2015-23H1沪农商行活期存款占比变化 原图定位 23 年 6 月末为 80%,主因公司灵活运用主动融资工具扩大负债规模,支持集团资产扩张,如 2018-2020 年同业存单规模迅速增长,推动应付债券占比提升;23 年 6 月末同业负债同比+87%,同期存款+12%。公司 6 月末活期存款占比为 34%,活期存款占比处于同业领先地位,我们认为主要原因有两点:一是公司零售存款占比为全部上市农商行中最低,受存款定期化趋势影响较小;二是客户运营和综合服务能力出色,6月末对公存款活期率为 62%,且科创金融客户返存率较高,公司负债成本韧性较强。