1、中银研究产品系列经济金融展望季报中银调研宏观观察银行业观察人民币国际化观察国别/地区观察作者：王梅婷 中国银行研究院电话：010 6659 1591签发人：陈卫东审稿：周景彤 梁婧联系人：刘晨电话：010 6659 4264对外公开全辖传阅内参材料2022 年 2 月 14 日2022 年第 7 期（总第 404 期）2021 年我国外贸出口形势分析与2022 年展望2021 年我国出口超预期高增长，是支撑经济增长的重要因素。2022 年经济下行压力加大，出口能否保持高增长对稳增长、稳就业意义重大。本文在研究2021 年我国出口增长结构和拉动因素基础上，展望2022 年出口增长动力和结构变化。

2、预计 2022 年我国出口增长将稳中放缓，下半年出口增速将明显回落。对此，建议精准有效落实稳外贸政策，稳住外贸基本盘；最大化发挥 RCEP 生效的积极作用，加强拓展增量贸易市场。研究院2021 年我国外贸出口形势分析与 2022 年展望2021 年，出口持续超预期增长成为我国经济增长的重要支撑。全年货物和服务净出口对 GDP 的贡献率达到 20.9%，拉动 GDP 增长 1.7 个百分点。其中三季度以来，经济下行压力加大，但出口仍然保持高增长，四季度货物和服务净出口对经济增长贡献率为 26.4%，拉动 GDP 增长 1 个百分点。现阶段我国经济仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，202

3、2 年出口形势关系到经济运行和就业稳定，因此有必要研究2021 年出口高增长下的贸易结构、需求来源和拉动因素，判断出口支撑因素在 2022 年的变化，为稳定外贸发展提供对策建议。一、2021 年出口形势分析2021 年我国出口持续超预期高增长是一个亮点，出口规模达 3.36 万亿美元，创下历史新高，同比增长 29.9%，两年平均增速为 16%。出口的全球份额也不断提升，前三季度分别为 14.2%、14.9%、16.3%，预计全年出口份额将有所上升。同时，我国出口质量提升、结构优化。一方面，从出口产品结构看，在机电产品出口占主导的同时，防疫产品、居家办公和生活用品、房屋装饰产品出口均保持较高增速

4、。另一方面，贸易伙伴更趋多元化。对“一带一路”沿线、拉美、非洲等新兴贸易市场出口保持高增长，对美国、欧盟、东盟等传统贸易伙伴的出口也增势良好。（一）我国出口产品的主要类型分析按照海关总署统计快报分类，我国进出口商品可分为农产品、机电产品、高技术产品、劳动密集型产品以及矿产、金属和化工制品，其中机电产品范围大于 HS 编码1口径下的第 16 类机电产品，还包括了部分塑料橡胶制品、石料玻璃制品、贱金属制品、第 17 类车辆等运输设备、第 18 类光学医疗仪器以及部分家具、玩具等。本文采用海关统计口径，将出口商品分为三类进行分析，分别为机电和高技术产品、劳动密集型产品、有色金属和化工产品三类2，并探

5、讨三类产品的出口特点。表 1：2021 年我国主要出口产品类型31商品名称及编码协调制度的国际公约的英文简称。2由于我国农产品出口占比较低，因而分类中暂不考虑农产品出口。3表格中并未列出所有机电和高科技产品。出口产品细项出口总额（亿美元）累计同比增速占全年出口比重机电产品机电产品与高科技与高科技产品产品通用机械设备525.226.3%1.6%手机1463.416.6%4.4%音视频设备及其零件409.4-25.8%1.2%自动数据处理设备及其零部件2553.121%7.6%集成电路1545.230.9%4.6%液晶显示板276.738.5%0.8%汽车和汽车底盘344.9119.2%1.0%汽

6、车零件756.233.8%2.2%船舶216.926.2%0.6%医疗仪器及器械203.011.8%0.6%家用陶瓷器皿307.622.1%0.9%家用电器987.649.1%2.9%合计9589.224.5%28.5%劳动密集劳动密集型产品型产品塑料制品991.116.0%2.9%箱包及类似容器27934.7%0.8%纺织纱线、织物及制品1452.6-5.6%4.3%服装及衣着附件1704.524.0%5.1%鞋靴479.635.2%1.4%家具及其零件739.825.9%2.2%玩具420.425.0%1.2%灯具、照明装置及类似品494.231%1.5%合计6561.216.5%19.5

7、%有色金属有色金属和化工制和化工制品品钢材819.637.5%2.4%未锻造的铜及铜材93.620.7%0.3%未锻造的铝及铝材194.728.3%0.6%氧化铝1.214.5%0.0%基础有机化学品609.955.4%1.8%肥料116.773.2%0.3%合计183641%5.5%资料来源：Wind，中国银行研究院第一，机电产品和高科技产品出口保持高增长。近年来，随着我国技术进步、制造业转型升级加快，我国电子信息、装备制造、新型材料等行业市场竞争力提升，带动机电产品4出口占比逐年上升，成为我国出口支柱产品。2021 年，全球经济逐步复苏，对资本品、中间品的需求大幅增加，带动我国机电产品出口

8、大幅增加，占我国总出口比重进一步提升至 59%。4机电产品主要包括产业类机电设备、信息类机电设备、民生类机电设备，比如产业类机电设备包括数控机床、普通车床、工业化机器人、自动化生产线、纺织机械，信息类机电设备包括计算机终端、通讯设备、打印机、复印机，民生类机电设备包括空调、电冰箱、汽车电子化产品等。从机电产品出口结构看，自动数据处理设备及零件、手机、家用电器、汽车零件出口规模位列前五位，汽车和汽车底盘、汽车零件、家用电器、通用机械设备出口增速也都较高，表明我国出口技术含量继续提升。其中，汽车出口增长格外亮眼。2021年中国汽车整车出口 201.5 万辆，出口量较 2020 年翻一番。新能源汽车

9、出口呈爆发性增长，全年新能源汽车出口 31 万辆，同比增长 3 倍。此外，受全球“芯片荒”影响，2021 年我国以集成电路为代表的高技术产品出口增势强劲。全年集成电路出口 1545.2亿美元，同比增长 30.9%。图 1：2021 年机电产品出口情况资料来源：Wind，中国银行研究院第二，劳动密集型产品出口呈现高增长。2021 年全球经济复苏和欧美财政刺激作用下，我国对主要贸易伙伴出口额均明显上升。2020 年出口恢复较慢的劳动密集型产品，在 2021 年也迎来大幅增长。按 HS 分类，2021 年服装、纺织纱线和织物、塑料制品、家具及零件出口规模分别达到 1704.5 亿美元、1452.6

10、亿美元、991.1 亿美元和739.8 亿美元，在我国大类劳动密集型产品出口中占比较高。从具体劳动密集型产品出口来看，玩具、鞋靴、箱包、家具产品的累计同比出口增速均高于 25%，服装出口增速为 24%，但包括口罩在内的纺织纱线、织物及制品出口同比增速为-5.6%，这主要由于 2020 年防疫物资出口基数较高，2021 年全球疫情形势相对较好，因而尽管两类纺织物出口规模仍然较大，但出口增速呈回落态势。图 2：劳动密集型产品出口额及同比增速资料来源：Wind，中国银行研究院第三，钢铁、有色金属和化工制品出口快速增长。2021 年，化工和金属产品出口占比虽然不高，但增长势头强劲。2021 年，我国钢

11、铁出口 819.6 亿美元，同比增长80.2%；未锻压的铜及铜材、未锻压的铝及铝材的出口规模也分别同比增长 71.6%和48.1%。化工制品出口方面，基础有机化学品出口 538.5 亿美元，同比增长 37.1%。化工产品出口高增长主要在于，2021 年全球经济复苏加快，大宗商品需求增长、价格持续上涨带动我国钢材出口额大幅增长。同时，2020 年相关产品出口基数较低、2021 年我国调整钢铁出口退税政策等也有明显影响。自 2021 年 5 月 1 日起，我国取消部分钢铁产品出口退税，7 月 28 日，我国取消所有钢铁产品出口退税。受政策影响，“抢出口”效应带动 6 月钢铁出口超预期增长，之后钢铁

12、出口量减价增。图 3：化工产品、金属制品出口情况资料来源：Wind，中国银行研究院（二）对不同贸易伙伴的出口产品结构分析2021 年，我国对主要贸易伙伴的出口额均明显提高。2021 年，我国出口额同比增加 7740.1 亿美元，其中欧盟、美国、东盟分别增加了 1262.3 亿美元、1245.2 亿美元、985 亿美元，贡献率分别为 16.3%、16.1%和 12.7%，对我国外贸高增长起到重要作用。在此基础上，探究对贸易伙伴出口产品的主要结构，分析 2021 年贸易伙伴的需求属于一次性需求还是常态化需求，有利于明晰 2022 年对主要贸易伙伴的出口走势，为外贸政策调整提供参考。图 4：中国对主

13、要贸易伙伴的出口额（亿美元）资料来源：Wind，中国银行研究院第一，机电产品、房屋装潢和消费品需求快速上升，带动对美国出口持续增长。2021 年我国对美出口规模达到 5768.99 亿美元，累计同比增长 28.5%，高于 2020 年5.8%的同比增速。从对美国出口产品大类上看，机电产品和劳动密集型产品占比高、增速快。HS 分类数据显示，一方面，包括车辆及运输设备、机电及音像设备等在内的机电类产品出口规模巨大。2021 年，仅机电、音像设备及附件这一类产品的出口规模就达 2486.6 亿美元，占对美出口额的 43.2%，同比增长 20.3%；车辆、船舶及运输设备出口同比增长 51.3%。另一方

14、面，纺织原料及制品、杂项制品、鞋帽伞等劳动密集型行业出口增长较快。比如，服装及衣着附件、鞋靴、玩具及运动用品、家具及灯具的出口同比增速分别为 53%、56.5%、59.2%、33.2%，远高于 2020 年同期增速。此外，金属及制品、化工产品出口也明显加快，比如钢铁、玻璃制品出口同比增速分别为121.6%、41.1%。从对美出口结构特征的成因看，2021 年以来，美国疫情缓和、疫苗接种加快和财政刺激政策下，经济加快复苏叠加消费需求迅速上升，带来对资本品、中间品和消费品需求大幅上涨，但短期内美国供给端难以满足需求激增，带动对中国机电产品和劳动密集型产品进口大幅增长。同时，疫情冲击带来的购房需求仍

15、然较高。2021 年美国房地产市场表现突出，房屋销售房价格中位数为 34.69 万美元，比 2020 年上涨 16.9%，涨幅创 1999 年以来的最高记录5。同时美国房地产销售额稳步增长，前三季度房地产创造约 2 万亿美元的 GDP，占美国 GDP 的比例上升到 11.7%，带动了中国家具、灯具、5美国全国房地产经纪人协会发布的数据。家用电器等产品出口大幅增长。图 5：对美出口主要大类产品规模（HS 分类）资料来源：Wind，中国银行研究院图 6：对美国出口的重点产品增速资料来源：Wind，中国银行研究院第二，对欧盟出口以机电产品为主，金属、化工产品出口增长十分突出。其一，根据 HS 分类，

16、2021 年，我国对欧盟出口机电、音像设备及零件 2329.68 亿美元，同比增长 31%，车辆、航空器及运输设备、医疗仪器等大类产品出口规模也明显上升。从具体产品看，车辆及运输设备同比增长 74.7%，电机、电器设备出口增长 33.3%，锅炉、机械器具增长 28.1%。图 7：对欧盟出口的大类产品规模资料来源：Wind，中国银行研究院其二，受全球大宗商品价格上涨和欧盟能源危机等因素影响，2021 年我国对欧盟出口矿产品、化工产品、金属及制品的规模分别为 30 亿美元、349.8 亿美元、322.7 亿美元，同比分别增长 77.3%、62%、50.9%。从具体产品看，对欧盟出口矿砂、无机化学品

17、、药品、钢铁的同比增速分别为 197.5%、54.9%、204.7%、137.4%，两年平均增速分别为 42.8%、24.6%、106.5%、13.1%。图 8：对欧盟出口化工产品、金属制品增速资料来源：Wind，中国银行研究院其三，虽然纺织原料及制品类出口规模仍较大，但是出现结构性分化。其中，服装、鞋靴、帽子等产品出口增速在 30%以上，而其他纺织品出口同比下降 65.7%。图 9：对欧盟出口重点产品与增速资料来源：Wind，中国银行研究院从对欧盟出口高增长的原因来看，欧盟经济复苏、投资需求增加是我国机电产品出口高增长的重要原因。同时，能源危机和价格因素也明显推升相关出口增长。2021年受大

18、宗商品价格上涨和集装箱运价上升影响，我国矿产品出口价格指数全年保持高位，化工及相关产品、贱金属及相关产品的出口价格指数也呈上升态势，带动钢材、未锻造的铜及铜材、化肥、药品等相关贸易品出口金额增速明显快于出口数量增速，这表明价格效应对出口额大幅增长有明显作用。图 10：我国出口价格指数走势（HS2 分类）资料来源：Wind，中国银行研究院图 11：我国重点商品的出口数量、金额增速资料来源：Wind，中国银行研究院第三，东盟经济复苏叠加疫情波动，我国机电产品和防疫用品出口均明显增长。2021 年，中国对东盟累计出口 4836.36 亿美元，累计同比增长 21.8%，高于 2020 年 16个百分点

19、。我国对东盟成员国出口规模排前三位的分别是越南、马来西亚、泰国，2021 年，我国对越南（1379.3 亿美元）、马来西亚（787.4 亿美元）、泰国（693.7 亿美元）的出口额占我国对东盟出口总额的 59.1%，因而对该三国的出口结构分析具有代表性。从出口特征来看，一是机电产品占我国对上述三国出口的主导地位。2021 年，锅炉和机械器具、电机和音像设备及附件这两种机电产品出口分别占对越南、马来西亚、泰国出口额的 44.5%、41%、36.5%。二是药品、塑料制品出口均出现高增长，包括口罩在内的纺织品出口增速较快。2021 年，越南、马来西亚、泰国进口中国药品的两年平均增速分别达到 172.

20、5%、150.4%、144.9%。包括口罩、防护服在内的纺织品、塑料制品出口两年平均增速也在 25%-60%之间。此外家具、玩具以及服装等劳动密集型产品也保持了较快增长。从出口结构来看，一方面，2021 年东盟经济复苏、机械设备需求增加，加之我国机电产品质优价廉、市场竞争力强，带动我国机电产品出口快速增长。另一方面，东南亚疫情反复是药品等防疫物资高增长的主要原因。2021 年二季度以来，德尔塔病毒在东南亚已经蔓延数月，对中国成品药和原料药的进口需求大幅增加。图 12：我国对越南出口的规模与增速资料来源：Wind，中国银行研究院图 13：对马来西亚出口主要产品规模及两年平均增速资料来源：Wind

21、，中国银行研究院图 14：中国对泰国出口额与两年平均增速资料来源：Wind，中国银行研究院二、2022 年我国出口增速将稳中回落受海外需求走弱、高成本、高基数等因素影响，预计 2022 年我国全年出口增速将稳中回落，下半年年回落明显。从外需看，奥密克戎病毒持续传播将干扰全球经济复苏和我国外需增长，美欧货币政策转向也将带来需求增速放缓。从供给端看，我国外贸企业面临物料、人力、物流成本压力，人民币汇率持续走强挤压外贸利润空间。同时，在 2021 年高基数上继续高增长的难度也进一步加大，因而出口增速回落是大概率事件。但 2022 年出口增长仍有一定支撑。RCEP 生效将带动机电产品等优势贸易品出口增

22、长，疫情传播、供应链紧张有利于延长我国出口替代效应，欧美房地产市场景气或继续带动劳动密集型产品出口增长。（一）2022年我国外需增速将面临回落第一，主要经济体货币政策转向，总需求增速放缓拖累我国外需增长。2021 年下半年以来，持续高通胀使欧美宽松货币政策在 2022 年加快转向，英国央行已采取加息，欧央行明确将结束购债，美联储加息步伐加快。主要经济体货币政策转向将带来投资放缓，总需求逐渐回归常态，难以再现 2021 年需求爆发式的增长。据预测，2022 年美国、欧元区经济增速或分别回落至 4%、4.2%，相应的进口需求也将放缓。全球流动性退潮、需求回升势头放缓将会拉低 2022 年我国出口增

23、速。第二，疫情持续干扰 2022 年全球经济修复和贸易需求增长。按照世卫组织测算，全球 70%以上的人口完成疫苗接种才可能实现群体免疫和全球市场开放，但由于欠发达地区防疫、疫苗接种落后并演变出新型病毒，给全球经济带来新的不确定性。2021年 12 月以来，奥密克戎病毒在欧美快速传播，截至 2022 年 1 月 12 日，美国住院病例数创历史新高，法国、英国、印度也出现奥密克戎大面积蔓延，目前此轮疫情尚未见顶，预计至少会持续到一季度末。疫情反弹将继续冲击工业生产、削弱投资需求，对我国资本品、中间品出口产生不利影响。第三，通胀压力短期难以缓解将侵蚀消费者信心和购买力。受疫情反弹影响，航空、港口等物

24、流从业人员染病缺勤增加，或使全球供应链紧张情况雪上加霜，短期内全球通胀压力或难以缓解。同时能源、劳动力供给紧张也带来持续的通胀压力。欧盟能源短缺或到 2022 年春季才将有所缓和，而美国劳动力供给紧张局面短期难以缓解6，因而 2022 年上半年通胀压力仍然较大。随着缩表和加息进程加快，下半年欧美通胀或有所缓和，但回到正常物价水平仍需要一定时间。尽管 2022 年美联储采取加息应对高通胀，但经济学家预测美国高通胀将至少持续到 2023 年7。在工资增速慢于通胀率的情况下，消费者信心或继续恶化。通常在持续的高通胀下，消费者为商品和服务支付更高价格的意愿将会降低，消费者信心逐步下滑。2021 年下半

25、年以来，美国通胀水平创近 39 年以来新高，2021 年 12 月密歇根大学消费者信心指数为 70.6，低于 2020 年疫情爆发时的水平。考虑到美国财政刺激已退出，居民“不含转移支付收入的实际可支配收入”在 2021 年 8 月后进一步下降，同时消费支出环比增速大幅放缓。预计在通胀和可支配收入增长放缓的双重影响下，2022 年美国居民的消费需求增速将会放缓。图 15：美国居民不含转移支付收入的可支配收入(十亿美元）6美国 2021 年 12月私人非农企业平均时薪季调环比增长 0.61%，显著高于 2019 年 0.24%的月均水平。这主要因为美国劳动力供应紧张。2021 年 11 月美国非农

26、职位空缺数高达 1056 万人，仍比疫情前高 355 万人。2021 年 8 月份以来非农职位空缺数高位震荡，并没有显著的下降趋势。即便未来具有工作意愿的非劳动力降至疫情前水平，也仅能填补 70 万的职位空缺，非农职位空缺数仍会以疫情前高 285 万左右。这意味着美国劳动力供应紧张的局面短期难以解决，从而给美国带来持续的通胀压力。7美国全国商业经济协会日前发布的经济学家调查，71%的受访经济学家预计，美国核心通胀率要到 2023 年下半年或者更晚的时候才能回落到 2%的目标以下。资料来源：BEA，中国银行研究院（二）2022年我国出口增长仍有一定支撑第一，RCEP 协议生效，大市场、低关税将促

27、进我国优势产品出口增长。RCEP 生效后，已核准成员之间 90%以上的货物贸易将最终实现零关税，中国近 30%的出口可以实现零关税待遇。我国与东盟市场互补效应强，RCEP 生效将带动我国中间品、中高端机电产品出口增长，包括电子元器件、纺织原材料、汽车零部件和机械设备、电器产品等。尤其是，我国首次在 RCEP 框架下与日本达成自贸协议，两国在电子信息、机械设备、化工产品等多领域大幅互降关税，这有利于扩大中日贸易增量，扩大对日本的机电产品出口。第二，海外疫情蔓延将延长我国出口替代效应。从全球单日新增新冠确诊病例来看，全球疫情呈现 3-4 个月为一个周期的波动特征，当前奥密克戎病毒仍在持续传播，20

28、22 年或至少出现 1 轮疫情反复，将成为干扰全球经济复苏、产业链修复的主要因素。在全球经济复苏不断分化的局面下，发达国家疫情接种率高、受疫情的影响较小，而东南亚等新兴市场的工业生产受疫情影响仍然较大，这有利于持续发挥中国产业链的国际竞争优势，继续承接出口订单回流。第三，欧美房地产市场景气较高仍将拉动我国相关产品出口。欧美货币政策转向会带来房价涨幅放缓，但从历史经验看，一般在央行持续加息带动利率足够高时，才会出现房价下跌、房地产业收缩。2022 年全球货币政策转向是渐进的，短期内利率水平仍将处于历史低位，加之疫情下居民住房需求增长较快，预计 2022 年欧美房地产销售仍有一定增长空间，这有助于

29、带动我国房地产后周期产品出口增长。（三）出口增长结构发生变化，对美欧出口增速将逐步回落，对东盟出口或保持较高增速对主要贸易伙伴的出口形势出现变化。一是美国对我国出口拉动作用降低。美国货币政策转向和财政刺激政策退出，将带来明显的需求增速放缓，预计对我国产品的整体需求也有所下降，对中国出口拉动率回落。二是对欧盟的出口也将小幅回落。2022 年欧盟和英国的货币政策也将逐步正常化，由此带来的需求紧缩效应将带来我国出口增速放缓。三是 RCEP 生效的红利释放，我国对东盟、日本、韩国的出口将保持良好势头。伴随关税大幅降低、通关便利化进一步提升，我国与成员国间的自由贸易程度进一步提升，机电产品、消费品的出口

30、仍有较大增量空间。从出口产品结构来看，一是机电出口保持稳定增长，预计 2022 年汽车整车及零部件出口将保持较快增长。由于我国汽车品牌出海加快和新能源车品质提升，加之全球汽车市场电动化步伐加快，预计我国新能源汽车出口快速增长。二是劳动密集型产品出口增速稳中回落。随着欧美需求增长放缓，我国耐用品出口增长将逐步放缓，同时此轮奥密克戎疫情缓解后，服务消费增长将快于消费品支出速度，对居家生活品的需求将下降。三是全球大宗商品价格进入下行通道，预计 2022 年价格因素对我国出口矿产、金属制品的拉动作用将下降。同时，随着我国持续压降钢铁、电解铝产能，取消钢铁出口退税，预计 2022 年我国金属制品、化工制

31、品的出口数量和金额都将出现下行。三、稳定 2022 年外贸增长的政策建议第一，加大外贸市场开拓，积极培育外贸新业态新模式。一是充分发挥 RCEP 协议生效的带动作用。支持我国外贸企业和品牌深入开拓 RCEP 大市场，加强国内外在原材料、劳动力、技术等方面的互补合作，密切双多边经贸关系。二是加快推动“一带一路”外贸市场发展。利用中欧班列优势，促进内外贸融合发展，推动内陆省份地区拓展“一带一路”沿线市场。三是加快发展外贸新业态新模式。扎实推进跨境电商综试区建设，提升市场采购贸易方式便利化水平；加大支持海外仓建设，完善智慧物流平台建设。第二，加大财税金融支持，助力外贸企业保订单、稳预期。一是加强外贸

32、信贷投放。鼓励金融机构加大对中小微外贸企业的信贷支持力度，推动金融产品与服务创新，发展供应链金融产品。二是提升出口信用保险作用。扩大出口信用保险对中小微外贸企业承保的覆盖面和规模，加大对跨境电商、海外仓等新业态的保险支持力度，结合企业需要，创新保单融资等产品。三是推动外贸企业提升汇率风险管理能力。鼓励金融机构对符合条件的小微外贸企业开展远期结售汇业务。第三，加强缓解供应链紧张问题。保障外贸产业链供应链稳定畅通，缓解外贸企业物流成本压力，一是加强国际合作，推动完善海运日常监测和应急调度机制，增强港口间协同配合，加强国际海运领域监管，依法打击违法违规收费、哄抬运价等行为。二是进一步提升国内通关效率，加快货物查验，减少货物在口岸的停留时间。三是鼓励外贸企业与航运企业签订长期协议，降低运价波动。四是支持金融机构在依法合规的基础上，利用普惠型金融政策，向符合条件的小微外贸企业提供物流方面的普惠性金融支持。