学习机经营模式中租赁模式与卖断模式盈利能力比较 原图定位 好未来目前学习机模式以卖断模式为主,起量后规模效应带动利润率优化。根据我们的测算,好未来学习机在年出货量 50 万台时有望实现现金口径的利润率打平,与之对比的是新东方采取的租赁模式经营利润率估计可达 16%。比较看,利润率差异主要在于研发成本和推广成本,例如学而思学习机以内容为卖点,投入较多资源形成差异化竞争优势,发展初期亦投入较多的资源进行推广和发展。