1、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) Table_Main 研究报告 Research Report 16 Aug 20

2、22 中国有色金属中国有色金属 China Non-ferrous Metals 电动车 Yellow Pages Electric Vehicle Yellow Pages Table_Info 股票名称 评级 股票名称 评级 紫金矿业 Outperform 锡业股份 Outperform 赣锋锂业 Outperform 驰宏锌锗 Outperform 天齐锂业 Outperform 赤峰黄金 Outperform 华友钴业 Outperform 银泰黄金 Outperform 洛阳钼业 Outperform 盛屯矿业 Outperform 山东黄金 Outperform 立中集团 Outp

3、erform 天华超净 Outperform 博威合金 Outperform 格林美 Outperform 安宁股份 Outperform 石英股份 Outperform 万丰奥威 Outperform 南山铝业 Outperform 宁波韵升 Outperform 横店东磁 Outperform 甬金股份 Outperform 中矿资源 Outperform 贵研铂业 Outperform 铜陵有色 Outperform 鑫铂股份 Outperform 川能动力 Outperform 盛达资源 Outperform 神火股份 Outperform 盛达资源 Outperform 金力永磁 O

4、utperform 资料来源： Factset, HTI (Please see APPENDIX 1 for English summary) 本报告聚焦于新能源汽车领域相关的 100 家企业，形成汽车黄页，按首字母顺序排列。 主营与毛利率图表将公司按 2021 毛利率从高到低的顺序排列。其中，大部分公司集中在 10%-30%。 公司介绍基本分为 5 个部分：股权架构、主营结构、产量产能、毛利率与重要客户。股权架构介绍各公司实控人提供股权架构图；主营结构介绍各公司营业收入及占比、营业毛利及占比；产量产能提供产销量及销售均价；重要客户提示与公司相关联的重点客户。 从分布来看，100 家公司主要

5、集中在沿海地区：浙江省（25 家）、江苏省（16 家）、广东省（16 家）、上海市（11 家）、山东省（6家）。 比亚迪产业链：比亚迪产业链：保隆科技、北特科技、标榜股份、博俊科技、博敏电子、超达装备、超捷股份、川环科技、大为股份、德迈仕、德赛西威、福达股份、光洋股份、广东鸿图、浩物股份、华达科技、华阳集团、华依科技、继峰股份、金钟股份、科博达、玲珑轮胎、隆基机械、美力科技、明新旭腾、鹏翎股份、泉峰汽车、嵘泰股份、顺博合金、申达股份、拓普集团、腾龙股份、通达电气、文灿股份、湘油泵、祥鑫科技、欣锐科技、银轮股份、长鹰信质、浙江仙通、中鼎股份。 特斯拉产业链：特斯拉产业链：北特科技、博俊科技、超达

6、装备、超捷股份、德迈仕、迪生力、广东鸿图、华达科技、继峰股份、纽泰格、泉峰汽车、拓普集团、腾龙股份、万丰奥威、文灿股份、香山股份、旭升股份。 华为产业链：华为产业链：博敏电子、隆基机械、明新旭腾、赛力斯、威孚高科、祥鑫科技。 新势力产业链：新势力产业链： 理想：北特科技、博俊科技、川环科技、德迈仕、德赛西威、继峰股份、金钟股份、立中集团、美力科技、宁波高发、拓普集团、腾龙股份、万安科技、文灿股份、香山股份、星宇股份、中鼎股份。 蔚来：伯特利、超达装备、超捷股份、德赛西威、东箭科技、广东鸿图、华依科技、继峰股份、金钟股份、立中集团、泉峰汽车、拓普集团、腾龙股份、万安科技、万丰奥威、文灿股份、香山

7、股份、祥鑫科技、星宇股份、银轮股份、中鼎股份、中捷精工。 小鹏：北特科技、标榜股份、伯特利、德迈仕、德赛西威、东箭科技、广东鸿图、合力科技、华达科技、继峰股份、金钟股份、科博达、立中集团、隆基机械、明新旭腾、铭科精技、鹏翎股份、拓普集团、腾龙股份、万安科技、万丰奥威、文灿股份、祥鑫科技、欣锐科技、星宇股份、银轮股份、中鼎股份、中捷精工。 不确定性分析：不确定性分析：技术更新迭代或销量不及预期均为可能的投资风险点。 Table_Author Yijie Wu Yuntao Jin Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 2 目录目录 总结 . 5 一、

8、爱柯迪：地处浙江宁波，主营汽车铝合金精密压铸件 . 12 二、 保隆科技：地处上海市，主营汽车智能化和轻量化产品 . 15 三、 北汽蓝谷：地处北京大兴，主营纯电动乘用车与核心零部件 . 18 四、 北特科技：地处上海，主营底盘零部件 . 21 五、 比亚迪：中国“智”造 . 24 六、 标榜股份：地处江苏江阴，主营连接管路 . 26 七、 伯特利：地处安徽芜湖，主营汽车底盘与发动机系统 . 29 八、 博俊科技：地处苏州昆山，主营汽车精密零部件和精密模具 . 32 九、 博敏电子：地处广东梅州，主营印制电路板 . 35 十、 长安汽车：地处重庆，主营整车的研发、制造和销售以及发动机的研发、生

9、产 . 38 十一、 长城汽车：地处河北保定，主营整车及汽车零部件 . 41 十二、 长鹰信质：地处浙江台州，主营各类电机核心零部件 . 44 十三、 长源东谷：地处湖北襄阳，主营柴油发动机零部件 . 47 十四、 超达装备：地处江苏如皋市，主营模具、汽车检具、自动化工装设备及零部件 . 50 十五、 超捷股份：地处上海，主营高强度精密紧固件、异形连接件 . 53 十六、 成飞集成：地处四川成都，主营冲压件和焊接总成件 . 56 十七、 川环科技：地处四川达州，主营非轮胎橡胶制品制造 . 59 十八、 大为股份：地处广东深圳，主营半导体芯片存储业务、智能终端业务和汽车缓速器业务 . 61 十九

10、、 德迈仕：地处辽宁大连，主营精密轴及精密切削件 . 65 二十、 德赛西威：地处广东惠州，主营智能座舱、智能驾驶、网联服务 . 68 二十一、 迪生力：地处广东台山，主营汽车铝合金车轮 . 71 二十二、 东风科技：地处上海，主营汽车内饰件、制动系统和仪器电子 . 74 二十三、 东风汽车：地处湖北襄阳，主营轻型商用车 . 78 二十四、 东箭科技：地处广东佛山，主营车侧承载装饰系统及车辆前后防护系统产品 . 80 二十五、 东利机械：地处河北保定，主营减振器 . 83 二十六、 福达股份：地处广西桂林，主营动力机械部件 . 86 二十七、 福耀玻璃：地处福建省福清市，主营安全玻璃 . 89

11、 二十八、 光洋股份：地处江苏常州，主营精密轴承产品 . 92 二十九、 广东鸿图：地处广东肇庆，主营汽车铝合金压铸、汽车饰件 . 95 三十、 浩物股份：地处四川成都，主营整车销售、机械配件、汽车后市场服务 98 三十一、 合力科技：地处浙江宁波，主营汽车业模具 . 101 三十二、 合兴股份：地处浙江乐清，主营汽车电子、消费电子 . 104 三十三、 鸿泉物联：地处浙江杭州，主营计算机设备 . 107 三十四、 沪光股份: 地处江苏昆山，主营汽车高低压线束 . 110 三十五、 华达科技：地处江苏泰州，主营乘用车冲压焊接总成件 . 113 三十六、 华峰股份：地处广东肇庆，主营新能源汽车电

12、控、驱动及电极箔 . 116 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 3 三十七、 华阳集团：地处广东惠州市，主营汽车电子、精密压铸、精密电子部件以及 LED 照明 . 119 三十八、 华依科技：地处上海，主营汽车动力总成 . 122 三十九、 继峰股份：地处浙江宁波，主营车身附件 . 125 四十、 江淮汽车：地处安徽合肥，综合型汽车厂商 . 128 四十一、 今飞凯达：地处浙江金华，主营铝合金车轮 . 131 四十二、 金麒麟：地处山东乐陵，主营制动产品 . 134 四十三、 金钟股份：地处广州，主营汽车饰件 . 136 四十四、 津荣天宇：地处天津

13、，主营精密金属模具 . 139 四十五、 科博达：地处上海，主营汽车电子 . 142 四十六、 立中集团：地处河北保定，主营金属制造 . 145 四十七、 玲珑轮胎：地处山东招远，主营轮胎产品 . 148 四十八、 凌云股份：地处河北涿州，主营汽车金属及塑料零部件、塑料管道系统 . 150 四十九、 菱电电控：地处湖北武汉，主营发动机管理系统. 153 五十、 隆基机械：地处山东龙口，主营汽车制动部件 . 156 五十一、 绿田机械：地处浙江台州，主营通用动力机械产品和高压清洗机 . 159 五十二、 美力科技：地处浙江绍兴，主营弹簧产品 . 162 五十三、 明新旭腾：地处浙江嘉兴，主营汽车

14、内饰 . 165 五十四、 铭科精技：地处广东东莞，主营精密冲压模具和金属结构件 . 168 五十五、 宁波高发：地处宁波，主营汽车变速操纵控制、加速控制系统 . 171 五十六、 纽泰格：地处江苏淮安，主营铝铸零部件和塑料件 . 174 五十七、 庞大集团：地处河北唐山，主营汽车经销 . 177 五十八、 鹏翎股份：地处天津，主营连接管路 . 180 五十九、 秦安股份：地处重庆，主营汽车发动机、变速器零部件 . 183 六十、 泉峰汽车：地处江苏南京，主营汽车零部件和传动部件制造 . 186 六十一、 日盈电子：地处江苏常州，私营企业，主营电器配件 . 189 六十二、 嵘泰股份：地处江苏

15、扬州，主营铝合金精密压铸件 . 192 六十三、 赛轮轮胎：地处山东青岛，主营轮胎产品 . 195 六十四、 上海沿浦：地处上海，主营骨架总成 . 198 六十五、 申达股份：地处上海，主营汽车内饰及声学元件. 201 六十六、 圣龙股份：地处浙江宁波，主营汽车动力系统零部件 . 205 六十七、 顺博合金：再生铝龙头企业，积极布局免热处理合金业务 . 208 六十八、 拓普集团：地处宁波，主营汽车动力底盘、饰件、智能驾控系统 . 210 六十九、 腾龙股份：地处江苏常州，私营企业，主营热管理系统零部件 . 213 七十、 天润工业：地处山东威海，中国内燃机工业协会副会长单位 . 216 七十

16、一、 通达电气：地处广东广州，主营智能公交 . 219 七十二、 万安科技：地处浙江诸暨，主营汽车底盘控制系统 . 222 七十三、 万丰奥威：地处浙江新昌，主营汽车金属部件轻量化业务和专业通用飞机制造业务 . 225 七十四、 万通智控：地处浙江杭州，主营气门嘴和 TPMS 传感器 . 228 七十五、 威帝股份：地处哈尔滨，主营客车车身电子产品. 231 七十六、 威孚高科：地处江苏无锡，主营燃油喷射系统和后处理系统零部件 . 234 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 4 七十七、 文灿股份：地处广东佛山，主营汽车铝合金精密压铸件 . 237 七

17、十八、 香山股份：地处广东中山，主营汽车零部件、衡器 . 241 七十九、 湘油泵：地处湖南衡阳，主营泵类业务 . 244 八十、 祥鑫科技：地处广东东莞，主营精密冲压模具和金属结构件 . 247 八十一、 小康股份（赛力斯）：地处重庆，主营新能源汽车及其部件 . 250 八十二、 欣锐科技：地处广东深圳，主营 OBC . 254 八十三、 新朋股份：地处上海市，主营汽车零部件 . 257 八十四、 新坐标：地处浙江杭州，主营精密零部件 . 259 八十五、 星宇股份：地处江苏常州，主营汽车（主要是乘用车）车灯 . 262 八十六、 兴民智通：地处山东龙口，私营，主营钢制轮胎. 265 八十七

18、、 旭升股份：地处宁波，主营铝制零部件 . 268 八十八、 亚太股份：地处浙江杭州，主营汽车基础制动系统和汽车电子控制系统 . 271 八十九、 银轮股份：地处浙江台州，主营热管理产品 . 274 九十、 永茂泰：免热处理合金+压铸一体化潜在新星 . 277 九十一、 宇通客车：地处河南郑州，客车销售 . 279 九十二、 跃岭股份：地处浙江温岭市，主营铝合金车轮 . 282 九十三、 云意电气：地处江苏徐州，主营调节器、整流器. 285 九十四、 肇民科技：地处上海金山，主营精密注塑件及配套精密注塑模具 . 288 九十五、 浙江世宝：地处浙江义乌，主营汽车转向器 . 291 九十六、 浙

19、江仙通：地处浙江台州，主营汽车密封条 . 294 九十七、 正强股份：地处杭州，主营十字轴万向节总成、节叉 . 297 九十八、 中鼎股份：地处安徽，主营智能底盘 . 300 九十九、 中捷精工：地处江苏无锡市，主营汽车精密零部件 . 303 一百、 中马传动：地处浙江温岭，主营底盘与发动机 . 306 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 5 总结总结 1. 主营：毛利率主营：毛利率 主营与毛利率图表将公司按 2021 毛利率从高到低的顺序排列。其中，大部分公司集中在 10%-30%。 图表图表1 2021 各公司毛利率梳理各公司毛利率梳理 股票简称股

20、票简称 主营主营 主营在收入中的占比主营在收入中的占比 主营在毛利中的占比主营在毛利中的占比 总毛利率总毛利率 新坐标 气门传动组精密零部件 72% 74% 60% 华依科技 汽车动力总成测试-设备 72% 68% 50% 明新旭腾 汽车内饰-车皮革整皮 76% 88% 43% 鸿泉物联 车载计算机设备-智能增强驾驶系统 59% 55% 42% 福耀玻璃 安全玻璃-汽车玻璃 78% 77% 35% 超捷股份 异形连接件 46% 48% 35% 肇民科技 汽车精密注塑件 70% 79% 34% 科博达 汽车电子-照明控制系统 50% 49% 34% 浙江仙通 汽车密封条-橡胶密封条 74% 72

21、% 34% 云意电气 调节器 45% 64% 33% 合兴股份 传统能源车动力总成 43% 45% 33% 威帝股份 客车车身电子产品-CAN 总线控制系统 78% 76% 32% 超达装备 汽车内外饰模具 61% 67% 32% 菱电电控 发动机管理系统 96% 90% 31% 东利机械 汽车零部件 91% 92% 31% 标榜股份 动力系统连接管路 64% 59% 31% 嵘泰股份 汽车铝合金精密压铸件 89% 82% 30% 万通智控 解耦管路系统 54% 49% 30% 长源东谷 柴油发动机零部件-缸体 53% 48% 29% 铭科精技 金属结构件 76% 55% 28% 东箭科技 车

22、侧承载装饰系统 36% 28% 28% 福达股份 动力机械部件-曲轴 56% 69% 28% 金钟股份 汽车轮毂装饰件 77% 93% 27% 保隆科技 汽车轮胎压力监测系统(TPMS) 34% 32% 27% 宁波高发 变速操纵器及软轴 51% 67% 26% 川环科技 汽车零部件非轮胎橡胶制品制造-冷却系统软管 55% 51% 26% 湘油泵 泵类业务-柴油机机油泵 41% 54% 25% 天润工业 发动机及船级曲轴 64% 66% 25% 爱柯迪 汽车铝合金精密压铸件 92% 84% 24% 合力科技 汽车业模具 52% 74% 24% 通达电气 智能公交-车载智能系统 44% 50%

23、24% 腾龙股份 汽车热管理系统零部件 82% 50% 24% 纽泰格 铝铸零部件和塑料件-悬架系列零部件 58% 88% 24% 德赛西威 智能座舱 82% 82% 24% 正强股份 十字轴万向节总成 61% 48% 24% 秦安股份 汽车发动机、变速器零部件-缸体 50% 43% 24% 旭升股份 汽车精密铝合金零部件 80% 84% 24% 德迈仕 动力系统零部件 51% 46% 23% 香山股份 汽车零部件-汽车智能座舱部件 75% 73% 23% 迪生力 铝合金车轮-轮胎 49% 41% 23% 伯特利 汽车制动系统-机械制动 60% 55% 23% 星宇股份 汽车（主要是乘用车）车

24、灯 44% 94% 23% 中鼎股份 汽车用橡胶制品-冷却系统 26% 30% 23% 华阳集团 汽车电子 66% 64% 22% 日盈电子 电器配件-汽车零部件制造 44% 44% 22% 华锋股份 电极箔 74% 66% 21% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 6 泉峰汽车 汽车传动零部件 35% 38% 21% 欣锐科技 新能源汽车车载电源-车载电源集成产品 62% 34% 21% 鹏翎股份 汽车连接管路-发动机附件系统软管及总成 53% 67% 20% 绿田机械 高压清洗机 56% 65% 20% 广东鸿图 汽车铝合金压铸件 65% 63%

25、 20% 拓普集团 汽车动力底盘-减震器 34% 37% 20% 浙江世宝 汽车转向器-转向节 87% / 19% 银轮股份 车身附件及饰品-热交换器 81% 90% 19% 赛轮轮胎 轮胎产品 89% 94% 19% 宇通客车 客车销售 85% 84% 18% 美力科技 弹簧产品-悬架系统弹簧 40% 39% 18% 文灿股份 汽车铝合金精密压铸件 98% 98% 18% 博俊科技 汽车精密零部件和精密模具-冲压业务 76% 71% 18% 成飞集成 工装模具及汽车零部件 86% 73% 18% 威孚高科 后处理系统零部件 47% 30% 18% 北特科技 汽车底盘 56% 56% 17%

26、中捷精工 汽车精密零部件-冲压零部件 45% 39% 17% 上海沿浦 骨架总成 51% 52% 17% 津荣天宇 精密金属模具-电气精密部品 48% 61% 17% 玲珑轮胎 轮胎产品 98% 100% 17% 博敏电子 印制电路板 69% 52% 17% 长安汽车 整车销售 94% 88% 17% 万安科技 汽车底盘控制系统-气压制动系统 49% 58% 17% 万丰奥威 汽车金属轻量化零部件 86% 71% 16% 长城汽车 整车销售 89% 82% 16% 凌云股份 汽车金属部件轻量化业务-汽车金属与塑料零部件 86% 83% 16% 祥鑫科技 汽车零部件及配件造业新能源汽车精密冲压模

27、具和金属结构件 32% 39% 16% 中马传动 汽车变速器 64% 61% 15% 华达科技 车身零部件 78% 77% 15% 圣龙股份 汽车动力系统零部件-发动机油泵 43% 22% 14% 继峰股份 商用车座椅 33% 33% 14% 金麒麟 制动产品-刹车片 75% 94% 14% 长鹰信质 汽车电机核心零部件 40% 12% 14% 光洋股份 精密轴承制造 50% 61% 13% 亚太股份 汽车基础制动系统 78% 74% 13% 比亚迪 新能源汽车-汽车、汽车相关产品及其他产品 52% 70% 13% 今飞凯达 铝合金车轮-汽轮 51% 72% 13% 永茂泰 汽车用铝合金 77

28、% 75% 13% 东风科技 汽制动系统、供油系统、压铸件、内饰件 75% 76% 12% 跃岭股份 铝合金车轮-涂装轮 66% 65% 11% 浩物股份 整车销售 71% 2% 11% 东风汽车 轻型商用车 71% 71% 10% 大为股份 半导体存储芯片 39% 31% 10% 立中集团 金属制造-铸造铝合金 59% 37% 9% 隆基机械 汽车制动部件-制动盘 80% 83% 9% 沪光股份 汽车高低压线束-成套线束 77% 78% 9% 新朋股份 汽车零部件 87% 71% 8% 庞大集团 汽车销售 83% 11% 8% 申达股份 汽车内饰-成型地毯及周边 69% 76% 7% 江淮汽

29、车 商用车 59% 69% 7% 顺博合金 再生铝 98% 90% 5% 赛力斯 新能源汽车 91% 64% 3% 兴民智通 钢制车轮 77% / 1% 北汽蓝谷 纯电动乘用车 97% 95% -32% 资料来源：各公司 2021 年年度报告、2021 年半年度报告，iFinD 企业库，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 7 2. 分布地图分布地图 图表图表2 分布地图分布地图 资料来源：各公司年报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 8 3. 比亚迪产业链梳理比亚迪产业链梳理 图表图表3

30、比亚迪产业链比亚迪产业链 资料来源：各公司年报，可转债评级报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 9 4. 特斯拉产业链梳理特斯拉产业链梳理 图表图表4 特斯拉产业链特斯拉产业链 资料来源：各公司年报，可转债评级报告，海通国际 5. 华为产业链梳理华为产业链梳理 图表图表5 华为产业链华为产业链 资料来源：各公司年报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 10 6. 新势力产业链梳理新势力产业链梳理 图表图表6 理想产业链相关公司理想产业链相关公司 资料来源：各公司年报，海通国际 图表图表7

31、 蔚来产业链蔚来产业链 资料来源：各公司年报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 11 Table_PicPe 图表图表8 小鹏产业链小鹏产业链 资料来源：各公司年报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 12 一、一、 爱柯迪：地处浙江宁波，主营汽车铝合金精密压铸件爱柯迪：地处浙江宁波，主营汽车铝合金精密压铸件 1. 股权架构股权架构 实控人张建成，1959 年生。1975 年至 1978 年任宁波拖拉机厂工具科钳工；1978年至 1982 年在宁波拖拉机厂职工大学机械制造专业学习；1982

32、 年至 1985 年 9 月，任宁波拖拉机厂工具科技术员、副科长；1985 年至 1986 年在日本输送机株式会社进修生产技术、管理专业；1986 年至 1996 年,历任宁波拖拉机厂经营计划科科长、供销科科长、公司副总经理；1996 年至今,历任爱柯迪投资总经理、董事及董事长等职。2015 年至今,任爱柯迪股份有限公司董事长、总经理。 图表图表9 2021 年股权架构年股权架构 资料来源：爱柯迪 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 13 2. 主营结构主营结构 公司主要产品为汽车类产品。2021 年，公司实现营业收入

33、320,566.27 万元，较上年同期上升 23.75%；实现利润总额 34,885.60 万元，较上年同期下降 28.86%；实现归属于上市公司股东的净利润 30,987.36 万元，较上年同期下降 27.24%。 图表图表10 爱柯迪爱柯迪 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 图表图表11 爱柯迪爱柯迪 2021 年年营业营业毛利及占比（亿元）毛利及占比（亿元） 资料来源：爱柯迪 2021 年年度报告，海通国际 资料来源：爱柯迪 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 图表图表12 2021 年生产与销售年生产与销售 产品产品 生产量（万件）生产量（

34、万件） 销售量（万件）销售量（万件） 收入（万元）收入（万元） 单价（元单价（元/件）件） 汽车类汽车类 18124 17209 293430 17 工业类工业类 1173 1117 14402 13 资料来源：爱柯迪 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 14 4. 单车价值量单车价值量与毛利率与毛利率 2021 年，公司合计毛利率 26.32%。其中其他业务毛利率最高，为 71.76%。缸体、其他业务毛利率分别为 28.19%、24.25%。 图表图表13 爱柯迪爱柯迪 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：爱柯迪 2

35、021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 2021 年报显示，公司的主要客户是法雷奥（Valeo），占主营收入 13.21%。公司其他客户还包括博世（Bosch）、麦格纳（Magna）、电产（Nidec）、耐世特（Nexteer）、大陆（Continental）、克诺尔（Knorr-Bremse）、马勒（Mahle）、吉凯恩（GKN）、哈金森（HUTCHINSON）、博格华纳（Borgwarner）、上汽集团、舍弗勒（ Schaeffler ） 、 蒂 森 克 虏 伯 （ ThyssenKrupp ） 、 采 埃 孚 （ ZF ） 、 翰 昂（HanonSystems）、博泽（Br

36、ose）、埃贝赫（Eberspaeche）、Proterra、北极星（Polaris）、罗森伯格（Rosenberger）、福伊特（Voith）、伟创力、Stellantis、RomeoPower 、 速 腾 聚 创 （ RoboSense ） 、 汇 川 技 术 （ Inovance ） 、 邦 奇（PunchPowertrain）、海康威视、舜宇集团、宁德时代、Canoo、蔚来（NIO）、零跑汽车（Leapmotor）、理想汽车（Li）等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 15 二、二、 保隆科技：地处上海市，主营汽车智能化和轻量化产品保隆科技

37、：地处上海市，主营汽车智能化和轻量化产品 1. 股权架构股权架构 实控人陈洪凌、张祖秋互为一致行动人。 陈洪凌，1972 年出生，新加坡国立大学工商管理硕士。 张祖秋，1973 年生，武汉理工大学学士，新加坡国立大学 EMBA。 图表图表14 2021 年股权架构年股权架构 资料来源：保隆科技 2021 年年度报告，海通国际 陈洪凌 韩向明 冯美来 李前进 保隆保隆科技科技 18.58% 10% 1.45% 1.73% 保隆(安徽)汽车配件有限公司 上海保隆汽车科技(安徽)有限公司 上海文襄汽车传感器有限公司 上海保隆工贸有限公司 上海卡适堡汽车工程技术有限公司 100% 100% 100%

38、100% 100% 宋瑾 1.35% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 16 2. 主营结构主营结构 TMPS、汽车金属管件、气门嘴是公司的主要业务。2021 年度，公司营业收入389,758.56 万元，较上年同期增长 17.01%，实现归属于上市公司股东的净利润26,839.82 万元，较上年同期增长 46.52%。 图表图表15 保隆科技保隆科技 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 图表图表16 保隆科技保隆科技 2021 年年营业毛利营业毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：保隆科技 2021 年年度报告，海通国

39、际 资料来源：保隆科技 2021 年年度报告，海通国际 3.产量产能产量产能 图表图表17 2021 年生产与销售年生产与销售 产品产品 生产量（万支）生产量（万支） 销售量销售量（万支）（万支） 收入（万元）收入（万元） 平均单价（元平均单价（元/支）支） 车轮气门嘴车轮气门嘴 26205 22648 68772 3 TPMS 发射器发射器 3076 3283 133174 40.6 尾管及热导管尾管及热导管 2182 1934 - - 传感器传感器 968 898 - - 资料来源：保隆科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug

40、 2022 17 4.单车价值量单车价值量 2021 年，公司合计毛利率为 27.41%，盈利情况较好。气门嘴、TPMS、其他、汽车金属管件毛利率分别为 42.06%、25.46%、24.75%、19.57%。 图表图表18 2021 年毛利率年毛利率（单位：（单位：%） 资料来源：保隆科技 2021 年年度报告，海通国际 5.重要客户重要客户 2021 年报显示：公司最大客户是折扣轮胎公司（Discount Tire Company），营收占比 9.88%。公司的主要客户包括全球和国内主要的整车企业如大众、奥迪、保时捷、宝马、奔驰、丰田、通用、福特、日产、本田、现代起亚、Steantis、捷

41、豹路虎、上汽、东风、长安、一汽、吉利、长城、奇瑞和比亚迪等；公司也与电动车龙头企业如蔚来、小鹏、理想、零跑、威马、合众等建立了业务关系。公司还在全球范围内与大型的一级供应商如佛吉亚、天纳克、博格华纳、马瑞利、延锋、麦格纳、大陆、克诺尔、采埃孚、三五、布雷博等建立了稳定、长期的供货关系；在售后市场，公司向北美和欧洲的知名独立售后市场流通商如DiscountTire、TireKingdom、ASCOT和伍尔特等供应产品。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 18 三、三、 北汽蓝谷：地处北京大兴，主营纯电动乘用车与核心零部件北汽蓝谷：地处北京大兴，主营纯电

42、动乘用车与核心零部件 1. 股权结构股权结构 北京市国资委，为北汽蓝谷实控人，通过北京国有资本运营管理有限公司持有北京汽车集团有限公司 100%的股份。 刘宇，为北汽蓝谷董事长，1976 年生，北京理工大学工商管理硕士。 Table_PicPe 图表图表19 股权结构图股权结构图 资料来源：北汽蓝谷 2021 年年度报告，海通国际 北京汽车集团有限公司 北汽广州 渤海汽车 北汽蓝谷 3.01% 29.57% 6.25% 北京新能源汽车股份有限公司 北京汽车蓝谷营销服务有限公司 四川首创交通科技有限公司 北京蓝谷极狐汽车科技有限公司 100% 100% 51% 50% 北京汽车集团有限公司 44

43、.75% 北京汽车 100% 北京汽车集团有限公司 42.63% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 19 2. 主营结构主营结构 公司是国内纯电动乘用车龙头，主营新能源整车：高端智能新能源汽车品牌ARCFOX 和经济智能新能源汽车品牌 BEIJING、三电核心技术、智能网联、辅助驾驶技术、快充和快换技术。 2021 年公司营收 86.97 亿，同增 64.95%。其中，新能源汽车行业营收 51.2 亿，亏损 16.5 亿。 图表图表20 北汽蓝谷北汽蓝谷 2021 年新能源汽车营收年新能源汽车营收及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：北汽蓝谷 20

44、21 年年度报告，海通国际 图表图表21 北汽蓝谷北汽蓝谷 2021 年新能源汽车亏损年新能源汽车亏损及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：北汽蓝谷 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年公司生产纯电动乘用车 6369 辆，同减 51.84%，销售 26127 辆，同增0.82%。 图表图表22 产量产能情况表产量产能情况表 主要产品 营收 （亿） 单位 生产量 销售量 销售均价 （万元/辆） 纯电动乘用车 49.84 辆 6369 26127 19.08 资料来源：北汽蓝谷 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属

45、16 Aug 2022 20 4. 毛利率毛利率 根据2021年年报显示，新能源汽车整车毛利率-32.73%，其他业务毛利率-11.06%。 图表图表23 北汽蓝谷北汽蓝谷 2021 年毛利率情况图年毛利率情况图 资料来源：北汽蓝谷 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 公司采取的是“直营+授权”相结合的发展模式。根据 2021 年 12 月 13 日投资者互动平台问答显示，轻享出行的主要客户为网约车出行平台司机、企事业单位、政府、个人。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 21 四、四、 北特科技：地处上海，主营底盘零部件北特科技：

46、地处上海，主营底盘零部件 1. 股权架构股权架构 实际控制人靳坤，1958 年出生，大专学历，现任上海北特科技股份有限公司战略委员会委员，战略委员会主任委员，董事，董事长。 第一大股东靳坤，持股比例 29.80%。 图表图表24 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 靳坤 靳晓堂 谢云臣 上海北特科技股份有限公司 7.74% 29.8% 上海北特光裕汽车空调有限公司 重庆北特科技有限公司 上海北特汽车零部件有限公司 上海北特供应链管理有限公司 100% 100% 100% 100% 5% Table_header2 中国有色金属中国有色金

47、属 16 Aug 2022 22 2.主营结构主营结构 公司主营汽车底盘及空调压缩机。 2021 年，公司营业收入 17.38 亿元，其中汽车地盘销售收入占比 55.83%（9.70 亿元），空调压缩机收入占近36.77%（6.40亿元）；汽车地盘毛利收入占比55.98%，为主要收入来源。 图表图表25 北特科技北特科技 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：北特科技 2021 年年度报告，海通国际 图表图表26 北特科技北特科技 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：北特科技 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 根据

48、 2021 年年报显示，公司生产底盘零部件 71068320 支，同比增长 20.17%；公司生产空调压缩机 1682963 台，同比增长 2.84%；公司生产精密加工零部件 8476824支，同比增长 145.49%。 图表图表27 销售情况销售情况 项目类别 销量 销售收入（元） 销售均价（元） 底盘零部件业务(支) 66,344,196 970,247,770 14.62 空调压缩机业务（台） 1,643,293 639,080,888 388.90 精密加工零部件（件） 7,819,767 98,950,347 12.65 资料来源：北特科技 2021 年年度报告，海通国际 Table

49、_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 23 4. 毛利率毛利率 2021 年，汽车地盘毛利率 19.18%，空调压缩机毛利率 18.15%，精密加工毛利率14.16%。 图表图表28 北特科技北特科技 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：北特科技 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据 2021 年年报显示，空调压缩机客户有昆明云内、江铃汽车、全柴动力等；压缩机客户有长城汽车、一汽轿车、江淮乘用车、东风小康等；新能源汽车重要客户有零跑汽车、通用五菱 E300P、东风小康。 公司汽车空调压缩机业务作为一级供应商的主要客户有北汽福田、上汽通用五

50、菱、中国重汽、小康汽车、奇瑞汽车、零跑汽车、厦门金龙、长安集团、徐工集团、厦工集团、柳工集团、一汽集团、东风集团等。 底盘零部件产品终端客户有大众、奔驰、特斯拉、比亚迪、北京汽车、小鹏、理想、上汽、长城、吉利等，且都实现了较大比例的订单份额，汽车空调压缩机产品的终端客户中有上汽通用五菱、东风小康、奇瑞汽车、宝能汽车、三一重工、零跑汽车、东风柳汽、青岛一汽、福田汽车等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 24 五、五、 比亚迪：中国比亚迪：中国“智智”造造 1. 股权架构股权架构 王传福先生，1966 年生，1987 年毕业于中南工业大学（现为中南大学

51、），主修冶金物理化学，1990 年毕业于北京有色金属研究总院，主修冶金物理化学。 吕向阳先生，1962 年生，经济师，现任副董事长兼非执行董事。 夏佐全先生，1963 年生，1987 年毕业于北京钢铁学院（现为北京科技大学），主修计算机科学，2007 年毕业于北京大学光华管理学院，获高级工商管理硕士学位，现任非执行董事。 图表图表29 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 王传福 吕向阳 WESTERN CAPITAL GROUP LLC 融捷投资控股集团有限公司 夏佐全 HKSCC NOMINEES LIMITED 其他 比亚迪股份有限

52、公司 29.97% 17.64% 8.22% 5.32% 7.73% 2.84% 28.28% 深圳市比亚迪供应链管理有限公司 深圳市比亚迪锂电池有限公司 弗迪电池有限公司 弗迪视觉有限公司 深圳市比亚迪汽车研发有限公司 格尔木比亚迪锂电材料有限公司 弗迪动力有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 25 2. 主营结构主营结构 公司主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车（22 年 3 月以前）在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并拓展城市轨道交通业务。 2

53、021 年收入约 2161 亿元，同增约 38%，其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约 1125 亿元，同增约 34%，占集团总收入约 52%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约 865 亿元，同增约 44%，占集团总收入约 40%；二次充电电池及光伏业务的收入约 165 亿元，同增约 36%，占集团总收入约 8%。 图表图表30 比亚迪比亚迪 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：比亚迪 2021 年年度报告，海通国际 图表图表31 比亚迪比亚迪 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：比亚迪 2021 年年度报告，海通国际 3

54、. 产量产能产量产能 2022 年 3 月起，停产燃油汽车，当月新能源汽车同比为 422.97%（2022 年 3 月产销快报）。 图表图表32 销售情况销售情况 项目类别 销量（辆） 销售收入（元） 销售均价（元/辆） 新能源汽车 603,783 86,026,140,000 142,479 燃油汽车 136,348 - - 资料来源：比亚迪 2021 年 12 月产销快报，比亚迪 2021 年年度报告，海通国际 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报，比亚迪提供新能源汽车整车销售服务，单车销售价格均值约为142,479 元，汽车、汽车相关产品及其他产品毛利率为 17.39%。 Table

55、_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 26 六、六、 标榜股份：地处江苏江阴，主营连接管路标榜股份：地处江苏江阴，主营连接管路 1. 股权架构股权架构 赵奇先生，1988 年生，2017 年至今任公司董事长、福尔鑫咨询执行事务合伙人、标榜网络董事长兼总经理。 沈皓先生，1979 年生， 2017 年至今任标榜网络董事。 图表图表33 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 江阴标榜网络科技有限公司 其他 江阴标榜汽车部件股份有限公司 33.3% 38.87% 上海瑞澄汽车科技有限公司 100% 其他 16.5%

56、 沈皓 8% 赵奇 55% 沈皓 28.5% 赵奇 16.5% 江苏标榜贸易有限公司 3.33% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 27 2. 主营结构主营结构 标榜股份主要从事汽车用动力系统连接管路、冷却系统连接管路、连接件等产品的生产、销售。 2021 年收入约 5 亿元，同减约 24%，其中动力系统连接管路的收入约 3 亿元，同减约 32%，占集团总收入约 64%；连接件的收入约 1 亿元，同减约 9%，占集团总收入约 23%；精密注塑件等其他产品的收入约 2794 万元，同减约 3%，占集团总收入约6%；冷却系统连接管路的收入约 2794 万

57、元，同增约 21%，占集团总收入约 5%；精密注塑件等其他产品的收入约 1280 万元，同减约 7%，占集团总收入约 3%；其他业务的收入约 1206 万元，同减约 10%，占集团总收入约 3%。 图表图表34 标榜股份标榜股份 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：标榜股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表35 标榜股份标榜股份 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：标榜股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 图表图表36 销售情况销售情况 项目类别 销量（万件） 销售收入（元） 销售均价（元/件） 动力系

58、统连接管路 754.2 305,945,738 41 冷却系统连接管路 205.59 24,248,649 12 连接件 1,870.25 108,526,005 6 资料来源：标榜股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 28 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，动力系统连接管路毛利率约为 28% ，冷却系统连接管路约为 42%，连接件约为 32% ，精密注塑件等其他产品约为 49%。 图表图表37 标榜股份标榜股份 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：标榜股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客

59、户重点客户 公司现有主要客户包括一汽大众、上汽大众、 零跑汽车、哈金森Hutchinson、特科拉 Teklas、康迪泰克 Contitech、鹏翎股份、中鼎股份等整车厂和零部件 企业。此外，公司还在不断开拓新能源汽车及高端品牌市场，已与宝马汽车、比亚迪等知名厂商逐步开展合作。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 29 七、七、 伯特利：地处安徽芜湖，主营汽车底盘与发动机系统伯特利：地处安徽芜湖，主营汽车底盘与发动机系统 1. 股权架构股权架构 袁永彬，为伯特利董事长和实控人，1962 年生，本科毕业于华东工程学院机械制造专业，硕士毕业于日本东北大学材

60、料强度专业，并获机械工程博士学位。历任ABEX公司开发部经理、天合汽车集团亚太区基础制动总工程师。 图表图表38 股权架构图（股权架构图（2022 年）年） 资料来源：伯特利 2022 年一季报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 30 2. 主营结构主营结构 据 2021 年年报显示，公司主要产品为轻量化制动零部件、智能电控产品、盘式制动器。 2021 年公司实现营收 34.92 亿元，同比增长 14.81%；净利润近 8.45 亿元，同比增长 5.06%。在该公司所产各产品中，机械制动产品是主要收入及利润来源，共创造营业收入 20.96

61、亿元，毛利超 4.65 亿元。 图表图表39 伯特利伯特利 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：伯特利 2021 年年度报告，海通国际 图表图表40 伯特利伯特利 2021 年年营业营业毛利及占比（毛利及占比（亿元亿元） 资料来源： 伯特利 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年共生产智能电控产品 132 万套，销售均价为 968 元/套。 图表图表41 销售情况销售情况 生产量 （万件，万套） 销售量 （万件，万套） 营业收入 （亿元） 售价均价 （元/套） 轻量化制动零部件 654 649 - - 智能电控产品 132 132

62、12.75 968 盘式制动器 179 179 - - 资料来源：伯特利 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 31 4. 毛利率毛利率 智能电控产品毛利率高于机械制动产品，达 24.43%。 5. 重重要要客户客户 据公司 2021 年 8 月 17 日互动平台回应，目前公司前五大战略客户为：通用汽车、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、北汽，近年新增客户：PSA、长安福特、沃尔沃、江铃福特、东风日产、东风柳汽、长城汽车、广汽、小鹏汽车、蔚来汽车等。 图表图表42 伯特利伯特利 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：伯特利 2

63、021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 32 八、八、 博俊科技：地处苏州昆山，主营汽车精密零部件和精密模具博俊科技：地处苏州昆山，主营汽车精密零部件和精密模具 1. 股权结构股权结构 实控人伍亚林先生，1967 年生，历任万行达国际物流有限公司执行董事兼总经理、上海博俊精密模具有限公司执行董事兼总经理、上海中胜投资有限公司监事等职位。 伍亚林与伍阿凤是夫妻关系。 Table_PicPe 图表图表43 股权结构图股权结构图 资料来源：博俊科技 2021 年年度报告，海通国际 伍阿凤 上海富智投资有限公司 昆山嘉恒投资管理咨询中

64、心 伍亚林 博俊科技 40.02% 3.96% 19.35% 浙江博俊工业科技有限公司 重庆博俊科技有限公司 常州博俊科技有限公司 成都博俊科技有限公司 西安博俊科技有限公司 西安博俊汽车零部件有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 100% 9.22% 伍亚林 伍阿凤 70.00% 30.00% 伍亚林 伍阿凤 56.45% 23.09% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 33 2. 主营结构主营结构 公司主要业务有冲压业务、注塑业务、商品模业务和其他业务，掌握冲压工艺、焊接工艺、嵌件注塑等核心技术。 2021 年公司营收 8.

65、05 亿，同增 46.78%，分产品看冲压业务营收 6.2 亿，同增49.36%；注塑业务营收 1.1 亿，同增 10.63%；商品模业务营收 0.1 亿，同增 79.46%；其他业务营收 0.7 亿，同增 123.40%。冲压业务是利润主要来源。 图表图表44 博俊科技博俊科技 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：博俊科技 2021 年年度报告，海通国际 图表图表45 博俊科技博俊科技 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：博俊科技 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年公司生产汽车零部件 14002 万

66、个，销售汽车零部件 12892 万个。 图表图表46 产量产能情况表产量产能情况表 主要产品 营收（亿） 单位 生产量 销售量 销售均价（元/个） 汽车零部件 8.05 万个 14002 12892 6.24 资料来源：博俊科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 34 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，公司冲压业务毛利率为 16.19%，注塑业务毛利率为28.66%。 图表图表47 博俊科技博俊科技 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：博俊科技 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要

67、客户 根据 2021 年年报显示，公司主要客户为蒂森克虏伯、伟巴斯特、麦格纳、耐世特、凯毅德、德尔福、福益等国际优秀汽车零部件制造企业。其产品已被广泛应用到特斯拉、比亚迪、理想、大众、长安福特、通用、上汽、吉利、长城等知名汽车企业所生产的车型中。全资子公司重庆博俊拥有众多整车厂客户：长安福特、长安、吉利、理想、东风小康、金康赛力斯、重汽等。 根据 2022 年 6 月 20 日互动平台问答，公司是比亚迪的二级供应商，公司部分零件产品通过耐世特、凯毅德等主要客户间接供货给比亚迪。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 35 九、九、 博敏电子：地处广东梅州

68、，主营印制电路板博敏电子：地处广东梅州，主营印制电路板 1. 股权架构股权架构 徐缓，为博敏电子董事长，1966 年生，工商管理学硕士毕业，高级工程师。 谢小梅女士，现任公司董事，1965 年生，工商管理学硕士毕业。 徐缓、谢小梅夫妇二人为公司实控人。 图表图表48 股权架构图（股权架构图（2022 年）年） 资料来源：博敏电子 2022 年一季报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 36 2. 主营结构主营结构 公司主要产品为定制化电子电气组件及印制电路板。 2021年，公司营业收入共计35.21亿元，同比增加26.39 %；净利润近6.5

69、7亿元，同比增加 10.48%。在该公司所产各产品中，印制电路板是主要收入及利润来源，共创造营业收入 24.23 亿元，毛利近 3.42 亿元。 图表图表49 博敏电子博敏电子 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：博敏电子 2021 年年度报告，海通国际 图表图表50 博敏电子博敏电子 2021 年年营业营业毛利及占比（毛利及占比（亿元亿元） 资料来源：博敏电子 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 公司 2021 年定制化电子电器组件和印制电路板售价均价分别 0.6374 元/件及 1125元/平方米。 图表图表51 销售情况销售情况 产量（

70、件，平方米） 销量（件，平方米） 营业收入(亿元) 销售均价（元/件，元/平方米） 定制化电子电器组件 (含模组) 1504861768 1524279879 9.72 亿 0.64 印制电路板 2263739 2154769 24.23 亿 1124.70 资料来源：博敏电子 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 37 4. 毛利率毛利率 定制化电子电器组件毛利率较高，达 23.22%。 图表图表52 博敏电子博敏电子 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：博敏电子 2021 年年度报告，海通国际 5. 重重要要客户客户

71、 据公司 2021 年年报披露，公司核心客户包括三星电子、Jabil、歌尔股份、比亚迪等，仍在不断拓展业务板块；在汽车电子方面，公司成功导入了欧，美、韩等国的汽车行业的第一梯队客户。同时，公司与华为技术、联想、海信、长城计算机、日海物联、华勤电子、科大讯飞和美律电子客户亦保有良好关系。 此外，公司业务从器件定制走向 EMS 全供应链，涉及领域从家电延伸至军工、新能源（汽车、电单车、储能）、功率半导体等，客户积累了包括美的、格力、TCL、 奥克斯、小米、英凡蒂等在内的行业龙头客户，也与造车新势力、航天二院、南瑞集团逐步深入合作。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug

72、 2022 38 十、十、 长安汽车：地处重庆，主营整车的研发、制造和销售以及发长安汽车：地处重庆，主营整车的研发、制造和销售以及发动机的研发、生产动机的研发、生产 1. 股权结构股权结构 北京市国资委，为长安汽车实控人，通过北京国有资本运营管理有限公司持有北京汽车集团有限公司 100%的股份。 朱华荣，为长安汽车董事长，1965 年生，研究院级高级工程师，研究生学历，毕业于重庆大学汽车工程学院。 图表图表53 股权结构图股权结构图 资料来源：长安汽车 2021 年年度报告，海通国际 南方工业资产管理有限责任公司 中国兵器装备集团有限公司 中国长安汽车集团有限公司 长安汽车 17.97% 5.

73、99% 14.75% 重庆长安新能源汽车有限公司 长安汽车英国研发中心有限责任公司 重庆长安欧洲设计中心有限责任公司 重庆长安车联科技有限公司 重庆铃耀汽车有限公司 南京长安汽车公司 北京长安汽车工程技术研究有限责任公司 100% 100% 100% 100% 100% 84.73% 100% 100% 100% 国务院国资委 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 39 2. 主营结构主营结构 2021 年公司营收 1051.4 亿，同增 24.33%。分产品来看，公司销售商品营收 992.4亿，同增 22.67%；提供劳务及其他营收 59 亿

74、，同增 61.02%。销售商品是主要利润来源。 图表图表54 长安汽车长安汽车 2021 年新能源汽车营收年新能源汽车营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：长安汽车 2021 年年度报告，海通国际 图表图表55 长安汽车长安汽车 2021 年新能源汽车亏损年新能源汽车亏损及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：长安汽车 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021年公司生产汽车2290065辆，同增12.64%，销售2300530辆，同增14.82%。 图表图表56 产量产能情况表产量产能情况表 行业分类 单位 生产量 销售量 汽车制造业 辆 2290065 2300

75、530 资料来源：长安汽车 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 40 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，公司销售商品的毛利率为 15.45%，同增 1.02%。 图表图表57 长安汽车长安汽车 2021 年毛利率情况图年毛利率情况图 资料来源：长安汽车 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 41 十一、十一、 长城汽车：地处河北保定，主营整车及汽车零部件长城汽车：地处河北保定，主营整车及汽车零部件 1. 股权架构股权架构 魏建军，为长城

76、汽车董事长和实控人，1964 年生，毕业于中共河北省委党校企业管理专业。 图表图表58 股权架构图（股权架构图（2022 年）年） 资料来源：长城汽车 2022 年一季报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 42 2. 主营结构主营结构 公司主营业务为汽车销售。 2021 年，公司营业收入共计 1364 亿元，同比增长 32.04 %；净利润超 220 亿元，同比增长 23.97%。在该公司所产各产品中，汽车销售是主要收入及利润来源，共创造营业收入 1213 亿元，毛利超 180 亿元。 图表图表59 长城汽车长城汽车 2021 年营业收入及

77、占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：长城汽车 2021 年年度报告，海通国际 图表图表60 长城汽车长城汽车 2021 年年营业营业毛利及占比（毛利及占比（亿元）亿元） 资料来源：长城汽车 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，长城汽车销售新车 1280951 辆，同比增长 14.79%。 在新能源汽车领域，公司生产车辆的售价均价为 79798 元/辆。 图表图表61 销售情况销售情况 生产量（台） 销售量（台） 营业收入（亿元） 售价均价（元/辆） 新能源汽车 137372 139079 110.98 79798 资料来源：长城汽车 2021 年年度

78、报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 43 4. 毛利率毛利率 零配件销售毛利率最高。新能源汽车领域，公司单车价值量约为 79798 元。 图表图表62 长城汽车长城汽车 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：长城汽车 2021 年年度报告，海通国际 5. 重重要要客户客户 据公司 2022 年 6 月 6 日互动平台回应，集团旗下拥有哈弗、魏牌、欧拉、坦克及长城皮卡五大整车品牌，面向客户群体为广大投资者与顾客。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 44 十二、十二、 长鹰信质：地处浙江台州，主营

79、各类电机核心零部件长鹰信质：地处浙江台州，主营各类电机核心零部件 1. 股权架构股权架构 尹巍，为长鹰信质董事长。1981 年出生，加拿大麦吉尔大学管理学专业毕业，学士学位。 与公司实控人尹兴满先生系父子关系，与公司股东叶小青女士系母子关系，与公司股东尹强先生系兄弟关系。 图表图表63 股权架构图（股权架构图（2022 年年 4 月）月） 资料来源：长鹰信质 2021 年年度报告，海通国际 上栗县创鼎投资有限公司 其他 长鹰信质科技股份有限公司 100% 2.49% 72.47% 成都信质科技有限公司 信质电机(香港)销售有限公司 信质电机(长沙)有限公司 河北信质科技有限公司 台州市信质物资

80、供应有限公司 浙江大行科技有限公司 台州量速科技有限公司 100% 100% 100% 100% 51% 51% 100% 尹巍 10.85% 尹兴满 9.84% 叶小青 2.79% 尹强 1.56% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 45 2.主营结构主营结构 据 2021 年年报显示，公司主要产品为汽车发电机定子及总成、微特电机转子、电动自行车定子及总成、电梯曳引机定子、电动工具电机转子、VVT(汽车可变气门正时系统)、家电电机转子等。 2021 年公司实现营收 33.6 亿元。从营业收入和营业毛利可以得出，汽车零部件是其收入的主要来源，营业毛利

81、占总毛利的 12%；其次是电动车零部件，营业毛利占总毛利的 8%；随后是冰压机零部件，营业毛利占总毛利的 3%；然后是其他业务，营业毛利占总毛利的 75%；其他电机及配件的营业毛利占总毛利的 2%。 图表图表64 长鹰信质长鹰信质 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：长鹰信质 2021 年年度报告，海通国际 图表图表65 长鹰信质长鹰信质 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：长鹰信质 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年共生产制造业零部件 25975 万只，销售均价为 13 元/只。 图表图表66

82、 销售情况销售情况 生产量（万只） 销售量（万只） 营业收入（元） 销售均价（元/只） 制造业 25975 24884 3,355,637,393 13 资料来源：长鹰信质 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 46 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，汽车零部件毛利率为 4.29%；电动车零部件毛利率为3.69%；冰压机零部件毛利率为 3.25%；其他电机及配件毛利率为 3.52%；其他业务毛利率为 86.82%。 根据 2022 年公司互动平台 3 月 26 日显示，其他业务主要为边角料业务收入。 图表图表6

83、7 长鹰信质长鹰信质 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：长鹰信质 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据公司 2022 年 7 月 2 日互动平台显示，公司形成了以比亚迪、联电、东风电驱、上海电驱、蔚小理、吉利等为主的客户体系。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 47 十三、十三、 长源东谷：地处湖北襄阳，主营柴油发动机零部件长源东谷：地处湖北襄阳，主营柴油发动机零部件 1.股权架构股权架构 李佐元、徐能琛、李从容、李险峰为共同实控人。李佐元、徐能琛系夫妻关系，李佐元、李从容系父女关系，李佐元、李险峰系父子关系。 李佐

84、元，1948 年生。1979 年至 1988 年历任东风汽车集团有限公司铸造二厂工程师、铸造二厂生产及工程部门主管。1993 年创建十堰长源,2001 年设立长源有限,现任襄阳长源东谷实业股份有限公司董事长等职位。 徐能琛，1974 年生。曾就职于十堰市长源实业有限公司、长源有限，现任长源经贸董事、朗弘投资董事等职位。 李从容，1969 年生。历任东风汽车公司动力设备厂任医师、十堰长源任经理、公司副总经理, 2017 年至今任襄阳长源东谷实业股份有限公司董事、总经理。 李险峰，1971 年生。历任十堰长源任销售经理、公司董事、总经理, 2017 年至今任襄阳长源东谷实业股份有限公司董事等职位。

85、 图表图表68 2021 年股权架构年股权架构 资料来源：长源东谷 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 48 2.主营结构主营结构 公司主要产品为缸体、缸盖。2021 年度公司实现营业收入 158,154.48 万元，同比下降 5.75%；实现营业利润 27,920.68 万元，同比下降 21.17%；实现净利润 25,219.69万元,同比下降 21.37%；其中归属于母公司股东的净利润 24,941.23 万元,同比下降20.71%。 图表图表69 长源东谷长源东谷 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比

86、（亿元） 图表图表70 长源东谷长源东谷 2021 年年营业毛利营业毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：长源东谷 2021 年年度报告，海通国际 资料来源：长源东谷 2021 年年度报告，海通国际 3.产量产能产量产能 图表图表71 2021 年生产与销售年生产与销售 产品产品 产量（万件）产量（万件） 销量（万件）销量（万件） 收入（万元）收入（万元） 单价（元单价（元/件）件） 连杆连杆 182 177 15465 87 其他其他 29 29 4430 153 缸盖缸盖 67 66 48784 739 缸体缸体 62 58 84158 1451 资料来源：长源东谷 2021 年年度

87、报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 49 4.单车价值量单车价值量 2021 年，公司合计毛利率 28.89%。其中缸盖毛利率最高，为 39.34%。缸体、其他业务毛利率分别为 26.37%、25.04%。连杆、其他毛利率较低，分别为 15.1%、14.44%。 图表图表72 长源东谷长源东谷 2021 年毛利率（年毛利率（%） 资料来源：长源东谷 2021 年年度报告，海通国际 以 4105型柴油机为例，每个柴油机有 4个连杆。柴油机分为四缸和六缸，此处以五缸来计算。每个缸体需要一个缸盖。 因此单车价值量为 874+7395+1451

88、5=11298（元） 5.重要客户重要客户 2021 年报显示，公司的主要客户是福田康明斯，占主营收入 54.91%。公司其他客户还包括东风康明斯、东风商用车、广西玉柴、中国重汽等发动机整机生产厂商。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 50 十四、十四、 超达装备：地处江苏如皋市，主营模具、汽车检具、自动化超达装备：地处江苏如皋市，主营模具、汽车检具、自动化工装设备及零部件工装设备及零部件 1.股权架构股权架构 实控人冯建军、冯峰系父子关系。 冯建军，1963 年生，高级经济师。1998 年至 2015 年历任超达模具配套执行董事兼经理、超达新材料执

89、行董事兼经理等，2015 年至今担任超达装备董事长。 冯峰， 1985 年生。2007 年至 2015 年,历任超达机械技术部设计员、营销副总、超达新材料监事、超达模具配套监事等;2015 年至今,担任公司董事、副总经理。 图表图表73 2021 年股权架构年股权架构 资料来源：超达装备 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 51 2.主营结构主营结构 公司主要业务为模具。2021 年，公司营业收入为 43,765.68 万元，利润总额为5,332.15 万元，归属于上市公司股东的净利润为 4,800.48 万元，较上年同

90、期下降26.82%。 图表图表74 超达装备超达装备 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 图表图表75 超达装备超达装备 2021 年年营业毛利营业毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：超达装备 2021 年年度报告，海通国际 资料来源：超达装备 2021 年年度报告，海通国际 3.产量产能产量产能 图表图表76 2021 年生产与销售年生产与销售 产品产品 产量（万套）产量（万套） 销量（万套）销量（万套） 收入（万元）收入（万元） 单价（元单价（元/套）套） 自动化工装设备及零部件自动化工装设备及零部件 3.4 2.3 9786 4255 模具模具 0.32

91、0.27 26719 96959 汽车检具汽车检具 0.07 0.07 5376 76800 资料来源：超达装备 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 52 4.单车价值量单车价值量 2021 年，公司合计毛利率 32.99%，盈利情况较好。其中其他业务毛利率最高，为 57.9%。模具、汽车检具、自动化工装设备及零部件毛利率分别为 35.57%、32.81%、21.24%。 图表图表77 超达装备超达装备 2021 年毛利率年毛利率（单位：（单位：%） 资料来源：超达装备 2021 年年度报告，海通国际 5.重要客户重要客

92、户 根据 2022 年 7 月 20 日公司的公开调研公告，公司的主要客户包括佩尔哲（HP Pelzer）、佛吉亚（Faurecia）、安道拓（Adient）、泰佛（Treves）、李尔（Lear）、欧拓（Autoneum）、安通林（Antolin）等全球知名汽车内外饰供应商；以及延锋安道拓、申达股份、长春富维安道拓、长城汽车、上汽通用、吉利汽车、比亚迪等本土汽车内外饰供应商。 其中，公司模具的主要客户包括：奥迪、奔驰、宝马、标致雪铁龙、长城、长安、大众、丰田、福特、捷豹、吉利、路虎、劳斯莱斯、玛莎拉蒂、尼桑、通用、沃尔沃、起亚、现代、特斯拉、蔚来等。 Table_header2 中国有色金属

93、中国有色金属 16 Aug 2022 53 十五、十五、 超捷股份：地处上海，主营高强度精密紧固件、异形连接件超捷股份：地处上海，主营高强度精密紧固件、异形连接件 1. 股权结构股权结构 宋广东，为超捷股份实控人，1964 年生，历任江苏镇江标准件厂技术员、汕头经济特区超艺金属工业技术品质经理等职位。 Table_PicPe 图表图表78 股权结构图股权结构图 资料来源：超捷股份 2021 年年度报告，海通国际 上海毅宁投资有限公司 上海誉威投资有限公司 上海文超投资有限公司 超捷股份 1.24% 48.07% 3.82% 上海易扣公司 无锡易扣公司 无锡超捷公司 江苏超捷公司 100% 10

94、0% 100% 100% 宋广东 25% 宋广东 100% 宋广东 19.67% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 54 2. 主营结构主营结构 2021 年公司营收 3.94 亿，分产品看螺栓螺钉营收 1.5 亿，同增 21.21%；异形连接件营收 1.66 亿，同增 2.09%；塑料紧固件营收 0.53 亿，同增 39.50%；其他金属件营收0.2 亿，同增 25.52%。异形连接件是利润的主要来源。 图表图表79 超捷股份超捷股份 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：超捷股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表8

95、0 超捷股份超捷股份 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：超捷股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年公司生产 C36 汽车零部件 197065 万件，销售 208858 万件。 图表图表81 产量产能情况表产量产能情况表 主要产品 单位 生产量 销售量 C36(汽车制造业) 万件 208858 197065 资料来源：超捷股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 55 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，螺栓螺钉毛利率为 30.89%，异形

96、连接件毛利率为36.83%，塑料紧固件毛利率为 40.15%。 图表图表82 超捷股份超捷股份 2021 年毛利率情况图年毛利率情况图 资料来源：超捷股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 根据 2021 年年报显示，公司正积极向新能源汽车领域拓展，开发了一系列用于新能源车的紧固件、异形连接件产品，并申请取得 6 项实用新型专利。公司应用于新能源汽车的紧固件已形成销售，销售金额为 2039万元，毛利率超46%。目前，已形成销售收入的金属紧固件产品主要为应用于新能源汽车的座椅、电控逆变器与电机、汽车底盘焊接，终端客户为特斯拉、长城、蔚来等；已形成销售收入的塑料紧固件产品主要

97、为应用于新能源汽车的动力总成系统，终端客户为大众、比亚迪、上汽、通用等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 56 十六、十六、 成飞集成：地处四川成都，主营冲压件和焊接总成件成飞集成：地处四川成都，主营冲压件和焊接总成件 1. 股权架构股权架构 国有企业。 石晓卿，为成飞集成董事长，1971 年生，硕士研究生，高级工程师。 图表图表83 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 中国航空工业集团有限公司发债公司 成都凯天电子股份有限公司 牛桂兰 其他 四川成飞集成科技股份有限公司 0.92% 50.

98、17% 0.92% 47% 安徽成飞集成瑞鹄汽车模具有限公司 上海航空发动机制造有限公司 成都飞机工业集团电子科技有限公司 四川成飞集成吉文汽车零部件有限公司 87.42% 55% 4.45% 2.97% 李云 0.38% 史生民 0.61% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 57 2.主营结构主营结构 成飞集成以工模具设计、研制和制造、汽车零部件生产、航空零部件生产为主业。 2021 年收入约 13 亿元，同增约 29%，其中工装模具及汽车零部件的收入约 11 亿元，同增约 28%，占集团总收入约 86%；航空零部件的收入约 2 亿元，同增约 12

99、%，占集团总收入约 12.7%。 图表图表84 成飞集成成飞集成 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：成飞集成 2021 年年度报告，海通国际 图表图表85 成飞集成成飞集成 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：成飞集成 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年与 2020 年相比，工装模具销量减少 46.23%，汽车零部件销量增加58.99%。 图表图表86 销售情况销售情况 项目类别 销量 销售收入（元） 销售均价 工装模具（套） 763 218,591,777 286,490（元/套） 汽车零部件（件

100、） 42,198,064 872,141,588 21（元/件） 资料来源：成飞集成 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 58 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，工装模具及汽车零部件的毛利率为 15.25%，航空零部件的毛利率为 32.99%。 图表图表87 成飞集成成飞集成 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：成飞集成 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 子公司集成瑞鹄主要承接奇瑞汽车的汽车车身零部件订单，子公司集成吉文主要依托龙泉汽车产业城发展汽车零部件业务。 Table_heade

101、r2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 59 十七、十七、 川环科技：地处四川达州，主营非轮胎橡胶制品制造川环科技：地处四川达州，主营非轮胎橡胶制品制造 1. 股权架构股权架构 文建树、文琦超为川环科技实控人。 文建树，公司控股股东，持有公司 11.18%股份。 文琦超，为川环科技董事长，1990 年生，文建树之子，美国纽约城市大学商务管理专业毕业。 图表图表88 股权架构图（股权架构图（2022 年）年） 资料来源：川环科技 2022 年一季报，海通国际 2. 主营结构主营结构 该公司的核心产品为非轮胎橡胶制品制造。 2021 年，公司营业收入共计 7.76 亿元，同比增长

102、14.62 %；净利润 1.98 亿元，同比下降 4.66%。在该公司所产各产品中，汽车冷却系统软管是主要收入及利润来源，共创造营业收入 4.29 亿元，毛利 1.01 亿元。 图表图表89 川环科技川环科技 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：川环科技 2021 年年度报告，海通国际 图表图表90 川环科技川环科技 2021 年年营业营业毛利及占比（毛利及占比（亿元亿元） 资料来源：川环科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 60 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司共生产非轮胎

103、橡胶品 13063 万件，售价均价为 6 元/件。 图表图表91 销售情况销售情况 生产量（万件） 销售量（万件） 营业收入（亿元） 售价均价 （元/件） 汽车附件系统及制动软管 163 146 0.13 9 汽车冷却系统软管 355 336 0.51 15 汽车燃油系统软管(混动新能源) 1.83 1.73 0.0024 14 资料来源：川环科技 2021 年年度报告，海通国际 4. 毛利率毛利率 在毛利率图表中，可见在电动车领域，汽车燃油系统软管为公司潜力盈利增长点。 根据 22 年 7 月投资者关系公告显示，纯电系统单车价值量约 400-600 元，混动系统单车价值量约 800-1000

104、 元，部分车型管路系统需求较大，单车价值量可达 1200元。 5. 重要客户重要客户 目前公司拥有超过 50 家汽车主机厂及上百家二次配套厂商的客户群体。 根据 22年 7月投资者关系公告显示，公司目前新能源汽车客户主要包括比亚迪、广汽埃安、五菱 Mini、哪吒、北汽极狐、长安新能源、金康赛力斯、威马、蔚来、吉利领克、吉利极氪、东风岚图、理想汽车、威马汽车等。 图表图表92 川环科技川环科技 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：川环科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 61 十八、十八、 大为股份：地处广东深圳，主

105、营半导体芯片存储业务、智能大为股份：地处广东深圳，主营半导体芯片存储业务、智能终端业务和汽车缓速器业务终端业务和汽车缓速器业务 1. 股权结构股权结构 连宗敏，为大为股份实控人，1988 年生，英国埃克塞特大学会计学专业毕业，本科学历。 Table_PicPe 图表图表93 股权结构图股权结构图 资料来源：大为股份 2021 年年度报告，海通国际 邱艳芳 李润祥 深圳市创通投资发展有限公司 大为股份 19.49% 3.88% 3.65% 四川欧乐智能技术有限公司 连宗敏 95% 深圳市芯汇群科技有限公司 深圳特尔佳海讯科技有限公司 深圳市特尔佳汽车科技有限公司 深圳市大为弘德汽车工业有限公司

106、深圳市世纪博通投资有限公司 100% 100% 100% 100% 60% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 62 2. 主营结构主营结构 公司主要业务有半导体存储芯片业务（内存条、固态硬盘、嵌入式存储、移动存储）、智能终端业务（通信设备配件、光电模组、半导体）、汽车业务（电涡流缓速器、液力缓速器）。 2021 年公司营收 8.6 亿，同增 121.18%，分产品看内存条占比最大，营收 1.92亿，同增 269.20%；闪存产品营收 1.2 亿，同增 50.81%；其他存储产品营收 0.27 亿，同增 112.40%；通信设备、计算机及其他

107、电子设备营收 1.96 亿，同增 179.33%；手机及配件营收 2.32 亿，同增 102.48%；缓速器营收 0.39 亿，同增 2.5%；其他汽车零部件营收 0.39 亿，同增 912.20%。 图表图表94 大为股份大为股份 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：大为股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 63 图表图表95 大为股份大为股份 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：大为股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021

108、年公司在汽车制造业方面生产产品 5424 台，销售 5119 台。 图表图表96 产量产能情况表产量产能情况表 主要产品 单位 生产量 销售量 汽车制造业 台 5424 5119 资料来源：大为股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 64 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，公司半导体存储芯片毛利率 7.91%，通信设备、计算机及其他电子设备毛利率 8.84%，手机及配件毛利率 8.70%，汽车制造业毛利率 15.55%，软件和其他信息技术服务业毛利率 81.13%，房屋租赁毛利率 84.40%，为所有业务

109、最高。 图表图表97 大为股份大为股份 2021 年毛利率情况图年毛利率情况图 资料来源：大为股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 根据 2021 年年报显示，公司的主要客户为宇通客车、中通客车、金龙客车等。 根据 2022 年 6 月 28 日互动平台问答，公司于 2021 年中标了比亚迪胎压监测系统项目，向比亚迪供应了 100 多套胎压监测系统，已安装在比亚迪生产的公交车上。与比亚迪合作较少，没有整车合作。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 65 十九、十九、 德迈仕：地处辽宁大连，主营精密轴及精密切削件德迈仕：地处辽宁大

110、连，主营精密轴及精密切削件 1. 股权架构股权架构 何建平，为德迈仕董事长与实控人。1966 年出生，硕士研究生，高级工程师。曾先后就职于黑龙江大型模具制造中心、齐齐哈尔第二机床集团、北京航天科技院宇联公司。 图表图表98 股权架构图（股权架构图（2022 年年 4 月）月） 资料来源：德迈仕 2021 年年度报告，海通国际 其他 大连德迈仕精密科技股份有限公司 16.73% 大连德迈仕投资有限公司 50% 何建平 83.27% 大连金华德精密轴有限公司 100% 大连德欣精密制造有限公司 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 66 2.主营结

111、构主营结构 据 2021 年年报显示，公司主要产品为精密轴及精密切削件，应用于汽车的视窗系统、动力系统和车身及底盘系统中。 2021 年公司实现营收 5.1 亿元。从营业收入和营业毛利可以得出，动力系统零部件是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 46%；其次是车身及底盘系统零部件，营业毛利占总毛利的 25%；随后是视窗系统零部件，营业毛利占总毛利的 18%；工业精密零部件营业毛利占总毛利的 10%；其他的营业毛利占总毛利的 1%。 图表图表99 德迈仕德迈仕 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：德迈仕 2021 年年度报告，海通国际 图表图表100 德迈仕德迈

112、仕 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：德迈仕 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年共生产车身及底盘系统零部件 7113.29 万支，销售均价为 2 元/支；动力系统零部件 7924.39 万支，销售均价为 4 元/支；工业精密零部件 12555.08 万支，销售均价为 0.36 元/支；视窗系统零部件 8136.92 万支，销售均价为 1 元/支。 图表图表101 销售情况销售情况 生产量（万支） 销售量（万支） 营业收入（元） 销售均价（元/支） 车身及底盘系统零部件 7113.29 6962.05 123,431,321

113、2 动力系统零部件 7924.39 7368.85 263,078,690 4 工业精密零部件 12555.08 12009.6 43,066,008 0.36 视窗系统零部件 8136.92 7604.37 79,371,173 1 资料来源：德迈仕 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 67 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，车身及底盘系统零部件毛利率为 23.86%；动力系统零部件毛利率为 20.73%；工业精密零部件毛利率为 27.81%；视窗系统零部件毛利率为27.77%。 图表图表102 德迈仕德迈

114、仕 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：德迈仕 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据公司 2022 年 5 月 25 日互动平台显示，除比亚迪外，公司新能源汽车产品最终使用客户还包括特斯拉、理想汽车、小鹏汽车、大众、本田、马自达、丰田等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 68 二十、二十、 德赛西威：地处广东惠州，主营智能座舱、智能驾驶、网联德赛西威：地处广东惠州，主营智能座舱、智能驾驶、网联服务服务 1. 股权结构股权结构 惠州市国资委为实控人。 陈春霖，为德赛希望董事长，1961 年生，新加坡籍，计算机辅助设计应

115、用工程师，毕业于韦仕敦大学，主修工程科学，历任西门子威迪欧汽车电子(惠州)有限公司总经理、西门子威迪欧中国区执行副总裁、德国大陆集团中心电子工厂亚洲区总协调人等职务。 Table_PicPe 图表图表103 股权结构图股权结构图 资料来源：德赛西威 2021 年年度报告，海通国际 广东德赛集团有限公司 惠州市创新投资有限公司 德赛西威 29.45% 27.62% 惠州市德赛西威智能交通技术研究院有限公司 成都市卡哇科技有限公司 惠州市德赛汽车电子有限公司 惠州市威元科技有限公司 惠州市威元科技有限公司 上海迅猛龙汽车电子有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 100% 长春

116、惠享投资有限公司 51% 惠州市国资委 90% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 69 2. 主营结构主营结构 公司从座舱域产品起家，逐步向驾驶域和网联域产品拓展。目前已形成智能座舱、智能驾驶、网联服务及其他的三大业务板块。 2021 年公司三大主业：智能座舱营收 79 亿，毛利 19 亿，占到业绩八成；智能驾驶营收 14 亿，毛利 3 亿；网联服务及其他营收 3 亿，毛利 1 亿，其中智能驾驶营收同增 94.78%，正成为公司业绩增长点。 图表图表104 德赛西威德赛西威 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：德赛西威 20

117、21 年年度报告，海通国际 图表图表105 德赛西威德赛西威 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：德赛西威 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 公司 2021 年汽车电子的生产量 1562 万只，同增 33.49%；销售量 1516 万台，同增 30.02%。下表展示的是德赛西威 2021 年的产销情况： 图表图表106 产量产能情况表产量产能情况表 主要产品 营收（亿） 生产量（万只） 销售量（万只） 销售均价（元/只） 汽车电子 95.69 1562 1516 631 资料来源：德赛西威 2021 年年度报告，海通国际 Table_he

118、ader2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 70 4. 毛利率毛利率 根据公司 2021 年年报，汽车电子的毛利率 24.60%。分产品来看，智能座舱的毛利率 24.45%，智能驾驶毛利率 20.78%，网联服务及其他毛利率 47%。 图表图表107 德赛西威德赛西威 2021 年毛利率情况图年毛利率情况图 资料来源：德赛西威 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 根据 2021 年年报显示，公司客户群体主要包括欧美系车厂、日系车厂和国内自主品牌车厂等主流车企。 欧美系车厂主要包括一汽大众、上汽大众、大众集团、江淮大众、SCANIA、MAN、沃尔沃、上汽通用

119、汽车、长安福特、DAF 等；日系客户主要包括广汽丰田、一汽丰田、丰田（印度尼西亚）、雷克萨斯、日本马自达、长安马自达、一汽马自达、东风日产等；国内自主品牌车厂主要包括吉利汽车、长城汽车、广汽乘用车、长安汽车、上汽乘用车、一汽红旗、奇瑞汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 71 二十一、二十一、 迪生力：地处广东台山，主营汽车铝合金车轮迪生力：地处广东台山，主营汽车铝合金车轮 1. 股权架构股权架构 赵瑞贞，为迪生力董事长，中国国籍，1992 年获美国永久居留权，1992 年至今任华鸿国际有限公司董事；200

120、8 年至 2014 年 6 月，任台山市国际交通器材配件有限公司董事； 2013 年 8 月至 2014 年 6 月，担任台山市国际交通器材配件有限公司的总经理；2014 年 6 月至 2019 年 1 月 1 日，任广东迪生力汽配股份有限公司副董事长、总经理；2019 年 1 月 2 日至今任广东迪生力汽配股份有限公司董事长、总经理。 罗洁，中国国籍，1995 年拥有美国永久居留权，1995 年至 2000 年担任华鸿国际有限公司财务部经理； 2008 年至 2011 年任台山市国际交通器材配件有限公司财务总监； 2011 年至 2014 年 6 月，任台山市国际交通器材配件有限公司董事长；

121、2014 年 6 月至 2019 年 1 月 1 日，任广东迪生力汽配股份有限公司董事长；2019 年 1 月 1 日至今，任广东迪生力汽配股份有限公司副董事。 SindyYi Min Zhao，美国国籍。 公司实控人为赵瑞贞、罗洁、Sindy Yi Min Zhao，其中罗洁系赵瑞贞配偶的妹妹，赵瑞贞与 Sindy Yi Min Zhao 系父女关系。实控人通过间接持股方式合计持有公司 48.32%的股权。 图表图表108 股权架构图（股权架构图（2022 年年 3 月）月） 资料来源：迪生力 2022 年第一季度报告，迪生力 2021 年年度报告?，iFinD 企业库，天眼查，海通国际 广

122、东迪生力汽配股份有限公司 5.25% 28.34% 赵瑞贞 江门力鸿投资有限公司 18% 华鸿集团有限公司 台山市骏力商业投资有限公司 广东迪生力绿色食品有限公司 广东威玛新材料科技有限公司 台山迪生力汽轮智造有限公司 100% 100% 80.65% 100% 51.88% 18.37 % 罗洁 Sindy Yi Min Zhao 12% 70% LEXIN INTERNATIONAL INC （力生国际） TYFUN INTERNATIONAL INC（泰峰国际） Sindy Yi Min Zhao 100% 14% 16.48% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16

123、 Aug 2022 72 2.主营结构主营结构 2021 年，公司营业收入 13.04 亿元，同比增加 33.62%，主要是本期将控股子公司广东威玛新材料科技有限公司纳入合并范围，增加新材料产品销售业务。 图表图表109 迪生力迪生力 2021 年年营业营业收入及占比（亿元）收入及占比（亿元） 资料来源：迪生力 2021 年年度报告，海通国际 图表图表110 迪生力迪生力 2021 年营业毛利及占比（亿元）年营业毛利及占比（亿元） 资料来源：迪生力 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 根据公司 2017、2018、2019 年年报，车轮生产量均处在在 3555 万件区间。

124、图表图表111 产品生产情况产品生产情况 产品类别 年份 营业收入（元） 生产量（个） 销售均价（元/个） 车轮 2019 351,676,335.79 374,339.00 832 2018 378,359,358.48 463,695.00 760 2017 418,571,334.75 502,170.00 772 资料来源：迪生力 2021 年年度报告，海通国际 根据公司官网信息，公司产能达每年 100 万件，年产值达 1 亿美元。根据 2022 年6 月 18 日上证 E 互动消息，公司汽轮智造年产能规划大概 100 万件。根据 2022 年 7月 28日上证 E互动消息，公司新设立

125、的全资子公司广东迪生力新材料科技有限公司增加贸易板块，有利于公司产业配套；公司控股子公司广东威玛第一条生产线满负荷运营，第二条生产线争取下半年建成投产。根据 2022 年 2 月 21 日上证 E 互动消息，广东威玛第一条生产线年设计产能可年产硫酸钴、硫酸镍、碳酸锂、硫酸锰合计约 5600吨，其中，碳酸锂约 1600 吨。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 73 4. 毛利率毛利率 2021 年，公司配件和轮毂产品毛利率达到了 37.23%和 33.46%，但除新材料外所有产品毛利率均出现同比下降。 图表图表112 迪生力迪生力 2021 年年产品毛

126、利率产品毛利率 资料来源：迪生力 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据公司 2021 年度业绩说明会，公司在北美市场深耕多年，产品在北美洲汽车高端改装市场占有较高的比例，属于汽车铝轮毂高端改装市场，适合于各种汽车品牌，包括特斯拉等新能源汽车。根据 2022 年 1 约 6 日上证 E 互动和官网消息，子公司广东威玛客户包括宁德时代控股子公司湖南邦普、格林美、贝特瑞等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 74 二十二、二十二、 东风科技：地处上海，主营汽车内饰件、制动系统和仪器电东风科技：地处上海，主营汽车内饰件、制动系统和仪器

127、电子子 1. 股权结构股权结构 国有企业。 陈兴林，为东风科技董事长，1965 年生。兰州理工大学工学学士，武汉理工大学管理学博士，教授级高级经济师。 Table_PicPe 图表图表113 股权结构图股权结构图 资料来源：东风科技 2021 年年度报告，海通国际 东风汽车零部件（集团）有限公司 东风科技 76.67% 东风电驱动系统有限公司 上海东仪汽车贸易有限公司 东风延锋汽车座舱系统有限公司 东风有色铸件有限公司 东风河西汽车饰件系统有限公司 广州德利汽车零部件有限公司 湛江德利车辆部件有限公司 100% 100% 50% 100% 52% 100% 65% 东风汽车有限公司 99.90

128、% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 75 2. 主营结构主营结构 公司三大主业为汽车内饰件、制动系统和仪器电子（车载电子、制动刹车电子元器件）。 2021 年公司汽车制动系统、供油系统、压铸件、内饰件营收和毛利为 60 亿和 7亿，占到业绩的 75%。 图表图表114 东风科技东风科技 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：东风科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 76 图表图表115 东风科技东风科技 2021 年年营业毛利营业毛利（亿元）（亿元

129、） 资料来源：东风科技 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年公司销售汽车零部件 75.8 亿元，供油系产品 2 亿元，整车销售 0.4 亿元。 图表图表116 产量产能情况表产量产能情况表 主要产品 单位 生产量 销售量 汽车零部件 千元 7,629,888 7,582,920 供油系 千元 211,564 206,485 整车销售 千元 44,936 资料来源：东风科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 77 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，公司调温器系统毛利率最高，为

130、 20.97%，汽车制动系、供油系、压铸件、内饰件的毛利率为12.24%，摩托车供油系统11.98%，轿车、卡车及汽配销售 11.43%，组合仪表、传感器及软轴 9.30%，排气系统较低，仅为 1.41%。 图表图表117 东风科技东风科技 2021 年毛利率情况图年毛利率情况图 资料来源：东风科技 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 根据投资者关系平台问答显示，公司的主要客户有东风日产、东风本田、神龙汽车、陕汽、重汽、北汽等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 78 二十三、二十三、 东风汽车：地处湖北襄阳，主营轻型商用车东风汽

131、车：地处湖北襄阳，主营轻型商用车 1. 股权架构股权架构 国有企业。 赵书良，为东风汽车董事长，1963 年生，1992 年毕业于中央党校函授学院经济管理专业，高级经济师。 图表图表118 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 东风汽车有限公司 其他 东风汽车股份有限公司 60.1% 39.9% 东风襄阳专用汽车有限公司 东风俊风新能源汽车销售(深圳)有限公司 东风轻型商用车营销有限公司 襄阳东风隆诚机械有限责任公司 东风轻型发动机有限公司 东风襄阳旅行车有限公司 上海嘉华投资有限公司 100% 100% 100% 100% 97% 90

132、% 51% 日产(中国)投资有限公司 东风汽车集团股份有限公司 50% 50% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 79 2.主营结构主营结构 东风汽车是全系列轻型商用车整车以及动力总成的研发、生产制造和销售及服务为一体的全价值链制造企业。 2021 年收入约 156 亿元，同增约 13%，其中轻型商用车的收入约 110 亿元，同减约 2%，占集团总收入约 71%；新能源车的收入约 21 亿元，同增约 3%，占集团总收入约 14%；客车及底盘的收入约 15 亿元，同减约 0.9%，占集团总收入约 10%；发动机的收入约 3193 万元，同增约 10%，

133、占集团总收入约 0.2%；铸件的收入约 8 亿元，同减约 7.8%，占集团总收入约 5%。 图表图表119 东风汽车东风汽车 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：东风汽车 2021 年年度报告，海通国际 图表图表120 东风汽车东风汽车 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：东风汽车 2021 年年度报告，海通国际 3.产量产能产量产能 2021 年与 2020 年相比，销量增长 100.92%。 图表图表121 销售情况销售情况 项目类别 销量（辆） 销售收入（元） 销售均价（元/辆） 新能源汽车 14,442 2,094,050,0

134、88 144,997 资料来源：东风汽车 2021 年年度报告，海通国际 4.毛利率毛利率 据 2021年年报显示，轻型商用车毛利率为 10.31%，新能源车为 9.87%，客车及底盘为 10.79%，发动机为 29.89 %，铸件为 6.13 %。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 80 二十四、二十四、 东箭科技：地处广东佛山，主营车侧承载装饰系统及车辆前东箭科技：地处广东佛山，主营车侧承载装饰系统及车辆前后防护系统产品后防护系统产品 1. 股权架构股权架构 马永涛先生，1972 年生，1994 年开始创业，2003 年创办东箭有限至今并担任董事

135、、总经理等职务，2017 年 6 月至今任股份公司董事长。 图表图表122 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 广东东箭汇盈投资有限公司 夏炎华 其他 广东东箭汽车科技股份有限公司 25.32% 15.48% 3.82% 44.75% 广东维杰汽车部件制造有限公司 广东维亿企业管理有限公司 广东洛德汽车科技有限公司 广东锐搏企业管理咨询有限公司 佛山市顺康医疗用品有限公司 佛山高明东之御汽车用品制造有限公司 广东东锐投资有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 马永涛 罗军 5.59% 江锦锋 3.

136、82% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 81 2.主营结构主营结构 东箭科技主要从事车侧承载装饰系统产品、车辆前后防护系统产品、车载互联智能机电系统产品、车顶装载系统产品及车辆其他系统产品的工业设计、研发、生产和销售。 2021 年收入约 16 亿元，同增约 11%，其中车侧承载装饰系统产品的收入约 6 亿元，同增约 11%，占集团总收入约 36%；车辆前后防护系统产品的收入约 5 亿元，同增约 18%，占集团总收入约 30%；车载互联智能机电系统产品的收入约 3 亿元，同减约 7%，占集团总收入约 16%；车顶装载系统产品的收入约 7132 万元

137、，同增约 10%，占集团总收入约 4%；其他系统产品的收入约 2 亿元，同增约 27%，占集团总收入约11%。 图表图表123 东箭科技东箭科技 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：东箭科技 2021 年年度报告，海通国际 图表图表124 东箭科技东箭科技 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：东箭科技 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 图表图表125 销售情况销售情况 项目类别 销量（万套） 销售收入（元） 销售均价（元/套） 车侧承载装饰系统产品 101.94 584,503,496 573 车辆前后防护系统产

138、品 58.43 494,097,165 846 车载互联智能机电系统产品 12.75 267,648,999 2099 车顶装载系统产品 15.57 71,323,946 458 其他系统产品 5.79 186,638,318 3223 资料来源：东箭科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 82 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，车侧承载装饰系统产品毛利率为 22.31%，车辆前后防护系统产品为 23.25%，车载互联智能机电系统产品为 42.72%，车顶装载系统产品为 29.72%，其他系统产品为 31.

139、72%，其他业务为 62.53%。 图表图表126 东箭科技东箭科技 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：东箭科技 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年年报显示，公司智能座舱相关产品已进入合众新能源、路特斯、长安汽车、集度汽车、上汽集团、广汽乘用车、上汽大通等多家新能源汽车主机厂和传统主机厂定点。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 83 二十五、二十五、 东利机械：地处河北保定，主营减振器东利机械：地处河北保定，主营减振器 1. 股权架构股权架构 王征，为东利机械董事长和实控人。1962 年出生，1988 年于保

140、定职工大学机械制造专业毕业。与王佳杰为父女关系，与股东靳芳为翁婿关系。 图表图表127 股权架构图（股权架构图（2021 年年 8 月）月） 资料来源：东利机械 2021 年半年度报告，海通国际 其他 保定市东利机械制造股份有限公司 29.55% 12.07% 2.5% 72.47% Dongli Deutschland GmbH Dongli USA Inc 山东阿诺达汽车零件制造有限公司 100% 100% 100% 王征 靳芳 王佳杰 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 84 2.主营结构主营结构 据 2021 年半年度报显示，公司主要产品为汽车

141、发动机减振器核心零部件。 2021 年公司实现营收 2.4 亿元。从营业收入和营业毛利可以得出，汽车零部件是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 94%；其次是其他业务，营业毛利占总毛利的 6%。 图表图表128 东利机械东利机械 2021 半半年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：东利机械 2021 半 年年度报告，海通国际 图表图表129 东利机械东利机械 2021 半半年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：东利机械 2021 年半年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年共生产汽车零部件 2076.03 万件，销售均价为 22 元/

142、件。 图表图表130 销售情况销售情况 生产量（万件） 销售量（万件） 营业收入（元） 销售均价（元/件） 汽车零部件 2076.03 1974.06 441,000,000 22 资料来源：同花顺，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 85 4. 毛利率毛利率 据 2021 年半年报显示，汽车零部件毛利率为 31.20%；其他业务毛利率为26.30%。 图表图表131 东利机械东利机械 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：东利机械 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年半年度报显示，公司客户主要包括

143、 AAM 集团、VC 集团、岱高集团等知名跨国集团。公司汽车零部件产品最终用于奔驰、宝马、奥迪、通用、福特、雷诺、保时捷、宾利、法拉利、捷豹、路虎、大众、沃尔沃等国际知名品牌。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 86 二十六、二十六、 福达股份：地处广西桂林，主营动力机械部件福达股份：地处广西桂林，主营动力机械部件 1. 股权架构股权架构 实际控制人黎福超，1958 年出生，硕士学历，现任桂林福达股份有限公司战略委员会委员,董事长,董事,战略委员会召集人,提名委员会委员。 第一大股东福达控股集团有限公司，持股比例 59.10%。 图表图表132 股权

144、架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 福达控股集团有限公司 桂林福达股份有限公司 59.1% 桂州福达曲轴有限公司 全州福达汽车零部件有限公司 桂林福达齿轮有限公司 玉林福达汽车部件有限公司 100% 100% 100% 黎福超 黎福超 99% 3.71% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 87 2.主营结构主营结构 公司主营曲轴和离合器。 2021 年，公司营业收入 18.15 亿元，其中曲轴收入占比 55.75%（10.12 亿元），离合器收入占比18.28%（3.32亿元）；从利润端

145、看，曲轴毛利占比68.88%，为主要收入来源。 图表图表133 福达股份福达股份 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：福达股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表134 福达股份福达股份 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：福达股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 根据 2021 年年报显示，公司生产曲轴 1288393 根，同比上年增加 14.86%；公司生产离合器 543228 套，同比上年减少 15.13%；公司生产齿轮 184845 套，同比上年减少 15.29%；公司生产精密锻件 2039119

146、件，同比上年增加 19.99%；公司生产高强度螺栓 9069249 支，同比上年减少 21.30%。 图表图表135 销售情况销售情况 项目类别 销量 销售收入（元） 销售均价（元） 曲轴（根） 1,288,393 1,011,624,088 785.18 离合器（套） 543,228 331,783,886 610.76 齿轮（套） 184,845 147,106,696 795.838 精密锻件（件） 2,039,119 110,118,169 54.00 螺栓（支） 9,069,249 65,553,069 7.23 资料来源：福达股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_hea

147、der2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 88 4. 毛利率毛利率 2021 年，曲轴毛利率 31.78%，位列第一，齿轮毛利率 28.58%，位列第二。 图表图表136 福达股份福达股份 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：福达股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据2021年年报显示，公司的整车客户主要有宝马、奔驰、沃尔沃、雷诺日产、上汽通用汽车、中国重汽、陕西重汽、吉利汽车、比亚迪汽车、上汽乘用车、东风柳汽、上汽依维柯红岩、北汽福田、江淮汽车、中国中车、东风商用车、东风汽车、济南重汽、上汽通用五菱、郑州日产、郑州宇通、安徽华菱； 发动机客户主

148、要有东风康明斯、日本日野中国公司、日本洋马中国公司、MTU、上海日野、福田康明斯、康明斯工业动力、玉柴股份、东风商用车、玉柴联合动力、云内动力、五菱柳机、绵阳新晨动力； 工程机械客户主要有三一重工、柳工、徐工集团、中联重科等； 车桥客户主要有陕西汉德车桥、柳州方盛车桥、红岩车桥、柳工机械、舍弗勒等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 89 二十七、二十七、 福耀玻璃：地处福建省福清市，主营安全玻璃福耀玻璃：地处福建省福清市，主营安全玻璃 1. 股权架构股权架构 主要控制人曹德旺，1946 年出生，本科学历。 图表图表137 股权架构图（股权架构图（2

149、022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 香港中央结算有限公司 福耀通辽硅业有限公司 福耀玻璃工业集团股份有限公司 22.83% 8.26% 100% 本溪福耀浮法玻璃有限公司 福耀玻璃（苏州）有限公司 100% 100% HKSCC NOMINEES LIMITED 三益发展有限公司 14.97% 福耀国际控股有限公司 100% 河仁慈善基金会 6.5% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 90 2.主营结构主营结构 公司主营产品为汽车玻璃和浮法玻璃。 2021 年，公司总营业收入 273.6 亿元，其中汽车玻璃，浮法玻璃收

150、入分别为213.8，40.3 亿元，其他（及业务）收入 19.5 亿元；从利润端看，汽车玻璃毛利占比77.45%。 图表图表138 福耀玻璃福耀玻璃 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：福耀玻璃 2021 年年度报告，海通国际 图表图表139 福耀玻璃福耀玻璃 2021 年毛利年毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：福耀玻璃 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 根据 2021 年年报显示，公司生产汽车玻璃 1.22 亿平方米，同比上年增加17.24%；生产浮法玻璃 142.24 万吨，同比上年增加 10.27%。 图表图表140 销售情况销售

151、情况 项目类别 销量 销售收入（元） 汽车玻璃（亿平） 1.18 21,379,623,201 浮法玻璃（万吨） 142.86 4,029,400,372 资料来源：福耀玻璃 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 91 4. 毛利率毛利率 2021 年，浮法玻璃毛利率 36.23%，汽车玻璃毛利率 30.68%。 图表图表141 福耀玻璃福耀玻璃 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：福耀玻璃 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据 2021 年年报显示，福耀玻璃的配套客户包括全球前二十大汽车生产商，

152、如丰田、大众、通用汽车、福特、现代等，以及中国前十大乘用车生产商，如上汽通用、一汽大众、上海大众、北京现代、东风日产等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 92 二十八、二十八、 光洋股份：地处江苏常州，主营精密轴承产品光洋股份：地处江苏常州，主营精密轴承产品 1. 股权架构股权架构 常州光洋控股有限公司，实控人，持有公司 28.22%股份。 李树华，1971 年生，任职公司董事长，硕士毕业于厦门大学，2009 年入选“新世纪百千万人才工程”国家级人选。兼任国家会计学院、北大清华等校的硕士生导师，非主要股东。 程上楠，1947 年生，主要股东，任职公

153、司名誉董事长，高级经济师，于 1987 年创办常州滚针轴承厂。 图表图表142 股权架构图（股权架构图（2022 年年 3 月）月） 资料来源：光洋股份 2022 年一季报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 93 2. 主营结构主营结构 该公司的核心业务为各类汽车精密轴承。 2021 年，公司营业收入共计 16.22 亿元，同比增长 9.66%；净利润 2.18 亿元，同比增长 0.04%。在该公司所产各产品中，轴承制造是主要收入及利润来源，共创造营业收入超过 8 亿元，毛利超过 1.6 亿元。 线路板业务亏损超 0.5 亿元，其余各产业皆

154、盈利。 图表图表143 光洋股份光洋股份 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：光洋股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表144 光洋股份光洋股份 2021 年毛利及占比（除亏损）（年毛利及占比（除亏损）（亿元亿元） 资料来源： 光洋股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司共生产轴承 8848 万件，售价均价为 1.68元；共生产同步器 1069 万件套，售价均价为 2.56 元/套；共生产毛坯 722 万件套，售价均价为 4.53 元/套。 图表图表145 新能源汽车销售情况新能源汽车销售情况 业务名称业务名称 生

155、产量（万件）生产量（万件） 销售量（万件）销售量（万件） 营业收入（亿元）营业收入（亿元） 售价均价（元售价均价（元/件件） 汽车零部件汽车零部件 4053 4043 5.90 101 金属及通信零部件金属及通信零部件 959 978 40.98 60 资料来源： 光洋股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 94 4. 毛利率毛利率 2021 年，轴承毛利率 20.01%。 图表图表146 光洋股份光洋股份 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：光洋股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 20

156、21 年公司年报披露，目前公司已与国内外头部新能源汽车厂商、自动变速箱主机厂等建立了紧密的业务合作关系，公司将持续拓展和布局新能源汽车市场领域，全面争取与各整车厂更多的合作机会。 公司与上汽、一汽、广汽皆建立了良好的合作关系，为其配套圆锥滚子轴承、圆柱滚子轴承和滚针轴承产品。同时，2022 年 6 月 9 日，据公司互动平台显示，未来三年比亚迪将会成为公司最核心的客户之一。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 95 二十九、二十九、 广东鸿图：地处广东肇庆，主营汽车铝合金压铸、汽车饰件广东鸿图：地处广东肇庆，主营汽车铝合金压铸、汽车饰件 1. 股权架构

157、股权架构 国有企业。 公司成立于 2000 年 12 月，是由高要鸿图工业有限公司、广东省科技创业投资公司、广东省科技风险投资有限公司、高要市国有资产经营有限公司、广东省机械研究所等股东共同发起设立的国有控股企业。 图表图表147 股权架构图（股权架构图（2021 年年 12 月）月） 资料来源：广东鸿图 2021 年年度报告?，海通国际 肇庆市高要区国有资产经营有限公司 高要鸿图工业有限公司 广东省科技创业投资有限公司 广东鸿图科技股份有限公司 11.82 % 9.28% 18.11% 广东鸿图南通压铸有限公司 宁波旭澄企业咨询管理合伙企业1.99% 广东省科技风险投资有限公司 10.08%

158、 广东鸿图（南通）模具有限公司 广东鸿图武汉压铸有限公司 广东盛图投资有限公司 香港鸿图 100% 100% 100% 100% 100% 1.57% 钶迪（宁波）投资管理有限公司 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 96 2.主营结构主营结构 2021 年，公司营业收入共 60 亿元，其中，汽车类压铸件、汽车饰件收入分别为39.0、19.3 亿元；从利润端来看，主营业务为汽车类压铸件和汽车饰件，毛利共 11.5亿元。 图表图表148 广东鸿图广东鸿图 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 资料来源：广东鸿图 2021 年年度报告

159、，海通国际 图表图表149 广东鸿图广东鸿图 2021 年主营业务毛利及占比（亿元）年主营业务毛利及占比（亿元） 资料来源：广东鸿图 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司各行业产品生产量大，其中汽车改装业销售均价最高，注塑制造业将内外饰件合并计算且外饰件价格低导致均价较低；此外，新能源汽车的相关部件销售均价一般较高。 图表图表150 销售情况销售情况 行业分类 营业收入（元） 生产量 销售均价（元每单位） 铸件制造业（吨） 3,897,284,725 82,117 47678 汽车改装业（台） 110,493,779 1,236 80948 注塑制造业（件

160、） 1,934,879,529 72,253,209 27 资料来源：广东鸿图 2021 年年度报告，海通国际 图表图表151 销售情况（新能源汽车）销售情况（新能源汽车） 产品类别 营业收入（元） 生产量 销售均价（元每单位） 精密铝合金压铸（吨） 387,871,021.25 7,016.83 56252 内饰件（件） 11,955,953.13 249,099 50 外饰件（件） 74,355,384.72 8,370,873 9 资料来源：广东鸿图 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 97 4. 毛利率毛利率 根

161、据 2021 年年报，从行业、产品、地区、销售模式等分类来看，公司毛利率都维持在 18%26.5%区间内。 图表图表152 广东鸿图广东鸿图 2021 年年各类产品毛利率各类产品毛利率 资料来源：广东鸿图 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据 2021 年年报显示，公司客户包括本田、日产、丰田、通用、克莱斯勒、福特、奔驰、沃尔沃、大众，一汽、上汽、东风、广汽、吉利、长城、特斯拉、比亚迪、小鹏汽车、蔚来汽车、宁德时代、广东和胜。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 98 三十、三十、 浩物股份：地处四川成都，主营整车销售、机械配件

162、、汽车浩物股份：地处四川成都，主营整车销售、机械配件、汽车后市场服务后市场服务 1. 股权结构股权结构 张荣华，为浩物股份实控人，1969 年生，任第十二次全国妇女代表大会执委，中华全国工商业联合会常委，天津市政协常委，天津市工商联副主席（兼），天津荣程祥泰投资控股集团有限公司董事会主席，截至 2022 年一季度持股 3.30%。 陆才垠，为浩物股份董事长，1962 年生，研究生学历，历任大冶特殊钢股份有限公司总经理、东北特钢集团中外合作齐齐哈尔浩盈钢铁公司总经理、河北力通联无缝钢管公司总经理等职。 Table_PicPe 图表图表153 股权结构图股权结构图 资料来源：浩物股份 2021 年

163、年度报告，海通国际 申万宏源产业投资管理有限责任公司 天津市浩诚汽车贸易有限公司 天津融诚物产集团有限公司 天津市浩物机电汽车贸易有限公司 天津市浩翎汽车贸易有限公司 浩物股份 22.22% 7.94% 7.77% 7.92% 金鸿曲轴 福伊尔 天津骏达 鸿翔公司 天津浩轩 天津浩保行 天津高德 100% 100% 100% 50% 100% 100% 100% 7.40% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 99 2. 主营结构主营结构 公司主要业务有汽车发动机曲轴生产销售、汽车及配件销售、汽车维修、汽车保险代理和汽车装饰装潢等业务。 2021 年公

164、司营收 45.34 亿，同增 10.91%，分产品看机械配件营收 6.3 亿，同增10.45%；整车销售32.28亿，同增9.59%；汽车后市场服务营收6.58亿，同增17.35%。汽车后市场服务是利润的主要来源。 图表图表154 浩物股份浩物股份 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：浩物股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表155 浩物股份浩物股份 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：浩物股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年公司生产曲轴 177.8 万件，同增 5.74%，销售 172

165、万件，同增 1.66%；整车销售（新车）24515 辆，同增 6.19%。 图表图表156 产量产能情况表产量产能情况表 主要产品 单位 生产量 销售量 制造业（曲轴） 万件 177.8 172 整车销售（新车） 辆 24515 资料来源：浩物股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 100 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，公司汽车后市场服务毛利率最高，为 48.21%，机械配件毛利率为 24.40%，整车销售毛利率偏低，为 0.24%。 图表图表157 浩物股份浩物股份 2021 年毛利率情况图年毛利率

166、情况图 资料来源：浩物股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 根据 2021 年年报显示，公司曲轴产品主要客户为长安、吉利、东安动力、五菱柳机、云内动力、长城、广汽、江淮、安徽康明斯、比亚迪、奇瑞、北汽福田、东风小康、日本三菱、广汽三菱、久保田等国内外主机厂配套。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 101 三十一、三十一、 合力科技：地处浙江宁波，主营汽车业模具合力科技：地处浙江宁波，主营汽车业模具 1. 股权架构股权架构 施良才先生，1962 年生，MBA，高级工程师，高级经济师，高级经营师。现任宁波合力模具科技股份有限公司董

167、事长兼总经理、宁波博力汽车零部件有限公司执行董事兼总经理、宁波合力集团股份有限公司董事长、宁波曼切斯体育用品有限公司董事长、中国模具工业协会副会长。 樊开曙先生，1958 年生，MBA，高级经营师，助理工程师。现任宁波合力集团股份有限公司副董事长、公司第四届董事会副董事长、副总经理（于 2020 年 1 月 7 日届满）。 图表图表158 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 其他 宁波合力科技股份有限公司 11.69% 78.08% 宁波合力制动系统有限公司 宁波燕创象商创业投资合伙企业(有限合伙) 宁波博力汽车零部件有限公司 100%

168、 100% 3.33% 施良才 10.24% 樊开曙 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 102 2.主营结构主营结构 公司主要从事汽车用铸造模具、热冲压模具、铝合金部品和汽车制动系统的研发、设计、制造和销售。 2021 年收入约 7 亿元，同减约 2%，其中模具的收入约 4 亿元，同增约 8%，占集团总收入约 52%；铝合金部品的收入约 2 亿元，同减约 11%，占集团总收入约 33%；制动件的收入约 1 亿元，同增约 9%，占集团总收入约 15%。 图表图表159 合力科技合力科技 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：合力

169、科技 2021 年年度报告，海通国际 图表图表160 合力科技合力科技 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：合力科技 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 图表图表161 销售情况销售情况 项目类别 销量 销售收入（元） 销售均价 模具（套） 419 362,185,080 864,404（元/套） 铝合金部品（件） 2,102,682 230,552,226 110（元/件） 制动件及其他（件） 2,432,470 103,526,044 43（元/件） 资料来源：合力科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有

170、色金属中国有色金属 16 Aug 2022 103 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，模具毛利率约为 35% ，铝合金部品约为 11%，制动件约为18%。 图表图表162 合力科技合力科技 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：合力科技 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年年报，目前公司直接客户主要有 Benteler、Gestamp、 Nemak 全球、 KPNSC、 Baosteel、AK 等全球知名企业，间接为 Benz，BMW， VOLVO，Audi，GM，FORD, FIAT，Daimler，NIO、小鹏汽车等知名企业进行配套。公司也直

171、接向菲亚特红岩、南京依维柯等厂家供应飞轮壳、缸盖等铝合金产品。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 104 三十二、三十二、 合兴股份：地处浙江乐清，主营汽车电子、消费电子合兴股份：地处浙江乐清，主营汽车电子、消费电子 1.股权架构股权架构 实控人陈文葆，1958 年出生，历任乐清市虹桥人民无线电厂经理、合兴电工与合兴电子监事、合兴有限董事长等职。 Table_PicPe 图表图表163 2021 年股权架构年股权架构 资料来源：合兴股份 2021 年年度报告，海通国际 陈文葆 陈文义 陈文乐 合兴集团 合兴股份合兴股份 75.91% 8.31% 1.

172、38% 0.54% 合兴集团苏州合一电子有限公司 浙江合兴电子元件有限公司 乐清广合表面处理有限公司 合兴汽车电子（太仓）有限公司 浙江广合智能科技有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 陈文义 陈文葆 62.07% 10.3% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 105 2.主营结构主营结构 传统能源车动力总成、消费电子产品是公司的主要业务。2021 年度，公司实现营业收入 14.22 亿元，同比增长 18.32%；实现净利润 1.95 亿元，同比增长 2.75%；期末净资产 14.34 亿元，同比增长 31.51%。 图表图表1

173、64 合兴股份合兴股份 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 图表图表165 合兴股份合兴股份 2021 年年营业毛利营业毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：合兴股份 2021 年年度报告，海通国际 资料来源：合兴股份 2021 年年度报告，海通国际 3.产量产能产量产能 2021 年，公司消费电子生产量和销售量分别是 710041 万只和 698804 万只，汽车电子生产量和销售量分别是 21580 万只和 21168 万只。 图表图表166 2021 年生产与销售年生产与销售 生产量（万只）生产量（万只） 销售量（万只）销售量（万只） 收入（万元）收入（万元）

174、 平均单价（元平均单价（元/只）只） 消费电子消费电子 710041 698804 31011 0.044 汽车电子汽车电子 21580 21168 94717 4.5 资料来源：合兴股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 106 4.单车价值量单车价值量 2021 年，公司消费电子业务毛利率最高，达到了 38.67%。车身电子控制系统、传统能源车动力总成、汽车转向与制动系统系统业务毛利率分别为 35.91%、32.69%、26.57%。其他业务、新能源毛利率较低，约为 15%。 图表图表167 合兴股份合兴股份 20

175、21 年毛利率年毛利率 资料来源：合兴股份 2021 年年度报告，海通国际 5.重要客户重要客户 2021 年报显示：公司最大客户是博世集团，2021 年营收占比 16.13%。公司主要客户还有联合电子、大陆(Continenta)、博格华纳(Borgwamer)、大众、宝马、奥迪、通用、三星、松下、LG、惠普、格力、海尔等全球知名品牌。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 107 三十三、三十三、 鸿泉物联：地处浙江杭州，主营计算机设备鸿泉物联：地处浙江杭州，主营计算机设备 1. 股权架构股权架构 何军强，为鸿泉物联董事长和实控人，1972 年生，2

176、009 年 6 月至 2017 年 12 月创办鸿泉有限并历任执行董事、董事长、总经理。 图表图表168 股权架构图（股权架构图（2022 年）年） 资料来源：鸿泉物联 2022 年一季报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 108 2. 主营结构主营结构 公司核心业务为车载计算机设备。 2021 年，公司营业收入共计 4.6 亿元，同比降低 11.09 %；净利润近 1.7 亿元，同比降低 21.28%。在该公司所产各产品中，智能增强驾驶系统是主要收入及利润来源，共创造营业收入 2.4 亿元，毛利近 0.94 亿元。 图表图表169 鸿泉物

177、联鸿泉物联 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：鸿泉物联 2021 年年度报告，海通国际 图表图表170 鸿泉物联鸿泉物联 2021 年年营业营业毛利及占比（毛利及占比（亿元亿元） 资料来源： 鸿泉物联 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 公司主要生产智能增强驾驶系统、高级辅助驾驶系统、人机交互终端、车载联网终端，其售价均价分别 509、1587、1112、796 元/套。 图表图表171 销售情况销售情况 业务名称业务名称 生产量（套）生产量（套） 销售量（套）销售量（套） 营业收入（亿元）营业收入（亿元） 售价均价（元售价均价（元/套套）

178、 智能增强驾驶系统智能增强驾驶系统 539215 471622 2.40 亿 509 高级辅助驾驶系统高级辅助驾驶系统 52263 44553 0.71 亿 1587 人机交互终端人机交互终端 25697 22476 0.25 亿 1112 车载联网终端车载联网终端 20677 19292 0.15 亿 796 资料来源：鸿泉物联 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 109 4. 毛利率毛利率 智慧城市业务毛利率最高，达 73%。 图表图表172 鸿泉物联鸿泉物联 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：鸿泉物联 2021

179、 年年度报告，海通国际 5. 重重要要客户客户 据公司 2021 年年报披露，公司主要客户包括陕汽、北汽福田、 安徽华菱、苏州金龙、北奔、三一重工、中国重汽、东风集团、大运集团、徐工汽车、小康集团、斯堪尼亚等大型整车厂。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 110 三十四、三十四、 沪光股份沪光股份: 地处江苏昆山，主营汽车高低压线束地处江苏昆山，主营汽车高低压线束 1. 股权架构股权架构 成三荣，为沪光股份董事长，截至 2021 年，持股 65.34%；其子金成成现任公司董事、总经理，持股 16.33%。成氏父子为公司实控人。 图表图表173 股权架

180、构图（股权架构图（2021 年年 12 月）月） 资料来源：沪光股份 2021 年年度报告，海通国际 昆山德泰企业管理中心 金成成 成三荣 成家其他持股人 昆山沪光汽车电器股份有限公司 16.33 % 1.51% 65.34% 2.72% 昆山沪光汽车 电器仪征有限公司 昆山源海企业管理中心 1.51% 昆山德添企业管理中心 1.62% 昆山泽荃汽车 配件有限公司 宁波杭州湾新区沪光汽车电器有限公司 KSHG Auto Harness GmbH 宁德沪光汽车电器有限公司 100% 100% 100% 100% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 202

181、2 111 2.主营结构主营结构 2021 年，公司主营业务收入共 23.1 亿元，其中，成套线束收入为 17.8 亿元；从利润端来看，主营业务毛利共 2.1 亿元，其中成套线束毛利为 1.7 亿元。 图表图表174 沪光股份沪光股份 2021 年年营业收入营业收入及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：沪光股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表175 沪光股份沪光股份 2021 年年营业毛利营业毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：沪光股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司生产所有产品共 1671 万套或件，其中成套线束和其他线束产量占

182、比超过96%，成套线束销售均价最高，达到了每套 1608元；其他线束受分类范围大的影响，销售均价测算为每件 29 元。 图表图表176 销售情况销售情况 产品种类 营业收入（万元） 生产量（万套或万件） 销售均价（元/单位） 成套线束(套) 178,357.59 120 1608 发动机线束（件） 11,140.25 66 202 其他线束（件） 41,505.83 1485 29 资料来源：沪光股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 112 4. 毛利率毛利率 根据公司官网介绍，各类产品信息如下。 图表图表177 沪

183、光股份沪光股份 2021 年年产品情况产品情况 传统燃油车线束需求 发动机线束 新能源汽车线束需求 高压线束 前门线 前门线 后门线 后门线 尾门线 尾门线 前舱线束 前舱线束 仪表线束 仪表线束 电缆线束 电缆线束 ABS 线束 ABS 线束 成套线束 成套线束 资料来源：昆山沪光汽车电器股份有限公司官网，沪光股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表178 沪光股份沪光股份 2021 年年各类产品毛利率各类产品毛利率 资料来源：沪光股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据 2021 年年报信息，公司积极布局新能源汽车高压线束，自动化生产线已陆续在理想汽车、美国

184、 T 公司、大众汽车、上汽通用等高压项目上应用。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 113 三十五、三十五、 华达科技：地处江苏泰州，主营乘用车冲压焊接总成件华达科技：地处江苏泰州，主营乘用车冲压焊接总成件 1. 股权结构股权结构 陈竞宏，为华达科技实控人，1946 年生，高级经济师。历任靖江县家具厂、靖江华德汽车配件厂厂长、江苏华德汽配制造有限公司、江苏华达汽配制造有限公司法人代表、董事长、总经理等职。 葛江宏先生，1972 年生,本科学历,清华大学研究生课程结业,高级经济师，任职经历类似陈先生。 刘丹群女士，1953 年生，任职经历类似陈先生。

185、Table_PicPe 图表图表179 股权结构图股权结构图 资料来源：华达科技 2021 年年度报告，海通国际 葛江宏 刘丹群 陈竞宏 华达科技 53.25% 6.99% 5.61% 成都宏程汽配制造有限公司 上海竞江科技发展有限公司 海宁宏华汽配制造有限公司 广州靖华汽配制造有限公司 深圳市云图电装系统有限公司 华达汽车科技盐城有限公司 江苏恒义工业技术有限公司 100% 100% 100% 100% 51% 100% 75% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 114 2. 主营结构主营结构 公司主要产品覆盖乘用车的车身冲压件、管类件等车身零部件

186、，目前正开拓新能源汽车零部件领域。 2021 年公司营收 45.2 亿，主要营收与毛利来自车身零部件，约占八成，其余来自新能源汽车零部件和模具销售。因收购江苏恒义，预计新能源汽车电池托盘总成、电机壳等将成为业绩增长点。 图表图表180 华达科技华达科技 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：华达科技 2021 年年度报告，海通国际 图表图表181 华达科技华达科技 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：华达科技 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年公司销售 2.2 亿件汽车零部件，其中车身总成焊接纵横梁、轮

187、罩、立柱、尾灯系列销量 1.4 亿件；冲压拉伸件、隔热板、油底壳、支架系列销量 0.75 亿件；金属管制件、机油标尺管、发动机油/水管系列销量 760 万件。 图表图表182 产量产能情况表产量产能情况表 主要产品 单位 营收（亿） 生产量 销售量 销售均价（元/件） 汽车零部件 万件 42.91 24128 21830 20 模具销售 件 2.29 153 145 1579679 资料来源：华达科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 115 4. 毛利率毛利率 根据 2021年年报显示，公司车身零部件业务的毛利率 1

188、4.25%，同增 0.13%；模具销售毛利率 33.15%，同增 6.49%；新能源汽车零部件毛利率 12.24%，同增 0.72%。 图表图表183 华达科技华达科技 2021 年毛利率情况图年毛利率情况图 资料来源：华达科技 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 根据 2021 年年报显示，公司主要客户为日系和德系的合资车企以及自主品牌中的头部车企，包括东风本田、广汽本田、一汽大众、广汽丰田、广汽乘用车、上汽通用、特斯拉、上汽大众、东风日产、上汽时代、小鹏汽车、长城蜂巢、宁德时代、比亚迪丰田等整车及动力电池企业。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16

189、 Aug 2022 116 三十六、三十六、 华峰股份：地处广东肇庆，主营新能源汽车电控、驱动及电华峰股份：地处广东肇庆，主营新能源汽车电控、驱动及电极箔极箔 1. 股权架构股权架构 谭帼英，1950 年出生，高级工程师。曾任华南理工大学化工二系辅导员、系团总支副书记、校团委副书记、数学系党总支副书记，肇庆市端州区政府挂职任区委常委，肇庆华富电子铝箔有限公司执行董事，华锋有限总经理、副董事长、董事长，端州区政协常委；现任高要华锋董事长、无锡华锋执行董事、广东华锋新能源科技股份有限公司名誉董事长。 林程，1968 年 12 月出生，博士研究生学历，曾任武汉 9502 客车厂助理工程师，现任广东华

190、锋新能源科技股份有限公司董事长及总经理，北京理工华创电动车技术有限公司董事长兼总经理，北京理工大学教授、博士生导师，中国汽车工程学会会士。 图表图表184 股权架构图（股权架构图（2022 年年 3 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，华锋股份 2021 年年度报告，华锋股份 2022 年第一季度报告，海通国际 肇庆市端州区城北经济建设开发公司 广东省科技创业投资有限公司 谭帼英 广东华锋新能源科技股份有限公司 9.98% 2.49% 23.29% 广西梧州华锋电子铝箔有限公司 北京理工资产经营有限公司 4.56% 林程 7.86% 肇庆市高要区华锋电子铝箔有限公司 北京理工华创电动车技术

191、有限公司 北京华锋新能源技术研究院有限公司 无锡华锋时代科技有限公司 100% 100% 100% 100% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 117 2.主营结构主营结构 公司现阶段主要业务为新能源汽车电控及驱动系统的研发、生产、销售以及技术服务，同时保持电极箔的研发、生产、销售。 公司本期实现营业总收入 68,811.37 万元，同比上升 56.29%，其中，公司整体新能源汽车业务销售收入比上年同期上升 162.89%，电极箔产品销售收入比上年同期上升约 37.32%，销售价格也有较大上涨。 图表图表185 华峰股份华峰股份 2021

192、年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 资料来源：华锋股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表186 华峰股份华峰股份 2021 年主营业务毛利及占比（亿元）年主营业务毛利及占比（亿元） 资料来源：华锋股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司生产电极箔产品共 1,362.08 万平方米。 图表图表187 产品生产情况产品生产情况 产品种类 营业收入（元） 生产量（万平方米） 销售均价（元/平方米） 电极箔 507,799,943.42 1,362.08 38 资料来源：华锋股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2

193、中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 118 4. 毛利率毛利率 公司电极箔、新能源汽车电控及驱动系统产品毛利率比上年同期分别增加了11.60%、36.71%。 图表图表188 华锋股份华锋股份各类产品毛利率各类产品毛利率 资料来源：华锋股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据公司 2021 年年报，其全资子公司理工华创公司所研发的电动商用车电控及驱动系统平台，历经北京奥运会、上海世博会、APEC 峰会、国庆 70 周年阅兵、建党100周年庆祝活动等系列国家重大活动新能源汽车运行保障考验并获得欧盟认证。针对北京冬奥会应用需求，公司所研发的“面向冬奥的全气候

194、高性能电动客车关键零部件”，解决了电动汽车在冬奥环境或北方地区应用的难题，在国内尚属首次应用。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 119 三十七、三十七、 华阳集团：地处广东惠州市，主营汽车电子、精密压铸、精华阳集团：地处广东惠州市，主营汽车电子、精密压铸、精密电子部件以及密电子部件以及 LED 照明照明 1.股权架构股权架构 实控人李光辉、邹淦荣、张元泽、吴卫、李道勇、孙永镝、陈世银、曾仁武互为亲属关系。 李光辉，1971 年出生。2011 年毕业于中国科技大学工商管理专业，硕士学历。1993 年曾就职于安徽省医药学校任老师；2001 年至 200

195、5 年历任武汉导通网络系统有限公司任总经理、丹东天晟利源资产管理有限公司总经理。 邹淦荣，1963 年出生，毕业于华东交通大学机制工艺与设备专业。历任惠州市华阳集团有限公司副总裁、董事、总裁、董事长；现任惠州市华阳集团股份有限公司董事长、总裁，惠州市华阳投资有限公司董事长等职。 张元泽，1963 年 5 月生，毕业于清华大学经济管理学院，研究生学历；曾任惠州华阳医疗器械有限公司董事长、惠州华阳医疗器械有限公司总经理等职；现任惠州市华阳集团股份有限公司董事、惠州市华阳投资有限公司董事等职。 Table_PicPe 图表图表189 2021 年股权架构年股权架构 资料来源：华阳集团 2021 年年

196、度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 120 2.主营结构主营结构 汽车电子是公司的主要业务。2021 年度，公司实现营业收入 44.88 亿元，较上年同期增长 33.01%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.99 亿元，较上年同期增长64.94%。 图表图表190 华阳集团华阳集团 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 图表图表191 华阳集团华阳集团 2021 年年营业毛利营业毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：华阳集团 2021 年年度报告，海通国际 资料来源：华阳集团 2021 年年度报告，海通国

197、际 3.产量产能产量产能 图表图表192 2021 年生产与销售年生产与销售 产品产品 生产量生产量 销售量销售量 收入（万元）收入（万元） 单价单价 LED 照明照明 86764 万件 86605 万件 16346 0.2 元/件 精密压铸精密压铸 33982 万件 33387 万件 93803 3 元/件 精密电子部件精密电子部件 6106 万件 6098 万件 34402 6 元/件 汽车电子汽车电子 610 万套 625 万套 294580 471 元/套 资料来源：华阳集团 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022

198、121 4.单车价值量单车价值量 2021 年，公司其它业务毛利率最高，达到了 42.79%。精密压铸、汽车电子、LED照明、精密电子部件毛利率分别为 25.73%、21.19%、20.17、8.17%。 图表图表193 华阳集团华阳集团 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：华阳集团 2021 年年度报告，海通国际 5.重要客户重要客户 2021 年报显示：公司的主要客户有长安福特、Stellantis 集团、北京现代、长安马自达、东风本田、长城、长安、广汽、吉利、比亚迪、比亚迪丰田、悦达起亚、一汽、北汽、奇瑞、东风、百度、蔚来、威马、金康赛力斯、零跑、小桔智能、越南Vinfast、大陆、博

199、格华纳、采埃孚、海拉、泰科、联电、纬湃、大疆、速腾聚创等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 122 三十八、三十八、 华依科技：地处上海，主营汽车动力总成华依科技：地处上海，主营汽车动力总成 1. 股权架构股权架构 励寅，为华依科技董事长和实控人。1998 年 11 月创立上海华依科技发展有限公司，历任公司执行董事、董事长、总经理；2002 年 11 月至今任上海华依创新科技产业有限公司执行董事、董事长；2005 年 9 月至今任上海华依源进出口有限公司监事。 黄大庆、秦立罡系励寅的一致行动人。 图表图表194 股权架构图（股权架构图（2022 年

200、年 4 月）月） 资料来源：华依科技 2021 年年度报告，海通国际 其他 上海华依科技集团股份有限公司 特斯科（上海）机电测试技术有限公司 24.5% 励寅 57.2% 100% 上海华依动力测试技术有限公司 100% 上海华依汽车检测技术有限公司 100% 上海华依汽车软件有限公司 100% 上海华依智造动力技术有限公司 100% 10.76% 黄大庆 7.54% 秦立罡 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 123 2.主营结构主营结构 据 2021 年年报显示，公司主要产品为汽车动力总成智能测试设备和服务。 2021 年公司实现营收 3.2 亿元

201、。从营业收入和营业毛利可以得出，动力总成智能测试设备是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 68%；动力总成测试服务的营业毛利占总毛利的 32%。 图表图表195 华依科技华依科技 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：华依科技 2021 年年度报告，海通国际 图表图表196 华依科技华依科技 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：华依科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 124 3. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，动力总成智能测试设备毛利率为

202、46.91%；动力总成测试服务毛利率为 59.16%。 图表图表197 华依科技华依科技 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：华依科技 2021 年年度报告，海通国际 4. 重点客户重点客户 据 2021 年公司互动平台 12 月 3 日显示，公司新能源汽车业务的主要客户包括蔚来汽车、日本电产、长城汽车、比亚迪汽车、泛亚汽车、本田技研、吉利汽车、舍弗勒、采埃孚、纳铁福、上汽集团、大陆投资（中国）有限公司、西门子等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 125 三十九、三十九、 继峰股份：地处浙江宁波，主营车身附件继峰股份：地处浙江宁波，主营车

203、身附件 1. 股权架构股权架构 公司实控人为王义平、邬碧峰、王继民一家三口。 王义平先生，为继峰股份董事长，1961 年生，持有浙江大学高级研修班证书。 邬碧峰女士，为继峰股份副董事长，1962 年生，兼任宁波继弘投资有限公司执行董事及经理。 王继民先生，现任公司董事，1986 年生，硕士毕业，为王义平、邬碧峰夫妇之子。 图表图表198 股权架构图（股权架构图（2022 年）年） 资料来源：继峰股份 2022 年一季报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 126 2. 主营结构主营结构 公司核心业务为车身附件及饰品研发制造。 2021 年，公

204、司营业收入共计 168.32 亿元，同比增长 6.99%；净利润近 23.81 亿元，同比增长 11.54%。在该公司所产各产品中，商用车座椅是主要收入及利润来源，共创造营业收入 54.99 亿元，毛利 7.81 亿元。 图表图表199 继峰股份继峰股份 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：继峰股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表200 继峰股份继峰股份 2021 年年营业营业毛利及占比（毛利及占比（亿元亿元） 资料来源： 继峰股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 公司主要生产中控及其他内饰件、头枕、座椅扶手，售价均价分别为 6

205、5.94、108.11、431.78 元/件。 图表图表201 销售情况销售情况 业务名称业务名称 生产量（万件）生产量（万件） 销售量（万件）销售量（万件） 营业收入（亿元）营业收入（亿元） 售价均价（元售价均价（元/件件） 中控及其他内饰件中控及其他内饰件 8363 8340 54.99 65.94 头枕头枕 4791 4875 52.70 108.11 座椅扶手座椅扶手 917 930 40.14 431.78 资料来源：继峰股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 127 4. 毛利率毛利率 座椅扶手毛利率较高，

206、达 16.83%。 5. 重重要要客户客户 据公司 2021 年 11 月 18 日互动平台回应，公司与特斯拉、车和家、蔚来、小鹏、理想、威马等新能源汽车公司均有业务合作。 同时，据 2022 年 6 月 30 日互动平台回应，公司与比亚迪、特斯拉、长城汽车均保持长期并良好的合作关系，并为客户提供头枕、扶手、中央控制台、电动出风口等产品。上述客户业务收入占集团主营业务收入比例较小。 图表图表202 继峰股份继峰股份 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：继峰股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 128 四十、四十、

207、江淮汽车：地处安徽合肥，综合型汽车厂商江淮汽车：地处安徽合肥，综合型汽车厂商 1. 股权架构股权架构 实际控制人为安徽省国有资产监督管理委员会。 第一大股东安徽江淮汽车集团控股有限公司，持股比例 28.18%。 图表图表203 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 安徽江淮汽车集团股份有限公司 安徽江淮汽车集团股份有限公司 28.18% 合肥江淮汽车有限公司 安徽江淮专用汽车有限公司 北京江汽新能源汽车销售有限公司 安徽星瑞齿轮传动有限公司 四川江淮汽车有限公司 厦门江汽新能源汽车销售有限公司 深圳江汽新能源汽车销售有限公司 100% 1

208、00% 100% 100% 100% 100% 安徽省人民政府国有资产监督管理委员会 大众汽车股份公司 50% 50% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 129 2. 主营结构主营结构 公司主营产品为商用车和乘用车。 2021 年，公司营业收入 402.14 亿元，其中商用车收入占比 58.57%（235.52 万亿元），商用车毛利占比 68.76%（22.58 亿元），为主要收入来源，乘用车业务收入占比 21.69%，但呈现小幅亏损。 图表图表204 江淮汽车江淮汽车 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：江淮汽车

209、股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 图表图表205 江淮汽车江淮汽车 2021 年毛利年毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：江淮汽车股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 根据 2021 年年报显示，公司生产 SUV191499 辆，同比去年增加 111.14%；生产MPV32177 辆，同比去年增加 0.32%；生产轿车 25324 辆，同比去年减少 26.01%；生产轻型，中型，重型货车 212036，14880 和 36020 辆，同比去年分别减少 0.22%，9.82%和 33.23%；生产客车 3782 辆，同比减少 30.88%。 图

210、表图表206 销售情况销售情况 项目类别 销量（辆） 销售收入（元） 销售均价（元/辆） 乘用车 248,940 8,722,607,844 35038.99 商用车 271,709 23,551,878,068 86680.52 资料来源：江淮汽车股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 130 4. 毛利率毛利率 2021 年，底盘毛利率 17.30%，商用车（载货汽车、多功能商用车）毛利率9.59%，客车毛利率 5.71%，乘用车毛利率-1.85%，呈现亏损。 图表图表207 2021 年毛利率年毛利率 资

211、料来源：江淮汽车股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 根据公司互动平台 2022 年 7 月 1 日，7 月 8 日问答显示，公司与华为，大众，科大讯飞、地平线等为重要合作伙伴。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 131 四十一、四十一、 今飞凯达：地处浙江金华，主营铝合金车轮今飞凯达：地处浙江金华，主营铝合金车轮 1. 股权架构股权架构 葛炳灶先生，1963 年生，研究生学历，高级工程师，1983 年毕业于浙江工业大学腐蚀与防护专业。2011 年 10 月至今任今飞控股集团有限公司董事长兼总经理、公司董事长。 图表图

212、表208 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 今飞控股集团有限公司 其他 浙江今飞凯达轮毂股份有限公司 23.42% 28.85% 71.75% 浙江今杭环保科技有限公司 浙江今飞智造摩轮有限公司 浙江今飞摩轮有限公司 浙江今飞国际贸易有限公司 富源今飞汽车配件制造有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 葛炳灶 金华市今飞投资股份有限公司 36.07% 金华市今飞轻合金材料有限公司 宁夏今飞轮毂有限公司 100% 100% 其他 40.51% 55.68% 葛炳灶 其他 44.32% Table_header2 中国

213、有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 132 2.主营结构主营结构 公司自设立以来一直从事铝合金车轮的研发、设计、制造和销售,产业覆盖汽车铝合金车轮、摩托车铝合金车轮、电动自行车车轮与中间合金领域。 2021 年收入约 40 亿元，同增约 27%，其中汽轮的收入约 20 亿元，同增约 34%，占集团总收入约 51%；摩轮的收入约 7 亿元，同增约 25%，占集团总收入约 17%；电轮的收入约 1 亿元，同减约 14%，占集团总收入约 3%；其他的收入约 11 亿元，同增约 13%，占集团总收入约 29%。 图表图表209 今飞凯达今飞凯达 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿

214、元） 资料来源：今飞凯达 2021 年年度报告，海通国际 图表图表210 今飞凯达今飞凯达 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：今飞凯达 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 图表图表211 销售情况销售情况 项目类别 销量（只） 销售收入（元） 销售均价（元/只） 铝合金车轮行业 15,900,145 2,808,779,638 177 资料来源：今飞凯达 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 133 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，汽轮毛利率约为 18%

215、 ，摩轮约为 8%，电轮约为 1%，其他约为 8% 。 图表图表212 今飞凯达今飞凯达 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：今飞凯达 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年年报，公司与长安汽车、长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、上汽通用五菱、日本铃木、日本大发、东风汽车、神龙汽车等国内外知名汽车整车制造商建立了稳定的合作配套关系。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 134 四十二、四十二、 金麒麟：地处山东乐陵，主营制动产品金麒麟：地处山东乐陵，主营制动产品 1. 股权架构股权架构 孙忠义先生，为金麒麟董事长和实控人

216、，1950 年生，高级经济师，曾任乐陵电器厂副厂长、乐陵机械厂厂长，为公司创始人之一。 图表图表213 股权架构图（股权架构图（2022 年）年） 资料来源：金麒麟 2022 年一季报，海通国际 2. 主营结构主营结构 公司核心业务为摩擦材料及制动产品。 2021 年，公司营业收入共计 13.93 亿元，同比增长 8.26%；净利润近 2.01 亿元，同比降低 44.78%。在该公司所产各产品中，刹车片是主要收入及利润来源，共创造营业收入 10.47 亿元，毛利超 1.90 亿元。 图表图表214 金麒麟金麒麟 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：金麒麟 202

217、1 年年度报告，海通国际 图表图表215 金麒麟金麒麟 2021 年年营业营业毛利及占比（毛利及占比（亿元亿元） 资料来源： 金麒麟 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 135 3. 产量产能产量产能 公司主要产品为刹车片、刹车盘，销售均价分别为 39.51 元/套，59.45 元/件。 图表图表216 销售情况销售情况 业务名称业务名称 产量（万套产量（万套,万件）万件） 销量（万套，万件）销量（万套，万件） 营业收入（亿元）营业收入（亿元） 销售均价（元销售均价（元/套，元套，元/件）件） 刹车片刹车片 2863 2

218、649 10.47 39.51 刹车盘刹车盘 573 561 3.33 59.45 资料来源：金麒麟 2021 年年度报告，海通国际 4. 毛利率毛利率 刹车片毛利率高于刹车盘，达 18.16%。 图表图表217 金麒麟金麒麟 2021 年毛利率（年毛利率（%） 资料来源：金麒麟 2021 年年度报告，海通国际 5. 重重要要客户客户 据公司 2022 年 6 月 23 日于互动平台披露，公司参与出资设立的珠海尚颀华金汽车产业股权投资基金（有限合伙）参股比亚迪半导体股份有限公司。公司持有该公司29.70%的股权。 据公司 2022 年 3 月 7 日于互动平台披露，公司着力拓宽海外市场，80%

219、以上产品出口到欧、美、澳、中东等 70 多个国家和地区。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 136 四十三、四十三、 金钟股份：地处广州，主营汽车饰件金钟股份：地处广州，主营汽车饰件 1. 股权架构股权架构 辛洪萍，为金钟股份董事长和实控人，1964 年出生，曾任广州标致汽车有限公司工程师、丰田汽车广州事务所工程师、广州市天河拓普汽车配件公司法定代表人、广州市特威机械制造有限公司法定代表人、广州市天河金钟五金厂总经理；2017 年 10月至今，担任金钟股份董事长、总经理，截至 2021 年底，共持有 45.7%股权。 其妹辛洪燕、妹夫李小敏各持有公司

220、 10.25%、9.64%股权。 图表图表218 股权架构图（股权架构图（2021 年年 12 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，金钟股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 137 2.主营结构主营结构 2021 年，公司实现营业收入 5.49 亿元，同比增长 38.59%；主营业务收入 5.44 亿元，同比减少 5.55%。从利润端来看，主营业务毛利 1.49 亿元，其中，汽车车身装饰件 1.34 亿元。 图表图表219 金钟股份金钟股份 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 资料来源：金

221、钟股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表220 金钟股份金钟股份 2021 年主营业务毛利及占比（亿元）年主营业务毛利及占比（亿元） 资料来源：金钟股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司饰件产品生产了七千余万件，产销量同比分别增加 30%、30.74%。 图表图表221 产品生产情况产品生产情况 产品种类 营业收入（元） 生产量（万件） 销售均价（元/万件） 汽车内外饰件 544,309,125.65 7,167.73 79,969 资料来源：金钟股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16

222、Aug 2022 138 4. 单车价值量与毛利率单车价值量与毛利率 根据 2021 年年报，公司自主研发的能够满足新能源汽车减重、降风阻、节能减排功能要求的低风阻轮毂大盘、轮毂镶件等项目陆续实现量产，由于其体积或单车配套数量较传统产品大幅增加，使得公司产品在新能源汽车的单车销售价值得到大幅提升。 图表图表222 金钟股份金钟股份各类产品毛利率（各类产品毛利率（%） 资料来源：金钟股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据 2121 年年报显示，公司与国内外众多知名整车厂商建立了长期稳定的合作关系，成为欧洲 Stellantis、现代起亚、一汽股份、一汽轿车、一汽-大众

223、、上汽通用、上汽乘用车、长安福特、长安马自达、吉利汽车、长城汽车、特斯拉上海、小鹏汽车、比亚迪、蔚来汽车、理想汽车、华人运通、哪吒汽车、岚图汽车、零跑汽车、智己汽车等国内外知名整车厂商的一级供应商。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 139 四十四、四十四、 津荣天宇：地处天津，主营精密金属模具津荣天宇：地处天津，主营精密金属模具 1. 股权架构股权架构 孙兴文，1960 年 11 月出生，曾任天津市津华无线电厂技术科技术员、二车间副主任，天津无线电联合公司团委副书记、津荣有限公司工程技术部部长、副总工程师、副总经理、历任天津市津华无线电厂厂长助理、

224、副厂长、厂长，2007 年 6 月至今历任公司总经理、董事、副董事长、董事长。 闫学伟，1960 年 3 月出生，曾任津荣有限公司模具部部长、天津市津荣天和机电有限公司总经理；2004 年 6 月至今历任公司董事长、总经理、董事。 根据公司 20201 年年报，孙兴文担任公司董事长，闫学伟担任公司董事，云志担任公司董事、董事会秘书、副总经理、财务总监，韩凤芝担任公司董事；四人构成一致行动人，为公司实控人，其中，孙兴文与韩凤芝为夫妻关系。 图表图表223 股权架构图（股权架构图（2021 年年 12 月）月） 资料来源：津荣天宇 2021 年年度报告，海通国际 赵红 孙兴文 闫学伟 秦万覃 天津

225、津荣天宇精密机械股份有限公司 22.43% 3.38% 26.49% 2.71% 浙江嘉兴津荣汽车部件有限公司 韩凤芝 4.06% 云志 4.74% 武汉津荣机电有限公司 东莞津荣汽车部件有限公司 香港津荣 泰国津荣 80% 100% 100% 99.98% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 140 2.主营结构主营结构 2021 年，公司实现营业收入 13.41 亿元，同比增长 35.54%其中，电气精密部品实现营业收入 6.39 亿元，同比增长 53.84%；汽车精密部品实现营业收入 4.65 亿元，同比增长 12.65%。从利润端来看

226、，公司 2021 年主营业务毛利共 2.21 亿元，其中，电气精密部品 1.35 亿元。 图表图表224 津荣天宇津荣天宇 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 资料来源：津荣天宇 2021 年年度报告，海通国际 图表图表225 津荣天宇津荣天宇 2021 年主营业务毛利及占比（亿元）年主营业务毛利及占比（亿元） 资料来源：津荣天宇 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司生产产品共 15.55 亿件，产销量均同比增加 16%28%。 图表图表226 产品生产情况产品生产情况 产品种类 营业收入（元） 生产量（万件） 销售均价（元/万件）

227、 电气精密部品 639,261,113.46 138,851.82 4,632 汽车精密部品 465,373,121.39 16,617.46 28,096 资料来源：津荣天宇 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 141 4. 毛利率毛利率 公司计算主营业务毛利率时包含了边角料产品（毛利率为 0%），平均毛利率为16.96%。 图表图表227 津荣天宇津荣天宇各类产品毛利率各类产品毛利率 资料来源：津荣天宇 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据公司2021年年报，在电气领域，公司在深度融合高端战略

228、客户，如施耐德、ABB、西门子、海格等全球电气巨头的同时，积极拓展德力西、AEG、溯高美、三菱、富士电机等新客户；在汽车领域，公司在深度融合高端战略客户，如东海橡塑、电装、丰田纺织、丰田合成、采埃孚-天合、均胜-高田、延锋、等全球汽车零部件供应商百强企业的同时，积极开发了上海巴斯夫、浙江三花、厦门信源等客户。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 142 四十五、四十五、 科博达：地处上海，主营汽车电子科博达：地处上海，主营汽车电子 1. 股权结构股权结构 科博达的实控人是柯桂华、柯炳华，两人为亲兄弟关系。 柯桂华先生，1965 年生，本科学历，经济师，

229、曾任职于温州乐清白象光电厂、华科电器有限公司和华科工业发展有限公司。 柯炳华先生，1969 年生，本科学历，任职经历与柯桂华相似。下图展示的是科博达的股权结构： Table_PicPe 图表图表228 股权结构图股权结构图 资料来源：科博达 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 143 2. 主营结构主营结构 公司以车灯控制器产品起家，照明控制系统是主要业务。 2021 年公司营收 28 亿元，同减 3.68%，其中照明控制系统营收 14 亿，占营收的一半；电机控制系统营收 6 亿，车载电器与电子营收 5 亿，其他业务营收

230、与毛利较少，占到业绩的 10%。 图表图表229 科博达科博达 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：科博达 2021 年年度报告，海通国际 图表图表230 科博达科博达 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：科博达 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年科博达的照明控制系统销量 2187 万件，电机控制系统销量 579 万件，能源管理系统销量 39 万件，车载电器与电子销量 2416 万件，其他汽车零部件销量 2100万件。 图表图表231 产量产能情况表产量产能情况表 主要产品 营收（亿） 生产量（万件）

231、 销售量（万件） 销售均价（元/件） 照明控制系统 13.80 2235 2187 63 电机控制系统 6.04 615 579 104 能源管理系统 0.69 42 39 178 车载电器与电子 5.25 2550 2416 22 其他汽车零部件 1.62 2381 2100 8 资料来源：科博达 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 144 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，照明控制系统的毛利率是 33.05%，电机控制系统毛利率34.95%，车载电器与电子毛利率 35.64%，能源管理系统的毛利率较低，

232、仅为 0.21%。 图表图表232 科博达科博达 2021 年毛利率情况图年毛利率情况图 资料来源：科博达 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 根据 2021年年报显示，公司的最大客户是大众，2021年营收占比 69.7%。目前公司正稳步拓展新客户，底盘控制器及域控制器等产品获得了比亚迪、吉利、小鹏等国内新能源车企定点。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 145 四十六、四十六、 立中集团：地处河北保定，主营金属制造立中集团：地处河北保定，主营金属制造 1. 股权架构股权架构 臧永兴先生，1984 年生，现任公司董事长，硕士毕业于

233、英国曼彻斯特大学商学院，回国后进入企业工作，于 2021 年 6 月将公司更名为“立中集团”。 臧立根先生，1958 年生，工程师，曾读清华大学 EMBA。公司创始人之一。 臧立中先生，1962 年生，高级工程师，曾读清华大学 EMBA，公司创始人之一。 臧立国先生，1965年生，工程师，曾读清华大学 EMBA，获评“河北省第七届最受关注企业家”，公司创始人之一，曾任董事长，现任董事。 实控人为臧立根、臧立中、臧立国、臧永兴、臧娜、臧亚坤、臧永建、臧永奕、臧永和、臧洁爱欣、刘霞、陈庆会。 图表图表233 股权架构图（股权架构图（2022 年年 3 月）月） 资料来源：立中集团 2022 年一季

234、报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 146 2. 主营结构主营结构 该公司的主营产品为功能中间合金新材料、再生铸造铝合金材料和轻量化铝合金车轮。 2021 年，公司营业收入共计 186 亿元，同比降低 43.34%；净利润 17.42 亿元，同比降低 12.85%。在该公司所产各产品中，铸造铝合金是主要收入来源，共创造营业收入 109.97 亿元；铝合金车轮为主要盈利来源，毛利近 7.9 亿元。 图表图表234 立中集团立中集团 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：立中集团 2021 年年度报告，海通国际

235、图表图表235 立中集团立中集团 2021 年年营业营业毛利及占比（毛利及占比（亿元亿元） 资料来源： 立中集团 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司共生产铝合金车轮 1550 万只，售价均价为 350 元/只；共生产铸造铝合金产品 83 万吨，售价均价为 13237 元/吨；共生产中间合金产品 6 万吨，售价均价为 23084 元/吨。 图表图表236 新能源汽车销售情况新能源汽车销售情况 业务名称业务名称 生产量（万只，万吨）生产量（万只，万吨） 销售量（万件套）销售量（万件套） 营业收入（营业收入（万万元）元） 售价均价（元售价均价（元/套套） 铝合

236、金车轮产品铝合金车轮产品 1550 1469 514700 350 铸造铝合金产品铸造铝合金产品 83 83.08 1099700 13237 中间合金产品中间合金产品 6 6.29 145200 23084 资料来源： 立中集团 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 147 4. 毛利率毛利率 2021 年，铝合金车轮毛利率达 15.36%。 图表图表237 立中集团立中集团 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：立中集团 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年公司年报披露，公司商品主要

237、客户为河北合金、天津合金、秦皇岛中汽协等。 公司自主研发的免热处理合金，直接为蔚来、理想、小鹏、威马、华人运通及牛创等多家新能源车企提供铝合金车轮的产品配套服务；公司的铸造铝合金材料也是蔚来、小鹏等造车新势力的二级供应商。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 148 四十七、四十七、 玲珑轮胎：地处山东招远，主营轮胎产品玲珑轮胎：地处山东招远，主营轮胎产品 1. 股权架构股权架构 王希成先生，1948 年生，曾担任招远化工厂副厂长、烟台轮胎厂厂长，现任玲珑集团董事长。 王锋先生，1972 年生，博士研究生学历，现任玲珑轮胎董事长、总裁。（与王希成先生为

238、父子关系）。 图表图表238 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 玲珑集团有限公司 英诚贸易有限公司 王琳 其他 山东玲珑轮胎股份有限公司 51% 14.68% 42.77% 10.25% 42.55% 北京玲珑蒲公英科技发展有限公司 烟台玲珑轮胎有限公司 山东阿特拉斯国际贸易有限公司 北京玲珑轮胎有限公司 玲珑轮胎有限公司 山东玲珑机电有限公司 山东玲珑橡胶科技有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 王希成 王锋 19.51% 其他 19.24% Table_header2 中国有色金属中国有色

239、金属 16 Aug 2022 149 2. 主营结构主营结构 玲珑轮胎是一家集轮胎的设计、开发、制造与销售为一体的技术型轮胎生产企业。 2021 年收入约 186 亿元，同增约 1%，其中轮胎产品的收入约 183 亿元，同增约0.9%，占集团总收入约 98%；轮胎贸易的收入约 1219 万元，同减约 39%，占集团总收入约 0.1%。 图表图表239 玲珑轮胎玲珑轮胎 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：玲珑轮胎 2021 年年度报告，海通国际 图表图表240 玲珑轮胎玲珑轮胎 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：玲珑轮胎 2021

240、年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年与 2020 年相比，销量增长 2.18%。 图表图表241 销售情况销售情况 项目类别 销量（条） 销售收入（元） 销售均价（元/条） 轮胎产品 64,707,133 18,264,015,947 282 资料来源：玲珑轮胎 2021 年年度报告，海通国际 4. 毛利率毛利率 2021 年，假设单车配套 4 个轮胎，单车价值量约为 1129 元。据 2021 年年报显示，轮胎产品毛利率为 16.91%。 5. 重点客户重点客户 玲珑轮胎为红旗、奥迪、大众、通用、福特、本田、雷诺日产、广汽三菱、上汽通用五菱、比亚迪、吉利、奇瑞、长城、一

241、汽解放、中国重汽、陕西重汽、福田汽车、东风柳汽、中集车辆等全球 60 多家汽车厂 100 多个生产基地提供配套服务。 同时，得益于公司持续研发投入和新能源汽车轮胎领域的技术创新，公司成功配套五菱宏光 MINI EV、E200、E300、比亚迪秦 EV、秦 Plus、宋 PRO、元 Plus、雷诺日产电动车、一汽红旗高端电动车 EQM5、E-HS3、E-HS9 等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 150 四十八、四十八、 凌云股份：地处河北涿州，主营汽车金属及塑料零部件、塑凌云股份：地处河北涿州，主营汽车金属及塑料零部件、塑料管道系统料管道系统 1

242、.股权架构股权架构 实控人：国务院国有资产监督管理委员会。 图表图表242 2021 年股权架构年股权架构 资料来源：凌云股份 2021 年年度报告，海通国际 北方凌云工业集团有限公司 凌云股份凌云股份 32.18% 阔丹凌云汽车胶管有限公司 凌云西南工业有限公司 柳州凌云汽车零部件有限公司 上海凌云瑞升燃烧设备有限公司 凌云吉恩斯科技有限公司 河北凌云机电有限公司 成都凌云汽车零部件有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 151 2.主营结构主营结构 公司主要业务为汽车金属与

243、塑料零部件。2021 年，实现营业收入 157.50 亿元，较上年同期增长 16.32%，实现利润总额 7.03 亿元，较上年同期增长 40.16%；实现净利润 5.46 亿元，较上年同期增长 38.48%，其中归属于母公司的净利润 2.75 亿元，较上年同期增长 172.39%。 图表图表243 凌云股份凌云股份 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 图表图表244 凌云股份凌云股份 2021 年年营业营业毛利及占比（亿元）毛利及占比（亿元） 资料来源：凌云股份 2021 年报，海通国际 资料来源：凌云股份 2021 年报，海通国际 3.产量产能产量产能 2021 年，

244、公司塑料管道系统、汽车金属零部件、汽车塑料零部件产量分别为106199 吨、18630 万件和 17477 万套，销量分别为 113901 吨、19086 万件、16965 万套。其中塑料管道系统收入为 149630 万元，单价为 1.3 万元/吨。 图表图表245 2021 年生产与销售年生产与销售 产品产品 生产量生产量 销量销量 收入（万元）收入（万元） 单价单价 塑料管道系统塑料管道系统 106199 吨 113901 吨 149630 1.3 万元/吨 汽车金属零部件汽车金属零部件 18630 万件 19086 万件 - - 汽车塑料零部件汽车塑料零部件 17477 万套 16965

245、 万套 - - 资料来源：凌云股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 152 4.单车价值量单车价值量 2021 年，公司合计毛利率 16.09%。塑料管道系统、其他业务、汽车金属与塑料零部件毛利率分别为 17.68%、16.28%、15.8%。 图表图表246 凌云股份凌云股份 2021 年毛利率年毛利率（单位：（单位：%） 资料来源：凌云股份 2021 年年度报告，海通国际 5.重要客户重要客户 2021 年报显示，公司主要客户有保时捷、宝马、奔驰、奥迪、丰田等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金

246、属 16 Aug 2022 153 四十九、四十九、 菱电电控：地处湖北武汉，主营发动机管理系统菱电电控：地处湖北武汉，主营发动机管理系统 1. 股权架构股权架构 王和平，为菱电电控董事长和实控人。1958 年出生，学士，1982 年毕业于武汉理工大学工业电气自动化专业。根据王和平、龚本和于 2015 年 8 月 31 日签署的一致行动协议，王和平、龚本和为一致行动人。 图表图表247 股权架构图（股权架构图（2022 年年 4 月）月） 资料来源：菱电电控 2021 年年度报告，海通国际 其他 武汉菱电汽车电控系统股份有限公司 5.24% 25.96% 北京菱控 电控系统 开发有限公司 宁波

247、梅山保税港区灵控投资 王和平 23.86% 龚本和 其他 32.42% 67.58% 王和平 44.94% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 154 2.主营结构主营结构 据 2021 年年报显示，菱电电控主要产品为发动机管理系统（EMS）、纯电动汽车动力电子控制系统以及混合动力汽车动力电子控制系统、车联网产品 T-BOX 以及相关的技术开发及标定服务。 2021 年公司实现营收 8.34 亿元。从营业收入和营业毛利可以得出，产品销售是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 90%；其次是技术开发，营业毛利占总毛利的 10%。 图表图表248

248、 菱电电控菱电电控 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：菱电电控 2021 年年度报告，海通国际 图表图表249 菱电电控菱电电控 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：菱电电控 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年共生产 ECU 597788 件，销售均价为 1244 元/件。 菱电电控自主生产 ECU，从配套厂商采购传感器和执行器组成 EMS 后出售给整车厂或发动机厂。 图表图表250 销售情况销售情况 生产量（件） 销售量（件） 营业收入（元） 销售均价（元/件） ECU 597788 643

249、442 800,559,100 1,244 资料来源：菱电电控 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 155 4. 单车价值量单车价值量毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，产品销售收入的毛利率为 29.13%，技术开发收入的毛利率为 74.93%。 图表图表251 菱电电控菱电电控 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：菱电电控 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 156 五十、五十、 隆基机械：地处山东龙口，主营汽车制动部件隆基机械：地

250、处山东龙口，主营汽车制动部件 1. 股权架构股权架构 张海燕，为隆基机械董事长。1969 年出生，本科学历，山东省政协委员，中国铸造协会常务理事，山东省装备制造业协会监事长。张乔敏先生与张海燕女士为父女关系，从而合计间接持有公司 42.24%的股份。张海燕女士、张乔敏先生为公司的实控人。 图表图表252 股权架构图（股权架构图（2022 年年 4 月）月） 资料来源：隆基机械 2021 年年度报告，海通国际 其他 山东隆基机械股份有限公司 42.24% 0.035% 龙口隆基废旧 物资回收有限公司 隆基集团有限公司 0.042% 张乔敏 60% 40% 张海燕 57.68% 100% 龙口隆基

251、精确 制动有限公司 70% 龙口隆基制动 毂有限公司 75% 山东隆基步德 威制动钳有限公司 69.23% 山东隆基制动 部件有限公司 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 157 2.主营结构主营结构 据2021年年报显示，公司主要产品为汽车用制动盘、制动毂、轮毂和制动钳等。 2021 年公司实现营收 19.6 亿元。从营业收入和营业毛利可以得出，制动盘是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 83%；其次是载重车制动毂，营业毛利占总毛利的 9%；随后是普通制动毂，营业毛利占总毛利的 6%；其他的营业毛利占总毛利的2%。 图表图表253 隆基机

252、械隆基机械 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：隆基机械 2021 年年度报告，海通国际 图表图表254 隆基机械隆基机械 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：隆基机械 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年共生产机械制造业零部件 27956978 件。销售均价为 70 元/件。 图表图表255 销售情况销售情况 生产量（件） 销售量（件） 销售收入（元） 销售均价（元/件） 机械制造业 27956978 27984993 1,955,855,464 70 资料来源：隆基机械 2021 年年度报告，

253、海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 158 4. 毛利率毛利率 据 2021年年报显示，普通制动毂毛利率为 12.08%；制动盘毛利率为 9.68%；载重车制动毂毛利率为 6.08%。 图表图表256 隆基机械隆基机械 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：隆基机械 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2022 年公司互动平台 6 月 29 日显示，公司已为广汽新能源、比亚迪、江铃、柳汽、小康、奇瑞、北汽、威马、吉利、江淮、宝骏、长安、合众、小鹏、恒大恒驰、华为金康、零跑等新能源品牌批量供货。 其中，长安汽车新

254、能源品牌阿维塔的制动盘产品全部由公司配套。 比亚迪作为公司重要客户之一，双方一直保持着良好合作关系；公司主要为比亚迪汽车的高端车型配套；目前，比亚迪新能源汽车的唐、宋、夏、秦、汉等 12 个高端车型，以及海豹两驱版、比亚迪与奔驰合资的腾势D9等车型均由我司配套，配套比例大约占到85%以上。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 159 五十一、五十一、 绿田机械：地处浙江台州，主营通用动力机械产品和高压清绿田机械：地处浙江台州，主营通用动力机械产品和高压清洗机洗机 1. 股权结构股权结构 实控人罗昌国先生，1965 年生，高级经济师，历任台州市路桥华东通

255、用器械厂负责人、台州市远鹏电器有限公司执行董事等职务。 邵雨田先生，1963 年生，复旦大学硕士研究生学历，南洋投资董事长、总经理。 Table_PicPe 图表图表257 股权结构图股权结构图 资料来源：绿田机械 2021 年年度报告，海通国际 邵雨田 施服彪 潘新平 罗昌国 绿田机械 53.51% 10.50% 2.91% 2.93% 浙江绿田电子商务有限公司 台州市绿情房地产开发有限公司 浙江绿田机电制造有限公司 台州市赛格进出口有限公司 100% 100% 100% 60% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 160 2. 主营结构主营结构 2

256、021 年公司营收 15.55 亿，同减 0.17%，分产品看通用动力机械产品营收 6.38亿，同减 0.46%；高压清洗机产品营收 8.69 亿，同减 0.20%；配件营收 0.5 亿，同减2.73%。高压清洗机产品是利润的主要来源。 图表图表258 绿田机械绿田机械 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：绿田机械 2021 年年度报告，海通国际 图表图表259 绿田机械绿田机械 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：绿田机械 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年公司生产通用动力机械产品 74.23 万台

257、，销售 74.49 万台；生产高压清洗机 252.04 万台，销售 237.76 万台。 图表图表260 产量产能情况表产量产能情况表 主要产品 营收（亿） 单位 生产量 销售量 销售均价 （元/台） 通用动力机械产品 6.38 万台 74.23 74.49 856.49 高压清洗机产品 8.69 万台 252.04 237.76 344.79 资料来源：绿田机械 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 161 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，通用动力机械产品毛利率为 15.47%，高压清洗机产品毛利率 22

258、.50%。配件毛利率 28.79%。 图表图表261 绿田机械绿田机械 2021 年毛利率情况图年毛利率情况图 资料来源：绿田机械 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 根据2021年年报显示，公司制定了全球化营销渠道策略，客户网络覆盖了欧洲、南美、北美、非洲、中东、东南亚等上百个国家和地区，通过与各国家和地区的知名经销商贴牌和自主品牌销售相结合、为国际知名品牌商提供代工生产的经营模式进行市场开发和渗透。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 162 五十二、五十二、 美力科技：地处浙江绍兴，主营弹簧产品美力科技：地处浙江绍兴，主营弹簧

259、产品 1. 股权架构股权架构 章碧鸿先生，1971 年生，浙江美力科技股份有限公司创始人，中国机械工程学会机械设计分会弹性装置专业委员会主任，浙江省汽车工业协会副会长，现任浙江美力科技股份有限公司董事长、浙江海宁美力汽车弹簧有限公司经理兼执行董事。 图表图表262 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 其他 浙江美力科技股份有限公司 42.6% 52.49% 长春美力弹簧有限公司 浙江绍兴美力物流有限公司 浙江美力汽车弹簧有限公司 绍兴美力精密弹簧有限公司 江苏大圆亚细亚汽车弹簧有限公司 100% 100% 100% 100% 100%

260、章碧鸿 北京大圆亚细亚汽车科技有限公司 100% 4.91% 章竹军 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 163 2.主营结构主营结构 公司主要从事高端弹簧产品及精密注塑件的研发、生产和销售业务，产品主要包括悬架系统弹簧、动力系统弹簧、车身及内饰弹簧、通用弹簧、精密注塑件、弹性装置及冲压件等。 2021 年收入约 8 亿元，同增约 21%，其中悬架系统弹簧的收入约 3 亿元，同增约27%，占集团总收入约 40%；车身及内饰弹簧的收入约 2 亿元，同增约 4%，占集团总收入约 20%；动力系统弹簧的收入约 0.2 亿元，同增约 98%，占集团总收入约 3

261、%；通用弹簧的收入约 0.8 亿元，同增约 38%，占集团总收入约 10%；弹性装置及冲压件等的收入约 0.6 亿元，同增约 18%，占集团总收入约 7%；精密注塑件的收入约 1.5 亿元，同增约 18%，占集团总收入约 19%；其他的收入约 0.1 亿元，同增约 10%，占集团总收入约 1%。 图表图表263 美力科技美力科技 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：美力科技 2021 年年度报告，海通国际 图表图表264 美力科技美力科技 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：美力科技 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量

262、产能 图表图表265 销售情况销售情况 项目类别 销量 （万件） 销售收入 （元） 销售均价 （元/件） 悬架系统弹簧 844.43 327,087,242 39 车身及内饰弹簧 11,914.35 162,084,777 1.4 动力系统弹簧 2,706.78 21,804,831 0.8 通用弹簧 16,009.11 84,254,443 0.5 弹性装置及冲压件等 2,292.93 60,409,564 2.6 精密注塑件 15,679.81 152,209,704 1 资料来源：美力科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug

263、 2022 164 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，悬架系统弹簧毛利率约为 5%，车身及内饰弹簧约为 32%，通用弹簧约为 34%，精密注塑件约为 23%。 图表图表266 美力科技美力科技 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：美力科技 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年年报，在弹簧领域，公司是目前国内自主品牌弹簧制造企业中的佼佼者，在品牌、技术、规模、资金及管理方面，具有一定的优势，公司已经与诸多国际汽车零部件一级供应商，如万都、佛吉亚、礼恩派、天纳克、德尔福、采埃孚等，建立了长期而稳定的合作关系，并进入国际汽车零部件供应商的全球化采购系

264、统。同时，公司还是国内外一些知名汽车主机厂的一级供应商，包括吉利汽车、长安汽车、长城汽车、比亚迪汽车、理想汽车、长安福特、陕汽集团、现代汽车、上汽通用、华晨宝马等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 165 五十三、五十三、 明新旭腾：地处浙江嘉兴，主营汽车内饰明新旭腾：地处浙江嘉兴，主营汽车内饰 1.股权架构股权架构 庄君新，为明新旭腾董事长和实控人。1969 年出生，硕士学历，兼任浙江省皮革标准化技术委员会副主任委员。与公司股东庄严系兄弟关系。 图表图表267 股权架构图（股权架构图（2022 年年 4 月）月） 资料来源：明新旭腾 2021 年

265、年度报告，海通国际 其他 明新旭腾新材料股份有限公司 25.21% 34.27% 江苏巴特新材料有限公司 江苏米尔化工科技有限公司 明新旭腾（江苏）创新研究院有限公司 明新旭腾（上海）设计咨询有限公司 江苏明新旭腾科技有限公司 江苏休伦新材料有限公司 100% 70% 100% 88% 100% 100% 庄君新 15.6% 浙江德创企业管理有限公司 嘉兴旭腾投资管理合伙企业（有限合伙） 38.8% 庄严 浙江明新资产管理有限公司 100% 3% 5.70% 15.01% 16.81% 10.4% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 166 2.主营结

266、构主营结构 据 2021 年年报显示，公司主要产品为应用于中高端汽车的汽车座椅、扶手、头枕、方向盘、仪表盘、门板等汽车内饰件。 2021 年实现营收 8.2 亿元。从营业收入和营业毛利可以得出，牛皮革整皮是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 88%；其次是牛皮革裁皮，营业毛利占总毛利的8%；随后是超纤，营业毛利占总毛利的 4%；其他业务占总营收的 7%。 图表图表268 明新旭腾明新旭腾 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：明新旭腾 2021 年年度报告，海通国际 图表图表269 明新旭腾明新旭腾 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资

267、料来源：明新旭腾 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年共生产牛皮革 331.61 万平方米，销售均价为 204 元/平方米；超纤 42.59万平方米，销售均价为 144 元/平方米。 图表图表270 销售情况销售情况 单位 生产量 销售量 销售均价（元/平方米） 牛皮革 万平方米 331.61 348.53 204 超纤 万平方米 42.59 36.16 144 资料来源：明新旭腾 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 167 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，牛皮革整皮毛利率为

268、 46.35%；牛皮革裁皮毛利率为31.56%；超纤毛利率为 25.21%。 图表图表271 明新旭腾明新旭腾 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：明新旭腾 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年年报显示，公司的客户包括以奥迪品牌为代表的豪华车供应商体系和为德国大众供货等。根据 2022 年公司互动平台 6 月 10 日，6 月 24 日，7 月 4 日显示，公司为阿维塔（华为）真皮及水性超纤材料供应商，为小鹏 G9 真皮材料供应商，为问界（华为）M5 和 M7 内饰材料供应商。 根据 2022 年公司互动平台 6 月 21 日显示，公司已进入美国

269、Chrysler、德国大众、法国 PSA 等国际主流车厂和一汽大众、上汽通用、上汽大众、神龙汽车、上汽通用五菱、吉利、长城、长安、比亚迪、奇瑞、一汽轿车、广汽、一汽红旗等国内主流整车制造企业供应商体系。有部分华为赋能车型应用公司产品。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 168 五十四、五十四、 铭科精技：地处广东东莞，主营精密冲压模具和金属结构件铭科精技：地处广东东莞，主营精密冲压模具和金属结构件 1. 股权架构股权架构 实际控制人夏录荣，新西兰人，1962 年出生，本科学历，现任铭科精技控股股份有限公司董事，核心技术人员。 第一大股东 XIA LU

270、RONG，持股比例 35.02%。 图表图表272 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 夏录荣 铭科精技控股股份有限公司 49.52% 襄阳市铭科汽车零部件有限公司 重庆铭科精艺汽车零部件有限公司 东莞竹盛精密金属科技有限公司 上海颀硕精密模具有限公司 100% 100% 100% 100% 夏录荣 66.86% 33.01% 杨国强 深圳市毅富和投资有限公司 7.47% 盛荣（东莞）管理咨询合伙企业 6.16% 孙加洪 54.75% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 169 2.主营结构主营

271、结构 公司主营金属结构件和模具。 2021 年，公司营业收入 8.56 亿元，其中金属结构件收入占比 76.04%（6.51 亿元），模具收入占比 17.67%（1.51 亿元）；从利润端看，金属结构件毛利占近55.36%，为主要收入来源。 图表图表273 2021 年营收情况（亿元）年营收情况（亿元） 资料来源：铭科精技股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 图表图表274 2021 年毛利情况（亿元）年毛利情况（亿元） 资料来源：铭科精技股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 根据公司业务数据显示，2021 年，公司生产金属结构件 19298.31 万个

272、，同比上年增加 21.17%；公司生产模具 700 万个，同比上年增加 16.67%。 图表图表275 销售情况销售情况 项目类别 销量 销售收入（万元） 销售均价（元/套） 金属结构件 - 65,059.93 - 模具 - 15,122.90 - 资料来源：铭科精技股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 170 4. 毛利率毛利率 2021 年，模具毛利率 38.77%，金属结构件 20.52%。 图表图表276 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：铭科精技股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 5.

273、 重点客户重点客户 根据公司 2022 年 6 月 6 日，6 月 22 日互动问答平台显示，公司与长城汽车子公司精诚工科，小鹏汽车有良好合作关系。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 171 五十五、五十五、 宁波高发：地处宁波，主营汽车变速操纵控制、加速控制系宁波高发：地处宁波，主营汽车变速操纵控制、加速控制系统统 1. 股权架构股权架构 钱高法，2000 年至 2011 年 5 月，任宁波高发汽车拉索有限公司执行董事、总经理；2011 年 6 月至今，任公司董事长；公司是在原宁波高发汽车拉索有限公司基础上整体变更设立的股份有限公司。 钱高法与钱国

274、年、钱国耀为父子关系，钱国年与钱国耀为兄弟关系，三人为公司实控人，截至 2022 年一季度，分别持有公司股权 18.43%、16.39%和 16.39%，合计51.21%。 图表图表277 股权架构图（股权架构图（2022 年年 3 月）月） 资料来源：宁波高发 2022 年第一季度报告，宁波高发 2021 年年度报告?，海通国际 钱国年 钱高法 宁波高发汽车控制系统股份有限公司 4.37% 4.91% 37.56% 钱国耀 4.37% 钱国年 宁波高发控股有限公司 32% 欧林敏 1.82% 宁波高发机械制造有限公司 宁波高发软件有限公司 宝鸡高发汽车控制系统有限公司 宁波耀明医疗科技有限公

275、司 宁波高发电子有限公司 100% 100% 80.65% 100% 60% 长城国融投资管理有限公司 5.21% 钱高法 钱国耀 32% 36% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 172 2.主营结构主营结构 2021 年，公司实现营业收入 9.4 亿元，同比增加 5.67%，主营业务收入 9.08 亿元，同比减少 4.05%，其中，电子油门踏板收入 4.66 亿元；从利润端来看，主营业务毛利共 2.15 亿元，其中，变速操纵器及软轴 1.44 亿元。 图表图表278 宁波高发宁波高发 2021 年主营业务收入及占比（亿元）年主营业务收入及占比（亿

276、元） 资料来源：宁波高发 2021 年年度报告?，海通国际 图表图表279 宁波高发宁波高发 2021 年主营业务毛利及占比（亿元）年主营业务毛利及占比（亿元） 资料来源：宁波高发 2021 年年度报告?，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司生产变速操纵器及软轴、电子油门踏板共 825 万套，汽车拉索3402.6 万根。电子油门踏板产销量均比上年增加超 15%，其余产品产销均同比减少。 图表图表280 产品生产情况产品生产情况 产品种类 营业收入（元） 生产量 销售均价（元/单位） 变速操纵器及软轴（台套） 465,688,364.74 4,780,264 97 汽车拉索（根）

277、 214,069,659.37 34,025,752 6 电子油门踏板（台套） 152,776,831.87 3,468,394 45 资料来源：宁波高发 2021 年年度报告?，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 173 4. 毛利率毛利率 2021 年，公司主营业务平均毛利率为 25.81%，同比减少 3.38%，其中，所有主营产品毛利率均同比减少。 图表图表281 宁波高发宁波高发各类产品毛利率各类产品毛利率 资料来源：宁波高发 2021 年年度报告?，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据 2021 年年报，公司募投项目汽车电子换挡项

278、目逐步放量，已经批量供应吉利汽车、长城汽车、理想、威马、上汽通用五菱等主机厂，电子换挡器产品明显上量，主要配套吉利汽车、长城汽车坦克品牌车型、理想汽车；电子油门踏板产品实现向广汽新能源供货，并进入上汽通用供应商体系。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 174 五十六、五十六、 纽泰格：地处江苏淮安，主营铝铸零部件和塑料件纽泰格：地处江苏淮安，主营铝铸零部件和塑料件 1. 股权架构股权架构 张义，为纽泰格董事长。1979 年出生，曾就职于淮安市市政建设工程总公司，任财务会计。公司实控人为张义家族(包括张义、戈小燕夫妇和戈浩勇三人)。 图表图表282 股

279、权架构图（股权架构图（2022 年年 4 月）月） 资料来源：纽泰格 2021 年年度报告，海通国际 其他 江苏纽泰格科技股份有限公司 58.3% 23.52% 江苏迈尔汽车零部件有限公司 上海宏涵实业有限公司 100% 100% 张义 戈浩勇 上海盈八实业有限公司 10.20% 戈小燕 淮安国义企业管理中心（有限合伙） 7.98% 100% 42% 1% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 175 2.主营结构主营结构 据 2021 年年报显示，公司主要产品为汽车悬架减震支撑、悬架系统塑料件、内外饰塑料件等适应汽车轻量化、节能环保趋势的汽车零部件产品

280、。 2021 年公司实现营收 5.5 亿元。从营业收入和营业毛利可以得出，悬架系列零部件是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 88%；其次是支架类铝铸件，营业毛利占总毛利的 8%；随后是内外饰塑料件，营业毛利占总毛利的 4%；其他汽车零部件占总营收的 5%；模具占总营收的 5%，其他业务占总营收的 2%。 图表图表283 纽泰格纽泰格 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：纽泰格 2021 年年度报告，海通国际 图表图表284 纽泰格纽泰格 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：纽泰格 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产

281、能产量产能 2021 年共生产悬架系列零部件 65712570 个，销售均价为 5 元/个；内外饰塑料件8759346 个，销售均价为 8 元/个；支架类铝铸件 8638428 个，销售均价为 12 元/个；其他汽车零部件 4740825 个，销售均价为 6 元/个；模具 484 个，销售均价为 55661 元/个。 图表图表285 销售情况销售情况 生产量（个） 销售量（个） 营业收入（元） 销售均价（元/个） 悬架系列零部件 65712570 64726385 320,515,858 5 内外饰塑料件 8759346 9138081 68,728,628 8 支架类铝铸件 8638428

282、8173696 94,872,632 12 其他汽车零部件 4740825 4514631 26,950,609 6 模具 484 454 25,270,247 55,661 资料来源：纽泰格 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 176 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，悬架系列零部件毛利率为 31.78%；内外饰塑料件毛利率为9.88%；支架类铝铸件毛利率为 6.57%。 图表图表286 纽泰格纽泰格 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：纽泰格 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客

283、户 根据 2022 年公司互动平台 6 月 29 日显示，公司目前主要客户有巴斯夫、天纳克、万都、昭和、采埃孚、凯迩必、延锋彼欧、华域视觉、东洋橡塑等，产品主要应用于大众、马自达、本田、通用、日产、吉利、奇瑞、长安等汽车品牌的车型。 根据 2022 年公司互动平台 6 月 29 日显示，公司目前没有与特斯拉直接合作，但于 2020 年 11 月开始与特斯拉指定供应商赛亚森汽车系统（上海）有限公司签订供货协议。 根据 2022 年公司互动平台 6 月 16 日显示，公司目前没有与比亚迪直接合作，但有通过客户提供 BYD-STE 项目产品配套在比亚迪唐车型上。 Table_header2 中国有色

284、金属中国有色金属 16 Aug 2022 177 五十七、五十七、 庞大集团：地处河北唐山，主营汽车经销庞大集团：地处河北唐山，主营汽车经销 1. 股权架构股权架构 黄继宏先生，1974 年生，本科学历。曾任中国人民解放军驻香港部队装备、汽车管理军官,广东中汽租赁有限公司董事长,深圳市汉玉文化发展有限公司董事长。现任深圳市深商控股集团股份有限公司总裁、庞大汽贸集团股份有限公司董事长、中国民生投资股份有限公司总裁、深圳市国民运力科技集团有限公司董事长兼创始人。 图表图表287 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 天津深商北方有限公司 深圳

285、市国民运力数通科技有限公司 其他 庞大汽贸集团股份有限公司 3.12% 16.09% 2.35% 44.75% 上海铂众汽车销售服务有限公司 承德市庞大弘惠行汽车销售有限公司 天津庞大庞泓新能源汽车租赁有限公司 唐山市冀东旧机动车交易市场有限公司 北京庞大叮叮出行科技有限公司 青岛新濠汽车贸易有限公司 赤峰庞大兴锐汽车销售服务有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 海南金信科技合伙企业(有限合伙) 庞庆华 2.48% 江锦锋 3.82% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 178 2.主营结构主营结构 公司是一家

286、集汽车销售及售后服务为主营业务的全国性汽车经销商集团，属于汽车经销行业。公司代理销售车型包括乘用车、商用车等。公司的主营业务以新车销售和售后服务为主，并以新车销售为基础开展包括保险、金融、汽车用品、二手车等一系列增值业务，以客户为中心不断拓展业务组合。 2021 年收入约 286 亿元，同增约 5%，其中汽车销售的收入约 237 亿元，同增约5%，占集团总收入约 83%；售后服务的收入约 29 亿元，同增约 2%，占集团总收入约10%；其他的收入约 20 亿元，同增约 5%，占集团总收入约 7%。 图表图表288 庞大集团庞大集团 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：

287、庞大集团 2021 年年度报告，海通国际 图表图表289 庞大集团庞大集团 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：庞大集团 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 图表图表290 销售情况销售情况 项目类别 销量（辆） 库存量（辆） 整车 141,359 12,991 资料来源：庞大集团 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 179 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，汽车销售的毛利率约为 1%，售后服务约为 26%，其他收入约为 65%。 图表图表291 庞大集团

288、庞大集团 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：庞大集团 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年年报，目前，公司经销门店绝大部分为豪华品牌和中高端品牌，且以德系和日系为主，从品牌结构上看，绝大部分为市场上的主流品牌。在地域布局上，京津冀地区的经销门店占比近 50%。同时新获得了奇瑞新能源和星途品牌的授权店 4 家，福建奔驰改为北京奔驰店 3 家。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 180 五十八、五十八、 鹏翎股份：地处天津，主营连接管路鹏翎股份：地处天津，主营连接管路 1. 股权架构股权架构 王志方先生，1979

289、年生，本科毕业于中国农业大学，MBA 毕业于美国佛罗里达大学。自 2002年 9月起曾任赤山集团有限公司项目总监、房地产开发分公司总经理，赤山集团副总经理，现任赤山集团党委副书记、总经理，鹏翎股份董事长兼总裁。 图表图表292 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 河北新华欧亚汽配集团有限公司 其他 天津鹏翎集团股份有限公司 31.98% 3.32% 63.62% 河北新欧汽车零部件科技有限公司 天津新欧密封部件有限公司 江苏鹏翎胶管有限公司 鹏翎汽车技术开发(上海)有限公司 成都鹏翎胶管有限责任公司 100% 100% 100% 100

290、% 100% 王志方 清河县新欧企业管理服务中心(有限合伙) 1.08% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 181 2.主营结构主营结构 公司主营业务为汽车流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、设计、生产和销售。 2021 年收入约 17 亿元，同减约 1%，其中汽车发动机附件系统软管及总成的收入约 9 亿元，同减约 2%，占集团总收入约 53%；EPDM 密封制品的收入约 3 亿元，同增约 12%，占集团总收入约 17%；尼龙管的收入约 2 亿元，同减约 13%，占集团总收入约 9%；PVC 密封制品的收入约 1 亿元，同增约 36%，占集团总收

291、入约 8%；汽车燃油系统软管及总成的收入约 8346 万元，同减约 1%，占集团总收入约 5%；吹塑管的收入约 8677 万元，同增约 13%，占集团总收入约 5%；TPV 密封制品的收入约 2520 万元，同减约 34%，占集团总收入约 2%；汽车空调系统软管及总成的收入约 218 万元，同增约 202%，占集团总收入约 0.1%；其他的收入约 2820 万元，同减约 57%，占集团总收入约 2%。 图表图表293 鹏翎股份鹏翎股份 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：鹏翎股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表294 鹏翎股份鹏翎股份 2021 年年营业毛利

292、及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：鹏翎股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 图表图表295 销售情况销售情况 项目类别 销量 销售收入（元） 销售均价 新能源汽车流体管路（件） 6,321,316 110,206,755 17（元/件） 新能源汽车密封部件（万米） 251.38 18,960,971 8（元/米） 资料来源：鹏翎股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 182 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，汽车发动机附件系统软管及总成毛利率约为 19% ，EPDM 密

293、封制品约为 24% 。 图表图表296 鹏翎股份鹏翎股份 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：鹏翎股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年年报显示，主要客户已经涵盖：一汽大众、上汽大众、长城汽车、比亚迪汽车、一汽集团、长安汽车、上海大众动力总成、大众一汽发动机、上汽通用五菱、东风日产、广汽本田、北京现代、吉利汽车、广汽三菱、一汽丰田、捷豹路虎、一汽轿车、东风本田、广汽丰田、沃尔沃、广汽乘用车、江铃汽车、长安福特、神龙汽车、小鹏汽车、宁德时代等五十多家国内汽车整车厂、发动机厂、电池厂配套供应。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 A

294、ug 2022 183 五十九、五十九、 秦安股份：地处重庆，主营汽车发动机、变速器零部件秦安股份：地处重庆，主营汽车发动机、变速器零部件 1. 股权架构股权架构 YUANMING TANG，中文名张永冀，1957 年 2 月生，2006 年取得加拿大国籍，本科学历，历任国营 204 厂总装车间副主任、北碚缙云摩托车配件厂副总经理、重庆泰安发动机研究所所长、重庆泰安机电制造公司总经理、重庆秦安机电制造有限公司董事长、总经理、重庆秦安铸造有限公司总经理等职，现为公司董事长、总经理和实控人。 图表图表297 股权架构图（股权架构图（2021 年年 12 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，秦安

295、股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 184 2.主营结构主营结构 公司 2021 年实现营业收入 14.19 亿元，同比上升 55.19%。主营业务收入 14.07亿元，同比上升 55.77%，公司主营业务收入集中在销售汽车发动机核心零部件、汽车变速器关键零部件（包括：缸体、缸盖、曲轴、变速器箱体等产品），缸盖和缸体营收分别为 4.48亿元、7.04亿元。从利润端来看，主营业务毛利共 3.34亿元，缸盖、缸体毛利分别为 1.17 亿元、1.45 亿元。 图表图表298 秦安股份秦安股份 2021 年主营业务收入及占

296、比（亿元）年主营业务收入及占比（亿元） 资料来源：秦安股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表299 秦安股份秦安股份 2021 年主营业务毛利及占比（亿元）年主营业务毛利及占比（亿元） 资料来源：秦安股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司主营业务产品受销售量增长 42.19%影响，生产量共 2,414,592 件，比上年增长 38.76%。 图表图表300 产品生产情况产品生产情况 产品种类 营业收入（元） 生产量（件） 销售均价（元/件） 缸盖 448,392,569.62 694,187 676 缸体 704,250,734.27 960,

297、752 749 曲轴 188,429,500.36 575,276 321 变速器箱体等其他 66,000,743.55 184,377 354 资料来源：秦安股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 185 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报，公司平均毛利率为 23.74%，其中，曲轴毛利率达到 35.75%，变速器箱体等其他产品毛利率比上年增加 14.48%。 图表图表301 秦安股份各类产品毛利率秦安股份各类产品毛利率 资料来源：秦安股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据 202

298、1 年年报显示，公司获得了包括某造车新势力头部企业增程式发动机缸盖、缸体项目在内的多个新项目订单，构建了以长安福特、一汽轿车、吉利汽车、长安汽车、东安动力、柳州五菱、江铃福特、上汽通用五菱、北汽福田、全柴动力等业界整车及动力平台的客户群体。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 186 六十、六十、 泉峰汽车：地处江苏南京，主营汽车零部件和传动部件制造泉峰汽车：地处江苏南京，主营汽车零部件和传动部件制造 1.股权架构股权架构 实控人潘龙泉，1963 年生，硕士。1988 年担任南京五矿进出口公司任销售员；1993 年 6 月开始筹建南京泉峰国际贸易有限公

299、司，历任南京泉峰国际贸易有限公司董事、南京德朔实业有限公司董事长、泉峰精密技术控股有限公司董事等。 Table_PicPe 图表图表302 2021 年股权架构年股权架构 资料来源：泉峰汽车 2021 年年度报告，海通国际 泉峰精密技术控股有限公司（仍注册） 泉峰汽车泉峰汽车 35.75% 泉峰汽车精密技术(安徽)有限公司 100% 23.12% 泉峰(中国)投资有限公司 CHERVON HOULDINGS LIMITED 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 187 2.主营结构主营结构 公司主要业务为汽车制动系统。2021 年，公司实现营业

300、收入 363,060.52 万元，同比增长 24.29%；实现归属于上市公司股东的净利润为 4,390.39 万元，同比增长168.37%。 图表图表303 泉峰汽车泉峰汽车 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 图表图表304 泉峰汽车泉峰汽车 2021 年年营业毛利营业毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：泉峰汽车 2021 年年度报告，海通国际 资料来源：泉峰汽车 2021 年年度报告，海通国际 3.产量产能产量产能 图表图表305 2021 年生产与销售年生产与销售 产品产品 产量（万件）产量（万件） 销量（万件）销量（万件） 收入（万元）收入（万元） 单价

301、（元单价（元/件）件） 汽车传动零部件汽车传动零部件 99 89 56534 635 新能源汽车零部件新能源汽车零部件 2138 2331 32365 14 汽车引擎零部件汽车引擎零部件 1615 1583 29000 18 汽车热交换零部件汽车热交换零部件 1136 959 16501 17.2 汽车转向与刹车零部件汽车转向与刹车零部件 1087 836 15588 19 资料来源：泉峰汽车 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 188 4.单车价值量单车价值量 2021 年，公司合计毛利率 20.8%。其中汽车转向与刹

302、车零部件系统毛利率最高，为 25%。 图表图表306 泉峰汽车泉峰汽车 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：泉峰汽车 2021 年年度报告，海通国际 5.重要客户重要客户 2021 年报显示，公司主要客户是博格华纳，占主营收入 27%。 新能源客户：弗迪动力（比亚迪旗下企业）、蜂巢传动（长城旗下企业）、蔚然动力（蔚来旗下企业）、重庆青山（长安旗下企业）、博世、博格华纳、采埃孚、法雷奥-西门子、特斯拉、宁德时代、欣旺达等。 燃油车客户：蜂巢传动（长城旗下企业）、博世、博格华纳、法雷奥、大陆、马勒、马瑞利、舍弗勒、麦格纳、蒂森克虏伯等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16

303、 Aug 2022 189 六十一、六十一、 日盈电子：地处江苏常州，私营企业，主营电器配件日盈电子：地处江苏常州，私营企业，主营电器配件 1.股权架构股权架构 公司实控人为是蓉珠女士与陆鹏先生，二人为母子关系。 是蓉珠女士，公司实控人，第一大股东，现任公司董事长，1964 年生，江苏省首届优秀创业女性十佳创业女性。 陆鹏先生，公司实控人，现任公司总经理，1986 年生。 图表图表307 股权架构图（股权架构图（2022 年）年） 资料来源：日盈电子 2022 年一季报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 190 2.主营结构主营结构 公司核

304、心业务为汽车零部件制造，主营产品包括车用线束、洗涤系统、汽车电子业务等。 2021 年，公司营业收入共计 5.82 亿元，同比增长 17.65 %；毛利近 1.30 亿元，同比增长 13.58%。在该公司所产各产品中，汽车零部件制造是主要收入及利润来源，共创造营业收入近 2.54 亿元，毛利近 0.57 亿元。 图表图表308 日盈电子日盈电子 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：日盈电子 2021 年年度报告，海通国际 图表图表309 日盈电子日盈电子 2021 年毛利及占比（年毛利及占比（亿元亿元） 资料来源：日盈电子 2021 年年度报告，海通国际 3.产

305、量产能产量产能 2021 年，公司主要生产产品有清洗器前挡喷嘴总成、汽车小线束、摩托车线束、阳光传感器总成，未披露具体收入数据。 图表图表310 销售情况销售情况 业务名称业务名称 生产量（万件）生产量（万件） 销售量（万件）销售量（万件） 清洗器前挡喷嘴总成清洗器前挡喷嘴总成 901.2 807.8 汽车小线束汽车小线束 406.7 307.2 摩托车线束摩托车线束 180.5 159.2 阳光传感器总成阳光传感器总成 90.4 74.0 资料来源：日盈电子 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 191 4.毛利率毛利率

306、 敏感元器件销售毛利率最高。 5.重要客户重要客户 据公司 2021 年报披露，在汽车洗涤系统及汽车电子和精密注塑领域，公司目前已成为一汽大众、上汽大众、上汽通用、北京奔驰、沃尔沃、一汽集团、上海汽车、广州汽车、吉利、北京汽车和北京长安的配套供应商，并已通过一汽丰田、广汽丰田的供应商资质认证。 图表图表311 日盈电子日盈电子 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：日盈电子 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 192 六十二、六十二、 嵘泰股份：地处江苏扬州，主营铝合金精密压铸件嵘泰股份：地处江苏扬州，主营铝合金精密压铸

307、件 1. 股权架构股权架构 夏诚亮先生，1960 年生，澳门永久性居民。现任江苏嵘泰工业股份有限公司董事长、总经理。 图表图表312 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 扬州嘉杰股权投资合伙企业(有限合伙) 其他 江苏嵘泰工业股份有限公司 5.7% 86.8% 扬州荣幸表面处理有限公司 珠海嵘泰有色金属铸造有限公司 扬州嵘泰精密压铸有限公司 扬州嵘泰精密模具有限公司 北京北方红旗精密机械制造有限公司 100% 100% 100% 100% 20% 其他 53.07% 夏诚亮 7.5% 夏诚亮 46.93% Table_header2 中

308、国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 193 2.主营结构主营结构 嵘泰股份主要从事铝合金精密压铸件的研发、生产与销售，主要产品包括汽车转向系统、传动系统、制动系统等适应汽车轻量化、节能环保需求的铝合金精密压铸件。 2021 年收入约 11 亿元，同增约 15.7%，其中汽车类的收入约 10 亿元，同增约14.6%，占集团总收入约 89%；模具类的收入约 8503 万元，同增约 7%，占集团总收入约 30.2%；摩托车类的收入约 1280 万元，同减约 6.8%，占集团总收入约 3%。 图表图表313 嵘泰股份嵘泰股份 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：嵘

309、泰股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表314 嵘泰股份嵘泰股份 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：嵘泰股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 图表图表315 销售情况销售情况 项目类别 销量 销售收入（元） 销售均价 汽车类（万件） 1,673.95 1,028,940,872 61（元/件） 模具类（付） 39 85,034,969 2,180,384（元/付） 摩托车类（万件） 27.45 12,796,820 47（元/件） 资料来源：嵘泰股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国

310、有色金属 16 Aug 2022 194 4. 毛利率毛利率 据 2021年年报显示，汽车类产品毛利率为 23.09% ，模具类产品为 61.6% ，摩托车类产品为 1.7%。 图表图表316 嵘泰股份嵘泰股份 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：嵘泰股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年年报显示，公司业务覆盖全球汽车市场，主要客户包括全球知名的大型跨国汽车零部件供应商及知名汽车整车企业，包括博世（BOSCH）、采埃孚（ZF）、蒂森克虏伯（TK）、博格华纳（BORGWARNER）、耐世特（NEXTEER）、上汽大众、比亚迪、长城，终端用户包括上汽大众、

311、一汽大众、奔驰、宝马、奥迪、福特、沃尔沃、吉利、中国重汽等知名汽车企业。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 195 六十三、六十三、 赛轮轮胎：地处山东青岛，主营轮胎产品赛轮轮胎：地处山东青岛，主营轮胎产品 1. 股权架构股权架构 袁仲雪，为赛轮集团董事长和实控人。1955 年出生，硕士，1987 年毕业于青岛科技大学管理工程专业，国家橡胶与轮胎工程技术研究中心常务副主任，中国橡胶工业协会高级副会长。袁仲雪与袁嵩系父子关系。 图表图表317 股权架构图（股权架构图（2022 年年 4 月）月） 资料来源：赛轮轮胎 2021 年年度报告，海通国际 瑞元

312、鼎实投资有限公司 青岛煜明投资中心 其他 赛轮集团股份有限公司 97% 2.53% 13.51% 76.8% ROADX 越南贸易有限公司 河南赛轮轮胎销售有限公司 深圳市赛轮科技有限公司 赛轮(南非)轮胎有限公司 商丘赛轮轮胎销售有限公司 青岛赛轮鑫顺科技有限公司 赛轮(印尼)轮胎有限公司 100% 51% 100% 51% 100% 80% 35% 袁仲雪 3% 袁仲雪 7.16% 10% 袁仲雪 38% 其他 52% 袁嵩 袁嵩 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 196 2. 主营结构主营结构 据 2021 年年报显示，公司主要致力于全钢子午线

313、轮胎、半钢子午线轮胎和非公路轮胎的研发，生产和销售。 公司2021年共实现营收180亿元。从营业收入和营业毛利可以得出，轮胎产品是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 94%；其次是轮胎贸易，营业毛利占总毛利的 4%；随后是其他业务，营业毛利占总毛利的 2%。 图表图表318 赛轮轮胎赛轮轮胎 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：赛轮轮胎 2021 年年度报告，海通国际 图表图表319 赛轮轮胎赛轮轮胎 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：赛轮轮胎 2021 年年度报告，海通国际 4. 产量产能产量产能 2021 年共生产轮胎产

314、品 4539 万条，售价均价为 369 元/条。 图表图表320 销售情况销售情况 生产量（万条） 销售量（万条） 营业收入（元） 销售均价（元/条） 轮胎产品 4539.77 4361.97 16,092,013,453 369 资料来源：赛轮轮胎 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 197 4. 毛利率毛利率 假设单车配套 4 个轮胎，则单车配套金额约 1476 元。轮胎产品的毛利率为19.90%。 图表图表321 赛轮轮胎赛轮轮胎 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：赛轮轮胎 2021 年年度报告，海通国

315、际 5. 重点客户重点客户 根据 2021 年公司互动平台 11 月 24 日显示，公司已与奇瑞、北汽、合众等新能源车企的部分车型进行合作。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 198 六十四、六十四、 上海沿浦：地处上海，主营骨架总成上海沿浦：地处上海，主营骨架总成 1. 股权架构股权架构 周建清先生，1966 年生，1985 年至 1992 年任上海县工业局东华高压均质机厂技术员助理、工程师，1992 年至 1994 年任上海勤劳箱体制造有限公司技术厂长，1999年至今历任上海沿浦金属制品股份有限公司董事长、执行董事，现任沿浦金属董事长、总经理。

316、图表图表322 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 钱勇 其他 上海沿浦金属制品股份有限公司 4.38% 47.76% 荆门沿浦汽车零部件有限公司 昆山沿浦汽车零部件有限公司 柳州沿浦汽车零部件有限公司 柳州沿浦汽车科技有限公司 重庆沿浦汽车零部件有限公司 郑州沿浦汽车零部件有限公司 黄山沿浦金属制品有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 周建清 38.39% 张思成 9.47% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 199 2.主营结构主营结构 公司主要从

317、事各类汽车座椅骨架总成、座椅滑轨总成及汽车座椅、安全带、闭锁等系统冲压件、注塑零部件的研发、生产和销售。 2021 年收入约 8 亿元，同增约 4%，其中骨架总成的收入约 4 亿元，同减约 4%，占集团总收入约 51%；冲压件的收入约 3 亿元，同增约 13%，占集团总收入约 37%；注塑的收入约 0.7 亿元，同增约 53%，占集团总收入约 9%；模具的收入约 0.2 亿元，同减约 57%，占集团总收入约 3%；其他的收入约 290 万元，同增约 165%，占集团总收入约 0.4%。 图表图表323 上海沿浦上海沿浦 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：上海沿浦 2

318、021 年年度报告，海通国际 图表图表324 上海沿浦上海沿浦 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：上海沿浦 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 图表图表325 销售情况销售情况 项目类别 销量 销售收入（元） 销售均价 冲压件（万件） 10,461.14 297,095,427 2.8（元/件） 骨架总成 （万辆份） 115.12 402,063,192 349（元/辆份） 注塑（万件） 5,404.22 72,903,822 1.3（元/件） 其他（万件） 159.23 2,896,976 1.8（元/件） 资料来源：上海沿浦 2021

319、 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 200 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，骨架总成的毛利率约为 18%，冲压件约为 14%，其他约为15%，注塑约为 16%，模具约为 53%。 图表图表326 上海沿浦上海沿浦 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：上海沿浦 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年年报，公司各个分厂或子公司所对接的整车与直接客户列表如下： 图表图表327 上海沿浦整车与直接客户上海沿浦整车与直接客户 工厂 直接客户 配套主机厂 供应产品 上海 嘉兴李尔 马自达 座

320、椅冲压件 延锋智能、均胜电子 上汽通用、上汽大众、长安福特、长安汽车、江淮汽车、上汽通用五菱 冲压件 泰极爱思 东风日产、东风本田、吉利汽车 座椅冲压件、分总成 飞适动力 一汽大众、上汽通用、长安福特 调角器部件 黄山 江铃李尔 江铃股份 座椅骨架 仕驰汽配 CommercialVehicleGroup,Inc. 座椅骨架 武汉 东风李尔（武汉） 东风标致雪铁龙、东风风神、东风本田 座椅骨架 武汉李尔 广汽菲克、上汽通用、长安福特、东风本田 座椅冲压件 昆山/常熟 麦格纳、摩帝玛提、玛汀瑞亚、埃维奥、和兴精冲；恺博（常熟） 长安汽车、通用汽车、东风日产、北京奔驰、北京现代、华晨宝马、长城汽车

321、门锁、玻璃升降器、门模组的注塑件和冲压件/滑轨总成 襄阳 东风李尔（襄阳） 东风汽车 座椅骨架 东风李尔泰极爱思 东风日产 座椅骨架 郑州 郑州东风李尔泰新 东风日产、郑州日产 座椅骨架、滑轨 柳州 东风李尔方盛 东风柳汽 座椅骨架 大连 大连东风李尔泰极爱思 东风日产 座椅骨架 资料来源：上海沿浦 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 201 六十五、六十五、 申达股份：地处上海，主营汽车内饰及声学元件申达股份：地处上海，主营汽车内饰及声学元件 1. 股权结构股权结构 国有企业，实控人上海市国有资产监督管理委员会。 姚明

322、华，为申达股份董事长，1961 年生，本科学历，教授级高级工程师。 Table_PicPe 图表图表328 股权结构图股权结构图 资料来源：申达股份 2021 年年度报告，海通国际 上海申达（集团）有限公司 申达股份 46.98% 上海八达纺织印染服装有限公司 江苏中联地毯有限公司 上海申达进出口有限公司 上海新纺织产业用品有限公司 上海新纺织汽车内饰有限公司 上海申达科宝新材料有限公司 上海汽车地毯总厂有限公司 100% 100% 100% 39.37% 60% 72.83% 100% 上海纺织（集团）有限公司 东方国际（集团）有限公司 100% 上海国盛（集团）有限公司 84.51% 34

323、.00% 上海市国资委 上海市财政局 6.60% 59.40% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 202 2. 主营结构主营结构 公司主要产品类型有地毯为主的汽车配套装饰用品、以膜结构为代表的产业用布、以服装为主的纺织品出口、提供劳务主要内容为出口代理。 2021 年公司营收 105.5 亿。分行业来看，汽车内饰业务营收 76.9 亿，进出口贸易营收 35.8 亿。分产品来看，成型地毯及周边产品营收 70.5 亿，同增 2%；出口服装类营收 9.6 亿，同增-33.75%；出口纺织品营收 10.1 亿，同增 14.93%；出口其他营收 12

324、亿，同增-10.94%。 图表图表329 申达股份申达股份 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：申达股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表330 申达股份申达股份 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：申达股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 203 3. 产量产能产量产能 2021 年公司销售针刺地毯 2566 万平米，汽车成型地毯 3548 万件，汽车内饰面料947 万平米，汽车声学原件 832 万件，其他内饰配件 367 万件，柔性涂层复合材料

325、755万平米。 图表图表331 产量产能情况表产量产能情况表 主要产品 单位 生产量 销售量 针刺地毯产品 万平方米 2574 2566 汽车成型地毯 万件 3531 3548 汽车内饰面料 万米 945 947 汽车声学原件 万件 833 832 其他内饰配件 万件 360 367 柔性涂层复合材料 万平方米 744 755 资料来源：申达股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 204 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，公司成型地毯及周边产品毛利率 8.03%，同增 0.86%；出口服装类毛利率 7.6

326、2%，同增 3.29%；出口纺织品毛利率 6.53%，同增 0.26%；出口其他毛利率 5.01%，同增 0.29%。 图表图表332 申达股份申达股份 2021 年毛利率情况图年毛利率情况图 资料来源：申达股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 根据 2022 年 6 月 10 日投资者关系平台问答显示，公司主要客户有通用、福特、捷豹路虎、戴姆勒、斯特兰蒂斯、丰田、本田、大众、宝马、吉利、比亚迪、沃尔沃等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 205 六十六、六十六、 圣龙股份：地处浙江宁波，主营汽车动力系统零部件圣龙股份：地处

327、浙江宁波，主营汽车动力系统零部件 1.股权架构股权架构 实控人罗玉龙、罗力成系父子关系，罗玉龙、陈雅卿系夫妻关系。 罗玉龙，1956 年生，高级经济师。曾任风动工具厂厂长、宁波汽车零部件产业协会会长，现任本公司董事长，圣龙集团执行董事兼总经理。 罗力成，1985 年生，硕士研究生学历。现任本公司董事、副总经理，兼任圣龙股份德国经理、SLW 公司总裁等职。 陈雅卿，1959 年生。 曾任宁波鄞县缝纫机厂会计,现任本公司董事、圣龙集团董事长助理,兼任 SLW 公司董事等职。 Table_PicPe 图表图表333 2021 年股权架构年股权架构 资料来源：圣龙股份 2021 年年度报告，海通国际

328、Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 206 2.主营结构主营结构 公司主要业务为发动机油泵、变速箱油泵。2021 年，公司实现营业收入149,766.33 万元，对比去年同期增长 22.57%，其中主营业务收入 145,103.28 万元，对比去年同期上升 20.49%，主营业务成本 124,485.22万元，对比去年同期上升 21.18%，毛利率 14.21%，同比下降 0.48%。 图表图表334 圣龙股份圣龙股份 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 图表图表335 圣龙股份圣龙股份 2021 年年营业毛利营业毛利及占比（亿

329、元）及占比（亿元） 资料来源：圣龙股份 2021 年年度报告，海通国际 资料来源：圣龙股份 2021 年年度报告，海通国际 3.产量产能产量产能 图表图表336 2021 年生产与销售年生产与销售 产品产品 产量产量 销量销量 收入（万元）收入（万元） 单价单价 发动机油泵发动机油泵 271 万套 266 万套 64415 242 元/套 凸轮轴凸轮轴 158 万根 148 万根 17112 115 元/根 变速器零件变速器零件 146 万套 146 万套 23499 160 元/套 分动箱油泵分动箱油泵 80 万套 79 万套 4348 55 元/套 变速箱油泵变速箱油泵 63 万套 63

330、万套 34298 544 元/套 其他其他 8.1 万个 8 万个 1431 179 元/个 资料来源：圣龙股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 207 4.单车价值量单车价值量 2021 年，公司合计毛利率 14.26%。其中变速箱油泵毛利率最高，为 22.06%。变速箱零件、分动箱油泵、其他业务、凸轮轴毛利率分别为 19.2%、17.12%、15.86%、13.63%、8.25%。发动机油泵毛利率最低，为 8.25%。 图表图表337 圣龙股份圣龙股份 2021 年毛利率年毛利率（单位：（单位：%） 资料来源：圣

331、龙股份 2021 年年度报告，海通国际 以一般的四缸发动机为例，一辆车有 2 个凸轮轴。一辆车需要一套发动机油泵、分动箱油泵、变速箱油泵。 5.重要客户重要客户 2021 年报显示，公司主要客户是长安福特汽车，占主营收入 37.03%。公司的重要客户还包括捷豹路虎、上汽集团、博格华纳、上汽通用汽车、江铃汽车等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 208 六十七、六十七、 顺博合金：再生铝龙头企业，积极布局免热处理合金业务顺博合金：再生铝龙头企业，积极布局免热处理合金业务 1. 主营结构主营结构 顺博合金的主要产品为各种牌号的再生铝合金锭，主要客户为压

332、铸配套企业，终端用途包括传统汽车、新能源汽车、通用机械设备等。公司与部分重要客户正合作开发适用于免热处理技术和关键部件一体化压铸相关的原材料。 产销规模持续扩大，公司业绩表现亮眼。公司 2021 年实现营收 99.85 亿元，同比增长 105%，5 年 CAGR 达 26%；实现归母净利润 3.42 亿元，同比增长 75%，5 年 GAGR达 21%。公司 2022Q1 实现营收 28.02 亿元，同比增长 68%；实现归母净利润 1.27 亿元，同比增长 61%。 图表图表338 顺博合金顺博合金主营业务主营业务收入收入情况情况（亿元）（亿元） 资料来源：顺博合金年报及季报，海通国际 图表图

333、表339 顺博合金顺博合金归母净利润情况归母净利润情况（亿元）（亿元） 资料来源：顺博合金年报及季报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 209 2.产量产能产量产能 截至 2021 年底，公司实际有效生产产能为 63.94 万吨，其中湖北顺博项目实际运行产能为 9.62 万吨（占总设计产能的 48.10%）。新建产能方面，2022 年 5 月公司拟发行可转债募集资金 8.3 亿元，其中 6.3 亿元用于建设安徽顺博 40 万吨再生铝项目，项目建设期 2 年。公司预计 2025 年产能可达到 130 万吨左右。 图表图表340 产能产能情况情

334、况 资料来源：顺博合金公告，海通国际 3. 毛利率毛利率 公司铝合金锭业务高速增长，毛利水平依旧保持稳定。2021 年，公司铝合金锭业务收入达 97 亿元，同比增长 102%，达到历史最高水平。2021 年公司铝合金锭业务毛利/销量为 842 元/吨，毛利率为 5.21%，毛利水平基本稳定。 图表图表341 顺博合金顺博合金铝合金锭业务情况铝合金锭业务情况 资料来源：顺博合金公告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 210 六十八、六十八、 拓普集团：地处宁波，主营汽车动力底盘、饰件、智能驾控拓普集团：地处宁波，主营汽车动力底盘、饰件、智能驾

335、控系统系统 1. 股权架构股权架构 邬建树，为拓普集团董事长和实控人，历任宁波拓普减震系统股份有限公司董事长、宁波拓普隔音系统有限公司董事长、宁波拓普连轴器有限公司董事长、宁波拓普汽车特种橡胶有限公司董事长、宁波拓普制动系统有限公司董事长等职；截至2021年年末，持有 64.08%股权。 图表图表342 股权架构图（股权架构图（2021 年年 12 月）月） 资料来源：拓普集团 2021 年年度报告，海通国际 迈科国际控股（香港）有限公司 邬建树 迈科（宁波）投资有限公司 宁波拓普集团股份有限公司 0.65% 62.94% 0.49% 拓普部件 拓普汽车电子 拓普底盘 重庆底盘 拓普热管理 1

336、00% 100% 100% 100% 100% 宁波筑悦投资管理有限公司 100% 100% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 211 2. 主营结构主营结构 2021 年，公司主营业务收入共 110.2 亿元，其中，内饰功能件、减震器、底盘系统收入分别为 35.8、33.5、26.2 亿元；从利润端来看，主营业务毛利共 21.6 亿元，其中减震器、内饰功能件和底盘系统分别为 8.0、6.2、4.6 亿元。 图表图表343 拓普集团拓普集团 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 资料来源：拓普集团 2021 年年度报告

337、，海通国际 图表图表344 拓普集团拓普集团 2021 年主营业务毛利及占比（亿元）年主营业务毛利及占比（亿元） 资料来源：拓普集团 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司生产所有产品约 1587 万套，其中减震器、内饰功能件和底盘系统产量占比超过 90%，热管理系统销售均价最高，近 2500 元一套。 图表图表345 销售情况销售情况 产品种类 营业收入（万元） 生产量（万套） 销售均价（元/套） 减震器 334713 742 460 内饰功能件 357832 435 809 底盘系统 262415 286 935 汽车电子 18272 70 265 热管

338、理系统 12846 53 2500 资料来源：拓普集团 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 212 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，单车配套金额约 3 万元，各类产品毛利率在 17%至 27%区间。 图表图表346 拓普集团拓普集团各类产品毛利率各类产品毛利率 资料来源：拓普集团 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据 2020 年年报显示，主要客户涵盖通用、福特、菲亚特克莱斯勒、戴姆勒、宝马、大众、奥迪、本田、丰田等；面对汽车行业新的变革趋势，公司积极与 RIVIAN、蔚来、小鹏、

339、理想等头部造车新势力开展合作。 根据 2021 年年报显示，在国际市场，公司与美国的创新车企 RIVIAN、LUCID，科技企业以及 FORD、GM、FCA 等传统车企均在新能源汽车领域展开全面合作，在国内，公司与华为、金康、高合、小米、理想及其他创新车企的合作进展迅速。根据官网及公开发行可转债评级报告信息，目前，公司主要客户已囊括特斯拉、吉利、上汽通用、比亚迪、一汽、蔚来、小鹏、威马、吉利等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 213 六十九、六十九、 腾龙股份：地处江苏常州，私营企业，主营热管理系统零部腾龙股份：地处江苏常州，私营企业，主营热管理

340、系统零部件件 1. 股权架构股权架构 公司实控人为蒋学真与董晓燕夫妇。 蒋学真先生，公司实控人，现任公司董事长，1960 年生，高级经济师。 董晓燕女士，公司实控人，现任公司董事，1961 年生，工商管理硕士毕业，高级经济师。 图表图表347 股权架构图（股权架构图（2022 年）年） 资料来源：腾龙股份 2022 年一季报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 214 2. 主营结构主营结构 公司核心业务为汽车热管理系统零部件。 2021年，公司营业收入共计22.07亿元，同比增长24.53 %；净利润近5.34亿元，同比增长 1.76%。在

341、该公司所产各产品中，汽车热管理系统零部件是主要收入及利润来源，共创造营业收入 180.58 亿元，毛利超 2.7 亿元。 图表图表348 腾龙股份腾龙股份 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：腾龙股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表349 腾龙股份腾龙股份 2021 年年营业营业毛利及占比（毛利及占比（亿元亿元） 资料来源： 腾龙股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 公司主要生产汽车热管理系统零部件、汽车胶管、EGR 系统及传感器，售价均价分别为 19、24、21 元/件。 图表图表350 销售情况销售情况 业务名称业务名称 生

342、产量（万件）生产量（万件） 销售量（万件）销售量（万件） 营业收入（亿元）营业收入（亿元） 售价均价（元售价均价（元/件件） 汽车热管理系统零部件汽车热管理系统零部件 6970 6676 12.38 19 汽车胶管汽车胶管 3191 2510 5.99 24 EGR 系统及传感器系统及传感器 1084 999 2.10 21 资料来源：腾龙股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 215 4. 毛利率毛利率 EGR 系统及传感器毛利率最高，达 30.28%。 5. 重重要要客户客户 据公司 2021 年年报披露，公司主要

343、客户包括本田、沃尔沃、福特、大众、马自达、Stellantis、吉利、上汽、通用五菱、一汽、长安、长城、东风、广汽、北汽、比亚迪、蔚来、小鹏、理想等多家国内外汽车整车制造企业，也包括法雷奥、马勒、翰昂、大陆、博世等国际知名汽车零部件系统供应商，并通过系统供应商配套于特斯拉、玛莎拉蒂、保时捷、奔驰、宝马、奥迪、丰田、大众等全球知名汽车 品牌，产品远销欧洲、北美、东南亚、南美等地。 图表图表351 腾龙股份腾龙股份 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：腾龙股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 216 七十、七十、 天润

344、工业：地处山东威海，中国内燃机工业协会副会长单位天润工业：地处山东威海，中国内燃机工业协会副会长单位 1. 股权架构股权架构 实际控制人邢运波，1948 年出生，本科学历，现任天润工业技术股份有限公司董事长,董事,战略委员会委员,提名委员会委员,战略委员会主任委员。 第一大股东天润联合集团有限公司，持股比例 15.36%。 图表图表352 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 天润联合集团有限公司 天润工业 15.36% 威海天润智能科技有限公司 威海天润包装科技有限公司 潍坊天润曲轴有限公司 威海天润机械科技有限公司 100% 100%

345、 100% 邢运波 邢运波 51.63% 11.89% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 217 2. 主营结构主营结构 公司主营发动机及船级曲轴及连杆。 2021 年，公司营业收入 47.21 亿元，其中发动机及船级曲轴收入占比 63.96%（30.19 亿元），连杆收入占比 22.08%（10.42 亿元）；发动机及船级曲轴毛利收入占比 66.30%，为主要收入来源。 图表图表353 2021 年营收情况（亿元）年营收情况（亿元） 资料来源：天润工业股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 图表图表354 2021 年毛利情况（亿元

346、）年毛利情况（亿元） 资料来源：天润工业股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 根据 2021 年年报显示，公司生产发动机及船级曲轴 2088207 支，同比上年增加17.70%；公司生产连杆 6392129 支，同比上年增加 6.76%；公司生产空气悬架 675196支，同比上年增加 200.02%；公司生产曲轴毛坯及铸锻件 237872 支，同比上年减少13.81%。 图表图表355 销售情况销售情况 项目类别 销量（支） 销售收入（元） 销售均价（支/元） 发动机 2,044,358 3,019,285,448 1476.89 连杆 6,074,082 1,

347、042,095,607 171.56 空气悬架 664,866 203,659,548 3067.78 曲轴毛坯 238,592 297,808,328 1248.19 资料来源：天润工业股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 218 4. 毛利率毛利率 2021 年，空气悬架，发动机，连杆，曲轴毛坯毛利率分别为 25.03%，25.01%，24.01%，19.77%。 图表图表356 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：天润工业股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据 20

348、21 年年报显示，公司曲轴产品的重要客户为潍柴、康明斯、一汽锡柴、上菲红、上柴、东风商用车、三一重工、戴姆勒、国际康明斯、沃尔沃、菲亚特、卡特彼勒、UD 卡车、道依茨等； 公司连杆产品的重要客户为潍柴、康明斯、上菲红、上柴、锡柴、东风商用车、三一重工、华菱、戴姆勒、卡特彼勒、沃尔沃、MAN、道依茨等国内外主机厂配套； 公司铸件毛坯业务的重要客户为卡特彼勒、沃尔沃、博世、邦飞利、康迈尔、中国重汽、格林策巴赫、戴姆勒、潍柴动力、世达科、中油济柴等； 公司铸锻件成品的重要客户为卡特彼勒、博世、邦飞利、康迈尔、潍柴动力、中国重汽、库卡、戴姆勒、沃尔沃、华方高科、钢宝利等。 Table_header2

349、中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 219 七十一、七十一、 通达电气：地处广东广州，主营智能公交通达电气：地处广东广州，主营智能公交 1. 股权架构股权架构 陈丽娜，为通达电气董事长。1989 年至 2019 年任教于华南理工大学，2013 年 6 月起任公司董事长、财务总监，2017 年 6 月辞去财务总监。 邢映彪，为通达电气实控人。1963 年生，本科学历。1984 年至 1988 年任职于洛阳拖拉机研究所。 邢映彪、陈丽娜为夫妻关系，为一致行动人。 图表图表357 股权架构图（股权架构图（2022 年年 4 月）月） 资料来源：通达电气 2021 年年度报告，海通国际

350、2.主营结构主营结构 据 2021 年年报显示，公司主要产品为车载智能系统系列产品、公交多媒体信息发布系统系列产品、车载部件系列产品、新能源汽车电机与热管理系统系列产品等。 2021 年公司实现营收 5.4 亿元。从营业收入和营业毛利可以得出，车载智能系统系列是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 50%；其次是车载部件系列，营业毛利占总毛利的 22%；随后是公交多媒体信息发布系统系列，营业毛利占总毛利的20%；然后是新能源汽车电机与热管理系统系列，营业毛利占总毛利的 5%；其他的营业毛利占总毛利的 3%。 其他 广州通达汽车电气股份有限公司 33.37% 29.12% 37.51% 武汉华生

351、源新材料有限公司 通达电气（香港）投资有限公司 广州通融唯信机电有限公司 100% 100% 100% 邢映彪 陈丽娜 广州市巴士在线信息技术有限公司 广州通巴达电气科技有限公司 100% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 220 图表图表358 通达电气通达电气 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：通达电气 2021 年年度报告，海通国际 图表图表359 通达电气通达电气 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：通达电气 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能

352、2021 年共生产车载智能终端一体机 2088 件，乘客信息管理系统 20408 台，车载智能系统系列销售均价约 10341 元/件；多媒体风道 4006 台，销售均价为 23980 元/台；司机安全防护隔离设施 3250 台，销售均价为 41171 元/台。 图表图表360 销售情况销售情况 单位 生产量 销售量 营业收入（元） 销售均价（元/件，元/台） 车载智能终端一体机 件 2088 2748 237,561,487 10,341 乘客信息管理系统 台 20408 20224 多媒体风道 台 4006 4013 96,231,310 23,980 司机安全防护隔离设施 台 3250 4

353、228 174,072,958 41,171 资料来源：通达电气 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 221 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，车载智能系统系列毛利率为 28.17%；公交多媒体信息发布系统系列毛利率为27.52%；车载部件系列毛利率为17.17%；新能源汽车电机与热管理系统系列毛利率为 26.56%。 图表图表361 通达电气通达电气 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：通达电气 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据2021年年报显示，公司以商用车生产厂商和公

354、交运营公司为主，如宇通客车、比亚迪、金龙汽车、中通客车、安凯客车等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 222 七十二、七十二、 万安科技：地处浙江诸暨，主营汽车底盘控制系统万安科技：地处浙江诸暨，主营汽车底盘控制系统 1. 股权结构股权结构 实控人陈锋先生，1978 年生，研究生学历，历任上海万安国际贸易有限公司、万安集团诸暨汽车制动系统有限公司副总经理。 陈利祥先生（陈锋父亲），1952 年生，工程师。 陈永汉先生，1951 年生，助理工程师。 图表图表362 股权结构图股权结构图 资料来源：万安科技 2021 年年度报告，海通国际 陈锋 陈利祥

355、 陈永汉 万安集团有限公司 万安科技 45.86% 4.99% 4.89% 上海万捷汽车控制系统有限公司 浙江博胜汽车部件有限公司 北京金万安汽车电子技术研发有限公司 浙江诸暨万宝机械有限公司 陕西万安汽车零部件有限公司 浙江万安泵业有限公司 广西万安汽车底盘系统有限公司 100% 100% 100% 100% 90.54% 100% 75% 0.96% 陈锋 陈利祥 陈永汉 13.48% 6.00% 8.29% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 223 2. 主营结构主营结构 公司主要产品有气压制动系统、副车架、液压控制系统，其中气压控制系统利润占

356、比 56.73%，是公司利润最高的业务。 2021年公司营收27.13亿。分产品来看，气压控制系统营收13亿，同减16.07%；液压制动系统营收 4.8 亿，同增 60.77%；离合器操纵系统营收 8.4 亿，同增 13.48%；铁铸件营收 0.5 亿，亏损 0.1 亿，副车架营收 5.55 亿，同增 36.41%。 图表图表363 万安科技万安科技 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：万安科技 2021 年年度报告，海通国际 图表图表364 万安科技万安科技 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：万安科技 2021 年年度报告，海通国

357、际 3. 产量产能产量产能 2021 年公司销售汽车零部件 2351 万只，同减 10.84% 图表图表365 产量产能情况表产量产能情况表 主要产品 营收（亿） 单位 生产量 销售量 销售均价 （元/只） 汽车零部件制造 27.13 万只 1748 2351 115.4 资料来源：万安科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 224 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，公司气压制动系统毛利率 19.28%，液压制动系统毛利率22.21%，离合器操纵系统毛利率25.11%，其他类业务毛利率27.74%。副车架

358、的毛利率较低，仅为 3.75%，铁铸件的毛利率是负数，数值-18.93%。 图表图表366 万安科技万安科技 2021 年毛利率情况图年毛利率情况图 资料来源：万安科技 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 根据 2021 年 8 月 30 日投资者关系平台问答显示，公司 ADAS 系统产品主要客户是江淮和青岛解放，无线充电产品主要客户是一汽红旗、北汽新能源、福特汽车，汽车底盘轻量化产品客户包括蔚来、小鹏、理想、福特汽车、沃尔沃、威马、华人运通、北汽新能源、合众、天际汽车、东风岚图、一汽丰田、江淮等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 202

359、2 225 七十三、七十三、 万丰奥威：地处浙江新昌，主营汽车金属部件轻量化业务和万丰奥威：地处浙江新昌，主营汽车金属部件轻量化业务和专业通用飞机制造业务专业通用飞机制造业务 1. 股权架构股权架构 赵亚红，为万丰奥威董事长，本科学历，高级经济师，中国并购交易师；曾任中国银行新昌支行营业部主任、兴业银行绍兴支行营业部总经理助理。 陈爱莲，为万丰奥威实控人，研究生学历，高级经济师；担任中国企业联合会副会长，浙商总会副会长，浙江省工商联副主席等社会职务。吴良定家族（吴良定先生和吴捷先生）与陈爱莲女士为一致行动人，吴良定与陈爱莲系夫妻关系。 图表图表367 股权架构图（股权架构图（2022 年年 4

360、 月）月） 资料来源：万丰奥威 2021 年年度报告，海通国际 其他 浙江万丰奥威汽轮股份有限公司 33.37% 61.6% 威海万丰奥威汽轮有限公司 上海达克罗涂复工业有限公司 浙江万丰摩轮有限公司 威海万丰镁业科技发展有限公司 万丰飞机工业有限公司 无锡雄伟精工科技有限公司 万丰镁瑞丁控股有限公司 68.8% 65% 100% 100% 100% 100% 100% 万丰奥特控股集团有限公司 吴良定家族 39.60% 26.26% 陈爱莲 4.46% 0.57% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 226 2.主营结构主营结构 据 2021 年年报

361、显示，公司主营业务为汽车金属轻量化零部件和通航飞机制造。 2021 年公司共实现营收 124 亿元。从营业收入和营业毛利可以得出，汽车金属轻量化零部件是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 71%；其次是通航飞机制造，营业毛利占总毛利的 29%。 图表图表368 万丰奥威万丰奥威 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：万丰奥威 2021 年年度报告，海通国际 图表图表369 万丰奥威万丰奥威 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：万丰奥威 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年共生产汽车铝合金轮毂 15

362、89 万件，销售均价为 290 元/件；冲压零部件24832 万件，销售均价为 5 元/件；镁合金压铸产品 1674 万件，销售均价为 287 元/件。 图表图表370 销售情况销售情况 生产量（万件） 销售量（万件） 销售均价（元/件） 汽车铝合金轮毂 1589.03 1573.65 290 冲压零部件 24832.16 24767.69 5 镁合金压铸产品 1674.83 1501.97 287 资料来源：万丰奥威 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 227 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，公司汽车金属

363、轻量化零部件毛利率为 13.34%，通航飞机制造毛利率为 32.36%。 图表图表371 万丰奥威万丰奥威 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：万丰奥威 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年年报显示，公司主要产品涉及动力总成、前端载体、仪表盘骨架、支架类、后提升门内板等汽车部件；客户主要为特斯拉、保时捷、奥迪、奔驰、宝马、通用、福特、大众、捷豹路虎、小鹏、蔚来等知名品牌。 据 2022 年公司互动平台 6 月 14 日显示，公司和比亚迪合作主要为供应铝合金轮毂，并已配套供应部分镁合金产品，子公司重庆万丰在 2021 年度比亚迪新能源汽车核心供应商大

364、会上荣获年度最佳合作伙伴。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 228 七十四、七十四、 万通智控：地处浙江杭州，主营气门嘴和万通智控：地处浙江杭州，主营气门嘴和 TPMS 传感器传感器 1. 股权架构股权架构 张健儿，为万通智控董事长和实控人。1962 年生，1981 年至 1996 年任临平金属配件厂工人、科长、副厂长、厂长。黄瑶芳为张健儿之妻；张黄婧为张健儿与黄瑶芳之女。 图表图表372 股权架构图（股权架构图（2022 年年 4 月）月） 资料来源：万通智控 2021 年年度报告，海通国际 其他 杭州万通智控科技股份有限公司 43.69% Ha

365、maton Inc. 杭州万通智控控股有限公司 张黄婧 55.05% 55% Hamaton Limited 55% 杭州万通气门嘴有限公司 100% Plaudita Inc. 60% Hamaton(Hong Kong) Limited 100% 82.78% 张健儿 0.63% 黄瑶芳 0.63% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 229 2.主营结构主营结构 据 2021 年年报显示，公司主要产品为车联网远程信息管理系统、TPMS 传感器及配件、商用车解耦管路系统、气门嘴及其他轮胎用品等。 2021 年公司实现营收 10.2 亿元。从营业收入

366、和营业毛利可以得出，解耦管路系统是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 49%；其次是气门嘴及其他轮胎用品，营业毛利占总毛利的 18%；随后是 TPMS 传感器及配件，营业毛利占总毛利的 27%；车联网远程信息管理系统和其他业务占总营收的占比较少。 图表图表373 万通智控万通智控 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：万通智控 2021 年年度报告，海通国际 图表图表374 万通智控万通智控 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：万通智控 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年共生产 TPMS 传感器

367、及配件 2551.55 万支，销售均价为 7 元/支；气门嘴及其他轮胎用品 36168.49 万支，销售均价为 1 元/支。 图表图表375 销售情况销售情况 生产量（万支） 销售量（万支） 销售均价（元/支） TPMS 传感器及配件 2,551.55 2,545.87 7 气门嘴及其他轮胎用品 36,168.49 36,063.53 1 资料来源：万通智控 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 230 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，TPMS 传感器及配件毛利率为 45.69%；解耦管路系统毛利率为27.4

368、9%；车联网远程信息管理系统毛利率为56.54%；气门嘴及其他轮胎用品毛利率为 21.89%。 图表图表376 新坐标新坐标 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：万通智控 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年公司互动平台 4 月 11 日显示，公司与北汽新能源、合众新能源汽车、长安铃木、上汽通用五菱等新能源整车厂商开展业务合作。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 231 七十五、七十五、 威帝股份：地处哈尔滨，主营客车车身电子产品威帝股份：地处哈尔滨，主营客车车身电子产品 1. 股权架构股权架构 陈振华，

369、1983 年毕业于黑龙江省交通专科学校汽运专业，1984 年于吉林工业大学进修；1983 年 8 月至 1999 年底先后任哈尔滨客车厂研究所工程师、研究室主任、研究所副所长；2000 年 7 月创办哈尔滨威帝电子股份有限公司，2000 年 7 月至 2020 年 12 月，担任公司董事长、总经理，2021 年至今担任哈尔滨威帝电子股份有限公司的董事、副总经理。 2020 年 9 月 15 日，股东陈振华、陈庆华、刘国平拟将其持有的本公司合计 120,445,673 股（占公司股本总额的 21.43%）股份转让给丽水久有基金，同时陈振华放弃其持有本公司 26.02%股份所对应的表决权，陈庆华放

370、弃其持有本公司 3.42%股份所对应的表决权。丽水经济技术开发区管理委员会成为公司实控人，公司董事长鲍玖青为丽水经济技术开发区发展集团有限公司党委委员、副总经理。 图表图表377 股权架构图（股权架构图（2022 年年 3 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，威帝股份 2022 年第一季度报告，威帝股份 2021 年年度报告，通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 232 2.主营结构主营结构 受到疫情下的客车需求下降和部分客车厂选用简配版影响，2021 年公司实现营业收入 70,996,892.98 元,较 2020 年下降 16.02%，其

371、中实现主营业务收入 69,904,959.35元；营业成本 48,118,498.28 元，比去年同期下降了 5.87%。 图表图表378 威帝股份威帝股份 2021 年主营业务收入及占比（亿元）年主营业务收入及占比（亿元） 资料来源：威帝股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表379 威帝股份威帝股份 2021 年主营业务毛利及占比（亿元）年主营业务毛利及占比（亿元） 资料来源：威帝股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 控制器及其他产品产销量均减少 24%以上，CAN 总线产品销售量增加 2.62%，但由于按客户需求简配产品销量增多，产品的销售金额较上年同期减少

372、。 图表图表380 产品生产情况产品生产情况 产品种类 营业收入（元） 生产量 销售均价（元/单位） CAN 总线产品（套） 54,814,450.86 14,554.00 3416 控制器及其他（只） 15,090,508.49 109,735.00 138 资料来源：威帝股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 233 4. 单车价值量与毛利率单车价值量与毛利率 根据 2021 年年报，公司主营业务平均毛利率为 32.08%，行业、产品、地区、销售模式分类统计下的毛利率都出现了 5.22%19.7%的下降。 图表图表

373、381 威帝股份产品情况威帝股份产品情况 大类 小类 细分种类量 CAN 总线系列 云 CAN 总线 2 整车 CAN 总线 4 局部 CAN 总线 4 卡车 CAN 总线 7 其他 CAN 总线 7 其他系列产品 组合仪表 17 记录仪 7 中央处理器 2 中央电气盒系列 6 缓冲器电源开关 1 ECU 控制单元 13 传感器 24 资料来源：哈尔滨威帝电子股份有限公司官网，海通国际 图表图表382 威帝股份各类产品毛利率威帝股份各类产品毛利率 资料来源：威帝股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据 2021 年年报显示，公司是厦门金龙、厦门金旅、北汽福田、中通客车

374、等国内主要客车生产企业客车车身电子产品的主要配套商，提供配套的国内汽车生产企业超过 70 家。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 234 七十六、七十六、 威孚高科：地处江苏无锡，主营燃油喷射系统和后处理系统威孚高科：地处江苏无锡，主营燃油喷射系统和后处理系统零部件零部件 1. 股权架构股权架构 王晓东，为威孚高科董事长，工商管理硕士，正高级工程师，曾任公司技术中心工程师、主任、副总工程师。 国有企业，公司实控人为无锡市人民政府国有资产监督管理委员会。 图表图表383 股权架构图（股权架构图（2022 年年 4 月）月） 资料来源：威孚高科 2021

375、 年年度报告，海通国际 无锡市人民政府国有资产监督 管理委员会 无锡产业发展集团有限公司 其他 无锡威孚高科技集团股份有限公司 20.23% 79.73% 无锡威孚环保催化剂有限公司 SPV 公司 无锡威孚力达催化净化器有限责任公司 南京威孚金宁有限公司 无锡威孚电驱科技有限公司 无锡车联天下信息技术有限公司 中联汽车电子有限公司 80% 49% 94.81% 100% 20% 8.83% 80% 王晓东 0.04% 68.15% 江苏省财务厅 4.54% 100% 27.31% 无锡市国发资本运营有限公司 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 235

376、2. 主营结构主营结构 据 2021 年年报显示，公司主营业务为燃油喷射系统和后处理系统零部件。 201 年公司实现营收 137 亿元。从营业收入和营业毛利可以得出，后处理系统零部件是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 30%；其次是燃油喷射系统零部件，营业毛利占总毛利的62%；随后是进气系统零部件，营业毛利占总毛利的8%；其他产品所带来的收益占总营业收入的 4%。 图表图表384 威孚高科威孚高科 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：威孚高科 2021 年年度报告，海通国际 图表图表385 威孚高科威孚高科 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比

377、（亿元） 资料来源：威孚高科 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年共生产燃油喷射系统零部件（包括多缸泵和喷油器）497 万件，销售均价为 1266元/件；生产后处理系统零部件（净化器）344万件，销售均价为 2114元/件；进气系统零部件（增压器）89 万件，销售均价为 704 元/件。 图表图表386 销售情况销售情况 生产量（万件） 销售量（万件） 营业收入（元） 销售均价（元/件） 燃油喷射系统-多缸泵 280 286 6,025,368,345 1266 燃油喷射系统-喷油器 217 190 后处理系统-净化器 344 308 6,511,015,128

378、 2114 进气系统-增压器 89 92 647,754,658 704 资料来源：威孚高科 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 236 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，燃油喷射系统（包括多缸泵和喷油器）毛利率为 24.52%；后处理系统毛利率为 10.75%；进气系统毛利率为 28.43%。 图表图表387 威孚高科威孚高科 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：威孚高科 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据 2021 年公司年报显示，公司主要客户为博世动力总成和德国博世公

379、司。 根据 2021 年公司互动平台 12 月 31 日显示，公司与金康赛力斯（华为）在赛力斯高端电动车供应链新产品涡轮增压、后处理系统及电机系统零部件有业务合作。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 237 七十七、七十七、 文灿股份：地处广东佛山，主营汽车铝合金精密压铸件文灿股份：地处广东佛山，主营汽车铝合金精密压铸件 1. 股权架构股权架构 唐杰雄，为文灿集团董事长、总经理，唐杰邦为集团副董事长。据2021年年报，唐杰雄、唐杰邦、唐杰维、唐杰操分别持股11.44%，唐氏兄弟总共直接持股45.76%。 唐杰雄、唐杰邦合计直接和间接控制公司 31.4

380、6%的股份，为公司实际控制人。二人为堂兄弟关系，且互为一致行动人。 图表图表388 股权架构图（股权架构图（2021 年年 12 月）月） 资料来源：文灿股份 2021 年年度报告，海通国际 唐杰雄 唐杰邦 文灿集团股份有限公司 11.44% 11.44% 11.44% 广东文灿压铸科技有限公司 天津雄邦压铸有限公司 广东文灿模具有限公司 江苏文灿压铸有限公司 杰智实业有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 佛山市盛德智投资有限公司 37.5% 37.5% 唐杰维 唐杰操 11.44% 11.44% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 202

381、2 238 2.主营结构主营结构 根据 2021 年年报，公司 2021 年度实现营业收入 411,198.07 万元，其中，子公司法国百炼集团实现收入 219,025.15 万元。 图表图表389 文灿集团文灿集团 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 资料来源：文灿股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表390 文灿集团文灿集团 2021 年年营业营业毛利及占比（亿元）毛利及占比（亿元） 资料来源：文灿股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司生产所有产品约 8,049.16 万件，均属于铝合金铸件行业。其中汽车类产量占比超

382、过 99%，销售均价为每件 51 元。 图表图表391 铝合金铸件销售情况铝合金铸件销售情况 产品种类 营业收入（万元） 生产量（万件） 销售均价（元/件） 汽车类 397,604.30 8,004.95 51 非汽车类 6,971.69 44.21 158 资料来源：文灿股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 239 4. 单车价值量单车价值量 汽车大部分支撑运动的部件都是铸件，根据公司官网产品展示，各细分类型种类量汇总如下。 图表图表392 文灿股份产品情况文灿股份产品情况 大类 小类 细分种类量 发动机系统（含泵

383、滤清器） 发动机壳体-Engine 1 凸轮轴承盖 1 泵类-Pump-Components 3 滤清器系统-Filters 3 机油冷却支架 1 电子控制系统（含电机） 启动马达 1 电机罩 1 控制系统-零件 1 传动系统（含变速器） 变速箱壳体 4 离合器壳体 4 拨鼓 1 拨叉 2 阀体-Valve-Body 2 底盘转向系统 动力转向器壳体 4 制动系统 中气室 1 活塞 1 法兰-2 1 空气管理系统（含压缩机） 空调压缩机壳体 1 雨刮系统 雨刮系统-零件 1 车身结构件 汽车底盘后桥横梁 1 车体前纵梁 1 车体 B 柱 1 车架纵架 1 资料来源：文灿集团股份有限公司官网，海

384、通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 240 图表图表393 文灿股份各类产品毛利率文灿股份各类产品毛利率 资料来源：文灿股份 2021 年年度报告，海通国际 公司前瞻布局，聚焦汽车轻量化的研发创新，是国内最早进入车身轻量化结构件领域的企业。 5. 重点客户重点客户 根据 2021 年年报显示，在副车架产品领域，公司新获得一款后副车架项目，终端客户为比亚迪汽车；同时，在低压压铸业务领域公司还获得了蔚来汽车的电机壳产品定点，扣除法国百炼集团收入，公司实现营业收入 192,172.92 万元，同比增长 20.08%，主要系蔚来汽车的订单增长所致。在报

385、告期内，公司还开发了赛力斯（原小康股份）和牛创汽车等新客户。公司与国内外知名汽车整车厂商及一级零部件供应商建立了稳固的合作关系，如大众、奔驰、宝马、奥迪、雷诺等国际知名整车厂商，特斯拉、蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车、广汽新能源等新能源汽车厂商，比亚迪、吉利、长城汽车、赛力斯等国内知名整车厂商，以及采埃孚（ZF）、博世（BOSCH）、大陆（Continental）、麦格纳（MAGNA）、法雷奥（VALEO）、本特勒（Benteler）等全球知名一级汽车零部件供应商。同时公司在 2021 年还与亿纬锂能、欣旺达及阳光电源等知名电池厂商建立了合作关系。 Table_header2 中国有色金属中国有

386、色金属 16 Aug 2022 241 七十八、七十八、 香山股份：地处广东中山，主营汽车零部件、衡器香山股份：地处广东中山，主营汽车零部件、衡器 1. 股权架构股权架构 赵玉昆，1972 年参加工作，历任中山县石岐镇第一机械修配厂工人、车间副主任，中山市石岐衡器厂工会主席、副厂长、厂长，现任公司董事长。截至 2022 年一季度，持有 22.50%股份，为实控人。 图表图表394 股权架构图（股权架构图（2021 年年 12 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，香山股份 2021 年年度报告，海通国际 邓杰和 陈博 赵玉昆 钱亮潮 广东香山衡器集团股份有限公司 7.50% 7.50% 22

387、.50% 5.00% 九江香山电子科技有限公司 高路峰 6.37% 程铁生 7.50% 宁波均胜群英汽车系统股份有限公司 佳美测量科技 （香港）有限公司 广东香山电子科技有限公司 深圳市宝盛自动化设备有限公司 100% 100% 51% 24.37% 100% 5.75% 庄立波 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 242 2.主营结构主营结构 2021 年，公司营业收入共 48.9 亿元，其中，汽车智能座舱部件收入为 39.49 亿元；从利润端来看，毛利共 11.34 亿元，其中，汽车智能座舱部件毛利为 8.25 亿。 图表图表395 香山股份香山股

388、份 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 资料来源：香山股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表396 香山股份香山股份 2021 年年营业营业毛利及占比（亿元）毛利及占比（亿元） 资料来源：香山股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司衡器业务产销量同比减少，汽车零配件制造业务刚起步。 图表图表397 产品生产情况产品生产情况 产品种类 营业收入（元） 生产量 销售均价（元/单位） 汽车零配件制造业务（万件） 3,878,143,775.30 4,253.11 897943 衡器业务（万台） 970,204,015.56 2,

389、545.97 376864.6 资料来源：香山股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 243 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报，公司平均毛利率为 23.19%，衡器产品和其他业务收入毛利率比上年同期分别减少 5.00%、8.79%。 图表图表398 香山股份各类产品毛利率香山股份各类产品毛利率 资料来源：香山股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据 2021 年年报显示，公司 2020 年年末完成均胜群英 51%股份收购，实现汽车零部件与衡器产品双主业共同发展的经营格局。均胜群英是戴

390、姆勒奔驰、宝马、大众、奥迪、通用、福特、特斯拉、丰田、本田、日产、马自达、蔚来、理想等国内外知名整车制造商的全球一级配套商。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 244 七十九、七十九、 湘油泵：地处湖南衡阳，主营泵类业务湘油泵：地处湖南衡阳，主营泵类业务 1. 股权架构股权架构 许仲秋，为湘油泵董事长和实控人。1952 年出生，研究生学历，高级工程师。现任中国内燃机工业协会副会长。与许文慧为父女关系，为一致行动人。 图表图表399 股权架构图（股权架构图（2022 年年 4 月）月） 资料来源：湘油泵 2021 年年度报告，海通国际 其他 湖南机油泵

391、股份有限公司 19.54% 7.73% 72.73% 湖南省嘉力机械有限公司 湖南腾智机电有限责任公司 衡山齿轮有限责任公司 100% 100% 100% 许仲秋 许文慧 湖南东创智能装备有限公司 东兴昌科技（深圳）有限公司 90% 51% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 245 2.主营结构主营结构 据 2021 年年报显示，公司主要产品为发动机泵类产品、变速箱/变速器油泵、电子泵类、电机等。 2021 年公司实现营收 16.2 亿元。从营业收入和营业毛利可以得出，柴油机机油泵是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 54%；其次是汽油机机油泵，营

392、业毛利占总毛利的 18%；随后是其他业务，营业毛利占总毛利的 16%；然后是电机，营业毛利占总毛利的 4%；变速箱泵的营业毛利占总毛利的 3%；新能源车用零部件的营业毛利占总毛利的 5%。 图表图表400 湘油泵湘油泵 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：湘油泵 2021 年年度报告，海通国际 图表图表401 湘油泵湘油泵 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：湘油泵 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年共生产柴油机机油泵 289.32 万台，销售均价为 233 元/台；汽油机机油泵273.49 万

393、台，销售均价 122 元/台；电机 571.15 万台，销售均价 34 元/台；变速箱泵102.18 万台，销售均价为 99 元/台；新能源车用零部件 79.65 万台，销售均价为 138元/台。 图表图表402 销售情况销售情况 生产量（万台） 销售量（万台） 营业收入（元） 销售均价（元/台） 柴油机机油泵 289.32 283.39 660,114,586 233 汽油机机油泵 273.49 262.64 320,463,120 122 电机 571.15 589.41 203,187,196 34 变速箱泵 102.18 96.15 94,785,652 99 新能源车用零部件 79.

394、65 67.29 93,096,200 138 资料来源：湘油泵 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 246 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，柴油机机油泵毛利率为 33.09%；其他业务毛利率为27.63%；新能源车用零部件毛利率为22.35%；汽油机机油泵毛利率为21.98%；变速箱泵毛利率为 13.01%；电机毛利率为 8.23%。 图表图表403 湘油泵湘油泵 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：湘油泵 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年年报显示，发动机

395、泵类产品已成为玉柴、潍柴动力、东风康明斯、中国重汽、一汽锡柴、一汽大柴、上柴、洛拖、上汽、东风汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽、比亚迪、江淮汽车、奇瑞汽车、长城汽车等国内主要主机厂的战略供应商。同时，公司已进入美国康明斯、卡特彼勒、美国福特、日本丰田、日本日产、德国戴姆勒奔驰、德国大众、法国雷诺、Stellantis（原法国标致雪铁龙、菲亚特克莱斯勒）、约翰迪尔和斯堪尼亚等国际知名企业的全球供应体系。 公司自动变速箱泵类产品已拥有丰田汽车（新能源）、Stellantis（原法国标致雪铁龙、菲亚特克莱斯勒）、日本爱信、日本黑田、沃尔沃以及三一重工（索特传动）、长安青山、东安三菱、比亚迪、上汽变速器

396、、江淮汽车、西安双特、西安法士特、无锡明恒、万里扬、吉利轩孚、盛瑞传动、浙江中马、南京劲力、株洲中车（新能源）等国内外知名的客户。 公司电子泵类产品已拥有美国康明斯、美国佩卡、日产、株洲中车（新能源）、比亚迪、上汽、长安汽车等国内外知名的客户。 根据 2021 年公司互动平台 12 月 3 日显示，公司控股子公司东兴昌科技拥有专业的电机技术研发团队，其激光雷达电机产品已实现对全球图像级激光雷达领先企业的配套供货，并实车装配于国内某家纽交所上市的新能源汽车制造厂商（囿于保密协议的限制，无法披露客户名称）。 根据 2022 年公司互动平台 6 月 20 日显示，公司子公司东兴昌激光雷达电机产品已量

397、产，产能充足。 根据公司 2022 年 4 月 8 日公告关于收到比亚迪新产品定点通知的公告显示，公司将作为弗迪动力的零部件供应商，为比亚迪纯电动车配套电子油泵产品， 该项目计划量产时间为 2022 年 6 月。根据 2022 年公司互动平台 6 月 6 日显示，公司应用于比亚迪海豹系列的新产品正处于备产阶段，下半年将量产。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 247 八十、八十、 祥鑫科技：地处广东东莞，主营精密冲压模具和金属结构件祥鑫科技：地处广东东莞，主营精密冲压模具和金属结构件 1. 股权架构股权架构 陈荣，机械工程师（中级），2004 年 5

398、 月与配偶谢祥娃共同创立公司并先后担任公司执行董事兼总经理、董事长，2013年5月至2021年年报报告期内任公司董事长，谢祥娃任副董事长、总经理。截至 2021 年末，两人合计持有股份 46%，为实控人。 图表图表404 股权架构图（股权架构图（2021 年年 12 月）月） 资料来源：祥鑫科技 2021 年年度报告，海通国际 潘锦山 徐仙德 陈荣 东莞市昌辉股权投资企业（有限合伙） 祥鑫科技股份有限公司 24.89% 5.38% 东莞市骏鑫金属制品有限公司 朱祥 2.42% 谢祥娃 19.09% 祥鑫（天津）汽车配件有限公司 常熟祥鑫汽配有限公司 祥鑫（宁波）汽车部件有限公司 祥鑫科技（广州

399、）有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 2.66% 东莞市崇辉股权投资企业（有限合伙） 46.80% 49.67% 1.66% 4.42 % Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 248 2.主营结构主营结构 公司主营业务和主要产品涵盖汽车零部件及配件制造业、通信设备制造业和金属制品业。 2021 年，公司营业收入共 23.71 亿元，其中，汽车零部件及配件制造业收入共16.09 亿元；从利润端来看，主营业务毛利共 3.66 亿元，其中，汽车零部件及配件造业新能源汽车精密冲压模具和金属结构件、燃油汽车精密冲压模具和金属结构件占比分别

400、为 39.22%、23.66%。下图产品分类即汽车零部件及配件造业、金属制品业、通信设备制造业下不同领域的精密冲压模具和金属结构件。 图表图表405 祥鑫科技祥鑫科技 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 资料来源：祥鑫科技 2021 年年度报告，海通国际 图表图表406 祥鑫科技祥鑫科技 2021 年主营业务毛利及占比（亿元）年主营业务毛利及占比（亿元） 资料来源：祥鑫科技 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司精密模具生产量和销售量分别为 1143 套和 1246 套，精密结构件生产量和销售量分别为 70,378.27 万件和 65

401、,760.71 万件。 图表图表407 销售情况销售情况 产品种类 生产量 销售量 汽车精密模具(套） 1103 958 其他精密模具（套） 340 288 汽车制造业-汽车精密金属结构件（万件） 44,986.87 41,035.60 计算机、通信和其他电子设备制造业-精密结构件（万件） 5,081.85 4,705.47 金属制品业-精密结构件（万件） 20,309.55 20,019.64 资料来源：祥鑫科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 249 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，在行业、产品、地

402、区、销售模式的不同分类下，毛利率在12%22%区间。汽车零部件及配件造业动力电池精密冲压模具和金属结构件毛利率最高，为 21.97%。 图表图表408 祥鑫科技各类产品毛利率祥鑫科技各类产品毛利率 资料来源：祥鑫科技 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据 2021 年年报显示，汽车精密冲压模具和金属结构件是公司的核心业务，公司尤为重视发展与新能源汽车、智能汽车的相关产品。在新能源汽车领域，公司向广汽埃安、吉利汽车、比亚迪、宁德时代、孚能科技、欣旺达、亿纬锂能、塔菲尔等企业供应动力电池箱体、轻量化车身结构件、热交换系统精密部件、底盘系统部件等产品；在智能汽车领域，公司向华

403、为汽车、德赛西威、小马智行等企业提供可用于 VGW智能网联、OBC 车载充电、mPOWER 智能电动、AIS 融合感知、ADS 智能驾驶、CDC 智能座舱等模块的产品。此外，公司已经成为广汽集团、广汽埃安、一汽大众、蔚来汽车、吉利汽车、戴姆勒、比亚迪、小鹏汽车等整车厂商的一级供应商。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 250 八十一、八十一、 小康股份（赛力斯）：地处重庆，主营新能源汽车及其部件小康股份（赛力斯）：地处重庆，主营新能源汽车及其部件 公司证券简称于 2022 年 8 月 2 日由“小康股份”变更为“赛力斯”。 1. 股权架构股权架构 张

404、兴海，1963 年 8 月出生，高级工商管理硕士。全国人大代表，中国民间商会副会长，重庆市工商联副主席、中国光彩事业奖章获得者、振兴重庆争光贡献奖获得者、重庆市五一创新劳动奖章获得者、重庆市优秀企业家，公司创始人、名誉董事长、实控人。截至 2021 年底，持有公司 17.37%股权。 张正萍为张兴海之子，曾任重庆小康控股有限公司副总经理、公司董事，现任公司执行董事、董事长。 图表图表409 股权架构图（股权架构图（2021 年年 12 月）月） 资料来源：小康股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 251 2.主营结构

405、主营结构 2021 年，公司实现营业收入 167.2 亿元人民币，同比增长 16.9%，其中，新能源汽车销量同比增长 104.4%，收入同比增长 128.8%，公司新能源汽车的销量及收入占公司整车销量及主营业务收入比例分别为 15.5%和 26.9%，继续保持增长态势，较上年同期实现翻倍，公司正逐步转型成为一家以新能源汽车为核心业务的科技制造企业。 以销售模式分类，则直销毛利同比下降超过 10%，主要系 2021 年赛力斯汽车板块直销收入增加，由于还处于爬坡阶段，固定成本分摊较大，毛利为负值。 图表图表410 赛力斯赛力斯 2021 年主营业务收入（亿元）及占比年主营业务收入（亿元）及占比 资

406、料来源：小康股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表411 赛力斯赛力斯 2021 年主营业务毛利（亿元）及占比年主营业务毛利（亿元）及占比 资料来源：小康股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司生产整车共 277,183 辆，其中，新能源汽车产销量均翻倍增加，其他车型产销量同比均略有下降；发动机产销量同比均下降 10%以上。 图表图表412 产品生产情况产品生产情况 产品种类 生产量 新能源汽车（辆） 41,701 其他车型（辆） 235,482 发动机（台） 353,260 资料来源：小康股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_hea

407、der2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 252 4. 单车价值量与毛利率单车价值量与毛利率 公司生产制造整车，不同车系车型价格区间各异，下图表列示公司官网公开境内业务车型的最低价（即“某元起”）。 图表图表413 产品情况产品情况 业务板块 分类 车型 公示最低价（元） 东风风光 SUV 风光新 580 95900 风光 500 61800 风光 580 星版 79900 风光 ix7 125900 风光 ix5 109800 MPV 风光 330S 45900 风光 330 41900 风光 380 53800 新能源汽车 风光 E3 129800 风光 E1 67800

408、 风光 MINI EV 糖果 39600 东风小康（注：主营货车） C 系列 小康 C31S/C32S 40900 小康 C71/C72 46800 小康 C37 57900 小康 C36/C35 51800 小康 C31/C32 38900 小康 C51L/C52L 46900 小康 C56 53800 K 系列 小康 K07S 34900 小康 K01/K01L/K02L 29900 D 系列 小康 D71PLUS/D72PLUS 56900 小康 D51/D52 47900 新能源 小康 EC36 129800 赛力斯汽车（注：与华为合作） SERES SF 5 赛力斯 华为智选 SF5

409、 两驱 236800 赛力斯 华为智选 SF5 四驱 266800 AITO 问界 M7 3 问界 M5 259800331800 瑞驰汽车（注：主营货车） EC 系列 瑞驰 EC31 118800 瑞驰 EC35 121800 瑞驰 E35 133800 瑞驰 EC55 134800 瑞驰 EC71 157800 瑞驰 EC71L 157800 瑞驰 EC72 160800 EK 系列 瑞驰 EK01S 114800 瑞驰 EK07S 114800 ED 系列 瑞驰 ED71 177800 资料来源：重庆小康工业集团股份有限公司 官网，海通国际 Table_header

410、2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 253 图表图表414 各类产品毛利率各类产品毛利率 资料来源：小康股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据华为官网和赛力斯官网显示，2021 年 4 月 19 日第十九届上海国际车展，华为携手汽车品牌赛力斯推出华为智选生态新品类产品赛力斯华为智选 SF5，4 月 20 日，华为在上海举行智慧出行华为智选品鉴会，宣布赛力斯华为智选 SF5 正式入驻华为旗舰店，通过华为全国的零售渠道网络进行销售；AITO 是赛力斯发布的全新高端新能源汽车品牌，华为从产品设计、产业链管理、质量管理、软件生态、用户经营、品牌营销、销售渠

411、道等方面全流程为赛力斯的 AITO 品牌提供了支持。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 254 八十二、八十二、 欣锐科技：地处广东深圳，主营欣锐科技：地处广东深圳，主营 OBC 1. 股权架构股权架构 公司实控人为吴壬华、毛丽萍夫妻二人。 吴壬华，为欣锐科技董事长，持有公司 28.26%股份，1962 年生，清华大学电机工程系本硕博毕业，优秀博士毕业生，曾任日本九州大学工学部电子工学科担任访问学者，曾就职于深圳市华为电气有限公司，2005 年创办该公司。 毛丽萍，1967 年生，中国人民大学经济学硕士毕业，曾于日本留学。 图表图表415 股权架构图

412、（股权架构图（2022 年）年） 资料来源：欣锐科技 2022 年一季报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 255 2. 主营结构主营结构 该公司的核心业务为车载电源相关产品。 2021 年，公司营业收入共计 9.34 亿元，同比增长 164.22%；净利润 1.94 亿元，同比增长 2305%。在该公司所产各产品中，车载电源集成产品是主要收入及利润来源，共创造营业收入 5.74 亿元，毛利 1.94 亿元。 图表图表416 欣锐科技欣锐科技 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：欣锐科技 2021 年年度报告

413、，海通国际 图表图表417 欣锐科技欣锐科技 2021 年年营业营业毛利及占比（毛利及占比（亿元亿元） 资料来源： 欣锐科技 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 公司主要生产车载电源集成产品、车载充电器、车载 DC 与燃料电池相关产品，售价均价分别为 1589、2029、3364、41974 元/台。 图表图表418 销售情况销售情况 业务名称业务名称 生产量（台）生产量（台） 销售量（台）销售量（台） 营业收入（亿元）营业收入（亿元） 售价均价（元售价均价（元/台台） 车载电源集成产品车载电源集成产品 179058 171687 5.74 3364 车载充电机车载充电机

414、29030 38694 0.79 2029 车载车载 DC/DC 变换器变换器 23986 31078 0.49 1590 燃料电池相关产品燃料电池相关产品 3089 3647 1.53 41974 资料来源：欣锐科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 256 4. 毛利率毛利率 在毛利率图表中，可见在电动车领域，汽车燃油系统软管为公司潜力盈利增长点。 5. 重要客户重要客户 公司 2021 年 4 月 6 日互动平台显示，主要客户包括本田、现代、小鹏、威马、比亚迪、北汽新能源、吉利、长安、江淮、长城等。 图表图表41

415、9 欣锐科技欣锐科技 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：欣锐科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 257 八十三、八十三、 新朋股份：地处上海市，主营汽车零部件新朋股份：地处上海市，主营汽车零部件 1. 股权架构股权架构 宋琳先生，现任董事长兼总裁，1981 年出生，2006 年本科毕业于加拿大里贾纳大学金融学系，其父为公司创始人宋伯康。 图表图表420 股权架构图（股权架构图（2022 年）年） 资料来源：新朋股份 2022 年一季报，海通国际 2. 主营结构主营结构 公司核心业务为汽车零部件制造、金属及通信零

416、部件制造，同时也提供房产租赁业务。 2021 年，公司营业收入共计 47.22 亿元，同比增长 11.08%；净利润 3.99 亿元，同比增长 176.13%。在该公司所产各产品中，汽车零部件制造是主要收入及利润来源，共创造营业收入超过 40 亿元，毛利近 2.9 亿元。 图表图表421 新朋股份新朋股份 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：新朋股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表422 新朋股份新朋股份 2021 年年营业营业毛利及占比（毛利及占比（亿元亿元） 资料来源： 新朋股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色

417、金属中国有色金属 16 Aug 2022 258 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司共生产汽车零部件 40532292 件，售价均价为 101 元/件；共生产金属及通信零部件 959 万件，售价均价为 60 元/件。 4. 毛利率毛利率 2021 年，汽车零部件毛利率为 7.02%。 汽车零部件业务中，公司主要为上汽大众等客户提供开卷落料、大型覆盖件冲压、分总成零部件焊接三大块业务；另一大业务金属及通信零部件板块中，公司主要为客户提供定制化的制造服务，产品可应用于新能源汽车铝材需求、储能配套。 图表图表424 新朋股份新朋股份 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：新朋股份 2021

418、年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 据公司 2021 年年报披露，汽车零部件类业务的主要客户为上汽大众，由公司控股子公司新朋联众、扬州新联向客户提供产品。 金属及通信零部件业务的主要客户为美国捷普公司、施耐德电气等世界五百强企业，由公司全资子公司新朋金属承接。截至 2021 年末，已取得国内知名新能源电池企业的供应商资质。 图表图表423 销售情况销售情况 业务名称业务名称 生产量（万件）生产量（万件） 销售量（万件）销售量（万件） 营业收入（亿元）营业收入（亿元） 售价均价（元售价均价（元/件件） 汽车零部件汽车零部件 4053 4043 5.90 101 金属及通信零部件金属及通

419、信零部件 959 978 40.98 60 资料来源：新朋股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 259 八十四、八十四、 新坐标：地处浙江杭州，主营精密零部件新坐标：地处浙江杭州，主营精密零部件 1. 股权架构股权架构 徐纳，为新坐标董事长和实控人。1969 年出生，本科学历，内燃机专业，EMBA。曾任杭州汽车发动机厂研究所技术部技术员。 图表图表425 股权架构图（股权架构图（2022 年年 4 月）月） 资料来源：新坐标 2021 年年度报告，海通国际 其他 杭州新坐标科技股份有限公司 51.65% 新坐标控股（

420、香港）有限公司 杭州佐丰投资管理有限公司 2.94% 胡欣 25% 40% 胡凯润 44.64% 100% 湖州通义汽车零部件有限公司 51% 常州海洛轴承制造有限公司 51% 湖州新坐标材料科技有限公司 100% 杭州通源机械零部件有限公司 100% 25% 徐凯风 25% 徐纳 杭州新坐标科技股份有限公司回购专用证券账号 0.77% 25% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 260 2.主营结构主营结构 据 2021 年年报显示，公司主要产品为括气门组精密零部件、气门传动组精密零部件以及其他精密零部件等，主要应用于汽车、摩托车发动机的配气机构。

421、2021 年公司实现营收 4.3 亿元。从营业收入和营业毛利可以得出，气门传动组精密零部件是其收入的主要来源，营业毛利占总毛利的 74%；其次是气门组精密零部件，营业毛利占总毛利的 25%；随后是其他精密零部件，营业毛利占总毛利的 1%。 图表图表426 新坐标新坐标 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：新坐标 2021 年年度报告，海通国际 图表图表427 新坐标新坐标 2021 年年营业营业毛利毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：新坐标 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年共生产气门传动组精密零部件 7691.84 万

422、件，销售均价为 4 元/件；气门组精密零部件 39747.71 万件，销售均价为 0.2 元/件；其他精密零部件 661.58 万件，销售均价为 3.8 元/件。 图表图表428 销售情况销售情况 生产量（万件） 销售量（万件） 营业收入（元） 销售均价（元/件） 气门传动组精密零部件 7691.84 7038.36 307,781,386 4 气门组精密零部件 39747.71 38109.04 91,532,912 0.2 其他精密零部件 661.58 751 28,630,901 3.8 资料来源：新坐标 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金

423、属 16 Aug 2022 261 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，气门传动组精密零部件毛利率为 62.25%；气门组精密零部件毛利率为 68.86%；其他精密零部件毛利率为 11.86%。 图表图表429 新坐标新坐标 2021 年年产品毛利率产品毛利率 资料来源：新坐标 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据 2021 年公司年报显示，公司客户为国内的一汽大众、上海大众、比亚迪、吉利汽车、潍柴动力、中国重汽、江铃汽车、上汽通用五菱、神龙汽车、长安福特、长安汽车、上海通用、广汽集团、东风汽车、五羊本田等诸多汽车、摩托车品牌厂商和德国大众（包含奥迪和斯柯达）、

424、墨西哥大众、巴西大众、道依茨、PSA 全球、北美通用等一些海外客户。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 262 八十五、八十五、 星宇股份：地处江苏常州，主营汽车（主要是乘用车）车灯星宇股份：地处江苏常州，主营汽车（主要是乘用车）车灯 1. 股权架构股权架构 实控人周晓萍，1961 年出生，硕士学历。现任常州星宇车灯股份有限公司战略委员会委员、战略委员会主任委员、总经理、董事长等职位。 图表图表430 2021 年股权架构年股权架构 资料来源：星宇股份 2021 年报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 20

425、22 263 2. 主营结构主营结构 车灯类产品是公司的主要业务。2021 年度，公司实现营业收入 79.09 亿元，较上期增长 8.01%，其中主营业务收入 70.89 亿元，较上期增长 3.19%。同时，公司资产规模进一步提升，截至报告期末，公司总资产 119.33 亿元，较期初增长 4.42%，归属于上市公司股东的净资产 78.59 亿元，较期初增长 32.77%。 图表图表431 星宇股份星宇股份 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 图表图表432 星宇股份星宇股份 2021 年年营业毛利营业毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：星宇股份 2021 年年度

426、报告，海通国际 资料来源：星宇股份 2021 年年度报告，海通国际 3.产量产能产量产能 图表图表433 2021 年生产与销售年生产与销售 产品产品 生产量（万只）生产量（万只） 销售量（万只）销售量（万只） 收入（万元）收入（万元） 单价（元单价（元/只）只） 后组合灯后组合灯 1413 1406 - - 前照灯前照灯 651 626 - - 小灯小灯 4771 4262 - - 车灯类车灯类 6835 6294 704813 112 三角警示牌三角警示牌 132 126 1534 12.2 控制器控制器 14 12 2526 210.5 资料来源：星宇股份 2021 年年度报告，海通国际

427、 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 264 4.单车价值量单车价值量 2021 年，公司合计毛利率为 22.08%。车灯类、控制器、其他业务毛利率分别为22.93%、18.89%、15.55%。其中三角指示牌类毛利率是负数，为-11.46%。 图表图表434 星宇股份星宇股份 2021 年毛利率年毛利率（单位：（单位：%） 资料来源：星宇股份 2021 年年度报告，海通国际 5.重要客户重要客户 2021 年报显示：公司最大客户是一汽大众，营收占比 33.84%。公司主要客户还有一汽-大众、上汽大众、上汽通用、戴姆勒、德国宝马、通用汽车、一汽丰田、广

428、汽丰田、东风日产、广汽本田、东风本田、长安马自达、一汽红旗、一汽轿车、一汽解放、吉利汽车、上汽通用五菱、广汽乘用车、奇瑞汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等多家国内外汽车整车制造企业。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 265 八十六、八十六、 兴民智通：地处山东龙口，私营，主营钢制轮胎兴民智通：地处山东龙口，私营，主营钢制轮胎 1. 股权架构股权架构 赵丰，为兴民智通董事长和实控人，1982 年生，经济学硕士毕业，历任中天国富证券总裁助理及丰启执行董事、深圳丰启实业执行董事、东方网力科技董事长、海淀科技金融资本控股集团董事、青岛创疆环保新能源科技董

429、事等。 图表图表435 股权架构图（股权架构图（2022 年年 3 月）月） 资料来源：兴民智通 2022 年一季报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 266 2. 主营结构主营结构 公司核心业务为钢制轮胎生产与销售，同时经营其他信息化硬件的制造与销售。 2021 年，公司营业收入共计 14.18 亿元，同比下降 3.19%；净利润 0.46 亿元，同比下降 15.42%。钢制车轮为主要收入来源，共创造营业收入超过 10 亿元，亏损 2953万元。其余产品共创毛利 7507 万元，车载信息服务占鳌。 图表图表436 兴民智通兴民智通 202

430、1 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：兴民智通 2021 年年度报告，海通国际 图表图表437 兴民智通兴民智通 2021 年毛利及占比（除亏损）（年毛利及占比（除亏损）（亿元亿元） 资料来源： 兴民智通 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司共生产汽车零部件 7889903 件，售价均价为 129 元/台；共生产金属及通信零部件 143899 件，售价均价为 485 元/台。 图表图表438 销售情况销售情况 业务名称业务名称 生产量生产量（件，台）（件，台） 销售量（万件）销售量（万件） 营业收入（亿元）营业收入（亿元） 售价均价

431、（元售价均价（元/件，元件，元/台）台） 钢制车轮钢制车轮 7889903 4043 10.94 129 车载无线及集成产品车载无线及集成产品 143899 978 0.71 485 资料来源：兴民智通 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 267 4. 毛利率毛利率 2021 年，公司主营业务钢制车轮毛利率为-2.7%。 图表图表439 兴民智通兴民智通 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：兴民智通 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 据公司 2021 年年报披露，在轮胎业务领域，公司主要合作伙伴为

432、北汽福田、北京福田戴姆勒、重庆长安、江铃等；在智驾业务领域，公司主要合作伙伴是福特、路虎、捷豹、保时捷、北汽新能源等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 268 八十七、八十七、 旭升股份：地处宁波，主营铝制零部件旭升股份：地处宁波，主营铝制零部件 1. 股权结构股权结构 公司的实控人和控股股东徐旭东先生，1970 年生，工程师。 Table_PicPe 图表图表440 股权结构图股权结构图 资料来源：旭升股份 2021 年年度报告，海通国际 香港旭日实业有限公司 徐旭东 宁波梅山保税港区旭晟控股有限公司 旭升股份 29.08% 22.85% 16.

433、31% 宁波旭升铝镁铸业有限公司 株式会社旭昇技研 宁波和升铝瓶技术有限公司 宁波旭升汽车零部件有限公司 Xusheng America Auto Technology Co.,Ltd Xusheng Auto Technology Gmbh 100% 100% 86% 100% 100% 100% 徐旭东 徐旭东 51% 100% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 269 2. 主营结构主营结构 公司聚焦于新能源汽车的精密铝制零部件，工艺包括压铸、挤压和锻造等。 2021 年公司营收 30.23 亿，同增 85.77%，其中汽车类营收 27 亿，毛

434、利 6 亿，占到约八成业绩，其余三项业务规模较小。 图表图表441 旭升股份旭升股份 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：旭升股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表442 旭升股份旭升股份 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：旭升股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年旭升股份汽车类产品销量 3078 万件，同增 61.52%；工业类产品销量892.24 万件，同减 1.53%；模具类产品销量 195 付，同增 143.75%；其他类销量同增40.22%。 图表图表443 产量产能情况表产量产

435、能情况表 主要产品 单位 营收（亿） 生产量 销售量 销售均价 （元/件，元/付） 汽车类 万件 26.94 3293 3078 88 工业类 万件 1.39 892 902 15 模具类 付 1.28 195 195 65 其他类 万件 0.40 207 206 19 资料来源：旭升股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 270 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，汽车类产品毛利率 21.98%，工业类产品毛利率 28.28%，模具类产品毛利率最高，达 50%，其他类产品毛利率 24.96%。 图表图表4

436、44 旭升股份旭升股份 2021 年毛利率情况图年毛利率情况图 资料来源：旭升股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 根据 2021 年年报显示，公司最大客户是特斯拉，2021 年营收占比 39.93%，北极星、采埃孚、长城汽车等正成为公司的重要客户。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 271 八十八、八十八、 亚太股份：地处浙江杭州，主营汽车基础制动系统和汽车电亚太股份：地处浙江杭州，主营汽车基础制动系统和汽车电子控制系统子控制系统 1.股权架构股权架构 实控人黄来兴、黄伟中系父子关系。 黄来兴，1945 年生，高级经济师。历

437、任萧山汽车制动器厂厂长，浙江亚太机电集团公司董事长、总经理，浙江亚太机电集团有限公司董事长、总经理，浙江亚太机电股份有限公司董事长。 黄伟中，1968 年生，工程师。历任萧山汽车制动器厂车间副主任、生产科副科长，浙江亚太机电集团公司总经理助理，萧山亚太汽车制动器有限公司总经理。 图表图表445 2021 年股权架构年股权架构 资料来源：亚太股份 2021 年年度报告，海通国际 黄伟中 亚太机电集团有限公司 黄来兴 亚太股份亚太股份 5.35% 1.25% 39.24% 长春浙亚汽车底盘有限公司 北京浙亚汽车配件有限公司 天津浙亚汽车底盘部件有限公司 柳州市浙亚汽车底盘部件有限责任公司 杭州自立

438、汽车底盘部件有限公司 杭州勤日汽车部件有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 100% 黄来兴 施瑞康 黄伟潮 章叶祥 20.05% 9% 9% 8.3% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 272 2.主营结构主营结构 公司主要业务为汽车制动系统。2021 年，公司实现营业收入 363,060.52 万元，同比增长 24.29%；实现归属于上市公司股东的净利润为 4,390.39 万元，同比增长168.37%。 图表图表446 亚太股份亚太股份 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 图表图表447 亚太股份亚

439、太股份 2021 年年营业毛利营业毛利及占比（亿元）及占比（亿元） 资料来源：亚太股份 2021 年年度报告，海通国际 资料来源：亚太股份 2021 年年度报告，海通国际 3.产量产能产量产能 2021 年度公司汽车零部件产量、销量分别为 23474 万只、23789 只。 图表图表448 2021 年生产与销售年生产与销售 产品产品 生产量生产量(万只万只) 销售量销售量(万只万只) 汽车零部件汽车零部件 23474 23789 资料来源：亚太股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 273 4.单车价值量单车价值量

440、2021 年，公司合计毛利率 13.49%。其中其他产品毛利率最高，为 16.93%。ABS、汽车基础制动系统利率分别为 16.33%、12.68%。 图表图表449 亚太股份亚太股份 2021 年毛利率年毛利率（单位：（单位：%） 资料来源：亚太股份 2021 年年度报告，海通国际 5.重要客户重要客户 2021 年报显示，公司主要客户为大众、通用、本田、日产、Stellantis（原PSA）、马自达、长城汽车、一汽红旗、重庆长安新能源等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 274 八十九、八十九、 银轮股份：地处浙江台州，主营热管理产品银轮股份：

441、地处浙江台州，主营热管理产品 1. 股权架构股权架构 徐小敏，1958 年生，工程师，1975 年 12 月进入天台机械厂工作，现任董事长。 图表图表450 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 天台银轮实业发展有限公司 其他 浙江银轮机械股份有限公司 28.77% 10.16% 85.74% 天台银之园餐饮有限公司 上海银轮投资有限公司 湖北银轮机械有限公司 浙江银轮新能源热管理系统有限公司 杭州银轮科技有限公司 玉林银轮环保科技有限公司 天台银昌表面处理有限公司 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 徐

442、小敏 其他 71.23% 4.1% 徐小敏 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 275 2.主营结构主营结构 银轮股份专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品以及后处理排气系统相关产品的研发、生产与销售。 2021 年收入约 78 亿元，同增约 23.6%，其中热交换器的收入约 63 亿元，同增约28.3%，占集团总收入约 80%；尾气处理的收入约 8.6 亿元，同增约 9%，占集团总收入 11%；贸易的收入约 183 亿元，同增约 6%，占集团总收入约 0.3%。 图表图表451 银轮股份银轮股份 2021 年营收年营收及占比及占比（

443、亿元）（亿元） 资料来源：银轮股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表452 银轮股份银轮股份 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：银轮股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 图表图表453 销售情况销售情况 项目类别 销量（万台） 销售收入（元） 销售均价（元/台） 新能源汽车热管理产品 499.79 838,470,737 168 资料来源：银轮股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 276 4. 毛利率毛利率 银轮股份是全球新能源汽车热管理产品种类最全

444、的供应商，毛利率为 19.69%，尾气处理产品毛利率为 16.83%。 图表图表454 营业毛利营业毛利 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：银轮股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 新能源汽车领域的主要客户有沃尔沃、保时捷、蔚来、小鹏、威马、通用、福特、宁德时代、吉利、长城、广汽、比亚迪、宇通、江铃、长安等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 277 九十、九十、 永茂泰：免热处理合金永茂泰：免热处理合金+压铸一体化潜在新星压铸一体化潜在新星 1. 主营结构主营结构 永茂泰已形成以“铸造铝合金+汽车零部件”为主业、上下游一

445、体化发展的业务格局。其中汽车用铝合金已连续多年供应华域皮尔博格、科尔本、一汽铸造、苏州三电、长安马自达等优质客户。 图表图表455 永茂泰主要产品永茂泰主要产品 铝合金产品铝合金产品 主要客户主要客户 销售的主要产品形态销售的主要产品形态 客户主要最终产品客户主要最终产品 皮尔博格 铝合金锭、铝合金液 汽车发动机缸体、汽车发动机缸盖、车身结构件、5G 散热器基板 科尔本 铝合金液 汽车发动机活塞 一汽铸造 铝合金液 汽车发动机缸体、汽车发动机缸盖 苏州三电 铝合金锭 汽车空调压缩机缸体、汽车空调压缩机缸盖 长安马自达 铝合金锭 汽车发动机缸体 铝合金汽车零部件铝合金汽车零部件-传统燃油车传统燃

446、油车 主要产品类别主要产品类别 主要客户主要客户 汽车发动机下缸体 长安马自达、上汽通用 汽车涡轮增压器壳体 博格华纳 汽车发动机油底壳 上汽通用、一汽大众、大众动力、上汽集团 汽车变速箱端盖 上汽通用 汽车空调压缩机缸体缸盖 华域三电 其他各类支架 大众动力、上汽集团、上汽通用、上汽大众、一汽大众 铝合金汽车零部件铝合金汽车零部件-新能源车新能源车 主要产品类别主要产品类别 主要客户主要客户 减速器壳体或端盖 大众、通用 电机端盖 联合汽车电子 电池包模组支架 大众 电池包横梁构件 大众 电池包前端板 大众 控制器壳体 控制器壳体 资料来源：永茂泰 2021 年年报，海通国际 公司 2021

447、 年实现营收 32.90 亿元，同比增长 22%，5 年 CAGR 达 9%；实现归母净利润 2.27 亿元，同比增长 31%，5 年 GAGR 达 19%。公司 2022Q1 实现营收 9.18亿元，同比增长 26%；实现归母净利润 8446 万元，同比增长 26%。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 278 图表图表456 永茂泰主营业务收入情况（单位：亿元）永茂泰主营业务收入情况（单位：亿元） 资料来源：永茂泰年报、季报及招股说明书，海通国际 图表图表457 永茂泰归母净利润情况（单位：亿元）永茂泰归母净利润情况（单位：亿元） 资料来源：永茂泰

448、年报、季报及招股说明书，海通国际 2.产量产能产量产能 截至 2021 年底，公司现有汽车用铝合金锭产能 10 万吨，主要供应华域皮尔博格、苏州三电、长安马自达；汽车用铝合金液产能 12.7 万吨，均为厂内直供，其中 8万吨直供华域皮尔博格、3.5 万吨直供一汽铸造、1.2 万吨直供华域科尔本。 图表图表458 永茂泰在产产能情况永茂泰在产产能情况 产品类别产品类别 所属公司所属公司 所在地所在地 年产能（万吨）年产能（万吨） 主要客户主要客户 主要用途主要用途 铝合金锭 安徽永茂泰铝业 安徽广德 10 华域皮尔博格 汽车发动机缸体、缸盖、车身结构件、5G 散热器基板 苏州三电 汽车空调压缩机

449、缸体、缸盖 长安马自达 汽车发动机缸体 铝合金液 安徽永茂泰铝业 安徽广德 8 华域皮尔博格 汽车发动机缸盖 四川永学泰铝业 四川成都 3.5 一汽铸造 汽车发动机缸体 永茂泰股份 上海嘉定 1.2 华域科尔本 汽车发动机活塞 资料来源：永茂泰 2021 年年报，海通国际 公司在建产能公司在建产能 36 万吨，夯实铸造铝合金龙头地位。万吨，夯实铸造铝合金龙头地位。 公司于 2022 年 7 月 14 日通过了建设“高性能铝合金材料项目”，包括年产 10 万吨再生铝新材料项目和 6 万吨汽车用液态铝合金项目，投资金额预计为 5.7 亿元，建设期约为 2 年。 2022 年 7 月 29 日，公司

450、与云南省砚山县政府就投资建设年产 20 万吨硅铝合金及深加工项目签订项目合作协议，产品包括免热处理高延伸率铝合金、高屈服高延伸铝合金、高热导率铝合金等。项目分两步实施，每步分两期建设，共四期，每期建设 5 万吨硅铝合金项目，每期项目自具备开工条件起 16 个月内完成建设并投产。 理合金技术成熟，已为大众连续多年大批量供货。理合金技术成熟，已为大众连续多年大批量供货。 公司的高强韧压铸铝合金材料在压铸非热处理状态下可获得屈服强度达160MPa、抗拉强度达 270MPa、延伸率达 7的性能，已申请专利，产品受到大众汽车认可，自 2013 年起累计供货大众发动机油底壳 600 余万套。我们认为在未来

451、一体压铸的产业革命下公司免热处理合金将大有可为。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 279 九十一、九十一、 宇通客车：地处河南郑州，客车销售宇通客车：地处河南郑州，客车销售 1. 股权架构股权架构 实际控制人汤玉祥，1954 年出生，大专学历，现任宇通客车股份有限公司战略委员会主任委员,董事长,总经理,董事,战略委员会委员。 第一大股东郑州宇通集团有限公司，持股比例 36.89%。 图表图表459 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 郑州宇通集团有限公司发债公司 宇通客车股份有限公司 36.

452、89% 深圳宇通智能科技有限公司 成都宇通客车科技发展有限公司 天津宇通顺捷客车科技有限公司 沈阳宇通客车部件有限公司 100% 100% 100% 100% 郑州通泰志合企业管理中心（有限合伙） 85% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 280 2.主营结构主营结构 公司主营汽车销售。 2021 年，公司营业收入 232.33 亿元，其中客车销售收入占比 85%（19.84 亿元）；客车销售毛利收入占比 84%（36.30 亿元），为主要收入来源。 图表图表460 2021 年营收情况（亿元）年营收情况（亿元） 资料来源：宇通客车股份有限公司 20

453、21 年年度报告，海通国际 图表图表461 2021 年毛利情况（亿元）年毛利情况（亿元） 资料来源：宇通客车股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 根据 2021 年年报显示，公司生产座位客车 35381 辆，同比增加 18.61%；生产公交客车 44546 辆，同比减少 25.95%；生产校车 5950 辆，同比增加 22.30%；生产其他车型 1648 辆，同比增加 10.31%。 图表图表462 销售情况销售情况 项目类别 销量（辆） 销售收入（万元） 销售均价（万元/辆） 客车 41,828 1,984,636 474,475 资料来源：宇通客车股份有限

454、公司 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 281 4. 毛利率毛利率 2021 年，客车销售毛利率 18.29%。 图表图表463 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：宇通客车股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据2021年年报显示，同时公司依托联合服务协议，与 Cummins（康明斯）、ZF（采埃孚）、Allison（艾利逊）等多家世界知名汽车零部件供应商合作。 根据 2022 年 5 月 30 日，7 月 21 日互动问答显示，公司与耐力股份和宁德时代为重要合作伙伴。 Table

455、_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 282 九十二、九十二、 跃岭股份：地处浙江温岭市，主营铝合金车轮跃岭股份：地处浙江温岭市，主营铝合金车轮 1.股权架构股权架构 实控人林仙明、林信福、林万青、林申茂系兄弟，林仙明与林平、林斌均为父子关系。 林仙明，1955 年生，浙江大学高级工商管理总裁研修班及复旦大学温岭市企业家高级研修班结业，工程师职称。历任温岭县凤城乡丹山大队书记、温岭县摩托车配件厂厂长、温岭市跃岭轮毂制造有限公司执行董事、总经理， 2010 年至今任浙江跃岭股份有限公司董事长等职。 林信福，1962 年生，曾任温岭县摩托车配件厂车间主任、温岭市亿隆投

456、资有限公司执行董事、浙江跃岭轮毂制造有限公司副总经理等职，现任浙江跃岭股份有限公司董事、副总经理。 Table_PicPe 图表图表464 2021 年股权架构年股权架构 资料来源：跃岭股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 283 2.主营结构主营结构 公司主要业务为涂装轮，占营业收入 66%。s2021 年度公司实现营业收入94,402.93 万元，同比增长 30.71%；实现归属于上市公司股东的净利润 706.02 万元，同比增长 209.66%。 图表图表465 跃岭股份跃岭股份 2021 年营业收入及占比（亿

457、元）年营业收入及占比（亿元） 图表图表466 跃岭股份跃岭股份 2021 年毛利额及占比（亿元）年毛利额及占比（亿元） 资料来源：跃岭股份 2021 年年度报告，海通国际 资料来源：跃岭股份 2021 年年度报告，海通国际 3.产量产能产量产能 2021 年，公司交通运输设备制造业产量、销量分别为 327 万只、322 万只，收入94076 万元，单价为 292 元/只。 图表图表467 2021 年生产与销售年生产与销售 产品产品 产量（万只）产量（万只） 销量（万只）销量（万只） 收入（万元）收入（万元） 单价（元单价（元/只）只） 交通运输设备制造业交通运输设备制造业 327 322 9

458、4076 292 资料来源：跃岭股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 284 4.单车价值量单车价值量 2021 年，公司合计毛利率 11.31%，整体盈利情况较差。摩托车轮毛利率最高，达到了37.29%。真空电镀轮、旋压轮毛利率分别为25.36%、22.59%。涂装轮、低压轮毛利率较低，分别为 11.32%、4.22%。 图表图表468 2021 年毛利率年毛利率（单位：（单位：%） 资料来源：跃岭股份 2021 年年度报告，海通国际 5.重要客户重要客户 2021 年报显示：公司产品销售以国际 AM 市场为核心，

459、产品销往世界上 80 多个国家和地区，并先后成功融入欧洲、美国、日本等发达国家的售后市场，目前与公司合作的客户达 200 多家。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 285 九十三、九十三、 云意电气：地处江苏徐州，主营调节器、整流器云意电气：地处江苏徐州，主营调节器、整流器 1. 股权架构股权架构 付红玲，1969 年生。2000 年 9 月起任云意科技执行董事，现任董事长。 图表图表469 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 徐州云意科技发展有限公司 其他 徐州云意科技发展有限公司 40.6

460、6% 51.19% 江苏云意新能源科技有限公司 深圳市云博科技电子有限公司 商丘舒芯表面科技有限公司 江苏云意驱动系统有限公司 徐州芯源诚达传感科技有限公司 徐州云泰精密技术有限公司 珠海广发云意智能汽车产业基金(有限合伙) 100% 100% 100% 100% 68.65% 65% 59.58% 其他 54.2% 4.73% 徐州德展贸易有限公司 李成忠 3.04% 付红玲 0.38% 付红玲 45.8% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 286 2.主营结构主营结构 云意电气主营业务为车用智能电源控制器、智能电机及控制系统、新能源车用电机及控制

461、系统等汽车智能核心电子产品的研发、生产和销售，主要产品包含车用整流器、调节器和车用大功率二极管等。 2021年收入约11亿元，同增约31%，其中调节器的收入约5亿元，同增约31%，占集团总收入约45%；整流器的收入约2.5亿元，同增约13%，占集团总收入约23%；智能雨刮系统产品的收入约 6158 万元，同增约 24%，占集团总收入约 6%；智能控制总成的收入约 4534 万元，同增约 32%，占集团总收入约 4%；胎压检测系统（TPMS)的收入约 3750 万元，同增约 282%，占集团总收入约 3%；电力的收入约 2639 万元，同增约 3%，占集团总收入约 2%；其他的收入约 2 亿元，

462、同增约 50%，占集团总收入约 17%。 图表图表470 云意电气云意电气 2021 年营收年营收及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：云意电气 2021 年年度报告，海通国际 图表图表471 云意电气云意电气 2021 年年营业毛利及占比营业毛利及占比（亿元）（亿元） 资料来源：云意电气 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 图表图表472 销售情况销售情况 项目类别 销量（万只） 销售收入（元） 销售均价（元/只） 整流器 800.93 247,961,076 31 调节器 1,505.68 493,622,987 33 智能雨刮系统产品 441.79 61,576,7

463、33 14 胎压监测系统（TPMS） 154.54 37,504,551 24 智能控制总成 75.97 45,336,689 60 资料来源：云意电气 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 287 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，整流器毛利率为 30.82% ，调节器为 34.63%。 图表图表473 云意电气云意电气 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：云意电气 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 在主机配套市场，与长安福特、上汽通用、长安汽车、上汽集团、广汽集团、北汽集团、东风日产

464、、长城汽车、吉利汽车、江淮汽车、奇瑞汽车、江铃汽车、长安铃木等建立了配套关系。在售后服务市场，产品供应奔驰、宝马、奥迪、别克等中高端汽车的维修体系。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 288 九十四、九十四、 肇民科技：地处上海金山，主营精密注塑件及配套精密注塑肇民科技：地处上海金山，主营精密注塑件及配套精密注塑模具模具 1. 股权结构股权结构 邵雄辉，为肇民科技实控人，1976 年生，历任湖南华天国际旅行社日本部职员、副部长、肇民精密塑胶制品（上海）有限公司制造部部长、营业部部长、副总经理、总经理等职位。 Table_PicPe 图表图表474 股

465、权结构图股权结构图 资料来源：肇民科技 2021 年年度报告，海通国际 上海济兆实业发展有限公司 宁波梅山保税港区华肇股权投资合伙企业 宁波梅山保税港区百肇股权投资合伙企业 邵雄辉 肇民科技 7.50% 37.50% 7.50% 上海肇民动力科技有限公司 湖南肇民新材料科技有限公司 100% 60% 7.50% 邵雄辉 邵雄辉 100% 98% 邵雄辉 67.5% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 289 2. 主营结构主营结构 公司主要业务有精密注塑件和精密注塑模具。 2021 年公司营收 5.84 亿，同增 18.05%，分产品看精密注塑件（汽车

466、部件）占营收比重最大，营收 4.08 亿，同增 23.34%；精密注塑件（家用电器）营收 1.2 亿，同增18.31%；精密注塑件（其他）营收 0.07 亿，同增 6.56%；精密注塑模具营收 0.27 亿，同减 26.51%；其他业务收入营收 0.23 亿，同增 14.22%。精密注塑件汽车部件是利润的主要来源。 图表图表475 肇民科技肇民科技 2021 年营收情况（单位：亿元）年营收情况（单位：亿元） 资料来源：肇民科技 2021 年年度报告，海通国际 图表图表476 肇民科技肇民科技 2021 年毛利情况（单位：亿元）年毛利情况（单位：亿元） 资料来源：肇民科技 2021 年年度报告，

467、海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年公司生产 C29 橡胶和塑料制品 35093 万件，同增 29.92%；销售 32599 万件，同增 21.87%。 图表图表477 产量产能情况表产量产能情况表 主要产品 营收（亿） 单位 生产量 销售量 销售均价（元/件） C29（橡胶和塑料制品业） 5.84 万件 35093 32599 1.79 资料来源：肇民科技 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 290 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，公司精密注塑件汽车部件毛利率 35.02%，同减 1.28%；

468、精密注塑件家用电器毛利率 32.42%，同减 2.66%。 图表图表478 肇民科技肇民科技 2021 年毛利率情况图年毛利率情况图 资料来源：肇民科技 2021 年年度报告，海通国际 5. 重要客户重要客户 根据 2021 年年报显示，公司产品系列包括汽车发动机周边部件、汽车传动系统部件、汽车制动系统部件、新能源车部件等，主要客户是康明斯、莱顿、石通瑞吉、日本特殊陶业、哈金森、舍弗勒、三花智控、奥托立夫、皮尔博格、盖茨、马勒。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 291 九十五、九十五、 浙江世宝：地处浙江义乌，主营汽车转向器浙江世宝：地处浙江义乌，

469、主营汽车转向器 1. 股权架构股权架构 实际控制人张世权，1950 年出生，现任浙江世宝股份有限公司投资与战略委员会主任委员，董事长，投资与战略委员会委员，董事。 第一大股东浙江世宝控股集团有限公司，持股比例 43.28%。 图表图表479 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 浙江世宝控股集团有限公司发债公司 张世权 浙江世宝股份有限公司 40.66% 3.34% 四平市方向机械有限公司 吉林世宝机械制造有限公司 杭州世宝汽车方向机有限公司 北京奥特尼克科技有限公司 100% 100% 100% 100% 张兰君 25% 10% 张世权

470、 香港中央结算有限公司 27.59% 张世忠 10% 张宝义 30% 汤浩瀚 25% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 292 2.主营结构主营结构 公司主营转向节和散件配件。 2021年，公司营业收入11.78亿元，其中转向节收入占比86.53%（10.19亿元），散件配件收入占比 7.84%（0.92 亿元）；从利润端看，未提供散件配件营业成本（转向节毛利占比 100%）。 图表图表480 2021 年年营收及占比（亿元）营收及占比（亿元） 资料来源：浙江世宝股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 根据 2021 年

471、年报显示，公司生产汽车零部件及配件 1926543 件，同比上年增加1.90%。 图表图表481 销售情况销售情况 项目类别 销量（台） 销售收入（元） 销售均价（元/台） 转向节 1,908,527 1,019,193,644 534.02 散件配件 - 92,290,481 - 资料来源：iFinD 企业库，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 293 4. 毛利率毛利率 2021 年，转向节毛利率为 18.50%。 图表图表482 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：浙江世宝股份有限公司 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重

472、点客户 根据 2021 年年报显示，公司主要销售客户为吉利汽车，一汽集团，江淮汽车，东风集团，Rulevye system LTD。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 294 九十六、九十六、 浙江仙通：地处浙江台州，主营汽车密封条浙江仙通：地处浙江台州，主营汽车密封条 1. 股权架构股权架构 李起富，1959 年生，1994 年至 2009 年历任浙江省仙居通用工程塑料有限公司、浙江省仙居通用橡塑有限公司总经理，2013 年 10 月至今任浙江仙通橡塑股份有限公司董事长。 图表图表483 股权架构图（股权架构图（2022 年年 7 月）月） 资料来

473、源：iFinD 企业库，海通国际 邵学军 其他 浙江仙通橡塑股份有限公司 47.21% 6.65% 33.51% 浙江五行橡塑有限公司 浙江仙通汽车零部件有限公司 100% 100% 李起富 金桂云 12.63% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 295 2.主营结构主营结构 公司主要产品为汽车密封条，主要包括前车门框密封条、门上密封条、背门框密封条、车门外水切、风挡外饰胶条、三角窗玻璃密封条、行李箱密封条、天窗密封条、车顶饰条、车门玻璃导槽等。同时生产车门玻璃导轨、拉门滑轨等金属辊压件以及行李架垫片等其他配件。 2021 年收入约 8 亿元，同增约

474、 27%，其中橡胶密封条的收入约 6 亿元，同增约74%，占集团总收入约 74%；塑胶密封条的收入约 2 亿元，同增约 6%，占集团总收入约 22%；金属辊压件的收入约 456 万元，同减约 22%，占集团总收入约 1%。 图表图表484 浙江仙通浙江仙通 2021 年营收年营收及占比及占比（亿（亿元）元） 资料来源：浙江仙通 2021 年年度报告，海通国际 图表图表485 浙江仙通浙江仙通 2021 年年营业营业毛利毛利及占比及占比（亿元）（亿元） 资料来源：浙江仙通 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 图表图表486 销售情况销售情况 项目类别 销量（万米） 销售收入（

475、元） 销售均价（元/米） 橡胶密封条 7,594.24 583,719,076 8 塑胶密封条 1,632.31 177,184,459 11 金属辊压件 37.95 4,554,540 12 资料来源：浙江仙通 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 296 4. 毛利率毛利率 据 2021 年年报显示，橡胶密封条毛利率约为 32.05% ，塑胶密封条约为40.34% ，金属辊压件约为 28.1%。 图表图表487 浙江仙通浙江仙通 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：浙江仙通 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点

476、客户重点客户 公司已成功成为中国本土汽车密封条行业龙头，拥有一汽大众、上汽大众、上汽通用、东风日产、吉利汽车、长安汽车、上汽、广汽、一汽、奇瑞、长安马自达、比亚迪、长城汽车、伟巴斯特、上汽通用五菱等优秀客户。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 297 九十七、九十七、 正强股份：地处杭州，主营十字轴万向节总成、节叉正强股份：地处杭州，主营十字轴万向节总成、节叉 1. 股权架构股权架构 许正庆，为正强股份董事长，1969 年 9 月出生，高级经济师，改革开放四十周年浙江汽车零部件行业杰出人物，2017 年 7 月至今兼任正强控股执行董事，截至 2021

477、年底，持有公司 38.25%股权。 根据 2021 年年报，公司实际控制人为许正庆、傅芸、傅强。其中许正庆和傅芸为夫妻关系，傅芸和傅强为姐弟关系，许正庆、许震彪、许正环为兄弟关系，傅强、傅建权为妻舅关系。许正庆为公司董事长、总经理；傅强为公司董事、副总经理；傅芸为许正庆配偶，公司副总经理。 图表图表488 股权架构图（股权架构图（2021 年年 12 月）月） 资料来源：正强股份 2021 年年度报告，海通国际 许震彪 傅建权 杭州正强 控股有限 公司 杭州正强传动股份有限公司 10.20% 1.88% 38.25% 1.88% 杭州筋斗云投资管理合伙企业（有限合伙） 1.25% 杭州达辉投资

478、管理合伙企业 （有限合伙） 4.38% 浙江安吉正强机械有限公司 浙江正强汽车零部件有限公司 诸暨市吉强汽车配件有限公司 100% 100% 100% 傅强 许正庆 许正环 15.30% 10.20% 60% 40% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 298 2.主营结构主营结构 公司主要产品为十字轴万向节总成、节叉和十字轴，是汽车转向系统和传动系统的核心零部件之一，起到关节的作用。 2021 年。公司实现营业收入 3.54 亿元，同比增长 25.53%，其中，十字轴万向节总成收入 2.17 亿元；从利润端来看，公司 2021 年主营业务毛利共 0.

479、91 亿元，其中，十字轴万向节总成 0.44 亿元。 图表图表489 正强股份正强股份 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 资料来源：正强股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表490 正强股份正强股份 2021 年主营业务毛利及占比（亿元）年主营业务毛利及占比（亿元） 资料来源：正强股份 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司生产主营业务产品产品共 4,630.09 万件，产销量均同比增加 27%以上。 图表图表491 产品生产情况产品生产情况 产品种类 营业收入（元） 生产量 销售均价（元/个或套） 十字轴万向节总成（万套）

480、 217,268,221.15 1,516.01 15 节叉（万个） 67,349,214.74 645.07 10 十字轴（万个） 61,691,397.14 2,469.02 2.5 资料来源：正强股份 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 299 4. 毛利率毛利率 公司产品平均毛利率为 26.36%，所有类别产品的毛利率均出现了同比小幅下降。 图表图表492 正强股份各类产品毛利率正强股份各类产品毛利率 资料来源：正强股份 2021 年年度报告，海通国际 5. 重点客户重点客户 根据公司 2021 年年报，公司为多

481、家汽车制造商提供产品，包括通用、本田、现代、起亚、克莱斯勒、塔塔、北极星、吉利、长城、东风等车企。此外，公司与博世华域、吉明美（GMB）、江苏南阳耐斯摩汽车配件有限公司、德纳（DANA）、美驰（MERITOR）、成都天兴山田车用部品有限公司（本田品牌车之供应商）、东风汽车底盘系统有限公司、耐世特（NEXTEER）等国内外知名的汽车零部件供应商建立了稳固的合作关系。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 300 九十八、九十八、 中鼎股份：地处安徽，主营智能底盘中鼎股份：地处安徽，主营智能底盘 1. 股权架构股权架构 夏鼎湖为公司创始人、名誉董事长，夏迎松

482、为公司董事长、总经理。根据2021年年报，报告期内夏氏父子持有 43.73%股份，为公司实控人。 图表图表493 股权架构图（股权架构图（2021 年年 12 月）月） 资料来源：中鼎股份 2021 年年度报告?，海通国际 夏鼎湖 夏迎松 安徽中鼎密封件股份有限公司 0.05% 0.05% 43.63% 四川望锦机械 德国 KACO 德国 TFH 美国 ACUSHNET（Precix） 德国 AMK 96.43% 100% 100% 100% 100% 安徽中鼎控股（集团）股份有限公司 31.61% 22.13% Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 3

483、01 2. 主营结构主营结构 2021 年，公司主营业务收入 125.8 亿元，智能底盘-橡胶业务、冷却系统、密封系统收入分别为 27.6、33、30.6 亿元；从利润端来看，主营业务毛利共 28.3 亿元，其中智能底盘-橡胶业务、冷却系统、密封系统分别为 5.5、8.4、8.5 亿元。 图表图表494 中鼎股份中鼎股份 2021 年主营业务收入及占比（亿元）年主营业务收入及占比（亿元） 资料来源：中鼎股份 2021 年年度报告，海通国际 图表图表495 中鼎股份中鼎股份 2021 年主营业务毛利及占比（亿元）年主营业务毛利及占比（亿元） 资料来源：中鼎股份 2021 年年度报告，海通国际 3

484、. 产量产能产量产能 根据 2021年年报显示，2021年公司生产汽车相关的特种橡胶制品 568,160万套，同比增长 5.74%。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 302 4. 毛利率毛利率 根据 2021 年年报显示，在流体管路系统方面，公司流体管理产品的单车价值从传统车上的 300 左右提升到新能源汽车单车价值近千元，增程式新能源汽车更达到1500 元左右。 平均毛利率 22.51%，冷却系统和密封系统产品毛利率高于平均。 图表图表496 中鼎股份各类产品毛利率中鼎股份各类产品毛利率 资料来源：中鼎股份 2021 年年度报告，海通国际 5.

485、重点客户重点客户 根据2021年年报信息，公司客户包括大众、通用、宝马、沃尔沃、福特、奥迪、奔驰、长安、戴姆勒、雷诺日产、比亚迪、蔚来、吉利、小鹏、理想、长城、广汽、上汽、捷豹路虎。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 303 九十九、九十九、 中捷精工：地处江苏无锡市，主营汽车精密零部件中捷精工：地处江苏无锡市，主营汽车精密零部件 1.股权架构股权架构 实控人魏忠、魏鹤良系父子关系。 魏忠，1969 年出生，高级经济师。历任无锡市政府机关事务管理处职员，港下工业供销公司职员,锡山市捷达减震器厂销售员、销售科长、生产销售副厂长，中捷有限董事、经理、执行

486、董事兼总经理。 魏鹤良，1947 年出生。历任济南军区士兵,无锡钢铁厂职员,南窑钢丝绳厂质检员,港下水利站销售员,锡山市捷达减震器厂副厂长、厂长，中捷有限董事长。 Table_PicPe 图表图表497 2021 年股权架构年股权架构 资料来源：中捷精工 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 304 2.主营结构主营结构 冲压零部件、压铸零部件是公司的主要收入来源。2021 年度，新增销售收入9,235.39 万元，其中冲压产品新增销售收入 4,446.40 万元，增幅 18.92%；压铸产品新增销售收入 1,379.04

487、 万元，增幅 10.25%；注塑产品新增销售收入 734.15 万元，增幅28.35%；金工产品新增销售收入 1,952.09 万元，增幅 28.47%；其他产品新增销售收入723.71 万元，增幅 11.88%。整体形势向好。 图表图表498 中捷精工中捷精工 2021 年营业收入及占比（亿元）年营业收入及占比（亿元） 图表图表499 中捷精工中捷精工 2021 营业毛利营业毛利及占比（万元）及占比（万元） 资料来源：中捷精工 2021 年年度报告，海通国际 资料来源：中捷精工 2021 年年度报告，海通国际 3.产量产能产量产能 2021 年，公司汽车零部件生产量和销售量分别为 30007

488、 万件、29505 万件。 图表图表500 2021 年生产与销售年生产与销售 生产量（万件）生产量（万件） 销售量（万件）销售量（万件） 汽车零部件汽车零部件 30007 29505 资料来源：中捷精工 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 305 4.单车价值量单车价值量 2021年，公司其他产品的毛利率最高，达到了38.22%。注塑零部件、其他业务、冲压零部件毛利率分别为 31.43%、22.19%、19.04%、15.49%。压铸零部件毛利率最低，仅为 10%。 图表图表501 中捷精工中捷精工 2021 年毛利率

489、年毛利率 资料来源：中捷精工 2021 年年度报告，海通国际 5.重要客户重要客户 2021 年 报 显 示 ： 公 司 主 要 客 户 为 减 震 领 域 大 型 知 名 企 业 ， 与 天 纳 克（ Tenneco ） 、 博 戈 （ Boge ） 、 威 巴 克 （ Vibracousitc ） 、 住 友 理 工（SumitoMoriko）、哈金森（Hutchinson）、帝倜阿尔（DTRAutomotive）、普利司通（BridgeStone）、大陆（ContinentalAG）等大型跨国汽车零部件集团，及长城汽车等大型知名整车厂商建立了长期稳定的合作关系。公司重要客户还有奔驰、宝马

490、，奥迪、大众、沃尔沃、丰田、日产、本田、通用、福特、现代、标致、雪铁龙、菲亚特、上汽、长城、吉利、奇瑞、广汽、北汽、江淮、一汽、蔚来、小鹏、小米等。 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 306 一百、一百、 中马传动：地处浙江温岭，主营底盘与发动机中马传动：地处浙江温岭，主营底盘与发动机 1. 股权架构股权架构 公司实控人为吴江,吴良行，二人为父子关系。 吴江，为中马传动董事长，1968 年生，兼任中马集团副董事长。 吴良行，公司现任董事，1942 年生，曾任中马机械董事长，工程师，经济师。 图表图表502 股权架构图（股权架构图（2022 年）年）

491、资料来源：中马传动 2022 年一季报，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 307 2. 主营结构主营结构 公司核心业务为底盘与发动机。 2021 年，公司营业收入共计 11.2 亿元，同比增长 6.51 %；净利润近 1.76 亿元，同比增长 0.88%。在该公司所产各产品中，汽车变速器是主要收入及利润来源，共创造营业收入 7.14 亿元，毛利超 1.07 亿元。 图表图表503 中马传动中马传动 2021 年营业收入及占比（年营业收入及占比（亿元亿元） 资料来源：中马传动 2021 年年度报告，海通国际 图表图表504 中马传动中马传动

492、2021 年年营业营业毛利及占比（毛利及占比（亿元亿元） 资料来源： 中马传动 2021 年年度报告，海通国际 3. 产量产能产量产能 2021 年，公司主要生产产品为摩托车齿轮、汽车齿轮、农机齿轮、汽车变速器及新能源汽车减速器，售价均价分别为10.56、27.78、114.62元/件及2638.88、877.69元/台。 图表图表505 销售情况销售情况 业务名称业务名称 生产量生产量 （万件，万台）（万件，万台） 销售量销售量 （万件，万台）（万件，万台） 营业收入营业收入 （亿元）（亿元） 售价均价售价均价 （元（元/件，元件，元/台台） 摩托车齿轮摩托车齿轮 1054.02 1301.

493、58 1.37 10.56 汽车齿轮汽车齿轮 833.49 826.16 2.29 27.78 农机齿轮农机齿轮 13.61 12.99 0.15 114.62 汽车变速器汽车变速器 27.63 27.06 7.14 2638.88 新能源汽车减速器新能源汽车减速器 1.16 0.53 0.05 877.69 资料来源：中马传动 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 308 4. 毛利率毛利率 公司各产品中，农机齿轮毛利率最高。 5. 重重要要客户客户 据公司 2021 年年报披露，公司新能源汽车减速器产品主要搭载于 SU

494、V、MPV、轻型物流车、A0 及 A00 级乘用车，主要客户包括九龙汽车、北汽福田、厦门金旅、御捷汽车等。 公司车辆齿轮产品主要为中高端汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮，产品质量、技术含量较高，主要客户为博格华纳、万都、舍弗勒、德纳等全球汽车零部件百强企业及 STELLANTIS 等知名汽车整车厂家；大长江集团、轻骑铃木、新大洲本田、株洲建设雅马哈等知名摩托车生产商以及约翰迪尔等知名农机生产商。 图表图表506 中马传动中马传动 2021 年毛利率年毛利率 资料来源：中马传动 2021 年年度报告，海通国际 Table_header2 中国有色金属中国有色金属 16 Aug 2022 309 A

495、PPENDIX 1 Summary This report focuses on 100 enterprises related to the field of new energy vehicles, forming a yellow page of automobiles, arranged in alphabetical order. The main business and gross profit rate chart arrange the company in the order of gross profit rate from high to low. Among them

496、, the new coordinates of the precision parts of the main valve drive group are the highest, accounting for 60.29%, and most companies are concentrated in 10% - 30%. The company introduction is basically divided into five parts: equity structure, main business structure, output and capacity, single v

497、ehicle value and gross profit rate and important customers. Equity structure: introduce the identity background of the actual controller or important person of each company and provide the equity structure chart; The main business structure introduces the operating income and proportion, operating g

498、ross profit and proportion of each company; Production capacity: provide production and sales volume and average sales price; Single vehicle value and gross profit rate provide single vehicle value and gross profit rate of each product; Important customers prompt key customers associated with the co

499、mpany. From the perspective of distribution, 100 companies are mainly concentrated in coastal areas: Zhejiang Province (25), Jiangsu Province (16), Guangdong Province (16), Shanghai City (11) and Shandong Province (6). BYDs industrial chain: Baolong Automotive, Beite Technology, Pivot Automotive, Bo

500、jun Technology, Bomin Electronics, Chaoda Equipment, Essence Fastening, Chuanhuan Technology, Dawei Co., Ltd., Demaishi, Desay SV, Fuda Co., Ltd., NRB Corporation, Guangdong Hongtu, Haowu Co., Ltd., Huada Technology, Foryou Corporation, W-Ibeda High Tech.Group, Jifeng Co., Ltd., Jinzhong Co., Ltd.,

501、Keboda, Linglong Tyre, Longji Machinery, Meili Technology, Mingxin Automotive Leather, Pengling Co., Ltd., Chervon Auto, Rongtai Co., Ltd., Shenda Co., Ltd., Tuopu Group, Tenglong Co., Ltd., Tongda Auto Electric, Wencan Co., Ltd., Hunan Oil Pump, Lucky Harvest Co.,Ltd., Shinry Technologies, Yinlun C

502、o., Ltd., Yongmaotai, Changying Xinzhi, Zhejiang Xiantong and Zhongding Co., Ltd. Tesla industrial chain: Beite Technology, Bojun Technology, Chaoda Equipment, Essence Fastening, Demaishi, Dcenti, Guangdong Hongtu, Huada Technology, Jifeng Co., Ltd., New Technology, Chervon Auto, Tuopu Group, Tenglo

503、ng Co., Ltd., Wanfeng Auto Wheel, Wencan Co., Ltd., Senssun Weighing Apparatus Group Ltd. and Xusheng Co., Ltd. Huawei industrial chain: Bomin Electronics, Longji Machinery, Mingxin Automotive Leather, SERES, Weifu High-Technology and Lucky Harvest Co.,Ltd. New power industrial chain: XPENG: Beite T

504、echnology, Pivot Automotive, Bethel, Demaishi, Desay SV, Dongjian Technology, Guangdong Hongtu, Heli Technology, Huada Technology, Jifeng Co., Ltd., Jinzhong Co., Ltd., Keboda, Lizhong Group, Longji Machinery, Mingxin Automotive Leather, Winstech Precision Holding, Pengling Co., Ltd., Tuopu Group, T

505、englong Co., Ltd., Vie Science & Technology, Wanfeng Auto Wheel, Wencan Co., Ltd., Lucky Harvest Co.,Ltd., Shinry Technologies, Xingyu Co., Ltd., Yinlun Co., Ltd. Zhongding Co., Ltd. and Zhongjie Technology. Li Auto: Beite Technology, Bojun Technology, Chuanhuan Technology, Demaishi, Desay SV, Jifen

506、g Co., Ltd., Jinzhong Co., Ltd., Lizhong Group, Meili Technology, Ningbo Gaofa, Tuopu Group, Tenglong Co., Ltd., Vie Science & Technology, Wencan Co., Ltd., Senssun Weighing Apparatus Group Ltd., Xingyu Co., Ltd. and Zhongding Co., Ltd. NIO: Bethel, Chaoda Equipment, Essence Fastening, Desay SV, Don

507、gjian Technology, Guangdong Hongtu, W-Ibeda High Tech.Group, Jifeng Co., Ltd., Jinzhong Co., Ltd., Lizhong Group, Chervon Auto, Tuopu Group, Tenglong Co., Ltd., Vie Science & Technology, Wanfeng Auto Wheel, Wencan Co., Ltd., Senssun Weighing Apparatus Group Ltd., Lucky Harvest Co.,Ltd., Xingyu Co.,

508、Ltd., Yinlun Co., Ltd., Zhongding Co., Ltd. and Zhongjie Technology. 310 Table_APPENDIX Table_disclaimer 附录附录APPENDIX 重要信息披露重要信息披露 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司(HTIRL)，Haitong Securities India Private Limited (HSIPL)，Haitong International Japan K.K. (HTIJKK)和海通国际证券有限公司(HTISCL)的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集

509、团(HTISG)各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。 IMPORTANT DISCLOSURES This research report is distributed by Haitong International, a global brand name for the equity research teams of Haitong International Research Limited (“HTIRL”), Haitong Securities India Private Limited (“HSIPL”), Haitong International Japan K

510、.K. (“HTIJKK”), Haitong International Securities Company Limited (“HTISCL”), and any other members within the Haitong International Securities Group of Companies (“HTISG”), each authorized to engage in securities activities in its respective jurisdiction. HTIRL分析师认证分析师认证Analyst Certification: 我，Yiji

511、e Wu，在此保证（i）本研究报告中的意见准确反映了我们对本研究中提及的任何或所有目标公司或上市公司的个人观点，并且（ii）我的报酬中没有任何部分与本研究报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关；及就此报告中所讨论目标公司的证券，我们（包括我们的家属）在其中均不持有任何财务利益。I, Yijie Wu, certify that (i) the views expressed in this research report accurately reflect my personal views about any or all of the subject companies or issu

512、ers referred to in this research and (ii) no part of my compensation was, is or will be directly or indirectly related to the specific recommendations or views expressed in this research report; and that I (including members of my household) have no financial interest in the security or securities o

513、f the subject companies discussed. 我，Yuntao Jin，在此保证（i）本研究报告中的意见准确反映了我们对本研究中提及的任何或所有目标公司或上市公司的个人观点，并且（ii）我的报酬中没有任何部分与本研究报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关；及就此报告中所讨论目标公司的证券，我们（包括我们的家属）在其中均不持有任何财务利益。I, Yuntao Jin, certify that (i) the views expressed in this research report accurately reflect my personal views abou

514、t any or all of the subject companies or issuers referred to in this research and (ii) no part of my compensation was, is or will be directly or indirectly related to the specific recommendations or views expressed in this research report; and that I (including members of my household) have no finan

515、cial interest in the security or securities of the subject companies discussed. 利益冲突披露利益冲突披露Conflict of Interest Disclosures 海通国际及其某些关联公司可从事投资银行业务和/或对本研究中的特定股票或公司进行做市或持有自营头寸。就本研究报告而言，以下是有关该等关系的披露事项（以下披露不能保证及时无遗漏，如需了解及时全面信息，请发邮件至ERD-D） HTI and some of its affiliates may engage in investment banking a

516、nd / or serve as a market maker or hold proprietary trading positions of certain stocks or companies in this research report. As far as this research report is concerned, the following are the disclosure matters related to such relationship (As the following disclosure does not ensure timeliness and

517、 completeness, please send an email to ERD-D if timely and comprehensive information is needed). 海通证券股份有限公司和/或其子公司（统称“海通”）在过去12个月内参与了603799.CH, 002594.CH, 1958.HK, 600081.CH, 603997.CH, 600480.CH, 603305.CH, 002465.CH, 600699.CH, 002050.CH and 600031.CH的投资银行项目。投资银行项目包括：1、海通担任上市前辅导机构、保荐人或主承销商的首次公开发行项

518、目；2、海通作为保荐人、主承销商或财务顾问的股权或债务再融资项目；3、海通作为主经纪商的新三板上市、目标配售和并购项目。 Haitong Securities Co., Ltd. and/or its subsidiaries (collectively, the Haitong) have a role in investment banking projects of 603799.CH, 002594.CH, 1958.HK, 600081.CH, 603997.CH, 600480.CH, 603305.CH, 002465.CH, 600699.CH, 002050.CH and 6

519、00031.CH within the past 12 months. The investment banking projects include 1. IPO projects in which Haitong acted as pre-listing tutor, sponsor, or lead-underwriter; 2. equity or debt refinancing projects of 603799.CH, 002594.CH, 1958.HK, 600081.CH, 603997.CH, 600480.CH, 603305.CH, 002465.CH, 60069

520、9.CH, 002050.CH and 600031.CH for which Haitong acted as sponsor, lead-underwriter or financial advisor; 3. listing by introduction in the new three board, target placement, M&A projects in which Haitong acted as lead-brokerage firm. 作为回报，海通拥有002340.CH, 002738.CH, 601633.CH, 603997.CH 及 002074.CH一类普

521、通股证券的1%或以上。 The Haitong beneficially owns 1% or more of a class of common equity securities of 002340.CH, 002738.CH, 601633.CH, 603997.CH and 002074.CH. 603799.CH, 603993.CH, 002594.CH, 1958.HK, 600081.CH, 603997.CH, 600480.CH, 603305.CH, 002074.CH, 002465.CH, 600699.CH, 002050.CH 及 600031.CH目前或过去12

522、个月内是海通的投资银行业务客户。 603799.CH, 603993.CH, 002594.CH, 1958.HK, 600081.CH, 603997.CH, 600480.CH, 603305.CH, 002074.CH, 002465.CH, 600699.CH, 002050.CH and 600031.CH are/were an investment bank clients of Haitong currently or within the past 12 months. 603993.CH, 600547.CH, 000630.CH, 600988.CH, 600711.CH

523、, 300428.CH, 000603.CH, 1958.HK, 002373.CH, 300304.CH, 600699.CH, 600104.CH, 万里扬集团有限公司 及 徐工集团工程机械有限公司目前或过去12个月内是海通的客户。海通向客户提供非投资银行业务的证券相关业务服务。 603993.CH, 600547.CH, 000630.CH, 600988.CH, 600711.CH, 300428.CH, 000603.CH, 1958.HK, 002373.CH, 300304.CH, 600699.CH, 600104.CH, 万里扬集团有限公司 and 徐工集团工程机械有限公司

524、are/were a client of Haitong currently or within the past 12 months. The client has been provided for non-investment-banking securities-related services. 福建马坑矿业股份有限公司, 四川四环锌锗科技有限公司, 包头盛泰汽车零部件制造有限公司, 江西一诺新材料有限公司 及 欣旺达惠州动力新能源有限公司目前或过去12个月内是海通的客户。海通向客户提供非证券业务服务。 福建马坑矿业股份有限公司, 四川四环锌锗科技有限公司, 包头盛泰汽车零部件制造有

525、限公司, 江西一诺新材料有限公司 and 欣旺达惠州动力新能源有限公司 are/were a client of Haitong currently or within the past 12 months. The client has been provided for non-securities services. 311 海通在过去12个月中获得对002594.CH, 1958.HK, 603305.CH 及 600699.CH提供投资银行服务的报酬。 Haitong received in the past 12 months compensation for investment

526、 banking services provided to 002594.CH, 1958.HK, 603305.CH and 600699.CH. 海通预计将（或者有意向）在未来三个月内从603799.CH, 002738.CH, 002594.CH, 1958.HK 及 002074.CH获得投资银行服务报酬。 Haitong expects to receive, or intends to seek, compensation for investment banking services in the next three months from 603799.CH, 002738.

527、CH, 002594.CH, 1958.HK and 002074.CH. 海通在过去的12个月中从福建马坑矿业股份有限公司, 000630.CH, 四川四环锌锗科技有限公司, 包头盛泰汽车零部件制造有限公司, 江西一诺新材料有限公司, 002373.CH, 上海汽车集团金控管理有限公司, 万里扬集团有限公司, 欣旺达惠州动力新能源有限公司 及 徐工集团工程机械有限公司获得除投资银行服务以外之产品或服务的报酬。 Haitong has received compensation in the past 12 months for products or services other than

528、investment banking from 福建马坑矿业股份有限公司, 000630.CH, 四川四环锌锗科技有限公司, 包头盛泰汽车零部件制造有限公司, 江西一诺新材料有限公司, 002373.CH, 上海汽车集团金控管理有限公司, 万里扬集团有限公司, 欣旺达惠州动力新能源有限公司 and 徐工集团工程机械有限公司. 海通担任601899.CH, 002460.CH, 603993.CH, 600547.CH, 002594.CH, 601633.CH, 600660.CH, 601238.CH, 2382.HK, 000338.CH 及 000157.CH有关证券的做市商或流通量提供

529、者。 Haitong acts as a market maker or liquidity provider in the securities of 601899.CH, 002460.CH, 603993.CH, 600547.CH, 002594.CH, 601633.CH, 600660.CH, 601238.CH, 2382.HK, 000338.CH and 000157.CH. 评级定义评级定义（从（从2020年年7月月1日开始执行）日开始执行）： 海通国际（以下简称“HTI”）采用相对评级系统来为投资者推荐我们覆盖的公司：优于大市、中性或弱于大市。投资者应仔细阅读HTI的评级

530、定义。并且HTI发布分析师观点的完整信息，投资者应仔细阅读全文而非仅看评级。在任何情况下，分析师的评级和研究都不能作为投资建议。投资者的买卖股票的决策应基于各自情况（比如投资者的现有持仓）以及其他因素。 分析师股票评级分析师股票评级 优于大市优于大市，未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上，基准定义如下 中性中性，未来12-18个月内预期相对基准指数变化不大，基准定义如下。根据FINRA/NYSE的评级分布规则，我们会将中性评级划入持有这一类别。 弱于大市弱于大市，未来12-18个月内预期相对基准指数跌幅在10%以上，基准定义如下 各地股票基准指数：日本 TOPIX, 韩国 KO

531、SPI, 台湾 TAIEX, 印度 Nifty100, 美国 SP500; 其他所有中国概念股 MSCI China. Ratings Definitions (from 1 Jul 2020): Haitong International uses a relative rating system using Outperform, Neutral, or Underperform for recommending the stocks we cover to investors. Investors should carefully read the definitions of all

532、ratings used in Haitong International Research. In addition, since Haitong International Research contains more complete information concerning the analysts views, investors should carefully read Haitong International Research, in its entirety, and not infer the contents from the rating alone. In an

533、y case, ratings (or research) should not be used or relied upon as investment advice. An investors decision to buy or sell a stock should depend on individual circumstances (such as the investors existing holdings) and other considerations. Analyst Stock Ratings Outperform: The stocks total return o

534、ver the next 12-18 months is expected to exceed the return of its relevant broad market benchmark, as indicated below. Neutral: The stocks total return over the next 12-18 months is expected to be in line with the return of its relevant broad market benchmark, as indicated below. For purposes only o

535、f FINRA/NYSE ratings distribution rules, our Neutral rating falls into a hold rating category. Underperform: The stocks total return over the next 12-18 months is expected to be below the return of its relevant broad market benchmark, as indicated below. Benchmarks for each stocks listed region are

536、as follows: Japan TOPIX, 评级分布评级分布Rating Distribution 312 Korea KOSPI, Taiwan TAIEX, India Nifty100, US SP500; for all other China-concept stocks MSCI China. 截至截至2022年年6月月30日海通国际股票研究评级分布日海通国际股票研究评级分布 优于大市优于大市 中性中性 弱于大市弱于大市 (持有) 海通国际股票研究覆盖率 89.5% 9.2% 1.3% 投资银行客户* 5.9% 5.6% 5.0% *在每个评级类别里投资银行客户所占的百分比。

537、 上述分布中的买入，中性和卖出分别对应我们当前优于大市，中性和落后大市评级。 只有根据FINRA/NYSE的评级分布规则，我们才将中性评级划入持有这一类别。请注意在上表中不包含非评级的股票。 此前的评级系统定义（直至此前的评级系统定义（直至2020年年6月月30日）：日）： 买入，未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上，基准定义如下 中性，未来12-18个月内预期相对基准指数变化不大，基准定义如下。根据FINRA/NYSE的评级分布规则，我们会将中性评级划入持有这一类别。 卖出，未来12-18个月内预期相对基准指数跌幅在10%以上，基准定义如下 各地股票基准指数：日本 TOPIX

538、, 韩国 KOSPI, 台湾 TAIEX, 印度 Nifty100; 其他所有中国概念股 MSCI China. Haitong International Equity Research Ratings Distribution, as of Jun 30, 2022 Outperform Neutral Underperform (hold) HTI Equity Research Coverage 89.5% 9.2% 1.3% IB clients* 5.9% 5.6% 5.0% *Percentage of investment banking clients in each rat

539、ing category. BUY, Neutral, and SELL in the above distribution correspond to our current ratings of Outperform, Neutral, and Underperform. For purposes only of FINRA/NYSE ratings distribution rules, our Neutral rating falls into a hold rating category. Please note that stocks with an NR designation

540、are not included in the table above. Previous rating system definitions (until 30 Jun 2020): BUY: The stocks total return over the next 12-18 months is expected to exceed the return of its relevant broad market benchmark, as indicated below. NEUTRAL: The stocks total return over the next 12-18 month

541、s is expected to be in line with the return of its relevant broad market benchmark, as indicated below. For purposes only of FINRA/NYSE ratings distribution rules, our Neutral rating falls into a hold rating category. SELL: The stocks total return over the next 12-18 months is expected to be below t

542、he return of its relevant broad market benchmark, as indicated below. Benchmarks for each stocks listed region are as follows: Japan TOPIX, Korea KOSPI, Taiwan TAIEX, India Nifty100; for all other China-concept stocks MSCI China. 海通国际非评级研究：海通国际非评级研究：海通国际发布计量、筛选或短篇报告，并在报告中根据估值和其他指标对股票进行排名，或者基于可能的估值倍数

543、提出建议价格。这种排名或建议价格并非为了进行股票评级、提出目标价格或进行基本面估值，而仅供参考使用。 Haitong International Non-Rated Research: Haitong International publishes quantitative, screening or short reports which may rank stocks according to valuation and other metrics or may suggest prices based on possible valuation multiples. Such ranki

544、ngs or suggested prices do not purport to be stock ratings or target prices or fundamental values and are for information only. 海通国际海通国际A股覆盖股覆盖：海通国际可能会就沪港通及深港通的中国A股进行覆盖及评级。海通证券（600837.CH），海通国际于上海的母公司，也会于中国发布中国A股的研究报告。但是，海通国际使用与海通证券不同的评级系统，所以海通国际与海通证券的中国A股评级可能有所不同。 Haitong International Coverage of A

545、-Shares: Haitong International may cover and rate A-Shares that are subject to the Hong Kong Stock Connect scheme with Shanghai and Shenzhen. Haitong Securities (HS; 600837 CH), the ultimate parent company of HTISG based in Shanghai, covers and publishes research on these same A-Shares for distribut

546、ion in mainland China. However, the rating system employed by HS differs from that used by HTI and as a result there may be a difference in the HTI and HS ratings for the same A-share stocks. 海通国际海通国际优质优质100 A股股（Q100）指数指数：海通国际Q100指数是一个包括100支由海通证券覆盖的优质中国A股的计量产品。这些股票是通过基于质量的筛选过程，并结合对海通证券 A股团队自下而上的研究。海

547、通国际每季对Q100指数成分作出复审。 Haitong International Quality 100 A-share (Q100) Index: HTIs Q100 Index is a quant product that consists of 100 of the highest-quality A-shares under coverage at HS in Shanghai. These stocks are carefully selected through a quality-based screening process in combination with a re

548、view of the HS A-share teams bottom-up research. The Q100 constituent companies are reviewed quarterly. MSCI ESG评级免责声明条款：评级免责声明条款：尽管海通国际的信息供货商（包括但不限于MSCI ESG Research LLC及其联属公司（ESG方）从其认为可靠的来源获取信息（信息）, ESG方均不担保或保证此处任何数据的原创性，准确性和/或完整性，并明确表示不作出任何明示或默示的担保，包括可商售性和针对特定目的的适用性。该信息只能供阁下内部使用，不得以任何形式复制或重新传播，并不

549、得用作任何金融工具、产品或指数的基础或组成部分。此外，信息本质上不能用于判断购买或出售何种证券, 或何时购买或出售该证券。即使已被告知可能造成的损害, ESG方均不承担与此处任何资料有关的任何错误或遗漏所引起的任何责任，也不对任何直接、间接、特殊、惩罚性、附带性或任何其他损害赔偿（包括利润损失）承担任何责任。 MSCI ESG Disclaimer: Although Haitong Internationals information providers, including without limitation, MSCI ESG Research LLC and its affiliat

550、es (the “ESG Parties”), obtain information (the “Information”) from sources they consider reliable, none of the ESG Parties warrants or guarantees the originality, accuracy and/or completeness, of any data herein and expressly disclaim all express or implied warranties, including those of merchantab

551、ility and fitness for a particular purpose. The Information may only be used for your internal use, may not be reproduced or redisseminated in 313 any form and may not be used as a basis for, or a component of, any financial instruments or products or indices. Further, none of the Information can in

552、 and of itself be used to determine which securities to buy or sell or when to buy or sell them. None of the ESG Parties shall have any liability for any errors or omissions in connection with any data herein, or any liability for any direct, indirect, special, punitive, consequential or any other d

553、amages (including lost profits) even if notified of the possibility of such damages. 盟浪义利（盟浪义利（FIN-ESG）数据通免责声明条款：）数据通免责声明条款：在使用盟浪义利（FIN-ESG）数据之前，请务必仔细阅读本条款并同意本声明： 第一条 义利（FIN-ESG）数据系由盟浪可持续数字科技有限责任公司（以下简称“本公司”）基于合法取得的公开信息评估而成，本公司对信息的准确性及完整性不作任何保证。对公司的评估结果仅供参考，并不构成对任何个人或机构投资建议，也不能作为任何个人或机构购买、出售或持有相关金融产

554、品的依据。本公司不对任何个人或机构投资者因使用本数据表述的评估结果造成的任何直接或间接损失负责。 第二条 盟浪并不因收到此评估数据而将收件人视为客户，收件人使用此数据时应根据自身实际情况作出自我独立判断。本数据所载内容反映的是盟浪在最初发布本数据日期当日的判断，盟浪有权在不发出通知的情况下更新、修订与发出其他与本数据所载内容不一致或有不同结论的数据。除非另行说明，本数据（如财务业绩数据等）仅代表过往表现，过往的业绩表现不作为日后回报的预测。 第三条 本数据版权归本公司所有，本公司依法保留各项权利。未经本公司事先书面许可授权，任何个人或机构不得将本数据中的评估结果用于任何营利性目的，不得对本数据

555、进行修改、复制、编译、汇编、再次编辑、改编、删减、缩写、节选、发行、出租、展览、表演、放映、广播、信息网络传播、摄制、增加图标及说明等，否则因此给盟浪或其他第三方造成损失的，由用户承担相应的赔偿责任，盟浪不承担责任。 第四条 如本免责声明未约定，而盟浪网站平台载明的其他协议内容（如盟浪网站用户注册协议盟浪网用户服务（含认证）协议盟浪网隐私政策等）有约定的，则按其他协议的约定执行；若本免责声明与其他协议约定存在冲突或不一致的，则以本免责声明约定为准。 SusallWave FIN-ESG Data Service Disclaimer: Please read these terms and c

556、onditions below carefully and confirm your agreement and acceptance with these terms before using SusallWave FIN-ESG Data Service. 1. FIN-ESG Data is produced by SusallWave Digital Technology Co., Ltd. (In short, SusallWave)s assessment based on legal publicly accessible information. SusallWave shal

557、l not be responsible for any accuracy and completeness of the information. The assessment result is for reference only. It is not for any investment advice for any individual or institution and not for basis of purchasing, selling or holding any relative financial products. We will not be liable for

558、 any direct or indirect loss of any individual or institution as a result of using SusallWave FIN-ESG Data. 2. SusallWave do not consider recipients as customers for receiving these data. When using the data, recipients shall make your own independent judgment according to your practical individual

559、status. The contents of the data reflect the judgment of us only on the release day. We have right to update and amend the data and release other data that contains inconsistent contents or different conclusions without notification. Unless expressly stated, the data (e.g., financial performance dat

560、a) represents past performance only and the past performance cannot be viewed as the prediction of future return. 3. The copyright of this data belongs to SusallWave, and we reserve all rights in accordance with the law. Without the prior written permission of our company, none of individual or inst

561、itution can use these data for any profitable purpose. Besides, none of individual or institution can take actions such as amendment, replication, translation, compilation, re-editing, adaption, deletion, abbreviation, excerpts, issuance, rent, exhibition, performance, projection, broadcast, informa

562、tion network transmission, shooting, adding icons and instructions. If any loss of SusallWave or any third-party is caused by those actions, users shall bear the corresponding compensation liability. SusallWave shall not be responsible for any loss. 4. If any term is not contained in this disclaimer

563、 but written in other agreements on our website (e.g. User Registration Protocol of SusallWave Website, User Service (including authentication) Agreement of SusallWave Website, Privacy Policy of Susallwave Website), it should be executed according to other agreements. If there is any difference betw

564、een this disclaim and other agreements, this disclaimer shall be applied. 重要免责声明：重要免责声明： 非印度证券的研究报告非印度证券的研究报告：本报告由海通国际证券集团有限公司（“HTISGL”）的全资附属公司海通国际研究有限公司（“HTIRL”）发行，该公司是根据香港证券及期货条例（第571章）持有第4类受规管活动（就证券提供意见）的持牌法团。该研究报告在HTISGL的全资附属公司Haitong International (Japan) K.K.（“HTIJKK”）的协助下发行，HTIJKK是由日本关东财务局监管为

565、投资顾问。 印度证券的研究报告：印度证券的研究报告：本报告由从事证券交易、投资银行及证券分析及受Securities and Exchange Board of India（“SEBI”）监管的Haitong Securities India Private Limited（“HTSIPL”）所发行，包括制作及发布涵盖BSE Limited（“BSE”）和National Stock Exchange of India Limited（“NSE”）上市公司（统称为印度交易所）的研究报告。HTSIPL于2016年12月22日被收购并成为海通国际证券集团有限公司（“HTISG”）的一部分。 所有研

566、究报告均以海通国际为名作为全球品牌，经许可由海通国际证券股份有限公司及/或海通国际证券集团的其他成员在其司法管辖区发布。 本文件所载信息和观点已被编译或源自可靠来源，但HTIRL、HTISCL或任何其他属于海通国际证券集团有限公司（“HTISG”）的成员对其准确性、完整性和正确性不做任何明示或暗示的声明或保证。本文件中所有观点均截至本报告日期，如有更改，恕不另行通知。本文件仅供参考使用。文件中提及的任何公司或其股票的说明并非意图展示完整的内容，本文件并非/不应被解释为对证券买卖的明示或暗示地出价或征价。在某些司法管辖区，本文件中提及的证券可能无法进行买卖。如果投资产品以投资者本国货币以外的币种

567、进行计价，则汇率变化可能会对投资产生不利影响。过去的表现并不一定代表将来的结果。某些特定交易，包括设计金融衍生工具的，有产生重大风险的可能性，因此并不适合所有的投资者。您还应认识到本文件中的建议并非为您量身定制。分析师并未考虑到您自身的财务情况，如您的财务状况和风险偏好。因此您必须自行分析并在适用的情况下咨询自己的法律、税收、会计、金融和其他方面的专业顾问，以期在投资之前评估该项建议是否适合于您。若由于使用本文件所载的材料而产生任何直接或间接的损失，HTISG及其董事、雇员或代理人对此均不承担任何责任。 除对本文内容承担责任的分析师除外，HTISG及我们的关联公司、高级管理人员、董事和雇员，均

568、可不时作为主事人就本文件所述的任何证券或衍生品持有长仓或短仓以及进行买卖。HTISG的销售员、交易员和其他专业人士均可向HTISG的相关客户和公司提供与本文件所述意见相反的口头或书面市场评论意见或交易策略。HTISG可做出与本文件所述建议或意见不一致的投资决策。但HTIRL没有义务来确保本文件的收件人了解到该等交易决定、思路或建议。 请访问海通国际网站 ，查阅更多有关海通国际为预防和避免利益冲突设立的组织和行政安排的内容信息。 314 非美国分析师披露信息：非美国分析师披露信息：本项研究上海品茶上列明的海通国际分析师并未在FINRA进行注册或者取得相应的资格，并且不受美国FINRA有关与本项研究

569、目标公司进行沟通、公开露面和自营证券交易的第2241条规则之限制。 IMPORTANT DISCLAIMER For research reports on non-Indian securities: The research report is issued by Haitong International Research Limited (“HTIRL”), a wholly owned subsidiary of Haitong International Securities Group Limited (“HTISGL”) and a licensed corporation t

570、o carry on Type 4 regulated activity (advising on securities) for the purpose of the Securities and Futures Ordinance (Cap. 571) of Hong Kong, with the assistance of Haitong International (Japan) K.K. (“HTIJKK”), a wholly owned subsidiary of HTISGL and which is regulated as an Investment Adviser by

571、the Kanto Finance Bureau of Japan. For research reports on Indian securities: The research report is issued by Haitong Securities India Private Limited (“HSIPL”), an Indian company and a Securities and Exchange Board of India (“SEBI”) registered Stock Broker, Merchant Banker and Research Analyst tha

572、t, inter alia, produces and distributes research reports covering listed entities on the BSE Limited (“BSE”) and the National Stock Exchange of India Limited (“NSE”) (collectively referred to as “Indian Exchanges”). HSIPL was acquired and became part of the Haitong International Securities Group of

573、Companies (“HTISG”) on 22 December 2016. All the research reports are globally branded under the name Haitong International and approved for distribution by Haitong International Securities Company Limited (“HTISCL”) and/or any other members within HTISG in their respective jurisdictions. The inform

574、ation and opinions contained in this research report have been compiled or arrived at from sources believed to be reliable and in good faith but no representation or warranty, express or implied, is made by HTIRL, HTISCL, HSIPL, HTIJKK or any other members within HTISG from which this research repor

575、t may be received, as to their accuracy, completeness or correctness. All opinions expressed herein are as of the date of this research report and are subject to change without notice. This research report is for information purpose only. Descriptions of any companies or their securities mentioned h

576、erein are not intended to be complete and this research report is not, and should not be construed expressly or impliedly as, an offer to buy or sell securities. The securities referred to in this research report may not be eligible for purchase or sale in some jurisdictions. If an investment produc

577、t is denominated in a currency other than an investors home currency, a change in exchange rates may adversely affect the investment. Past performance is not necessarily indicative of future results. Certain transactions, including those involving derivatives, give rise to substantial risk and are n

578、ot suitable for all investors. You should also bear in mind that recommendations in this research report are not tailor-made for you. The analyst has not taken into account your unique financial circumstances, such as your financial situation and risk appetite. You must, therefore, analyze and shoul

579、d, where applicable, consult your own legal, tax, accounting, financial and other professional advisers to evaluate whether the recommendations suits you before investment. Neither HTISG nor any of its directors, employees or agents accepts any liability whatsoever for any direct or consequential lo

580、ss arising from any use of the materials contained in this research report. HTISG and our affiliates, officers, directors, and employees, excluding the analysts responsible for the content of this document, will from time to time have long or short positions in, act as principal in, and buy or sell,

581、 the securities or derivatives, if any, referred to in this research report. Sales, traders, and other professionals of HTISG may provide oral or written market commentary or trading strategies to the relevant clients and the companies within HTISG that reflect opinions that are contrary to the opin

582、ions expressed in this research report. HTISG may make investment decisions that are inconsistent with the recommendations or views expressed in this research report. HTI is under no obligation to ensure that such other trading decisions, ideas or recommendations are brought to the attention of any

583、recipient of this research report. Please refer to HTIs website for further information on HTIs organizational and administrative arrangements set up for the prevention and avoidance of conflicts of interest with respect to Research. Non U.S. Analyst Disclosure: The HTI analyst(s) listed on the cov

584、er of this Research is (are) not registered or qualified as a research analyst with FINRA and are not subject to U.S. FINRA Rule 2241 restrictions on communications with companies that are the subject of the Research; public appearances; and trading securities by a research analyst. 分发和地区通知：分发和地区通知：

585、 除非下文另有规定，否则任何希望讨论本报告或者就本项研究中讨论的任何证券进行任何交易的收件人均应联系其所在国家或地区的海通国际销售人员。 香港投资者的通知事项：香港投资者的通知事项：海通国际证券股份有限公司(“HTISCL”)负责分发该研究报告，HTISCL是在香港有权实施第1类受规管活动（从事证券交易）的持牌公司。该研究报告并不构成证券及期货条例（香港法例第571章）（以下简称“SFO”）所界定的要约邀请，证券要约或公众要约。本研究报告仅提供给SFO所界定的“专业投资者”。本研究报告未经过证券及期货事务监察委员会的审查。您不应仅根据本研究报告中所载的信息做出投资决定。本研究报告的收件人就研究

586、报告中产生或与之相关的任何事宜请联系HTISCL销售人员。 美国投资者的通知事项：美国投资者的通知事项：本研究报告由HTIRL，HSIPL或HTIJKK编写。 HTIRL，HSIPL，HTIJKK以及任何非HTISG美国联营公司，均未在美国注册，因此不受美国关于研究报告编制和研究分析人员独立性规定的约束。本研究报告提供给依照1934年“美国证券交易法”第15a-6条规定的豁免注册的美国主要机构投资者（“Major U.S. Institutional Investor”）和机构投资者（”U.S. Institutional Investors”）。在向美国机构投资者分发研究报告时，Haiton

587、g International Securities (USA) Inc. （“HTI USA”） 将对报告的内容负责。任何收到本研究报告的美国投资者，希望根据本研究报告提供的信息进行任何证券或相关金融工具买卖的交易，只能通过HTI USA。HTI USA位于340 Madison Avenue, 12th Floor, New York, NY 10173，电话（212）351-6050。 HTI USA是在美国于U.S. Securities and Exchange Commission（“SEC”）注册的经纪商，也是Financial Industry Regulatory Autho

588、rity, Inc.（“FINRA”）的成员。 HTIUSA不负责编写本研究报告，也不负责其中包含的分析。在任何情况下，收到本研究报告的任何美国投资者，不得直接与分析师直接联系，也不得通过HSIPL，HTIRL或HTIJKK直接进行买卖证券或相关金融工具的交易。本研究报告中出现的HSIPL，HTIRL或HTIJKK分析师没有注册或具备FINRA的研究分析师资格，因此可能不受FINRA第2241条规定的与目标公司的交流，公开露面和分析师账户持有的交易证券等限制。投资本研究报告中讨论的任何非美国证券或相关金融工具（包括ADR）可能存在一定风险。非美国发行的证券可能没有注册，或不受美国法规的约束。有

589、关非美国证券或相关金融工具的信息可能有限制。外国公司可能不受审计和汇报的标准以及与美国境内生效相符的监管要求。本研究报告中以美元以外的其他货币计价的任何证券或相关金融工具的投资或收益的价值受汇率波动的影响，可能对该等证券或相关金融工具的价值或收入产生正面或负面影响。美国收件人的所有问询请联系： Haitong International Securities (USA) Inc. 340 Madison Avenue, 12th Floor New York, NY 10173 联系人电话：(212) 351 6050 DISTRIBUTION AND REGIONAL NOTICES Exc

590、ept as otherwise indicated below, any Recipient wishing to discuss this research report or effect any transaction in any security discussed in HTIs research should contact the Haitong International salesperson in their own country or region. 315 Notice to Hong Kong investors: The research report is

591、distributed by Haitong International Securities Company Limited (“HTISCL”), which is a licensed corporation to carry on Type 1 regulated activity (dealing in securities) in Hong Kong. This research report does not constitute a solicitation or an offer of securities or an invitation to the public wit

592、hin the meaning of the SFO. This research report is only to be circulated to Professional Investors as defined in the SFO. This research report has not been reviewed by the Securities and Futures Commission. You should not make investment decisions solely on the basis of the information contained in

593、 this research report. Recipients of this research report are to contact HTISCL salespersons in respect of any matters arising from, or in connection with, the research report. Notice to U.S. investors: As described above, this research report was prepared by HTIRL, HSIPL or HTIJKK. Neither HTIRL, H

594、SIPL, HTIJKK, nor any of the non U.S. HTISG affiliates is registered in the United States and, therefore, is not subject to U.S. rules regarding the preparation of research reports and the independence of research analysts. This research report is provided for distribution to “major U.S. institution

595、al investors” and “U.S. institutional investors” in reliance on the exemption from registration provided by Rule 15a-6 of the U.S. Securities Exchange Act of 1934, as amended. When distributing research reports to “U.S. institutional investors,” HTI USA will accept the responsibilities for the conte

596、nt of the reports. Any U.S. recipient of this research report wishing to effect any transaction to buy or sell securities or related financial instruments based on the information provided in this research report should do so only through Haitong International Securities (USA) Inc. (“HTI USA”), loca

597、ted at 340 Madison Avenue, 12th Floor, New York, NY 10173, USA; telephone (212) 351 6050. HTI USA is a broker-dealer registered in the U.S. with the U.S. Securities and Exchange Commission (the “SEC”) and a member of the Financial Industry Regulatory Authority, Inc. (“FINRA”). HTI USA is not respons

598、ible for the preparation of this research report nor for the analysis contained therein. Under no circumstances should any U.S. recipient of this research report contact the analyst directly or effect any transaction to buy or sell securities or related financial instruments directly through HSIPL,

599、HTIRL or HTIJKK. The HSIPL, HTIRL or HTIJKK analyst(s) whose name appears in this research report is not registered or qualified as a research analyst with FINRA and, therefore, may not be subject to FINRA Rule 2241 restrictions on communications with a subject company, public appearances and tradin

600、g securities held by a research analyst account. Investing in any non-U.S. securities or related financial instruments (including ADRs) discussed in this research report may present certain risks. The securities of non-U.S. issuers may not be registered with, or be subject to U.S. regulations. Infor

601、mation on such non-U.S. securities or related financial instruments may be limited. Foreign companies may not be subject to audit and reporting standards and regulatory requirements comparable to those in effect within the U.S. The value of any investment or income from any securities or related fin

602、ancial instruments discussed in this research report denominated in a currency other than U.S. dollars is subject to exchange rate fluctuations that may have a positive or adverse effect on the value of or income from such securities or related financial instruments. All inquiries by U.S. recipients

603、 should be directed to: Haitong International Securities (USA) Inc. 340 Madison Avenue, 12th Floor New York, NY 10173 Attn: Sales Desk at (212) 351 6050 中华人民共和国的通知事项：中华人民共和国的通知事项：在中华人民共和国（下称“中国”，就本报告目的而言，不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾）只有根据适用的中国法律法规而收到该材料的人员方可使用该材料。并且根据相关法律法规，该材料中的信息并不构成“在中国从事生产、经营活动”。本文件在中国并

604、不构成相关证券的公共发售或认购。无论根据法律规定或其他任何规定，在取得中国政府所有的批准或许可之前，任何法人或自然人均不得直接或间接地购买本材料中的任何证券或任何实益权益。接收本文件的人员须遵守上述限制性规定。 加拿大投资者的通知事项：加拿大投资者的通知事项：在任何情况下该等材料均不得被解释为在任何加拿大的司法管辖区内出售证券的要约或认购证券的要约邀请。本材料中所述证券在加拿大的任何要约或出售行为均只能在豁免向有关加拿大证券监管机构提交招股说明书的前提下由Haitong International Securities (USA) Inc. （“HTI USA”）予以实施，该公司是一家根据Na

605、tional Instrument 31-103 Registration Requirements, Exemptions and Ongoing Registrant Obligations（“NI 31-103”）的规定得到国际交易商豁免（“International Dealer Exemption” ）的交易商，位于艾伯塔省、不列颠哥伦比亚省、安大略省和魁北克省。在加拿大，该等材料在任何情况下均不得被解释为任何证券的招股说明书、发行备忘录、广告或公开发行。加拿大的任何证券委员会或类似的监管机构均未审查或以任何方式批准该等材料、其中所载的信息或所述证券的优点，任何与此相反的声明即属违法

606、。在收到该等材料时，每个加拿大的收件人均将被视为属于National Instrument 45-106 Prospectus Exemptions第1.1节或者Securities Act (Ontario)第73.3(1)节所规定的认可投资者（“Accredited Investor”），或者在适用情况下National Instrument 31-103第1.1节所规定的许可投资者（“Permitted Investor”）。 新加坡投资者的通知事项：新加坡投资者的通知事项：本研究报告由Haitong International Securities (Singapore) Pte Lt

607、d（“HTISSPL”）公司注册编号201311400G 于新加坡提供。HTISSPL是符合财务顾问法（第110章）（“FAA”）定义的豁免财务顾问，可（a）提供关于证券，集体投资计划的部分，交易所衍生品合约和场外衍生品合约的建议（b）发行或公布有关证券、交易所衍生品合约和场外衍生品合约的研究分析或研究报告。本研究报告仅提供给符合证券及期货法（第289章）第4A条项下规定的机构投资者。对于因本研究报告而产生的或与之相关的任何问题，本研究报告的收件人应通过以下信息与HTISSPL联系： Haitong International Securities (Singapore) Pte. Ltd 5

608、0 Raffles Place, #33-03 Singapore Land Tower, Singapore 048623 电话: (65) 6536 1920 日本投资者的通知事项：日本投资者的通知事项：本研究报告由海通国际证券有限公司所发布，旨在分发给从事投资管理的金融服务提供商或注册金融机构（根据日本金融机构和交易法（“FIEL”）第61（1）条，第17-11（1）条的执行及相关条款）。 英国及欧盟投资者的通知事项：英国及欧盟投资者的通知事项：本报告由从事投资顾问的Haitong International Securities Company Limited所发布，本报告只面向有投资

609、相关经验的专业客户发布。任何投资或与本报告相关的投资行为只面对此类专业客户。没有投资经验或相关投资经验的客户不得依赖本报告。Haitong International Securities Company Limited的分支机构的净长期或短期金融权益可能超过本研究报告中提及的实体已发行股本总额的0.5。特别提醒有些英文报告有可能此前已经通过中文或其它语言完成发布。 澳大利亚投资者的通知事项：澳大利亚投资者的通知事项：Haitong International Securities (Singapore) Pte Ltd, Haitong International Securities Co

610、mpany Limited和Haitong International Securities (UK) Limited分别根据澳大利亚证券和投资委员会（以下简称“ASIC”）公司（废除及过度性）文书第2016/396号规章在澳大利亚分发本项研究，该等规章免除了根据2001年公司法在澳大利亚为批发客户提供金融服务时海通国际需持有澳大利亚金融服务许可的要求。ASIC的规章副本可在以下网站获取：www.legislation.gov.au。海通国际提供的金融服务受外国法律法规规定的管制，该等法律与在澳大利亚所适用的法律存在差异。 印度投资者的通知事项：印度投资者的通知事项：本报告由从事证券交易、投资

611、银行及证券分析及受Securities and Exchange Board of India（“SEBI”）监管的Haitong Securities India Private Limited（“HTSIPL”）所发布，包括制作及发布涵盖BSE Limited（“BSE”）和National Stock Exchange of India Limited（“NSE”）（统称为印度交易所）研究报告。 316 版权所有：海通国际证券集团有限公司2019年。保留所有权利。 Peoples Republic of China (PRC): In the PRC, the research repo

612、rt is directed for the sole use of those who receive the research report in accordance with the applicable PRC laws and regulations. Further, the information on the research report does not constitute production and business activities in the PRC under relevant PRC laws. This research report does no

613、t constitute a public offer of the security, whether by sale or subscription, in the PRC. Further, no legal or natural persons of the PRC may directly or indirectly purchase any of the security or any beneficial interest therein without obtaining all prior PRC government approvals or licenses that a

614、re required, whether statutorily or otherwise. Persons who come into possession of this research are required to observe these restrictions. Notice to Canadian Investors: Under no circumstances is this research report to be construed as an offer to sell securities or as a solicitation of an offer to

615、 buy securities in any jurisdiction of Canada. Any offer or sale of the securities described herein in Canada will be made only under an exemption from the requirements to file a prospectus with the relevant Canadian securities regulators and only by Haitong International Securities (USA) Inc., a de

616、aler relying on the “international dealer exemption” under National Instrument 31-103 Registration Requirements, Exemptions and Ongoing Registrant Obligations (“NI 31-103”) in Alberta, British Columbia, Ontario and Quebec. This research report is not, and under no circumstances should be construed a

617、s, a prospectus, an offering memorandum, an advertisement or a public offering of any securities in Canada. No securities commission or similar regulatory authority in Canada has reviewed or in any way passed upon this research report, the information contained herein or the merits of the securities

618、 described herein and any representation to the contrary is an offence. Upon receipt of this research report, each Canadian recipient will be deemed to have represented that the investor is an “accredited investor” as such term is defined in section 1.1 of National Instrument 45-106 Prospectus Exemp

619、tions or, in Ontario, in section 73.3(1) of the Securities Act (Ontario), as applicable, and a “permitted client” as such term is defined in section 1.1 of NI 31-103, respectively. Notice to Singapore investors: This research report is provided in Singapore by or through Haitong International Securi

620、ties (Singapore) Pte Ltd (“HTISSPL”) Co Reg No 201311400G. HTISSPL is an Exempt Financial Adviser under the Financial Advisers Act (Cap. 110) (“FAA”) to (a) advise on securities, units in a collective investment scheme, exchange-traded derivatives contracts and over-the-counter derivatives contracts

621、 and (b) issue or promulgate research analyses or research reports on securities, exchange-traded derivatives contracts and over-the-counter derivatives contracts. This research report is only provided to institutional investors, within the meaning of Section 4A of the Securities and Futures Act (Ca

622、p. 289). Recipients of this research report are to contact HTISSPL via the details below in respect of any matters arising from, or in connection with, the research report: Haitong International Securities (Singapore) Pte. Ltd. 10 Collyer Quay, #19-01 - #19-05 Ocean Financial Centre, Singapore 04931

623、5 Telephone: (65) 6536 1920 Notice to Japanese investors: This research report is distributed by Haitong International Securities Company Limited and intended to be distributed to Financial Services Providers or Registered Financial Institutions engaged in investment management (as defined in the Ja

624、pan Financial Instruments and Exchange Act (FIEL) Art. 61(1), Order for Enforcement of FIEL Art. 17-11(1), and related articles). Notice to UK and European Union investors: This research report is distributed by Haitong International Securities Company Limited. This research is directed at persons h

625、aving professional experience in matters relating to investments. Any investment or investment activity to which this research relates is available only to such persons or will be engaged in only with such persons. Persons who do not have professional experience in matters relating to investments sh

626、ould not rely on this research. Haitong International Securities Company Limiteds affiliates may have a net long or short financial interest in excess of 0.5% of the total issued share capital of the entities mentioned in this research report. Please be aware that any report in English may have been

627、 published previously in Chinese or another language. Notice to Australian investors: The research report is distributed in Australia by Haitong International Securities (Singapore) Pte Ltd, Haitong International Securities Company Limited, and Haitong International Securities (UK) Limited in relian

628、ce on ASIC Corporations (Repeal and Transitional) Instrument 2016/396, which exempts those HTISG entities from the requirement to hold an Australian financial services license under the Corporations Act 2001 in respect of the financial services it provides to wholesale clients in Australia. A copy o

629、f the ASIC Class Orders may be obtained at the following website, www.legislation.gov.au. Financial services provided by Haitong International Securities (Singapore) Pte Ltd, Haitong International Securities Company Limited, and Haitong International Securities (UK) Limited are regulated under forei

630、gn laws and regulatory requirements, which are different from the laws applying in Australia. Notice to Indian investors: The research report is distributed by Haitong Securities India Private Limited (“HSIPL”), an Indian company and a Securities and Exchange Board of India (“SEBI”) registered Stock

631、 Broker, Merchant Banker and Research Analyst that, inter alia, produces and distributes research reports covering listed entities on the BSE Limited (“BSE”) and the National Stock Exchange of India Limited (“NSE”) (collectively referred to as “Indian Exchanges”). This research report is intended for the recipients only and may not be reproduced or redistributed without the written consent of an authorized signatory of HTISG. Copyright: Haitong International Securities Group Limited 2019. All rights reserved. http:/