2019~2023Q1~3归母净利润及增速 原图定位 持续聚焦雷达主业;利润率水平有所波动。1)公司聚焦雷达主业,雷达及相关业务收入占比始终保持在 99%左右。2019~2022 年,公司营收从 6.7 亿元增长至 9.5 亿元,CAGR=12.6%;归母净利润从 0.9 亿元增长至 1.6 亿元,CAGR=21.8%,利润增速较快。其中 2020 年归母净利润较高,主要是当年公司取得产品 A的审价批复文件,对以往年度销售产品 A确认差价收入 1.6亿元导致。公司 2024.2.23发布了 2023年业绩快报,预计 全年实现营收 7.3 亿元,同比减少 23.9%;归母净利润 1.0 亿元,同比减少 34.7%。公司业绩短期承压,主要受产品交付减少和部分产品毛利率下降等因素影响。我们认为,随着公司下游需求的逐步恢复以及产品交付节奏回归正常,公司未来业绩或有望实现继续增长。2)利润率方面,2019~2022 年,公司平均毛利率和净利率分别为 40.1%和 18.9%。公司年度间毛利率存在一定波动,主要是受特种产品的差价收入、产品结构变化以及产品本身毛利率波动的影响。2020 年公司利润率水平相对较高,主要是当年收到特种客户的差价收入较多,毛利率水平有所提升。