1、 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自 智能手表前景广阔，应用场景具备不可替代性。智能手表前景广阔，应用场景具备不可替代性。智能手表是介于传统 手表与智能手机之间的创新型产品，既满足传统手表的的配饰属性，又 可实现智能手机的部分通讯功能，而体积小巧方便佩戴、紧贴人体皮肤 等特点使其能对人体健康状况进行监控，应用场景具备不可替代性。 eSIM卡的引入有效增强智能手表的独立性，使其摆脱作为手机配件的 固有印象，随着运营商和终端厂商持续推进eSIM发展，5G时代智能手 表将成为万物互联的新入口和节点，行业前景广阔。 新冠新冠疫情激发全民健康意识，智能手表健康定位再获关注。疫情激发全民健康意识，智能手

2、表健康定位再获关注。新冠病毒 自今年1月以来快速传播，再次唤醒大众健康意识，智能手表的健康监 测与运动管理功能再次进入大众视野。根据用户调研数据，健康监测为 智能手表最受关注之功能，智能手表通过紧贴人体表皮并内置多种传感 器，可有效采集心率、血氧、血压等多种人体数据并进行监控，帮助用 户提前发现潜在风险。我们认为肺炎疫情短期内对智能手表线下销售造 成一定影响，但从长期来看有助于唤醒公众健康意识，将健康监测作为 主要卖点之一的智能手表有望获得更多关注。 行业景气度持续提升，各大厂商加速布局。行业景气度持续提升，各大厂商加速布局。随着底层硬件创新逐步成 熟和应用生态不断完善，智能受众群体和出货规模

3、不断扩大，行业进入 加速发展期。预计2019年全年智能手表出货量超过6200万台，同比增速 超过40%，其中Apple Watch预估出货量超过3070万，超过瑞士全年表企 之和，充分彰显行业景气。日益扩张的市场规模吸引各终端厂商加速布 局，其中苹果Apple Watch和华为GT系列代表智能手表的两种不同理念 和发展方向，而小米手表价格下沉也有望成为智能手表走向普及的标志 性事件。 投资建议：市场规模扩张催生供应链需求，关注核心受益环节。投资建议：市场规模扩张催生供应链需求，关注核心受益环节。我们 认为在底层硬件的逐步完善、应用生态不断发展、终端厂商加速布局和 大众健康意识提升等多重因素催化

4、下，智能手表2020年出货量将维持高 速增长，相关供应链公司有往迎来超预期的业绩提升。重点关注显示屏 /触控显示模组、玻璃盖板/陶瓷后盖、FPC、组装代工等核心受益环 节，重点推荐长信科技（300088）、蓝思科技（300433）、鹏鼎控股 （002938）、立讯精密（002475）、歌尔股份（002241）、环旭电子 （601231）、京东方A（000725）等核心受益标的。 风险提示：风险提示：下游需求不及预期、产能释放不如预期等。 电子行业电子行业 推荐 （首次） 智能手表专题报告智能手表专题报告 风险评级：中风险 行业快速成长，关注供应链核心受益环节 2020 年 2 月 12 日 投

5、资要点：投资要点： 投 资 策 略 投 资 策 略 行 业 研 究 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 魏红梅 SAC 执业证书编号 S0340513040002 电话： 邮箱： 研究助理：刘梦麟 SAC 执业证书编号： S0340119070035 电话： 邮箱：liumenglin 行业指数走势行业指数走势 资料来源：东莞证券研究所，Wind 相关报告相关报告 苹果产业链专题报告： 新一轮创新 周期开启，iPhone、可穿戴设备双 轮驱动业绩成长-2020/2/4 智能手表行业专题报告 2 目 录 1.智能手表

6、是重要的可穿戴设备，应用场景具备不可替代性 . 4 1.1 智能可穿戴市场高速发展，景气度持续提升 . 4 1.2 智能手表是重要的可穿戴设备，应用场景具备不可替代性 . 6 1.3 搭载 eSIM 卡增强独立性，智能手表成万物互联新入口 . 7 2.新冠疫情激发全民健康意识，智能手表健康定位再获关注 . 9 2.1 智能手表紧贴皮肤，是采集人体数据的最佳方式 . 9 2.2 新冠疫情激发全民健康意识，智能手表健康定位再获关注 . 10 3.行业景气度持续提升，各大厂商加速布局 . 13 3.1 行业进入快速发展期，各大品牌加速布局. 13 3.2 部分终端厂商动态 . 14 4.市场规模扩张

7、催生供应链需求，关注核心受益环节. 19 5.投资建议 . 21 风险提示 . 23 智能手表行业专题报告 3 插图目录 图 1：TWS 耳机 . 4 图 2：智能手表 . 4 图 3：智能手环 . 4 图 4：VR 头盔 . 4 图 5：苹果各业务营业收入及营收增速（亿美元） . 5 图 6：苹果公司各业务营收（百万美元） . 5 图 7：苹果公司 FY1Q20 各业务营收占比. 5 图 8：Apple Watch Series 5 . 6 图 9：Garmin Fenix5X . 6 图 10：小天才电话手表 . 6 图 11：eSIM 卡示意图 . 7 图 12：华为加入 301 医院健

8、康研究计划. 9 图 13：2012-2018 年卫生总费用及增长率 . 11 图 14：2012-2018 年人均卫生费用及增长率. 11 图 15：智能手表各功能受欢迎程度 . 11 图 16：血氧饱和度指标在肺炎疫情中备受关注 . 13 图 17：部分智能手表配备血氧饱和度检测功能 . 13 图 18：各大品牌加速布局智能手表行业. 14 图 19：部分 eSIM 手表起售价对比（元） . 19 表格目录 表 1：208Q3/2019Q3 各类可穿戴设备出货情况. 5 表 2：国内运营商积极推进 eSIM 业务 . 8 表 3：支持 eSIM 卡的部分智能手表型号. 8 表 4：智能手表

9、常见传感器类型 . 10 表 5：血氧饱和度是判断重度肺炎的关键指标. 12 表 6：部分重点公司盈利预测及投资评级（2020/2/11） . 23 智能手表行业专题报告 4 1 1. . 智能手表是重要的可穿戴设备，应用场景具备不可替代性智能手表是重要的可穿戴设备，应用场景具备不可替代性 1 1.1.1 智能智能可穿戴可穿戴市场市场高速发展，景气度持续提升高速发展，景气度持续提升 可穿戴设备属于便携式设备，包括 TWS 耳机、智能手表、智能手环、AR/VR 等产品，通 过软件支持和云端交互等多种技术实现其功能，广泛应用于娱乐、运动和医疗健康等领 域。近年来随着居民收入水平提高，人们对于电子产

10、品便携化、智能化和功能集成化需 求越来越高，叠加以蓝牙 5.0 为代表的无线技术、云计算和 AI 的迅速发展，智能可穿戴 设备进入高速发展时期，景气度持续提升。 根据 IDC 预计，2019 年全球可穿戴设备出货量预计将达到 3.052 亿台，相比上年增长 71.4%，其中第三季度全球可穿戴设备出货量达到 8,450 万部，同比增长 94.6%，单季度 出货量创历史新高。分产品种类看，耳戴式设备 Q3 出货 4,070 万台，占可穿戴设备比重 为 48.1%， 腕带和智能手表分别出货 1,920 万台和 1,760 万台， 分别占比 22.7%和 20.9%。 图 1：TWS 耳机 图 2：智

11、能手表 资料来源：互联网，东莞证券研究所 资料来源：互联网，东莞证券研究所 图 3：智能手环 图 4：VR 头盔 资料来源：互联网，东莞证券研究所 资料来源：互联网，东莞证券研究所 智能手表行业专题报告 5 表 1：208Q3/2019Q3 各类可穿戴设备出货情况 产品分类产品分类 18Q3 出货量出货量 （百万台）（百万台） 18Q3 份额份额 19Q3 出货量出货量 （百万台）（百万台） 19Q3 份额份额 YOY 耳戴式设备 11.9 27.4% 40.7 48.1% 242.4% 腕带 12.9 29.7% 19.2 22.7% 48.6% 智能手表 11.9 27.4% 17.6 2

12、0.9% 48.0% 其他 6.7 15.5% 7.1 8.4% 4.7% Total 43.4 100.0% 84.5 100.0% 94.6% 资料来源：IDC，东莞证券研究所 从苹果业绩看可穿戴设备发展：市场快速扩张，可穿戴设备成苹果重要成长动力。从苹果业绩看可穿戴设备发展：市场快速扩张，可穿戴设备成苹果重要成长动力。受益 可穿戴市场迅速扩张，以 AirPods、Apple Watch 和智能音箱为代表的可穿戴、家居及配 件业务成为苹果公司增长最快的部分，2016-2019 财年营收复合增速为 36.08%，高于苹 果公司6.46%的整体增速。 在2019财年， 苹果公司可穿戴及其他产品

13、实现营业收入280.49 亿美元，已超过 iPad 业务，成为公司营收增长的强力引擎。 图 5：苹果各业务营业收入及营收增速（亿美元） 资料来源：苹果公司，东莞证券研究所 而根据苹果公司近期发布的 2020 年第一财季报告显示，苹果公司 2020 年第一财季实现 营收 918 亿美元，同比增长 9%，实现归母净利润 222 亿美元，同比增长 11%。可穿戴、 家居及配件业务在 19Q1 延续强势增长，19Q4 营收达 100 亿美元，同比提升 36.7%，占 营收比重超过 10%；其中可穿戴产品作为公司成长最快的部分，同比增速高达 44%， iPhone 业务营收同比增速为 7.6%。以 Ai

14、rPods 和 Apple Watch 代表的可穿戴产品受到市 场热捧，处于供不应求状态。在 2020 年第一财季，Apple Watch 购买者中有 75%为首次 购买，也显示出可穿戴产品对潜在用户的巨大吸引力。 图 6：苹果公司各业务营收（百万美元） 图 7：苹果公司 FY1Q20 各业务营收占比 资料来源：苹果公司，东莞证券研究所 资料来源：苹果公司，东莞证券研究所 智能手表行业专题报告 6 1 1.2 .2 智能手表是重要的可穿戴设备，应用场景具备不可替代性智能手表是重要的可穿戴设备，应用场景具备不可替代性 智能智能手表是重要的可穿戴设备，是介于传统手表与智能手机间的创新型产品。手表是

15、重要的可穿戴设备，是介于传统手表与智能手机间的创新型产品。智能手表 是可穿戴设备的一种，指符合传统手表技术要求，但又具备一定信息处理能力的手表。 除了满足传统手表时间指示功能外，智能手表还集成了大量其他功能，如智能提醒、天 气预报、GPS 导航、心率监测、运动记录等，并能实现智能手机的部分通讯功能，如接 听电话和收发短信， 部分智能手表可安装支付软件实现支付功能， 并通过与 TWS 耳机连 接来收听音乐。智能手表的显示方式囊括指针、数字、图像等多种形式，是介于传统手 表与智能手机间的创新型产品。 智能手表功能丰富，应用场景具备不可替代性。智能手表功能丰富，应用场景具备不可替代性。作为介于智能手

16、机与传统手表之间的创 新型产品，智能手表有其自身的优势所在，应用场景具备独特性，不可被其他电子产品 完全替代。智能手表既可完成传统手表作为配饰的属性，也可带来运动健康功能、智能 交互和各个场景的交互。与智能手环相比，智能手表显示屏幕更大，能显示更多内容， 并具备脱离已有平台的能力，因此具备更强拓展性和更多可玩性；与智能手机相比，智 能手表虽然在功能丰富性和应用多样性等方面存在不足，但由于体积小巧且佩戴方式与 传统手表相同，可有效解放双手，因此适用于骑车、跑步和游泳等不便于使用手机的应 用场景；此外，智能手表通过紧贴皮肤来获取或者智能手机无法获得的生命体征资料， 因此可以很好地进行运动监测与健康

17、管理， 如心率测定、 睡眠监测、 血压和血氧检测等。 按照目标人群划分，智能手表潜在目标群体涵盖儿童、成人和老人等多个年龄层次，不 同年龄段用户对于智能手表功能具有不同的要求，因此不同智能手表定位侧重点各不相 同。 老人智能手表：老人智能手表：功能定位侧重健康管理，包括心率监测、紧急呼救、摔倒检测和吃药提 醒等为老年人量身定制的功能，此外包括精准 GPS 定位等，可随时掌握老人行踪，为老 人出行提供保护伞； 成人智能手表：成人智能手表：主要定位运动和健康，可提供关于速度、心率等方面的详细信息，并可 实现音乐播放、远程拍照和手机支付等功能，部分智能手表还可支持多种运动模式，主 图 8：Apple

18、 Watch Series 5 图 9：Garmin Fenix5X 图 10：小天才电话手表 资料来源：互联网，东莞证券研究所 资料来源：互联网，东莞证券研究所 资料来源：互联网，东莞证券研究所 智能手表行业专题报告 7 要受众为热爱运动人士和数码爱好者； 儿童智能手表：儿童智能手表：侧重语音通话和安全防护。智能手机大部分功能对于儿童并非刚需，依 靠智能手表即可满足时间显示和基本的通讯功能，方便家长与孩子随时取得联系；精准 GPS 定位、 历史轨迹、 一键呼救等功能则方便家长掌握孩子行踪， 为孩子安全保驾护航。 1 1.3 .3 搭载搭载 eSIMeSIM 卡增强独立性，智能手表成万物互联新

19、入口卡增强独立性，智能手表成万物互联新入口 智能手表发展在初期存在功能单一、生态不完善和操作系统不成熟等缺陷，大部分通讯 功能（如拨打电话、接收信息等）需要与手机连接才能实现，甚至需要通过手机下载软 件或更新 App 以获取更多功能，因此被认为是智能手机的附属品。但随着 eSIM 卡的引 入和智能手表生态的日益成熟，这一情况得到了有效解决，智能手表开始摆脱“手机配 件”的固有印象，作为独立的产品发挥作用。 图 11：eSIM 卡示意图 资料来源：速途研究院，东莞证券研究所 eSIM（Embedded-SIM），即嵌入式 SIM 卡，指将 SIM 卡直接嵌入到手机、平板和可穿戴 设备芯片上，而不

20、是作为独立的可移除零部件加入设备中。在 eSIM 卡问世以前，智能 手表拨打电话需要通过蓝牙连接手机或插入 SIM 卡实现，但绝大多数智能手表由于内部 空间有限，并不配备 SIM 卡槽，若需配备独立 SIM 卡槽需在便携性上作出一定让步，且 需额外配备手机卡和手机号码，并不具备便携性和使用方便性；而 eSIM 卡具备嵌入式 和小型化的优点，能够有效满足可穿戴设备小型化和轻薄化的需求，智能手表无需与手 机连接，也不必插入物理形态的 SIM 卡即可进行通信，即可脱离手机作为独立设备发挥 作用。 目前目前 eSIM 卡在智能手表中有两种应用场景：卡在智能手表中有两种应用场景： 1. 支持独立号码。支

21、持独立号码。智能手表可使用 eSIM 卡独立开通一个手机号码，成为一台完全独 立的终端设备； 2. 一号双终端。一号双终端。 一个手机号码可同时写入两个终端， 共享通话、 流量套餐等通讯功能， 都可独立拨号并实现来电共振。与支持独立号码相比，“一号双终端”业务更符合与支持独立号码相比，“一号双终端”业务更符合 大多数智能手表佩戴者的使用习惯，因此成为国内运营商的主要推进方向。大多数智能手表佩戴者的使用习惯，因此成为国内运营商的主要推进方向。在日常 智能手表行业专题报告 8 /工作生活中，用户仍使用智能手机拨打/接听电话和收发信息，而在外出散步和运动 等场景中无需携带手机，在满足运动数据监测的同

22、时也不会错过任何来电。此外， 智能手表续航通常强于智能手机，在手机电量不足时，智能手表可让佩戴者与外界 保持联系。 表 2：国内运营商积极推进 eSIM 业务 时间时间 事件事件 2015 年年 中国联通制定基于 eSIM 发展消费物联网业务的战略，开始打造自主开发的 eSIM 管理平台；该平台于 2017 年开通； 2016 年年 中国电信发布物联网 eSIM 规范，目前在物联网领域的 eSIM 平台建设也已经完成； 2017 年年 11 月月 中国联通与华为合作，推出支持 eSIM 独立号码业务的 HUAWEI Watch2Pro，并在上海等 7 城市启动业务 试点； 2018 年年 3

23、月月 中国联通宣布在上海、天津、广州、深圳、郑州、长沙 6 座城市率先启动“eSIM 一号双终端”业务的 办理；不久，北京联通也开启了这一服务； 2018 年年 5 月月 中移物联正式推出智能物联 China Mobile Inside 计划，同时发布国内首款 eSIM 芯片，提供“芯片+eSIM+ 连接服务”； 2018 年年 6 月月 中国移动宣布“一号双终端”业务将在天津、上海、南京、杭州、广州、深圳、成都 7 个城市正式启 动； 2018 年年 11 月月 中国电信在上海、广州、南京和成都 4 个城市开启“一号双终端”业务试点，该业务支持内置蜂窝网络 的 Apple Watch Ser

24、ies 3/4； 2018 年年 12 月月 中国电信将“一号双终端”试点城市扩充至 7 个，包括成都、广州、杭州、南京、上海、深圳和武汉， 并将支持设备增加至 6 款； 2019 年年 11 月月 中国移动正式发布一款全自主研发的物联网 eSIM 芯片-CC191A。该款芯片具备高性能、高速率、大存 储、安全架构完善、适合高集成度应用等特点，主要用于工业级和消费级 eSIM 卡，可广泛应用于物联 网、智能硬件等移动通讯领域； 2020 年年 1 月月 中国联通宣布 eSIM 可穿戴“一号双终端”业务从试点陆续扩展至全国。 资料来源：电子发烧友电子发烧友，东莞证券研究所，东莞证券研究所整理 终

25、端厂商迅速跟进， 智能手表成万物互联新入口。终端厂商迅速跟进， 智能手表成万物互联新入口。 eSIM 的引入大大提升了智能手表的独 立性， 智能手表品牌商也在积极推进 eSIM 发展， 截至 2020 年 2 月， 苹果、 三星、 华为、 小米等厂商均已推出支持 eSIM 的智能手表产品。在 5G 时代，支持 eSIM 卡的智能手表 将成为万物互联的新入口和节点，而不再被视为智能手机的附属品。 表 3：支持 eSIM 卡的部分智能手表型号 品牌品牌 型号型号 苹果苹果 Apple Watch Series 3（2017）、Apple Watch Series 4（2018）、Apple Wat

26、ch Series 5（2019） 华为华为 Huawei Watch 2（2017）、Huawei Watch 2 保时捷版（2017）、Huawei Watch 2 2018 版（2018）、 Huawei Watch 2 Pro（2017） 三星三星 Galaxy Gear S3（2016）、Samsung Galaxy Watch（2018） 小米小米 小米手表（2019） 华米华米 AMAZFIT 智能手表 2（2019） TicWatch TicWatch 2（2016）、TicWatch Pro4G 版（2018） 努比亚努比亚 努比亚（2019） 智能手表行业专题报告 9 表

27、3：支持 eSIM 卡的部分智能手表型号 品牌品牌 型号型号 资料来源：中关村在线，东莞证券研究所整理 2.2. 新冠疫情激发全民健康意识，智能手表健康定位再获关注新冠疫情激发全民健康意识，智能手表健康定位再获关注 2 2.1 .1 智能手表紧贴皮肤，是采集人体数据的最佳方式智能手表紧贴皮肤，是采集人体数据的最佳方式 智能手表紧贴人体皮肤，能获取多种身体数据指标。智能手表紧贴人体皮肤，能获取多种身体数据指标。智能手表紧贴人体表皮，其内置的 多种传感器可有效采集智能手机无法获取的生命体征指标，如心率、血氧、血压等，并 在相关软件支持下感知、记录、分析管理健康数据以及疾病预防。此外，部分智能手表

28、还集成了睡眠监测、久坐提醒、喝水提醒和摔倒检测等功能，广泛适用于工作、出行、 运动和睡眠等多种日常使用场景。 智能手表是人体健康数据的重要入口， 对终端厂商而言具备重大战略价值。智能手表是人体健康数据的重要入口， 对终端厂商而言具备重大战略价值。 与手机相比， 智能手表紧贴人体表皮且佩戴时间较长，是持续采集人体健康数据的最佳方式，有望成 为医疗行业变革的重要驱动力。在大数据时代，终端厂商将智能手表采集到的个体健康 信息进行汇总，即可形成庞大的人体健康数据库，若对人群健康数据进行分析与二次加 工，对于终端厂商而言将具备重大战略价值。终端厂商可与权威医疗机构合作，在身体 数据监测、慢性病预防和急性

29、病急救等方面施展拳脚。 以华为手表为例，华为在 2018 年加入 301 医院的心脏健康研究项目，截至 2019 年 7 月 该项目注册用户已超过 34 万，筛选出高风险用户超过 600 人，经过回访加上最后确诊 超过 300 人。智能手表的 24 小时心律监测功能可提供医院平时难以获取的心脏健康数 据库，方便医疗机构针对心脏健康开展研究，广泛的患者筛查和早期的发现也能帮助医 院及时发现潜在隐患，提升诊断效率。 图 12：华为加入 301 医院健康研究计划 资料来源：华为，东莞证券研究所 智能手表行业专题报告 10 智能手表各项功能通过内置各类传感器实现。智能手表各项功能通过内置各类传感器实现

30、。在智能手表中，无论是心率监测、睡眠监 测等与人体健康相关的功能， 还是 GPS 定位、温度/湿度监测、气压测定等感知周围环境 的功能，均需通过相关传感器才能发挥作用。智能手表通常内置加速度传感器、光学心 率传感器、全球定位系统（GPS）等十余种传感器，各传感器对外部信息进行及时采集、 识别和处理，帮助智能手表实现其基本功能。 表 4：智能手表常见传感器类型 传感器名称传感器名称 介绍介绍 加速度传感器加速度传感器 和陀螺仪和陀螺仪 通过测量方向和加速度力量，判断设备是否移动，从而达到计步的目的；然后，通过收集数据匹 配用户正在进行的运动类型，进而监测用户的步行数、卡路里消耗量等，实现智能设备

31、最基本的 功能。 光学心率传感器光学心率传感器 电容灯光射向皮肤，透过皮肤组织反射回的光被光敏传感器接受并转换成电信号，再经过电信号 转换成数字信号，最后根据血液的吸光率测算出心率。 全球定位系统全球定位系统 （GPS） 可用于记录用户的地理位置、跑步路线，实现轨迹规划、航迹返航等。 皮电反应传感器皮电反应传感器 用来测量人的唤醒度，而唤醒度经过大量科研实验证明是和人的关注度和参与度紧密联系在一起 的，通常配备在一些可以监测汗水水平的设备上。 温度传感温度传感器器 主要用于检测用户表皮的温度，它通过与用户皮肤的直接接触，测量出皮肤的表层温度。通过体 温的上升，智能手环就判断是正在运动还是可能发

32、烧，同时配合心率变化，可监测人体体温的异 常。 气压传感器气压传感器 可以测量用户所在位置的气压大小，从而计算出海拔高度。通过在运动过程中微弱的气压变化来 计算出所在位置的高度变化，同时精确度在 10 层楼的高度运动过程中可以控制在 10CM 以内。 环境光传感器环境光传感器 可以感知周围光线情况，并告知处理芯片自动调节显示器背光亮度，降低产品的功耗，有效延长 产品续航。 紫外线传感器紫外线传感器 利用某些半导体、金属或金属化合物的光电发射效应，在紫外线照射下会释放出大量电子，检测 这种放电效应可计算出紫外线强度。可监测到光线中的紫外线指数，实现防晒提醒操作。 血氧饱和度血氧饱和度 SPO2

33、传感器传感器 血液中血红蛋白和氧合血红蛋白对红外光和红光的吸收比率不同，用红外光和红光两个 LED 同时 照射手指，测量反射光的吸收光谱，就可以测量血氧含量。 资料来源：电子发烧友，东莞证券研究所整理 2.2.2 2 新冠疫情激发全民健康意识，智能手表健康定位再获关注新冠疫情激发全民健康意识，智能手表健康定位再获关注 医疗健康市场前景广阔，医疗卫生费用稳步增长。医疗健康市场前景广阔，医疗卫生费用稳步增长。随着人口老龄化的到来、人均可支配 收入提升和居民健康意识的提高，人们对健康的需求开始充分释放，医疗卫生费用近年 来维持稳步增长。根据国家统计局数据，2012-2018 年我国年度卫生总费用从

34、28,119 亿 元提升至 57,998 亿元，年复合增长率为 12.82%，人均卫生费用从 2,077 元提升至 4,148 元，年复合增长率为 12.22%。伴随着社会老龄化的进一步加剧和医药生物和智能化技术 的进一步发展，预计更多健康需求将得到满足，未来十年我国医疗健康市场有望维持稳 步增长的趋势。 智能手表行业专题报告 11 健康监测仍然是智能手表用户最关注的功能。健康监测仍然是智能手表用户最关注的功能。随着智能手表不断发展，其集成的功能也 不断完善，包括但不限于通话、视频、聊微信、GPS 定位、运动管理和健康监测等。根 据速途研究院调查显示，超过 70%的潜在用户在选购智能手表时会考虑产品健康监测功 能的完善程度，在所有功能中受关注度排名第一，也反映出人们对智能手表健康监测功 能的日益重视。 图 15：智能手表各功能受欢迎程度 资料来源：速途研究院，东莞证券研究所 新型冠状病毒爆发，再次唤醒公众健康意识。新型冠状病毒爆发，再次唤醒公众健康意识。自今年一月份以来，2019 新型冠状病毒 （2019-nCoV） 在国内迅速传播， 世界卫生组织（WHO）紧急委员会宣布新型肺炎疫情构 成国际关注的突发公共卫生事件（PHEIC）。我们发现在最早公布的 17 个新型肺炎确诊 案例中，有 8 起案例存在慢性病史，占比接近