1、 1 电子板块反转可期：电子板块反转可期：iPhoneiPhone SESE 发布，发布， 5G5G 基站自主芯片迎来量产基站自主芯片迎来量产 上周电子板块上涨 3.36% （上证综指上涨 1.5%， 创业板上涨 1.64%） ， 跑赢大盘，涨幅在申万 28 个行业排名第 2，仅次于电新。 电子板块自 2 月 25 号后持续走跌近一个月，3 月末至今整体处于盘整 波动。本周大幅收涨，主要是受财报季龙头标的业绩带动，龙头绩优 标的板块带动效应明显，同时行业层面出现众多利好变化。当前板块 整体估值经过调整，回到 PE（TTM）44 倍的区位。我们认为来自供 给和需求两方面的担忧已基本反应在估值变化

2、中，考虑到苹果全球零 售店逐步恢复营业，以及中国市场 3 月手机销量大幅反弹等因素，我 们认为电子板块有望迎来新一轮反转。 上周华天科技/鹏鼎控股/领益智造/欧菲光/捷捷微电/歌尔股份/信维 通信/德赛电池等相继发布业绩报告 （年报/一季报/一季报业绩预告） ， 考虑到疫情对一季度供应链的不利影响，相关标的业绩报告普遍好于 预期； 台积电 （台股/美股） 于周四 （4.16） 召开法说会， Q1 营收 103.06 亿美元，环比-0.8%，同比+45.2%，略超业绩指引，同时净利润大超预 期同比增 90%；预计 Q2 营收 101104 亿美元，环比-2%+0.87%。 行业层面出现众多利好变

3、化： （1）根据科创板日报，华为和中兴 5G 基站芯片已经开始封测，预计在第三季度实现量产。短期来看，国内 封测供应商或将受益，长期半导体产业链国产替代是大势所趋。 （2） 消费电子方面，4 月 15 日苹果发布iPhone SE 新机，搭载 A13 处理器 芯片，支持 wifi6、18w 快充和无线充，无耳机插孔，设计上整体与 iPhone6 类似，国行版官方定价 3299 元，除不支持 5G 和没有 Face ID 外，具备极高性价比，对带动 iPhone 6 用户换机具有极大吸引力。由 于 iPhone 新品发布惯例是秋季 9 月份，此次春季新品发布属于增量部 分，利好苹果产业链供应商。

4、 中长期我们对疫情后手机需求恢复坚定持乐观态度： （1） iPhone 方面， 苹果全球 511 家零售店，其中中国 42 家，占比约 8%。受疫情影响自 2 月 9 日关门至 2 月 25 日，长达 16 天。根据信通院和智通财经的数 据，2 月苹果中国出货量为 48 万部，同比下降 60%；3 月出货量反弹 至 250 万部，同比增长 19%，环比大增416%，说明出行限制放开对线 下销售具有明显的拉动作用。而受疫情在全球扩散的影响，3 月 14 日 苹果全球零售店（除中国区）开始无限期关闭，截至本周六（4 月 18 日） ， 苹果韩国零售店已经恢复营业， 其他地区也有望于 5 月初逐步恢

5、 复营业。此外，苹果将于 4 月 30 日发布 2020 年第二财季财报（2020 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 04 月月 19 日日 电子元器件电子元器件 Tabl e_BaseI nf o 行业周报行业周报 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -6.27 -8.45 -19.08 绝对收益绝对收益 0.71 -16.04 -25.90 马良

6、马良 分析师 SAC 执业证书编号：S01 薛辉蓉薛辉蓉 报告联系人 相关报告相关报告 消费电子龙头坚定股份回购，服务器 DRAM 原厂配合 CPU 新平台升级，悉 数完成 DDR5 产线布局 2020-04-06 数据中心产业链梳理：CPU 平台升级， DRAM 周 期 反 转 ， PCB 量 价齐 升 2020-03-01 折叠屏，吹响 5G 终端创新的集结号 2020-02-23 再融资松绑，看好 5G 电子硬科技 2020-02-16 基金四季报持仓分析：电子板块近三年 来首度实现 Q4 环比提升，半导体配臵 创历史新高，电子制造维持大幅

7、超配 2020-02-07 -20% -8% 4% 16% 28% 40% 52% 64% -082019-12 电子元器件 沪深300 2 年 13 月） ，对判断第三财季业绩有指引作用，建议重点关注。 （2）国内市场方面，上周信通院发布的3 月国内手机出货量和 5G 手 机渗透率呈现良好的发展迹象。3 月单月国内手机出货 2175.6 万部， 同比降幅为 23.3%，2 月出货638.4 万部，同比下降 56%，推算3 月出 货量环比增长 241%，降幅环比收窄32.7pct。此外，3 月国内 5G 手机 出货量达到 621.5 万部，渗透率为 28.6%，1 月和

8、2 月分别为26.25%和 37.3%，5G 渗透率连续三个月保持在 25%以上，超出此前 15%20%的 市场预期。5G 换机，射频、天线、连接器和散热等核心器件升级带动 的弹性变化更大。手机端需求端整体回暖之后，相关板块标的业绩反 弹将更加明显。 持续重点关注：持续重点关注： 【PCB另一款型号为 X2-9060 的 128 层 TLC(每个存储单元可存储 3bit 数据)， 亦拥有 512Gb 存 储容量，存储阵列面积利用效率超过 90%(存储阵列面积/芯片总面积)，I/O 传输速度实现 1.6Gb/s 高性能。随着此次 128 层产品的发布，基本上已经和业界主流厂商站在同一个水平 线上

9、。128 层 QLC3DNAND 作为全球首发的产品应该说，还领先于业界主要对手。 （来源： 与非网） 2.6.7. 华为华为 P40 去“美国化”基本完成，国产手机国产化为期不远去“美国化”基本完成，国产手机国产化为期不远 华为 P40 发布以后，有人将其进行了拆解，发现其“无美企供应链”基本建设完成，其中 手机处理器来自华为海思，摄像头来自索尼，屏幕来自京东方、LG，电池来自德赛，超薄屏 下光学指纹、 AMOLED 触控与智能音频放大器来自汇顶科技。 其中只有射频组件来自高通、 Qorvo 和 Skyworks 等美国厂商。看来华为确实在手机产业链已经做完布局，而据网上资 料显示， 华为其

10、实已经涉足射频前端中最主要器件 PA 的研发， 预计后续在华为的 5G 手机 中，射频前端器件将实现自给自足，虽然射频模组的研发有一定难度，但是海思已经开发出 了稳定可靠且性能强大的麒麟系列芯片， 射频前端的研发应该也不在话下。 （来源： 与非网） 2.7. 全球半导体市场全球半导体市场 2.7.1. Gartner:2019 全球半导体营收同比下滑全球半导体营收同比下滑 12% 根据市场调查机构 Gartner 公布的最新研报，2019 年全球半导体营收共计 4191 亿美元，较 2018 年下降 12%。造成下降的原因是 DRAM 市场供过于求，以及中美贸易战对销售影响， 市场的动荡也让英

11、特尔取代三星电子重新夺回了市场第一的位臵。排名前十的半导体厂商分 别是英特尔、三星电子、SK hynix、美光科技、博通、高通、德州仪器、ST 微电子、恩智 浦半导体和苹果。在内存方面，由于从 2019 年开始持续严重短缺，预计 NAND 闪存收入将 在 2020 年增长 40%，这将使定价保持稳定。Gordon 认为： “由于晶圆厂的业务延迟和技术 转型， NAND 闪存的供应量在 2020 年将保持历史低位， 但需求会在 2020 年晚些时候减少。 2020 年上半年 15.7%的初始价格涨幅将在下半年逆转为 9.4%的跌幅。不过，平均价格水平 仍将使得 NAND 闪存收入在今年实现增长。

12、 （来源：易特创芯网） 2.7.2. Gartner 公布公布 2019 全球前十大半导体厂商：英特尔反超三星，今年市场仍会下滑全球前十大半导体厂商：英特尔反超三星，今年市场仍会下滑 据市场调研机构 Gartner 近日公布的 2019 年半导体行业最新研报显示， 2019 年， 全球半 导体营收共计 4191 亿美元，相较 2018 年下降 12%，主要原因在于 DRAM 市场供过于 求，以及中美贸易战对半导体市场的负面影响。受内存市场大幅下滑影响，三星去年半导体 营收滑落至 521.91 亿美元，年减 29.2%，市场占有率滑落至 12.5%。反观英特尔去年营 收 677.54 亿美元，年

13、增 2.2%，表现相对稳健。英特尔去年市场占有率达 16.2%，超越三 星， 重登全球半导体龙头宝座， 三星则落居第 2 位。 苹果 （Apple） 去年市场占有率约 2%， 跃居全球第 10 大半导体厂。在前十大半导体厂商当中，仅英特尔和苹果维持了同比增长的 态势， 其他 8 家半导体厂商均出现了同比下滑， 其中苹果增幅最大， 达到了 12.1%。 而 SK 海力士、美光和三星同比下滑幅度最大，分别达到了 -38.5%、-31.9%和 -29.2%。受新冠 疫情的影响， Gartner 认为 2020 年全球半导体市场将下降 0.9%， 低于 2019 年底 12.5% 的预测增长。 （来源

14、：与非网） 2.7.3. 2020 一季度机械硬盘出货量暴跌：三巨头皆受伤，东芝最惨一季度机械硬盘出货量暴跌：三巨头皆受伤，东芝最惨 一季度本就是消费淡季，然而又意外遭遇了一场突发的公共卫生事件，对于不少行业来说， 冲击不小。统计机构 Trendfocus 预估，在刚结束的一季度中，全球机械硬盘出货量仅为 行业周报/电子元器件 13 66506810 万块，环比下滑 15、同比下滑 14左右。以 HDD 品类来看，企业级近线存 储的表现“鹤立鸡群” ，居然实现了 1570 万块创纪录的出货。消费级 35 寸台式机硬盘表 现不佳，环比跌幅 20，仅有 2300 万块。25 寸笔记本薄型 HDD

15、更是惨淡，下滑幅度 超两成到 2400 万块。放眼未来，机构对该品类也不看好，因为新一代 Xbox Series XPS5 主机都换用了 SSD。 （来源：与非网） 2.7.4. 韩半导体出口额再现萎缩，存储行业更是严重？韩半导体出口额再现萎缩，存储行业更是严重？ 与非网 4 月 15 日讯，据悉，韩国半导体 3 月份出口额为 88.7 亿美元，比上年下降了 2.7。由于 DRAM 和 NAND 闪存单价上涨，2 月份价格上涨 9.3，但由于新型冠状病 毒的传播导致需求下降，价格在一个月内再次下跌。特别是存储半导体出口仅达到 56.6 亿 美元， 比上年下降 13.5。 韩国半导体出口在连续

16、15 个月下跌反弹后仅一个月时间， 在 3 月份又呈现出萎缩。根据韩国贸易、工业和能源部公布的数据显示，韩国 3 月份 ICT（信息 与通信技术）出口额实现 160 亿美元，同比增长 1.1%，但与 2 月份相比，增幅仍明显收 敛。此外，ICT 同月进口额增长 2.7%，达到 94.4 亿美元，贸易顺差达到 65.7 亿美元。 报道表示，韩国 ICT 出口增长放缓的主要原因在于半导体产品出口减少。 （来源：与非网） 2.7.5. SK 海力士海力士 M16 工厂计划明年提前投产，新冠传播影响下能否实现？工厂计划明年提前投产，新冠传播影响下能否实现？ 与非网 4 月 13 日讯，消息称 SK 海

17、力士下一代的内存生产基地 M16 工厂计划推进设备 入库以及运营时间，预计将于 2021 年全面投产。据业内人士透露，SK 海力士内部目前正 在讨论，计划提前 M16 工厂的建设以及设备入库时间，设备安装后有望在 2021 年全面投 产。据悉，SK 海力士计划对江苏无锡工厂投资 26.5 亿美元。如果该公司在下半年扩建无 锡工厂，并在今年年底前引进 M16 工厂设备，那么预计 SK 海力士月生产能力将能增加到 4 万到 5 万片。然而业内人士也指出，由于新型冠状病毒的传播，这一计划可能会受到分 销和生产方面的负面影响。 “就像泛林半导体关闭工厂一样， SK 海力士也有可能在匆忙地进 行设备仓储

18、，因为其设备和零部件供应网络可能存在问题。 ” （来源：与非网） 2.8. 处理器和网络芯片等处理器和网络芯片等 2.8.1. A78+AMD GPU+5nm！绝不放弃自研！三星与谷歌合作将推新版！绝不放弃自研！三星与谷歌合作将推新版 Exynos 处理器处理器 4 月 13 日来自中国台湾媒体 qooah 的消息，三星自研的 Exynos 处理器遭到了许多消费者 的差评，因为目前最新的 Exynos 990 的性能完全比不上 Snapdragon 865，因此消费者觉 得 Samsung 应该放弃研制搭载 Exynos 的产品，而改用 Qualcomm 处理器。但是， Samsung 公司不

19、太可能很快放弃 Exynos 产品阵容。而最近，就有外媒爆料，三星正在与 Google 合作，联合开发定制新的 Exynos 处理器组，这款处理器最快会在今年推出，有可 能在未来的 Google Pixel 机型上首发。并且有消息称，Samsung 下一代 Exynos 处理器将 采用 ARM CPU 内核， GPU 方面甚至可能放弃 ARM 的 Mali 系列， 转而采用 AMD Radeon GPU 方案， 整体性能会有很大提升。 从爆料获悉， 该定制 Exynos 处理器组将使用 Samsung 的 5nm LPE 工艺制造。Google 似乎已经移除 Samsung 的 ISP 和 N

20、PU，以使用自研的 Visual Core ISP 和 NPU。当然，Samsung 在 AI 方面也和 Google 有密切合作，甚至可以 说是强强联合。总之，Samsung 对其 Exynos 处理器系列仍有着更大的野心，通过确立新 的开发方向，不再使用自研 Mongoose 架构、改用 ARM 公版架构；GPU 借助 AMD 在图 形显示方面的强大实力， 下一代 Exynos 处理器的图像性能表现非常让人期待。 未来 Google 有可能在 Pixel 智能手机、Chrome OS 设备甚至数据中心服务器中使用即将推出的定制处 理器组。 （来源：易特创芯） 2.8.2. 5nm Zen

21、4 在路上在路上 EPYC 处理器将占处理器将占 AMD 营收的营收的 30% AMD 今晚推出了新的 EPYC 处理器霄龙 7Fx2 系列，主要填补 16 核、24 核的空缺，运 行频率更高，三级缓存容量更大，而价格、性价比一如既往地诱人。对 AMD 来说，EPYC 行业周报/电子元器件 14 霄龙系列处理器发展空间巨大，2019 年该业务贡献了 10 亿美元的营收，只占 AMD 全年营 收的 15%左右，而 AMD 的目标是 EPYC 处理器能够占到 30%的营收。 此外， AMD 还计划在 2023 年将营收翻倍增长到 150 亿美元， 30%的营收意味着 45 亿美元， 相比现在的 1

22、0 亿美元还有 3-4 倍空间，潜力巨大。 （来源：易特创芯） 2.8.3. 英特尔： “智能英特尔： “智能 X效应”效应” 预示智能变革新浪潮来临预示智能变革新浪潮来临 疫情带来严峻考验，也带来了经济结构调整的加速。4 月 9 号，英特尔召开了一场线上沟通 会，对外分享了英特尔公司的最新进展，以及在目前全球疫情的影响下，英特尔希望从中找 到的未来发展机会。 在这次分享会上，英特尔提出了“智能 X 效应”的概念，X 首先代表着智能的“物” ，越来 越多智能的物连接起来，智能化后成为增值的平台。 这将带来指数级的数据量爆炸，推动 业务增值和跨产业融合，并且使经济发展迈向转折点。这些平台将会产生

23、海量的数据，为未 来产业的增值和数据的增值提供了可能，形成产业创新的 X效应，带来指数型增长的发展机 会。 （来源：摩尔芯闻） 2.8.4. 英伟达收购芯片制造商英伟达收购芯片制造商 Mellanox 交易获中国批准交易获中国批准 据国外媒体报道，消息人士透露，半导体厂商英伟达收购芯片制造商 Mellanox 的交易已获 中国批准。据外媒报道，该项批准将不包括“单独持有”的要求，目前正在等待签字。上月， 外媒报道称，该项批准已接近完成，但将要求这两家公司在数年内保持独立的研发部门。英 伟达是在去年 3 月份宣布将以 69 亿美元全现金收购 Mellanox 的。 英伟达以其强大的游戏芯 片而闻

24、名，同时还提供旨在加快教服务器识别图像等人工智能（AI）任务处理速度的芯片， 而 Mellanox 则生产用于在数据中心内部连接服务器的芯片。英伟达收购 Mellanox，看中的 就是 Mellanox 在数据中心技术等方面的能力。英伟达希望通过这笔收购交易来增强其数据 中心和人工智能业务，进而更好的与英特尔等其他竞争对手展开竞争。收购完成后，英伟达 在高性能计算和云计算方面的实力将会进一步增强。 （来源：电子发烧友） 2.8.5. 新思科技推出业界首款用于新一代网络和通信系统的以太网新思科技推出业界首款用于新一代网络和通信系统的以太网 800G 验证验证 IP 核核 新思科技近日推出业界首款

25、以太网 800G 验证 IP 核（VIP）以及通用验证方法（UVM）源 代码测试套件。随着视频点播、社交网络和云服务对超带宽需求的不断增加，芯片设计团队 采用基于以太网技术联盟（ETC）规范的以太网 800G VC VIP 可以轻松快速的设计用于数 据中心的新一代网络芯片，从而加快验证流程，缩短上市时间。VC VIP 可用于验证新思科 技DesignWarereg； 56G以太网、 112G以太网， 及FinFET工艺的112G USRXSR PHY， 开发者可轻松将其整合进 800G 芯片的验证环境中，以满足对长距离和短距离接口的验证要 求。 （来源：摩尔芯闻） 2.8.6. 英飞凌史上最大

26、并购案宣告完成，或跃居全球第一的汽车芯片商英飞凌史上最大并购案宣告完成，或跃居全球第一的汽车芯片商 近日，总部位于圣何塞的赛普拉斯半导体公司正式并入英飞凌科技股份公司，标志着英飞凌 史上最大并购案宣告完成。此次收购是英飞凌为提高市场份额的战略举措，合并后可能将主 要调整销售和营销团队。以 2019 年财报来看，英飞凌与赛普拉斯合并后，新的英飞凌在汽 车电子市场份额预计可达到 13，一举超过竞争对手恩智浦成为最大的汽车芯片供应商。 此次收购，英飞凌将成为全球十大半导体制造商之一。在细分市场领域，英飞凌不仅将继续 保持其在功率半导体和安全控制器领域的全球领导地位，还将跃居成为全球第一的车用半导 体

27、供应商。 （来源：与非网） 2.9. 面板：面板：中国面板厂内部掀起整并潮，中电熊猫、惠科等求售退出市场中国面板厂内部掀起整并潮，中电熊猫、惠科等求售退出市场 与非网 4 月 13 日讯， 近几年， 随着 LCD 面板市场竞争日趋激烈， 其产品价格也是持续下跌， 导致部分面板厂商出现亏损的状态，日本和韩国面板厂陆续退出 LCD 面板市场。据了解， 行业周报/电子元器件 15 去年中国面板厂产能面积市占率突破四成，今年估逼近五成，2020 年上看六成。不过中国 面板厂杀价竞争也让二线厂经营困难，近期中电熊猫也传出对外求售的消息。市场指出，中 国面板厂在产业取得主导权之后，接下来内部也将掀起整并潮

28、，并且点名中电熊猫、惠科等 二线面板厂将求售退出市场。目前京东方、华星光电产能大、产品线分布也广，京东方市占 约 20、华星光电市占也有 15，遥遥领先市占率仅 5上下的中电熊猫、惠科等二线面 板厂。 （来源：与非网） 3. 一周重点公告一周重点公告 表表 5：本周重点公告（：本周重点公告（4.13-4.17） 公司名公司名称称 证券代码证券代码 公告内容公告内容 时间时间 鹏鼎控股鹏鼎控股 002938.SZ 业绩预告时间 2020年 1月 1 日至 2020 年3 月 31 日，预计归属于上市公司股东的净利润为 29,588.11 万元-31,437.37 万元，比上年同期增长 60%-7

29、0%。业绩变动原因说明：1、报告期内，公司持续进行成 本管控、制程改善、强化自动化生产，降低生产成本，营业利润增加。2、公司出口商品主要使用美元 结算，报告期内，美元升值致汇兑收益增加。本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，具体财务 数据以公司披露的 2020年第一季度报告为准。 4 月 13 日 莱宝高科莱宝高科 002106.SZ 业绩预告时间 2020 年1 月1 日至2020年 3月 31日，预计归属于上市公司股东的净利润为 6,000万 元-7,000万元，比上年同期增长 646.57%-770.99%。业绩变动原因说明：2020 年第一季度，公司积极 采取措施，努力克服新冠肺炎

30、疫情带来的不利影响，全力复工复产交付产品订单。与去年同期相比，本 报告期公司中大尺寸电容式触摸屏全贴合产品销量及销售收入增长，生产效率提升，产品销售毛利相应 增加；此外，本报告期财务费用较去年同期减少约 4,000多万元，主要是本报告期美元兑人民币汇率升 值产生汇兑收益，而上年同期美元兑人民币汇率贬值产生汇兑损失影响所致。 4 月 13 日 金溢科技金溢科技 002869.SZ 业绩预告时间 2020年 1月 1 日至 2020 年3 月 31 日，预计归属于上市公司股东的净利润为 10,580.00 万元12,030.00 万元，比上年同期增长 1,025.88%-1,180.18%。公司预

31、计归属于上市公司股东的净利 润变动主要原因为：1、报告期内，公司高速公路 ETC设备营业收入同比增加，导致归属于上市公司股 东的净利润同比增加。2、报告期内，公司收到的政府补助同比大幅增加，增厚利润。 4 月 13 日 华天科技华天科技 002185.SZ 业绩预告时间 2020 年1 月1 日至2020年 3月 31日，预计归属于上市公司股东的净利润为 5,000万 元7,000 万元，比上年同期增长200.16%320.22%。业绩变动原因说明：2020年一季度集成电路 市场景气度较 2019 年同期大幅提升，公司订单饱满。但是，由于受疫情影响公司主要生产基地春节后 复工时间较原计划均大幅

32、延后，对公司 2020 年第一季度的业绩造成了较大的影响。受以上因素综合影 响，公司 2020 年第一季度归属于上市公司股东的净利润预计较上年同期有较大幅度增长。 4 月 13 日 世运电路世运电路 603920.SZ 2019 年度公司实现营业收入 243,895.72 万元，同比增长12.53%；归属于上市公司股东的净利润 30,042.42 万元，同比增长 33.42%；每股收益 0.81 元，同比增长 44.64%；加权平均净资产收益率 13.42%，同比增加 39.65%。公司总资产为 345,556.59 万元，同比增长 8.70%；归属于上市公司股东 的净资产为 258,792.

33、22 万元，同比增长 8.17%。 4 月 14 日 华工科技华工科技 000988.SZ 2019 年度公司实现营业收入 546,024.55 万元，同比增长4.35%；归属于上市公司股东的净利润 50,278.75 万元，同比增长 77.28%；每股收益 0.50 元，同比增长77.28%；加权平均净资产收益率 8.52%，同比增加 3.32%。公司总资产为 961,153.73 万元，同比增长 10.06%；归属于上市公司股东的 所有者权益 613,988.79 万元，同比增长 8.61%；归属于上市公司股东的每股净资产为 6.11元，同比增 长 8.72%。 4 月 14 日 领益智造

34、领益智造 002600.SZ 2020 年第一季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润 4,600 万元6,500 万元，同比增长 23.90% - 31.46%，但受公允价值变动损失影响，实现归属于上市公司股东的净利润同比下降。 4 月 14 日 欧菲光欧菲光 002456.SZ 2020 年第一季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润 12,000 万元18,000 万元，实现扭亏为 盈。 4 月 14 日 长阳科技长阳科技 688299.SH 公司全年营业收入 910,261,053.81 元，同比增长 31.72%，归属于上市公司股东的净利润 143,077,038.17 元，同比

35、增长 60.99%，主要原因是报告期内公司反射膜、功能膜片订单增加，其中对 韩国三星销售收入同比增长 159.24%， 市场占有率稳步提升驱动收入的持续增长； 此外， 2018年 8 月， 公司光学基膜生产线正式小批量投产，2019 年成为公司收入增长的重要驱动力。 4 月 15 日 捷捷微电捷捷微电 300623.SZ 报告期内，实现营业收入 67,399.71 万元，较上年同期增加 25.40%，实现归属于母公司所有者的净 利 润 18,968.60 万元，比上年同期增加14.50%。 4 月 15 日 华东科技华东科技 000727.SZ 公司全年营业收入约 52.67亿元，同比减少 7

36、.65%，报告期实现归属于上市公司股东的净利润为-56.41 亿元，同比下降 471.28%，主要原因为随着2019 年面板市场新产能不断开出，行业出现产需不平衡， 加之贸易摩擦对面板需求的负面影响， 液晶面板市场特别是TV 面板产品价格跌幅不断扩大，部分产 品售价最大跌幅达 30%。 4 月 15 日 歌尔股份歌尔股份 002241.SZ 报告期内，公司实现营业收入 3,514,780.64 万元，同比增长 47.99%；公司实现归属于上市公司股东的 净利润 128,054.22 万元，同比增长47.58%。2019年，公司营业成本2,972,577.58万元，同比增长 54.16%。报告期

37、内，公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用合计 354,318.95 万元，同比增长 8.64%。 4 月 16 日 行业周报/电子元器件 16 信维通信信维通信 300136.SZ 报告期内，实现营业总收入为 5,134,041,894.14元，比去年同期增长9.07%；利润总额为 1,170,639,021.17 元，比去年同期增长3.75%；归属于上市公司股东的净利润 1,019,890,543.35 元， 比去年同期增长 3.25%；公司主动淘汰了部分战略协同较低的产品线，但在全体信维人的努力下，公司 营收及净利润连续 6年保持增长。在研发投入方面，公司 2019 年整体研发投入占

38、营收的比重为 8.9%。 4 月 16 日 顺络电顺络电子子 002138.SZ 报告期内，公司实现营业收入 50,114.57 万元，比上年同期增长 2.00%； 实现营业利润 15,272.68万元， 比上年同期下降 11.20%； 实现归属于上市公司股东的净利润 13,452.16 万元， 比上年同期下降 10.56%。 4 月 17 日 资料来源：Wind，安信证券研究中心 行业周报/电子元器件 17 行业行业评级体系评级体系 收益评级：收益评级： 领先大市未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上； 同步大市未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相

39、差-10%至 10%； 落后大市未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上； 风险评级：风险评级： A正常风险，未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动； B较高风险，未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动； 分析师声明分析师声明 马良声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚 实守信。 本人对本报告的内容和观点负责， 保证信息来源合法合规、 研究方法专业审慎、 研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下

40、简称“本公司” ）经中国证券监督管理委员会核准，取得 证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投 资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资 咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相 关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告， 并向本公司的客户发布。 免责声明免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及

41、资料的完整性、准确 性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本 报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告 所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但 不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表 本报告正式完整的观点， 一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准， 如有需要， 客户可以向本公司投资顾问进一

42、步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证 券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务 顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决 策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明 示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本 公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有， 未经事先书面许可， 任何

43、机构和个人不得以任何形式翻版、 复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需 在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本 报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出 的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限 性，请谨慎使用。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 行业周报/电子元器件 18 Tabl e_Address 安信证券研究中心安信证券研究中心 深圳市深圳市 地地 址：址： 深圳市福田区

44、深南大道深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦号中国凤凰大厦 1 栋栋 7 层层 邮邮 编：编： 518026 上海市上海市 地地 址：址： 上海市虹口区东大名路上海市虹口区东大名路638号国投大厦号国投大厦3层层 邮邮 编：编： 200080 北京市北京市 地地 址：址： 北京市西城区阜成门北大街北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融大厦号楼国投金融大厦 15 层层 邮邮 编：编： 100034 Tabl e_Sal es 销售联系人销售联系人 上海联系人 朱贤 李栋 侯海霞 潘艳

45、57 刘恭懿 苏梦 孙红 秦紫涵 王银银 陈盈怡 北京联系人 温鹏 姜东亚 张莹 李倩 王帅 曹琰 夏坤 张杨 深圳联系人 胡珍  范洪群 巢莫雯 聂欣 黎欢 黄秋琪 杨萍