中国邮政寄递事业部收入增速 原图定位 类似民航公商务出行,商务件增速主要取决于企业盈利变化。3Q18,规模以上工业企业盈利增速明显下降,顺丰时效产品件量增速从 2017 年/1H18 的 18%下降至 12%,季度扣非净利 17 年以来首次下滑。2019 年,公司时效产品承受了更大的经营压力,3-4 月件量/收入增速最低仅约 5%/0%,但表现仍好于中国邮政寄递事业部(EMS)。对于 50g 以内文件业务,公司已经给予较大折扣力度。我们相信均值回复的力量,随着疫情的冲击逐步释放,2020 年时效件增速有望恢复至潜在中枢(2X GDP 增速)。