1、2021年中国独角兽企业研究报告前瞻产业研究院出品目 录CONTENT021年中国301家独角兽企业概况中国独角兽快速成长行业分析中国独角兽落寞行业分析中国独角兽持续热门行业分析最值得关注的4家独角兽企业分析012021年中国301家独角兽企业概况1.1 2021年中国独角兽企业榜单1.2 2021年中国独角兽行业分布1.3 2021年中国独角兽区域分布1.4 2021年中国独角兽估值分布1.5 2021年超级独角兽企业分析1.1.1 20212021年中国独角兽企业榜单：有年中国独角兽企业榜单：有301301家家企业上榜企业上榜2021年中国独角兽企业名单（1）截至20

2、21年12月31日，前瞻结合资本市场独角兽定义筛选出有外部融资且估值超10亿美元的企业，中国共有301家企业上榜。序号公司名称公司城市公司行业最新估值（亿人民币）序号公司名称公司城市公司行业最新估值（亿人民币）1字节跳动北京社交媒体2250031滴滴自动驾驶上海人工智能3502蚂蚁集团杭州金融科技1000032汇通达南京电子商务3503菜鸟网络杭州物流220033比特大陆北京区块链3204京东科技北京数字科技200034中航锂电常州新能源3205微众银行深圳金融科技200035橙心优选北京电子商务3206Shein广州电子商务130036地平线机器人北京半导体3207小红书上海软件服务1300

3、37合众汽车嘉兴新能源汽车3208大疆深圳机器人100038京东产发宿迁企业服务3209元气森林北京食品饮料95039华大智造深圳健康科技32010商汤科技北京人工智能77040极星电动上海新能源汽车32011阳光保险北京保险70041联影医疗上海健康科技32012车好多北京电子商务65042万能钥匙上海软件服务32013滴滴货运天津物流65043小度科技上海消费品32014远景能源上海新能源65044艾美疫苗北京生物科技30015货拉拉香港物流65045新瑞鹏深圳健康科技29016卫龙漯河食品饮料60046优必选深圳机器人28017平安医保科技上海健康科技58047艾博生物苏州生物科技270

4、18极氪汽车宁波新能源汽车58048旷视科技北京人工智能2701958同城北京软件服务55049圆心科技北京健康科技27020平安智慧城市深圳大数据50050空中云汇香港金融科技26021美菜网北京电子商务45051贝咖上海电子商务26022谦寻杭州电子商务45052东久新宜上海物流26023微医杭州健康科技45053零跑汽车金华新能源汽车26024兴盛优选长沙新零售45054医联成都健康科技26025喜茶深圳食品饮料40055柔宇科技深圳消费品26026自如北京共享经济40056蜂巢能源常州新能源26027哈啰出行上海共享经济38057途虎养车上海电子商务26028美腕上海电子商务38058

5、云从科技广州人工智能24529威马汽车上海新能源汽车38059T3出行南京共享经济24030万得上海金融科技38060丰巢科技深圳物流225资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理1.1.2 2021年中国独角兽企业榜单：共上榜企业301家2021年中国独角兽企业名单（2）序号公司名称公司城市公司行业最新估值（亿人民币）序号公司名称公司城市公司行业最新估值（亿人民币）61文远知行广州人工智能21091环世物流上海物流16062Patpat深圳电子商务20092卡奥斯青岛人工智能15063新潮传媒成都传媒20093得物上海电子商务15064第四范式北京人工智能19594锅圈上海新零

6、售15065银联商务上海金融科技19595京东工业品北京电子商务15066大地影院深圳娱乐19596连连数字杭州数字科技15067度小满金融北京金融科技19597蜜雪冰城郑州食品饮料15068菲鹏生物深圳生物科技19598星星充电常州新能源15069中欣晶圆杭州半导体19599Animoca Brands香港娱乐14070喜马拉雅上海娱乐195100禾赛科技上海半导体14071华勤通讯上海半导体195101特来电青岛新能源14072KK集团深圳新零售195102爱驰汽车上海新能源汽车13073吃唐半导体北京半导体195103APUS北京软件服务13074明略科技北京人工智能195104百布广州

7、电子商务13075Momenta北京人工智能195105百度昆仑北京半导体13076网易云音乐杭州娱乐195106蕉内深圳电子商务13077平凯星辰北京大数据195107黑芝麻只能上海人工智能13078大搜车杭州电子商务195108Block.One香港区块链13079依图科技上海人工智能195109灿星上海娱乐13080转转集团北京电子商务195110高济医疗北京健康科技13081诚瑞光学常州半导体180111阿特斯阳光电力苏州新能源13082Manner上海食品饮料180112丁香园杭州健康科技13083十荟团北京电子商务170113准时达成都物流13084便利蜂北京新零售160114江小

8、白重庆食品饮料13085博纳影业北京娱乐160115Keep北京软件服务13086超超出席杭州共享经济160116酷家乐杭州软件服务13087Dmall北京企业服务160117马蜂窝北京电子商务13088建适医疗上海健康科技160118思派健康北京健康科技13089嘉立创深圳半导体160119博泰车联网上海软件服务13090能链集团青岛软件服务160120千寻位置上海企业服务130资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理1.1.3 2021年中国独角兽企业榜单：共上榜企业301家2021年中国独角兽企业名单（3）序号公司名称公司城市公司行业最新估值（亿人民币）序号公司名称公司城市

9、公司行业最新估值（亿人民币）121蜀海北京物流130151燧原科技上海人工智能100122淘票票杭州电子商务130152奕斯伟北京工业互联网100123晶泰科技深圳健康科技130153悦畅科技北京软件服务100124行云集团深圳企业服务130154闪送北京共享经济100125掌上先机北京企业服务130155纷享销客北京企业服务100126北森北京企业服务120156海柔创新深圳物流100127华兰生物疫苗新乡生物科技120157中商惠民北京电子商务100128翱捷科技上海半导体115158爱康北京健康科技100129北清电力天津新能源115159谊品生鲜重庆电子商务100130思特威上海半导体

10、115160软通动力北京企业服务100131天眼查北京软件服务115161界面上海传媒100132兆芯集成上海半导体115162蓝箭航天北京航天1001331919成都新零售110163老乡鸡合肥食品饮料100134壁仞科技上海半导体110164零氪科技北京大数据100135客路旅行香港电子商务110165魔方公寓上海共享经济100136途家网北京共享经济110166影谱科技北京人工智能100137小药药武汉健康科技110167奥比中光深圳人工智能100138创新奇智青岛人工智能105168百果园深圳新零售100139小鹏汇天广州航天105169盘石股份杭州大数据100140赢彻科技上海人工智

11、能105170PingPong杭州金融科技100141芯驰半导体南京半导体105171辉能科技台北新能源100142小胖熊上海软件服务105172日日顺青岛物流100143斑马网络上海人工智能100173荣芯半导体宁波半导体100144比亚迪半导体深圳半导体100174十月稻田哈尔滨食品饮料100145康众汽配南京电子商务100175顺丰快运深圳物流100146航天云网北京工业互联网100176开沃汽车南京新能源汽车100147达阔科技北京人工智能100177特斯联科技重庆人工智能100148酷开深圳消费品100178同盾科技杭州云计算100149叮当快药北京健康科技100179土巴兔深圳软件

12、服务100150数梦工场杭州云计算100180德晋医疗杭州健康科技100资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理1.1.4 2021年中国独角兽企业榜单：共上榜企业301家2021年中国独角兽企业名单（4）序号公司名称公司城市公司行业最新估值（亿人民币）序号公司名称公司城市公司行业最新估值（亿人民币）181先导稀材清远新材料100211找钢网上海电子商务80182量子体育西安游戏100212肆拾玖坊天津新零售70183微店北京电子商务100213天瞳威视苏州人工智能70184汇立金融香港金融科技100214蓝湖科技北京企业服务70185文和友长沙食品饮料100215罗辑思维北京传

13、媒70186微鲸上海消费品100216纵目科技上海软件服务70187明码生物科技上海生物科技100217梦饷集团上海电子商务65188一点资讯北京传媒100218岩心科技深圳金融科技65189易久批北京电子商务100219阿里体育上海娱乐6519058家政北京软件服务90220Amber香港金融科技65191镁信健康上海健康科技90221安翰医疗上海健康科技65192美维口腔上海健康科技90222本来集团北京电子商务65193瑞科生物泰州生物科技90223博奥晶典北京生物科技65194数坤北京健康科技90224长光卫星长春航天65195云智慧北京企业服务85225车猫二手车杭州电子商务6519

14、6银河航天北京航天85226上美上海新零售65197国科量子上海量子科技85227创领心律上海健康科技65198君乐宝石家庄食品饮料85228春雨医生北京健康科技65199芯迈杭州半导体85229Cider北京电子商务65200探迹广州企业服务85230城云科技杭州人工智能65201维昇药业上海生物科技85231城家公寓上海共享经济65202健世科技宁波健康科技80232元戎启行深圳人工智能65203快看漫画北京娱乐80233帝脉生物上海生物科技65204天广实生物北京生物科技80234DotC United上海大数据65205树兰医疗杭州健康科技80235追觅科技苏州消费品65206思谋科技

15、深圳人工智能80236翼鸥北京软件服务65206驭势科技北京人工智能80237e签宝杭州企业服务65207彼悦北京电子商务80238福佑卡车北京物流65209云知声北京人工智能80239G7北京人工智能65210永辉彩食鲜渭南新零售80240极智嘉北京机器人65资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理1.1.5 2021年中国独角兽企业榜单：共上榜企业301家2021年中国独角兽企业名单（5）序号公司名称公司城市公司行业最新估值（亿人民币）序号公司名称公司城市公司行业最新估值（亿人民币）241世和基因南京生物科技65272人人车北京电子商务65242好大夫在线北京健康科技6527

16、3瑞派宠物天津企业服务65243和府捞面南通食品饮料65274树根互联广州工业互联网65244英雄互娱北京游戏65275首汽约车北京共享经济65245宏信建发上海企业服务65276盛合晶微江阴半导体65246好享家南京软件服务65277慧智微广州半导体65247花生好车北京电子商务65278智米科技北京消费品65248华云数据无锡大数据65279Soul上海社交媒体65249碳云智能深圳生物科技65280斯微生物上海生物科技65250艾佳生活南京软件服务65281太美医疗嘉兴健康科技65251云天励飞深圳人工智能65282腾云天下北京大数据65252酒仙网北京电子商务65283天科合达北京半导

17、体65253卷皮武汉电子商务65284特赞上海企业服务65254驹马物流成都物流65285药捷安康南京生物科技65255九次方大数据北京大数据65286V领地上海软件服务65256擎朗智能上海机器人65287微牛长沙金融科技65257氪空间北京共享经济65288闪银奇异北京人工智能65258辣妈帮深圳健康科技65289威高介入威海健康科技65259乐普生物上海生物科技65290我买网北京电子商务65260乐普心态上海健康科技65291票易通上海企业服务65261柠檬影业上海娱乐65292小冰北京人工智能65262罗计物流北京物流65293小鹅通深圳企业服务65263驴妈妈上海电子商务65294

18、Xtransfer上海金融科技65264脉脉北京社交媒体65295要出发广州电子商务65265美科太阳能镇江新能源65296越海全球深圳物流65266蜜芽北京电子商务65297洋码头上海电子商务65267目荻上海电子商务65298药师帮广州健康科技65268云鲸智能东莞机器人65299云学堂苏州企业服务65269东软睿驰抚顺人工智能65300中关村科金北京金融科技65270蓬勃生物南京生物科技65301纵腾集团福州电子商务65271快仓智能上海机器人65资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理1.2 独角兽行业分布：2021年涉及行业更多，分布更广从企业数量的行业分布来看，相比于

19、2018年，2021年中国独角兽企业分布的行业更多，较2018年新增加12个细分行业。从行业分布数量和行业估值来看，2021年相比于2018年增长较快的行业有本地生活行业、工具软件行业、人工智能行业、生物科技行业和新能源行业，无论是企业数量还是估值规模都有较大提升；相比之下，金融行业和教育行业相比于2018年有一定的没落，其中教育行业2021年更是没有一家独角兽企业；除了以上行业，电子商务、企业服务、医疗健康等热门行业仍保持着高度景气；此外，相比于2018年，2021年独角兽企业排名中还新增了涉及新材料、量子科技等高科技行业的企业。232527体育运

20、动游戏农业社交网络广告营销工具软件旅游本地生活房产服务教育硬件文化娱乐物流医疗健康电子商务企业服务金融汽车交通2018年2018-2021年中国独角兽企业数量行业分布（单位：家）金融, 30.29%文化娱乐, 14.00%汽车交通, 12.77%企业服务, 12.20%物流, 6.97%硬件, 5.39%2018年2018-2021年中国独角兽细分行业估值分布（单位：%）0303642新材料量子科技游戏工业互联网航天新能源汽车新能源物流文化娱乐金融生物科技企业服务硬件工具软件人工智能医疗健康本地生活电子商务2021年社交媒体, 25.20%金融科技,

21、 15.10%电子商务, 8.63%物流.5.53%健康科技, 5.26%人工智能, 4.99%2021年备注： 2021年由于企业业务变化或排名分类变化，部分企业所归类行业可能发生改变资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理1.3 独角兽区域分布：北京独角兽企业数量和规模均保持第一从企业数量的区域分布来看，2021年北京独角兽企业无论是从分布数量还是从合计规模来看均延续了2018年保持在了全国首位，其中企业数量达到91家，合计规模达5923.08亿美元，分别较2018年增长5家企业，规模增长62.76%，随后，上海、广东、浙江、江苏和中国香港分别其后，可见我国独角兽企业主要还是

22、在发达地区分布较广。但是值得关注的是，2021年相比于2018年独角兽企业分布地区更广，涉及省份从2018年的11个省份增长为20个省份，表明我国整体在共同欣欣向荣的和谐发展。4086安徽山东重庆湖北四川香港江苏浙江广东上海北京2018年2018年中国独角兽企业数量区域分布（单位：家）北京38.74%浙江32.65%上海13.84%广东9.71%2018年2018-2021年中国独角兽企业估值区域分布（单位：%）45672528447191安徽台湾河北福建黑龙江辽宁陕西湖北河南湖南重庆天津四川山东香港江苏浙江广东上海北京2021年北京43.96%浙江

23、19.01%上海13.81%广东11.81%2021年资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理1.4 独角兽估值区间分布：百亿超级独角兽达15家2021年，估值超过100亿美元以上的超级独角兽企业有15家，合计估值为7280亿美元，占据全部独角兽估值的54.03%，分别较2018年增长2家、32.21%；估值在50-100亿美元的企业有17家，合计估值为1173.85亿美元，占比8.71% ，分别较2018年增长4家、51.83% ；估值在30-50亿美元区间的企业有48家，合计估值为1833.08亿美元，占比13.61% ，分别较2018年增长16家、占比为66.90% ；估值

24、在10-30亿美元区间的企业有221家，合计估值为3186.15亿美元，占比为23.65%。总体可见，2021年相比于2018年各体量的独角兽企业数量和平均体量均有所大幅提升。2018-2021年中国独角兽企业估值区间分布（单位：%）2018-2021中国独角兽企业数量区间分布（单位：家，%）资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理100亿以上（含100）13家6.40%50-100亿美元（含50）13家6.40%30-50亿美元（含30）32家15.76%10-30亿美元（含10）145家71.43%2018年100亿以上（含100）57.64%50-100亿美元（含50）8.

25、09%30-50亿美元（含30）11.50%10-30亿美元（含10）22.77%2018年100亿以上（含100）54.03%50-100亿美元（含50）8.71%30-50亿美元（含30）13.61%10-30亿美元（含10）23.65%2021年100亿以上（含100）15家4.98%50-100亿美元（含50）17家5.65%30-50亿美元（含30）48家15.95%10-30亿美元（含10）221家73.42%2021年1.5 超级独角兽企业2021，在2018年上榜的13家估值超过百亿的超级独角兽企业成功上市的有5家，剩余8家企业中除口碑与雅虎合并以及阿里云成立超过十年退出超级独

26、角兽企业名单外，其余企业集团或子公司均再次进入该榜单。此外，2021年新进超级独角兽企业有小红书、Shein、元气森林、商汤科技、阳光资产、货拉拉、滴滴货运、远景能源和车好多。2018年中国超级独角兽企业名单（单位：年，亿美元）序号公司名称公司省份 成立时间（年）行业估值（亿美元）最新情况1蚂蚁金服浙江2014金融1476.92上市被暂停2今日头条北京2012文化娱乐750.00并入字节跳动3阿里云浙江2009企业服务710.77/4滴滴出行北京2012汽车交通600.00在美股上市5陆金所上海2011金融400.00在美股上市6口碑浙江2005本地生活300.00与雅虎合并7大疆无人机广东2

27、006硬件220.00/8京东数科北京2013金融204.62更名为京东科技9快手北京2011文化娱乐200.00在美股上市10菜鸟网络浙江2013物流200.00/11微众银行广东2014金融160.00/12比特大陆北京2013金融150.00在港股上市13京东物流北京2017物流134.00在港股上市序号公司名称公司省份成立时间（年）行业估值（亿美元）1字节跳动北京2012社交媒体3461.54 2蚂蚁集团浙江2014金融科技1538.46 3菜鸟网络浙江2013物流338.46 4微众银行广东省2014金融科技307.69 5京东科技北京2013数字科技307.69 6小红书上海201

28、3软件服务200.00 7Shein广东省2014电子商务200.00 8大疆广东省2017机器人153.85 9元气森林北京2016食品饮料146.15 10商汤科技北京2014人工智能118.46 11阳光资产北京2012金融107.69 12货拉拉香港2013物流100.00 13滴滴货运天津2020物流100.00 14远景能源上海2008新能源100.00 15车好多北京2018电子商务100.00 2021年中国超级独角兽企业名单（单位：年，亿美元）资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理022018-2021年中国独角兽快速成长行业分析2.1 翻天覆地本地生活行业2

29、.2 快速发展工具软件行业2.3 照进现实人工智能行业2.4 日新月异生物科技行业2.5 绿色时代宠儿新能源行业2.1.1 本地生活独角兽企业数量上榜36家，估值规模约1051亿美元2021年本地生活行业独角兽企业名单（单位：亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）1元气森林北京95019百果园深圳1002卫龙漯河60020微鲸上海1003兴盛优选长沙45021酷开深圳1004喜茶深圳40022文和友长沙1005自如北京40023十月稻田哈尔滨1006哈啰出行上海38024老乡鸡合肥1007小度科技上海32025魔方公寓上海1008柔宇科技深圳26026闪送北京1

30、009T3出行南京24027君乐宝石家庄8510KK集团深圳19528永辉彩食鲜渭南8011Manner上海18029肆拾玖坊天津7012便利蜂北京16030上美上海6513超超出席杭州16031追觅科技苏州6514锅圈上海15032智米科技北京6515蜜雪冰城郑州15033和府捞面南通6516江小白重庆13034城家公寓上海65171919成都11035氪空间北京6518途家网北京11036首汽约车北京652021年，本地生活服务行业独角兽企业数量上榜36家，估值规模为1051.54亿美元，较2018年新增30家。从企业平均估值水平看，2021年平均去掉估值最高单个独角兽估值为25.87亿美

31、元，较2018年增长超过10亿美元，表明行业整体和谐的发展。46.2861.3313.60全部独角兽平均单个企业估值（亿美元）本地生活行业平均单个企业估值（亿美元）本地生活行业去掉TOP1企业平均估值（亿美元）44.7629.2125.872018-2021年本地生活行业独角兽企业估值均值对比（单位：亿美元）2018年2021年资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理2.1.2 2018年上榜本地生活行业独角兽企业发展情况2018年本地生活行业独角兽企业最新发展情况（单位：亿美元）从2018年上榜的6家本地生活行业独角兽企业最新发展情况来看，2018年本地生活行业独角兽企业在到2

32、021年的短短三年时间里都经历了不小的挫折，其中口碑被整合与雅虎合并，瑞幸虽然成功上市却因为财务造假被退市，便利蜂则上市失败，2020年受疫情重创，而其余企业也都进行了业务重组。这主要是由于本地生活行业近几年竞争较为激烈，行业内企业迭代较快。序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最新估值（亿美元）最新发展情况1口碑浙江300/2020年6月，阿里巴巴集团宣布将整合旗下的雅虎中国与口碑网，成立雅虎口碑公司。2瑞幸咖啡Luckin Coffee北京2220.782019年5月在美国纳斯达克市场上市，2020年6月，瑞幸因为财务造假被要求退市。3便利蜂北京1624.622020年公司冲击上市失

33、败，目前仍处于扩张阶段。4禧云国际北京10/禧云国际集团因长期战略发展需要，在全体股东的支持下，于2020年12月31日完成重组协议签署， 并于2021年3月28日完成法律要求的全部变更登记手续。5点我达广东10/2020年3月菜鸟已经完成对点我达100%控股。658到家北京1013.85目前经58同城业务重组细分后更名为58家政，仍为2021年独角兽企业。资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理2.1.3 本地生活独角兽企业区域分布114广东浙江北京2018年新零售9 25.00%消费品6 16.67%食品饮料11 30.56%共享经济10 27.78%2021年本地生活行业独

34、角兽企业所处细分行业（单位：家，%）2018-2021年本地生活行业独角兽企业数量区域格局（单位：家）本地生活行业属于基础民生行业，并且近两年共享经济和新零售业态的出现加速了本地生活行业的发展，因此行业近几年发展较快，从企业数量区域分布看，2021年本地生活行业独角兽数量变多，分布也更广泛，但主要还是集中在北上广等发达地区。从细分行业来看，企业分布在食品饮料、共享经济、新零售和消费品四大领域。其中也可以看到，近两年，共享经济和新零售是近两年本地生活行业重点发展的新细分领域。588重庆浙江天津四川陕西黑龙江河北安徽湖南河南江苏广东上海北京2021年资料来源： 2021年全球

35、独角兽榜单前瞻产业研究院整理2.1.4 本地生活服务市场增速有所放缓，但蕴含巨大潜能资料来源： 前瞻产业研究院整理2014-2021年互联网本地生活服务行业市场规模及增长预测（单位：亿元，%）本地生活服务满足消费者愈加多元化、碎片化的消费需求，虽然近几年行业增速有所下滑，但仍具有巨大的发展潜力。2021年，互联网本地生活服务行业整体市场规模达26179.2亿元，同比增速为15.1%，增速持续下降，但仍保持在高位增长。预计未来，万亿市场仍将持续保持增长，行业互联网进程加速推进，到2025年，互联网本地生活服务行业市场规模将有望达到40000亿元。3096.74504.27658.611457.4

36、15755.719273.222748.926179.24000045.5%70.0%49.6%37.5%22.3%18.0%15.1%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%05000000025000300003500040000450002014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年2025E互联网本地生活服务行业市场规模（亿元）同比增长（%）2.1.5 本地生活行业的三大趋势与四大痛点本地生活行业是一个万亿级别的大市场，具有极大的发展潜力。未来随着行业的发展，本地生活服

37、务必将更加多元化发展，市场也将进一步下沉，向三四线城市推进，而寡头垄断也将成为行业发展的常态。然而尽管潜力巨大，但回首过去几年本地生活行业的发展，前期发展依赖补贴，消费者隐私数据存在安全隐患，行业缺乏有效监管，数字化对传统实体经济造成巨大冲击等问题都值得新进企业思考。资料来源： 前瞻产业研究院整理2.2.1 工具软件行业企业上榜30家，估值规模约1107亿美元2021年，工具软件行业独角兽企业数量上榜30家，估值规模为1106.92亿美元，去掉TOP1企业后的行业企业平均估值为27.56亿美元，较2018年新增26家，去掉TOP1平均单个企业规模增长14亿元。表明2021年我国工具软件行业独角

38、兽企业头部效应减小，行业整体均衡发展。2021年工具软件行业独角兽企业名单（单位：亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）1京东科技北京200016悦畅科技北京1002小红书上海130017零氪科技北京100358同城北京55018盘石股份杭州1004平安智慧城市深圳50019同盾科技杭州1005万能钥匙上海32020土巴兔深圳1006平凯星辰北京1952158家政北京907能链集团青岛16022纵目科技上海708连连数字杭州15023DotC United上海659APUS北京13024翼鸥北京6510Keep北京13025好享家南京6511酷家乐杭州13026

39、华云数据无锡6512博泰车联网上海13027艾佳生活南京6513天眼查北京11528九次方大数据北京6514小胖熊上海10529腾云天下北京6515数梦工场杭州10030V领地上海6546.2822.7813.04全部独角兽平均单个企业估值（亿美元）工具软件行业平均单个企业估值（亿美元）工具软件行业去掉TOP1企业平均估值（亿美元）44.7636.9027.562018-2021年工具软件行业独角兽企业估值均值对比（单位：亿美元）2018年2021年资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理2.2.2 2018年工具软件行业上榜独角兽企业发展情况2018年工具软件行业独角兽企业的最

40、新发展情况（单位：亿美元）2018年，4家上榜的工具软件行业独角兽企业目前也都仍在正常经营发展，从市值来看，除了网易有道市值较2018年增涨了近一倍以外，其余企业的市值都没有较2018年有较大变化。序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最新估值（亿美元）最新发展情况1WiFi万能钥匙浙江52.0049.23随着公众隐私保护意识的加强，wifi万能钥匙由于其可能威胁用户的隐私安全，逐渐发展走向下坡路，目前有传言360正在接触有意收购wifi万能钥匙。2APUS麒麟合盛北京17.9220.002018年6月，APUS向证监会提交了申报稿，欲登陆创业板，但最终被否。3网易有道北京11.224.

41、622019年10月，网易有道正式在纽交所挂牌上市，发行价偏上限定价为17美元。而截止2022年5月，网易有道股价5.98美元，较发行价跌幅达65%。4DotC United北京10.0010.00目前有传闻DotC United将在科创板上市。资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理2.2.3工具软件独角兽企业区域分布13浙江北京2018年软件服务17 60.71%大数据7 25.00%数字科技2 7.14%云计算2 7.14%2021年工具软件行业独角兽企业所处细分行业（单位：家，%）2018-2021年工具软件行业独角兽企业数量区域格局（单位：家）从企业数量区域分布看，工具

42、软件行业独角兽主要分布在北京、上海、浙江和广东，其中，北京的独角兽企业数量最多，达到11家，较2018年新增8家，是最主要的分布地区。从细分行业来看，软件服务、大数据、数字科技和云计算行业分别有17家、7家、2家和2家。1225711山东江苏广东浙江上海北京2021年资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理2.2.4 2021年中国软件行业市场规模近10万亿元资料来源： 前瞻产业研究院整理2014-2021年中国软件行业总收入及增长（单位：亿元，%）从市场规模来看，我国软件行业自2016年起进入稳定增长阶段，行业规模增速整体保持在15%左右，至2021年，行业总收入达94994亿

43、元，行业市场容量巨大。未来，随着全球信息化、数字化进程的加速，软件行业预计将继续保持高速发展。前瞻估算到2025年，我国软件行业市场规模将突破15万亿元，行业未来发展潜力仍旧巨大。370264284848232556886145 21.1%15.7%12.6%14.3%12.4%15.4%13.3%16.4%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%02000040000600008000000000212025E软件行业总收入

44、（亿元）同比增长（%）2.2.5 工具软件行业发展的痛点与趋势目前我国软件行业还是存在盗版市场猖獗，底层内核技术受国外“卡脖子”和软硬件产业分割发展等问题，但整体来看，我国软件行业发展前景还是一片大好。预计未来，我国软件产品将进一步朝智能化发展，行业发展将平台化；软硬件市场也将持续融合共同协调发展；除此以外，在工具软件技术的发展下，将进一步推动企业的云转型。资料来源： 前瞻产业研究院整理2.3.1 人工智能行业企业上榜30家，估值规模达689亿美元2018年在独角兽榜单中未单独列明人工智能行业，而是被包含在软件、硬件等大类行业中，但近两年，人工智能、AI技术快速发展，行业内新进企业数量大量增加

45、，2021年，我国人工智能行业独角兽企业数量上榜30家，估值规模为689.23亿美元，行业企业平均估值为22.97亿美元，去掉TOP1平均单个企业规模增长19.68亿元。2021年人工智能行业独角兽企业名单（单位：亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）1商汤科技北京77016燧原科技上海1002滴滴自动驾驶上海35017影谱科技北京1003旷视科技北京27018奥比中光深圳1004云从科技广州24519特斯联科技重庆1005文远知行广州21020思谋科技深圳806第四范式北京19521驭势科技北京807明略科技北京19522云知声北京808Momenta北京19

46、523天瞳威视苏州709依图科技上海19524城云科技杭州6510卡奥斯青岛15025元戎启行深圳6511黑芝麻只能上海13026G7北京6512创新奇智青岛10527云天励飞深圳6513赢彻科技上海10528东软睿驰抚顺6514斑马网络上海10029闪银奇异北京6515达阔科技北京10030小冰北京6544.7622.9719.68全部独角兽平均单个企业估值（亿美元）人工智能行业平均单个企业估值（亿美元）人工智能行业去掉TOP1企业平均估值（亿美元）2021年人工智能行业独角兽企业估值均值对比（单位：亿美元）资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理2.3.2 我国人工智能行业仍

47、处于发展初级阶段资料来源：中国信通院数研中心 前瞻产业研究院整理2018-2021年中国人工智能行业市场规模及增长预测（单位：亿元）人工智能产业是产业智能化发展的核心，是其他智能科技产品发展的基础，国内外的高科技公司以及风险投资机构纷纷布局人工智能产业链。当前，人工智能受到的关注度持续提升，大量的社会资本和智力、数据资源的汇集驱动人工智能技术研究不断向前推进。目前，我国人工智能行业正处在的发展初级阶段，根据中国信通院数研中心测算，2020年我国人工智能产业规模为3031亿元人民币，同比增长15.1%。中国人工智能产业规模增速超过全球。由此可见，我国人工智能行业具有巨大的发展潜力。2288263

48、33030003000350040002018年2019年2020年2021E人工智能行业市场规模（亿元）2.3.3 人工智能行业发展的痛点与趋势目前，我国在制造、交通等传统行业的发展相对于发达国家而言，产业发展程度和基础设施水平都有较大的改造和提升空间，这为人工智能技术的加速落地提供了广阔的市场空间，而随着行业的发展，预计未来人工智能行业与实体经济将进一步深度融合，行业内新进企业数量将不断增多。但是人工智能行业目前仍处于发展初期，行业整体面临投入成本大、产出小，缺乏研究数据以及技术突破难度大等问题，这些都是新进企业所将面临的问题和困难。资料来源：

49、前瞻产业研究院整理2.4.1 生物科技行业企业上榜16家，估值规模达271亿美元2018年在独角兽榜单中未单独列明生物科技行业，而是被包含在医药健康、农业等大类行业中，2021年，我国生物科技行业独角兽企业数量上榜16家，估值规模为270.77亿美元，行业企业平均估值为16.92亿美元，去掉TOP1平均单个企业规模为14.97亿元。2021年生物科技行业独角兽企业名单（单位：亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）1艾美疫苗北京3009博奥晶典北京652艾博生物苏州27010帝脉生物上海653菲鹏生物深圳19511世和基因南京654华兰生物疫苗新乡12012碳云智

50、能深圳655明码生物科技上海10013乐普生物上海656瑞科生物泰州9014蓬勃生物南京657维昇药业上海8515斯微生物上海658天广实生物北京8016药捷安康南京6544.7616.9214.97全部独角兽平均单个企业估值（亿美元）生物科技行业平均单个企业估值（亿美元）生物科技行业去掉TOP1企业平均估值（亿美元）2021年生物科技行业独角兽企业估值均值对比（单位：亿美元）资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理2.4.2 生物科技市场蕴藏巨大发展潜能资料来源： 前瞻产业研究院整理2006-2021年生物技术行业市场规模及增长预测（单位：亿元）在国家政策的引导和推动下，自20

51、00年以来，我国生物产业进入快速发展阶段，2010年我国生物技术产业总产值达到近3200亿元；2015年中国生物技术产业总规模己达到近7000亿元；2020年我国生物技术产业规模估计突破了8300亿元。在中国生物技术产业中，生物医药产值最高，2020年达2975亿元，占比为36%；2020年生物农业和生物制造市场规模分别为2628亿元和2048亿元，分别占31%和25%。从2021年独角兽企业来看，生物医药领域的独角兽企业数量占比也最大。20320003000400050006000700080009000

52、021E2020年中国生物技术行业产业结构（单位：%）生物医药生物医药36%生物农业生物农业31%生物质能生物质能6%生物制造生物制造25%其他其他2%2.4.3 生物科技行业的痛点与趋势我国生物技术行业近年来发展较快，在国家政策的推进下，企业数量和研究机构以及技术园区数量都呈现增长的态势，但较发达国家仍有一定差距，与此同时也意味着市场发展潜力巨大。然而对于想要新进入该行业的企业值得注意的是，目前生物科技行业发展也面临着“卡脖子”、投入大和技术产业化难度大等问题和障碍。资料来源： 前瞻产业研究院整理2.5.1新能源行业企业上榜9家，估值规模达297亿美元新能源行业是近两年最火爆的行业，在201

53、8年独角兽榜单中没有一家新能源行业独角兽，但到2021年，我国新能源行业独角兽企业数量上榜达9家，估值规模为296.92亿美元，行业的行业企业平均估值为32.99亿美元，去掉TOP1平均单个企业规模增长24.62亿元。可以说新能源行业是近两年最受关注的热门行业。2021年新能源行业独角兽企业名单（单位：亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）1远景能源上海6502中航锂电常州3203蜂巢能源常州2604星星充电常州1505特来电青岛1406阿特斯阳光电力苏州1307北清电力天津1158辉能科技台北1009美科太阳能镇江6544.7632.9924.62全部独角兽平均单个企业估值（亿美元）生物科技

54、行业平均单个企业估值（亿美元）生物科技行业去掉TOP1企业平均估值（亿美元）2021年新能源行业独角兽企业估值均值对比（单位：亿美元）资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理2.5.2 双碳背景下新能源行业发展潜力巨大资料来源：国家能源局 前瞻产业研究院整理2017-2021年新能源发电量（万亿千瓦时）1.952.172.392.592.8911.3%10.1%8.4%11.6%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%00.511.522.533.52017年2018年2019年2020年2021年新能源发电量（万亿千瓦时）同比增长（%）2017-2

55、021年中国新能源发电占总发电比重（单位：%）30.3%30.3%31.0%31.0%32.7%32.7%34.9%34.9%35.6%35.6%28.0%30.0%32.0%34.0%36.0%38.0%40.0%200202021近几年我国新能源行业快速发展，2017-2021年新能源发电量稳步增长，2021年，全国新能源发电量达2.89万亿千瓦时，较2020年增长11.63%，其中，水电13401亿千瓦时，同比下降1.1%；风电6526亿千瓦时，同比增长40.5%；光伏发电3259亿千瓦时，同比增长25.1%；生物质发电1637亿千瓦时，同比增长23.6%。与此同时

56、，新能源发电占我国发电的总比重也从2017年的30.3%增长到35.6%。预计未来，为了尽早实现我国碳达峰碳中和的目标，新能源行业的发展前景依旧十分广阔。2.5.3 新能源行业的痛点与趋势根据相关政策规模，在“十四五”期间，预计新能源发电新增装机容量将占总量70%，占一次能源消费增量50%。到2025年，预计新能源发电装机占发电总装机的50%以上，可见未来行业发展潜力依旧巨大。但目前随着国家补贴的退坡，我国新能源行业的政策红利期将逐渐消退，行业将逐渐转变为以需求为导向的市场化竞争市场，在这样的情况下，行业的整合、竞争都将加剧。并且由于新能源行业还是处于快速发展阶段，行业技术更新迭代快，并且新能

57、源供应稳定性较差，这些行业所面临的趋势和痛点。资料来源： 前瞻产业研究院整理032018-2021年中国独角兽落寞行业分析3.1 一纸禁令后的金融行业3.2 从资本“宠儿”到“弃儿”的教育行业3.1.1金融行业企业上榜16家，较2018年减少9家2021年金融行业独角兽企业名单（单位：亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）1蚂蚁集团杭州100002微众银行深圳20003阳光保险北京7004万得上海3805比特大陆北京3206空中云汇香港2607银联商务上海1958度小满金融北京1959Block.One香港13010PingPong杭州10011汇立金融香港10012岩心科技深圳6513Amb

58、er香港6514微牛长沙6515Xtransfer上海6516中关村科金北京652021年，我国金融行业独角兽企业数量上榜16家，估值规模为1568.48亿美元，较2018年减少9家，规模减少近600亿美元。从企业平均估值水平看，2021平均单个独角兽估值为98.03亿美元，去掉估值最高的蚂蚁集团后，平均单个独角兽估值下降至38.01亿美元。46.28113.8157.01全部独角兽平均单个企业估值（亿美元）金融行业平均单个企业估值（亿美元）金融行业去掉TOP1企业平均估值（亿美元）44.7698.0338.012018-2021年工具软件行业独角兽企业估值均值对比（单位：亿美元）2018年2

59、021年资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理3.1.2 2018年金融行业上榜独角兽企业发展情况（1）2018年金融行业独角兽企业的最新发展情况（单位：亿美元）从2018年上榜的金融行业独角兽最新发展情况来看，无论是当时估值过百亿的超级独角兽企业蚂蚁金服、陆金所还是小型独角兽企业，都在2018-2021年期间受到了一定的挫折。这主要是由于自2018年起国家开始规范互联网金融行业发展，尤其是对P2P行业的监管和打击所致。序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最新估值（亿美元）最新情况序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最新估值（亿美元）最新情况1蚂蚁金服浙江147

60、6.921538.46上市前夕被叫停14闪银奇异北京16.00/面临网贷清算危机2陆金所上海400.001082020年美股上市15拉卡拉北京15.3823.092019年创业板上市3京东数科北京204.62307.69更名为京东科技16正奇金融安徽15.38/港股上市失败4微众银行广东160.00307.69计划在A股上市17团贷网广东15.38/涉嫌违法被清算5比特大陆北京150.0049.232018年在港股上市18连连数字浙江11.95/目前已进入科创板上市备案6借贷宝北京76.92/面临网贷清算危机19易生金服北京11.69/7金融壹账通上海75.005.262019年美股上市20富

61、途证券香港11.43/2019年美股上市8度小满金融北京36.0030/21老虎证券北京10.605.422019年美股上市9银联商务上海31.54/公司拟在科创板上市22联易融北京10.5017.712021年港股上市10草根投资浙江23.85/涉嫌违法被清算23点融网上海10.00/面临网贷清算危机11玖富北京22.001.852019年美股上市24随手记江苏10.00/面临网贷清算危机12网信理财北京20.00/25人人贷北京10.00/面临网贷清算危机13挖财浙江20.00/面临网贷清算危机资料来源：wind、2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理3.1.2 2018年金融行业上榜

62、独角兽企业发展情况（2）2689涉嫌违法被清算面临网贷清算危机成功上市正常经营2018年金融行业上市独角兽企业估值对比（单位：亿美元）2018年金融行业独角兽企业最新发展情况统计（单位：家）从统计来看，2018年上榜的25家金融行业独角兽中仍在正常经营的有9家，由于受到P2P监管或经营暴雷面临网贷清算危机的企业有6家，涉嫌违法被清算的企业也有两家。与此同时，虽然成功上市的企业也有8家，但从除跟随母公司上市的富途证券以外的7家上市企业最新市值来看，仅拉卡拉和联易融市值较2018年有所增长，其余的5家企业的市值出现下跌，平均跌幅超过了74%。可见，上市也并不意味着企业走向成功。资料来源： Wind

63、 前瞻产业研究院整理400150752210.615.3810.510849.235.261.855.4223.0917.7002503003504004502018年最新5家成功上市企家成功上市企业平均市值跌业平均市值跌幅超过幅超过74%3.1.3 金融行业落寞原因分析（1）仔细分析我国金融行业这两年落寞的原因，前瞻分析主要有以下四点：频繁暴雷和监管趋严让P2P网贷行业被按下停止键、以支付宝为代表的第三方支付平台和互联网平台冲击了传统稳定的金融体系、以区块链为技术基础的加密货币严重危害国家金融安全体系和社会层面对于金融网贷的风险意识持续提升。这四大原因分别从行业监管、技

64、术矛盾、国家安全以及民众意识表明了目前我国互联网金融行业发展所面临的问题。原因一频繁暴雷和监管趋严让P2P网贷行业被按下停止键以支付宝为代表的第三方支付平台和互联网平台冲击了传统稳定的金融体系以区块链为技术基础的加密货币严重危害国家金融安全体系社会层面对于金融网贷的风险意识持续提升原因二原因三原因四资料来源： 前瞻产业研究院整理3.1.3 金融行业落寞原因分析（2）其中影响最大的就是监管趋严，2018年各地都出现了许多P2P平台爆雷潮，这引发了整体社会层面对P2P网贷模式的思考以及国家监管的重视。于是，在接下来的一年内，国家出台了关于规范整顿“现金贷”业务的通知和关于加大通过互联网开展资产治理

65、业务整治力度及开展验收工作的通知等文件，明确要求叫停P2P行业，截至2021年年底，P2P在运营平台数量已经彻底清零，借贷余额从7800亿元左右减少至4900亿元左右，由此宣布我国P2P网贷行业彻底按下暂停键。关于规范整顿“现金贷”业务的通知明确36%的年化利率上限；重申消费金融机构的杠杆率要求；提出禁止发放无场景依托现金贷要求。关于加大通过互联网开展资产治理业务整治力度及开展验收工作的通知叫停P2P平台和互联网平台与股交所、金交所联合发布的各类理财产品；规定只有银行、信托、证券、基金、期货、保险等金融机构才有资管业务，互联网机构只有代销资质。中国互联网金融行业重要监管政策2018-2021年

66、互联网金融P2P平台数量及借贷余额情况（单位：家，亿元）1029 0 7,800 4,900 02,0004,0006,0008,00010,00002004006008008年年底2021年年底P2P平台数量（家）P2P平台借贷余额（亿元）资料来源： 前瞻产业研究院整理3.1.4 金融行业发展趋势分析尽管近两年受到监管等因素，我国金融行业，尤其是互联网金融行业受到一定冲击，而未来我国金融行业发展势必会想更加规范化、严格化发展，但整体金融行业一定会趋于稳定，因此我国金融行业仍然具有较大发展潜力，而在其中，金融科技领域仍将是行业发展的最主要的、增长潜力最大的细分领域。行业监

67、管更加规范化、严格化趋势一金融体系整体趋于稳定趋势二趋势三特点四金融科技成为行业发展大趋势金融科技是基于大数据、云计算、人工智能、区块链等一系列技术创新，全面应用于支付清算、借贷融资、财富管理、零售银行、保险、交易结算等六大金融领域。金融科技将是未来我国金融行业发展的主要趋势，因此也将是金融独角兽企业主要竞争的细分领域。在经历和见证了P2P暴雷以及加密货币带来的巨大风险后，预计未来我国对整个金融行业，尤其是互联网金融、金融科技企业的行业监管将进一步趋严，相关企业的发展空间亦可能将被压缩。这几年我国的经济增速有所放缓，再加上受到疫情的冲击，国内经济亟待快速恢复。在这样的背景下，为了充分发挥金融行

68、业对于实体经济润滑剂的作用，国家在货币政策上广泛采用宽松的体系，但对于整体金融体系仍以维稳为主。预计未来保持金融体系的稳定仍将是行业发展大趋势。资料来源： 前瞻产业研究院整理3.2.1 教育行业企业上榜0家，行业陷入发展危机公司名称公司省份细分行业2018年估值（亿美元）最新估值（亿美元）最新发展情况VIPKID北京语言学习35/暂停外教育业务，处于艰难转型阶段猿辅导北京K1230/选择转型To B和电商等业务作业帮北京K1220/转型智能教育硬件轻轻家教上海儿童早教15/转型录播课和家庭教育掌门1对1上海K12120.142021年在美股上市沪江网校广东K1210.77/转型素质教育，201

69、9年港股上市失败哒哒英语北京语言学习10/暂停外教育业务，处于艰难转型阶段学霸君北京K1210/暴雷，倒闭慧科教育集团浙江教育综合服务10/正常经营一起作业北京K12100.872020年与母公司在美股上市TutorABC广东语言学习10/正常运营，但上市计划搁浅2018年教育行业独角兽企业的最新发展情况（单位：亿美元，%）149.05199.7490.9631.5818.695.721.349.943.442.911.11.7110.55.16101214.510.50500高途新东方好未来洪恩教育瑞思学科英语 一起教育科技历史最高价目前价格发行价教育行业上市企业不同时

70、期股价对比（单位：美元/股）教育行业无疑是这两年最悲剧的行业，2018年的时候，行业独角兽企业有11家，行业整体都处于一片欣欣向荣的情况。但到了2021年，无一家教育行业企业上榜。从教育行业上市企业股价变化来看更明显，在2021年行业内上市企业都几乎达到了历史最高股价，但截止至2022年5月，各家企业股价都出现了超过95%以上的跌幅，大部分企业都跌破了其发行价。资料来源： 2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理3.2.2教育行业落寞原因分析关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见解读教育行业落寞的原因根本是在于2021年下半年国务院出台了关于进一步减轻义务教育阶段学生作业

71、负担和校外培训负担的意见以后，所有K12课外辅导业务被强制按下暂停键，培训机构不得上市融资，资本热情瞬间被扑灭。而要知道的是在2018年上榜的11家教育行业独角兽企业中，有6家是K12教育领域的，占据过半份额；其余分别是语言学习（3家）、儿童早教（1家）、教育综合服务（1家），也都或多或少涉及K12业务，也因此行业走向落寞。资料来源：前瞻产业研究院整理3.2.3 教育行业仍具有发展机会教育行业既定教育阶段早教阶段（0-6岁）高等教育（18-28+）K12（6-18岁）职业教育留学教育素质教育补充教育阶段早期教育幼儿教育全日制学校课外辅导特殊教育专科教育本科教育研究生教育2B企业教育2C职业技能

72、2C普适技能艺术类、体育类能力类、科技类游学服务、留学中介考试培训后市场服务线上+线下教育资料来源：中信建投证券 前瞻产业研究院整理尽管受到政策影响，行业发展受到巨大冲击，但是对于教育行业而言也并不是毫无机会，教育行业可以按照既定教育时期和补充教育环节分为两大部分，其中既定教育时期根据年龄段的不同可划分为早幼教育、K12、高等教育和职业教育；补充教育环节可分为素质教育和留学教育。政策影响主要是集中在K12的市场，但是高等教育、职业教育以及补充教育市场也具有巨大的发展潜力，行业市场规模估计也突破万亿元。900亿元1300亿元4000亿元6000亿元042018-2021年中国独角兽持续热门行业分

73、析4.1 医疗健康行业4.2 电子商务行业4.3 企业服务行业4.4 物流行业4.4 文化娱乐行业4.1.1 医疗健康行业独角兽企业数量上榜30家，较2018年新增12家2021年医疗健康行业独角兽企业名单（单位：亿元）2021年，医疗健康行业独角兽企业数量上榜30家，估值规模为706.92亿美元，平均企业估值为23.56亿美元，去掉TOP1企业后的行业企业平均估值为21.31亿美元，较2018年新增12家，估值规模增长近一倍，平均企业估值也均有大幅提升。总的来看，无论是数量、规模还是单位企业估值，行业都较2018年持续快速发展。序号公司名称公司省份估值（亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）

74、1平安医保科技上海58016德晋医疗杭州1002微医杭州45017镁信健康上海903华大智造深圳32018美维口腔上海904联影医疗上海32019数坤北京905新瑞鹏深圳29020健世科技宁波806圆心科技北京27021树兰医疗杭州807医联成都26022安翰医疗上海658建适医疗上海16023创领心律上海659高济医疗北京13024春雨医生北京6510丁香园杭州13025好大夫在线北京6511思派健康北京13026辣妈帮深圳6512晶泰科技深圳13027乐普心态上海6513小药药武汉11028太美医疗嘉兴6514叮当快药北京10029威高介入威海6515爱康北京10030药师帮广州6546.

75、2818.0315.06全部独角兽平均单个企业估值（亿美元）医疗健康行业平均单个企业估值（亿美元）医疗健康行业去掉TOP1企业平均估值（亿美元）44.7623.5621.312018年2021年2018-2021年医疗健康行业独角兽企业估值均值对比（单位：亿美元）资料来源：2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理4.1.2 2018年医疗健康行业上榜独角兽企业发展情况2018年医疗健康行业独角兽企业的最新发展情况（单位：亿美元，%）从2018年上榜的18家医疗健康行业独角兽企业最新发展情况来看，所有企业在2021年都仍处于健康发展状态。序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最新估值（亿

76、美元）最新情况序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最新估值（亿美元）最新情况1微医浙江55.0069.23港股上市失败10诺禾致源江苏10.7712.632021年在科创板上市2联影医疗上海51.3149.23预计2022年将在科创板上市11零氪科技北京10.7715.392021年赴美股上市失败3复宏汉霖上海30.0010.732021年于港股上市12碳云智能上海10.00接近10亿美元/4杰华生物山东27.30/2022年拟在科创板上市13禾连健康北京10.00接近10亿美元与融创合作打造健康生活生态5药明明码上海20.0015.38/14丁香园浙江10.00202020年获得5亿

77、美元融资6好大夫在线北京15.3810/15新氧江苏10.001.092019年于美股上市7医联四川12.31402021年底完成E轮融资16基石药业北京10.007.632019年于港股上市8天境生物北京11.008.42020年于美股上市17香港亚洲医疗上海10.00/拟赴港股上市9春雨医生北京10.7710/18安翰光电北京10.0010/资料来源：wind、2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理4.1.3 大健康产业以医药和健康养老为主资料来源：普华永道、健康中国2030规划纲要 前瞻产业研究院整理2018-2030年中国大健康产业规模空间预测（单位：万亿元）根据普华永道测算数据，

78、2020年我国大健康产业规模达10.1万亿元，超过国家发布的“健康中国2030”规划纲要提出的到2020年，我国健康服务业总规模达到8万亿以上的目标，同时纲要还提出到2030年达到16万亿元，行业发展空间巨大。从当前五大基本产业群体占比来看，由于长期以来我国人口众多，医疗服务需求庞大，以及近年来老年人口规模增长迅速，因此目前我国大健康产业形成了以医药产业和健康养老为主（二者合计占比超80%），其他产业快速发展的局面。6.2 10.1 16.0 0.02.04.06.08.010.012.014.016.018.02017年2020年2030E中国大健康产业细分市场规模占比（单位：%）医药46%

79、健康养老37%医疗10%保健品5%健康管理3%4.1.4 政策促进大健康产业长期有序健康发展2018年以来我国大健康产业出台的相关政策资料来源： 前瞻产业研究院整理2022年2月关于完善统筹建设，促进互联网 + 医疗健康发展的提案下一步将重点完善“互联网 +”医疗服务价格和医保支付政策，促进互联网医疗服务发展。2022年1月“十四五”卫生健康标准化工作规划立足卫生大健康，构建以人民健康为中心的“大标准”体系。2021年12月医疗卫生机构信息公开管理办法规范医疗机构信息公开工作，提高医疗机构服务水平。2021年11月国家卫生健康委办公厅关于开展老年医疗护理服务试点工作的通知经过1年的试点，探索形

80、成可复制可推广的老年医疗护理服务的地方经验和典型做法。到2023年，试点经验向全国推广，发展老年医疗护理服务的机制体制不断完善，多元化老年医疗护理服务模式日益成熟，差异性和多层次的老年医疗护理服务供给显著增加，有利于发展老年医疗护理服务的政策措施逐步健全。2021年10月互联网诊疗监管细则(征求意见稿)医疗机构应当有专门部门管理互联网诊疗的医疗质量、医疗安全、药学服务、信息技术等，建立相应的管理制度，包括但不限于医疗机构依法执业自查制度、互联网诊疗相关的医疗质量和安全管理制度、患者安全不良事件报告制度等。互联网诊疗实行实名制，患者有义务向医疗机构提供真实的身份证明及基本信息，不得假冒他人就诊。

81、医疗机构应当对开展互联网诊疗活动的医务人员进行实名认证，确保医务人员具备合法资质。2021年6月关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见国家卫健委、国家中医药局、中央军委后勤保障部卫生局联合制定。从八个方面提出了具体要求，加强综合医院中医药工作，有利于坚持中西医并重、促进中医药和西医药相互补充、协调发展。强调要加强综合医院中医临床科室设置和中药房设置。2020年2月关于加快中医药特色发展的若干政策措施国务院办公厅2021年印发。提出7个方面28项支持政策，强调要遵循中医药发展规律，认真总结中医药防治新冠肺炎经验做法，破解存在的问题，更好发挥中医药特色和比较优势，推动中医药和西医

82、药相互补充、协调发展。2019年7月国务院关于实施健康中国行动的意见意见明确了三方面共15个专项行动。一是从健康知识普及、合理膳食、全民健身、控烟、心理健康等方面综合施策，全方位干预健康影响因素；二是关注妇幼、中小学生、劳动者、老年人等重点人群，维护全生命周期健康；三是针对心脑血管疾病、癌症、慢性呼吸系统疾病、糖尿病四类慢性病以及传染病、地方病，加强重大疾病防控。通过政府、社会、家庭、个人的共同努力，努力使群众不生病、少生病，提高生活质量。2018年4月国务院办公厅关于促进“互联网 + 医疗健康”发展的意见健全“互联网+医疗健康”服务体系；完善“互联网+医疗健康”支撑体系；加强行业监管和安全保

83、障。4.1.5 大健康行业空间广阔，未来有五大投资方向资料来源： 前瞻产业研究院整理大健康行业五大投资方向根据我国当前发展国情，以及产业目前发展趋势，行业未来有五大投资方向，分别为：1）人口老龄化带来的巨大细分市场，如养老地产、养老服务、养老金融保险、养老日用品、养老娱乐以及养老教育六大领域将是主要发展方向；2）医疗服务的垂直化、专业化，如医疗美容、健康管理、康复医疗等；3）由行业技术升级带来的产业升级机会，如智慧医疗、基因测序等；4）互联网医疗虽初具规模，但仍是最具发展潜力的细分赛道；5）产业融合带来的投资机会，包括医保与互联网医疗的融合、健康生活、医疗旅游和健康地产等“健康+”投资机会。0

84、1020304人口老龄化带来的巨大细分市场，如养老地产、养老服务、养老金融保险、养老日用品、养老娱乐以及养老教育六大领域。医疗服务的垂直化、专业化，如医疗美容、健康管理、康复医疗等。由行业技术升级带来的产业升级机会，如智慧医疗、基因测序等。我国在线医疗和医药电商等互联网医疗产业已出具规模，与此同时，监管也日益趋严，但随着互联网的深入融合，这一领域仍将是发展潜力最大的行业细分领域。0405产业融合带来的投资机会，包括医保与互联网医疗的融合、健康生活、医疗旅游和健康地产等“健康+”投资机会。4.2.1 电子商务行业独角兽企业数量上榜42家，较2018年新增22家2021年电子商务行业独角兽企业名单

85、（单位：亿元）2021年相较于2018年我国电子商务行业新进了许多新兴企业，2021年电子商务独角兽企业数量上榜42家，估值规模为1191.54亿美元，平均企业估值为28.37亿美元，去掉TOP1企业后的行业企业平均估值为24.18亿美元，较2018年新增22家企业，估值规模和平均企业估值也均有大幅提升。总的来看，我国电子商务行业整体仍处于快速发展阶段。序号公司名称公司省份估值（亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）1Shein广州130022中商惠民北京1002车好多北京65023谊品生鲜重庆1003美菜网北京45024微店北京1004谦寻杭州45025易久批北京1005美腕上海38026彼

86、悦北京806汇通达南京35027找钢网北京807橙心优选北京32028梦饷集团上海658贝咖上海26029本来集团上海659途虎养车上海26030车猫二手车上海6510Patpat深圳20031Cider北京6511大搜车杭州19532花生好车杭州6512转转集团北京19533酒仙网北京6513十荟团北京17034卷皮北京6514得物上海15035驴妈妈北京6515京东工业品北京15036蜜芽武汉6516百布广州13037目荻上海6517蕉内深圳13038人人车上海6518马蜂窝北京13039我买网北京6519淘票票杭州13040要出发北京6520客路旅行香港11041洋码头上海6521康众汽

87、配南京10042纵腾集团北京6546.2816.0215.08全部独角兽平均单个企业估值（亿美元）电子商务行业平均单个企业估值（亿美元）电子商务行业去掉TOP1企业平均估值（亿美元）44.7628.3724.182018年2021年2018-2021年工具软件行业独角兽企业估值均值对比（单位：亿美元）资料来源：2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理4.2.3 2018年电子商务行业上榜独角兽企业发展情况2018年电子商务行业独角兽企业的最新发展情况（单位：亿美元）相比于2018年医疗健康行业上榜独角兽企业基本到了2021年都在健康发展，电子商务行业虽然整体行业处于快速发展阶段，但是2018

88、年上榜企业在2021年大部分要不是进一步发展，要不就是负债甚至破产重组，这主要是由于电子商务行业整体进入了相对成熟稳定的发展阶段，行业进入竞合阶段。序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最新估值（亿美元）最新情况序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最新估值（亿美元）最新情况1美菜网北京33.8569.23计划赴香港上市10易久批上海11.0015.382021年获2亿美元D轮融资2汇通达江苏30.7753.852022年于港股上市11蜜芽宝贝北京11.0010/3每日优鲜北京20.00/2021年在美股上市121919酒类直供上海10.7716.92/4中商惠民网北京20.001

89、5.38完成C轮荣融资13金银岛上海10.25/资金链断链，暴雷5找钢网上海18.4612.31在港股上市失败14转转上海10.0030拟赴美上市6贝贝网浙江15.38/负债数千万15卷皮网北京10.0010/7爱回收上海15.005.092021年在美股上市16返利网香港10.00接近10亿美元2021年公司在A股成功借壳上市8中粮我买网北京13.0010/17执御信息浙江10.00/9易果生鲜上海12.00/公司破产重组资料来源：2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理4.2.4 中国电子商务交易规模持续增长资料来源： 前瞻产业研究院整理2011-2021年中国电子商务交易额及其增长情况

90、（单位：万亿元，%）从整体市场规模来看，国内外环境均利好我国企业间电子商务的发展，新冠疫情的发生也促使了线上业务的进一步发展，但目前整的来看，行业增速持续放缓，电子商务行业整体进入成熟阶段。2011-2020年间，我国电子商务交易额持续增长，但是近年来行业增速规模开始放缓，2020年中国电子商务交易规模为42.30万亿元，同比增长仅为6.9%。其中，商品类交易额27.95万亿元，仍是目前电子商务行业主要交易的产品，服务类和合约类产品分别交易8.08万亿元和1.18万亿元。2021年随着疫情的恢复，我国电子商务交易额增速有所回暖达到42.30万亿元，同比增长13.7%6.09 8.11 10.4

91、0 16.39 21.79 26.10 29.16 31.63 34.81 37.21 42.30 33.2%28.2%57.6%32.9%19.8%11.7%8.5%10.1%6.9%13.7%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.00电子商务交易规模（万亿元）同比增长（%）商品类27.9575.11%服务类8.0821.71%合约类1.183.17%2020年电子商务行业交易业务分类（单位：万亿元，%）4.2.5 合约类、服务类电商业务更具发展潜力（1）资料来

92、源： 前瞻产业研究院整理中国不同细分领域电商业务所处发展阶段尽管电子商务行业整体处于成熟阶段，但是从其细分产品领域来看，不同细分领域所处的发展阶段又不同，前两年最为火爆的生鲜电商领域，由于资本的快速进入，行业也已经进入成熟阶段初期，企业间的兼并淘汰事件增多。但是相比之下，服务电商、跨境电商和合约类产品电商仍处于成长阶段，属于行业内具有较大发展潜力的细分领域。起步阶段成长阶段成熟阶段衰退阶段需求量市场需求者和企业竞争者较少，企业利润风险较高市场需求者和企业竞争者数量增多，行业收益提升行业增长放缓，企业竞争模式基本固定，行业利润放缓，企业间兼并合作增多，企业数量变少。销售销售利润利润竞争者数量少增

93、加减少少技术变动大技术渐趋稳定技术已经成熟技术被模仿替代产品价格高下降稳定利润亏损增加高减少亏损风险高高降低增大生鲜电商一般商品电商服务电商、跨境电商合约电商4.2.6 合约类、服务类电商业务更具发展潜力（2)从2021年电子商务独角兽企业所处的细分行业也可以看出合约类、服务类电商新增独角兽企业数量较多。2021年所有细分领域中，汽车相关商品、服务电商企业独角兽企业数量最多，有7家；2018年的大热门领域生鲜电商紧随其后有6家，但较2018年数量有所减少，其次为跨境电商和综合商品电商，各有5家。2021年电商行业独角兽企业子行业估值（单位：亿元）2018年电商行业独角兽企业子行业估值和企业数量

94、（单位：家）序号公司名称子行业估值（亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）1Shein跨境电商130022中商惠民综合商品电商1002车好多二手车服务65023谊品生鲜生鲜电商1003美菜网生鲜电商45024微店其他电商服务1004谦寻其他电商服务45025易久批酒类电商1005美腕其他电商服务38026彼悦女性商品电商806汇通达酒类电商35027找钢网大宗商品电商807橙心优选生鲜电商32028梦饷集团综合商品电商658贝咖母婴电商26029本来集团生鲜电商659途虎养车汽车商品电商26030车猫二手车二手车服务6510Patpat母婴跨境电商20031Cider跨境电商6511大搜车二手

95、车服务19532花生好车二手车服务6512转转集团二手服务19533酒仙网酒类电商6513十荟团生鲜电商17034卷皮综合商品电商6514得物鞋类商品电商15035驴妈妈生活服务电商6515京东工业品 大宗商品电商15036蜜芽母婴电商6516百布大宗商品电商13037目荻美瞳电商6517蕉内综合商品电商13038人人车二手车服务6518马蜂窝综合商品电商13039我买网生鲜电商6519淘票票生活服务电商13040要出发生活服务电商6520客路旅行生活服务电商11041洋码头跨境电商6521康众汽配汽车商品电商10042纵腾集团跨境电商65汽车相关商品服务电商7 生鲜电商6 跨境电商5 综合商

96、品电商5 生活服务电商4 其他电商服务3 酒类电商3 大宗商品电商3 其他商品电商3 母婴电商2 二手服务电商1 资料来源：2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理4.2.7 电子商务行业发展的三大趋势从目前我国电子商务行业发展的现状以及各细分领域发展情况来看，前瞻认为未来我国电子商务行业将细分化发展，各企业的业务将想更专业化、精细化发展，过去以综合类电商为主的发展模式将发生改变；除此以外，过去我国电商主要是以To-C的商品业务为主，但这一市场逐渐饱和的情况下，To-B业务和服务类电商将成为新的风口；最后，电子商务的国际合作仍是大趋势，因此跨境业务也值得关注。To B业务和服务类电商是新趋势

97、趋势一国际合作日益密切趋势二趋势三特点四专业化、细分化无论是从目前我国电商行业的发展情况，还是从未来趋势来看，电商行业的发展将逐渐从过往的综合类电商向专业化、细分化发展。过去电商业务主要是集中在To C的商品类电商，电商存在的目的也主要是为了帮助企业打通销售的终端环节，而目前，这一部分业务已逐渐达到饱和，To B业务和服务类电商将是行业新进者的主攻方向。目前，国内电子商务行业达到了成熟的阶段，但是全球电子商务仍将继续保持较快发展速度，东南亚、非洲和拉美市场电子商务发展潜力较大。全球电子商务资源，如技术、数据、支付、物流等，将加速集聚共享和协同发展。资料来源： 前瞻产业研究院整理4.3.1企业服

98、务行业独角兽企业数量上榜18家，较2018年减少5家2021年企业服务行业独角兽企业名单（单位：亿元）2021年，我国企业服务行业独角兽企业数量上榜18家，估值规模为290亿美元，平均企业估值为16.11亿美元，去掉TOP1企业后的行业企业平均估值为14.16亿美元，较2018年减少5家，估值规模和平均企业估值也有所下降。但这主要是由于“阿里云”没有计算进入2021年的榜单所致，总的来看，我国企业服务行业还是处于快速发展阶段。序号公司名称公司省份估值（亿元）1京东产发宿迁3202Dmall北京1603千寻位置上海1304行云集团深圳1305掌上先机北京1306北森北京1207纷享销客北京100

99、8软通动力北京1009云智慧北京8510探迹广州8511蓝湖科技北京7012e签宝杭州6513宏信建发上海6514瑞派宠物天津6515特赞上海6516票易通上海6517小鹅通深圳6518云学堂苏州6546.2849.8519.81全部独角兽平均单个企业估值（亿美元）企业服务行业平均单个企业估值（亿美元）企业服务行业去掉TOP1企业平均估值（亿美元）44.7616.1114.162018年2021年2018-2021年企业服务行业独角兽企业估值均值对比（单位：亿美元）资料来源：2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理4.3.2 2018年企业服务行业上榜独角兽企业发展情况2018年企业服务行业

100、独角兽企业的最新发展情况（单位：亿美元）企业服务行业是所有2018年上榜独角兽所处所有行业中，最终成功上市企业数量最多的细分行业之一。即使是没有成功上市的企业，如阿里云、第四范式、数梦工场等，市值也有所提升，表明行业发展潜力较大。序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最新估值（亿美元）最新情况序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最新估值（亿美元）最新情况1阿里云浙江710.771238/13华云数据江苏15.3810/2商汤科技北京60.00193.392021年港股上市14第四范式北京12.0030港股上市失败3WeWork China上海50.0036.92021年美股上市1

101、5数梦工场浙江11.5415.38/4云从科技重庆35.38/2022年在科创板上市16特斯联北京11.0815.38拟在A股上市5旷视科技Face+北京30.00/2021年在科创板上市17云知声四川10.77/2021年获得1亿美元的D+轮融资6360企业安全北京26.9590.622020年借壳在A股上市18汇桔网北京10.77/已破产7金山云北京24.007.342021年美股上市19小黄狗广东10.00/破产重组8依图科技上海24.00/A股上市失败20同盾科技北京10.0015.38/9九次方大数据北京17.08/暴雷21GEO集奥聚合浙江10.00/10涂鸦智能浙江16.0011

102、.12021年美股上市22出门问问上海10.00/11猪八戒网重庆15.38/23纷享销客北京10.0015.3812UCloud上海15.389.382020年在科创板上市资料来源：2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理4.3.4 企业信息化进入4.0阶段企业信息化发展分为四个阶段，从信息化1.0时代进入4.0智能化时代，不仅仅是内容从单一到系统集成，范围从内到外融合，更是技术升级演变的过程，目前行业呈现出提供基础设施的互联网巨头和传统解决方案服务供应商并列竞争的局面。互联网巨头在企业信息化领域布局呈现加速趋势，互联网巨头加快布局企业信息化行业的主要原因在于：我国企业数量庞大带来企业信息

103、化需求广阔，市场有极大的渗透空间；另外，云计算、大数据与人工智能的技术升级带来的更新换代需求涌现。因此这些领域，将是企业服务行业内企业主要可以布局的前瞻领域。资料来源： 前瞻产业研究院整理企业信息化的四个阶段信息化1.0信息化2.0信息化3.020世纪80-90年代20世纪90年代中后期2007年至2020年财务电算化和档案数字化等个别领域引入了ERP、CRM、PDM等软件，通过集成平台实现系统的整合与集成从系统建设和整合方面转向数据的分析和利用，信息化建设从IT阶段向DT阶段进化自建机房存放服务器租用电信部门的服务器云计算、云端化信息化4.02020年至今企业信息化4.0主要体现在体现在企业

104、设备的智能化上，强调设备与设备之间、管理设备与终端设备、数据存储设备之间的互联互通，设备的智能化、自动化运行和集中管控目前我国企业信息化处在3.0中后期和4.0初期阶段46.2836.3826.75全部独角兽平均单个企业估值（亿美元）物流行业平均单个企业估值（亿美元）物流行业去掉TOP1企业平均估值（亿美元）44.7650.9230.382018年2021年2018-2021年物流行业独角兽企业估值均值对比（单位：亿美元）4.4.2物流行业独角兽企业数量上榜15家，较2018年减少3家2021年物流行业独角兽企业名单（单位：亿元）2021年，物流行业独角兽企业数量上榜15家，估值规模为764亿

105、美元，平均企业估值为50.92亿美元，去掉TOP1企业后的行业企业平均估值为30.38亿美元，较2018年减少3家，但估值规模和平均企业估值均有所提升。序号公司名称公司省份估值（亿元）1菜鸟网络杭州22002滴滴货运天津6503货拉拉香港6504东久新宜上海2605丰巢科技深圳2256环世物流上海1607准时达成都1308蜀海北京1309海柔创新深圳10010日日顺青岛10011顺丰快运深圳10012福佑卡车北京6513驹马物流成都6514罗计物流北京6515越海全球深圳65资料来源：2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理4.4.2 2018年物流行业上榜独角兽企业发展情况2018年物流行

106、业独角兽企业的最新发展情况（单位：亿美元）从2018年物流行业上榜独角兽企业最新发展情况来看，头部的几家企业除菜鸟网络以外均成功上市，而菜鸟网络也即将拟在A股上市。排名靠后，体量较小的企业则亦或是被收购、亦或是解散破产重组，仅少数几家在正常经营或成功上市。序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最新估值（亿美元）最新情况序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最新估值（亿美元）最新情况1菜鸟网络浙江200.00338.46拟A股上市10ANE安能物流上海13.005.862021年港股上市2京东物流北京134.00116.702021年港股上市11运立方北京12.60/3满帮集团江苏6

107、0.0065.92021年美股上市12安鲜达物流上海12.00/2019年解散4达达上海46.1513.22020年美股上市13斑马快跑湖北11.08/2021年破产重整5易商红木上海36.00/2020年港股上市14壹米滴答北京11.08/2021年被汇森全球收购6跨越速运广东30.77/2020年被京东物流收购15G7汇通天下浙江10.00/拟赴港股上市7日日顺物流山东17.3815.38/16越海物流香港10.0010.00/8驹马物流四川15.3810/17云鸟配送湖北10.00/破产9普泰集团香港15.38/18快狗打车上海10.00/2022年将港股上市资料来源：2021年全球独角

108、兽榜单前瞻产业研究院整理4.4.3 物流行业市场规模巨大，且集中度较低资料来源： 前瞻产业研究院整理2011-2021年中国物流业总收入情况（单位：万亿元，%）随着我国电子商务行业的快速发展，同时带动了我国物流行业的快速发展。2011-2021年间，我国物流业总收入呈波动增长态势，2021年我国物流业总收入达11.9万亿元，同比进一步增长13.3%。其中，TOP50企业总收入达1.36万亿元，占比仅11.42%，行业发展潜力巨大。6.07 6.56 7.16 7.10 7.56 8.80 8.80 10.10 10.30 10.50 11.90 8.1%9.1%-0.8%6.5%16.4%0.

109、0%14.8%2.0% 1.9%13.3%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00电子商务交易规模（万亿元）同比增长（%）TOP50 13588.711.42%剩余市场规模105411.388.58%2021年物流行业TOP50总收入占比（单位：亿元，%）4.4.4 物流行业已进入联盟阶段资料来源： 前瞻产业研究院整理物流行业的产业阶段中国物流行业从最早相对独立的纯粹仓储和运输起步，由于微观经济主体的分散，在这个阶段，整体上处于行业极其分散，普遍规模小，竞争非常激烈

110、，利润十分微薄。随着中国产业结构日益走向规模化和专业化，信息技术的大量应用，电子商务的兴起以及对成本控制要求的提升，物流行业也开始进入整合阶段，从无序走向有序，各种新的业态也开始涌现，例如供应链管理、整车零担运输等等，也涌现出很多具有很强竞争力和成长能力的公司。2010年2015年至今起步阶段积累阶段集中阶段联盟阶段市场从政府垄断到开放阶段，竞争激烈度低市场更加分散，竞争激烈行业整合，市场集中度提升大竞争者开始联盟4.5.1文化娱乐行业独角兽企业数量上榜16家，较2018年减少2家2021年文娱行业独角兽企业名单（单位：亿元）序号公司名称公司省份估值（亿元）1字节跳动北京225002新潮传媒成

111、都2003大地影院深圳1954喜马拉雅上海1955网易云音乐杭州1956博纳影业北京1607Animoca Brands香港1408灿星上海1309界面上海10010一点资讯北京10011快看漫画北京8012罗辑思维北京7013阿里体育上海6514柠檬影业上海6515脉脉北京6516Soul上海652021年，文娱行业独角兽企业数量上榜16家，估值规模为3742亿美元，平均企业估值为233.89亿美元，去掉TOP1企业后的行业企业平均估值为18.72亿美元，较2018年减少2家。46.2873.0733.26全部独角兽平均单个企业估值（亿美元）文化娱乐行业平均单个企业估值（亿美元）文化娱乐行业

112、去掉TOP1企业平均估值（亿美元）44.76233.8918.722018年2021年2018-2021年文化娱乐行业独角兽企业估值均值对比（单位：亿美元，%）资料来源：2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理4.5.2 2018年文化娱乐行业上榜独角兽企业发展情况2018年文化娱乐行业上榜独角兽企业的最新发展情况（单位：亿美元）从2018年上榜的18家文娱行业独角兽企业最新发展情况来看，10家企业成功上市或者正在上市的过程中，但从企业平均估值变化水平来看，无论是否成功上市，大部分企业2018年文化娱乐上榜独角兽企业的估值均较2018年有所下降。序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最

113、新估值（亿美元）最新情况序号公司名称公司省份2018年估值（亿美元）最新估值（亿美元）最新情况1今日头条北京750.00/并入字节跳动10知乎北京24.008.612021年在美股上市，2022年在港股上市2快手北京200.00362.582021年港股上市11淘票票浙江22.46/3斗鱼TV湖北38.464.712019年美股上市12荔枝FM广东20.000.532022年美股上市4网易云音乐浙江35.00302021年港股上市13快看漫画北京15.3012.31正在考虑IPO5喜马拉雅上海34.0030计划2022年在港股上市14影谱科技北京14.59/6猫眼电影北京30.7782019年

114、港股上市15界面上海13.8515.38正在A股上市辅导7大地影院广东30.00302021年科创板摘牌16罗辑思维北京10.7710.77科创板上市失败8一下科技北京30.00/2021年公司直播业务被微博收购17一点资讯湖北10.0015.38与微博合作9灿星文化上海26.15202021年A股IPO失败18连尚文学北京10.00/资料来源：2021年全球独角兽榜单前瞻产业研究院整理4.5.3 文娱行业发展呈现四大特点文娱是一个多层次的涵盖面宽泛的概念，文娱产业中包含众多细分领域，游戏、体育、图书、影视、演出/艺术、动漫、休闲娱乐等板块均属于文娱范畴。随着文娱产业的持续升温，由文娱衍生出“

115、大文娱”、“泛娱乐”以及“文创”等概念，这些概念体现出文娱产业内容开发方式创新和产业链持续整合的新趋势。数字化发展为文娱行业带来生机与冲击特点一行业门槛低，但想进入头部难国内文娱产业受政策监管特点二特点三特点四IP是行业竞争核心，亦是行业壁垒IP的表现形式多样，文学、动漫、电影、游戏、音乐、演出话剧、主题公园、周边衍生品等都可划入IP范畴，通过产业链延伸，优质内容IP成为吸引用户，实现内容价值变现的核心环节，也就成为行业竞争核心，这也是行业的最主要壁垒。由于疫情的原因，线下群体性聚集的娱乐活动被取消，如电影院、游乐场甚至展览馆等文化娱乐场所也被迫歇业，数字化的形式给当下国内文娱行业也带来了新的

116、生机，但同时也对实体文娱行业带来了巨大的冲击。相比于传统制造业和实体经营业，文化娱乐行业的入行门槛相对较低，无论是一般民众还是企业资本都可以借助平台进入行业，但是想要进入行业头部，除了需要巧妙的创作灵感还需要优秀的平台运作，因此难度还是较大的。相比于西方文化娱乐产业，国内无论是在文化娱乐产业还是在传媒领域都受到国内政策的较大监管，为了倡导文化娱乐产业对民众的正确价值观的引导，在IP的创作，文娱产业的日常运作监管中，相关部门都会进行日常监管。资料来源： 前瞻产业研究院整理4.5.4 居民文化娱乐消费支出不断提升，市场规模潜力大资料来源：国家统计局 前瞻产业研究院整理2016-2022年中国规模以

117、上文化相关企业营业收入（单位：亿元，%）从市场规模潜力来看，2012年以来，除2020年受疫情影响，居民人均教育、文化娱乐支出出现了大幅减少以外，我国居民人均教育、文化娱乐支出整体是呈现不断上升趋势的，2021年我国居民人均教育、文化娱乐支出达2599元，同比2020年增长27.9%，恢复至2019年疫情前的水平。从市场规模来看，我国规模以上文化相关企业营业收入也是成不断上升趋势，从可比口径计算的同比增长来看，我国文娱行业行业整体收入呈不断上升趋势。综上所述，我国文化娱乐行业市场规模潜力较大。30,785 91,950 89,257 86,624 98,514 119,064 26,973 4

118、.1%10.8%8.2%7.0%2.2%16.0%5.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%02000040000600008000001400002016年2017年2018年2019年2020年2021年2022Q1规模以上文化相关企业营业收入（亿元）同比增长（%）2012-2021年居民人均教育、文化娱乐支出（单位：元，%）1,262.00 1,398.00 1,536.00 1,723.00 1,915.00 2,086.00 2,226.00 2,513.00 2,032.00 2,599.00 11.1%

119、10.8%9.9%12.2%11.2%8.9%6.7%12.9%-19.1%27.9%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.00居民人均教育、文化娱乐支出（元）同比增长（%）4.5.5 新文娱时代的三大趋势与四大痛点新文娱是指在互联网赋能下的新型文化娱乐产业，以新的手段实现的娱乐内容或服务。新文娱正占据文娱产业的重要部分，成为国民精神消费领域的重要组成部分。新文娱在传统文娱产业的基础上，具有更多的前瞻性与融合性。资料来源： 前瞻产业研究院整理052021年最值得关

120、注的4家独角兽企业5.1 字节跳动5.2 SHEIN5.3 小红书5.4 元气森林5.1.1字节跳动发展历程北京字节跳动科技有限公司，成立于2012年3月，是最早将人工智能应用于移动互联网场景的科技企业之一，是中国北京的一家信息科技公司，地址位于北京市海淀区知春路甲48号。公司以建设“全球创作与交流平台”为愿景 。字节跳动的全球化布局始于2015年，“技术出海”是字节跳动全球化发展的核心战略 ，其旗下产品有今日头条、西瓜视频、抖音、头条百科、皮皮虾、懂车帝、悟空问答等。目前字节跳动的估值已经达到近3500亿美元，是全球最大的独角兽企业。2012年字节跳动成立并发布首款产品今日头条2016年9月

121、今日头条宣布投资10亿元用以补贴短视频创作。后独立孵化UGC 短视频平台火山小视频。2017年2月全资收购美国短视频应用Flipagram 。2017年5月抖音平台横空出世，并成功出海，命名为Tiktok。2017年5月抖音平台横空出世，并成功出海，命名为Tiktok2017年7-8月字节跳动旗下懂车帝、飞书等平台上线。2019年9月实现收购互动百科。2020年3月字节跳动旗下新成立全资子公司，在教育领域进行探索.2020年5月字节跳动在伦敦设立TikTok欧洲业务中心2021年期间字节跳动先后收购VR初创企业Pico、北京福旺房地产经纪有限公司和上海斓星网络科技有限公司，进入VR、房地产和金

122、融等行业。2021年11月宣 布 组 织 调 整 ， 实 行 业 务 线 BU 化（Business Unit，业务单元），成立抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok等六个业务板块，其中过去王牌APP今日头条被并入抖音板块。2022年5月北京字节跳动科技有限公司更名为北京抖音信息服务有限公司资料来源： 前瞻产业研究院整理5.1.2 字节跳动的业务架构字节跳动视频内容和服务企业服务教育数字化海外游戏资料来源：中信建投证券 前瞻产业研究院整理尽管受到政策影响，行业发展受到巨大冲击，但是对于教育行业而言也并不是毫无机会，教育行业可以按照既定教育时期和补充教育环节分为两大部分，其中既定

123、教育时期根据年龄段的不同可划分为早幼教育、K12、高等教育和职业教育；补充教育环节可分为素质教育和留学教育。政策影响主要是集中在K12的市场，但是高等教育、职业教育以及补充教育市场也具有巨大的发展潜力，行业市场规模估计也突破万亿元。5.1.3 字节跳动的成功原因发布首款咨询类APP通过人工智能算法和分类推荐积累了大量基础用户引流进入公司旗下其他产品简短的视频流和富有动感的音乐结合以及赋予普通人的创作权再造“爆款”APP各种不同APP间互相共享数据教育企业服务金融其他各行各业碎片化时间原因一全民创作原因二原因三智能算法从字节跳动的发展史来看字节跳动之所以能在成立至今的10年里成为全球最大的独角兽

124、，其核心原因主要是三个：自身强大的智能算法，有效地利用了用户的碎片化时间以及激发了全民创作的热潮。字节跳动的首款爆款APP今日头条之所以能在众多咨询APP中脱颖而出，就是靠其优秀的算法做到了定向推送，为其积累了巨大的用户基础。随后公司推出了多款短视频APP，其核心切入点就是进一步利用用户的碎片化时间，并激发全民创作的热情，事实证明，其最终也是成功的将抖音打造成了全球知名的APP。资料来源： 前瞻产业研究院整理5.1.4 字节跳动未来发展的方向尽管目前来看，字节跳动的发展前景一片大好，但是细看字节跳动近两年的发展情况，可以明显地看出公司发展进入了瓶颈阶段。公司目前旗下热门的APP主要都是基于其算

125、法的资讯类APP，虽然公司也努力寻求在其他业务扩展，但并没有明显成效，甚至在网贷金融和教育等板块先后受挫；此外，前期赋予用户极大的自主创作的权力所带来的问题也开始显现，短视频内容价值观层次不齐，给用户，尤其是未成年用户带来了巨大的不良影响，引起了监管方的重视，未来这一影响有多大仍未可知；最后公司在海外扩展受到西方国家政策影响，近年来同类APP也不断推出挤压公司市场份额，这些都是公司未来发展面临的潜在问题。资料来源： 前瞻产业研究院整理5.2.1 SHEIN发展历程2002220212021SHEIN成立20202020公司营收达700亿人民币SHEIN成为全球54个地区下

126、载量最多的购物APP，包括美国。并在美国快时尚市场份额占比超过30%。字节跳动旗下对标平台Dmonstudio宣布暂停服务，标志着字节跳动挑战SHEIN第一次以失败告终。SHEIN是一家国际 B2C 快时尚电子商务公司。主要经营女装，但也提供男装、童装、饰品、鞋、包等时尚用品，主打欧美市场。2021年5月，数据显示，SHEIN取代亚马逊（AMAZON）成为美国iOS和Android平台下载量最多的购物应用。成立至今，SHEIN共获6轮融资，企业估值达到200200亿美元。时间轮次融资额投资机构2022/4/6F轮超10亿美元泛大西洋资本，红杉基金，Tiger Global Management

127、2020/8/4E轮数亿美元未披露2019/12/1D轮5亿美元红杉基金，Tiger Global Management2018/7/3C轮数亿美元顺为资本，红杉基金2016/7/12B轮3亿人民币IDG资本。景林投资2013/12/1A轮未披露集富亚洲SHEINSHEIN自成立以来的融资汇总（资料来源：IT桔子 前瞻产业研究院整理）2014-2020期间，公司处于扩张阶段，从综合类跨境电商到明确自身定位的以女装为主，欧美市场为主的跨境电商资料来源： 前瞻产业研究院整理5.2.2 SHEIN的成功原因（1）SHEIN能成功主要是在生产经营模式与传统服装行业有较大的差别。传统服装行业的生产经营销

128、售模式是充分利用规模化效应的方式，追求成本的最低化，因此对与合作的生产厂商，需要承担每年承担一定的存货风险和资金周转风险；但在SHEIN的模式下，SHEIN并不是利用规模化效应，反而通过利用中国大量的小规模服装制造产能，打造“实时供应体系”，每款服饰单次生产数量不大，但一个月需要生产多个款式，每次生产进行结款，使得生产厂商不用承担任何存货或者资金风险，当然相应的，厂商需要尽可能地提升生产效率。在这种模式下，一方面公司在供应端获得了工厂厂家的极大信任和供应粘性，另一方面，公司本身资金利用效率和存货效率能大大提升，并且真正做到根据市场需求快速调整版型生产。提前生产下一季常规款、产生成本付定金收到定

129、金交付收货销售收入付尾款收到尾款资金周转期（资金风险）存货风险付定金收到定金生产、产生成本交付收货收入付尾款，付定金收到尾款，收到定金资金周转期（资金风险）交付收到尾款，收到定金.一般服装品牌与SHEIN资金存货周期对比问题1：对于工厂存在存货风险、资金风险问题2：对于品牌，存货周期、资金周转期长问题3：规模效应下，调整版型，打造新款成本高资料来源： 前瞻产业研究院整理5.2.3 SHEIN的成功原因（2）然而能支撑SHEIN生产模式的根本原因是其巨大的潜在消费需求。SHEIN之所以能快速崛起并赢得大量的客户消费需求，主要源于四个原因：1、紧跟时尚潮流，由于SHEIN的“实时生产模式”，可以最

130、快速的对消费者的消费需求做出反应并调整款式样式，从而做到紧跟潮流，按官方披露，SHEIN一件服装从打样到送到消费者手里只需要短短的20天，远远超过同行；2、低价，SHEIN主要针对的是欧美普通白领女性，而SHEIN服装的售价只有个位数，远低于同类快销品牌；3、高额返佣，SHEIN采取Affiliate Marketing联盟营销，根据销售额的比例给KOC/KOL返佣，返佣比例约10%20%，充足的返佣让更多网红愿意加入到SHEIN品牌的宣传中。4、积极的互动，目前SHEIN在国外主流社交平台都有着数千万的粉丝，通过日常互动，SHEIN可以快速获得消费者的反应并做出调整。在这些原因下，SHEIN

131、的存货周转期仅30多天，远低于同行水平，从而支撑起了他的实时供应体系。支撑SHEIN快速生产的消费需求的原因消费消费需求需求潮流潮流低价低价高额高额返佣返佣互动互动2021年SHEIN、H&M、ZARA存货周转期对比30 138 92 0204060800SHEINH&MZARA5.2.4 SHEIN未来发展的方向SHEIN的成功是销售体系和生产体系完美融合的表现，销售体系为供应体系提供充足的需求基础，供应体系为销售体系提供紧跟时尚潮流的保障。但是尽管如此SHEIN这样的模式也面临潜在的问题与风险，现在看似SHEIN的产品价格远低于一般快销品牌，然而一旦触及到传统服装品牌

132、的“市场蛋糕” ，并不能保证传统快销品牌为了保证市场份额从而选择与SHEIN打价格战，一旦在这样的价格战的情况下，规模化的生产线虽然紧跟时尚的步伐会较慢，但两者成本究竟谁更具优势并不好说。此外，SHEIN目前还遇到产品涉及侵权等问题，都急需克服。资料来源： 前瞻产业研究院整理实时实时供应供应体系体系销售销售体系体系潮流潮流支撑起紧跟潮流的能力吸引女性紧跟时尚的消费需求数量数量少，少，品类品类多多反映到产品就是胆款数量少，但是款式数量多，整体数量较多支撑起供应体系问题1：与规模化生产体系成本的孰低孰高？一旦进行价格战是否有优势？问题2：是否能克服其他品牌的围剿问题3：产品涉及抄袭，知识产权侵权5

133、.3.1 小红书的发展历程2000142014小红书成立正式上市电商20162016实现个性化推荐，由人工运营内容变成智能个性化推荐用户突破7000万，日新增20万用户推出自有品牌有光 REDeligt，开设线下体验店小红家 RED HOME小小红书由文超和瞿芳创立于2013年，是一个年轻生活方式的分享平台。截止2019年，小红书用户数超过3亿，其中90后和95后是最活跃的用户群体。在小红书，用户通过短视频、图文等形式记录生活的点滴，内容覆盖时尚、护肤、彩妆、美食、旅行、影视、读书、健身等各个生活方式领域。成立至今，小红书共获6轮融资，企业估值达到2

134、00200亿美元。时间轮次融资额投资机构2013.10天使轮数百万人民币真格基金、徐小平2014.06A轮数百万美元金沙江创投、真格基金2015.06B轮数千万美元GGV纪源资本、金沙江投资2016.03C轮1亿美元腾讯、元生资本、天图投资2018.06D轮3亿美元阿里巴巴、金沙江创投、GGV纪源资本等2021.11E轮5亿美元淡马锡和腾讯领投，阿里、天图投资、元生资本小红书自成立以来的融资汇总（资料来源：IT桔子 前瞻产业研究院整理）2002120202020用户突破3亿，月活跃用户突破1亿人次小红书完成新一轮5亿美元融资，估值达200亿美元小红书创作者中心正式上线5.

135、3.2 小红书成功的原因小红书成功与字节跳动的成功其实十分类似，都是新互联网时代下的产物。但是相比于字节跳动旗下抖音平台，小红书之所以能成功并且屹立不倒也是有其自身原因的，首先小红书主打女性群体，其无论是在内容还是推广营销上都主打女性为主，从而避免了与抖音等平台在用户群体上的直接竞争。其次两者商业模式的不同，抖音在一开始初期并不是以带货为目的，而是利用用户碎片化时间，从而进行流量推广，但是小红书其本质是通过KOC推广，从而实现带货目的，最终实现流量变现；最后，两者内容也有差异，抖音更倾向娱乐，小红书更倾向分享。但随着时间的流逝，两者之间的差异化也开始越来越小。商业模式不同区别一核心内容的差异化

136、区别二区别三主打年轻女性用户群体小红书的用户年龄主要集中在18-34岁，占比83.31%;以女性用户为 主 ， 占 比 90.41% ， 男 性 占 比9.59%。根据统计，我国女性每年掌控的消费规模达到10万亿元。相比于字节跳动旗下产品的商业模式一开始更多的是以获取流量，从而通过广告植入、充值分成等形式获利不同，小红书其核心目的就是通过KOC推广种草，进行带货销售进行获利，所以其本质更类似电商企业。以小红书最直接的同类竞争APP抖音为例，抖音的内容更多是以娱乐、消磨用户是碎片化时间为目的的短视频内容，但是小红书会更多地包含以分享知识、经验、种草为目的的图片内容、文章或者视频。资料来源： 前瞻

137、产业研究院整理5.3.3 小红书未来发展的方向小红书的成功核心是由于其KOC分享种草+KOL推广的模式，但是随着近几年的发展，小红书的模式也开始暴露出许多问题，除了与字节跳动等传统互联网娱乐APP所类似的内容和发展问题以为，小红书自身发展模式还有一个亟待解决的问题。如下图所示，潜在消费群体之所以被成功推广购买消费品，是在之前有许多已经购买使用过该产品的KOC素人用户群体分享做铺垫，再由作为核心关键领袖的KOL进行推广，然后潜在消费群体会成为KOC在不断进行推广种草，具有影响力的KOC则会被品牌方认可成为KOL，但是随着这套推广体系的普及，许多厂商开始购买许多假的KOC推广、种草软文，从而欺骗潜

138、在消费群体进行消费。这导致了整个小红书的商业模式受到信任危机。小红书也认识到了这个问题，进入2022年，小红书也开始通过算法优化、提升内容监管等积极打击虚假种草，但效果仍有待考察。资料来源： 前瞻产业研究院整理实际消费过的KOC用户群体潜在消费群体成为KOC分享、种草个别KOL付费推广粉丝群体大，具有影响力的KOC成为KOL品牌方购买产品真实性受到质疑真实性受到质疑5.4.1元气森林的发展历程元气森林成立于2016年，是自主研发自主设计的创新型饮品品牌。 元气森林品牌包含“苏打气泡水”“乳茶”“燃茶”“满分！”“外星人” 多个产品系列，目前元气森林的估值已经达到近146亿美元。2016年元气森

139、林研发中心成立。2018年元气森林完成销售额1.6亿元。2019年元气森林完成销售额跃升至8.7亿元，并宣布自建工厂。2020年6月元气森林成为618购物节天猫饮品类销量排名第一。2020年7月元气森林正式通过新加坡健康促进局（HPB）认证，获得新加坡HCS健康优选标识，正式进入新加坡主流渠道。2020年11月元气森林双11购物节天猫和京东水饮品类销量第一。2020年元气森林现已出口到美国、澳大利亚、新西兰、日本、新加坡等40多个国家。全年销售额达27亿元。2021年元气森林完成销售额70亿元。2022年元气森林已经投产8条全自动无菌碳酸生产线。资料来源： 前瞻产业研究院整理5.4.2元气森林

140、的成功原因元气森林成功的原因首先是其产品本身的优势，主打0糖、0脂肪，满足了年轻人喜糖，但不想变胖的需求；其次元气森林通过积极布局前段时间网络潮流的网络综艺，增加产品曝光量，并在小红书、抖音等多平台上与KOL合作推广种草，给潜在用户灌输了自身产品相比传统碳酸饮料更健康的观念；最后元气森林选择一开始先布局零售便利店，而非大型商场，一方面能更贴近潜在消费用户生活，另一方面有成功避免了与传统品牌的直接交锋。原因一产品本身：主打0糖、0脂肪，满足年轻人喜糖，不想变胖的需求宣传媒介：积极布局前段时间网络潮流的网络综艺，增加产品曝光量。并在小红书、抖音等多平台上与KOL合作推广种草布局零售便利店，避免与传

141、统品牌的直接交锋原因二原因三资料来源： 前瞻产业研究院整理5.4.3元气森林未来发展方向元气森林虽然在短时间内快速取得了从不到两亿的营收增长到近百亿的营收，并且可以挑战传统老牌饮品企业的地位，但是这样快速增长的背后也存在着许多的问题。首先，元气森林其实长期在宣传过程中利用消费者的错误认知，把“0糖、0脂肪”与健康不长胖挂上了等号，但实际并非如此，当消费者认识到这一问题后，元气森林究竟是否能继续延续火爆的需求还是昙花一现仍未可知，在这样的情况下，元气森林在短短三年不到的时间里快速构建的生产线，究竟是能成为元气森林向传统饮品品牌挑战的坚实后盾，还是在未来成为其发展路上厚重的绊脚石也有待观察。快速建

142、厂的隐患问题一产品后续延续性问题二问题三0糖、0脂肪不等于健康不长胖如前文所说，元气森林一开始之所以能快速火出圈，是由于其抓住了时下年轻人爱吃糖却怕长胖的心理，并在宣传的时候重点在0糖、0脂肪，但是随着消费者深入了解后，元气森林的0糖、0脂肪并不等于健康不长胖，许多消费者甚至感觉受到了欺骗。由于元气森林快速发展，引起了老牌饮品品牌的关注，逼迫上游代工厂进行二选一，元气森林不得不选择自建工厂，在短短三年时间，元气森林已经有了8条生产线，但是在如此快速扩张的背后，需要担心的是，一旦后续销售跟不上生产，元气森林将面临重资产扩张建厂所带来的资金隐患。元气森林仍在不断出新款产品，打造新的符合时代的爆款饮品，但是食品饮料行业的创新相较于一般行业难度更大，产品的用户粘性往往更高，这也是为什么过了数十年，可口可乐公司依然可以凭借可口可乐这一饮品在全球屹立不倒的原因。因此元气森林本身产品究竟是昙花一现还是经久不衰还是值得市场考验。资料来源： 前瞻产业研究院整理