76买入 中国神华 17.28 2.26 2.21 2.31 2.36 7.6 7.8 7.5 7.3 0.99买入 瑞茂通 6.73 0.70 0.47 0.49 0.60 9.6 14.3 13.7 11.2 1.13增持 西山煤电 5.58 0.50 0.57 0.78 0.83 11.2 9.8 7.2 6.7 0.83买入 恒源煤电 5.44 1.10 1.22 1.11 1.12 4.9 4.5 4.9 4.9 0.79买入 淮北矿业 9.26 0.41 1.68 1.67 1.70 22.6 5.5 5.5 5.4

5、 1.09买入 投资要点投资要点 核心观点核心观点：上周，煤炭板块下降 3.3%，沪深 300 指数下降 3.1%，煤炭板块表现弱 于大盘。动力煤动力煤：春节后动力煤供应受新冠病毒影响预计持续偏紧，煤矿复工预计 在正月十五之后。需求方面，疫情预计将导致下游第二产业、第三产业存在延后复 工的情况，用电量存在下滑可能。总体来看，动力煤价格短期有望平稳运行。炼焦炼焦 煤：煤：目前煤矿安监、停产导致低硫主焦煤较为紧张。春节后自下而上带动需求以往 要等到 2 月中旬， 考虑疫情影响终端存在较大往后延期可能， 这使得需求拉动有限。 整体来看，焦煤市场供需略偏紧，价格有望稳中偏强运行。焦炭：焦炭：考虑到疫情

6、影响， 焦炭开工以及下游需求均有可能往后延期，短期看价格应会较为稳定。投资策略：投资策略： 疫情异化周期节奏但不改原有方向疫情异化周期节奏但不改原有方向。 受新冠病毒肺炎影响节前煤炭板块随盘指回落 明显。本周公布的 1 月国内制造业 PMI 为 50，连续三个月位于荣枯线以上，但此次 事件短期预计将会对刚刚弱企稳的宏观经济产生一定消极影响， 叠加 WHO 将此次事 件列为 PHEIC 导致的市场避险情绪，预计节后板块及盘指仍有继续下跌空间。我们 认为短期事件影响的仅是经济复苏的节奏而并不影响中长期的方向， 在一季度宏观 经济增速可能出现深坑的催化下逆周期调节政策后续有望继续加码， 未来若短期事

7、 件出现拐点则板块将开启新一轮估值修复行情。推荐高股息行业龙头：中国神华中国神华、 陕西煤业陕西煤业，有望受益于山西国改标的：潞安环能、西山煤电潞安环能、西山煤电，高弹性标的建议关注： 兖州煤业、神火股份、恒源煤电兖州煤业、神火股份、恒源煤电，以及煤炭供应链标的瑞茂通。瑞茂通。 行业要闻回顾：行业要闻回顾：（1）鄂尔多斯境内新探明煤炭资源量 2.7 亿吨。（2）2019 年鄂尔 多斯销售煤炭 68287 万吨，同比增 2.9%。（3）国家煤矿安监局开展“一通三防” 专项监察。（4）新疆有序退出环境敏感区域煤矿，18 个煤矿已关闭。 国际煤价国际煤价：动力煤价格全面下降，炼焦煤价格稳中有降动力煤

8、价格全面下降，炼焦煤价格稳中有降。（1）截至 01 月 21 日， 纽卡斯尔动力煤价格为 69.89 美元/吨，周环比下降 6.48%； （2）截至 01 月 30 日， 峰景矿硬焦煤价格 164.00 美元/吨,周环比下降 0.30%；低挥发喷吹煤价格 101.50 美元/吨，周环比持平。 国内煤价：国内煤价：港口动力煤价格环比港口动力煤价格环比持平，港口焦煤价格环比持平持平，港口焦煤价格环比持平。（1）截至 01 月 2 2 日，环渤海动力煤指数收于 553.00 元/吨，周环比持平。截止 01 月 23 日，5500 大卡山西优混价格 556.00 元/吨，周环比持平。（2）截至 01

9、月 23 日，京唐港山 西产主焦煤库提价（含税）为 1590 元/吨，周环比持平。截至 01 月 23 日，唐山地 区二级冶金焦价格为 1900.00 元/吨，周环比持平。（3）截至 01 月 17 日，无烟煤 价格持平，喷吹煤价格持平。 国内库存：国内库存：秦皇岛港库存环比下降，秦皇岛港库存环比下降，6 6 大电厂库存环比下降大电厂库存环比下降；炼焦煤港口库存环比炼焦煤港口库存环比 持平持平，焦化厂炼焦煤库存环比焦化厂炼焦煤库存环比上升上升。（1）上周，秦皇岛港库存 429.50 万吨，周环 比下降 25.00 万吨；广州港库存 243.80 万吨，周环比上升 1.30 万吨。（2）截至 0

10、2 月 01 日，六大电厂库存总量为 1555.50 万吨，较上周下降 10.08 万吨；六大电 厂日耗煤38.51万吨/天， 较上周下降6.52万吨/天； 六大电厂库存可用天数为40.39 天，较上周上升 5.62 天。（3）上周，京唐港库存 283.00 万吨，周环比持平。国 内独立焦化厂（100 家）炼焦煤总库存 928.95 万吨，周环比上升 9.5 万吨，炼焦煤 可用天数 19.00 天，周环比上升 0.18 天。 风险提示：风险提示：经济增速不及预期；政策调控力度过大；可再生能源替代等。 2,201.00 2,401.00 2,601.00 2,801.00 3,001.00 3,

11、201.00 3,401.00 煤炭开采(申万)沪深300(可比) 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报行业周报 内容目录内容目录 投资策略：疫情异化周期节奏但不改原有方向投资策略：疫情异化周期节奏但不改原有方向 . - 4 - 上周行业重要事件回顾上周行业重要事件回顾 . - 6 - 鄂尔多斯境内新探明煤炭资源量 2.7 亿吨. - 6 - 2019 年鄂尔多斯销售煤炭 68287 万吨，同比增 2.9% . - 6 - 国家煤矿安监局开展“一通三防”专项监察 . - 6 - 新疆有序退出环境敏感区域煤矿，18 个煤矿已关闭 . - 6 -

12、煤价：港口动力煤价格环比持平，港口焦煤价格环比持平煤价：港口动力煤价格环比持平，港口焦煤价格环比持平 . - 7 - 国际煤价：动力煤价格全面下降，炼焦煤价格稳中有降 . - 7 - 国内动力煤价：港口动力煤价格环比持平. - 7 - 国内炼焦煤价：现货价格环比持平 . - 8 - 无烟煤价格持平，喷吹煤价格持平 . - 9 - 库存：秦皇岛港库存环比下降，库存：秦皇岛港库存环比下降，6 6 大电厂库存环比下降大电厂库存环比下降 . - 9 - 动力煤库存：秦港库存环比下降，电厂库存环比下降 . - 9 - 炼焦煤库存：港口库存环比持平，焦化厂库存可用天数环比上升 . - 10 - 运输：国内

13、煤炭海上运价全面上涨运输：国内煤炭海上运价全面上涨 . - 12 - 煤炭板块表现：上周煤炭指数下降煤炭板块表现：上周煤炭指数下降 3.3%3.3%，弱于沪深，弱于沪深 300300 下降下降 3.1%3.1% . - 12 - 风险提示风险提示 . - 14 - 图表目录图表目录 图表图表 1 1：重点公司盈利预测与估值：重点公司盈利预测与估值 . - 5 - 图表图表 2 2：纽卡斯尔港口动力煤价格周环比下降：纽卡斯尔港口动力煤价格周环比下降 . - 7 - 图表图表 3 3：海外焦煤价格：海外焦煤价格稳中有降稳中有降 . - 7 - 图表图表 4 4：秦皇岛动力煤价格环比持平：秦皇岛动力

14、煤价格环比持平 . - 8 - 图表图表 5 5：山西地区动力煤价格全面上涨：山西地区动力煤价格全面上涨 . - 8 - 图表图表 6 6：本周京唐港主焦煤库提价周环比持平：本周京唐港主焦煤库提价周环比持平 . - 8 - 图表图表 7 7：柳林：柳林 4 4 号炼焦煤价格周环比持平号炼焦煤价格周环比持平 . - 8 - 图表图表 8 8：本周唐山地区焦炭价格周环比持平：本周唐山地区焦炭价格周环比持平 . - 9 - 图表图表 9 9：本周螺纹钢现货价格周环比持平：本周螺纹钢现货价格周环比持平 . - 9 - 图表图表 1010：无烟块煤价格周环比持平（：无烟块煤价格周环比持平（0101 月月

15、 1717 日）日） . - 9 - 图表图表 1111：屯留地区喷吹煤周环比持平（：屯留地区喷吹煤周环比持平（0101 月月 1717 日）日） . - 9 - 图表图表 1212：秦皇岛港煤炭库存环比下降：秦皇岛港煤炭库存环比下降 . - 10 - 图表图表 1313：广州岛港煤炭库存环比上升：广州岛港煤炭库存环比上升 . - 10 - 图表图表 1414：六大电厂库存可：六大电厂库存可用天数环比上升用天数环比上升 . - 10 - 图表图表 1515：六大电厂日均耗煤环比下降：六大电厂日均耗煤环比下降 . - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

16、 3 - 行业周报行业周报 图表图表 1616：港口炼焦煤库存环比持平：港口炼焦煤库存环比持平 . - 10 - 图表图表 1717：焦化厂炼焦煤库：焦化厂炼焦煤库存环比上升存环比上升 . - 10 - 图表图表 1818：国内样本钢厂焦炭库存环比上升：国内样本钢厂焦炭库存环比上升 . - 11 - 图表图表 1919：分类焦化厂焦炭库存情况：分类焦化厂焦炭库存情况 . - 11 - 图表图表 2020：本周全国高炉开工率周环比上升：本周全国高炉开工率周环比上升 . - 11 - 图表图表 2121：螺纹钢主要：螺纹钢主要钢厂开工率环比下降钢厂开工率环比下降 . - 11 - 图表图表 222

17、2：本周全国独立焦化厂生产率环比上升：本周全国独立焦化厂生产率环比上升 . - 12 - 图表图表 2323：分类焦化厂开工率情况：分类焦化厂开工率情况 . - 12 - 图表图表 2424：本周国内煤炭运价全面上涨：本周国内煤炭运价全面上涨 . - 12 - 图表图表 2525：本周煤炭板块个股表现：本周煤炭板块个股表现 . - 13 - 图表图表 2626：行业：行业 PEPE 估值横向对比（估值横向对比（TTM TTM ，整体法，剔除负值），整体法，剔除负值） . - 13 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报行业周报 投资策略投资策

18、略：疫情异化周期节奏但不改原有方向疫情异化周期节奏但不改原有方向 动力煤动力煤：预计预计短期价格短期价格平稳平稳运行运行。春节后动力煤供应受新冠病毒影响预 计持续偏紧，煤矿复工预计在正月十五之后。需求方面，疫情预计将导 致下游第二产业、 第三产业存在延后复工的情况， 用电量存在下滑可能。 总体来看，动力煤价格短期有望平稳运行。 炼焦煤：炼焦煤：价格价格有望有望稳中偏强运行稳中偏强运行。目前煤矿安监、停产导致低硫主焦煤 较为紧张。春节后自下而上带动需求以往要等到 2 月中旬，考虑疫情影 响终端存在较大往后延期可能，这使得需求拉动有限。整体来看，焦煤 市场供需略偏紧，价格有望稳中偏强运行。 焦炭：

19、焦炭：短期价格短期价格以稳为主以稳为主。考虑到疫情影响，焦炭开工以及下游需求均 有可能往后延期，短期看价格应会较为稳定。 投资策略：投资策略：疫情异化周期节奏但不改原有方向疫情异化周期节奏但不改原有方向。受新冠病毒肺炎影响节 前煤炭板块随盘指回落明显。本周公布的 1 月国内制造业 PMI 为 50，连 续三个月位于荣枯线以上，但此次事件短期预计将会对刚刚弱企稳的宏 观经济产生一定消极影响，叠加 WHO 将此次事件列为 PHEIC 导致的市场 避险情绪，预计节后板块及盘指仍有继续下跌空间。我们认为短期事件 影响的仅是经济复苏的节奏而并不影响中长期的方向，在一季度宏观经 济增速可能出现深坑的催化下

20、逆周期调节政策后续有望继续加码，未来 若短期事件出现拐点则板块将开启新一轮估值修复行情。推荐高股息行 业龙头：中国神华、陕西煤业中国神华、陕西煤业，有望受益于山西国改标的：潞安环能、西山潞安环能、西山 煤电煤电，高弹性标的建议关注：兖州煤业、神火股份、恒源煤电兖州煤业、神火股份、恒源煤电，以及煤炭供 应链标的瑞茂通。瑞茂通。 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报行业周报 图表图表 1 1：重点公司盈利预测与估值：重点公司盈利预测与估值 来源：wind、中泰证券研究所 备注：股价取 2020 年 01 月 23 日收盘价；标注（+）的公司为中泰煤

21、炭团队预测 EPS，其他为 wind 一致预期。 公司名称公司名称股价（元）股价（元）16A17A18A19E20E16A17A18A19E20E评级评级 601088.SH中国神华（+）中国神华（+）17.281.142.262.212.312.36158877买入买入 600157.SH永泰能源（+）1.420.060.050.010.210.45252926873持有 601898.SH中煤能源（+）4.670.150.180.260.490.51312618109增持 600188.SH兖州煤业兖州煤业(+)9.680.421.381.611.801.86237655买入买入 6001

22、23.SH兰花科创（+）6.09-0.580.680.950.871.08-119676增持 601699.SH潞安环能（潞安环能（+）6.700.290.930.891.001.13237876买入买入 601225.SH陕西煤业陕西煤业(+)8.390.281.041.101.231.31308876买入买入 600395.SH盘江股份（+）5.840.120.530.570.630.6749111099增持 000983.SZ西山煤电西山煤电(+)5.580.140.500.570.780.8341111077买入买入 000937.SZ冀中能源（+）3.440.070.300.250.

23、270.305011141311增持 601101.SH昊华能源（+）4.47-0.010.520.600.540.68-4479787持有 600508.SH上海能源8.980.620.720.921.011.0214121099未评级 600971.SH恒源煤电（恒源煤电（+）5.440.041.101.221.111.121365455买入买入 600997.SH开滦股份（+）5.080.350.330.860.840.871515666买入 600403.SH大有能源3.63-0.820.200.270.410.43-4181398未评级 000552.SZ靖远煤电2.430.100.

24、240.250.320.3425101087未评级 002128.SZ露天煤业（+）露天煤业（+）7.960.501.071.241.411.57167665买入买入 600546.SH山煤国际（+）9.150.160.190.110.490.555748831917买入 600121.SH郑州煤电2.23-0.620.620.150.180.20-44151211未评级 000933.SZ神火股份(+)4.850.180.190.131.400.34272537314买入 601918.SH新集能源(+)3.040.090.010.100.390.41333383087增持 601015.S

25、H陕西黑猫（+）3.010.230.250.260.350.3713121298持有 000968.SZ蓝焰控股（+）9.640.820.530.700.800.871218141211增持 601001.SH大同煤业（+）4.140.110.360.390.550.5738121187持有 600740.SH山西焦化（+）山西焦化（+）6.330.060.121.210.981.0411053566买入买入 000723.SZ美锦能源7.790.300.260.440.480.532630181615未评级 600985.SH淮北矿业（+）淮北矿业（+）9.260.340.411.681.6

26、71.702723665买入买入 600180.SH600180.SH瑞茂通（+）瑞茂通（+）6.736.730.520.520.700.700.470.470.490.490.600.60414141111增持增持 603113.SH金能科技10.350.701.051.881.241.311510688增持 简单平均简单平均1427239 剔除异常（负值及超过剔除异常（负值及超过500）后平均）后平均3526148 EPS（元（元/股）股）PE 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报行业周报 上上周行业重要事件回顾周行业

27、重要事件回顾 鄂尔多斯境内新探明煤炭资源量鄂尔多斯境内新探明煤炭资源量 2.72.7 亿吨亿吨 近日，山东省煤田地质局第一勘探队新提交内蒙古自治区东胜煤田准 格尔召新庙矿区安源西井田煤炭勘探报告已通过自然资源部备案， 提交煤炭资源量 27239 万吨。 （来源：煤炭资源网） 20192019 年鄂尔多斯销售煤炭年鄂尔多斯销售煤炭 6828768287 万吨，同比增万吨，同比增 2.9%2.9% 2019 年 1-12 月，鄂尔多斯全市销售煤炭 68287 万吨，同比增加 1915 万吨， 增幅 2.9%。 铁路外销 3.82 亿吨， 同比增加 0.09 亿吨， 涨幅 2.4%； 公路外销 1.

28、5 亿吨，同比减少 0.03 亿吨，减幅 0.2%。其中，地方煤矿 销售煤炭 54648 万吨，同比增加 2425 万吨，增幅 4.6%；国家能源集团 销售煤炭 13639 万吨，同比减少 510 万吨，减幅 3.6%。全市煤炭综合 平均价格 304 元/吨，同比下跌 5 元，跌幅 1.6%。其中：原煤平均价格 290 元/吨，同比下跌 9 元，跌幅 3%；块煤平均价格 355 元/吨，同比上 涨 7 元， 涨幅 2%； 粉煤平均价格 281 元/吨， 同比下跌 11 元， 跌幅 3.8%。 （来源：煤炭资源网） 国家煤矿安监局开展“一通三防”专项监察国家煤矿安监局开展“一通三防”专项监察 国

29、家煤矿安监局决定于 2020 年上半年组织开展“一通三防”专项监察， 现 将有关事项通知如下。开展时间为 2020 年 1 月至 6 月。监察对象为所 有正常生产建设矿井。组织方式为由各省级煤矿安全监察局牵头，各级 煤矿安全监管部门配合开展专项监察，纳入执法计划。国家煤矿安监局 将定期组织抽查。 （来源：煤炭资源网） 新疆有序退出环境敏感区域煤矿，新疆有序退出环境敏感区域煤矿，1818 个煤矿已关闭个煤矿已关闭 截至 2019 年 12 月 6 日， 随着伊犁哈萨克自治州尼勒克县豫兴等 3 个煤 矿完成关闭验收工作，新疆位于自然保护区、风景名胜区、饮用水源地 的 18 个小煤矿已全部完成关闭退

30、出。其中，14 个煤矿于 2017 年关闭 退出，1 个煤矿于 2018 年关闭退出，3 个煤矿于 2019 年关闭退出。 （来 源：煤炭资源网） 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 行业周报行业周报 煤价：港口动力煤价格煤价：港口动力煤价格环比环比持平持平，港口焦煤价格，港口焦煤价格环比环比持平持平 国际煤价：动力煤价格国际煤价：动力煤价格全面下降全面下降，炼焦煤价格，炼焦煤价格稳中有降稳中有降 本周，国际动力煤价格本周，国际动力煤价格全面下降全面下降。截至 01 月 21 日： 纽卡斯尔动力煤价格为 69.89 美元/吨，周环比下降 6.48%；

31、南非 RB 动力煤价格为 86.95 美元/吨，周环比下降 10.64%； 欧洲 ARA 港口动力煤价格为 46.13 美元/吨，周环比下降 12.55%。 本周国际炼焦煤价格本周国际炼焦煤价格稳中有降稳中有降。截至 01 月 30 日，峰景矿硬焦煤价格 164.00美元/吨,周环比下降0.30%； 低挥发喷吹煤价格101.50美元/吨， 周环比持平。 图表图表 2 2：纽卡斯尔港口动力煤：纽卡斯尔港口动力煤价格价格周环比周环比下降下降 图表图表 3 3：海外焦煤价格：海外焦煤价格稳中有降稳中有降 来源：中泰证券研究所，wind 来源：中泰证券研究所，wind 国内动力煤价：港口动力煤价格国内

32、动力煤价：港口动力煤价格环比环比持平持平 本周，环渤海动力煤价格本周，环渤海动力煤价格周周环比环比持平持平。截至 01 月 22 日，环渤海动力煤 指数收于 553.00 元/吨，周环比持平。 本周，秦皇岛港动力煤价格本周，秦皇岛港动力煤价格环比环比持平持平。截至 01 月 23 日： 6000 大卡大同优混价格 584.00 元/吨，周环比持平； 5500 大卡山西优混价格 556.00 元/吨，周环比持平； 5000 大卡山西大混价格 496.00 元/吨，周环比持平； 4500 大卡普通混煤价格 451.00 元/吨，周环比持平； 山西地区动力煤价格山西地区动力煤价格全面上涨全面上涨。截

33、至 01 月 17 日： 5800 大卡的大同动力煤车板价 435 元/吨，周环比上涨 3 元/吨； 5200 大卡的朔州动力煤车板价 425 元/吨，周环比上涨 3 元/吨； 4800 大卡的朔州动力煤车板价 352 元/吨，周环比上涨 2 元/吨； 30 50 70 90 110 130 150 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-

34、09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 欧洲ARA港动力煤现货价 理查德RB动力煤现货价 单位：美元/吨 0 50 100 150 200 250 300 350 2015-08 2015-10 2015-12 2016-02 2016-04 2016-06 2016-08 2016-10 2016-12 2017-02 2017-04 2017-06 2017-08 2017-10 2017-12 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019

35、-06 2019-08 2019-10 2019-12 普氏炼焦煤指数:峰景矿硬焦煤普氏炼焦煤指数:低挥发喷吹煤 单位：美元/吨 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 8 - 行业周报行业周报 图表图表 4 4：秦皇岛动力煤价格：秦皇岛动力煤价格环比环比持平持平 图表图表 5 5：山西地区动力煤价格：山西地区动力煤价格全面上涨全面上涨 来源：中泰证券研究所，wind 来源：中泰证券研究所，wind 国内炼焦煤价：现货价格国内炼焦煤价：现货价格环比环比持平持平 港口焦煤价格周环比港口焦煤价格周环比持平持平。截至 01 月 23 日，京唐港山西产主焦煤库提 价（含税

36、）为 1590 元/吨，周环比持平。 产地炼焦煤价格产地炼焦煤价格环比环比持平持平。主要地区炼焦煤价格为： 截至 01 月 17 日，山西柳林地区 4 号炼焦煤价格 1470 元/吨，周环 比持平；临汾主焦煤价格 1460 元/吨，周环比持平。 截至 01 月 17 日，河北开滦地区肥精煤价格 1535 元/吨，周环比持 平；焦精煤价格为 1555 元/吨，周环比持平。 截至 01 月 17 日，河北邢台地区焦精煤价格为 1520 元/吨，周环比 持平；邯郸肥精煤价格为 1495 元/吨，周环比持平。 截至 01 月 17 日，河南平顶山地区主焦煤价格 1530 元/吨，周环比 持平；1/3

37、焦精煤价格 1490 元/吨，周环比持平。 图表图表 6 6：本周京唐港主焦煤库提价周环比：本周京唐港主焦煤库提价周环比持平持平 图表图表 7 7：柳林：柳林 4 4 号炼焦煤价格号炼焦煤价格周周环环比比持平持平 来源：中泰证券研究所，wind 来源：中泰证券研究所，wind 本周，国内主要城市焦炭价格本周，国内主要城市焦炭价格周周环比环比持平持平。截至 01 月 23 日，唐山地区 二级冶金焦价格为 1900.00 元/吨，周环比持平。 本周，螺纹钢价格周环比本周，螺纹钢价格周环比持平持平。 截至 01 月 23 日，螺纹钢（上海 HRB400 20mm）现货价格为 3750.00 元/吨，

38、周环比持平。 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 秦皇岛港:平仓价:大同优混 秦皇岛港:平仓价:山西优混 秦皇岛港:平仓价:山西大混 秦皇岛港:平仓价:普通混煤:Q4500 单位：元

39、/吨 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 车板价(含税):动力煤:大同:大同矿区 车板价(含税):动力煤(Q5200):朔州 车板价(含税):动力煤(Q4800):朔州 单位：元/吨 500 800 1100 140

40、0 1700 2000 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 单位：元/吨 500 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2012-09 2013-02 2013

41、-07 2013-12 2014-05 2014-10 2015-03 2015-08 2016-01 2016-06 2016-11 2017-04 2017-09 2018-02 2018-07 2018-12 车板价(含税):主焦精煤:临汾市:临汾 车板价(含税):4#焦煤:吕梁:柳林 单位：元/吨 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 9 - 行业周报行业周报 图表图表 8 8：本周唐山地区焦炭价格：本周唐山地区焦炭价格周周环比环比持平持平 图表图表 9 9：本周螺纹钢现货价格：本周螺纹钢现货价格周周环比环比持平持平 来源：中泰证券研究所，wind 来源：中泰证券研究所，wind 无烟煤无烟煤价格价格持平持平，喷吹煤价格喷吹煤价格持平持平 无烟煤价格无烟煤价格持平持平。 截至 01 月 17 日， 山西晋城无烟洗中块车板价 1090.00 元/吨，周