1、信息安全行业发展与投资趋势摘要1.网络信息安全投资是全球热点1)投资回报水平高2)中国的投资刚刚起步2.投资细分领域众多，如何寻找投资机会3.投资逻辑分享网络信息安全是全球投资热点根据安全牛的统计数据，2017年海外信息安全领域前10个细分领域合计投资金额达到38.13亿美元，其中“云安全”无论是被投企业数量上还是全年融资总额，都名列榜首。2017年海外信息安全领域融资总额TOP102016年全球网络与信息安全领域421个创新企业合计获得35.32亿美元的资金支持，预计2017年持续增长2013-2017年全球信息安全初创企业融资态势数据来源：CB Insights18.3228.2139.3

2、835.3239.2828738839200300400500600575200162017E披露的融资金额(亿美元)交易数量(个/笔)安全领域投资金融（亿美元）云安全15.07身份认证4.1威胁情报3.57安全管理2.94物联网安全2.72渗透测试2.13终端防护/防病毒2.04通信加密2.04主机防护和自适应1.85数据安全1.67网络信息安全上市公司市值倍数高3.73.73.33.35.455.454.84.813.4413.440 05 510101515P/SP/S标普标普500500道琼斯综合道琼斯综合纳斯达克纳斯达

3、克100100纳斯达克互联网版块纳斯达克互联网版块新安全类上市公司新安全类上市公司美股新安全上市公司估值倍数远高于其他类公司，享受高于市场估值溢价。国内A股市场中，信息安全上市公司估值倍数也明显高于其他类公司。网络安全在全球范围获得更高的资本市场认可。37.637.649.549.546.646.652.152.152.152.10 05050100100P/EP/E（中位数）（中位数）全部全部A A股股全部创业板全部创业板TMTTMT板块板块安全类上市公司安全类上市公司快速增长安全公司快速增长安全公司6.46.48 88.98.910.510.512.412.40 010102020P/SP

4、/S数据来源：Wind|时间：2018-05-31中国网络信息安全投资刚刚起步2014-2017年中国网信安全初创企业融资态势数据来源：I3.9121.9139.6632.940204060801001202014年2015年2016年2017年笔数（个）金额（亿元）中国15家A股上市安全企业收入及估值情况仅15家上市公司，平均市值126.38亿元,平均P/S 10.54，P/E 60.4,中位数52.1。中国每年33亿人民币，100多个项目公司名称股票代码行业地位2017年收入2017年净利润市值（5月31日）估值（P/S）估值（P/E）启明星辰002439传统安全22

5、.794.52215.99.47 47.77 卫士通002268密码安全21.371.69233.110.91 137.93 蓝盾股份300297安全集成22.164.14101.94.60 24.61 绿盟科技300369传统安全12.551.5293.657.46 61.61 美亚柏科300188电子取证13.372.72141.710.60 52.10 北信源300352终端安全5.150.9165.2412.67 71.69 任子行300311网络内容10.771.4954.695.08 36.70 飞天诚信300386金融USB-Key11.031.2559.455.39 47.56

6、 深信服300454云安全24.725.74457.418.50 79.69 南洋股份002212传统安全12.187.72152.112.49 19.70 数字认证300579区域CA5.20.8438.887.48 46.29 中新赛克002912传统安全4.981.3210220.48 77.27 立思辰300010教育+安全8.11.21121.615.01 100.50 中孚信息300659安全检查2.810.4932.0211.40 65.35 格尔软件603232PKI2.720.726.039.57 37.19 平均11.99 11.99 2.42 2.42 126.38 12

7、6.38 10.54 10.54 60.40 60.40 摘要1.网络信息安全投资是全球热点1)投资回报水平高2)中国的投资刚刚起步2.投资细分领域众多，如何寻找投资机会3.投资逻辑分享网络安全行业投资全景-创业公司集中方向基础设施安全终端安全应用安全身份和接入管理云安全移动安全网络安全空间业务安全工控安全&IoT安全主要方向新兴方向UTM防火墙&NGFW入侵检测/IDS主机防护及自适应网络推入（NAC）上网行为管理抗DDOS终端防护&防病毒防垃圾邮件终端检测响应EDRWAFWeb应用扫描与监控漏洞扫描网页防篡改代码审计数据防泄漏DLP文档安全磁盘加密加密机VPN运维安全/堡垒机CA数字证书特

8、权身份管理云基础架构安全云身份管理云WAF云抗D移动终端安全移动业务安全移动网络安全移动APP安全APT大数据安全威胁情报舆情监控反欺诈反钓鱼异常检测控制器安全网络隔离（网闸）数据库安全安全取证安全服务评估加固&运维安全咨询服务渗透测试服务安全集成服务攻防训练平台安全培训教育数据安全其他安全管理安全认证安全新媒体细分领域众多 可以看美国新上市信息安全公司国外11家新上市安全企业，平均市值25.73亿美元，市销率P/S 13.44，上市后资本市场给出高估值。公司名称股票代码业务方向2017年收入2017年净利润 市值（5月31日）估值倍数（P/S）市盈率（P/E)Proofpoint,Inc.P

9、FPT邮件安全5.15-0.846111.84-Okta,Inc.OKTA身份云2.6-1.1455.9621.52-Zscaler,Inc.ZS云安全1.26-0.3529.9223.75-Qualys,Inc.QLYS漏洞管理2.30.429.91375Mimecast LimitedMIME邮件安全1.87-0.05425.9313.87-Varonis Systems,Inc.VRNS内源威胁防护2.17-0.1422.2110.24-NetScout Systems,Inc.NTCT故障诊断分析2.690.8921.918.1425Sailpoint TechnologiesSAIL

10、身份认证1.86-0.08521.8411.74-Imperva Inc.IMPV数据应用安全0.910.03516.918.57483Carbon Black,Inc.CBLK新兴安全公司1.62-0.5615.749.72-ForeScout TechnologiesFSCT网络准入控制商2.21-0.9111.995.43-平均2.2042.204-0.16140.161425.73425.73413.44 13.44-投资机会新技术平台+创新技术+政策新平台物联网云移动虚拟化/容器IOT重点关注方向：威胁情报态势感知人工智能/AI安全安全可视化基于区块链技术的安全方案用户行为分析（UE

11、BA）反欺诈.云计算、大数据、人工智能正在促进网络与信息安全产业转型和技术升级，产业投资风口来临新技术平台创新技术政策/合规重点关注方向：取证工控身份认证GDPRRSA INNOVATION SANDBOX 作为参考-投资机会来源新平台政策创新技术132描述网络安全法国家安全法国家网络空间安全战略工业控制系统信息安全行动计划（2018-2020）内容感知、智能沙箱、异常检测、虚拟化等新技术WEB漏洞扫描、内网渗透扫描、源代码安全检查、基于海量数据和智能分析的安全管理类产品、监测预警平台等安全支撑工具和技术公司(2018 年 RSA Innovation Sandbox)新的技术平台,譬如:移动

12、,云,工控,IOT,容器/Docker,Serverless寻找CyberGRX,Big IDAcalvio,Awake,BluVector,HysolateRefirm labs,ShieldX,StackRox,Fortanix摘要1.网络信息安全投资是全球热点1)投资回报水平高2)中国的投资刚刚起步2.投资细分领域众多，如何寻找投资机会3.投资逻辑分享投资逻辑：细分领域里寻找领军者一个领域只有1-2 Winner,所以在对的领域,找技术领军企业SSL VPN 例子团购网站$25M(Raised$48M)$25M(Raised$48M)$300M$300M?$25M$25Mhttp:/ww

13、w.wi- 50强排行榜安全牛 优秀公司列表投资逻辑：如何判断公司市场能力？市场能力1)清楚需求/使用场景 有没有多个客户有同样的痛点?2)客户 是否有大客户,是否有类似使用场景?3)收入 是否在一个领域作为领头羊?4)商业模式 是否可规模化、可复制化?5)同领域排序 在同领域有谁?是否是#1或#2?别的公司收入多少?融资了多少?团队是否更好?投资逻辑：如何判断创业公司团队？团队1)CEO 融资能力-是否能够融资?是否愿意为他工作?2)领域-是否在领域有成绩?3)公司排序-之前公司是排名#1,2?4)管理-之前管理过人?5)CTO -团队有没有好的CTO愿不愿意为那个CEO工作?愿意推荐你的优秀朋友去公司工作?小结1.好的时代：信息安全目前可能处于好的时代！2.机会 or 陷阱：细分领域众多，信息安全投资人需要练判断细分领域3.To Do or Not to Do:信息安全投资逻辑没有银弹,需要整体看