1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 科信技术科信技术（300565） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 30 日日 投资投资评级评级 行业行业 通信/通信设备 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 15.62 元 目标目标价格价格 28.37 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 208.00 流通A 股股本(百万股) 151.48 A 股总市值(百万元) 3,248.96 流通A 股市值(百万元) 2,366.12 每股净资产(元) 3.15 资产负债率(%) 34.91 一年内最高/最

2、低(元) 18.79/8.61 作者作者 容志能容志能 分析师 SAC 执业证书编号：S03 唐海清唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S02 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 科技浪潮新时代，信心满满成为网络能源领航者科技浪潮新时代，信心满满成为网络能源领航者 持续研发投入，战略定位全球网络能源解决方案供应商重新起航持续研发投入，战略定位全球网络能源解决方案供应商重新起航 深圳市科信通信技术股份有限公司成立于 2001 年 8 月 28 日， 2012 年认定 为国家级高新技术企业。公司专注于 ICT 领域，聚焦 5G、Io

3、T（物联网） 、 IDC（数据中心）技术突破。公司拥有较为完善的销售渠道和服务网络，覆 盖国内通信运营商、海外运营商、ICT 设备商等客户群体。公司客户不仅公司客户不仅 包含国内三大运营商、中国铁塔，通过多年海外布局公司还成为爱立信、包含国内三大运营商、中国铁塔，通过多年海外布局公司还成为爱立信、 诺基亚的供应商。诺基亚的供应商。2019 年，公司基本完成公司转型需求的产品布局，同时 聚焦战略， 完成了欧洲上市公司 Efore Oyj 剥离的通信电源业务 （Fi-Systems Oy/泛亚系统）的收购，本次交易拓展了公司电源产品线和海外市场空间。本次交易拓展了公司电源产品线和海外市场空间。 董

4、事长全额参与非公开发行，并推出员工持股计划，公司上下一心迎接新董事长全额参与非公开发行，并推出员工持股计划，公司上下一心迎接新 阶段阶段 近期，公司发布定增及员工持股计划预案，计划向公司部分核心高管及员 工（不超过 50 人）推出不超过 3000 万元金额的员工持股计划；向董事长 陈登志非公开发行 4160 万股，本次发行完成后，假设按照发行上限 4160 万股计算，陈登志先生直接持股比例 27.19%，直接及间接持股比例为 28.15%，股权结构更为清晰。此次计划有助于提高员工凝聚力、公司竞争 力和综合服务能力， 表明了公司在未来信息基础设施建设浪潮中把握先机、 获取更大市场份额的信心。 研

5、发费用持续创新高，奠定新阶段成长基础研发费用持续创新高，奠定新阶段成长基础 公司成立以来，一直把技术研发作为战略重心之一，长期保持较高比例的 研发投入，围绕客户需求和技术领先持续创新，开发出一系列适应市场需 求的创新产品和解决方案，为客户不断创造价值。公司公司 2019 年研发费用年研发费用 为为 3968.61 万元，同比增加万元，同比增加 22.01%，主要系，主要系 2019 年新引进研发人员增加年新引进研发人员增加 所致所致，研发占营收比例，研发占营收比例 11.7%，达近三年来最高。，达近三年来最高。从过去历史看公司费用 控制能力较强， 2019 年公司收购及加大研发等短期事项对费用

6、产生一定影 响，随着收购完成、研发项目逐步落地，未来费用率有望回归正常水平。 5G+数据中心机遇不断数据中心机遇不断，网络能源专家底部起舞，网络能源专家底部起舞 因中国正式进入 5G 商用元年，随着 5G 逐渐商用，现有的基站建网方式已 显现出一些如基站选址困难、建站成本高、基站资源利用率低、设备运行 能耗高、散热问题突出、机房空间不足、维护工作量大等问题。传统接入 网架构将基于 5G 组网基站建设模式将从 D-RAN 架构演进到 C-RAN 架构。 在此架构下将 BBU 设备集中部署，将极大减少基站机房的建设量，机房配 套设施电源、电池、空调等使用效率也将大幅提升。市场需求多元化为数 据中心

7、市场提供了更大的发展空间，同时也对数据中心服务商的技术水平 和服务意识提出了更高要求。得益于新基建大背景下 5G 和数据中心大规 模建设，公司无线网络能源产品和数据中心产品在新基建建设周期有着较公司无线网络能源产品和数据中心产品在新基建建设周期有着较 高的景气度。高的景气度。 盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议 预计公司 2020-2022 年营收分别为 6.77、13.87、21.22 亿元，参考行业平 均估值水平，同时考虑公司在网络能源领域的领头羊地位及业绩快速增长 趋势，可比公司 21 年平均 PEG 为 1.13，公司 21 年 PEG 为 0.41，给予公司 21 年对应 40 倍

8、市盈率估值，目标价 28.37 元，首次覆盖给予“买入”评 级。 风险风险提示提示：宏观经济增速放缓带来的行业风险、新产品研发不达市场预期 的风险、市场需求波动风险、海外市场经营风险 -34% -17% 0% 17% 34% 51% 68% -112020-03 科信技术通信设备 创业板指 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 2 财务数据和估值财务数据和估值 2018 2019 2020E 2021E 2022E 营业收入(百万元) 542.62 339.07 676.87 1,386.84 2,122.32 增长率(%) (19.19) (37.51)

9、99.63 104.89 53.03 EBITDA(百万元) 52.65 (23.53) 74.52 210.15 306.01 净利润(百万元) 16.70 (82.03) 39.58 147.55 227.41 增长率(%) (71.60) (591.11) (148.25) 272.78 54.12 EPS(元/股) 0.08 (0.39) 0.19 0.71 1.09 市盈率(P/E) 194.52 (39.61) 82.08 22.02 14.29 市净率(P/B) 4.40 4.87 4.62 3.85 3.07 市销率(P/S) 5.99 9.58 4.80 2.34 1.53

10、EV/EBITDA 52.06 (89.27) 45.26 16.13 11.61 资料来源：wind，天风证券研究所 oPqPoOsNqPoMuMqPnRpQpMbR8QaQtRpPoMoOeRnNqPlOoNqRaQrRyQwMpMnRuOtRpN 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 3 内容目录内容目录 1. 持续研发投入，战略定位全球网络能源解决方案供应商重新起航持续研发投入，战略定位全球网络能源解决方案供应商重新起航 . 5 1.1. 提供通信网络基础设施解决方案，满足多种网络建设需求 . 5 1.2. 经营稳定，持续加大研发投入迎合技术推进 . 6 1.3. 技术能

11、力带来产品持续创新，国内+国外双渠道保证竞争力 . 7 2. 5G+数据中心机遇不断，网络能源专家底部起舞数据中心机遇不断，网络能源专家底部起舞 . 9 2.1. 5G 网络建设规模放量元年，网络能源需求不断 . 10 2.1.1. 5G 为新基建之首，是新一轮科技浪潮的开始 . 10 2.1.2. 5G 基建中，网络能源尤为重要 . 12 2.1.3. 通信网络能源具体产品 . 13 2.2. 数据中心模块化建设带来中长期成长机会 . 15 2.3. 依托通信能源及数据中心，成为网络能源领航者 . 17 3. 盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议 . 20 4. 风险提示风险提示 . 21

12、图表目录图表目录 图 1：科信技术股权结构（定增前） . 5 图 2：科信技术股权结构（定增、员工持股计划后） . 5 图 3：公司四大产品解决方案 . 6 图 4：公司营收、归母净利润及其增速 . 6 图 5：公司毛利率与净利率 . 6 图 6：公司三大费用率 . 7 图 7：公司研发投入情况 . 7 图 8：公司海外市场布局 . 8 图 9：新基建七大主要领域 . 10 图 10：5G 三大应用场景 . 10 图 10：预计全球 5G 网络建设将分成三波推进 . 11 图 12：2020-2025 年中国新建 5G 基站数量（万站） . 12 图 13：通信网络能源在 5G 产业链中的位置

13、 . 12 图 14：D-RAN 到 C-RAN 的演进 . 13 图 15：DXT 一体化电源 . 14 图 16：科信 C-RAN 散热能力、机房建设相关指标 . 14 图 17：室内 5G C-RAN 智能模块解决方案 . 15 图 18：室外 5G C-RAN 智能模块解决方案 . 15 图 19：5G 基站基本组成 . 15 图 20：2018-2025 年中国数据中心 IT 投资规模情况（单位：亿元） . 16 图 21：微模块系统 . 16 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 4 图 22：云舱系统 . 16 图 23：一体智能柜 . 17 图 24：单排智能柜

14、. 17 图 25：全球基站锂电池市场规模（亿元） . 18 表 1：2019 年公司营业收入构成（分产品） . 6 表 2：三大基础电信运营商资本开支（亿元） . 11 表 3：公司主要业务收入预测 . 20 表 4：可比公司估值 . 20 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 5 1. 持续研发投入，持续研发投入， 战略定位全球网络能源解决方案供应商重新起战略定位全球网络能源解决方案供应商重新起 航航 深圳市科信通信技术股份有限公司成立于 2001 年 8 月 28 日，2012 年认定为国家级高新 技术企业。公司专注于公司专注于 ICT 领域，聚焦领域，聚焦 5G、IoT（

15、物联网） 、（物联网） 、IDC（数据中心）技术突破，（数据中心）技术突破， 积极开展积极开展 5G、IoT、IDC 领域的基础设施、行业应用的研究及投资布局领域的基础设施、行业应用的研究及投资布局，在巩固主业内生 增长的同时，适时推进产业链延伸、资源互补等具有协同效应的外延式增长。公司以持续 创新、降低成本为研发导向，快速响应客户需求，提供高质量的产品、服务与解决方案。 目前公司董事长陈登志直接持股 12.63%，全面负责公司日常经营管理，董事张锋峰、曾宪 琦直接持股比例为 11.77%、7.46%。 图图 1：科信技术股权结构科信技术股权结构（定增前）（定增前） 资料来源：Wind，天风证

16、券研究所 董事长全额参与非公开发行，并推出员工持股计划，公司上下一心迎接新阶段。董事长全额参与非公开发行，并推出员工持股计划，公司上下一心迎接新阶段。7 月 6 日 公司发布第一期员工持股计划（草案）摘要及2020 年度非公开发行 A 股股票预案 中，计划向公司部分核心高管及员工（不超过 50 人）推出不超过 3000 万元金额的员工持 股计划； 向董事长陈登志非公开发行 4160 万股， 本次发行完成后， 假设按照发行上限 4160 万股计算，陈登志先生直接持股比例 27.19%，直接及间接持股比例为 28.15%，股权结构更 为清晰。此次计划有助于提高员工凝聚力此次计划有助于提高员工凝聚力

17、、公司竞争力公司竞争力和综合服务能力和综合服务能力，表明，表明了公司了公司在未在未 来信息基础设施建设浪潮中把握先机、获取更大市场份额的信心。来信息基础设施建设浪潮中把握先机、获取更大市场份额的信心。 图图 2：科信技术股权结构（定增、员工持股计划后）科信技术股权结构（定增、员工持股计划后） 资料来源：公司公告，Wind，天风证券研究所 1.1. 提供通信网络基础设施解决方案，满足多种网络建设需求提供通信网络基础设施解决方案，满足多种网络建设需求 公司是一家通信网络基础设施解决方案提供商，主要为国内外电信运营商、主设备商和网公司是一家通信网络基础设施解决方案提供商，主要为国内外电信运营商、主设

18、备商和网 络集成商提供通信网络解决方案和技术服务。络集成商提供通信网络解决方案和技术服务。主要包含光通信网络解决方案、通信网络能 源解决方案、数据中心解决方案和物联网解决方案。其中，光通信网络解决方案光通信网络解决方案为客户提 科信技术科信技术 陈登志陈登志 12.63% 君科股权投资君科股权投资 100% 张锋峰张锋峰 11.77% 曾宪琦曾宪琦 7.46% 云南众恒兴云南众恒兴 企业管理有企业管理有 限公司限公司 7.82% 源科机械制造源科机械制造 100% 科信智网科信智网 100% 科信国际科信国际(香港香港) 100% 焕达金悦焕达金悦 100% 泛亚系统泛亚系统 100% 科信技

19、术科信技术 陈登志陈登志 27.19% 君科股权投资君科股权投资 100% 张锋峰张锋峰 9.81% 曾宪琦曾宪琦 6.22% 云南众恒兴云南众恒兴 企业管理有企业管理有 限公司限公司 6.52% 源科机械制造源科机械制造 100% 科信智网科信智网 100% 科信国际科信国际(香港香港) 100% 焕达金悦焕达金悦 100% 泛亚系统泛亚系统 100% 持股计划持股计划 12.02% 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 6 供传输网、接入网和无线网的光纤物理连接产品、模块和器件，实现全光通信网络的高效 覆盖。通信网络能源解决方案通信网络能源解决方案为客户提供通信局、站建设电源

20、分配、转换、管理设备及末 端站址的物理空间承载设施产品，为客户构建安全、高效、绿色的通信网络。数据中心解数据中心解 决方案决方案为客户提供从核心数据节点到边缘数据节点的多场景条件下的数据中心建设产品， 帮助客户构建高效、低耗的数据云。物联网解决方案物联网解决方案为客户提供通信局、站、井等固定资 产设施的物联网化产品和管理系统，提升客户的经营管理价值和设施管理的智能化。 图图 3：公司四大产品解决方案公司四大产品解决方案 资料来源：公司官网，天风证券研究所 公司主营的 ODN 产品及 FTTX 解决方案、通信电源和电池类产品、冷通道和微模块产品、 智慧井盖和智能锁产品，能满足现有光传输网络、通信

21、网络建设和 4G、5G 网络建设不同 场景下的网络建设需求。公司主要产品都围绕着新基建的发展，其中 5G 基建、大数据中 心建设给公司带来了显著的行业机遇。公司无线网络能源产品用于 5G 基站电源的建设； 固定及传输网络产品用于有线宽带通信网络的建设；而数据中心产品中包括了数据中心微 模块系统、机柜系统以及制冷系统等。 表表 1：2019 年公司营业收入构成（分产品）年公司营业收入构成（分产品） 单位：百万元单位：百万元 收入收入 占营收比重占营收比重 收入增速收入增速 无线网络能源产品 217.31 64.09% 85.40% 数据中心产品 34.86 10.28% 1546.65% 固定传

22、输网络产品 80.02 23.60% -80.47% 其他产品 6.89 2.03% -48.93% 资料来源：公司 2019 年报，天风证券研究所 1.2. 经营稳定经营稳定，持续加大研发投入，持续加大研发投入迎合技术推进迎合技术推进 近几年由于光纤到户渗透率较高以及近几年由于光纤到户渗透率较高以及 4G 网络建设逐步进入尾声，业绩有所承压，但总体网络建设逐步进入尾声，业绩有所承压，但总体 仍保持稳健。仍保持稳健。2019 年公司实现营业收入 33,906.85 万元，较上年同期下降 37.51%,实现归属 于上市公司股东的净利润-8,202.81 万元。从毛利率与净利率来看从毛利率与净利率

23、来看，公司 2011-2018 年销 售毛利率与销售净利率较为稳定。 图图 4：公司营收、归母净利润及其增速公司营收、归母净利润及其增速 图图 5：公司毛利率与净利率公司毛利率与净利率 ODN产品 ODF 光交箱 分纤箱 光无源器件 光纤分路器 光通信网络解决方案网络能源解决方案 一体化基站解决方案 基站电源系统 通信备电（储能）系统 新型数据中心解决方案 IDC产品 结构件系统 制冷系统 动环监控系统 供配电系统 物联网解决方案 物联网网关 智能门锁 智能井盖 智能灯杆 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 7 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研

24、究所 2019 年营业收入、净利润均有较大幅度波动的原因如下： 1、2019 年，年，5G 网络处于建设初期阶段，还未形成规模建设及应用。网络处于建设初期阶段，还未形成规模建设及应用。电信运营商的大规 模招标尚未开始，同时通信设备制造厂家竞争日趋激烈、竞相降价以获得订单，再加上原 材料价格变化等因素的综合影响，公司营业收入、净利润及毛利率整体有所下行。 2、持续加大的研发投入支出。持续加大的研发投入支出。通信行业作为典型的技术驱动型行业，技术的演进发展推 动了市场需求的增长。随着客户需求的变化和技术替代的加快，对通信设备制造行业内企 业的综合实力、持续的技术创新能力和敏捷高效的市场反应能力提出

25、了更高的要求。为提 高核心竞争力，快速研发出具有前瞻性和解决客户痛点的产品，夯实管理，应对未来的行 业发展趋势，公司加强了人才引进力度，加大了研发投入，导致企业运营成本的上升。 从公司三大费用从公司三大费用来看来看，2019 年前基本稳定，2019 年由于营收下滑费用率有所提升。从绝 对额来看，2019 年公司销售费用为 6884.20 万元，同比下降 10.17%，主要系 2019 年营业 收入下降造成运费及维保费减少所致；管理费用为 5853.95 万元，同比增加 33.30%，主要 系 2019 年折旧增加及收购境外子公司产生的咨询等费用所致；财务费用-418.47 万元，同 比增加 1

26、.93%。 研发费用持续创新高，奠定新阶段成长基础。研发费用持续创新高，奠定新阶段成长基础。公司公司 2019 年年研发费用研发费用为为 3968.61 万元，同万元，同 比增加比增加 22.01%，主要系，主要系 2019 年新引进研发人员增加所致年新引进研发人员增加所致，研发占营收比例，研发占营收比例 11.7%，达近，达近 三年来最高三年来最高。 图图 6：公司三大费用率公司三大费用率 图图 7：公司研发投入情况公司研发投入情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：公司 2019 年报，天风证券研究所 1.3. 技术能力带来产品持续创新，国内技术能力带来产品持续创新，国内+国外

27、双渠道保证竞争力国外双渠道保证竞争力 经过多年的积累，公司产品系列完备，解决方案多样，可快速为客户提供定制服务。公司 的竞争优势主要体现在以下几个方面： -600% -400% -200% 0% 200% -30 -20 -10 0 10 营业总收入（亿元）归母净利润（亿元） 营收增速归母净利润增速 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 销售毛利率销售净利率 13.88% 13.35% 13.80%14.12% 20.30% 8.01%8.12% 10.29% 8.09% 17.26% 0.25%0.59% -0.90%-0.79%-1.23% -5% 0

28、% 5% 10% 15% 20% 25% 销售费用率管理费用率财务费用率 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 0 10 20 30 40 50 201720182019 研发投入金额（百万元） 研发投入占营业收入比例 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 8 （一）技术优势（一）技术优势 公司成立以来，一直把技术研发作为战略重心之一，长期保持较高比例的研发投入长期保持较高比例的研发投入，围绕，围绕 客户需求和技术领先持续创新客户需求和技术领先持续创新，开发出一系列适应市场需求的创新产品和解决方案，为客 户不断创造价值。截至 2019 年 12 月 31 日，公司

29、总计拥有计算机软件著作权 46 项；拥有 专利 289 项，其中境内专利 287 项，境外专利 2 项。境内专利中包含发明专利 30 项，实 用新型专利 232 项，外观设计专利 25 项。 公司实验室拥有 CNAS 国家实验室认证,是公司技术创新体系的重要组成部分， 是开展行业 应用基础研究、聚集和培养优秀技术人才、开展技术交流的重要基地，是发展共性关键技 术、增强技术辐射能力、推动产学研相结合的重要平台。 随着 5G 及边缘计算等技术的应用，微模块数据中心的业务发展也将迎来一个新的高峰， 公司针对微模块数据中心建设需求，持续在智能节能温控技术、环境智能监控技术、模块 化预制集成技术、边缘数

30、据中心技术等方面也进行了深入的研究。 同时，公司申请设立了博士后创新实践基地，通过对通信行业的洞察，快速抓住新技术和 新市场，抓住 5G 发展机遇，研发有针对性的产品，基于技术发展趋势及 5G 建设的痛点， 形成一体化技术解决方案。保证公司持续发展和技术领先。 （二）产品优势（二）产品优势 公司是我国最早进行 ODN 网络建设方案研究的通信设备生产企业之一， 具备 FTTX 接入网 中 ODN 设备端到端全套解决方案，且技术领先。公司是智能 ODN 行业标准、三大通信运 营商企业标准的主要起草单位之一，具备智能网管平台、智能终端设备及智能 ODN 设备 的完整智慧光纤基础网络解决方案提供能力。

31、 公司与我国三大通信运营商合作多年，熟悉各运营商技术需求及发展方向，拥有丰富的行公司与我国三大通信运营商合作多年，熟悉各运营商技术需求及发展方向，拥有丰富的行 业经验业经验，采取“因地制宜、多接入方案灵活组合” ，制订了全光缆接入、光电混合多形式 接入以及无线接入等多种解决方案，并逐步推动智能网络管理系统的落地，在接入网的整 体解决方案方面具有明显优势。 为了保证持续发展和技术领先，公司持续在新技术上加大投入，形成多元化产品格局，梳 理确定了四大产品线系列：光通信网络解决方案、通信网络能源解决方案、数据中心解决 方案和物联网解决方案。科信技术研究院致力于新产品和新技术的研发，针对无线网络技 术

32、更新和 5G 即将规模化建设的趋势，聚焦解决客户的真实痛点，开发了 5G BBU 智能模 块等高集成度、节能绿色的产品，结合磷酸铁锂电池技术，研发推出了壁挂式电源、一体 化电源柜和通信备电等产品，解决了客户在城区、隧道区域、狭小区域等通信系统供电和 备电问题。 （三）营销及技术服务网络优势（三）营销及技术服务网络优势 公司拥有较为完善的销售渠道和服务网络，覆公司拥有较为完善的销售渠道和服务网络，覆盖国内通信运营商、海外运营商、盖国内通信运营商、海外运营商、ICT 设备设备 商等客户群体。商等客户群体。公司在国内设立二十多个省级销售联络处，覆盖全国 31 个省市的三大通 信运营商，已基本建成较为

33、完备的多层次直接营销和技术服务体系，具备通信运营商的分 级营销和快速响应能力。 在立足于国内市场的同时，公司坚持走国际化的道路，以缓解国内运营商的投资周期带来在立足于国内市场的同时，公司坚持走国际化的道路，以缓解国内运营商的投资周期带来 的经营风险。的经营风险。科信海外销售团队开拓的海外市场主要有越南、印度、瑞典、美国、德国、 波兰、日本、墨西哥、沙特、阿联酋。 图图 8：公司海外市场布局公司海外市场布局 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 9 资料来源：公司官网，天风证券研究所 公司客户不仅包含国内三大运营商、中国铁塔，通过多年海外布局公司还成为爱立信、诺 基亚的供应商： 1

34、、成为爱立信全球供应商，验证实力、成为爱立信全球供应商，验证实力 在立足于中国市场的同时，公司积极开拓海外市场，目前已与知名 ICT 设备商爱立信开展 深度的业务合作， 全球一体化营销网络加速成长。 在 2017-2019 年度瑞典爱立信 HGM 6154 和 6155 户外机柜项目以及 2017-2019 年度瑞典爱立信 HGM 6340 户外机柜项目中成功中 标。继中标爱立信 HGM 6340 项目后再次中标爱立信户外机柜项目，是对科信技术综合实 力、技术水平、产品质量的又一次肯定，也是客户对科信技术品牌的认可，进一步证明了 科信技术户外机柜产品的强大竞争力。 2、通过收购，成为诺基亚全球

35、供应商，扩大国际市场份额、通过收购，成为诺基亚全球供应商，扩大国际市场份额 公司于 2019 年 7 月收购 Fi-Systems Oy（泛亚系统） ，该通信电源公司曾系 Efore Oyj(安伏) 的控股子公司，成立于 1987 年 6 月 24 日，主要产品包括为客户专门设计制造的电源转换 产品、整流器系统和逆变器；主要业务领域包括为客户定制开关模式电源转换方案。建立 在合作伙伴基础上的与客户的紧密合作关系使公司能满足不同客户的定制化需求。该通信 电源公司的客户主要为电信、工业行业中的公司，如 ABB、爱立信、诺基亚等这些著名公 司都非常认可该通信电源公司的专业技术和服务。 2. 5G+数据中心机遇不断数据中心机遇不断，网络能源专家底部起舞，网络能源专家底部起舞 政策持续加码推动新基建落地。政策持续加码推动新基建落地。2018 年 12 月 19 日的中央经济工作会议首次提出了“加 快 5G 商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设” ，新基建的概 念由此产生，并被列入 2019 年政府工作报告。随后，中国官方对于“新基建”的部署逐 步深入： 2019 年两会期间提出