传音控股vs苹果vs小米归母净利润率对比 原图定位 20.39%-27.13%的区间,毛利率均值 22.92%(vs 小米集团-w 14.29% vs 苹果(APPLE)39.58%)。对应归母净利润率介于 0.74%-7.93%的区间,归母利率均值 4.92%(vs 小米集团-w -1.42% vs 苹果(APPLE)22.58%)。我们认为造成上述差异化的原因在于苹果(APPLE)立足于高端市场且在高价位带的市场竞争优势明显,而传音立足于低线市场,能够攫取利基市场的红利。