生活用纸国内消费量 原图定位 产能高增长,需求预期和技术进步是驱动力 我们认为生活用纸行业新增产能的居高不下来自于两方面的动力:1. 需求的快速增长;2. 装备技术进步。伴随居民收入和消费水平的提高,生活用纸需求增长强劲。2010 年-2022年,生活用纸消费量的年均复合增长达到 7.8%,优于造纸行业同期的表观 (表观消费量CAGR: 2.5%),在所有大类纸种中排名第一。2022 年中国人均生活用纸年消费量 8.2kg,虽已经高于全球平均水平,但距离发达国家仍有不小距离。需求的高速成长为企业产能扩张提供了空间。