2012-2019年河北省基建固定资产投资额(亿) 原图定位 河北固定投产投资中基建比重不断提升,未来将成为区域水泥需求主要拉动力。根据河北省统计局,2019年河北省全社会固定资产投资同比增长 5.8%,其中基础设施投资增长 15.6%,房地产开发投资同比下滑 2.9%。河北省基础设施投资额从 2012年 3475亿不断提升至 2019年 10564亿,占河北省固定资产投资额比重从 2012年 17.7%提升至 2019年 26.8%,提升 9.1pct,已成为拉动河北水泥需求的主要动力。基建投资占固投比例稳步提升,我们认为主要受益于京津冀一体化的战略规划。房地产开发投资额从 2011年 3055亿稳步提升至 2019年 4347亿,但占固投比重从 2011年 18.6%下滑到 2019 年 11.6%,下滑 7pct。同时,受地产调控政策的影响,房地产开发投资额18/19 年分别下滑 7.2/2.9pct,我们认为在“房住不炒”的政策下,地产开发投资额整体仍呈现平稳略有收缩的趋势。