图25.主要床垫企业床垫费用拆解(元/张) 原图定位 床垫标品化程度高,利于龙头发挥规模优势。结构上看,床垫标品化程度高,一般由面料层、填充层和支撑层三部分组成,形成流程化生产工艺后,更易于头部品牌发挥规模优势。对慕思、喜临门、梦百合三家公司的平均床垫费用进行拆解, 2021 年慕思、喜临门床垫产量分别为 154、459 万张,2020 年梦百合床垫产量为662 万张(梦百合 2021 年因海外新设工厂尚未成熟拖累生产效率,此处采用其2020 年数据)。慕思、喜临门、梦百合的平均制造费用分别为 54/35/25 元/张,平均人工成本分别为 65/40/31 元/张,平均材料成本分别为 693/477/208 元/张,高产企业的各项平均费用显著较低。我们认为,伴随床垫企业生产规模扩大,规模效应有望进一步显现,摊薄成本。