日本白电内销出货与新房开工 原图定位 美国家电消费无论是出货端还是支出端,都延续稳健增长势头。当然,如 2008-2009年这样的经济危机,萎缩也难以避免,不过相较于地产约 74%的极限跌幅,美国主要家电出货量极限跌幅仅略超 20%,居民家电相关支出极限跌幅仅 9%。日本的数据大家更关心,从泡沫破灭时候开始日本新房开工逐年下滑,目前已经腰斩,而空调出货总体保持增长态势,1990年至今的趋势线都比较稳定,CAGR约为 1.6%,冰箱和洗衣机的出货量从上世纪 90年代开始就在 400-500万台波动,剔除几次消费税影响后,走势会更加平滑。即便是泡沫破灭阶段,冰箱和洗衣机 3年极限跌幅分别为 11%及 7%,空调在该区间还有增长,1992及 1993年的下滑跟其历史级的凉夏更相关。