1、 证券研究报告 | 行业周报 2020 年 03 月 21 日 计算机计算机 新基建的政策展望与落地新基建的政策展望与落地 本周申万计算机指数下跌 3.99%， 主要原因是前期涨速过快与疫情全球影响下对短期海外流动 性担忧，回调之后认为海外资本市场流动性对计算机行业实际影响较弱，且计算机 A 股公司不 受全球需求影响，担忧消化后考虑产业趋势与估值，性价比更佳。中期来看，我们认为计算机 机会延续，原因有四：1）经过对五十家上市公司的沟通调研，无论是下游需求还是远程办公 影响都较小，云办公/电商/医疗信息化受益于疫情。2）中期五大主线 5G 应用、信创、云计算、 医疗、金融 IT 共振，极佳产业加

2、速点。3）疫情对全球经济压力会推动逆周期政策不断演进， 历史上这个阶段为计算机 Beta 最佳时间。4）中国对疫情管控形成表率，将提升世界影响力与 产业全球化能力。近期市场关注新基建，但对新基建政策内涵以及如何落地尚未充分了解，我 们将从政策规划以及产业逻辑出发，分析新基建如何由虚入实。 科技周期以及新基建大趋势下，科技周期以及新基建大趋势下，2020 年云上游景气度有望回暖。年云上游景气度有望回暖。近期，我国政府再次提出加 快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设，而计算力就是新基建的核心，我们预计 2020 年 国内服务器行业销售额增速有望恢复至 10%左右水平。近期虽然新疫情加大了经济

3、下行的压 力，但提高了企业数字化升级意愿，也带动了云办公等线上应用的爆发，从而 IT 底座的需求 激增。随着 5G 网络的建设和普及，对边缘服务器的需求将大幅增长。长期来看，云计算、5G 和 AI 三个科技周期共振，是拉动服务器需求增长的核心因素。 信创产业：从单一到重点领域，从软硬件到政务云的全面替代。信创产业：从单一到重点领域，从软硬件到政务云的全面替代。信创产业拥有庞大产业链，包 括 IT 基础设臵、基础软件、应用软件、信息安全以及集成厂商和整机厂商。政务先行，重点 行业陆续拉开帷幕将成为信创行业的主旋律。信创产业未来将是关键领域的全面安全，实现软 硬件的全部替换，并逐步实现政务云的国产

4、化。我们认为，信创将会成新基建的“底层”投资。 5G 基础设施是新基建重点， 推动下基础设施是新基建重点， 推动下游应用加速落地游应用加速落地 央视超高清 4K 频道的推出进度一定程度 上受到了新冠疫情的影响，我们预计 2020 年 6 月份之前体育或者奥运相关频道是最容易落地 的 4K 频道， 2020 年全国有望落地 3-4 个 4K 频道。 新冠疫情对三大电信运营商 2020 年全年约 600 万台的 VR 出货目标构成了一定压力， 目前运营商线下门店尚未出现大规模 VR 头显设备的 展示。我们预计随着国内疫情的逐步稳定，国内相关 VR 设备及整个 VR 供应链厂商的开工率 的逐步恢复，

5、运营商的 VR 出货进度有望在 Q2（甚至 4 月份）看到明显改善。车联网和自动驾 驶领域近年政策频出，智能汽车创新发展战略成为纲领性文件，其落地可行性更强，V2X 车联网将会是未来重点。5G 网络建设以及车联网相关的路侧 RSU 建设将明显提速，尤其 RSU 的建设可能逐步从示范区向更大的范围延伸，同时加大车载智能终端（如 T-BOX）的推广。 投资建议。投资建议。中期投资主线：1）5G 应用之超高清视频：当虹科技、数码科技、创维数字、万兴 科技、淳中科技。2）5G 应用之 VR/AR：虹软科技、当虹科技、顺网科技。3）安全与信息技 术创新：金山办公、太极股份、中国软件、诚迈科技、宝兰德、美

6、亚柏科、南洋股份、启明星 辰、中新赛克、深信服、中科曙光、中孚信息、绿盟科技、华宇软件、东方通、纳思达、北信 源、航天信息、神州数码。4）优质科创领军：金山办公、当虹科技、虹软科技、安恒信息、 宝兰德、卓易信息。5）金融 IT：东方财富、新大陆、恒生电子、同花顺、长亮科技、高伟达、 新国都、金财互联、新北洋。6）泛 5G 与 AI：中科创达、远光软件、中新赛克、科大讯飞、 四维图新、赛意信息、千方科技、赛为智能、金溢科技、万集科技、佳都科技。7）云计算： 浪潮信息、中科曙光、广联达、宝信软件、上海钢联、用友网络、金蝶国际、石基信息、新开 普、汇纳科技。8）医疗 IT：卫宁健康、创业慧康、久远银

7、海、思创医惠、麦迪科技、东华软 件、万达信息、和仁科技、国新健康。9）其他优质公司：每日互动、佳发教育、恒华科技、 信息发展等。 风险提示风险提示：贸易摩擦加剧；财政支出不及预期；经济下行超预期；技术更新风险；政府对大安 全产业投入不及预期。 增持增持（维持维持） 行业行业走势走势 作者作者 分析师分析师 刘高畅刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱： 分析师分析师 杨烨杨烨 执业证书编号：S0680519060002 邮箱： 分析师分析师 杨然杨然 执业证书编号：S0680518050002 邮箱： 相关研究相关研究 1、 计算机：信创 X 鲲鹏：产业加速发展2020-03

8、-15 2、计算机： 担忧消化， 计算机大趋势明确 2020-03-14 3、 计算机：台积电 2 月营收增速创新高，云上游景气 度拐点不断验证2020-03-10 2020 年 03 月 21 日 内容目录内容目录 1. 新基建的政策展望与落地. 3 1.1 科技周期以及新基建大趋势下，2020 年云上游景气度有望回暖 . 3 1.2 信创产业：从单一到重点领域，从软硬件到政务云的全面替代 . 8 1.3 5G 基础设施是新基建重点，推动下游应用加速落地 . 10 1.3.1 央视和地方电视台带动超高清投资，2020 年全国预计 3-4 个 4K 频道有望落地 . 10 1.3.2 电信运营

9、商推动 VR 加速，2020Q2 有望出现出货加速 . 12 1.3.3 智能汽车创新发展战略成为纲领性文件，5G 网络、RSU 建设以及 OBU 渗透率提升将助力 V2X 车联网 发展 . 14 1.4 投资建议 . 16 2. 中期投资主线 . 17 风险提示 . 17 图表目录图表目录 图表 1：近期服务器行业重要信号梳理 . 3 图表 2：2015Q1-2019Q3 国内服务器销售额及增速 . 3 图表 3：2016Q1-2019Q4 全球服务器销售额及增速 . 4 图表 4：提升产业附加值是微笑曲线的核心 . 4 图表 5：阿里云“河源”数据中心开服 . 5 图表 6：2015-20

10、20 年台积电单月收入增速 . 5 图表 7：2016-2019 年 Intel DCG 的三个细分市场收入增速 . 6 图表 8：Intel DCG 收入及增速 . 6 图表 9：云服务与边缘计算 . 7 图表 10：2010-2020E 中国移动资本支出及增速 . 7 图表 11：由 AlexNet 发展至 AlphaGo Zero，计算力需求增长超过 300000 倍 . 8 图表 12：信创产业链 . 9 图表 13：信创产业逐步实现全面替代 . 10 图表 14：中央广播电视总台的 4K 超高清频道技术系统建设规划 . 11 图表 15：我国重点省市发布的超高清视频产业文件 . 12

11、 图表 16：中国移动 2020 年 XR 头显设备出货目标 . 13 图表 17：中国电信 2020 年终端发展目标 . 13 图表 18：中国联通 2020 年 VR 发展目标 . 13 图表 19：我国三大电信运营商 2020 年 VR 头显设备出货目标数量一览表 . 14 图表 20： 智能汽车创新发展战略正式稿与意见稿的变化 . 15 图表 21：2020 年 2 月以来我国多个重要会议强调新基建 . 16 mNpQqQrNrMpRpNqRpQxOtQ8O9RbRoMrRtRnNkPnNnOkPsQpM7NnMqQwMnNrPwMnNtO 2020 年 03 月 21 日 1. 新基

12、建的政策展望与落地新基建的政策展望与落地 1.1 科技周期以及新基建大趋势下，科技周期以及新基建大趋势下，2020 年云上游景气度有望回暖年云上游景气度有望回暖 近期近期，我国我国政府政府再次再次提出加快提出加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设，网络、数据中心等新型基础设施建设，而而计算力计算力就就是是 新基建的核心新基建的核心。 我们根据产业链环节及需求拉动因素，梳理近期诸多重要信号：IDC 数据显示 2019Q4 全球服务器行业扭转下滑态势；新疫情提高了企业数字化升级意愿，带动了云办公等线 上应用的爆发；2 月份台积电营收较去年同期增加了 53.4%，创近年新高；2019Q4 英

13、特尔的数据中心集团（DCG）收入超预期增长 19%；中国移动表示 2020 年 5G 相关投 资计划约 1000 亿元，较上一年（240 亿元）提升了约 317%；2019H1 国内 AI 服务器市 场增速达 50%以上。因此，我们我们预计预计 2020 年国内服务器行业销售额增速有望恢复至年国内服务器行业销售额增速有望恢复至 10%左右水平。左右水平。 图表 1：近期服务器行业重要信号梳理 领域领域/公司公司 重要信号重要信号 服务器行业 IDC 数据发布，2019 年第四季度全球服务器市场增长旺盛，销售额和出货量 分别同比增长 7.5%和 14.0%，大幅扭转了前期下滑态势 服务器行业 新

14、疫情加大了经济下行的压力，但也提高了企业数字化升级意愿，带动了云 办公等线上应用的爆发，从而 IT 底座的需求激增 台积电 2020 年 2 月，台积电合并营收约为新台币 933 亿 9,400 万元（约合人民币 230.7 亿元） ，较上月减少了 9.9%，较去年同期增加了 53.4%。预示全球 IT 周期景气拐点到来 Intel 2020 年 1 月 24 日，英特尔公布了 2019Q4 财报，服务器 CPU 和提供相关产 品的数据中心集团（DCG）收入同比增长 19%、达到 72.13 亿美元，超出市 场预期的 64 亿美元 5G 中国移动表示，公司 2020 年的资本开支预算为 179

15、8 亿元，其中 5G 相关投 资计划约 1000 亿元，较上一年（240 亿元）提升了约 317% AI 2019H1 国内 AI 服务器市场增速达 50%以上， “产业 AI 化元年”到来 资料来源：IDC、相关公司财报，国盛证券研究所 图表 2：2015Q1-2019Q3 国内服务器销售额及增速 资料来源：IDC，国盛证券研究所 2020 年 03 月 21 日 IDC 最新数据：最新数据：2019Q4 全球服务器市场已开启反弹。全球服务器市场已开启反弹。1）3 月 12 日，IDC 发布 2019 年第四季度及全年全球服务器市场调查数据， 2019 年全球服务器出货量和销售额分别为 11

16、74 万台和 873 亿美元，同比轻微下降 0.9%和 1.7%。其中四季度全球服务器市场增 长旺盛，销售额和出货量分别同比增长 7.5%和 14.0%，大幅扭转了前期下滑态势。 2）IDC 表示，相比前三季度，2019 年四季度全球市场表现出明显增长，无论是超大规 模数据中心，还是传统企业，用户对 AI、混合云等新兴应用的采购需求更趋旺盛。适合 上述应用场景的机架式服务器领跑了四季度的增长，在第四季度机架式服务器销售额和 出货量分别增长 14.3%和 22.9%，再次扮演了增长发动机的角色。 图表 3：2016Q1-2019Q4 全球服务器销售额及增速 资料来源：IDC，国盛证券研究所 近期

17、虽然新疫情加大了经济下行的压力，但提高了企业数字化升级近期虽然新疫情加大了经济下行的压力，但提高了企业数字化升级意愿意愿，也带动了云办，也带动了云办 公等线上应用公等线上应用的爆发，的爆发，从而从而 IT 底座底座的需求激增。的需求激增。1）全球经济的不确定性增强，新冠病 毒进一步加大了经济下行的压力。面对日益激烈的生存竞争，企业有着强烈的意愿用新 技术来改造和升级企业竞争力，伴随云、AI、大数据和边缘计算等新一代信息技术的应 用普及，企业将加快部署新型 IT 基础设施，来支撑快速增长的新型业务负载。2）由于 疫情在春节期间爆发，各大云办公软件需求激增。钉钉在 2020 年 2 月 3 日通过

18、阿里云 紧急扩容 1 万台服务器后，4 日再度扩容 1 万台云服务器，以应对群直播和语音视频会 议的流量洪峰。另据腾讯云官网报道，从 1 月 29 日开始到 2 月 6 日，腾讯会议每天都 在进行资源扩容，日均扩容云主机接近 1.5 万台，8 天总共扩容超过 10 万台云主机，共 涉及超百万核的计算资源投入。根据新浪报道，2 月 18 日，阿里云河源数据中心正式开 服：容纳 30 万+服务器。 图表 4：提升产业附加值是微笑曲线的核心 资料来源：宏基集团，国盛证券研究所 2020 年 03 月 21 日 图表 5：阿里云“河源”数据中心开服 资料来源：新浪网，国盛证券研究所 台积电台积电 2

19、月营收增速创新高，预示全球月营收增速创新高，预示全球 IT 周期景气拐点到来。周期景气拐点到来。1）2020 年 2 月，台积 电合并营收约为新台币933亿9,400万元 （约合人民币230.7亿元） ， 较上月减少了9.9%， 较去年同期增加了 53.4%。 台积电累计 2020 年 1 至 2 月营收约为新台币 1,970 亿 7,800 万元，较去年同期增加了 41.8%。该增速为 2016 年以来的最高值。2）今年 1 月，台积 电就曾预告，受 5G 与 AI 应用快速发展驱动，本季将是台积电历年最旺的第一季度。台 积电预计今年第一季度营收在 102 亿美元至 103 亿美元之间。3）

20、台积电对今年全年成 长信心十足，总裁魏哲家预计，今年全球晶圆代工产值成长 17%，台积电受惠 5G 和 AI 驱动，7nm、5nm 等先进制程需求强劲，有信心今年营运优于产业平均。4）台积电作 为全球最大的晶圆代工半导体制造厂，主要客户包括苹果、高通、华为、AMD 等顶级高 科技企业。其业务景气度可预示全球 IT 周期景气拐点的到来。 图表 6：2015-2020 年台积电单月收入增速 资料来源：公司官网，国盛证券研究所 长期来看，云计算、长期来看，云计算、5G 和和 AI 三个科技周期共振，是拉动服务器需求增长的核心因素。三个科技周期共振，是拉动服务器需求增长的核心因素。 云计算市场是增长最

21、快速的细分。云计算市场是增长最快速的细分。1）根据 IDC 预测，到 2025 年全球八大基础设施硬件 买家（谷歌、亚马逊、苹果、微软、Facebook、百度、阿里巴巴和腾讯）将消耗 50% 以上的服务器和存储基础设施，也从侧面印证了互联网（特别是云计算）是拉动服务器 市场不断增长的“主力军” 。2）Intel 财报将 DCG（数据中心集团）的下游客户分为三 类：云计算服务提供商、通信运营商以及企业和政府。从 2016 年至 2019 年期间的同比 增速看，云计算服务商的需求一直是增长最快的细分领域，增速在 13%-40%之间，其 次是电信运营商 6%-25%之间。而政企市场大致持平，在正负几

22、个点之间波动。 2020 年 03 月 21 日 图表 7：2016-2019 年 Intel DCG 的三个细分市场收入增速 资料来源：Intel 财报，国盛证券研究所 特别是特别是受云服务厂商需求拉动受云服务厂商需求拉动，英特尔英特尔 2019Q4 财报超预期。财报超预期。2020 年 1 月 24 日，英 特尔公布了 2019Q4 财报，超出市场预期：四季度营收为 202 亿美元，市场预期 192.2 亿美元。英特尔财报增长超预期主要由于：服务器 CPU 和提供相关产品的数据中心集团 （DCG）收入在第四季度同比增长 19%、达到 72.13 亿美元，超出市场预期的 64 亿美 元。其中

23、，第四季度 DCG 对云服务提供商的销售额增长了 48%，而 Q3 仅为 3%；对电 信服务提供商的销售额也增长了 14%；其它非 CPU 产品（如以太网芯片、ASIC 和硅光 子收发器）销售也增长了 32%，而 Q3 仅为 12%。 图表 8：Intel DCG 收入及增速 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 随着随着 5G 网络的建设和普及，对边缘服务器的需求网络的建设和普及，对边缘服务器的需求将将大幅增长。大幅增长。1）边缘设备本质上是位 于数据中心之外的任何设备。 ”因此， “边缘计算”是一种新的模式，将大量的计算和存 储资源放臵在互联网的边缘，靠近移动设备或传感器。2）据 IDC 数

24、据统计，到 2020 年 将有超过 500 亿的终端与设备联网，未来超过 50%的数据需要在网络边缘侧进行分析、 处理与存储。而预计到 2022 年，边缘计算市场的价值将达到 67.2 亿美元，年复合增长 率 35.4%，关键驱动因素是物联网和 5G 网络的出现， “智能”应用程序数量的增加以及 云基础架构负载的增加。 2020 年 03 月 21 日 图表 9：云服务与边缘计算 资料来源：腾讯云官网，国盛证券研究所 2020 年中国移动资本开支将如期高增。年中国移动资本开支将如期高增。3 月 20 日中国移动表示，公司 2020 年的资本 开支预算为 1798 亿元，其中 5G 相关投资计划

25、约 1000 亿元。公司计划在 2020 年底建 成 30 万个以上的 5G 基站，基本实现全国地市以上城区 5G 覆盖。对比 2019 年，中国 移动 2020 年的整体资本开支预算增加了 8.4%，其中 5G 相关投资支出较上一年（240 亿元） 提升了约 317%。 图表 10：2010-2020E 中国移动资本支出及增速 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 自自 2012 年以来年以来 AI 算力的需求增长超过三十万倍，对服务器需求呈指数级增长。算力的需求增长超过三十万倍，对服务器需求呈指数级增长。1）推 动人工智能发展的动力有三个： 算法创新、 数据 （其可以是有监督数据或者交互式环

26、境） 以及可以用于训练的算力，尤其算力的提升可以为提升 AI 发展进程创造前提。根据 OpenAI 近日发布的分析表明，自 2012 年以来，人工智能训练任务中使用的算力正呈指 数级增长，其目前速度为每 3.5 个月翻一倍（相比之下，摩尔定律是每 18 个月翻倍） 。 自 2012 年以来，人们对于算力的需求增长了超过 300,000 倍（而如果是以摩尔定律的 速度，只会有 12 倍的增长） 。在此期间，硬件算力的提升一直是人工智能快速发展的重 要因素，即对服务器等硬件的要求呈指数级增长。2）IDC 公布的2019 年 H1 中国 AI 基础架构市场调查报告显示，2019 年上半年中国 AI

27、基础架构市场销售额达 8.37 亿美 元，同比增长 54.1%。其中，浪潮继续强势领跑，AI 服务器销售额达 4.2 亿美元，市场 份额达到 50.2%，以大幅优势高居第一。另外 IDC 预测，到 2023 年中国 GPU 服务器市 场规模将达到 43.2 亿美金（约合人民币 298 亿元） ，未来 5 年整体市场年复合增长率 2020 年 03 月 21 日 （CAGR）为 27.1%。 2019H1 国内国内 AI 服务器市场增速达服务器市场增速达 50%以上，以上， “产业“产业 AI 化元年”到来。化元年”到来。2019 年 11 月 4 日，IDC 公布了2019 年 H1 中国 A

28、I 基础架构市场调查报告 ：2019 年上半年中国 AI 基础架构市场销售额达 8.37 亿美元，同比增长 54.1%。互联网仍然是 AI 服务器市场 最大的主体，同时能源、服务、建筑、通信、公共事业五个行业增速超过或接近 200%。 传统行业的 AI 应用已迈入规模化部署阶段，产业 AI 化进一步提速，2019 年将成为实至 名归的“产业 AI 化元年” 。 图表 11：由 AlexNet 发展至 AlphaGo Zero，计算力需求增长超过 300000 倍 资料来源：OpenAI，国盛证券研究所 1.2 信创产业：从单一到重点领域，从软硬件到政务云的全面替代信创产业：从单一到重点领域，从

29、软硬件到政务云的全面替代 信创产业拥有庞大产业链：信创产业拥有庞大产业链： IT 基础设臵：基础设臵：cpu 芯片、服务器、存储、交换机、路由器等； 基础软件：基础软件：操作系统、数据库、中间件等； 应用软件：应用软件：OA、ERP、办公软件、政务应用、流版签软件等； 信息安全：信息安全：边界安全产品、终端安全产品等； 集成厂商和整机厂商集成厂商和整机厂商：集成厂商可以将所有的硬件和业务系统集成到一个平台中，整机 厂商可以将芯片、整机组装集成到电脑当中。 2020 年 03 月 21 日 图表 12：信创产业链 资料来源：国盛证券研究所 政务先行，重点行业陆续拉开帷幕政务先行，重点行业陆续拉开

30、帷幕将成为信创行业的主旋律。将成为信创行业的主旋律。在 2018 年举办的全国网 络安全和信息化工作会议上，信息化和网络安全的极端重要性再次被强调，且随着网 络安全法的颁布实施，网络安全已上升为国家战略。在大安全上升为国家战略的背景 下， 政府对于安全的需求将在未来三年高速增长， 同时重点行业的试点也陆续拉开帷幕。 信创产业未来将是信创产业未来将是关键领域的全面安全，实现软硬件的全部替换关键领域的全面安全，实现软硬件的全部替换，并逐步实现政务云的，并逐步实现政务云的 国产化国产化。以目前的信创产业为契机，全面实现以操作系统、芯片、数据库、应用软件等 为核心的国产自主安全平台，随着云计算、物联网

31、、AI、大数据等应用，持续促进底层 能力的提升，上层业务不断拓展，产业边际也在不断拓宽。云计算厂家如阿里云、腾 讯云、华为云等，他们正依托于云计算技术架构，在自主可控 CPU+国产化操作系 统上的云，也称之为“政务云” ，部署在各级政府单位，实现国产化的云架构。 2020 年 03 月 21 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 13：信创产业逐步实现全面替代 资料来源：国盛证券研究所 信创成新基建的“底层”投资。信创成新基建的“底层”投资。不论是政务相关数据、政务平台、人工智能、工业互联 网，其中涉及大量敏感信息；同时在政府顶层设计中，各级政府发文推进互联网与政务 服务

32、深度融合，通过云架构，实现政府服务效能的提升，建成省市县多级连动、协同的 “互联网+政务”体系。信创作为新基建的“底层”需求，政府有望持续加大投入规模。 1.3 5G 基础设施是新基建重点，基础设施是新基建重点，推动推动下游应用下游应用加速落地加速落地 1.3.1 央视和央视和地方电视台地方电视台带动带动超高清超高清投资，投资，2020 年全国预计年全国预计 3-4 个个 4K 频道有望落地频道有望落地 按照中央广播电视总台 4K 超高清电视发展规划，到在 2022 年年初的北京冬奥会之前， 完成总台电视制播体系从高清向 4K 超高清的全面升级。而根据北京奥组委的要求，北 京冬奥会将采用 8K

33、 超高清电视进行节目制作和转播。 央视规划投入央视规划投入 85.5 亿元超高清工程建设。亿元超高清工程建设。 中央广播电视总台于 2018 年建立了超高清发 展思路和计划，分三阶段建设，全面支持 4K 超高清电视的“采、编、播、存、传” ，计 划将总台现有的电视演播室、制作岛、播出及总控机房等技术平台全面升级为 4K 超高 清电视系统，建设 54 套 4K 制作系统、680 套 4K 便携式摄像机和 1,000 套 4K 后期制作 工作站，建设适配总台 4K 节目制播的主备 4K 信号调度和交换系统、云数据中心、网络 传输交换系统、节目生产管理系统、媒体资产管理系统、广告管理系统和大数据应用

34、系 统； 建设 15 套 4K 频道播出系统和 4K 互动电视平台， 实现总台电视节目全 4K 超高清电 视制作和播出， 并在全网分发。 工程建设总投资为工程建设总投资为 85.5 亿元亿元， 工程各项目建设完成后， 每年运行维护及节目传输投入每年运行维护及节目传输投入 10.94 亿元，每年亿元，每年 4K 节目制作投入约节目制作投入约 150 亿元亿元(不含人 员等经费)。 目前来看，央视的超高清目前来看，央视的超高清 4K 频道的推出进度也一定程度上受到了新冠疫情的影响，我频道的推出进度也一定程度上受到了新冠疫情的影响，我 们预计们预计 2020 年年 6 月份之前推出体育、综艺、纪录片

35、等月份之前推出体育、综艺、纪录片等 3 个个 4K 频道的概率较频道的概率较低，估计低，估计 体育或者奥运相关频道可能是最容易落地的体育或者奥运相关频道可能是最容易落地的 4K 频道（与东京奥运会的举行频道（与东京奥运会的举行预期相关预期相关） 。） 。 2020 年 03 月 21 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 14：中央广播电视总台的 4K 超高清频道技术系统建设规划 阶段阶段 时间时间 目标目标 涉及的建设和改造涉及的建设和改造 第一阶段 2018.12前 完成 1 个频道超高清频道制播系统建设， 具备每 天 6 个小时的 4K 节目制作能力，并在全国有线

36、电视网络开通 4K 互动电视平台。 4K/HD 演播室、4K 直播演播室、4K 转播车、 4K/HD 转播车、 4K/HD 移动演播室系统 （ESP， Electronic Studio Production）、4K/HD 外场 制作系统 （EFP， Electronic Field Production） 、 4K ENG 摄像机、 4K 精编工作站、 “央视专区” 4K 互动电视平台、CCTV-4K 频道接入、4K 宣 传推广等。 第二阶段 2020.06前 完成体育、综艺、纪录片等完成体育、综艺、纪录片等 3 至至 5 个频道个频道 4K 超超 高清制播系统的建设高清制播系统的建设，新增

37、具备每天 30 小时的 4K 节目制作能力。在全国有线电视网开通体育、在全国有线电视网开通体育、 综艺、纪录片等综艺、纪录片等 4K 电视频道电视频道；在三大电信网络 开通 4K 超高清电视频道和 4K 互动电视平台。 2019 春晚 4K 直播、国庆纪念活动 4K 直播、 4K 电视 5G 采集传输系统、IPTV 4K 平台、对 多个已有的频道进行 4K 升级、IP 总控系统、 云数据中心等。 第三阶段 2021.12前 完成新闻、电视剧、少儿等其他完成新闻、电视剧、少儿等其他 4K 超高清频道超高清频道 制播体系建设制播体系建设， 新增具备每天 60 小时的 4K 节目 制作能力。 在全国

38、有线电视网和三大电信网络开在全国有线电视网和三大电信网络开 通新闻、电视剧、少儿等通新闻、电视剧、少儿等 4K 超高清电视频道超高清电视频道； 在我国直播卫星平台开通 4K 超高清电视频道。 4K超高清电视节目通过5G网络传输到用户手机 APP，采用投屏方式在 4K 电视机呈现。同时， 为应对北京冬奥会需求， 2021 年开展 8K 超高清 技术试验，为北京 2022 冬奥会 8K 信号制作提 供支撑。 5G 新媒体平台、4K 直播卫星平台、北京冬奥 会 8K 制作及播出。 资料来源：中央广播电视总台，广电猎酷公众号（国家新闻出版总局广播电视规划院旗下互联网媒体平台），国盛证券研究所 2020 年 03 月 21 日 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 15：我国重点省市发布的超高清视频产业文件 时间时间 文件文件 核心内容和目标核心内容和目标 2019.4.19 青岛市超高清视频产业发展 行动计划（2019-2022 年） 开办开办 2 个个 4K 超高清电视频道超高清电视频道，提供 20