FICO:流通股份数量和回购普通股数量 原图定位 2016 年以来,FICO 的估值和股价表现可能主要受两方面原因支撑:1)基本面方面,FICO凭借其竞争优势扩展与征信机构的合作、向新的细分垂直领域扩张、增加销售高毛利的产 品和提高 评分类产品定价,从而支撑了较高的净利润增速 。尤其是 2021 年以来,虽然 TTM PE 估值已经较 2019 年的高点下降较多,但高毛利产品占比上升,毛利率提升,同时,疫情期间费用管控也取得了一定成效,营业利润率在 2021 和 2022 年较之前有显著提升。2)资本管理方面,FICO 过去近 20 年不断通过回购回馈股东。2007 财年以来,每年回购股份数占前一期末股份数比例在 2-20%之间,2004 财年至 2022 财年末,FICO 的股份数减少了约 64%。