2015-2023Q3新天然气归母净利润、扣非归母及增速 原图定位 1.2 收购亚美能源显著增厚利润,量价齐升推动盈利高速增长 煤层气权益产量快速增长推动公司归母净利润呈上行趋势。2018 年收购亚美能源后,公司主要业务由城燃逐渐转向煤层气开采与销售,煤层气开采及销售业务毛利迅速增长,2018-2022 年的 CAGR 达 50%,毛利占比由 2018 年的 47.1%提升至 2022 年的 92.2%,成为公司主要的盈利来源与增长点,推动公司业绩站上新台阶。2018-2022 年公司归母净利润 CAGR 达28.9%,其中 2020 年受疫情下经济疲软、低气价等影响,公司盈利出现下滑;2021 年深部煤层气开采技术取得显著进展,公司马必区块产量快速爬坡,叠加气价大涨,2021/2022年公司归母净利润(扣非)增速分别为 79%/56.5%。2023 年国内外气价大幅回落叠加潘庄区块外运通道通豫管线受阻,公司煤层气销量、售价受到一定影响,2023 年前三季度,公司实现归母净利润(扣非)6.68亿元,同比下滑 9.05%。